Trong cuốn “ bí quyết tay trắng thành triệu phú” của adam khoo, tác giả đưa ra 8 tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu tốt giá hời

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN KHOA KINH TẾ ĐẦU TƯ BÀI TẬP NHĨM MƠN THỊ TRƯỜNG VỐN ĐỀ TÀI: Trong “ Bí tay trắng thành triệu phú” Adam Khoo, tác giả đưa tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu tốt giá hời Anh/Chị bình luận tiêu chí này? Vận dụng tiêu chí (kết hợp với bình luận nhóm) để lựa chọn cổ phiếu tốt thị trường chứng khoán Việt Nam Giáo viên hướng dẫn: PGS TS Phạm Văn Hùng NHÓM 1: STT Họ tên Mã học viên Phạm Văn Hải CH240197 Ngô Thị Hồng Nhung CH240220 Trương Hồng Nhung CH240221 Nguyễn Trọng Quang Phan Thị Bảo Ngọc HÀ NỘI, NĂM 2016 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I PHÂN TÍCH TIÊU CHÍ LỰA CHỌN CỔ PHIẾU TỐT CỦA ADAM KHOO .2 1.1 Giới thiệu tác giả Adam Khoo: 1.2 Giới thiệu sách “Bí tay trắng trở thành triệu phú” : 1.3 Tám tiêu chí lựa chọn cổ phiếu Adam Khoo 1.3.1 Tiêu chí 1: Doanh thu lợi nhuận tăng đặn thời gian dài 1.3.2 Tiêu chí 2: Lợi cạnh tranh bền vững (rào chắn kinh tế mạnh) 1.3.3 Tiêu chí 3: Yếu tố tăng trưởng tương lai .9 1.3.4 Tiêu chí 4: Nợ vừa phải .11 1.3.5 Tiêu chí 5: Lợi nhuận tổng số vốn (ROE) mức cao (>15%) 13 1.3.6 Tiêu chí 6: Khơng địi hỏi đầu tư nhiều vào sở hạ tầng để trì hoạt động 16 1.3.7 Tiêu chí 7: Ban lãnh đạo trung thực có tài đầu tư tài sản .17 1.3.8 Tiêu chí 8: Giá cổ phiếu thấp giá thực tế: 21 II ỨNG DỤNG TIÊU CHÍ LỰA CHỌN CỔ PHIẾU TỐT CỦA ADAM KHOO ĐỂ LỰA CHỌN MỘT CỔ PHIẾU TỐT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM .27 A GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM 27 1.Lịch sử hình thành 27 Lĩnh vực kinh doanh 28 Các cột mốc phát triển .28 Vị Công ty .29 B TIÊU CHÍ LỰA CHỌN CỔ PHIẾU TỐT CỦA ADAM KHOO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU CỦA CÔNG TY SỮA VIỆT NAM (VNM) 31 Tiêu chí 1: Tình hình doanh thu lợi nhuận công ty 31 Tiêu chí 2: Lợi cạnh tranh bền vững ( rào cản kinh tế mạnh) 32 3.Tiêu chí 3: Yếu tố tăng trưởng tương lai 34 4.Tiêu chí 4: Phân tích nợ cơng ty 35 Tiêu chí 5: Lợi nhuận tổng số vốn (ROE) 35 Tiêu chí 6: Tình hình đầu tư vào sở hạ tầng để trì hoạt động .36 Tiêu chí 7: Đánh giá ban lãnh đạo cơng ty 36 Tiêu chí 8: Đánh giá giá trị cổ phiếu thực 39 KẾT LUẬN 40 LỜI MỞ ĐẦU Trong sách “bí tay trắng thành triệu phú” Adam Khoo (một 25 triệu phú trẻ tuổi giàu có Singapore), tác giả đưa phương pháp, bí làm giàu cách chân Một cách làm giàu từ thị trường cổ phiếu Trong tác phẩm ngồi việc mơ theo cách chọn mua cổ phiếu Warren Buffett, Adam Khoo đưa tiêu chí mua cổ phiếu với giá hời Qua hướng dẫn nhà đầu tư chiến lược để lựa chọn cổ phiếu từ việc lựa chọn công ty tốt cách xác định giá trị thực cổ phiếu Tuy nhiên giai đoạn, thị trường quốc gia khác việc lựa chọn cổ phiếu khơng hồn tồn theo quy chuẩn định Vì vậy, Nhóm Lớp Cao học Kinh tế Đầu tư khóa 24 xin phép đưa quan điểm tiêu chí việc ứng dụng tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu thị trường Viêt Nam thông qua chủ đề: “Trong “ Bí tay trắng thành triệu phú” Adam Khoo, tác giả đưa tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu tốt giá hời Anh/Chị bình luận tiêu chí này? Vận dụng tiêu chí (kết hợp với bình luận nhóm) để lựa chọn cổ phiếu tốt thị trường chứng