Đánh giá và phòng chống rủi ro trong đầu tư cổ phiếu trên ttck vn

Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU……… Chương 1:Tổng quan đầu tư cổ phiếu RR đầu tư cổ phiếu TTCK I.Tổng quan TTCK Lịch sử hình thành TTCK giới .3 I.3 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam .5 I.3.1 Chức thị trường chứng khoán Việt Nam II Lý thuyết cổ phiếu, đầu tư cổ phiếu II.1 Cổ phiếu II.2 Đặc điểm cổ phiếu III Đầu tư cổ phiếu 10 III.1 Đầu tư cổ phiếu 10 III.2 Định giá cổ phiếu 12 III.2.1 Định giá cổ phiếu thường 12 III.2.1.1 Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức 12 III.2.1.2 Phương pháp chiết khấu dòng tiền: 18 III.2.1.3 Định giá cổ phiếu phương pháp P/E 21 III.2 Định giá cổ phiếu ưu đãi 24 III.3 Giá cổ phiếu 24 III.3.1 Giá phát hành cổ phiếu: 24 III.3.2 Thị giá cổ phiếu: 25 III.3.3 Giá trị nội 25 III.3.4 Thư giá hay Giá trị sổ sách - Book Value 25 III.3.5 Giá mở cửa, giá đóng cửa .25 IV Phân tích biến động giá cổ phiếu .26 IV.1 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu .26 IV.2 Phân tích dự báo giá cổ phiếu 29 V Rủi ro đầu tư cổ phiếu 32 V.1 Rủi ro hệ thống .32 V.2 Rủi ro phi hệ thống .33 VI.1 Thiết lập quản lý danh mục đầu tư 34 VI.2 Những vấn đề cần xem xét lập kế hoạch đầu tư 43 VI.3 Nội dung kế hoạch đầu tư 44 Chương II 47 Thực trạng hoạt động đầu tư cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam 47 -Trang 1- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: Đinh Thị Thu Hồng I.Tình hình TTCK VN giai đoạn 2000-2009 .47 II.Phân tích hoạt động đầu tư RR TTCK VN qua năm 20072008 48 III.Những rủi ro hoạt động đầu tư TTCK VN 48 III.1 Rủi phát sinh từ thân nhà đầu tư 48 III.2 Rủi ro từ công ty CK: 48 III.2.1 Tư vấn lợi ích cá nhân cơng ty chứng khốn: 48 III.2.2 Vi phạm quy định giao dịch công bằng: .48 III.2.3 Giao dịch thái quá: .48 III.2.4 Vay cho vay tiền chứng khoán: 48 III.2.5 Công bố thông tin sai lệch: 48 III.2.6 Sử dụng báo cáo, cơng trình nghiên cứu công ty cá nhân khách hàng: 48 III.3 Rủi ro từ chế điều hành giám sát thị trường .48 IV Ảnh hưởng khủng hoảng tài tồn cầu tói TTCK VN 48 V Một số điểm yếu TTCK VN 48 V.1 Các chuẩn mực kế toán bị bỏ qua 48 V.2 Hệ thống giám sát yếu 48 V.3 Hệ thống cơng nghệ TTGDCK khơng tương thích 48 VI Một số sai lầm nhà đầu tư chứng khoán VN 48 VII Những học từ thị trường chứng khoán quốc tế .48 Chương 3: Giải pháp hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư cổ phiếu TTCK VN 48 I.Giải pháp cho nhà đầu tư 48 I.1.Nhà đầu tư cá nhân 48 I.1.1Đối với người lên sàn 48 I.1.2 Đối với nhà đầu tư cá nhân nói chung 48 I.1.3.Đào tạo kiến thức chứng khoán cho nhà đầu tư .48 I.2.Nhà đầu tư tổ chức .48 II Giải pháp doanh nghiệp có cổ phiếu niêm yết 48 II.1.Đối với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh .48 II.2 Có kế hoạch sử dụng vốn hiệu phát hành cổ phiếu: 48 III.Giải pháp công ty chứng khoán 48 III.1 Nâng cao đạo đức hành nghề chứng khoán 48 III.2 Nâng cao chế tra giám sát chặt chẽ từ quan quản lý 48 III.3 Phát huy hiệu nghiệp vụ tư vấn: 48 III.4 Nâng cao chuyên môn nhân viên ngành chứng khoán .48 KẾT LUẬN…………… .48 -Trang 2- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng LỜI MỞ ĐẦU……… Sự đời thị trường chứng khoán đánh dấu thay đổi lớn chất thị trường tài Việt Nam.Tính đến nay, TTCK VN thức hoạt động năm Trong khoảng thời gian khơng lâu TTCK trải qua bước thăng trầm có mặt thành công hạn chế cần phải rút kinh nghiệm.TTCK VN thành lập chứng minh kênh huy động vốn hiệu cho doanh nghiệp nhằm phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, góp phần phát triển kinh tế đất nước.Bên cạnh thành công đạt hình thành nguyên tắc thể chế thị