BẢNG KÊ CHỮ VIẾT TẮT MỤC LỤC BẢNG KÊ CHỮ VIẾT TẮT 4 PHẦN MỞ ĐẦU 5 Chương I MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ DNNN VÀ CỔ PHẦN HOÁ DNNN 6 I Doanh nghiệp Nhà nước 6 1 Khái niệm DNNN 6 2 Vai trò của DNNN 6 II Cổ p[.]
MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ DNNN VÀ CỔ PHẦN HOÁ DNNN
Doanh nghiệp Nhà nước
DNNN được hiểu là tổ chức kinh tế do Nhà nước đầu tư vốn, thành lập và tổ chức quản lý, hoạt động kinh doanh hoặc hoạt động công ích, nhằm thực hiện những mục tiêu kinh tế - xã hội do Nhà nước giao
DNNN có tư cách pháp nhân, có các quyền và nghĩa vụ dân sự, chịu tránh nhiệm về toàn bộ hoạt động kinh doanh trong phạm vi số vốn do Nhà nước quản lý.
Trong nền kinh tế cũ, DNNN đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố nền tảng kinh tế - xã hội, góp phần xứng đáng vào sự nghiệp đấu tranh thống nhất nước nhà, xây dựng cơ sở vật chất của CNXH Ngày nay, vai trò của DNNN nước cũng bắt nguồn từ mục tiêu xây dựng CNXH mà Đảng và nhân dân ta đang phấn đấu thực hiện Tuy đã thoát ra khỏi tư duy máy móc về xã hội XHCN với hai hình thức sở hữu tư liệu sản xuất chủ yếu là sở hữu Nhà nước và sở hữu tập thể, tuy đã khẳng định sự cần thiết của nền kinh tế nhiều thành phần, Đảng ta vẫn nhấn mạnh vai trò chủ đạo của kinh tế Nhà nước Với tư cách là bộ phận nòng cốt của thành phần kinh tế công, vai trò của DNNN được thể hiện quan những khía cạnh sau:
Thứ nhất, DNNN phải chi phối được các lĩnh vực kinh tế có ý nghĩa quyết định đối với sự ổn định và phát triển của đất nước.
Thứ hai, DNNN phải là động lực cho sự phát triển của các doanh nghiệp khác thông qua hiệu quả hoạt động cao trên nền của công nghệ sản xuất hiện đại và hệ thống quản lý tiên tiến.
Thứ ba, DNNN là nguồn lực vật chất chủ yếu của Nhà nước DNNN phải tạo ra được sự đóng góp quyết định cho ngân sách Nhà nước Dựa và những đóng góp chủ yếu của DNNN và thông qua việc sở hữu các doanh nghiệp, Nhà nước XHCN có trong tay tiềm lực kinh tế vững mạnh để thực hiện những nhiệm vụ của mình.
Thứ tư, DNNN là mẫu mực trong việc giải quyết các chính sách xã hội như chính sách việc làm, trợ cấp xã hội… Trong thực tiễn, Doanh nghiệpNhà nước đóng vai trò quan trọng trong việc giải quyết các vấn đề xã hội, nhiều chính sách xã hội được thực hiện tốt thông qua các DNNN Đây là vai trò cần phát huy cao độ của DNNN trong điều kiện hiện nay.
Cổ phần hoá Doanh nghiệp Nhà nước
1 Khái niệm và thực chất của quá trình CPH DNNN
CPH DNNN là quá trình chuyển đổi sở hữu từ doanh nghiệp mà Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ, hoạt động theo Luật Doanh nghiệp Nhà nước sang doanh nghiệp đa sở hữu, trong đó có sở hữu của người lao động trong doanh nghiệp, hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp
Xét về mặt hình thức, CPH là việc Nhà nước bán một phần hay toàn bộ giá trị cổ phần của mình trong doanh nghiệp cho các tổ chức hoặc tư nhân trong và ngoài nước, hoặc cho cán bộ quản lý và lao động của doanh nghiệp bằng đấu giá công khai hay thông qua thị trường chứng khoán để hình thành các công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc CTCP.
Xét về mặt thực chất, CPH chính là phương thức xã hội hoá sở hữu, chuyển hình thái kinh doanh với một chủ sở hữu Nhà nước trong doanh nghiệp thành CTCP với nhiều chủ sở hữu để tạo ra một mô hình doanh nghiệp phù hợp với nền kinh tế thị trường và đáp ứng được yêu cầu kinh doanh hiện đại.
Bản chất của CPH không phải lúc nào cũng được hiểu đúng Có quan điểm đồng nhất CPH với tư nhân hoá, nhưng cần phải phân biệt rõ hai phạm trù này, nhất là khi CPH được thực hiện trong bối cảnh kinh tế - chính trị của Việt
Nam Tư nhân hoá được định nghĩa là việc chuyển một phần hay toàn bộ tài sản thuộc sở hữu Nhà nước trong doanh nghiệp vào tay tư nhân CPH ở nước ta cũng có điểm giống với tư nhân hoá, nhưng điểm khác biệt là sau khi thực hiện quy trình CPH, bắt buộc phải chuyển đổi doanh nghiệp sang hình thức CTCP và sẽ không có một cá nhân hay một gia đình nào chiếm được trên 50% số cổ phiếu
2 Sự cần thiết phải tiến hành CPH DNNN
CPH DNNN là một biện pháp thiết yếu trong công cuộc cải cách khu vực kinh tế nhà nước, xuất phát từ thực tiễn:
2.1 Tình trạng vô chủ và hoạt động thiếu hiệu quả của các DNNN
Cũng như nhiều nước trên thế giới, DNNN ở Việt Nam trong thập niên
60, 70 của thế kỷ XX bắt đầu gặp phải những vấn đề về hiệu quả Một thực tế mà ai cũng nhận thấy là khu vực kinh tế quốc doanh luôn hoạt động kém hiệu quả hơn so với khu vực kinh tế tư nhân Tình trạng kém hiệu quả này đã kéo dài trong nhiều năm liền Theo Báo cáo tổng kiểm kê tài sản và xác định lại giá trị tài sản của DNNN (năm 2000) cho thấy: Tổng giá trị tài sản của DNNN theo sổ sách kế toán là 517654 tỷ đồng Nợ phải thu là 187091 tỷ đồng, chiếm 35,5% giá trị tài sản của doanh nghiệp, gấp 1,43 lần vốn kinh doanh Hàng hoá tồn kho là 45688 tỷ đồng, trong đó hàng ứ đọng, mất phẩm chất không dùng đến là 1600 tỷ đồng Doanh nghiệp có 1 đồng vốn thì phải vay hoặc chiếm dụng 1,2 đồng cho kinh doanh, hệ số vốn vay và vốn chiếm dụng so với vốn sở hữu là 1,8 lần. Tổng số nợ phải trả là 353410 tỷ đồng, bằng 2,3 lần vốn Nhà nước cấp, gấp 2 lần nợ phải thu trong đó nợ quá hạn phải trả là 10171 tỷ (4, tr 103)
Tình trạng hoạt động thiếu hiệu quả của các DNNN bắt nguồn từ bản thân sở hữu Nhà nước cùng với sự điều tiết trực tiếp của Nhà nước ở các doanh nghiệp này:
Thứ nhất, Nhà nước duy trì hệ thống kế hoạch hoá và tài chính cứng nhắc không có tính thích ứng với cơ chế thị trường vì được quản lý theo một hệ thống hành chính từ trên xuống với nhiều cấp trung gian Nguồn tài chính được phân bổ và sử dụng hoàn toàn theo kế hoạch duyệt từ đầu năm, không có sự chuyển đổi linh hoạt hay chuyển giao cho năm sau nhằm sử dụng nguồn vốn một cách hợp lý Điều này khiến cho các kế hoạch tài chính của doanh nghiệp không có động cơ tiết kiệm, vì vậy không hợp lý hoá được sản xuất và giá thành sản phẩm luôn phải cộng nhiều chi phí so với các doanh nghiệp tư nhân.
