Phát triển hoạt động tự doanh tại ctcpck thăng long

Chuyên đề tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Qua 10 năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành kênh huy động vốn quan trọng hiệu quả, bước trở thành điểm nóng thị trường tài Việt Nam Thị trường chứng khốn có thời kỳ phát triển ấn tượng ngày hứa hẹn thêm tiềm phát triển Tuy môi trường đầu tư TTCK Việt Nam cịn thiếu tính chun nghiệp, hành lang pháp lý nhiều rào cản nhà đầu tư nước ngồi, mặt trình độ chun mơn nhà đầu tư cá nhân thấp Để TTCK Việt Nam vận hành hoạt động suốt 10 năm qua nhờ có tham gia cơng ty chứng khốn Tự doanh việc CTCK tự tiến hành giao dịch mua, bán chứng khốn cho Hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua chế giao dịch thị trường tập trung thị trường phi tập trung Trong tất nghiệp vụ nghiệp vụ tự doanh chứng khoán nghiệp vụ chủ yếu mang lại doanh thu cho CTCK Tuy nay, hoạt động tự doanh chứng khốn CTCK cịn nhiều điểm bất cập Được thành lập lâu,tuy nhiên CTCPCK Thăng Long tránh khỏi bất cập SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp Sau thời gian học tập nghiên cứu trường, với trình thực tập CTCPCK Thăng Long (TLS), em tiếp thu nhiều kiến thức có hội cọ xát với thực tế cơng việc Vì đề tài: Gỉai pháp nâng cao hiệu hoạt động tự doanh cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long” lựa chọn làm chuyên đề thực tập Nội dung chuyên đề bao gồm ba chương sau: Chương I: Những vấn dề hoạt động tự doanh CTCK Chương II: Thực trạng hoạt động tự doanh CTCPCK Thăng Long Chương III: Giải pháp phát triển hoạt động tự doanh CTCPCK Thăng Long SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Hoạt động Cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm  Khái niệm CTCK tổ chức tài trung gian TTCK, thực trung gian tài thơng qua hoạt động chủ yếu mua bán chứng khốn, mơi giới chứng khốn cho khách hàng để hưởng hoa hồng, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư, tư vấn tài doanh nghiệp, vân vân… Theo giáo trình Những vấn đề chứng khoán TTCK Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, NXB Chính trị quốc gia, 2003: “CTCK tập hợp có tổ chức nhà mơi giới riêng lẻ, chủ thể kinh doanh tạo chế huy động vốn cách kết nối người có tiền (nhà đầu tư) với người muốn huy động vốn” Qua ta khẳng định “CTCK tổ chức tài trung gian thực nghiệp vụ TTCK” (Giáo trình TTCK Trung tâm nghiên cứu khoa học đào tạo chứng khoán,năm 2009  Đặc điểm  CTCK định chế tài trung gian trên TTCK  CTCK tổ chức hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn cơng ty cổ phần (ví dụ: Việt Nam, Trung Quốc); tổ chức hình thức cơng ty cổ phần (ví dụ: Nhật Bản); tổ chức dạng cơng ty trách nhiệm hữu hạn (ví dụ: Thái Lan)  CTCK doanh nghiệp đặc biệt kinh doanh chứng khoán, việc thành lập, hoạt động máy nhân phải tuân theo quy định định quy mơ vốn, trình độ nhân sự, vân vân… SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp Giấy phép hoạt động Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp, CTCK  hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phép kinh doanh hoạt động đăng kí với Ủy ban Chứng khốn Nhà nước  Mơ hình tổ chức hoạt động Cơng ty Chứng khốn Đây mơ hình cơng ty chứng khốn cơng ty cổ phần cơng ty trách nhiệm hữu hạn chuyên cung cấp dịch vụ tài chun biệt cho khách hàng Hiện có hai loại hình tổ chức chủ yếu, bao gồm:  Mơ hình Cơng ty Chứng khốn đa CTCK tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp  Đa phần, theo mơ hình ngân hàng muốn kinh doanh chứng khốn phải thành lập cơng ty trực thuộc ngân hàng nhằm tách biệt hoạt động tín dụng, tiền tệ với hoạt động kinh doanh chứng khoán, hạch tốn phải độc lập  Đa hồn tồn, theo mơ hình ngân hàng phép trực tiếp kinh doanh thêm chứng khốn ngồi nghiệp vụ truyền thống Ưu điểm mơ hình tính đa tổ chức Khách hàng đến với CTCK thực giao dịch liên quan đến dịch vụ tài Điều tạo tính tiện nghi cao khách hàng Mơ hình phổ biến trở nên hữu dụng thị trường tài phát triển ngày cao, đồng thời nhu cầu sử dụng dịch vụ khách hàng ngày đa dạng Ngồi ra, dạng mơ hình giúp ngân hàng can thiệp sâu vào TTCK, tận dụng ưu vốn, mạng lưới, khách hàng sở vật chất để đa dạng hoá đầu tư Nhược điểm mơ hình này: nhược điểm mơ hình đặc trưng lớn - đa hoạt động - dẫn đến SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp việc gặp khó khăn việc chun mơn hóa dịch vụ nhằm phục vụ khách hàng Chính việc khơng chun mơn hóa dịch vụ làm suy giảm khả cạnh tranh doanh nghiệp thị trường Bên cạnh đó, mơ hình CTCK đa năng, mơ hình đa tồn phần, phải thường xuyên đối mặt với nhiều rủi ro khơng mong muốn Những rủi ro đem đến đổ vỡ dây chuyền mang tính hệ thống  Mơ hình CTCK chun doanh Khi bắt đầu có đổ vỡ xảy mơ hình CTCK đa năng, mơ hình CTCK chun doanh đời nhằm kiểm soát rủi ro ngân hàng tham gia vào TTCK Với mơ hình CTCK cơng ty độc lập hoàn toàn ngân hàng chun mơn hóa vào nghiệp vụ TTCK Mơ hình làm giảm đáng kể tính rủi ro cho hệ thống ngân hàng tạo điều kiện cho CTCK thực chun mơn hố sâu lĩnh vực kinh doanh chứng khốn Song song với mơ hình CTCK đa năng, mơ hình CTCK chun doanh áp dụng rộng rãi giới 1.1.2 Các hoạt động 1.1.2.1 Mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khoán hoạt động trung gian thực mua, bán chứng khốn cho khách hàng để hưởng phí mơi giới Qua CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thơng qua Sở Giao dịch Chứng khốn, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán thị trường OTC CTCK phải chịu trách nhiệm với sai sót trình thực khác biệt với yêu cầu khách hàng ngược lại, khách hàng phải chịu trách nhiệm với kết giao dịch Một số quy định bên cạnh hoạt động môi giới “nhà đầu tư tạo tài khoản giao dịch chứng khốn”, qua phận mơi giới CTCK ngồi việc thực đặt lệnh cho khách hàng cịn tham gia cơng tác quản lý thị trường SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp Theo luật định, cách để nhà đầu tư tham gia vào TTCK họ phải thông qua CTCK việc mở tài khoản giao dịch công ty Hoạt động mơi giới chứng khốn coi hoạt động gần bắt buộc phải có CTCK nào, theo quy định CTCK thành viên Trung tâm Giao dịch Chứng khốn phải thực vai trị mơi giới thực lệnh cho khách hàng Những người hành nghề môi giới chứng khốn u cầu ngồi trình độ chun mơn, sức khỏe cịn phải có tư cách đạo đức tốt, tuân thủ quy định Quy tắc Đạo đức nghề nghiệp Hiệp hội Chứng khoán Việt Nam ban hành 1.1.2.2 Bảo lãnh phát hành chứng khoán Bảo lãnh phát hành chứng khoán việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khốn, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bá lại mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành hỗ trợ tổ chức phát hành việc phân phối chứng khốn cơng chúng (theo Luật Chứng Khoán 2006) Các quy định