phân tích các phương pháp tính chỉ số.liên hệ thực tiễn việt nam.bình luận về diễn biến giá chứng khoán tại sở giao dịch chứng khoán tp hcm trong thời gian qua

Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 1 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN Bài thuyết trình nhóm 9: CHỦ ĐỀ: Phân tích các phương pháp tính chỉ số.Liên hệ thực tiễn Việt Nam.Bình luận về diễn biến giá chứng khoán tại sở giao dịch chứng khoán TP HCM trong thời gian qua Hà Nội, năm 2012 2 Thị trường chứng khoán Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 Các phương pháp tính chỉ số giá cổ phiếu đã được thể hiện trong đề tài nghiên cứu khoa học cấp bộ mang tên “Cơ sở khoa học và thực tiễn xây dựng chỉ số giá chứng khoán và một số gợi ý cho Việt Nam”. Mục tiêu cơ bản của việc xây dựng chỉ số giá nói chung là xây dựng hệ thống chỉ tiêu phản ánh sự biến động của giá theo thời gian. Chỉ số giá cổ phiếu cũng vậy nó là chỉ tiêu phản ánh sự thay đổi của giá cổ phiếu theo thời gian. Ý tưởng xuyên suốt trong quá trình xây dựng chỉ số giá là phải cố định phần lượng, loại bỏ mọi yếu tố ảnh hưởng về giá trị để khảo sát sự thay đổi của riêng giá. Có như vậy chỉ số giá mới phản ánh đúng sự biến động về giá. Mọi công thức, phương pháp không thực hiện được ý tưởng này đều sai với lý luận và chắc chắn chỉ số giá không phản ánh đúng sự biến động của giá. PHẦN 1: PHÂN TÍCH CÁC PHƯƠNG PHÁP TÍNH CHỈ SỐ A. Chỉ số giá chứng khoán 1.Khái niệm: -Chỉ số TTCK là một giá trị thống kê phản ánh tình hình của TT cổ phiếu. 3 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 -Nó được tổng hợp từ danh mục các cổ phiếu theo pháp tính nhất định. Thông thường, danh mục sẽ gồm các cố phiếu niêm yết tại một SGDCK, cùng ngành hay cùng mức vốn hóa. 2. Phân loại: - chỉ số giá cổ phiếu - chỉ số giá trái phiếu - chỉ số giá chứng khoán quốc tế 3.Mục tiêu : -Mục tiêu cơ bản của việc xây dựng chỉ số giá nói chung là xây dựng hệ thống chỉ tiêu phản ánh sự biến động của giá theo thời gian. Chỉ số giá cổ phiếu cũng vậy nó là chỉ tiêu phản ánh sự thay đổi của giá cổ phiếu theo thời gian. 4.Nguyên tắc : -Ý tưởng xuyên suốt trong quá trình xây dựng chỉ số giá là phải cố định phần lượng, loại bỏ mọi yếu tố ảnh hưởng về giá trị để khảo sát sự thay đổi của riêng giá. Có như vậy chỉ số giá mới phản ánh đúng sự biến động về giá. Mọi công thức, phương pháp không thực hiện được ý tưởng này đều sai với lý luận và chắc chắn chỉ số giá không phản ánh đúng sự biến động của giá. 5.Bộ phận cấu thành : Có 3 bộ phận : -Mẫu : rổ đại diện. Ba tiêu thức quan trọng để xác định sự tiêu biểu của cổ phiếu để chọn vào rổ đại diện là: số lượng cổ phiếu niêm yết, giá trị niêm yết và tỷ lệ giao dịch, mua bán chứng khoán đó trên thị trường (khối lượng và giá trị giao dịch). Đối với Việt Nam, hay bất kỳ thị trường nào khi mới ra đời, số lượng các 4 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 cổ phiếu niêm yết chưa nhiều, thì rổ đại diện nên bao gồm tất cả các cổ phiếu. Tuy