MỘT SỐ VẤN VỀ CHUNG VỀ PHẦN TÍCH KỸ THUẬT
Giới thiệu tổng quan về thị trường chứng khoán và phân tích kĩ thuật
Thị trường chứng khoán đang trở thành một điểm nóng thu hút sự quan tâm rất lớn của mọi đối tượng trong xã hội Cùng với sự quan tâm đó, giới tham gia thị trường chứng khoán cũng bắt đầu quan tâm đến những kĩ thuật ứng dụng trong phân tích và đánh giá để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp Hai hệ thống kĩ thuật phân tích được nói đến nhiều nhất là phân tích cơ bản và phân tích kĩ thuật Trong khi đa số chúng ta đều ít nhiều có những kiến thức nhất định về phân tích cơ bản thì số lượng người hiểu và nắm về phân tích kĩ thuật còn hạn chế, hơn thế nữa khả năng ứng dụng và tính chính xác của nó còn là một vấn đề đang bàn cãi hàng trăm năm nay.
Lịch sử của Phân tích kỹ thuật bắt nguồn từ cách đây hơn 100 năm, từ một người tên là Charles H Dow Ông là người đã sáng lập lên tạp chí phốWall (The Wall Street Journal) Sau nhiều năm nghiên cứu, năm 1884 ông đưa ra chỉ số bình quân của giá đóng cửa của 11 cổ phiếu quan trọng nhất thị trường Mĩ thời gian đó William Peter Hamilton là người thực sự mang lại sức sống cho những nghiên cứu của Dow bằng việc tiếp tục nghiên cứu và xuất bản cuốn sách “The Stock Market Barometer” (Phong vũ biểu thị trường chứng khoán) vào năm 1922 Suốt những năm 1920 và 1930, Richard W.Schabacker là người đã đã đi sâu vào những nghiên cứu của Dow vàHamilton, Schabacker là người đã đưa ra khái niệm đầu tiên về Phân tích kỹ rằng những dấu hiệu mà lý thuyết Dow đưa ra được với chỉ số bình quân thị trường vẫn giữ nguyên giá trị và tầm quan trọng khi áp dụng vào đồ thị của từng cổ phiếu riêng lẻ Điều này đã được ông thể hiện và chứng minh trong cuốn sách của mình: “Stock Market Theory and Practice, Technical Market Analysis and Stock Market Profit” Như vậy những cơ sở đầu tiên của Phân tích kỹ thuật đã xuất hiện từ trong lý thuyết Dow, nhưng phải đến Schabacker – người cha của Phân tích kỹ thuật hiện đại tiếp đó là Edward và Magee với
“Technical Analysis of Stock Trend” (cuốn sách đã được tái bản 8 lần) và ngày nay là John Murphy, Jack Schwager, Martin Pring, … thì mới thực sự ra đời cái tên “Phân tích kỹ thuật ” và được nâng cao, tổng kết thành một hệ thống lý luận quan trọng trong phân tích đầu tư trên thị trường chứng khoán nói riêng và thị trường tài chính nói chung
1.2.Những giả định cơ sở
Phân tích kỹ thuật là sự nghiên cứu biến động của thị trường, chủ yếu thông qua việc sử dụng các đồ thị nhằm mục đích dự đoán các xu thế biến động của giá trong tương lai
Thuật ngữ “biến động của thị trường” ám chỉ ba yếu tố biến động chính cung cấp thông tin cho quá trình Phân tích kỹ thuật là giá, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng chưa tất toán ( open interest).
Có 3 giả định làm cơ sở cho việc tiếp cận Phân tích kĩ thuật:
-Biến động giá thị trường phản ánh tất cả
-Giá thị trường dịch chuyển theo xu thế
- Lịch sử sẽ tự lặp lại
1.2.1 Biến động thị trường phản ánh tất cả Đây có thể coi là nền tảng của Phân tích kỹ thuật Mọi lý thuyết, phân tích khác muốn được chấp nhận thì trước tiên phải hiểu và chấp nhận giả định này Các nhà Phân tích kỹ thuật cho rằng bất cứ yếu tố nào có khả năng ảnh hưởng đến giá như tâm lý, chính trị hay các yếu tố tài chính của doanh nghiệp, tổ chức đều được phản ánh rõ trong giá thị trường Do đó có người cho rằng việc nghiên cứu biến động của giá là tất cả những gì ta cần và thực sự không thể phản đối lại ý kiến này.