Thứ hai, quyền tự chủ trong quản lý và hoạt động sản xuất kinh doanh của các DNNN được thừa nhận khá rộng rãi, nhưng không có sự phân biệt đầy đủ giữa quyền sở hữu Nhà nước và quyền quản lý kinh doanh của lãnh đạo và tập thể người lao động trong doanh nghiệp nên các quyết định kinh doanh vừa không thống nhất vừa không rõ ràng về trách nhiệm, gây trở ngại tới hiệu quả công việc.
Thứ ba, tình trạng độc quyền của các DNNN trên thị trường được pháp luật và Nhà nước bảo vệ đã đánh mất những động lực nâng cao hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp này, đưa đến tình trạng xã hội buộc phải chấp nhận tiêu dùng các hàng hoá và dịch vụ sản xuất ra với chất lượng ít được cải tiến nhưng giá cả ngày càng tăng không hợp lý, mà nếu không tăng giá thì Nhà nước sẽ phải chịu những gánh nặng trợ cấp ngày một lớn.
Thứ tư, các DNNN được thành lập từ nguồn vốn của Nhà nước, do đó được che chắn bằng các khoản trợ cấp từ ngân sách, được sử dụng nguồn vốn nội bộ với lãi suất thấp hoặc được ưu tiên tiếp cận với các nguồn tài chính nước ngoài để tránh đến mức tối đa việc rơi vào tình trạng phá sản hoặc giải thể Vì vậy các DNNN không có động lực thúc đẩy nâng cao hiệu quả để tồn tại trong cạnh tranh với các doanh nghiệp tư nhân.
Thứ năm, động cơ hoạt động của các DNNN đôi khi chỉ nhằm cố gắng né tránh sự thẩm xét của các cơ quan cấp trên cũng như tránh né sự xung đột trong nội bộ, tránh né sự cải tổ, đổi mới tổ chức quản lý để nâng cao hiệu quả, đảm bảo cho doanh nghiệp có điều kiện hoạt động dễ chịu và ổn định Do vậy, hiện tượng mua sắm trang thiết bị thừa thãi, biên chế cồng kềnh dẫn đến chi phí quá mức so với nguồn thu là rất phổ biến Đó là chưa kể đến "chi phí chính trị" to lớn để trốn tránh những cuộc kiểm tra của các cơ quan cấp trên như Quốc hội hoặc các Bộ, ban, ngành… chủ quản Tình trạng này cũng là một nguyên nhân gây ảnh hưởng tiêu cực đến việc tiết kiệm các nguồn lực và nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Để khắc phục tình trạng hoạt động thiếu hiệu quả, chủ trương xoá bỏ bao cấp, trao quyền tự quản cho các DNNN là một giải pháp đã được tính đến. Tuy nhiên, cần thấy rằng cơ chế bao cấp tồn tại dai dẳng nhiều năm liền đã để lại một "di chứng" nghiêm trọng trong cả ý thức lẫn thực tế cho đến nay: tài sản của DNNN là tài sản công, đồng nghĩa với tình trạng "cha chung không ai khóc", mọi người đựơc sử dụng một cách tuỳ tiện, không phải bận tâm giữ gìn.
Vì vậy, thực hiện CPH sẽ vừa giúp nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, vừa xoá bỏ được tình trạng vô chủ gây thất thoát, lãng phí tài sản của Nhà nước.
2.2 Thâm hụt ngân sách và nợ nước ngoài Đây cũng là một nguyên nhân quan trọng thúc đẩy CPH: các khoản trợ cấp ngày càng lớn cho khu vực kinh tế quốc doanh để đảm bảo Nhà nước kiểm soát giá cả sản phẩm hoặc trang trải các chi phí về giá, vốn được duy trì thấp để ổn định sản xuất ở một số ngành làm cho thâm hụt ngân sách càng thêm nghiêm trọng Ngoài các khoản trợ cấp trực tiếp còn có những khoản gián tiếp như ưu tiên vốn và ngoại tệ để nhập khẩu cho các DNNN với giá cả không phản ánh được tính khan hiếm của chúng.
Kết quả tài chính nghèo nàn của các DNNN đã làm tăng sự phụ thuộc của chúng vào Ngân sách Nhà nước Trên thực tế, các nguồn tài chính có thể được Chính phủ huy động và vay nợ để trang trải thâm hụt ngân sách ngày càng suy giảm đã làm bộc lộ sự yếu kém của các DNNN và việc đánh giá lại vai trò của khu vực kinh tế này ngày càng trở nên cấp bách Vấn đề CPH đã được cả
THỰC TRẠNG VÀ TRIỂN VỌNG CỔ PHẦN HÓA DNNN
Những chặng đường đã qua trong tiến trình cổ phần hoá
1 Giai đoạn thực hiện thí điểm: từ tháng 6/1992 đến 4/1996
Nghị quyết Đại hội VII đã nhấn mạnh: “Tiếp tục đổi mới toàn diện và đồng bộ, đưa công cuộc đổi mới đi vào chiều sâu với bước đi vững chắc, lấy đổi mới kinh tế là trọng tâm ” và nêu lên quan điểm: “chuyển một số doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần và thành lập một số công ty quốc doanh cổ phần mới” Tại hội nghị lần thứ 2 (khoá 7) quan điểm ấy tiếp tục được khẳng định: “chuyển một số doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần và thành lập một số công ty cổ phần mới, phải làm thí điểm chỉ đạo chặt chẽ, rút kinh nghiệm chu đáo trước khi mở rộng phạm vi thích hợp”
Tiếp theo những đổi mới trong việc sắp xếp lại DNNN, đổi mới cơ chế quản lý, thực hiện quyền tự chủ kinh doanh của DNNN, ngày 10/5/1990 Chính phủ ra quyết định 143/HĐBT, trong đó có nội dung “Nghiên cứu và làm thử về mô hình chuyển xí nghiệp quốc doanh thành công ty cổ phần”
Ngày 8/6/1992, Chủ tịch Hội đồng bộ trưởng ra Quyết định số 202/CT
“về việc tiếp tục làm thí điểm chuyển một số DNNN thành công ty cổ phần”.Một đề án CPH DNNN tương đối hoàn chỉnh được ban hành kèm theo quyết định này Có thể coi đây là cái mốc đầu tiên đánh dấu giai đoạn thực hiện thí điểm CPH Việc nghiên cứu và tổ chức làm thử được quy định chỉ giới hạn trong phạm vi một số ít doanh nghiệp có quy mô vừa và nhỏ, mang tính chất tự nguyện Việc bán cổ phần cũng chỉ giới hạn ở những đối tượng là nhà đầu tư trong nước, trong đó ưu tiên bán cổ phần cho người lao động trong doanh nghiệp
Sau tám tháng thực hiện quá chậm chễ, không đáp ứng được những yêu cầu và tiến độ quy định, ngày 3/3/1993, Thủ tướng Chính phủ tiếp tục ban hành Chỉ thị 84/TTg xúc tiến tực hiện thí điểm CPH DNNN
Trong thời kỳ này, Chính phủ chỉ đạo thí điểm chuyển 7 DNNN thành CTCP, đó là: Nhà máy Xà phòng Việt Nam, Xí nghiệp Vật liệu chế biến thức ăn gia súc Hà Nội, Nhà máy Diêm Thống nhất, Xí nghiệp Chế biến gỗ lạng Long Bình, Công ty Vật tư tổng hợp Hải Hưng, Xí nghiệp Sản xuất bao bì Hà Nội và
Xí nghiệp Dệt da may Legamet Hơn 30 doanh nghiệp khác đăng ký với Bộ Tài chính để thí điểm thực hiện CPH Bộ Tài chính đã quyết định danh sách DNNN trong số các doanh nghiệp này để các Bộ chỉ đạo thí điểm chuyển thành CPH
Qua một thời gian tiến hành làm thử, 7 DNNN được Chính phủ chọn đều xin rút Các DNNN do các Bộ chỉ đạo thí điểm cũng lần lượt xin rút hoặc không đủ điều kiện Sau hơn 5 năm thực hiện thí điểm, cả nước chỉ có 5 doanh nghiệp được chuyển thành CTCP, bao gồm: Công ty Đại lý liên hiệp vận chuyển (thuộc công ty phát triển Hằng Hải - Bộ Giao thông), Công ty Cơ điện lạnh (thuộc UBND thành phố Hồ Chí Minh), Nhà máy giầy Hiệp An và Xí nghiệp thức ăn chăn nuôi (thuộc Bộ Công nghiệp nhẹ), Xí nghiệp Chế biến hàng xuất khẩu Long An (thuộc UBND tỉnh Long An) Tính đến thời điểm năm 1995, cả nước mới chỉ có 2/61 tỉnh, thành phố và 3/7 Bộ có DNNN CPH Như vậy, việc triển khai thí điểm CPH còn quá chậm, chưa đồng đều giữa các ngành, địa phương, mục tiêu CPH cũng chưa được thực hiện
Chủ trương CPH DNNN ở nước ta được đặt ra khá sớm trong các văn bản có tính chỉ đạo hành động trong các cơ quan quản lý nhà nước (từ cuối năm
1991 và liên tục trong những năm sau) Song thực tế triển khai giải pháp chiến lược này thực sự đã vấp phải quá nhiều lực cản, chính vì thế mà nó diễn ra rất ì ạch, bằng chứng là chỉ CPH được 5 doanh nghiệp trong suốt 5 năm liền.
