Luận văn tốt nghiệp phát triển hoạt động tự doanh tại công ty cổ phần chứng khoán an bình

CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP LỜI MỞ ĐẦU Cách năm thị trường chứng khoán Việt Nam vào hoạt động , số lượng cơng ty chứng khốn thị trường Việt Nam dừng lại với số, đến cuối năm 2008 số công ty chứng khốn lên tới 103 cơng ty Mặc dù thời điểm kinh tế toàn cầu bị suy thoái, tốc độ gia tăng cơng ty chứng khốn chững lại với bùng nổ mạnh mẽ năm trước CTCK Việt Nam phải đứng trước cạnh tranh khốc liệt thị trường Và Công ty Cổ Phần chứng khốn An Bình khơng phải ngoại lệ Để hoạt động trụ lại môi trường cạnh tranh ngày khắc liệt, CTCK khơng ngừng hồn thiện phát triển nghiệp vụ Nghiệp vụ tự doanh họat động mang lại phần lớn lợi nhuận cho công ty, hoạt động địi hỏi cơng ty đầu tư nhiều vốn nhân lực Công ty Cổ Phần Chứng khốn An Bình cơng ty thành lập thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn bùng nổ mạnh mẽ Sau năm thành lập , cơng ty có thành công định hoạt động tự doanh cơng ty cịn có nhiều vấn đề bất cập quy trình tự doanh, xây dựng chiến lược đầu tư chưa đáp ứng tốc độ phát triển ngày nhanh thị trường Việc nghiên cứu tìm kiếm giải pháp để phát triển nghiệp vụ tự doanh nhu cầu xúc thực tiễn Xuất phát từ lý mà em chọn đề tài : “Phát triển hoạt động tự doanh Công ty Cổ Phần Chứng Khốn An Bình” Ngồi phần mở đầu kết luận, báo cáo gồm chương : - Chương I : Hoạt động tự doanh công ty chứng khoán - Chương II : Thực trạng hoạt động tự doanh CTCP CK An Bình - Chương III : Giải pháp phát triển hoạt động tự doanh CTCP CK An Bình Em xin trân trọng cảm ơn thầy PGS TS Nguyễn Văn Định hướng dẫn em thực tập đề tài Mặc dù có nhiều có gắng hạn chế thời gian hiểu biết nên báo cáo không tránh khỏi khiếm khuyết, em mong nhận góp ý thầy để đề tài hoàn thành cách tốt SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Các vấn đề cơng ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm tổ chức hoạt động cơng ty chứng khốn Theo khái niệm chung thị trường chứng khốn giới “Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán” Ở Việt Nam, Theo luật chứng khốn số 70/2006 “Cơng ty Chứng khốn Cơng y cổ phần, cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh chứng khoán Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp”, theo định 27/2007/QĐ-BTC ban hành ngày 24 tháng năm 2007 Bộ Tài Chính, CTCK tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khốn, bao gồm loại hình kinh doanh chứng khốn như: Mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán CTCK tổ chức kinh doanh có điều lệ bị kiểm sốt nghiêm ngặt UBCK Trong Luật chứng khoán văn hướng dẫn thực xác định cụ thể mức vốn pháp định loại hoạt động CTCK, tổng mức nợ CTCK thực Hoạt động CTCK đa dạng phức tạp, khác hẳn với doanh nghiệp sản xuất hay thương mại thơng thường, CTCK loại hình định chế tài đặc biệt nên vấn đề xác định mơ hình tổ chức kinh doanh có nhiều điểm khác nước khác Mơ hình tổ chức kinh doanh CTCK nước có đặc điểm riêng tùy theo đặc điểm hệ thống tài nước cân nhắc lợi hại người làm công tác quản lý nhà nước Tuy nhiên, ta khái qt hai mơ hình phổ biến là:  Mơ hình chun doanh kinh doanh chứng khốn: Theo mơ hình này, CTCK thực hai loại dịch vụ thực lệnh toán lệnh mua/bán nhà đầu tư "khớp" với nhiều lệnh khác Một ưu điểm cơng ty "chuyên doanh" phí