Trên cơ sở nhận thức chung về việc giá phản ánh những biến động trong cung, cầu Các nhà Phân tích kỹ thuật chỉ ra rằng khi giá tăng dù vì bất kì lý do gì thì cầu phải vượt cung và thị trường tăng giá Chúng ta cũng đều biết và đồng ý rằng động lực chính của cung và cầu là những yếu tố kinh tế căn bản, chúng làm hình thành lên Bull Market hay Bear Market, còn đồ thị thì không tự nó làm cho thị trường dịch chuyển lên hay xuống Đồ thị chỉ có thể phản ánh tình hình thị trường mà thôi
1.2.2 Giá dịch chuyển theo xu thế chung
Khái niệm về xu thế là khái niệm vô cùng quan trọng trong Phân tích kỹ thuật do đó cần hiểu kĩ về giả định này trước khi muốn tìm hiểu sâu thêm về nó. Mục đích của việc xác lập đồ thị mô tả những biến động giá trên thị trường là nhằm xác định được sớm những xu thế giá, từ đó sẽ tham gia giao dịch trên cơ sở những xu thế này Trên thực tế những kĩ thuật ở đây đều mang tính lặp lại những xu thế giá có từ trước tức là mục đích của Phân tích kỹ thuật là nhằm xác định sự lặp lại của những dạng biến động của giá đã xuất hiện trong quá khứ để có thể tận dụng kinh nghiệm và đưa ra những quyết định phù hợp
Từ giả định này chúng ta còn có một hệ quả là “một xu thế giá đang vận động sẽ tiếp tục theo xu thế của nó và ít khi có đảo chiều” Hệ quả này rút ra từ định luật 1 về sự vận động của Newton, do đó nó cách phát biểu khác như sau: "một xu thế đang vận động sẽ tiếp tục theo xu thế của nó cho đến khi nó đảo chiều” Nhìn chung tất cả những nghiên cứu nhằm tiếp cận theo các xu thế đều nhằm để đi theo những xu thế giá hiện tại cho đến khi có dấu hiệu đảo chiều.
1.2.3 Lịch sử sẽ tự lặp lại
Phần lớn nội dung của Phân tích kỹ thuật và việc nghiên cứu biến động thị trường đều phải nhằm vào nghiên cứu tâm lý con người Chẳng hạn như những mô hình giá, những mô hình này đã được xác định và chứng minh từ hơn 100 năm nay, chúng giống như những bức tranh về đồ thị biến động giá. Những bức tranh này chỉ ra tâm lý của thị trường đang là lên giá hay xuống giá Việc áp dụng những mô hình này đã phát huy hiệu quả trong quá khứ và được giả định rằng sẽ vẫn tiếp tục có hiệu quả trong tương lai bởi chúng dựa trên phân tích nghiên cứu tâm lý con người mà tâm lý con người thì thường không thay đổi Như thế giả định này có thể được phát biểu là : “Chìa khóa để nắm bắt tương lai nằm trong việc nghiên cứu quá khứ” hay “tương lai chỉ là sự lặp lại của quá khứ”
Hiện nay trên Thị trường chứng khoán các chuyên viên phân tích dùng rất nhiều các loại biểu đồ khác nhau để phân tích, trong đó có 3 loại biểu đồ được dùng một cách phổ biến nhất đó là: biểu đồ dạng đường (Line chart), biểu đồ dạng then chắn (Bar chart), biểu đồ dạng ống (Candlestick chart).
1.3.1 Biểu đồ dạng đường (line chart)
Dạng biểu đồ này từ trước tới nay thường được sử dụng trên Thị trường chứng khoán, và cũng là loại biểu đồ được dùng một cách phổ biến nhất trong các ngành khoa học khác dùng để mô phỏng các hiện tượng kinh tế và xã hội…và nó cũng là loại biểu đồ được con người dùng trong thời gian lâu dài nhất Nhưng hiện nay trên thị trường chứng khoán do khoa học kỹ thuật phát triển, diễn biến của thị trường chứng khoán ngày càng phức tạp, mức độ dao động trong thời gian ngắn với độ lệch khá cao, nếu dùng loại biểu đồ này để phân tích thì thường mang lại hiệu quả thấp trong phân tích cho nên loại biểu đồ này ngày càng ít được sử dụng nhất là trên các thị trường chứng khoán hiện đại Hiện nay nó chủ yếu được sử dụng trên các thị trường chứng khoán mới đi vào hoạt động trong thời gian ngắn, khớp lệnh theo phương pháp khớp lệnh định kỳ theo từng phiên hoặc nhiều lần trong một phiên nhưng mức độ giao dịch chưa thể đạt được như thị trường chứng khoán dùng phương pháp khớp lệnh liên tục.Ưu điểm của loại biểu đồ này là dễ sử dụng, lý do chính là vì nó được sử dụng trên tất cả các thị trường chứng khoán trên khắp thế giới từ trước tới nay
(Đồ thị biến động Vnindex từ 4/2010-4/2011) 1.3.2 biểu đồ dạng then chắn(bart chart)
( đồ thị biến động giá chứng khoán từ 4/2010-4/2011)
Trên các Thị trường chứng khoán hiện đại trên thế giới hiện nay các chuyên viên phân tích thường dùng loại biểu đồ này trong phân tích là chủ yếu lý do chính vì tính ưu việt của nó đó là sự phản ánh rõ nét sự biến động của giá chứng khoán
Hai kí tự mà dạng biểu đồ này sử dụng đó là:
Loại biểu đồ này thường được áp dụng để phân tích trên các thị trường chứng khoán hiện đại khớp lệnh theo hình thức khớp lệnh liên tục, độ dao động của giá chứng khoán trong một phiên giao dịch là tương đối lớn.
