Đang tải... (xem toàn văn)
NỘI DUNG MÔN HỌC: Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DANH MỤC ĐẦU TƯ. Chương 2: LÝ THUYẾT MARKOWITZ. Chương 3: MỘT SỐ LÝ THUYẾT ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI Chương 4: LÝ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Chương 5: XÂY DỰNG VÀ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ Thời lượng : 45 tiết TÀI LIỆU THAM KHẢO David Blake (2000) – Phân tích thị trường tài – NXB thống kê Phan Thị Bích Nguyệt (2006) – Đầu tư tài – NXB Thống Kê UBCKNN Trung tâm NCKH&ĐTCK (2002) – Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán – NXB Chính trị Quốc gia Quản trị Ngân hàng – Học viện Ngân hàng Các văn pháp luật liên quan Handout giảng giảng viên NỘI DUNG MÔN HỌC: Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DANH MỤC ĐẦU TƯ Chương 2: LÝ THUYẾT MARKOWITZ Chương 3: MỘT SỐ LÝ THUYẾT ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI Chương 4: LÝ THUYẾT THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Chương 5: XÂY DỰNG VÀ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ ĐIỀU KIỆN TIÊN QUYẾT Sinh viên cần có kiến thức mơn học : • Xác suất thống kê • Tốn quy hoạch tuyến tính • Kinh tế học • Kinh tế lượng • Thị trường tài định chế tài • Thị trường chứng khốn • Phân tích đầu tư chứng khốn • Tin học (Excel) TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DANH MỤC ĐẦU TƯ CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ DANH MỤC ĐẦU TƯ I DANH MỤC ĐẦU TƯ & NGHIỆP VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ • 1.1 Danh mục đầu tư • 1.2 Giới thiệu nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư II QUY TRÌNH XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ 1.1 DANH MỤC ĐẦU TƯ Khái niệm: Danh mục đầu tư (Investment Portpolio) : kết hợp nắm giữ loại cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, bất động sản, cơng cụ tương đương tiền mặt hay tài sản khác cá nhân hay nhà đầu tư thuộc tổ chức Mục đích danh mục đầu tư làm giảm rủi ro cách đa dạng hố đầu tư Khơng bỏ tất trứng vào rổ !!! Vì sao? 15 CÁC LOẠI TÀI SẢN TRONG DANH MỤC ĐẦU TƯ • Cổ phiếu (Equity Investment) • Các cơng cụ đầu tư có lợi suất cố định (Fix – Income Investment) • Các cơng cụ tài phái sinh (Derivatives) • Các hình thức đầu tư khác (Alternative Investments) 16 1.2 NGHIỆP VỤ QLÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ Sự phát triển: • Ngày nay, hoạt động quản lý DMĐT không công việc nội tổ chức tài mà trở thành nghiệp vụ chuyên nghiệp hóa • Có nhiều tổ chức Cơng ty quản lý quỹ, Ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán… chuyên cung cấp dịch vụ quản lý DMĐT cho khách hàng nhà đầu tư tổ chức cá nhân 17 NGHIỆP VỤ QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ Gọi tên nghiệp vụ: • Dịch vụ quản lý tài sản (Asset Management) • Dịch vụ quản lý tài sản cá nhân (Private Wealth Management) • Dịch vụ quản lý đầu tư (Investment Management) • Dịch vụ ủy thác đầu tư (Investment Trust) • Dịch vụ ngân hàng cá nhân (Private Banking) •… 18 VÍ DỤ Ta có cấu tài sản ngân hàng sau: Tài sản: đầu tư trái phiếu thu lãi định kỳ cố định 100 triệu Nợ: tiền gởi kỳ hạn tháng Tài sản ròng 95 triệu triệu Nếu DTP = năm, lãi suất chiết khấu 5% Khoản tiền gởi trả