khoán Việt Nam” Bài viết chia thành phần Phần thứ nhất: phân tích tiêu chí, rút học nhận diện hạn chế áp dụng tiêu chí vào thị trường Phần thứ hai ứng dụng tiêu chí để lựa chọn cổ phiếu tốt thị trường cổ phiếu Việt Nam Tại phần nhóm xin chọn cổ phiếu VNM Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam làm ví dụ phân tích tiêu chí Bài viết nhóm qua chỉnh sửa hồn thiện, nhiên khơng tránh khỏi thiếu sót Nhóm em xin chân thành cảm ơn Thầy giáo tận tình hướng dẫn chúng em hồn thành tập I PHÂN TÍCH TIÊU CHÍ LỰA CHỌN CỔ PHIẾU TỐT CỦA ADAM KHOO 1.1 Giới thiệu tác giả Adam Khoo: Adam Khoo 25 người giàu tuổi 40 Singapore, tác giả sách bán chạy chuyên gia đào tạo hàng đầu Với nỗ lực thân, Adam Khoo trở thành triệu phú năm 26 tuổi Adam Khô sở hữu bốn công ty lĩnh vực giáo dục, đào tạo, quảng cáo tổ chức kiện với tổng doanh thu hàng năm lên đến 30 triệu USD Ngoài ra, Adam chuyên gia tư vấn hàng đầu lĩnh vực tài chính, tiếp thị, quản trị, lãnh đạo phát huy tiềm người Khi 12 tuổi, Adam bị coi đứa trẻ lười biếng, ngu dốt, gần chậm tiến khơng có hy vọng Trước vào trường tiểu học, cậu bé ghét việc đọc sách, thích chơi game xem TV Do khơng chịu học, hàng loạt điểm F khiến cậu bé thấy ghét giáo viên, ghét việc học, chí căm ghét trường học Khi học lớp 3, cậu bé bị đuổi khỏi trường phải chuyển đến học nơi khác Vào cấp 2, cậu bị trường từ chối, cuối phải vào học trường tệ Thậm chí giáo viên tốn mời mẹ Adam tới hỏi bà: “Tại Adam Khoo, học sinh trung học sở năm thứ lại khơng thể làm tốn lớp 4?” Ở tuổi 12, Adam Khoo gửi tới tham gia chương trình Super-Teen Programme (Thiếu niên siêu đẳng) Trong chương trình Adam dạy rằng: “Điều kìm hãm niềm tin sai lầm thái độ tiêu cực” Điều tác động mạnh tới Adam Khoo Cuối Adam có niềm tin người khác đạt điểm A, cậu Lần đời, Adam Khoo dám đặt cho mục tiêu, có điểm A Khi tốt nghiệp trung học, Adam đứng vị trí số với bảng điểm tồn A kỳ thi mơn cuối cấp Cuối cùng, anh nhận vào trường Đại học Quốc gia Singapore (NUS) Trong năm học đại học, Adam nhà vơ địch nên đưa vào chương trình Phát triển tài NUS Chương trình dành cho Top 10 sinh viên coi thiên tài Giờ Adam Khoo 25 triệu phú 40 tuổi Singapore sở hữu tập đoàn mang tên anh (Adam Khoo Learning Technologies Group) Đây tập đoàn chuyên tổ chức khóa đào tạo hội thảo cho công ty đa quốc gia cá nhân khắp châu Á Anh tác giả sách bán chạy Singapore khu vực “The Secret of selfmade millionaires” (Bí tay trắng thành triệu phú), “Secret of building multi - million dollar business” (Bí gây dựng nghiệp bạc tỷ), “I’m gifted, so are you!” (Tôi tài giỏi, bạn thế!), “Nurturing the winner and genious in your child” (Con giỏi) “Master your mind, design your destiny” (Làm chủ tư duy, thay đổi vận mệnh)… Trong 15 năm qua , anh đào tạo 355.000 học sinh , giáo viên chuyên gia, nhân viên chủ doanh nghiệp việc phát triển tiềm cá nhân đạt thành xuất sắc nhiều lĩnh vực 1.2 Giới thiệu sách “Bí tay trắng trở thành triệu phú” : Cuốn sách xuất vào năm 2006 Nội dung chủ yếu sách Cuốn sách mong muốn truyền tới người đọc thơng điệp: Làm giàu cách chân khơng khó khăn phần lớn người nghĩ Vấn đề phương pháp Cuốn sách chia sẻ cách thức kinh doanh mạng thành công tác giả Và từ kiến thức, chiến lược học sách, độc giả thấy điều cản trở bạn đạt giàu có bất tận việc thiếu kiên trì Bảy bước làm