1.3.3 biểu đồ hình nến(candestick chart) Đây là dạng biểu đồ cải tiến của biểu đồ dạng then chắn (Bar chart), nó được người Nhật Bản khám phá và áp dụng trên thị trường chứng khoán của họ đầu tiên Giờ đây nó đang dần được phổ biến hầu hết trên các thị trường chứng khoán hiện đại trên toàn thế giới Dạng biểu đồ này phản ánh rõ nét nhất về sự biến động của giá chứng khoán trên thị trường chứng khoán khớp lệnh theo hình thức khớp lệnh định kỳ.
Hai kí tự mà loại biểu đồ này sử dụng là:
(đồ thị biến động giá Vn-index từ 4/201/-4/2011)
Một số chỉ báo trong phân tích kỉ thuật
2.1 Moving Average Convergence Divergence (MACD)
11 18410415420425430435440445450455460465470475480485490495500505510515520525530535540545550555VNINDEX (460.800, 460.650, 457.250, 457.250, -1.92001) 560 Được phát triển bởi Gerald Appel, MACD là 1 trong những chỉ báo đơn giản có độ tin cậy cao nhất MACD sử dụng các trung bình trượt bằng cách lấy trung bình trượt ngắn hạn trừ đi trung bình trượt dài hạn Các biểu đồ kết quả dạng đường dao động bên trên hoặc bên dưới đường zero, không có bất cứ giới hạn trên hay dưới nào MACD là một chỉ báo xung lượng cho biết mức độ dao động của giá cổ phiếu.
MACD chuẩn là chênh lệch giữa trung bình trượt mũ (EMA) 12 ngày và 26 ngày của chứng khoán Đây là biếu thức được sử dụng trong rất nhiều chương trình phân tích kĩ thuật Sử dụng các trung bình trượt ngắn hạn sẽ tạo ra các chỉ báo nhanh hơn và nhạy cảm hơn, trong khi các trung bình trượt dài hạn sẽ tạo ra các chỉ báo chậm hơn Đế thực hiện các mục tiêu của bài viết này, chúng ta sẽ sử dụng đường MACD truyền thống để giải thích
Trong 2 đường MA tạo nên MACD, thì đường EMA12 ngày là đường nhanh hơn còn EMA 26 ngày là đường chậm hơn Giá đóng cửa được sử dụng để tính các MA Thông thường, đồ thị EMA 9 ngày của đường MACD được sử dụng như một đường tín hiệu Điểm giao cắt tăng giá xuất hiện khi MACD di chuyển bên trên đường EMA 9 ngày của nó, và điểm giao cát giảm giá xuất hiện khi MACD di chuyển bên dưới đường EMA 9 ngày của nó
MACD đo lường chênh lệch giữa 2 đường EMA MACD dương chỉ ra rằngEMA 12 ngày ở trên EMA 26 ngày Nếu MACD dưong và đang tăng, thì khoảng cách giữa 2 đường EMA ngày càng mở rộng Điều này chỉ ra tỉ lệ thay đổi của MA nhanh cao hơn của MA chậm Momentum dương đang tăng thể hiện một chu kì tăng giá Nếu MACD âm và đang đi xuống, thì khoảng cách giữa MA nhanh và MA chậm dang mở rộng Đường momentum âm đang ngày càng giảm thì báo hiệu một chu kì giảm giá.Các điểm giao cắt giữa MACD và đường zero xuất hiện khi đường MA chậm cắt đường MA nhanh.
2.1.3 Lợi ích khi sử dụng MACD
Một trong những lợi ích cơ bản của MACD là nó kết hợp các khía cạnh của momentum và đường xu thế vào trong một chỉ báo Giống như một chỉ báo xu thế, nó đúng cho cả trong thời gian dài Việc sử dụng các MA đảm bảo rằng các chỉ báo cuối cùng sẽ tuân theo sự dịch chuyển của tài sản cơ sở Không giống với trung bình trượt giản đơn(SMA), bằng cách sử dụng các trung bình trượt mũ (EMA), một số yếu tố trễ sẽ không được tính đến.