trường nguyên tắc tự sở hữu tài sản , nguyên tắc vai trò quản lý, điều tiết nhà nước việc điều hành quản lý TTCK VN cịn tồn nhiều hạn chế.Một hạn chế lớn TTCK VN cịn q nhiều rủi ro cho nhà đầu tư đặc biệt đầu tư cổ phiếu, chưa thực đảm bảo moi trường đầu tư lành mạnh cơng bằng.Bên cạnh thiếu nhà tạo lập thị trường nên đặc trưng riêng có TTCK VN giá cổ phiếu cao khơng bán xng thấp lại người mua dễ tới tình trạng giao dịch chiều rủi ro khó tránh khỏi.Do đó, tơi viết đề tài “Phịng chống rủi ro hoạt động đầu tư cổ phiếu TTCK VN” với hy vọng giúp nhà đầu tư cổ phiếu nói chung tham khảo tìm giải pháp thích hợp cho việc phịng ngùa rủi ro đầu tư cổ phiếu Chương 1:Tổng quan đầu tư cổ phiếu RR đầu tư cổ phiếu TTCK I.Tổng quan TTCK Lịch sử hình thành TTCK giới Hoạt động TTCK hình thành từ lâu khoảng kỉ XV thành phố lớn trung tâm buôn bán phương tây.Buổi sơ khai, chuyên gia thường tụ tập quán cà phê để trao đổi mua bán hàng hóa theo nhóm nhỏ, sau nhu cầu gia tăng hình thành khu chợ riêng Cuối kỉ XV, để thuận tiện cho việc làm ăn khu chợ thành thị trường với quy ước văn ràng buộc thành viên tham gia thị trường.Thị trường phát triển ngày mạnh mẽ quy mô số lượng phân thành -Trang 3- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng thị trường nhỏ riêng biệt thị trường chứng khốn, thị trường hối đối, thị trường hàng hóa…mỗi thị trường thiết kế thuận lợi cho loại giao dịch Giao dịch chứng khoán buổi sơ khai diễn trời với ký hiệu tay có thư ký nhận lệnh khách hàng.Và đến năm 1921, khu chợ trời chuyển vào nhà, sở giao dịch chứng khốn thức thành lập Các giai đoạn phát triển TTCK Từ thành lập đến TTCK trải qua nhiều giai đoạn phát triển thăng trầm, khoảng thời gian 1875-1913 TTCK giới phát triển huy hoàng với tăng trưởng mạnh kinh tế giới Ngày thứ đen tối (29.10.1929) Thị trường nước Bắc Âu, Tây Âu, Nhật Bản rơi vào khủng hoảng chiến tranh thứ kết thúc thị trường phục hồi phát triển mạnh trở lại Năm 1987, ngày thứ đen tối diễn với tải hệ thống tốn, khơng đảm đương yêu cầu giao dịch chứng khoán sụt giảm liên lục gây lòng tin, dẫn đến phản ứng dây chuyền gây hậu nặng nề năm 1929 năm 1997 khủng hoảng tài Đơng Nam Á số nước châu Mỹ, TTCK rơi vào lốc khủng hoảng mà tình hình tài tiền tệ quốc gia gặp khó khăn gây lòng tin làm cho số giá chứng khoán sụt giảm mạnh Hiện giới có khoảng 160 sàn giao dịch chứng khốn phân tán khắp châu lục Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam Để thực mục tiêu đến năm 2020 phấn đấu đưa Việt Nam trở thành nước cơng nghiệp phát triển địi hỏi nước phải có nguồn vốn lớn để đáp ứng nhu cầu ngày cao kinh tế Vì vậy, Việt Nam cần phải có sách huy động tối đa nguồn lực tài ngồi nước để chuyển nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế thành nguồn vốn đầu tư thị trường chứng khoán tất yếu đời giữ vai trị quan trọng việc huy động vốn trung dài hạn cho hoạt động kinh tế Nhận thức rõ việc xây dựng thị trường chứng khoán nhiệm vụ chiến -Trang 4- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: Đinh Thị Thu Hồng lược có ý nghĩa đặc biệt quan trọng tiến trình xây dựng phát triển đất nước, trước yêu cầu đổi phát triển kinh tế, phù hợp với điều kiện kinh tế – trị xã hội nước xu hội nhập kinh tế quốc tế, sở tham khảo có chọn lọc kinh nghiệm mơ hình thị trường chứng khốn giới, thị trường chứng khoán Việt Nam đời Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu việc đưa vào vận hành Trung tâm giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh ngày 20/07/2000 thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 I.3 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khốn phát hành thị trường sơ cấp I.3.1 Chức thị