nhiên cũng nên chú ý đến khối lượng và giá trị giao dịch. Nếu một cổ phiếu nào đó trong một thời gian dài không có giao dịch hoặc giao dịch không đáng kể thì nên tạm loại khỏi phạm vi tính toán. Có như vậy chỉ số chúng ta tính ra mới phản ánh được động thái vận động thực sự của giá cả thị trường. -Tỷ trọng thành viên trong mẫu :tỷ trọng về giá… -Phương pháp tính: phương pháp bình quân giản đơn, bình quân gia quyền… Chú ý:Phương pháp loại trừ ảnh hưởng các yếu tố thay đổi khối lượng và giá trị trong quá trình tính toán chỉ số giá cổ phiếu . Các yếu tố đó là: Thêm, bớt cổ phiếu khỏi rổ đại diện, thay cổ phiếu trong rổ đại diện; nhập, tách cổ phiếu; thưởng cổ phần, thưởng tiền, tăng vốn bằng cách phát hành cổ phiếu mới; bán chứng quyền; cổ phiếu trong rổ đại diện bị giảm giá trong những ngày giao dịch không có cổ tức Để trừ khử ảnh hưởng của các yếu tổ thay đổi về khối lượng và giá trị trong quá trình tính toán chỉ số giá cổ phiếu, làm cho chỉ số giá cổ phiếu thực sự phản ánh đúng sự biến động của riêng giá cổ phiếu mà thôi người ta dùng kỹ thuật điều chỉnh hệ số chia. Đây là một đặc thù riêng của việc xây dựng chỉ số giá chứng khoán. B. Các phương pháp tính chỉ số giá chứng khoán : 1.Khái niệm chỉ số giá cổ phiếu: Chỉ số giá cổ phiếu là thông tin thể hiện giá chứng khoán bình quân hiện tại so với giá bình quân thời kì gốc đã chọn. 5 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 Chỉ số giá cổ phiếu được xem là phong vũ biểu thể hiện tình hình hoạt động của Thị trường Chứng khoán. Đây là thông tin rất quan trọng đối với các hoạt động của thị trường của nhà đầu tư và các nhà phân tích kinh tế. -Nó được tổng hợp từ danh mục các cổ phiếu theo pháp tính nhất định. Thông thường, danh mục sẽ gồm các cố phiếu niêm yết tại một SGDCK, cùng ngành hay cùng mức vốn hóa. - chỉ số giá cổ phiếu được tính cho: + từng cổ phiếu + tất cả cổ phiếu của từng thị trường.Ví dụ : chỉ số kospi, hanxeng,… + từng ngành, nhóm ngành: như chỉ số ngành công nghiệp của Mỹ (DIA) + thị trường quốc tế: như chỉ số hang Seng châu á Chỉ số giá có thể được tính theo thời gian( so sánh theo thời gian) hoặc theo không gian( so sánh giữa các vùng lãnh thổ khác nhau). 2. Các phương pháp tính chỉ số chứng khoán: 2.1. Phương pháp Passcher: Đây là loại chỉ số giá cổ phiếu thông dụng nhất và nó là chỉ số giá bình quân gia quyền giá trị với quyền số là số lượng chứng khoán niêm yết thời kỳ tính toán. Kết quả tính sẽ phụ thuộc vào cơ cấu quyền số thời kỳ tính toán. Người ta dùng công thức sau để tính: I p = 6 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 Trong đó: I p : Là chỉ số giá Passcher p t : Là giá thời kỳ t p 0 : Là giá thời kỳ gốc q t : Là khối lượng (quyền số) thời điểm tính toán ( t ) hoặc cơ cấu của khối lượng thời điểm tính toán. i: Là cổ phiếu i tham gia tính chỉ số giá n: là số lượng cổ phiếu đưa vào tính chỉ số -Ưu điểm : thường xuyên cập nhập được khối lượng hàng hóa báo cáo và vì thế khả năng phản ánh sự biến động của