Giống như chỉ báo mometum, MACD có khả năng để dự báo các biến động của tài sản cơ sở Sự phân kì của MACD có thể là nhân tố quan trọng cho việc dự báo sự thay đổi của xu thế Dấu hiệu phân kì âm báo hiệu momentum tăng giá(bullish), và có thể có khả năng xu thế thay đổi từ tăng giá thành giảm giá. Dấu hiệu này có thể cung cấp một công cụ cảnh báo cho nhà đầu tư để kiếm lợi nhuận ở vị thế mua, hoặc cho những nhà đầu tư mạo hiểm xem xét việc bắt đầu một vị thế bán.
MACD có thể được ứng dụng để vẽ các đồ thị theo ngày , tuần hoặc tháng. MACD biẻu diễn sự hội tụ và phân kì của 2 trung bình trượt MACD chuẩn được tính bằng chênh lệch giữa EMA 12 và 26 ngày Tuy nhiên, chúng ta có thể sử dụng bất cứ sự kết hợp nào giữa các đường MA Tập hợp các đường
MA được sử dụng trong MACD có thể phù hợp cho từng chứng khoán riêng lẻ Đối với đồ thị từng tuần, tập hợp các MA nhanh hơn có thể là phù hợp.Đối với các cổ phiếu không ổn định, những đường MA chậm hơn có thể giúp ích cho việc làm trơn số liệu Lưu ý rằng mỗi cá nhân cần hiệu chỉnh MACD cho phù hợp với cách kinh doanh , mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của mình.
2.1.4 Những điểm bất lợi của MACD
Một trong những ưu điểm và cũng là mặt hạn chế của MACD đó là các MA hoặc là giản đơn, hoặc hàm mũ hoặc có trọng số đều là các chỉ báo có độ trễ. Mặc dù MACD thể hiện sự chênh lệch giữa 2 MA, có thể còn có một số yếu tố trễ trong chính chỉ báo đó Điều này thường đúng với các đồ thị theo tuần hơn đồ thị theo ngày.Một cách giải quyết vấn đề này là sử dụng biểu đồ MACD.
MACD không phải là một chỉ báo đặc biệt tốt để phân biệt giữa bán siêu (oversold) và mua siêu (overbought) Mặc dù nó có thể nhận biết những mức độ nào thể hiện sự bán siêu và mua siêu, MACD không có bất cứ giới hạn trên hay dưói nào ràng buộc sự biến động của nó MACD có thể tiếp tục mở rộng vượt quá cực điểm trong quá khứ.
MACD tính toán sai lệch tuyệt đối giữa 2 trung bình trượt và không thể hiện sai lệch tương đối MACD được tính toán bằng cách lấy một trung bình trượt trừ đi cái còn lại Khi một chứng khoán tăng giá, chênh lệch (cả âm và dương) giữa 2 trung bình trượt được dự tính sẽ tăng Điều này gây khó khăn cho việc so sánh các MACD trong những chu kì thời gian dài, đặc biệt là các chứng khoán biến động theo hàm mũ.
Có một lựa chọn đó là sử dụng dao động giá, thể hiện chênh lệch tương đối giữa 2 trung bình trượt:
(EMA 12 ngày –EMA 26 ngày )/EMA 26 ngày
Kết quả chênh lệch tương đối có thể được so sánh trong chuỗi thời gian dài hơn Đối với các thời kì ngắn hạn, MACD và phương pháp dao động giá về cơ bản là tương tự nhau Hình dáng đường,sự phân kì các điểm cắt giữa các đường trung bình trượt và các điểm cắt đường hướng tâm đối với MACD và phương pháp dao động giá là hoàn toàn đồng nhất.
Năm 1986, Thomas Aspray đã phát triển MACD-biểu đồ (MACD-H) Aspray lưu ý rằng trễ của MACD đôi khi bỏ lỡ những biến động của chứng khoán, đặc biệt là được ứng dụng trong đồ thị theo tuần Ông bắt đầu thử nghiệm bằng cách thay đổi các trung bình trượt và nhận thấy các trung bình trượt ngắn hạn có thể đưa ra các tín hiệu nhanh hơn.Tuy nhiên ông đang tìm kiếm các công cụ để dự đoán các điểm giao cắt của MACD Một trong những đáp án mà ông đã tìm ra đó là MACD-H.
MACD-H thể hiện chênh lệch giữa MACD và đường tín hiệu của nó-EMA 9 ngày Đồ thị của chênh lệch này được thể hiện dưới dạng biểu đồ hình cột, chúng ta có thể dễ dàng nhận thấy sự giao cắt với đường trung tâm và sự phân kì Điểm giao cắt giữa đường trung tâm đối với biểu đồ MACD tương tự như trượt sẽ xuất hiện khi MACD dịch chuyển lên trên hoặc xuống dưới đường tín hiệu.