giàu Phương pháp kiếm tiền triệu phú Làm giàu nhanh chóng bền vững Tạo nhiều nguồn thu nhập thơng qua internet Quản lý tiền bạc kiểm sốt chi tiêu Xây dựng tài sản triệu đô Biến ước mơ triệu phú thành thực Trong phần "Xây dựng tài sản triệu đơ", tác giả có đề cập đến tiêu chí tốt với giá hời Phương pháp phân tích Adam Khoo chọn cổ phiếu phân tích bản, giống với phong cách đầu tư Warren Buffet Tuy nhiên có điểm khác biệt Warren Buffet mua cổ phiếu với mục đích thâu tóm cơng ty, giữ cổ phiếu trọn đời Adam Khoo khuyên nhà đầu tư cá nhân nên mua mức giá thấp bán mức giá cao sát với giá trị thực cổ phiếu 1.3 Tám tiêu chí lựa chọn cổ phiếu Adam Khoo 1.3.1 Tiêu chí 1: Doanh thu lợi nhuận tăng đặn thời gian dài Khái quát tiêu chí Tiêu chí tiêu chí doanh thu lợi nhuận công ty phát hành cổ phiếu phải tăng đặn thời gian dài Nếu công ty liên tục tăng doanh thu vịng năm, đặc biệt giai đoạn suy thoái, nhiều khả tiếp tục tăng Phân tích tiêu chí Nhà đầu tư sau mua cổ phiếu cơng ty trở thành cổ đơng cơng ty hưởng cổ tức Khác với hình thức cho vay mua trái phiếu (cơng ty có nghĩa vụ phải hồn trả đủ cho nhà đầu tư dù có lỗ hay lãi), cổ đơng có quyền lợi ích liên quan đến việc sở hữu vốn, làm ăn, hưởng, thua chịu Cổ tức cổ phiếu lấy từ thu nhập sau thuế mà nguồn gốc kết hoạt động sản xuất kinh doanh Vì vậy, mối quan tâm hàng đầu cổ đông doanh nghiệp làm ăn có lãi hay khơng Việc thể hện rõ nét tình hình doanh thu lợi nhuận cơng ty năm trước Nếu năm trước doanh nghiệp làm ăn có lãi ( doanh thu lợi nhuận tăng năm) phần lớn tăng thời gian tới Trong vòng năm thị trường có nhiều biến động lãi suất, lạm phát, sách, gia nhập thị trường, đặc biệt giai đoạn khủng hoảng kinh tế Một công ty tốt cơng ty mà dù có chịu ảnh hưởng xấu chiến tranh, suy thoái hay xuất đối thủ cạnh tranh thị trường làm thị trường hoảng loạn giá cổ phiếu công ty xuống dốc với kết doanh thu đạt tăng đặn khứ giúp có niềm tin sớm phục hồi lại tăng trưởng sau kiện Lợi nhuận tăng phải kèm với doanh thu tăng Lợi nhuận trước thuế = khoản thu – khoản chi Lợi nhuận sau thuế = lợi nhuận trước thuế - thuế Có số công ty lợi dụng việc nhà đầu tư quan tâm đến lợi nhuận ( ảnh hưởng trực tiếp tới cổ tức) mà không quan tâm tới doanh thu, nên cố tình làm sai nghiệp vụ kế tốn để khiến lợi nhuận tăng trở nên hấp dẫn, khơng phản ánh thực chất tình hình hoạt động cơng ty Thu nhập dịng hay lợi nhuận sau thuế xem xét tổng lợi nhuận hay xét đơn vị cổ phiếu (EPS) Một công ty có gia tăng tốc độ tăng trưởng thu nhập tốc độ tăng trưởng thu nhập quý sau cao quý trước Một cổ phiếu tốt có tốc độ gia tăng tăng trưởng thu nhập cao so với hay quý trước liền kề Tăng trưởng số thu nhập 25% so với quý năm trước EPS hàng năm cổ phiếu tốt phải tăng trưởng 25% so với năm trước Một số tiêu chí chọn lựa cổ phiếu vào tiêu lợi nhuận bao gồm: Dựa vào thực thu nhập quan trọng thu nhập dự kiến; lựa chọn cơng ty có tốc độ tăng trưởng thu nhập 25% quý gần nhất; lựa chọn cơng ty có gia tăng tốc độ tăng trưởng thu nhập hay quý gần nhất; lựa chọn cơng ty có thu nhập hàng năm tăng trưởng 25% so với năm năm trước Một số biểu xem xét công ty gia tăng doanh thu nhiều khách hàng hơn, khách hàng tăng lượng mua, công ty giới thiệu sản phẩm thâm nhập vào thị trường mới, công ty cải thiện sản phẩm cũ Tiêu chí để xác định cơng ty có tăng