lãi + gốc cuối kỳ nên DTG = tháng Lãi suất biến động đến mức NH khả chi trả nghĩa NW DA = 15 năm Lãi suất thị trường 8% Xác định điểm đổ vỡ NH? GiẢI BÀI TẬP Tài sản = Nguồn vốn = 2.000 tỷ = A DA = 15 năm, DL = năm NH phá sản mặt kỹ thuật A = L KHỚP CÁC DÒNG TiỀN Chiến lược dựa quan điểm dòng tiền tạo từ danh mục đầu tư phù hợp (cả thời gian lẫn quy mơ) với dịng tiền phải tốn cho nghĩa vụ nợ VÍ DỤ: Giả sử nhà quản lý danh mục xác định dòng tiền phải trả tương lai sau: Năm Khối lượng 100.000 300.000 500.000 VÍ DỤ (tt) Các loại trái phiếu cần đầu tư sau: Loại TP (MG 100) Kỳ hạn Giá SL cần mua Coupon (hàng năm) 5,5 99,25 N1 2 3 8,5 6,75 103,75 99,75 106,50 82 N2 N3 N4 N5 Nhà quản lý danh mục phải xây dựng DMĐT để đảm bảo đáp ứng nghĩa vụ trả nợ với giá trị đầu tư thấp GiẢI TA CĨ DỊNG TiỀN CỦA TRÁI PHIẾU Trái phiếu Năm 5,5 + 100 8,5 6,75 Năm 8,5 + 100 6,75 + 100 Năm 0 + 100 100 GiẢI Hàm mục tiêu: 99,25*N1 + 103,75*N2 + 99,75*N3 + 106,5*N4 + 82*N5 → Ràng buộc: 105,5*N1 + 8,5*N2 + 6,75*N3 + 9*N4 = 100.000 108,5*N2 + 106,75*N3 + 9*N4 = 300.000 109*N4 + 100*N5 = 500.000 N1, N2, N3, N4, N5 >= Nội dung hôm nay? Thảo luận : • Vì khơng nên bỏ tất trứng vào giỏ • Ơn lại kiến thức học xung quanh vấn đề • Các tài sản tài cho Danh mục đầu tư! Ôn lại công ty quản lý quỹ! Nghiệp vụ công ty quản lý quỹ ( Phân biệt nghiệp vu quản lý quỹ nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư) Anh (chị) biết quy định thực nghiệp vụ quản lý DMĐT thị trường tài Việt Nam? Chuẩn bị Bài tập lớn : Chia nhóm : • Một nhóm NHỎ thành viên, nhóm LỚN thành • • viên ( nhóm nhỏ gộp lại) Cử nhóm trưởng Lập danh sách Yêu cầu: Sinh viên ngồi theo nhóm suốt môn học QLDMĐT Yêu cầu tập lớn : Mỗi nhóm gồm thành viên, đặt tên nhóm, slogan cho nhóm Mỗi nhóm phân bổ số tiền tỉ đồng đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Xác định mục tiêu đầu tư nhóm : Lợi nhuận mục tiêu, Mức độ chấp nhận rủi ro thời hạn thu hồi vốn nhóm Yêu cầu tập lớn : Chính sách phân bổ tài sản nhóm: Bao nhiêu % đầu tư vào thị trường nào? Vì sao? Lựa chọn chứng khốn vào danh mục đầu tư : • Đánh giá sơ nét kinh tế, • Phân tích ngành, • Phân tích cơng ty ngành để lựa chọn chứng khoán Yêu cầu tập lớn : • Phân tích cơng ty ngành để lựa chọn chứng khoán (số lượng chứng khoán phải xem xét mối tương quan khả quản lý, số tiền đầu tư, mức sinh lời kỳ vọng …): • phân tích tài (chú ý đến tiêu rủi ro tổng thể, rủi ro hệ thống (xác định hệ số Bêta chứng khoán đưa vào danh mục) lợi nhuận chứng khoán phù hợp với mục tiêu đầu tư) • phân tích phi tài u cầu tập lớn : • Phân tích cơng ty • phân tích tài • phân tích phi tài cơng ty có cổ phiếu dự kiến đầu tư, dùng Solver để xác định tỉ trọng đầu tư chứng khoán đạt mục tiêu đề xác định thời điểm mua vào chứng khoán – giá cụ thể, dự kiến thoái vốn sau thời gian Đánh giá hiệu đầu tư danh mục chứng khốn thời gian đầu tư./ Nội dung hôm nay? Thảo luận : • Vì khơng nên bỏ tất trứng vào giỏ • Ơn lại kiến thức học xung quanh vấn đề • Các tài sản tài cho Danh mục đầu tư! Ơn lại cơng ty quản lý quỹ! Nghiệp vụ công ty quản lý quỹ ( Phân biệt nghiệp vu quản lý quỹ nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư) Anh (chị) biết quy định thực nghiệp vụ quản lý DMĐT thị trường tài Việt Nam?