thị trường tốt hơn. -Nhược điểm : phải thường xuyên cập nhật quyền số và phương pháp tính phức tạp hơn. Ví dụ: Các chỉ số KOSPI (Hàn Quốc); S&P500(Mỹ); FT-SE 100 (Anh) ; TOPIX (Nhật) ; CAC (Pháp); TSE (Đài Loan); Hangseng (Hong Kong); các chỉ số của Thuỵ Sĩ…và Vn- Index của Việt Nam áp dụng phương pháp này. - Chỉ số S&P 500: Là chỉ số bao gồm 500 loại cổ phiếu được lựa chọn từ 500 công ty có mức vốn hóa thị trường lớn nhất của Mỹ. Chỉ số S&P 500 được thiết kế để trở thành một công cụ hàng đầu của thị trường chứng khoán Mỹ và có ý nghĩa phản ánh những đặc điểm rủi ro lợi nhuận của các công ty hàng đầu. Những chỉ số phổ biến khác của Standard & Poor là S&P 600, một chỉ số của những công ty có giá trị vốn hóa thị trường nhỏ từ 300 triệu đến 2 tỉ đôla, và S&P 400, một chỉ số của các công ty có mức vốn hóa thị trường - Chỉ số FT-SE 100 (Anh): 7 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 Là chỉ số giá của 100 cổ phiếu hàng đầu tại Sở giao dịch chứng khoán London. Ngày gốc là 3/1/1984 với trị giá gốc là 1.000 - Chỉ số TOPIX (Nhật Bản): Chỉ số này tính cho tất cả chứng khoán quan trọng niêm yết tại thị trường chứng khoán Tokyo. Thời điểm gốc là 4/1/1968 với giá trị gốc là 100. 2.2. Phương pháp Laspeyres. Chỉ số giá bình quân Laspeyres là chỉ số giá bình quân gia quyền giá trị, lấy quyền số là số cổ phiếu niêm yết thời kỳ gốc. Như vậy kết quả tính sẽ phụ thuộc vào cơ cấu quyền số thời kỳ gốc.Công thức tính : I L = Trong đó: I L : Là chỉ số giá bình quân Laspeyres p t : Là giá thời kỳ báo cáo p 0 : Là giá thời kỳ gốc q 0 : Là khối lượng (quyền số) thời kỳ gốc hoặc cơ cấu của khối lượng (số lượng cổ phiếu niêm yết) thời kỳ gốc. i : Là cổ phiếu i tham gia tính chỉ số giá n : Là số lượng cổ phiếu đưa vào tính chỉ số -Ưu điểm : không phải theo dõi liên tục sự biến động của quyền số, vì quyền số gốc đã có sẵn ngay ở lần tính đầu tiên. -Nhược điểm :không cập nhật được sự thay đổi khối lượng trong quá trình giao dịch, mua bán. 8 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 Có ít nước áp dụng phương pháp này, đó là chỉ số FAZ, DAX của Đức. Chỉ số DAX (Đức): Tính cho 30 cổ phiếu hàng đầu của Đức. Ngày gốc là ngày 31/12/1987, giá trị gốc 1000. 2.3. Chỉ số giá bình quân Fisher Chỉ số giá bình quân Fisher là chỉ số giá bình quân nhân giữa chỉ số giá Passcher và chỉ số giá Laspayres. Phương pháp này trung hoà được yếu điểm của hai phương pháp trên, tức là giá trị chỉ số tính toán ra phụ thuộc vào quyền số của cả 2 thời kỳ: Kỳ gốc và kỳ tính toán. Công thức tính: I f = Trong đó: I f : Là chỉ số giá Fisher I p : Là chỉ số giá Passcher I L : Là chỉ số giá bình quân Laspeyres Về mặt lý luận có phương pháp này, nhưng trong thống kê không thấy nó áp dụng ở bất kỳ một quốc gia nào. 2.4. Phương pháp số bình quân giản đơn: Ngoài các phương pháp trên, phương pháp tính giá bình quân giản đơn cũng thường được áp dụng. Công thức đơn giản là lấy tổng thị giá của chứng khoán chia cho số chứng khoán tham gia tính toán, đây