Những hạn chế trên là kết quả của nhiều nguyên nhân khách quan và chủ quan Có thể nêu lên một vài nguyên nhân chủ yếu :
- Vấn đề nhận thức: trong nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung bao cấp, sự phát triển của lực lượng sản xuất dựa gần như tuyệt đối vào chế độ sở hữu Nhà nước Gánh nặng quá lớn của Ngân sách trong một thời gian dài buộc các DNNN phải đối mặt với thực tế rằng Nhà nước không thể tiếp tục là "bầu sữa" cho họ Việc không còn dựa dẫm vào Nhà nước được nữa đã gây ra cho các doanh nghiệp tâm lý chán nản, muốn duy trì hình thức DNNN được ngày nào hay ngày ấy.
- Về quan điểm: còn lúng túng, chưa hoạch định được chủ trương nhất quán, chưa có sự nhất trí cao về việc bắt buộc lựa chọn giải pháp CPH DNNN. Đây là nhân tố quyết định hàng đầu để đẩy nhanh quá trình CPH.
- Cấp có thẩm quyền quyết định khi ấy vẫn chưa có được quyết tâm đủ tầm, đủ độ để thực thi Trong đó trở ngại lớn nhất là chính sách xử lý lợi ích của các bên liên quan: Nhà nước và người lao động, giám đốc và bộ máy quản lý DNNN cũng như lợi ích hợp pháp của các cổ đông sẽ tham gia CTCP thông qua mua - sở hữu - chuyển nhượng cổ phiếu Một trở ngại nữa là công tác xác định giá trị doanh nghiệp vẫn còn rất non nớt, có những doanh nghiệp 2 năm vẫn chưa định giá nổi.
- Chưa có thị trường thứ cấp để lưu thông các cổ phiếu là một nguyên nhân đáng kể cản trở tiến trình CPH
Trong các nguyên nhân kể trên, vấn đề nhận thức quan điểm quyết tâm thực thi giải pháp chiến lược này của các nhà hoạch định chính sách vẫn là nguyên nhân cơ bản nhất của tình hình triển khai CPH trong giai đoạn này
2 Giai đoạn triển khai mở rộng: từ tháng 5/1996 đến 6/1998 Đến thời điểm này, Quyết định 202/TC năm 1992 đã không còn phù hợp,nhiều vấn đề nảy sinh từ phía doanh nghiệp và cơ quan quản lý Nhà nước đòi hỏi phải có các văn bản pháp luật khác thay thế để giải quyết những vấn đề bức xúc Đáp ứng những yêu cầu này, ngày 7/5/1996 Chính phủ đã ban hành Nghị định số 28/CP.
Tính pháp lý của cơ chế CPH DNNN đã được nâng cao lên một bậc (dưới hình thức Nghị định), phạm vi đối tượng CPH được mở rộng Việc lựa chọn các doanh nghiệp cổ phần thuộc thấm quyền của Chính phủ, không nhất thiết phải do các doanh nghiệp tự nguyện Khác với 2 văn bản trước, Nghị định 28/CP đã phân định rõ ra 3 hình thức CPH, bao gồm: giữ nguyên giá trị hiện có của doanh nghiệp và phát hành cổ phiếu; bán một phần hiện có tại doanh nghiệp và tách một bộ phận của doanh nghiệp đủ điều kiện để CPH (so với trước đó, đã được bổ sung thêm hình thức CPH bộ phận doanh nghiệp) Nghị định còn quy định khá đầy đủ về thẩm quyền thực hiện CPH, chính sách ưu đãi đối với doanh nghiệp và người lao động cũng đã được cải thiện Về mặt tổ chức thực hiện, Nghị định này quy định rất cụ thể việc thành lập, nhiệm vụ, quyền hạn và trách nhiệm của Ban chỉ đạo trung ương về CPH và cơ quan thường trực của ban này cũng như thẩm quyền thực hiện CPH của các cơ quan quản lý Nhà nước khác. Ngoài ra, Nghị định cũng đề cập đến vấn đề thí điểm bán cổ phần cho các cá nhân và tổ chức nước ngoài, điều mà trong 2 văn bản trước chưa từng có
Thực trạng tiến trình cổ phần hoá DNNN trong giai đoạn hiện nay
1 Những kết quả đã đạt được trong giai đoạn hiện nay (thời kỳ sau của Giai đoạn đẩy mạnh)
Tiến trình CPH trong giai đoạn này được đánh dấu bằng sự ra đời của Nghị định số 187/2004/NĐ-CP (ngày 16/11/2004), thay thế cho Nghị định số 64/2001/NĐ-CP Nghị định 187/CP, về cơ bản, đã quán triệt tinh thần của Nghị quyết Trung ương 9, kế thừa những ưu điểm của Nghị định 64/CP, đồng thời sửa đổi, bổ sung những điểm còn hạn chế:
So với nghị định 64/CP, đối tượng CPH được mở rộng hơn, bao gồm cả các TCT nhà nước, các DNNN có quy mô lớn, các ngân hàng thương mại, các công ty bảo hiểm Quy định thêm điều kiện các DNNN phải còn vốn Nhà nước mới được thực hiện CPH nhằm tránh tình trạng đưa các công ty thua lỗ vào diện CPH.
Về xử lý tài chính:
Quy định rõ trách nhiệm của người quản lý, điều hành doanh nghiệp trong việc xử lý những tồn tại về tài chính; quy định những tài sản công nợ đã loại ra khỏi giá rị doanh nghiệp phải được chuyển giao ngay cho Công ty mua bán nợ và tài sản tồn đọng tiếp tục thu hồi, xử lý.