Nếu giá trị của MACD lớn hơn giá trị của EMA 9 ngày, thì giá trị của MACD-H sẽ dương Ngược lại, nếu giá trị của MACD nhỏ hơn EMA 9 ngày, thì giá trị của MACD-H sẽ âm Ngoài ra, sự gia tăng hoặc giảm đi trong khoảng cách giữa MACD và đường tín hiệu của nó sẽ được thể hiện trong MACD-H Độ nhọn của MACD-H tăng chỉ ra rằng MACD tăng nhanh hơn EMA 9 ngày của nó EMA và momentum tăng giá(bullish) ngày càng nhanh. Độ nhọn của MACD-H chỉ ra rằng MACD giảm nhanh hơn EMA 9 ngày của nó và sự giảm của momentum đang tăng.
ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KĨ THUẬT ĐỂ DỰ BÁO GIÁ CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY VNS
Ứng dụng chỉ báo phân tích kĩ thuật dự báo giá chứng khoán
Hai cổ phiếu được lựa chọn là ; TNA( công ty cổ phần thương mại Thiên
Nam) ,TAC( công ty cổ phần dầu thực vật Tường An).
2.2.1.Giới thiệu chung về công ty phân tích.
2.2.1.1 Công ty cổ phần thương mại Thiên Nam (TNA).
Công ty cổ phần thương mại xuất nhập khẩu Thiên Nam có tên viết tắt làTENIMEX Công ty hoạt động trong lĩnh vực đại lý bán lẻ, trực tiếp nhập khẩu các mặt hàng sắt thép, công nghệ phẩm, kim khí, điện máy, giấy, các máy móc thiết bị phục vụ sản xuất và xuất khẩu hàng nông sản…Công ty hiện có số vốn điều lệ là 33 tỷ đồng
Các hệ số tăng trưởng tài chính
Chỉ số / Năm(2010) Quý 4 Quý 3 Quý 2 Quý 1
Lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC)
Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu
Lợi nhuận trên cổ phiếu (EPS)
Nợ/Vốn chủ sở hữu 171% 242% 248% 174%
Từ 20 tháng 7 năm 2005 công ty bắt đầu niêm yết chứng khoán TNA trên sàn giao dịch thành phố Hồ Chí Minh Tổng số cổ phiếu được niêm yết là3.300.000 cổ phiếu với mệnh giá 10.000 đồng một cổ phiếu và mức giá giao dịch trong phiên đầu là 30.000 đồng. Đồ thị giá theo tuần của cổ phiếu TNA vẽ theo dạng hình nến, màu đỏ thể hiện phiên giá giảm, màu xanh thể hiện phiên tăng giá; đồ thị RSI bằng đường màu xanh nước biển ; đồ thị MACD vẽ bằng đường màu xanh lá cây với đường tín hiệu EMA 9 ngày màu đỏ và đồ thị màu xanh lục biểu diễnMACD-H; đồ thị bollingerbands được vẽ cùng với đồ thị giá với đường trung tâm là đường SMA màu tím và 2 dải biên màu xanh lam. Đồ thị biến động giá trong năm 2008.
Tình trạng ảm đạm nửa sáu năm 2006 đã kết thúc với một điểm đáy trong tháng 12/2006 chạm dải Bollinger dưới và sau đó nó đảo chiều và vượt lên trên đường trung tâm và dải Bollinger trên Sau đó là một loạt các điểm đáy mới cao hơn được hình thành trong tháng 1 và tháng 2/2007 báo hiệu một xu thế đảo chiều xu thế này cũng được báo trước bằng một đường phân kì dương trên đồ thị RSI từ tháng 12/2006 đến tháng 2/2007 Ngay sau đó đồ thị này vượt ngưỡng mua siêu trong tháng 2 và tháng 3/2007 và chạm đỉnh cùng thời điểm giá cổ phiếu chạm đỉnh.
Ngay khi giá cổ phiếu hình thành một đỉnh mới bên dưới dải Bollinger trên thì cả đồ thị RSI và MACD đều cho thấy những dấu hiệu đảo chiều Đồ thị chuyển xuống dưới mức 70 và hình thành một đường phân kì âm Dấu hiệu này cũng được khẳng định khi đồ thị giá di chuyển xuống dưới đường trung tâm và chạm đáy vào cuối tháng 4.