bảo lãnh phát hành chứng khoán quy định Điều 21 Chương II Luật Chứng khốn 2006 Các hình thức bảo lãnh phát hành chứng khoán sau:  Bán chứng khốn rộng rãi cơng chúng  Bán riêng cho tổ chức đầu tư tập thể, điển hình quỹ đầu tư  Bán chứng khốn trực tiếp cho cổ đông thời nhà đầu tư có quan hệ với tổ chức phát hành  Đến ngày theo hợp đồng, công ty bảo lãnh phát hành phải giao tiền bán chứng khoán cho tổ chức phát hành Số tiền phải toán giá trị chứng khốn phát hành trừ phí bảo lãnh 1.1.2.3 Tư vấn đầu tư chứng khoán Tư vấn đầu tư chứng khốn việc cơng ty chứng khoán cung cấp cho nhà đầu tư kết phân tích, cơng bố báo cáo phân tích khuyến cáo liên SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp quan đến chứng khoán (theo Luật Chứng khoán 2006)  Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khốn phân loại theo tiêu chí sau:  Theo hình thức hoạt động tư vấn: Bao gồm tư vấn trực tiếp cách gặp gỡ trực tiếp thông qua thư từ, điện thoại cho khách hàng tư vấn gián tiếp thông qua ấn phẩm, sách báo, tài liệu  Theo mức độ uỷ quyền tư vấn: bao gồm tư vấn gợi ý (gợi ý cho khách hàng phương cách đầu tư hợp lý, định đầu tư khách hàng) tư vấn uỷ quyền (vừa tư vấn vừa định theo phân cấp, uỷ quyền thực khách hàng)  Theo đối tượng hoạt động tư vấn: Bao gồm tư vấn cho người phát hành (tư vấn cho tổ chức dự kiến phát hành: cách thức, hình thức phát hành, xây dựng hồ sơ, cáo bạch… giúp tổ chức phát hành việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh, phân phối chứng khoán) tư vấn đầu tư (tư vấn cho khách hàng đầu tư chứng khoán thị trường thứ cấp giá, thời gian, định hướng đầu tư vào loại chứng khoán…vv)  Nguyên tắc hoạt động tư vấn  Hoạt động tư vấn việc người tư vấn sử dụng kiến thức nhằm đem lại lợi nhuận cho hoạt động đầu tư chứng khoán khách hàng Nhà tư vấn đòi hỏi phải thận trọng việc đưa lời khuyên khách hàng, với lời khun khách hàng thu lợi nhuận lớn thua lỗ, chí phá sản, cịn người tư vấn thu cho khoản thu phí dịch vụ tư vấn tư vấn thành cơng hay khơng Hoạt động tư vấn đòi hỏi phải tuân thủ số nguyên tắc sau:  Người tư vấn không đảm bảo chắn với khách hàng giá trị chứng khốn giá trị chứng khốn khơng cố định, ln thay đổi theo yếu tố kinh tế, tâm lý diễn biến thực tiễn thị trường  Người tư vấn phải nhắc nhở khách hàng lời tư vấn dựa sở phân tích yếu tố lý thuyết diễn biến SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp khứ, khơng hồn tồn xác khách hàng người định cuối việc sử dụng thông tin từ nhà tư vấn để đầu tư, nhà tư vấn không chịu trách nhiệm thiệt hại kinh tế lời khuyên đưa  Người tư vấn không dụ dỗ, mời chào khách hàng mua hay bán loại chứng khoán đó, lời tư vấn phải xuất phát từ sở khách quan trình phân tích, tổng hợp vấn đề nghiên cứu cách khoa học 1.1.2.4 Tư vấn tài doanh nghiệp Một vai trò quan trọng CTCK cung cấp dịch vụ tư vấn tài doanh nghiệp nhằm hỗ trợ doanh nghiệp tham gia vào TTCK, bao gồm:  Tư vấn niêm yết chứng khoán  Tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp  Trung gian bán đấu giá cổ phần  Tư vấn cổ phần hoá  Tư vấn chuyển đổi loại hình doanh nghiệp  Dàn xếp giao dịch tài  Tái cấu trúc nợ, cấu trúc tài chính, sát nhập doanh nghiệp Hoạt động tự doanh CTCK 1.2.1 Khái niệm, đặc điểm hoạt động tự doanh CTCK Tự doanh chứng khoán việc CTCK tự tiến hành giao dịch mua bán chứng khoán cho (theo Luật Chứng Khốn 