Về xác định giá trị doanh nghiệp:
Bổ sung quy định về xác định giá trị tài sản là giá trị quyền sử dụng đất của doanh nghiệp cho phù hợp với Luật Đất đai năm 2003 Đối với diện tích đất doanh nghiệp đang sử dụng phục vụ cho sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp được lựa chọn hình thức thuê đất hoặc giao đất Nếu thực hiện hình thức giao đất thì phải tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp Đối với diện tích đất Nhà nước giao cho doanh nghiệp xây dựng các công trình để bán, cho thuê, chuyển nhượng… thì phải tính vào giá trị doanh nghiệp (Nghị định 64/CP quy định không tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp)
Vấn đề xác định giá trị vốn đầu tư dài hạn của doanh nghiệp CPH tại các doanh nghiệp khác được sửa đổi, bổ sung theo hướng: doanh nghiệp được lựa chọn kế thừa hoặc không kế thừa các hoạt động đầu tư dài hạn Nếu kế thừa, thì giá trị vốn đầu tư dài hạn này được đánh giá theo giá thị trường tại thời điểm định giá, nhưng không thấp hơn giá trị ghi trên sổ sách kế toán để giảm thiểu tốn thất cho Nhà nước trong quá trình CPH
Bỏ cơ chế xác định giá trị doanh nghiệp thông qua Hội đồng định giá như Nghị định 64/CP quy định, chuyển sang cơ chế định giá do các tổ chức chuyên nghiệp thực hiện Một mặt để hạn chế sự can thiệp của cơ quan hành chính Nhà nước, mặt khác nâng cao tính chuyên nghiệp và tính công khai, minh bạch trong hoạt động định giá
Về đối tượng mua cổ phần lần đầu:
Bổ sung thêm đối tượng là nhà đầu tư chiến lược: những người sản xuất và thường xuyên cung cấp nguyên liệu cho doanh nghiệp, người cam kết tiêu thụ lâu dài sản phẩm của doanh nghiệp và những người gắn bó lợi ích lâu dài với doanh nghiêp, có tiềm năng về tài chính, có năng lực quản lý.
Về phương thức và giá bán cổ phần lần đầu:
Toàn bộ cổ phần phát hành lần đầu phải bán theo giá thị trường, được xác định trên cơ sở đấu giá Giá bán cổ phần ưu đãi cho người lao động và cho nhà đầu tư chiến lược được xác định theo giá đấu bình quân, xoá bỏ cơ chế bán theo giá sàn như quy định cũ Doanh nghiệp phải dành ít nhất 20% vốn điều lệ để bán đấu giá cho các nhà đầu tư ngoài doanh nghiệp (thay vì 30% số cổ phần còn lại sau khi đã bán hết nhu cầu của các đối tượng được ưu tiên).
Về quản lý và sử dụng tiền thu từ CPH:
Theo quy định cũ, tiền thu được sau khi trừ chi phí CPH, chi trợ cấp lao động dôi dư, số còn lại nộp vào Quỹ hỗ trợ sắp xếp và CPH DNNN (được thành lập ở Trung ương, các tỉnh, thành phố, TCT nhà nước) Tuy nhiên, do tổ chức phân tán (trên 150 quỹ) nên hiệu quả quản lý và sử dụng chưa cao Do đó, Nghị định mới đã quy định số tiền thu được từ bán phần vốn Nhà nước tại doanh nghiệp sau khi trừ chi phí CPH và hỗ trợ doanh nghiệp thực hiện chính sách đối với người lao động, sẽ được xử lý: nếu CPH doanh nghiệp thành viên TCT hoặc CPH bộ phận công ty độc lập thì TCT hoặc công ty đó được sử dụng để kinh doanh; nếu CPH DNNN độc lập hoặc CPH toàn bộ TCT thì nộp lên Quỹ Hỗ trợ sắp xếp và CPH DNNN Trung ương.
Về chính sách ưu đãi cho doanh nghiệp:
Bổ sung chính sách ưu đãi về thuế, bao gồm cả tiền thuê đất để khuyến khích doanh nghiệp CPH, đồng thời quy định trường hợp niêm yết trên TTCK thì được hưởng thêm các ưu đãi theo quy định của pháp luật về chứng khoán vàTTCK.
Ngay sau khi Nghị định 187/CP ra đời, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 126/2004/TT-BTC hướng dẫn chi tiết thực hiện Nghị định 187 Quá trình triển khai CPH theo cơ chế quy định tại Nghị định 187/CP và Thông tư 126 trong thời gian qua về cơ bản đã khắc phục được những bất cập của cơ chế CPH theo Nghị định 64/CP, thực sự đạt được những kết quả rất khả quan
Năm 2005 là năm cuối cùng thực hiện kế hoạch của Nghị quyết Đại hội Đảng IX Có thể nói, kết quả CPH trong năm 2005 đã góp phần đưa công tác CPH trong 5 năm 2001-2005 đạt được mục tiêu do Đại hội Đảng lần thứ IX (tháng 4/2001) đề ra: “trong 5 năm tới (2001-2005) cơ bản hoàn thành việc củng cố sắp xếp, điều chỉnh cơ cấu, đổi mới và nâng cao hiệu quả các DNNN hiện có” Năm 2005 đồng thời cũng là năm đầu tiên thực hiện CPH theo Nghị định 187/CP, song số lượng doanh nghiệp tiến hành CPH là khá lớn: tổng số doanh nghiệp triển khai thực hiện CPH đạt 1000 doanh nghiệp, trong đó có 800 doanh nghiệp đã hoàn thành chuyển đổi, nâng tổng số DNNN đã hoàn thành CPH từ trước đến nay lên 3207 doanh nghiệp với số vốn gần 40000 tỷ đồng; 123 doanh nghiệp có quyết định công bố giá trị; 77 doanh nghiệp đang triển khai các bước xử lý tài chính và xác định giá trị doanh nghiệp.(30) Như vậy, so với kế hoạch đề ra cho năm 2005 là CPH 728 doanh nghiệp, cả nước đã hoàn thành vượt mức kế hoạch, đạt 110% Nhìn chung hầu hết các Bộ, ngành, địa phương có mức thực hiện kế hoạch cao Tiêu biểu là các địa phương như TP Hồ Chí Minh (đạt 285%), Phú Thọ (đạt 190%), Hải Phòng (đạt 357%), Nghệ An (đạt 142%) các
Bộ như Bộ Công nghiệp (đạt 205%), Bộ Giao thông vận tải (đạt 142%), Bộ Xây dựng (đạt 103%), TCT như TCT Dệt may Việt Nam (đạt 154%)… Đây đều là những Bộ, địa phương và TCT có số lượng doanh nghiệp CPH theo kế hoạch tương đối nhiều và quy mô lớn (35)
Tuy số lượng DNNN tiến hành CPH tăng lên không nhiều so với những năm gần đây, nhưng phần đông trong số đó là các doanh nghiệp làm ăn khá, có quy mô vốn lớn, hấp dẫn công chúng đầu tư Theo số liệu thống kê, trong số 800 doanh nghiệp, bộ phận doanh nghiệp được CPH thì có tới 246 đơn vị có số vốn trên 10 tỷ đồng (chiếm 30,75%), trong đó có tới 7 doanh nghiệp có vốn nhà nước trên 300 tỷ đồng như: Công ty Nhiệt điện Phả Lại (3107 tỷ đồng), Công ty