là chỉ số bình quân số học giản đơn, ko có sự tham gia của quyền số: I p = 9 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 Trong đó: I p : là chỉ số giá bình quân giản đơn. p i : là giá thời kì t của các hàng hóa tham gia tính toán. p o : là giá thời kỳ gốc chọn trước -Ưu điểm : đơn giản, vì không phải theo dõi sự biến động của quyền số -Nhược điểm : chỉ áp dụng khi tổng thể khá đồng đều, phương sai chúng không quá lớn. Các chỉ số họ Dow Jone của Mỹ; Nikkei 225 của Nhật; MBI của Ý áp dụng phương pháp này. Phương pháp này sẽ tốt khi mức giá của các cổ phiếu của nó thấp, tham gia niêm yết khá đồng đều, hay độ lệch chuẩn của nó thấp 2.5. Chỉ số giá bình quân gia quyền Chỉ số giá bình quân gia quyền là chỉ số giá bình quân được tính có sự tham gia của khối lượng, có nghĩa là biến đổi giá của những nhân tố có tỷ trọng khối lượng trong tổng thể càng lớn thì ảnh hưởng càng nhiều đến chỉ số giá chung và ngược lai: I = Trong đó: I: chỉ số giá bình quân gia quyền. p 1: giá thời kỳ báo cáo. p o : giá thời kỳ gốc. q : là khối lượng( quyền số), có thể theo kỳ gốc hoặc thời kỳ báo cáo, cũng có thể là cơ cấu của khối lượng. 10 [...]... là thời điểm gốc Chỉ số này tính toán mức biến động giá của tất cả các cổ phiếu giao dịch trên Sở GDCK Hà Nội Phương pháp tính chỉ số bằng cách so sánh tổng giá trị thị trường hiện tại với tổng giá trị thị trường của các cổ phiếu niêm yết tại thời điểm gốc Cụ thể: tại thời điểm gốc, chỉ số có giá trị = 100 Phương pháp Passcher Công thức tính : HNX-Index = x 100 Hoặc: HNX-Index = 100 Trong đó : Pit: Giá. .. này được tính theo phương pháp trọng số giá trị thị trường Công thức tính VN.Index : VN.Index = x 100 Trong đó : p1i × q1i: Tổng giá trị thị trường tại thời điểm tính toán p0i ×q0i:Tổng giá trị thị trường tại thời điểm gốc p1i: Giá cả giao dịch thực tế của cổ phiếu công ty tại thời điểm tính 11 toán i Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 p0i: Giá cả giao dịch thực tế của cổ phiếu công ty tại thời điểm... trường chứng khoán trong một ngày cụ thể so sánh với mức giá cả tại thời điểm gốc Chỉ số đươc cấu thành bởi 2 yếu tố là loại chứng khoán trọng số và giá của từng chứng khoán cấu thành Sổ niêm yết tất cả cổ phiếu sàn HOSE( Sàn giao dịch chứng khoán thành phố HCM) Ở Việt Nam, giai đoạn đầu chỉ có VN Index là chỉ số duy nhất cho đại diện các cổ phiếu được niêm yết trên thị trường giao dịch chứng khoán Chỉ. .. Pio: Giá thị trường của cổ phiếu I vào ngày cơ sở (gốc) Trong phiên giao dịch, chỉ số UPCoM-Index sẽ được tính mỗi khi có một giao dịch cổ phiếu được thực hiện Như vậy, khi giá thực hiện của mỗi giao dịch cổ phiếu thay đổi thì chỉ số UPCoM-Index sẽ thay đổi theo Chỉ số UPCoM-Index phản ánh sự biến động giá trong suốt phiên giao dịch Chỉ số UPCoM-Index đóng cửa là chỉ số được tính bởi các mức giá đóng... tổng giá trị vốn hóa thị trường lũy kế của các chứng khoán đã cho vào đạt 80% tổng giá trị vốn hóa thị trường của ngành đó Việc xem xét bổ sung và loại bỏ các cổ phiếu trong bộ chỉ số được Hội đồng chỉ số FPTS thực hiện hàng quý dựa trên các tiêu chí lựa chọn chứng khoán kết hợp với việc cân nhắc cụ thể từng trường hợp PHẦN 3 : DIỄN BIẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN TẠI SGDCK TP. HCM Trung tâm Giao dịch Chứng khoán. .. giới hạn giao dịch trong một thời gian dài do một người hay một nhóm cổ đông nắm giữ ) VIR 50 Index: Đây là chỉ số về giá cổ phiếu được tính theo phương pháp tính chỉ số Dow Jones (phương pháp số bình quân giản đơn: lấy tổng thị giá của chứng khoán chia cho số chứng khoán tham gia tính toán), được báo Đầu tư chứng khoán chính thức ra mắt ngày 3/1/2008, chọn mốc khởi đầu là 1.000 điểm Đây là chỉ số biểu... vào thời điểm hiện tại Qit: Số lượng cổ phiếu niêm yết của cổ phiếu I vào thời điểm hiện tại i Pio: Giá thị trường của cổ phiếu I vào ngày cơ sở (gốc) Trong phiên giao dịch, chỉ số HNX-Index sẽ được tính mỗi khi có một giao dịch cổ phiếu được thực hiện Như vậy, khi giá thực hiện của mỗi giao dịch cổ phiếu thay đổi thì chỉ số HNX-Index sẽ thay đổi theo Chỉ số HNX-Index phản ánh sự biến động giá trong. .. hoá của cả 2 sàn Các cổ phiếu trong rổ tính chỉ số sẽ được cập nhật hàng quý DCVN30-Index: Đây là chỉ số của Quỹ Dragon Capital, đại diện cho giá trị giao dịch của 30 công ty hàng đầu có tổng giá trị thị trường và tính thanh khoản cao nhất trên cả ba thị trường HOSE, HASTC và OTC Phương pháp tính DCVN30-Index tương tự như phương pháp mà Sở Giao dịch chứng khoán TP. HCM đang sử dụng để tính VN-Index nhưng... 99,48 3 Chỉ số Upcom Index ( thị trường phi tập trung) Chỉ số UPCoM-Index được tính toán bắt đầu từ ngày chính thức mở cửa phiên giao dịch đầu tiên của thị trường (tức ngày 24-6-2009), được gọi là thời điểm gốc Chỉ số này tính toán mức biến động giá đối với các giao dịch thỏa thuận điện tử của tất cả các cổ phiếu giao dịch trên thị trường UPCoM Phương pháp tính chỉ số bằng cách so sánh tổng giá trị... biến động giá của 50 cổ phiếu niêm yết có giá trị vốn hoá lớn nhất và tính thanh khoản cao nhất ở cả hai sàn giao dịch (chiếm khoảng 80% tổng vốn hoá của toàn thị trường) Đặc trưng cơ bản của VIR 50 Index là chỉ phản ánh biến động về giá cổ phiếu, mà không quan tâm đến những biến động về lượng Nhà đầu tư sẽ có thêm một chỉ số chứng khoán tham khảo trong quá trình đầu tư, bên cạnh các chỉ số chứng khoán . luận về diễn biến giá chứng khoán tại sở giao dịch chứng khoán TP HCM trong thời gian qua Hà Nội, năm 2012 2 Thị trường chứng khoán Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 Các phương pháp tính chỉ số. dựng chỉ số giá chứng khoán. B. Các phương pháp tính chỉ số giá chứng khoán : 1.Khái niệm chỉ số giá cổ phiếu: Chỉ số giá cổ phiếu là thông tin thể hiện giá chứng khoán bình quân hiện tại so. trường chứng khoán 1 1 Nhóm 9 – thị trường chứng khoán 1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN Bài thuyết trình nhóm 9: CHỦ ĐỀ: Phân tích các phương pháp tính chỉ số. Liên hệ thực tiễn Việt Nam. Bình luận