hoa hồng thấp SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP khoảng từ 1/2 2/3 so với trường hợp cơng ty đa kinh doanh chứng khốn Nhà đầu tư nên sử dụng dịch vụ công ty bạn nhà đầu tư nhạy bén, có khả nắm bắt phân tích thơng tin cách nhanh nhạy xác tự định đầu tư mà không cần tư vấn chuyên gia  Mơ hình đa kinh doanh chứng khốn: Ngồi việc cung cấp hai loại dịch vụ kể trên, cung cấp dịch vụ khác như: phát hành nghiên cứu tình hình đầu tư chuyên viên phân tích phịng nghiên cứu soạn thảo, cung cấp dịch vụ quản lý tài sản , tư vấn đầu tư, giúp lập dự tốn tài chính, tự doanh cho mình… Ngày nay, cụm từ "dịch vụ mơi giới" thay thuật ngữ "các dịch vụ tài chính" dịch vụ mà nhà môi giới cung cấp cho khách hàng ngày mở rộng Như vậy, mơ hình đa kinh doanh chứng khốn mơ hình cung cấp cho khách hành khơng dịch vụ mua, bán tốn cho khách hàng mà hỗ trợ cho khách hàng dịch vụ tư vấn, ngồi cơng ty tự kinh doanh cho Mơ hình áp dụng phổ biến Việt Nam 1.1.2 Các loại hình sở hữu cơng ty chứng khốn Có loại hình tổ chức CTCK là: Công ty hợp danh, Công ty trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần  Công ty hợp danh - Là loại hình kinh doanh từ hai chủ sở hữu trở lên - Thành viên tham gia vào q trình định quản lý cơng ty gọi thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn, tức phải chịu trách nhiệm với khoản nợ công ty hợp danh tồn tài sản Ngược lại, thành viên không tham gia điều hành công ty gọi thành viên góp vốn, họ chịu với khoản nợ công ty giới hạn số vốn họ góp họ - Thơng thường khả huy động vốn công ty hợp danh bị giới hạn số vốn mà hội viên đóng góp Và Cơng ty Hợp danh khơng phép phát hành loại chứng khoán  Công ty trách nhiệm hữu hạn SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP -Thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp Vì điều làm giảm áp lực với người đầu tư - Mặt khác, phương diện huy động vốn đơn giản linh hoạt so với công ty hợp danh Đồng thời, vấn đề tuyển đội ngũ quản lý động hơn, khơng bị bó hẹp số đối tác công ty hợp danh  Công ty cổ phần - Là pháp nhân độc lập, với chủ sở hữu cổ đông - Đại hội cổ đơng có quyền bầu hội đồng quản trị Hội đồng quản trị sách, định công ty định giám đốc chức vụ quản lý khác để điều hành công ty theo chiến lược công ty đề - Giấy chứng nhận cổ phiếu nợ cơng ty, mà thể quyền lợi người sở hữu tài sản công ty - Công ty tồn mà quyền sở hữu công ty thay đổi Công ty cổ phần có số ưu điểm mơ hình cơng ty là: + Đây loại hình cơng ty tồn liên tục mà khơng phụ thuộc vào việc thay đổi cổ đông cổ đông nghỉ hưu, qua đời + Rủi ro mà chủ sở hữu công ty phải chịu hạn chế mức định Nếu công ty thua lỗ hay phá sản, cổ đông bị thiệt hại mức vốn đầu tư cho công ty + Quyền sở hữu chứng khốn chuyển đổi dễ dàng thơng qua việc mua bán chứng khốn + Ngồi ra, CTCK, tổ chức theo hình thức cơng ty cổ phần niêm yết Sở giao dịch chứng khốn họ miễn phí quảng cáo + Hình thức tổ chức quản lý, chế độ báo cáo, công bố thông tin tốt hai hình thức Do có nhiều ưu điểm vậy, nên ngày CTCK chủ yếu tồn hình thức Cơng ty cổ phần (như Hàn Quốc chẳng hạn qui định CTCK công ty cổ phần) 1.1.3 Cơ cấu tổ chức Cơng ty chứng khốn SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP Cơ cấu tổ chức CTCK phụ thuộc vào loại hình nghiệp vụ chứng khốn mà cơng ty thực qui mơ hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, CTCK thường có đặc điểm chung hệ thống phòng ban chức chia làm hai khối tương ứng với hai khối công việc mà CTCK đảm nhận:  Khối nghiệp vụ (front office): Là khối thực giao dịch kinh doanh dịch vụ chứng khốn Khối đem lại thu nhập cho cơng ty cách đáp ứng nhu cầu khách hàng tạo sản phẩm phù hợp với nhu cầu Khối thường phó tổng giám đốc trực tiếp phụ trách Tương ứng với nghiệp vụ khối có phận phịng ban định tùy thuộc quy mơ họat động cơng ty : + Phịng mơi giới + Phịng tự doanh chứng khốn + Phịng bảo lãnh phát hành chứng khốn + Phịng quản lý danh mục đầu tư quỹ đầu tư + Phòng tư vấn cho người đầu tư chứng khốn + Phịng tư vấn tài cho công ty…  Khối phụ trợ (back office): Là khối không trực tiếp thực nghiệp vụ kinh doanh, khơng thể thiếu vận hành CTCK, hoạt động mang tính chất trợ giúp cho khối nghiệp vụ Khối thường phó tổng giám đốc phụ trách, thực cơng việc yểm trợ cho khối nghiệp vụ Ngồi phân biệt rõ ràng vậy, mức độ phát triển TTCK mà có thêm phận khác như: mạng lưới chi nhánh, văn phòng nước, đại lý nhận lệnh… 1.1.4 Chức vai trị cơng ty chứng khốn Hoạt động TTCK trước hết cần người môi giới trung gian, CTCK- định chế tài TTCK có đội ngũ chun viên lành nghề máy tổ chức phù hợp để thực vai trị trung gian mơi giới mua- bán chứng khốn, tư vấn cho người đầu tư thực số dịch vụ khác cho người đầu tư lẫn tổ chức phát hành Cơng ty Chứng khốn tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung TTCK nói riêng Nhờ CTCK mà chứng khốn lưu thơng SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP từ nhà phát hành tới người đầu tư có tính khoản, qua huy động nguồn vốn từ nơi nhàn rỗi để phân bổ vào nơi sử dụng có hiệu a) Chức cơng ty chứng khốn  Tạo chế huy động vốn linh hoạt cách nối bên có vốn với bên cần huy động vốn (thơng qua chế phát hành bảo lãnh phát hành)  Cung cấp chế giá cho cho giá trị khoản đầu tư: Thông qua sở Giao dịch chứng khoán thị trường OTC; giúp nhà đầu tư có đánh giá tốt giá trị khoản đầu tư, đồng thời góp phần điều tiết giá chứng khốn  Tạo tính khoản cho chứng khốn: Các CTCK đảm nhận chức chuyển mặt thành chứng khoán có giá ngược lại, giúp cho nhà đầu tư phải chịu thiệt hại tiến hành đầu tư  Góp phần điều tiết bình ổn thị trường (thơng qua hoạt động tự doanh vai trị tạo lập thị trường) b) Vai trò cơng ty chứng khốn Với chức trên, CTCK có vai trị quan trọng chủ thể khác TTCK  Đối với tổ chức phát hành: Mục tiêu tham gia TTCK tổ chức phát hành huy động vốn thơng qua việc phát hành chứng khốn Vì vậy, thông qua đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, CTCK có vai trị tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động TTCK nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành không mua bán trực tiếp chứng khốn mà phải thơng qua trung gian mua bán Các CTCK thực vai trò trung gian cho nhà đầu tư nhà phát hành Khi thực công việc này, CTCK tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua TTCK  Đối với nhà đầu tư: Thông qua hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, CTCK có vai trị làm giảm chi phí thời gian giao dịch, nâng cao hiệu đầu tư Đối với hàng hóa thơng thường, mua bán qua trung gian làm tăng chi phí cho người mua người bán Tuy nhiên, TTCK, biến động thường xuyên biến động giá chứng khoán mức rủi ro cao làm cho nhà đầu tư tốn chi phí, cơng