Dấu hiệu tiếp theo là từ đồ thị MACD-H Trong khi MACD tiếp tục đi xuống thể hiện xu thế giảm giá trong tháng 4 thì đồ thị MACD-H lại cho thấy một dấu hiệu ngược lại bằng một đường phan kì dương báo hiệu một điểm cắt tăng giá giữa MACD và EMA 9 ngày vào đầu tháng 5 Lúc này bollingerbands và RSI cũng đã cho thấy những dấu hiệu đảo chiều của giá cổ phiếu Đồ thị RSI sau khi chạm ngưỡng bán siêu vào cuối tháng 4 thì đến tháng 5 đồ thị này cũng hình thành một đường phân kì dương Dấu hiệu này dược khẳng đinh rõ hơn khi đồ thị giá di chuyển lên trên dải Bollinger trung tâm và hình thành đường phân kì dương trong tháng 5 Sau đó là một đợt tăng giá mạnh trong tháng 5 và chạm đỉnh vào cuối tháng tương ứng với việc RSI vượt ngưỡng mua siêu.
Dấu hiệu tiếp theo khá thú vị khi trong tháng 5 và tháng 6 đồ thị giá liên tục hình hành những đỉnh giá mới cao hơn và điều này cũng được thể hiện bằng sự tăng lên với những đỉnh mới trên đồ thị MACD, thì MACD-H lại cho thấy một đường phân kì âm Cũng trong thời gian này RSI đang hình thành một đường phân kì âm báo trước một xu thế giảm giá Đồ thị bollingerbands cũng cho thấy các dấu hiệu tương tự Sau đỉnh giá vào cuối tháng 5 vượt lên dải bollinger trên, đỉnh giá đầu tiên ngay sau đó cao hơn nhưng duy trì dưới dải bollinger trên cho thấy một dấu hiệu đảo chiều Nhưng dấu hiệu này chỉ được khẳng định khi đồ thị giá cắt xuống dưới đường trung tâm và chạm đáy vào cuối tháng 7.
Sau khi chạm đáy và vượt qua dải Bollinger dưới, đồ thị giá di chuyển lên trên Đáy giá ngay sau đó cao hơn và nằm trên đường biên dưới cho thấy một đấ hiệu tăng giá Nhưng để có thể mua vào thì phải đợi đến khi đường giá cắt lên trên đường SMA Đường phân kì dương trên đồ thị RSI cũng cho dấu hiệu tương tự Tuy nhiên đợt tăng giá này chỉ diễn ra trong chốc lát vì sáu khi lên đến đỉnh vượt lên trên đường biên trên thì nó lập tức chuyển hướng đi xuống. Nếu quan sát đồ thị RSI và MACD thì có thể thấy các đường phân kì âm thể hiện xu thế giảm giá từ tháng 6 sẽ còn tiếp diễn cho đến giữa tháng 8 mặc dù có một số biến động lên xuống trong giai đoạn này.
Xu hướng giảm giá thực sự kết thúc khi giá cổ phiếu chạm đáy vào tháng 8 và chạm dải Bollinger dưới Ngay sau đó đường giá đảo chiều và di chuyển lên trên đường trung tâm và vượt dải Bollinger trên vào tháng 9 Cũng thời điểm này MACD cắt lên trên đường EMA báo hiệu xu thế tăng giá và đồ thị RSI cũng hình thành một đường phân kì dương.
Khi RSI vượt ngưỡng mua siêu trong tháng 10 và hình thành một đường phân kì âm sau đó báo hiệu sự giảm giá cũng là lúc đồ thị giá chạm đỉnh và vượt lên trên dải Bollinger trên rồi chuyển hướng và cắt xuống dưới dải Bollinger trung tâm Đồ thị giá tiếp tục chạm đáy trong tháng 11 Đồ thị: Biểu thị giá chứng khoán, chỉ báo TNA
Trên đồ thị RSI, Trên đồ thị RSI, một khoảng mua siêu được hình thành từ đầu năm đến hết tháng 4 Cũng trong khoảng thời gian này đồ thị giá lien tục tạo ra những đỉnh giá mới cao hơn vượt lên dải bollinger trên và hình thành một đường phân kì dương Xu hướng tăng giá này cũng được khẳng định trên đồ thị MACD với đường dốc lên nằm hoàn toàn trên đường zero
Xu hướng giảm giá xuất hiện ngay sau đỉnh giá cuối tháng 4 khi đường MACD đi xuống và cắt đường EMA 9 ngày từ trên xuống vào đầu tháng 5. Cũng tại thời điểm này đồ thị RSI cắt xuống dưới đường 70 kết thúc một chuỗi mua siêu sau đó nó tiếp tục di chuyển xuống dưới đường trung tâm Xu hướng này được khẳng định thêm khi đồ thị giá sau khi chạm đỉnh đã giảm xuống và di chuyển xuống dưới đường SMA vào đầu tháng 5
Sau một số đợt tăng giá nhẹ vào tuần thứ 3 của tháng 5 và 2 tuần cuối tháng 5, đầu tháng 6 (năm 2010) cổ phiếu TNA hầu như không biến động nhiều và hầu như không có các dấu hiệu đáng chú ý nào được thể hiện rõ nhất khi dải bollingerbands thu hẹp lại và bị vô hiệu hóa Điều này cũng dễ nhận thấy khi MACD gần như nằm sát với đường zero Đồ thị RSI cũng có một số những biến động lên xuống đường trung tâm 50 hầu như không có các dấu hiệu giá trị.