Xi măng Bút Sơn (1034 tỷ đồng) Công ty Dịch vụ kỹ thuật dầu khí (899 tỷ đồng) (30) Những chuyển biến rõ rệt về chất của tiến trình CPH còn thể hiện qua việc hàng loạt các doanh nghiệp “có tên tuổi” hoặc đã lên sàn (chứng khoán) hoặc đã bước đầu phát hành cổ phiếu: Thuỷ điện Vĩnh Sơn (sông Hinh), Điện lực Khánh Hoà, Vinamilk, Kinh Đô… Nhiều doanh nghiệp CPH tên tuổi khác cũng rục rịch phát hành thêm cổ phiếu như: Sacombank, Eximbank, Bảo hiểm dầu khí, VinaPhone, MobiPhone, Thuỷ điện Thác Bà… Quý I năm 2006, ngân hàng được đánh giá là lớn nhất Việt Nam – Vietcombank đưa vào giao dịch trên TTCK khoảng 1200 tỷ đồng trái phiếu Bằng sự kiện này, công cuộc CPH Vietcombank đã chính thức được khởi động, mở đầu cho công cuộc CPH hàng loạt các ngân hàng thương mại lớn khác như Ngân hàng Đầu tư và Phát triển, Ngân hàng Công thương (Techcombank), Ngân hàng Phát triển nhà Đồng bằng Sông Cửu Long…
MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN QUÁ TRÌNH CỔ PHẦN HOÁ DNNN Ở NƯỚC TA HIỆN NAY
Đẩy mạnh tốc độ, mở rộng quy mô cổ phần hoá và thu hẹp diện doanh nghiệp Nhà nước giữ cổ phần chi phối
Nhà nước cần tiếp tục đẩy mạnh cơ cấu lại DNNN mà trọng tâm là CPH theo hướng mở rộng diện DNNN cần phải CPH, kể cả các TCT lớn, Nhà nước chỉ nắm giữ 100% vốn điều lệ đối với các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực an ninh, quốc phòng, lĩnh vực công ích mà các doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế khác không có khả năng hoặc không muốn tham gia, kiên quyết xử lý và sắp xếp lại những DNNN kinh doanh thua lỗ theo hình thức thích hợp Như vậy, việc đầu tiên cần làm là xây dựng và ban hành một tiêu chí phân loại doanh nghiệp mới, mà với tiêu chí phân loại này, chỉ những doanh nghiệp thực sự thiết yếu đối với nền kinh tế quốc dân, an ninh xã hội thì mới duy trì hình thức Nhà nước giữ 100% vốn điều lệ Tính đến đầu năm 2006, mới có 4 TCT Nhà nước hoàn thành việc sắp xếp lại trong khi cả nước có tới 101 TCT Nhà nước đang hoạt động Nếu không nhanh chóng đưa vào danh sách CPH một loạt các TCT Nhà nước và mạnh tay thực hiện chuyển đổi thì con số 14% tổng số vốn Nhà nước đầu tư vào khu vực quốc doanh được CPH sẽ không nhích lên nhiều trong những năm tiếp theo, và việc hoàn tất sắp xếp chuyển đổi toàn bộ khu vực kinh tế Nhà nước trong 4 năm tới sẽ là điều không tưởng Có ý kiến cho rằng, tuy vốn Nhà nước còn lại ở các DNNN chưa CPH, mà chủ yếu nằm tại cácTCT, vẫn còn nhiều (khoảng trên 250000 tỷ đồng, tương đương 15-20 tỷ USD) nhưng là nhiều so với nước ta, còn thực tế quy mô vốn này chỉ bằng vốn của một công ty dầu khí cỡ vừa của nước láng giềng Trung Quốc Tuy nhiên, so sánh tuyệt đối như vậy là không xác đáng, vì mỗi nước lại có những điều kiện kinh tế xã hội khác nhau Mặt khác mục tiêu của CPH là nâng cao hiệu quả hoạt động của các DNNN chứ không phải là nhằm giảm bớt vốn Nhà nước tại khu vực quốc doanh đến một mức nào đó, vì vậy chừng nào DNNN còn tỏ ra kém hiệu quả thì chừng đó còn cần sắp xếp, chuyển đổi. Đối với những doanh nghiệp thuộc diện CPH, cần giảm thiểu hình thức Nhà nước giữ cổ phần chi phối, chấm dứt hình thức CPH khép kín Đặc biệt là với những doanh nghiệp vốn đầu tư lớn, có nhiều triển vọng trong tương lai thì càng cần công bố rộng rãi các thông tin liên quan đến việc CPH những doanh nghiệp này, có cơ chế giám sát chặt chẽ và nhất thiết phải xử phạt không nương tay những hành vi tiêu cực để loại bỏ hoàn toàn hiện tượng “chia phần hoá” giữa các “đại gia”, những người quen biết, móc ngoặc với các cá nhân có quyền hành trong doanh nghiệp, đem lại sự công bằng cho mọi nhà đầu tư và chống được nguy cơ tư nhân hoá Đồng thời, tiến hành rà soát lại cả những doanh nghiệp đã thực hiện CPH trước đây nhưng tỷ lệ cổ phần của Nhà nước vẫn còn cao để tiếp tục bán thêm số lượng cổ phần cần thiết cho các thành phần kinh tế khác, nhằm một lần nữa tăng thêm vốn hoạt động cho công ty, đồng thời tăng thêm vai trò và trách nhiệm của cổ đông trong quá trình giám sát hoạt động điều hành của ban lãnh đạo cũng như hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty
Hoàn thiện cơ chế xử lý tồn tại tài chính và xác định giá trị doanh nghiệp, rút ngắn đáng kể thời gian CPH, nhất là đối với những doanh nghiệp lớn, có tình hình tài chính phức tạp (vấn đề này sẽ được đề cập sâu hơn trong phần sau).
Thực hiện sửa đổi bổ sung kịp thời những nội dung còn bất cập của Nghị định 187, mở các cuộc họp hướng dẫn việc thực hiện từng nội dung cụ thể củaNghị định 187 đến từng Bộ, ngành, địa phương, đảm bảo không thể có tình trạng lúng túng do chưa hiểu rõ các quy định Đồng thời, đổi mới công tác truyên truyền vận động cho tiến trình CPH DNNN Vừa qua, công tác tuyên truyền choCPH chủ yếu dựa vào đài báo và hoạt động của Ban cổ phần hóa nhằm đề cao tinh thần tự giác của mỗi người Hiệu quả của phương pháp này cũng có nhưng không lớn Nên thực hiện nhiều phương thức phong phú hơn Chẳng hạn như tổ chức các hội nghị để mọi người học tập kinh nghiệm của nhau; tuyên truyền về những doanh nghiệp sau CPH làm ăn tốt, doanh thu, lợi nhuận, việc làm đều tăng hơn trước; đào tạo khẩn trương những cán bộ thành thạo công tác nghiệp vụ về CPH để giúp đỡ những đơn vị gặp khó khăn, khúc mắc CPH không phải là hoạt động xã hội mang tính phong trào nhất thời, nó vẫn được coi là một vấn đề nhạy cảm vì nó liên quan đến lợi ích nhiều người Bởi vậy, nên làm mọi cách để cả cán bộ và người lao động đều nhận thấy được lợi ích của CPH đối với họ, khi đóCPH tự khắc là phong trào của người lao động chân chính mà sức cản của các nhóm đặc lợi không thể nào đối phó được Các cá nhân vì tư lợi mà cản trở quá trình CPH phải được xử lý công tâm và thích đáng để gạt bỏ các thế lực bảo thủ, nấp dưới danh nghĩa này nọ cản trở lợi ích của người lao động, cản trở lợi ích của quốc gia Muốn vậy, Nhà nước cần nhanh chóng ban hành các chế tài trong hệ thống pháp luật liên quan đến CPH, nâng cao ý thức trách nhiệm của tất cả các chủ thể tham gia vào quá trình này, bao gồm cả các cán bộ cấp cao củaNhà nước.
Hoàn thiện cơ chế định giá doanh nghiệp và đấu giá cổ phần
Thứ nhất, cần xây dựng một phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp hoàn chỉnh
Hoàn thiện hơn nữa quy định về việc tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp theo hướng: Một là, bổ sung vào giá trị doanh nghiệp lợi thế được thuê đất của Nhà nước Cần coi đây như một tài sản vô hình của doanh nghiệp bởi lẽ mức thuê đất hiện nay mà doanh nghiệp phải trả thường thấp hơn so với giá thuê đất trên thị trường, trong khi các doanh nghiệp tư nhân khác phải chạy đôn đáo khắp nơi mà vẫn không thuê được địa điểm để sản xuất kinh doanh, hoặc phải thuê lại của DNNN với giá cao và nỗi lo lắng thường trực có thể bị đòi bất cứ lúc nào Giá trị lợi thế này có thể tính bằng tổng chênh lệch giữa giá thuê phải trả cho Nhà nước với giá thuê bình quân trên thị trường trong suốt thời gian hoạt động ước tính của doanh nghiệp Hai là, để thể hiện trong giá trị doanh nghiệp lợi thế do thuê đất tại những vị trí thuận lợi, các địa phương có thể ban hành hệ số tương ứng với những vị trí khác nhau, ví dụ như gần mặt đường cấp I, cấp II…
Có chính sách hợp lý hơn khi xác định công nợ trong giá trị doanh nghiệp. Công nợ là một trong những vướng mắc lớn nhất trong quá trình xác định giá trị doanh nghiệp, gây mất nhiều thời gian để xử lý Nhà nước cần bổ sung thêm các quy định cho xử lý tích cực hơn hoặc thực hiện khoanh nợ, giao cho CTCP theo dõi giữ hộ Nhà nước trong một khoảng thời gian nhất định (tức là loại ra khỏi giá trị doanh nghiệp) trong khi vẫn tiếp tục tiến hành hoạt động định giá cho kịp tiến độ thời gian Nếu làm được như vậy sẽ rút ngắn được thời gian CPH và cổ đông ở nhiều công ty sẽ đỡ thiệt thòi hơn khi không phải gánh một phần giá trị doanh nghiệp “ảo”.
Nhìn chung, khi xác định giá trị doanh nghiệp không nên quá chi ly. Ngoài việc cần xác định giá trị doanh nghiệp một cách hợp lệ (đúng luật) thì còn cần phải có tính hợp lý nữa Ở đây giá trị doanh nghiệp hợp lý có thể được hiểu là giá trị doanh nghiệp mà khi bán thì đông người mua, tức là thu hút được sự chú ý của nhiều nhà đầu tư, do vậy giá phải hơi thấp hơn so với giá trị thực.
Quy định rõ trách nhiệm của người quản lý, điều hành doanh nghiệp trong việc xử lý những tồn tại về tài chính Đồng thời quy định những tài sản, công nợ đã loại ra khỏi giá trị doanh nghiệp CPH phải chuyển giao ngay cho Công ty Mua bán nợ và tài sản tồn đọng của doanh nghiệp tiếp tục thu hồi, xử lý.
Thứ hai, để nâng cao chất lượng hoạt động tư vấn và xác định giá trị doanh nghiệp cần hoàn thiện khung pháp lý cho các hoạt động này nhằm tạo ra môi trường cạnh tranh lành mạnh giữa các tổ chức cung ứng dịch vụ, thúc đẩyCPH gắn với niêm yết trên TTCK; rà soát lại các văn bản pháp lý hiện hành liên quan đến hoạt động xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn CPH nhằm tháo gỡ các vướng mắc về các thủ tục hành chính mà các doanh nghiệp đang gặp phải; xây dựng quy trình thẩm định lại kết quả xác định giá trị doanh nghiệp của tổ chức định giá cho hợp lý để rút ngắn thời gian cổ phần hóa
Trên thực tế, lĩnh vực định giá doanh nghiệp còn mới mẻ cả về lý thuyết và thực hành Lựa chọn các tổ chức định giá phù hợp, có năng lực thực sự và bảo đảm tính đúng đắn của kết quả trong việc định giá doanh nghiệp là một vấn đề có ý nghĩa quyết định trong quá trình xác định giá trị doanh nghiệp Muốn vậy, cần có cơ chế quy định cụ thể tiêu chuẩn của một tổ chức được chọn để thực hiện việc định giá Tổ chức đó phải có đội ngũ cán bộ, chuyên gia có trình độ chuyên môn nhất định, có kinh nghiệm và đạo đức nghề nghiệp Những tổ chức định giá đảm bảo đủ những tiêu chuẩn đó thì khi tổ chức định giá doanh nghiệp mới có độ tin cậy cao Do đó, đối với các tổ chức trung gian thực hiện nhiệm vụ tư vấn, xác định giá trị doanh nghiệp, cần xây dựng kế hoạch đào tạo, bồi dưỡng nghiệp vụ cho đội ngũ nhân viên nhằm nâng cao năng lực và chất lượng của công tác tư vấn, xác định giá trị doanh nghiệp và tư vấn phát hành, niêm yết chứng khoán
Cần tạo điều kiện, khuyến khích các tổ chức trung gian đảm nhiệm vai trò định giá đồng thời tư vấn phát hành và niêm yết vì như vậy sẽ gắn trách nhiệm của tổ chức trung gian trong việc xác định giá trị doanh nghiệp một cách hợp lý nhằm đảm bảo quyền lợi của doanh nghiệp Thiết lập chu trình hoàn thiện trong việc tư vấn, định giá gắn với niêm yết, giao dịch trên TTCK nhằm cung cấp cho doanh nghiệp gói dịch vụ tốt nhất, thuận tiện nhất, tiết kiệm được thời gian, chi phí CPH - niêm yết và đem lại hiệu quả kinh tế cao nhất cho doanh nghiệp.
Mặt khác, hiện nay vai trò của các tổ chức trung gian trong quá trình CPH chưa được làm rõ trong các quy định hiện hành vì vậy cần phải làm rõ trách nhiệm, quyền hạn của các tổ chức trung gian để làm cơ sở pháp lý trong quá trình CPH
Thứ ba, xây dựng hệ thống cơ sở dữ liệu và thông tin thị trường nhằm phục vụ cho công tác quản lý Nhà nước và làm cơ sở cho việc định giá doanh nghiệp
Thứ tư, thành lập một bộ phận chuyên trách, như Ban chỉ đạo đấu giá cổ phần, ở các Bộ, ngành, địa phương làm đầu mối thống nhất cho việc triển khai bán đấu giá cổ phần, niêm yết trên TTCK Để đảm bảo nguyên tắc công khai minh bạch trong việc bán cổ phần lần đầu, đồng thời bảo vệ quyền lợi cho các nhà đầu tư, Nhà nước nên đưa ra những quy định cụ thể về các thông tin, tài liệu mà các Bộ, ngành, địa phương và doanh nghiệp chuẩn bị CPH bắt buộc phải cung cấp cho nhà đầu tư Chẳng hạn quy định các Bộ, ngành, địa phương công bố kế hoạch cũng như kết quả triển khai CPH của đơn vị mình trên phương tiện thông tin đại chúng, hay ít ra là có cơ chế cung cấp các thông tin này khi các nhà đầu tư yêu cầu; quy định rõ các tài liệu và các khoản mục cụ thể cần có trong các tài liệu đó mà doanh nghiệp phải cung cấp cho nhà đầu tư… và quan trọng hơn cả là quy định thời hạn cung cấp các thông tin đó, có cơ chế giám sát và xử lý nghiêm minh doanh nghiệp nào vi phạm.