2006) Hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường OTC Tại số thị trường vận hành theo chế khớp giá hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua hoạt động tạo lập thị trường CTCK đóng vai trị nhà tạo lập thị trường, nắm giữ số lượng chứng khoán định số loại chứng khoán thực SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp mua bán chứng khoán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá Đây hoạt động quan trọng phức tạp, mang lại cho CTCK khoản lợi nhuận lớn, song gây khoản lỗ khơng nhỏ Để thành cơng hoạt động tự doanh, CTCK phải có tổ chức phân cấp quản lý, có đội ngũ nhân viên với trình độ chuyên môn cao nhanh nhạy với biến động thị trường Mục đích hoạt động tự doanh nhằm thu lợi nhuận cho Cơng Ty thơng qua hoạt động mua bán chứng khốn từ nguồn vốn thuộc sở hữu Công Ty Hoạt động tự doanh CTCK thật cần thiết CTCK nào, hoạt động tự doanh hoạt động đem lại nguồn thu cho CTCK Hoạt động tự doanh CTCK góp phần làm cho TTCK ngày sơi động CTCK tổ chức đầu tư chuyên nghiệp Đồng thời hoạt động tự doanh CTCK làm cho chứng khoán thị trường khoản hơn, góp phần điều tiết thị trường bình ổn giá chứng khốn Nghiệp vụ tự doanh chứng khốn hoạt động song song với nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Bộ phận mơi giới CTCK vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng đồng thời phục vụ cho lệnh giao dịch phận tự doanh CTCK Trong q trình hoạt động dẫn đến xung đột lợi ích thực giao dịch cho khách hàng cho thân cơng ty Vì văn quy phạm pháp luật nước yêu cầu tách biệt rõ ràng nghiệp vụ môi giới tự doanh, theo CTCK phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh cho Quy định đưa vào Quy tắc Đạo đức Nghề nghiệp người hành nghề chứng khốn Hoạt động tự doanh CTCK có đặc điểm sau:  Tính chun mơn hóa cao với danh mục đầu tư đa dạng linh hoạt trước biến động thị trường SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10 Chuyên đề tốt nghiệp  Quy mô đầu tư lớn với tập trung hóa cao độ  Đa dạng phương thức chiến lược đầu tư, bao gồm chiến lược đầu tư giảm giá, đầu tư nắm quyền kiểm soát, đầu tư hưởng chênh lệch giá, đầu cơ, tạo lập thị trường, bình ổn điều tiết thị trường  Hoạt động tự doanh có tổ chức, chịu kiểm sốt ban ngành có chức Chính Phủ Nhà nước  Hoạt động tự doanh thực thông qua hoạt động môi giới .2.2 Quy trình hoạt động tự doanh CTCK Quy trình hoạt động tự doanh chứng khốn CTCK thể qua bước sau đây:  Bước 1: Nghiên cứu thị trường CTCK tiến hành nghiên cứu chứng khoán lưu hành TTCK, diễn biến dự báo diễn biến ngắn hạn dài hạn TTCK để xây dựng phương án tự doanh thích hợp Trong quy trình hoạt động tự doanh, nghiên cứu thị trường bước vơ quan trọng mang tính chất định ảnh hưởng đến toàn hoạt động Nhận định xu thị trường phân khúc thị trường phận tự doanh ảnh hưởng trực tiếp tới việc định tự doanh Trong bước này, phận tự doanh nhận thông tin từ phận phân tích, tư vấn, đồng thời tiến hành thu thập liệu khứ thông tin chứng khoán lưu hành TTCK tập trung phi tập trung Dựa sở phân tích phận phân tích sở phân tích hành vi nhà đầu tư, phận tự doanh rút nhận định sau TTCK phân khúc chứng khoán lưu hành thị trường  Bước 2: Xây dựng kế hoạch tự doanh chứng khoán Dựa vào nhận định rút từ bước 1, phận tự doanh CTCK tiến hành xây dựng kế hoạch tự doanh chứng khoán SV: Nguyễn Mạnh Cường - Lớp CKB – K10