Từ tháng 3/ 2010 đến tháng 4/2011 giá cổ phiếu tiếp tục lên xuống một số lần nhưng đường phân kì âm trên đồ thị giá trong giai đoạn này cho thấy xu hướng chung là đi xuống Tuy nhiên nếu quan sát ở cuối bảng đồ thị 1.2 này có thể thấy một dấu hiệu nhích lên từ cuối tháng 5 khi RSI hình thành một đường phân kì âm và dịch chuyển lên trên đường 50 Bollingerbands cũng cho thấy dấu hiệu khả quan khi đồ thị giá chạm đáy trong tháng 11/2010 vượt xuống dưới dải Bollinger dưới, đỉnh tiếp theo ngay sau đó nằm trên dải biên dưới và sang đầu tháng 2/2011 đường giá cắt lên trên đường trung tâm và hình thành một đỉnh mới bên trên dải Bollinger trên Nhưng với tình trạng ảm đạm trên thị trường chứng khoán những tháng đầu năm nay thì sự đi xuống trên đồ thị giá cổ phiếu TNA ngay sau khi chạm đỉnh vào đầu tháng 5 này là không thể tránh khỏi và mức giá xuống đáy có thể là 20000đồng/cp
2.3.Công ty c ph n d u th c v t Tổ phần dầu thực vật Tường An(TAC) ần dầu thực vật Tường An(TAC) ần dầu thực vật Tường An(TAC) ực vật Tường An(TAC) ật Tường An(TAC) ường An(TAC)ng An(TAC)
2.3.1.Gi i thi u chung.ới thiệu chung ệu chung.
TAC là một trong những công ty đầu tiên niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, vì vậy dữ liệu về giá và khối lượng giao dịch quá khứ trong thời kỳ đầu phát triển cũng như thời kỳ hiện tại của thị trường chứng khoán Việt Nam là khá đầy đủ Đây là một trong những công ty phụ gia thực phẩm cao của cả nước ,một trong những công ty dầu ăn hàng đầu Ngày giao dịch đầu tiên 26/12/2006 trên sàn Hồ Chí Minh,
Các hệ số tăng trưởng tài chính của công ty cổ phần dầu thực vật Tường An
Chỉ tiêu/năm( 2010) Quý 4 Quý 3 Quý 2 Quý 1
Lợi nhuận trên vốn đầu tư(ROIC)
Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu
Lợi nhuận trên cổ phiếu -15% 365% -38% 23%
Nợ/vốn chủ sở hữu 155% 130% 190% 134%
Công ty cổ phần dầu thực vật Tường An(TAC)
- Việc phân tích kỹ thuật cần phải tuân thủ các quy tắc chuẩn của từng chỉ báo kỹ thuật cụ thể Trong khi đó, các chỉ báo này đều có những ưu_nhược điểm khác nhau tùy thuộc trạng thái của thị trường Vì vậy, giải pháp đầu tiên là phải xây dựng và ứng dụng một bộ gồm một số chỉ báo khác nhau khi phân tích, nhằm khắc phục các nhược điểm của từng chỉ báo riêng lẻ
Chẳng hạn, chỉ báo Stochastic rất nhạy với các biến động tức thời của thị trường Tuy nhiên, chỉ báo này không phản ánh được xu hướng Vì vậy, giao dịch theo các tín hiệu của chỉ báo này vẫn tiềm ẩn rủi ro khi mức lợi nhuận không lớn hoặc không kịp chốt lời sau thời gian thanh toán quy định là T+4. Để khắc chế nhược điểm này, ta phải quan sát chỉ báo MACD Đây là chỉ báo quan trọng về xu hướng của thị trường khi có các tín hiệu kỹ thuật Tuy nhiên, phản ứng của MACD lại chậm hơn so với Stochastic Do đó, các giao dịch thực hiện vẫn bị rủi ro tại các giai đoạn thị trường mất xu hướng và đi ngang hoặc thị trường biến động chậm (như hiện tại).