Đổi mới phương thức quản lý điều hành DNNN sau cổ phần hoá
Nhà nước cần kiên quyết chuyển từ phương thức quản lý chủ yếu bằng biện pháp hành chính sang hình thức Nhà nước đầu tư vốn theo cơ chế thị trường Nhà nước nên xác định rõ vai trò cổ đông của mình trong doanh nghiệp CPH, thay vì quan niệm doanh nghiệp CPH có vốn cổ phần Nhà nước chi phối là thuộc sở hữu Nhà nước, do Nhà nước định đoạt mọi vấn đề Muốn vậy, trước hết cần thực hiện thu hẹp và tiến tới xoá bỏ dần chức năng đại diện chủ sở hữu của các Bộ, UBND các tỉnh, thành phố đối với DNNN Chuyển chức năng quản lý cổ phần Nhà nước của các doanh nghiệp trực thuộc Bộ, địa phương sangTổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước để đơn vị này thực hiện việc quản lý kinh doanh, đầu tư ở các doanh nghiệp cổ phần Tiếp theo, xây dựng cơ chế giám sát, đánh giá hiệu quả của DNNN CPH, góp phần sớm phát hiện những khiếm khuyết trong quản lý, điều hành để kịp thời điều chỉnh; đồng thời giúp chủ sở hữu thực hiện được chức năng của mình mà không cần trực tiếp can thiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Phải quy định rõ trách nhiệm của các cơ quan quản lý Nhà nước trong việc tiếp tục cung cấp thông tin, phổ biến chính sách và giải đáp các vướng mắc của doanh nghiệp sau chuyển đổi Việc giải quyết những vấn đề khúc mắc trong tiến trình CPH hiện nay mới chỉ dừng lại ở mức Ban chỉ đạo phát hiện ra điều gì thì tiến hành xử lý chứ chưa có kế hoạch quản lý doanh nghiệp sau khi CPH. Bởi vậy, một chính sách chung để hướng dẫn quản lý các doanh nghiệp hậu CPH đang rất cần từ các cơ quan chức năng của Nhà nước thiết lập, nhằm giúp doanh nghiệp vận hành đúng lộ trình phát triển cũng như yêu cầu quản lý của Nhà nước
Cùng với việc đổi mới từ hình thức sở hữu Nhà nước sang hình thức đa sở hữu, cần có sự đổi mới căn bản về năng lực lãnh đạo và quản trị doanh nghiệp, xóa bỏ khoảng trống quyền lực ở nhiều doanh nghiệp sau chuyển đổi Muốn vậy, cần “thay máu” cho bộ máy quản lý điều hành doanh nghiệp, nhất là các doanh nghiệp Nhà nước giữ cổ phần chi phối, bằng cách phá bỏ lề thói cũ là cất nhắc những cán bộ quản lý cũ, những cá nhân được coi là “công thần”, “tứ trụ”… Đồng thời, cần đưa ra cơ chế khuyến khích sự tham gia của các cổ đông khác, đặc biệt là các cổ đông lớn, cổ đông chiến lược vào hoạt động của công ty, nhằm tận dụng được kiến thức, kinh nghiệm, kỹ năng quản lý và chất xám của số đông phục vụ lợi ích chung Chẳng hạn, Nhà nước quy định rõ quyền của cổ đông tương ứng với một tỷ lệ cổ phần nắm giữ nhất định, có chế tài cụ thể để bảo vệ các quyền này và xử phạt những cá nhân lạm dụng quyền cổ đông lớn để lấn át các cổ đông nhỏ khác Trên thực tế, bản thân người lao động dù đã sở hữu cổ phiếu vẫn có tâm lý chỉ coi mình là người làm công ăn lương, chưa có ý thức làm chủ doanh nghiệp với tư cách cổ đông Do đó, ban đầu thường chưa gây sức ép đòi hỏi phải thay đổi bộ máy lãnh đạo và đường lối quản trị doanh nghiệp Vì thế, cần tăng cường bồi dưỡng, tuyên truyền, vận động cho các cổ đông người lao động về quyền, trách nhiệm và lợi ích của mình khi tham gia vào các công việc của công ty; tập huấn cho họ về quyền hạn, trách nhiệm của cổ đông, của ban lãnh đạo trong công ty, trình tự thủ tục thông qua những quyết định quan trọng, trình tự và phương pháp giải quyết các tranh chấp trong công ty cổ phần… nhằm đảm bảo vai trò làm chủ thực sự, vai trò giám sát đối với bộ máy quản lý công ty Mặt khác, phải tăng cường và đảm bảo vai trò thực chất của Hội đồng quản trị, tránh để quyền lực tập trung vào tay giám đốc hay những vị trí quản lý cao nhất trong công ty Ở các CTCP của nước ngoài, quyền lực thực sự luôn nằm trong tay Hội đồng quản trị, chỉ có ở loại hình DNNN CPH của Việt Nam mới có tình trạng giám đốc lạm quyền, vượt quyền… Giải pháp thực hiện hợp đồng thuê giám đốc và các nhà quản lý rất phù hợp trong trường hợp này, vừa đảm bảo vai trò làm chủ của Hội đồng quản trị công ty, vừa tận dụng được năng lực chuyên môn của các nhà quản lý đã qua đào tạo Đẩy mạnh việc áp dụng thông lệ quản trị công ty tốt nhất, nên bắt buộc áp dụng điều lệ mẫu đối với các công ty niêm yết, tiến tới áp dụng cho tất cả các CTCP, như vậy sẽ dễ dàng hơn trong việc áp dụng các chính sách, chế tài, pháp luật của Nhà nước, so sánh và học hỏi kinh nghiệm lẫn nhau trong xử lý những khúc mắc, tồn tại Mạnh dạn để cho các nhà đầu tư nước ngoài tham dự vào việc điều hành công ty bằng cách trao cho họ thực quyền của một cổ đông, xoá bỏ sự phân biệt đối xử giữa nhà đầu tư trong nước và nước ngoài, mà trước hết là thay đổi quy định chỉ có nhà đầu tư trong nước mới được làm cổ đông chiến lược
Cuối cùng, doanh nghiệp CPH cần xây dựng được chiến lược phát triển kinh doanh hậu CPH Thực tế đã cho thấy, doanh nghiệp nào có một chiến lược kinh doanh sớm và phù hợp sẽ hoạt động hiệu quả sau khi chuyển đổi, giảm bớt những khúc mắc cần giải quyết, làm động lực cho các doanh nghiệp khác thực hiện CPH Các cơ quan có thẩm quyền nên đưa thêm điều kiện doanh nghiệp phải lập chiến lược kinh doanh và chỉ phê duyệt những phương án CPH khi đã thiết lập được chiến lược phát triển doanh nghiệp hậu CPH Đồng thời, Ban chỉ đạo đổi mới và phát triển doanh nghiệp cần phối hợp với các cơ quan liên quan chỉ đạo và cùng doanh nghiệp xây dựng phương án CPH gắn liền với chiến lược phát triển… Khuyến khích các tổ chức tư vấn CPH tăng cường đầu tư, nghiên cứu và xây dựng chiến lược… một cách khoa học, khả thi đối với từng đề án.
Hoàn thiện mối quan hệ giữa cổ phần hoá DNNN với phát triển TTCK 72 KẾT LUẬN
Tiến trình CPH các DNNN cần được đẩy mạnh hơn theo hướng gắn với TTCK, theo đó tạo điều kiện cho các công ty lớn, các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực bảo hiểm, ngân hàng tham gia thị trường, có như vậy hàng hóa trên TTCK Việt Nam mới phong phú và có sức hấp dẫn với các nhà đầu tư nước ngoài.
Về hình thức cổ phiếu, nên thống nhất quy định trong Nghị định hoặc Thông tư một mẫu cổ phiếu duy nhất, bắt buộc các công ty in cổ phiếu đúng theo mẫu này thì cổ phiếu mới có giá trị, hoặc có thể để một cơ quan quản lý việc in ấn cổ phiếu, CTCP chỉ cần mua lại với số lượng cần thiết (Nhà nước quy định giá này giá theo mặt bằng giá in ấn trên thị trường ) Đối với chủng loại cổ phiếu, cần có cơ chế chuyển đổi những loại hình cổ phiếu khó lưu thông được ban hành theo quy định của các văn bản trước đây nhằm một mặt tạo thêm hàng cho TTCK, mặt khác giảm bớt các loại hình cổ phiếu đang tồn tại, tạo sự giản đơn và thống nhất trong quản lý cổ phiếu cũng như xử lý những vướng mắc liên quan đến việc sở hữu, chuyển đổi, lưu thông tất cả các loại cổ phiếu này.
Khẩn trương thực hiện việc niêm yết ra TTCK đối với những CTCP đã đủ điều kiện niêm yết, tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển nhượng cổ phần của các cổ đông cũng như khả năng huy động thêm vốn của công ty trong trường hợp cần thiết.