trưởng doanh thu tốt quý gần có tăng lượng hàng bán lớn 25% so với quý gần trước Bài học rút Giá cổ phiếu chịu tác động lượng cung cầu cổ phiếu đó, mà lượng cung cầu bị chịu ảnh hưởng trực tiếp phần không nhỏ cảm xúc: lịng tham, nỗi sợ hãi… Chính yếu tố gây tâm lý đám đơng Khi có tin xấu, nỗi sợ lan truyền làm thị trường phảm ứng thái đẩy giá cổ phiếu rớt xuống giá trị thực đồng thời có tin tốt, lạc quan lòng tham khiến thị trường hưng phấn đà đẩy giá cổ phiếu lên giá trị thực Khi nắm rõ tình hình tài cơng ty dù thị trường có phản ứng thái q nào, vơ lý biết rõ giá trị thực cổ phiếu nắm giữ mức để kiếm lời Bình luận: Tuy nhiên, cần xem xét kỹ tiêu doanh thu đơi lượng hàng bán ẩn chứa vấn đề Cơng ty q phụ thuộc vào số khách hàng, phụ thuộc nhiều vào số mặt hàng hay phụ thuộc vào thị trường xuất Với nhà bán lẻ, mở thêm cửa hàng làm tăng thêm lượng hàng bán lượng hàng bán cửa hàng cũ xấu Cũng cần lưu ý đến việc công ty thêm vào lượng hàng bán mà thực tế chưa xảy ra, hay đơn đặt hàng mà không chuyển hay chưa thu tiền bán hạch toán làm gia tăng doanh thu Trên thực tế có nhiều cơng ty sử dụng thủ thuật để tạo doanh thu ảo như: chuyển giá, ước tính kế tốn hay thay đổi phương án ghi nhận - Chuyển giá: Một DN lập số cơng ty bên ngồi phụ trách việc mua nguyên liệu phân phối sản phẩm Ở vị trí trung gian, DN mua nguyên vật liệu giá thấp bán sản phẩm giá cao so với thực tế thị trường Vị giúp DN tạo số lợi nhuận tùy biến, đẩy thua lỗ cho công ty Một số DN có vốn đầu tư nước hoạt động Việt Nam lại làm theo cách ngược lại: mua nguyên vật liệu giá cao bán sản phẩm giá thấp để chuyển lợi nhuận cho tập đồn mẹ bên quốc, gây thua lỗ cho công ty hoạt động Việt Nam, nhằm tránh khơng phải đóng thuế - Thay đổi phương án ghi nhận: Thay đổi sách bán hàng giúp DN tăng doanh thu nhanh chóng thời gian ngắn Chẳng hạn, DN có sách bán hàng trả chậm 15 ngày, hết năm tài chính, để hoàn thành tiêu kế hoạch doanh thu, DN cho phép người mua toán chậm tới 30 ngày Được trả chậm, bạn hàng sẵn lịng đón nhận ưu đãi này, nhập hàng số lượng lớn Kết quả, doanh thu DN tăng vọt Tuy nhiên, hệ số dư nợ phải thu tăng lên DN gặp rủi ro với nợ khó địi 1.3.2 Tiêu chí 2: Lợi cạnh tranh bền vững (rào chắn kinh tế mạnh) Khái qt tiêu chí Một cơng ty có lợi nhuận tăng q khứ khơng có đảm bảo hoạt động tốt tương lai Một đối thủ nhảy vào thị trường xâm chiếm thị phần đẩy giá xuống thấp khiến công ty bị giảm doanh thu lợi nhuận Phân tích tiêu chí: Lợi cạch tranh bền vững cơng ty đến từ khía cạnh: - Thương hiệu mạnh (như cocacola, nike, ford ) - Bằng sáng chế bí kinh doanh ( viagra, panadol ) - Quy mô kinh tế khổng lồ ( amazon.com, KFC ) - Dẫn đầu thị trường khiến đối thủ khó chen chân vào ( Microsoft, google.com, VISA ) - Chi phí thay đổi lớn để giữ chân khách hàng ( phần mềm microsoft, adobe ) Trên thị trường cơng ty tìm cho chiến lược cạnh tranh khác chiến lược cạnh tranh chủ yếu cạnh tranh giá cạnh tranh bề vững Tuy nhiên cạnh tranh giá lợi thật Nếu giá họ cần tăng lên chút khiến cơng ty lượng khách hàng lớn tay đối thủ Để giữ chân khách hàng họ tìm cách để giảm giá thành sản phẩm Điều đồng nghĩa với việc phải đánh đổi chất lượng sản phẩm Nếu không muốn đánh đổi chất lượng, yêu cầu đặt cần cải tiến hệ thống kinh doanh, lợi nhuận sử dụng cho mục đích mà hội cho việc phát triển sản