trường chứng khoán Việt Nam - TTCK kênh huy động vốn cho kinh tế; - TTCK cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng; - TTCK tạo tính khoản cho chứng khoán; - TTCK đánh giá hoạt động chủ thể phát hành chứng khốn; - TTCK tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ I.3.2Vai trị thị trường chứng khốn Việt Nam - TTCK cơng cụ khuyến khích dân chúng tiết kiệm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi vào đầu tư - TTCK phương tiện huy động vốn - TTCK công cụ làm giảm áp lực lạm phát -Trang 5- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng - TTCK thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn hiệu - TTCK tạo thói quen đầu tư - TTCK thu hút vốn đầu tư từ nước I.3.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán * Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) UBCKNN thực chức quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán * Sở Giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán quan thực vận hành thị trường ban hành định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán Sở phù hợp với quy định luật pháp UBCKNN * Trung tâm Giao dịch Chứng khốn (TTGDCK) TTGDCK có chức tổ chức, quản lý, điều hành giám sát hệ thống giao dịch hoạt động mua, bán chứng khốn thị trường * Cơng ty chứng khốn (CTCK) CTCK tổ chức tài trung gian thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn bao gồm: mơi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, lưu ký chứng khốn Cơng ty chứng khốn Kim Long cơng ty chứng khốn thứ 19 cấp phép hoạt động Thị trường chứng khoán Việt Nam * Các tổ chức phát hành chứng khoán Các tổ chức phép phát hành chứng khoán Việt Nam gồm: Chính phủ, quyền địa phương, công ty cổ phần, quỹ đầu tư chứng khốn cơng ty quản lý quỹ * Nhà đầu tư chứng khoán Nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức tham gia mua bán chứng khoán thị trường chứng khoán Các tổ chức đầu tư cơng ty đầu tư, cơng ty bảo hiểm, cơng ty tài chính, ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn * Các tổ chức có liên quan khác -Trang 6- Đánh giá phịng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng - Các ngân hàng thương mại; - Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán; - Các tổ chức tài trợ chứng khoán I.3.4 Các nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc sau: Nguyên tắc cạnh tranh: giá thị trường phản ánh quan hệ cung cầu chứng khoán đối tượng tham gia thị trường cạnh tranh bình đẳng với Nguyên tắc công bằng: người tham gia thị trường phải tuân thủ quy định chung, bình đẳng việc chia xẻ thông tin Nguyên tắc công khai: công khai hoạt động tổ chức phát hành, giao dịch loại chứng khoán thị trường Nguyên tắc trung gian: hoạt động mua bán chứng khốn phải thực thơng qua tổ chức trung gian cơng ty chứng khốn phép hoạt động thị trường Nguyên tắc tập trung: giao dịch tập trung Trung tâm giao dịch chứng khốn để đảm bảo việc hình thành giá trung thực, hợp lý I.3.5 Cấu trúc phân loại thị trường chứng khoán * Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường chứng khoán chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp: thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Thị trường thứ cấp: nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành * Căn vào phương thức hoạt động thị trường Thị trường chứng khoán phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) phi tập trung (thị trường OTC) -Trang 7- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng * Căn vào hàng hoá thị trường Thị trường chứng khoán phân thành thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ chứng khoán phái sinh Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi Thị trường trái phiếu: thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu thị trái phiếu phủ Thị trường chứng khoán phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn II Lý thuyết cổ phiếu, đầu tư cổ phiếu II.1 Cổ phiếu Cổ phiếu giấy chứng nhận số tiền nhà đầu tư đóng góp vào công ty phát hành Cổ phiếu chứng cơng ty cổ phần phát hành bút tốn ghi sổ xác nhận quyền sở hữu cổ phần cơng ty đó.Nguời nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông đồng thời chủ sở hữu công ty phát hành Các loại cổ phiếu:  Cổ phiếu phổ thông: loại cổ phiếu có thu nhập phụ̀ thuộc vào hoạt động kinh doanh công ty Người sở hữu cổ phiếu phổ thông tham gia họp Đại hội đồng cổ đông bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty, quyền bầu cử ứng cử vào Hội đồng quản trị công ty  Cổ phiếu ưu đãi: tương tự cổ phiếu phổ thơng cổ đơng sở hữu khơng tham gia bầu cử ứng cử vào Hội đồng quản trị, lại có quyền được: hưởng thu nhập cố định hàng năm theo tỷ lệ lãi suất cố định -Trang 8- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng không phụ thuộc vào lợi nhuận công ty, ưu tiên chia lãi cổ phần trước cổ đông phổ thông cổ phiếu ưu đãi cổ tức) có quyền biểu với số phiếu cao so với cổ phần phổ thông ( cổ phiếu ưu đãi biểu quyết) có quyền địi lại phần vốn góp yêu cầu ( cổ phiếu ưu đãi hoàn lại)  Cổ phiếu quỹ: cổ phiếu giao dịch thị trường tổ chức phát hành mua lại nguồn vốn  Cổ phiếu chưa phát hành: loại cổ phiếu mà công ty chưa bán cho nhà đầu tư thị trường  Cổ phiếu phát hành: cổ phiếu mà công ty bán cho nhà đầu tư thị trường công ty thu tồn tiền bán số cổ phiếu  Cổ phiếu lưu hành: cổ phiếu lưu hành thị trường cổ đông nắm giữ II.2 Đặc điểm cổ phiếu Tính khoản cao Cổ phiếu có khả chuyển hóa thành tiền mặt dễ dàng Tuy nhiên tính khoản cổ phiếu phụ thuộc vào yếu tố sau: Thứ nhất, kết kinh doanh tổ chức phát hành (cơng ty có cổ phiếu niêm yết) Nếu tổ chức phát hành hoạt động kinh doanh có hiệu quả, trả cổ tức cao, cổ phiếu công ty thu hút nhà đầu tư cổ phiếu thực dễ mua bán thị trường Ngược lại công ty làm ăn hiệu không trả cổ tức cổ tức thấp, cổ phiếu công ty giảm giá khó bán Thứ hai mối quan hệ cung cầu thị trường chứng khoán: Thị trường cổ phiếu loại thị trường khác chịu chi phối qui luật cung cầu Giá cổ phiếu thị trường không phụ thuộc vào chất lượng cơng ty mà cịn phụ thuộc lớn vào nhu cầu nhà đầu tư Tuy loại cổ phiếu tốt thị trường -Trang 9- Đánh giá phòng chống rủi ro đầu tư cổ phiếu TTCK VN GVHD: cô Đinh Thị Thu Hồng bão hịa nguồn cung (nhiều hàng bán) cổ phiếu khó tăng giá Ngược lại thị trường khan hàng hóa cổ phiếu chất lượng bán dễ dàng Có tính lưu thơng Tính lưu thơng khiến cổ phiếu có giá trị loại tài sản thực sư, tính khoản giúp cho chủ sở hữu cổ phiếu chuyển cổ phiếu thành tiền mặt cần thiết tính lưu thơng giúp chủ sở hữu cổ phiếu thực nhiều hoạt động thừa kế tặng cho để thục nghĩa vụ tài sản Tính tư giả Cổ phiếu có tính tư giả tức cổ phiếu có giá trị tiền Tuy nhiên cổ phiếu tiền có giá trị đảm bảo tiền Mệnh giá cổ phiếu không phản ánh giá trị cổ phiếu Tính rủi ro cao Khi phát hành cổ phiếu khơng cịn đem lại rủi ro cho tổ chức phát hành mà rủi ro lúc thuộc chủ sở hữu cổ phiếu Nguyên nhân giá trị cổ phiếu nguyên nhân khách quan định: kết kinh doanh tổ chức phát hành cổ phiếu, tình hình trị,kinh tế xã hội quốc gia toàn giới, bị ảnh hưởng tâm lý số đông nhà đầu tư nắm bắt thông tin khơng xác III Đầu tư cổ phiếu III.1 Đầu tư cổ phiếu Đầu tư cổ phiếu: cổ phiếu hình thức đầu tư khơng giống đầu tư trái khốn hay hình thức vay mượn khác.Cổ phiếu quan hệ trái quyền khoản nợ.Cái mà người nắm giữ cổ phiếu mua quyền lợi thể quyền -Trang 10-