Mặt khác, còn phải chú trọng đến chất lượng thông tin công bố Cần có biện pháp buộc các công ty chứng khoán phải nâng cao chất lượng phục vụ, thực thi đạo đức nghề nghiệp Uỷ ban chứng khoán Nhà nước, các thị trường giao dịch chứng khoán cần quản lý giám sát thị trường chặt chẽ Không thể để tình trạng “làm giá” tiếp tục diễn ra, làm mất tính minh bạch công khai của công tácCPH, vi phạm lợi ích của các cổ đông quần chúng Muốn vậy, Nhà nước cần nhanh chóng nghiên cứu và sớm ban hành Bộ luật về TTCK và sở giao dịch chứng khóan làm cơ sở pháp lý cho hoạt động của TTCK
Thắt chặt kỷ luật báo cáo tài chính, kế toán, thuế…, xây dựng hệ thống kiểm toán độc lập và những văn bản luật quy định vai trò, chức năng, quyền hạn và trách nhiệm của tổ chức này nhằm khuyến khích các doanh nghiệp sau CPH tự giác niêm yết tại TTCK tập chung Đồng thời tăng cường công tác tuyên truyền phổ cập kiến thức về TTCK ra công chúng, khuyến khích người dân quan tâm và tích cực tham gia góp vốn mua cổ phần của các doanh nghiệp CPH.
Trong cơ chế quản lý kinh tế mới, khu vực kinh tế nhà Nước không những không mất đi vị thế của mình mà ngày càng đóng vai trò quan trọng là công cụ vật chất chủ yếu để Nhà nước điều tiết nền kinh tế phát triển theo định hướng XHCN Tuy nhiên, vị thế độc quyền và cơ chế bao cấp, ưu đãi đã đến lúc phải được dỡ bỏ khi hội nhập kinh tế quốc tế đẩy khu vực kinh tế Nhà nước vào tình thế: hoặc cải cách để tồn tại, phát triển, hoặc chấp nhận thua lỗ, phá sản, giải thể. Đây chính là lý do Đảng và Nhà nước chủ trương coi CPH là giải pháp quan trọng để tái cơ cấu DNNN, duy trì vai trò chủ đạo của DNNN, qua đó nâng cao hiệu quả của nền kinh tế và giữ vững định hướng XHCN.
Sự chuyển đổi ngoạn mục của hàng ngàn DNNN, chủ yếu là yếu kém, nhỏ bé sang hình thái sở hữu mới đã làm sống động khu vực các DNNN vốn đang lâm vào khủng hoảng Bài học về CPH DNNN đã khẳng định hướng đi đúng đắn trong cải cách DNNN: minh bạch hoá và tăng cường trách nhiệm đối với đồng vốn Nhà nước tại các doanh nghiệp Trong thời gian tới, để CPH DNNN đạt hiệu quả và các mục tiêu đã đề ra, cần đặt tiến trình cổ phần hóa trong tổng thể sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả DNNN Muốn vậy, cần có một chủ trương, giải pháp đồng bộ về cơ chế, chính sách và hoàn thiện hành lang pháp lý nói chung, pháp luật về CPH nói riêng nhằm đảm bảo tính công khai, dân chủ, công bằng… của quá trình CPH.
TÀI LI U THAM KH OỆU THAM KHẢO ẢO
1 Khoa Khoa học quản lý - Giáo trình Quản lý học kinh tế quốc dân - GS.TS Đỗ Hoàng Toàn, PGS.TS Mai Văn Bưu - NXB Khoa học kỹ thuật - Hà Nội năm 2002.
2 Công ty cổ phần và chuyển DNNN thành công ty cổ phần - NXB Thống
3 PGS.TS Ngô Quang Minh (chủ biên) - Kinh tế Nhà nước và quá trình đổi mới DNNN - NXB Chính trị quốc gia - Hà Nội năm 2001.
4 PGS TS Lê Hồng Hạnh - CPH DNNN, những vấn để lý luận và thực tiễn - NXB Chính trị quốc gia - Hà Nội năm 2004.
5 Tài Chính số 5/2005 - "Bàn về tháo gỡ một số vướng mắc khi xác định giá trị DN" - Trịnh Hữu Hạnh.
6 Thị trường tài chính tiền tệ 15/ 8/2005 - "Gia tăng tốc độ cỗ xe CPH DNNN" - Nguyễn Hoàng Xanh
7 Chứng khoán Việt Nam số3 tháng 3/2005 - "Quản trị công ty trong quá trình CPH và sau cổ phần hóa" - Vũ Thị Kim Liên
8 Tài Chính Doanh Nghiệp số 3/ 2005 - "CPH sau hơn 10 năm thực hiện: kết quả và những hạn chế" - Vương Hồng Hà.
9 Tài Chính Doanh Nghiệp Số 9/ 2005 - "Một số vướng mắc khi xử lý tài chính đối với DNNN CPH" - Vũ Thị Hồng Loan.
10 Tài Chính số 3/2005 - "CPH DNNN: số lượng chưa đi kèm chất lượng…" - PV.
11 Tài Chính số 3/2005 - "CPH đang bước vào giai đoạn tăng tốc” - Lê Thị Băng Tâm
12 Tài Chính số 6/2005 - "CPH DNNN, để có "bình mới, rượu mới" - Phí Trọng Thảo
13 Tài Chính 6/2005 - "Làm gì để rút ngắn thời gian CPH DNNN?" - Nguyễn Hữu Từ.
14 Tài Chính số 8/2005 - "Lựa chọn mô hình thích hợp xử lý nợ tồn đọng thúc đẩy CPH DNNN ở Việt Nam" - Phạm Mạnh Thường
15 Tài chính số 12/2005 – “Cổ phần hoá DNNN: Một năm nhìn lại” – Lê Hoàng Tùng
16 Chứng Khoán Việt Nam số1+2/2005 - "CPH hướng tới phát triển thị trường vốn, TTCK và mô hình công ty mẹ - công ty con" - Trần Tiến Cường
17 Chứng Khoán Việt Nam số 1+2/2005 - "CPH bước vào giai đoạn thay đổi về chất" - Nghiêm Quý Hào
18 Chứng khoán Việt Nam số 3/2005 – "Quản trị công ty trong qua trình cổ phần hoá và sau cổ phần hoá” – Vũ Thị Kim Liên.
19 Chứng Khoán Việt Nam số 4/2005 - "CPH nhanh hơn, hiệu quả hơn" - Nghiêm Quý Hào.
20 Chứng Khoán Việt Nam số 7/2005 - "Chất lượng CPH và sự phát triển bền vững của DN" - Nghiêm Quý Hào
21 Chứng khoán Việt Nam số 9 tháng 9/2005 - "Động lực mới cho doanh nghiệp CPH- quản trị công ty theo thông lệ tốt nhất" - Nghiêm Quý Hào.
22 Chứng khoán Việt Nam số 1+2 tháng 1+2/2006 – “Cổ phần hoá không phải là “liều thuốc thần” cho DNNN” – Nghiêm Quý Hào.
23 Chứng khoán Việt Nam số 1+2 tháng 1+2/2006 – “Cổ phần hoá tiếp tục là trọng tâm thực hiện đổi mới, sắp xếp lại DNNN” – Nghiêm Quý Hào.
24 Chứng khoán Việt Nam số 1+2 tháng 1+2/2006 - “Chiến lược phát triển doanh nghiệp hậu cổ phần hoá” - Nguyễn Minh Đức.
25 Tài Chính Công Nghiệp số 9/2005 - "Những cái được sau CPH DNNN" – PV.
26 Tạp chí công nghiệp kì 1 tháng 9/2005 - "Những vấn đề hậu cổ phần hóa" - Hoàng Văn Dụ.
27 Thương mại số 10/2005 - "DNNN sau CPH, những vướng mắc và kiến nghị" - Nguyễn Thanh Hải.