Chương 4 chi phí sử dụng vốn ueh

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Cost of Capital Mục tiêu Objectives Biết khái niệm cấu trúc vốn Tính chi phí sử dụng vốn thành phần Tính chi phí sử dụng vốn bình qn Tính chi phí sử dụng vốn biên ứng dụng định đầu tư Nội dung Content  Tổng   quan chí phí sử dụng vốn Chi phí sử dụng nguồn tài trợ thành phần Chi phí sử dụng vốn bình qn  Chi phí sử dụng vốn biên tế định đầu tư Chi phí sử dụng vốn gì? (What is cost of capital?) Chi phí sử dụng vốn gì? What is cost of capital? Là tỷ suất sinh lời tối thiểu mà nhà cung cấp vốn đòi hỏi cho nguồn vốn Chi phí sử dụng vốn gì? What is cost of capital? Chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp so với chi phí sử dụng vốn dự án cụ thể: o Chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp suất chiết khấu dùng để chiết khấu dòng tiền doanh nghiệp o Chi phí sử dụng vốn dự án cụ thể suất chiết khấu dùng để chiết khấu dòng tiền dự án Chi phí sử dụng vốn gì? What is cost of capital? Các vấn đề lưu ý xác định chi phí sử dụng vốn: o Chi phí sử dụng vốn đo lường thời điểm xác định o Chi phí sử dụng vốn tính sau thuế o Chi phí sử dụng vốn nên phản ánh nguồn tài trợ kết hợp Chi phí sử dụng vốn tính theo phương pháp bình quân gia quyền o Hầu hết doanh nghiệp trì cho cấu trúc vốn tối ưu bao gồm nợ vay vốn chủ sở hữu gọi cấu trúc vốn mục tiêu Các nguồn tài trợ riêng biệt thường Chi phí sử dụng vốn gì? What is cost of capital? Chi phí sử dụng vốn xác định tổng thể xác định chi phí sử dụng vốn nguồn tài trợ riêng biệt cho hội đầu tư Cơ hội đầu tư A Cơ hội đầu tư B Đầu tư ban đầu 100.000$ 100.000$ Đời sống kinh tế 20 năm 20 năm IRR 7% 12% Nguồn Nợ Vốn cổ phần Chi phí tài trợ 6% 14% Chọn Loại bỏ IRR>rD IRR