- Ngoài việc kết hợp các chỉ báo, người phân tích cũng cần quan sát đồ thị theo các khung thời gian khác nhau (theo ngày, theo tuần) để có đánh giá chính xác hơn về xu hướng Điều này sẽ có lợi khi thị trường biến động quá thất thường với các phiên giao dịch tăng, giảm liên tục Khi đó, nhìn đồ thị tuần sẽ có đánh giá hợp lý hơn và giúp giảm bớt độ nhiễu của phân tích
- Một vấn đề nữa liên quan đến thực trạng giao dịch chứng khoán tại ViệtNam là hiện tượng một số cổ phiếu đơn lẻ bị làm giá Khả năng thao túng tại
MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ CỦA VIỆC PHÂN TÍCH KĨ THUẬT TRONG DỰ BÁO GIÁ CHỨNG KHOÁN
Giải pháp chung
- Việc phân tích kỹ thuật cần phải tuân thủ các quy tắc chuẩn của từng chỉ báo kỹ thuật cụ thể Trong khi đó, các chỉ báo này đều có những ưu_nhược điểm khác nhau tùy thuộc trạng thái của thị trường Vì vậy, giải pháp đầu tiên là phải xây dựng và ứng dụng một bộ gồm một số chỉ báo khác nhau khi phân tích, nhằm khắc phục các nhược điểm của từng chỉ báo riêng lẻ
Chẳng hạn, chỉ báo Stochastic rất nhạy với các biến động tức thời của thị trường Tuy nhiên, chỉ báo này không phản ánh được xu hướng Vì vậy, giao dịch theo các tín hiệu của chỉ báo này vẫn tiềm ẩn rủi ro khi mức lợi nhuận không lớn hoặc không kịp chốt lời sau thời gian thanh toán quy định là T+4. Để khắc chế nhược điểm này, ta phải quan sát chỉ báo MACD Đây là chỉ báo quan trọng về xu hướng của thị trường khi có các tín hiệu kỹ thuật Tuy nhiên, phản ứng của MACD lại chậm hơn so với Stochastic Do đó, các giao dịch thực hiện vẫn bị rủi ro tại các giai đoạn thị trường mất xu hướng và đi ngang hoặc thị trường biến động chậm (như hiện tại).
- Ngoài việc kết hợp các chỉ báo, người phân tích cũng cần quan sát đồ thị theo các khung thời gian khác nhau (theo ngày, theo tuần) để có đánh giá chính xác hơn về xu hướng Điều này sẽ có lợi khi thị trường biến động quá thất thường với các phiên giao dịch tăng, giảm liên tục Khi đó, nhìn đồ thị tuần sẽ có đánh giá hợp lý hơn và giúp giảm bớt độ nhiễu của phân tích
- Một vấn đề nữa liên quan đến thực trạng giao dịch chứng khoán tại ViệtNam là hiện tượng một số cổ phiếu đơn lẻ bị làm giá Khả năng thao túng tại một cổ phiếu riêng lẻ là hoàn toán có thể do quy mô giao dịch của cổ phiếu này ở mức thấp Điều này khiến việc phân tích kỹ thuật biến động giá của một cổ phiếu gặp rủi ro lớn hơn so với khi phân tích các cổ phiếu có quy mô lớn hoặc phân tích chỉ số toàn thị trường Như vậy, với một cổ phiếu cụ thể có hiện tượng bị làm giá, người phân tích không thể áp dụng cứng nhắc các chỉ báo kỹ thuật (tốt hơn hết là nên tránh phân tích những cổ phiếu này theo phương pháp kỹ thuật) Đây là điều không thể tránh khỏi bởi lẽ mọi phương pháp phân tích đều không thể toàn diện.
Giải pháp cụ thể
Sử dụng giải pháp cụ thể sau đây sẽ mang tính đột biến trong sử dụng phân tích kĩ thuật.
- Dữ liệu phân tich phải ổn định và chính xác.
- Hiểu ý nghĩa của các loại biểu đồ phân tích,các mô hình kĩ thuật các mô hình chỉ báo.
- Tránh dùng phân tích kĩ thuật ở cổ phiếu có sự thao túng giá vì ở những cổ phiếu này các chỉ báo dễ bị bóp méo.
- Xác định rõ xu hướng thị trường,và cách dùng chỉ báo trong từng giai đoạn thị trường.
+ Thị trường có xu hướng : dùng các chỉ báo có xu hướng như MACD, đường trung bình (EMA,SMA…) ,ADX ,và dùng các trend line.
+ Thị trường không có xu hướng; dùng các chỉ báo giao động như CCI,RSI,STO
- Dùng dải bollinger để ước lượng biến động giá trong từng thời điểm.
- Mổi cổ phiếu đều có đặc điểm giao dịch khác nhau,vì vậy khi phân tích cần ngiên cứu kĩ quá trình giao dịch( biến động giá khối lượng) trong quá khứ để xác định đặc điểm giao dịch riêng của từng cổ phiếu trong tương lai.