sức thời gian tìm hiểu thơng tin trước định đầu tư SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP Nhưng thơng qua cơng ty chứng khốn, với trình độ chun mơn cao uy tín nghề nghiệp giúp cho nhà đầu tư thực khoản đầu tư cách hiệu  Đối với TTCK cơng ty chứng khốn có hai vai trị chính:  Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định Tuy nhiên, để đưa mức giá cuối cùng, người mua bán phải thơng qua CTCK họ khơng trực tiếp tham gia vào q trình mua bán Các CTCK thành viên thị trường, họ góp phần tạo lập giá thị trường thông qua đấu giá Trên thị trường sơ cấp, CTCK với nhà phát hành với nhà phát hành người đưa mức giá Chính giá loại chứng khốn giao dịch có tham gia định giá CTCK Các CTCK thể vai trò lớn tham gia điều tiết thị trường Để bảo vệ khoản đầu tư khách hàng bảo vệ lợi ích cho mình, nhiều cơng ty chứng khoán dành tỷ lệ định giao dịch để thực vai trị bình ổn thị trường  Góp phần làm tăng tính khoản tài sản tài TTCK có vai trị mơi trường làm tăng tính khoản tài sản tài Nhưng CTCK người thực tốt vai trị CTCK tạo tạo chế giao dịch thị trường Trên thị trường cấp 1, thực hoạt động bảo lãnh phát hành, chứng khốn hóa, CTCK huy động lượng vốn lớn đưa vào sản xuất kinh doanh cho nhà phát hành mà làm tăng tính khoản tài sản tài đầu tư chứng khốn qua đợt phát hành mua bán thị trường cấp thứ cấp, thực giao dịch mua bán CTCK giúp người đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt ngược lại Những hoạt động làm tăng tính khoản tài sản tài  Đối với quan quản lý thị trường: CTCK có vai trị cung cấp thông tin TTCK cho quan quản lý thị trường Các cơng ty chứng khốn thực vai trị họ vừa người bảo lãnh phát hành cho chứng khoán mới, vừa trung gian mua bán chứng khoán thực giao dịch thị trường Một yêu cầu TTCK thông tin cần phải cơng khai hóa giám sát quan quản lý thị trường Việc cung cấp thông tin minh bạch công khai vừa qui định hệ thống luật pháp, vừa nguyên tắc nghề nghiệp SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP CTCK Các thông tin cơng ty chứng khốn cung cấp bao gồm thông tin giao dịch mua bán thị trường, thông tin cổ phiếu, trái phiếu tổ chức phát hành, thông tin nhà đầu tư…Nhờ thông tin này, quan quản lý thị trường kiểm sốt chống tượng thao túng, lũng đoạn bóp méo thị trường Tóm lại, CTCK tổ chức chuyên nghiệp TTCK có vai trị cần thiết quan trọng nhà đầu tư, nhà phát hành quan quản lý thị trường TTCK nói chung 1.1.5 Các hoạt động cơng ty chứng khốn Tùy theo quy mơ hoạt động, CTCK Việt Nam có tối đa nghiệp vụ sau: 1.1.5.1 Hoạt động mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn hoạt động kinh doanh chứng khốn CTCK đại diện cho khách hàng giao dịch thông qua chế giao dịch Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm định mua bán Nghiệp vụ mơi giới có nhiệm vụ là: + Nối liền khách hàng với phận nghiên cứu đầu tư, cung cấp cho khách hàng báo cáo phân tích kiến nghị đầu tư + Nối liền người bán người mua: Đem đến cho khách hàng loại sản phẩm dịch vụ tài Xuất phát từ yêu cầu trên, nhân viên môi giới chứng khốn địi hỏi phải có phẩm chất đạo đức tốt, kỹ mẫn cán công việc với thái độ công tâm, cung cấp cho khách hàng dịch vụ tốt Nhà môi giới không xúi giục khách hàng mua bán chứng khoán để kiếm hoa hồng, mà nên đưa lời khuyên hợp lý để hạn chế đến mức thấp thiệt hại cho khách hàng 1.1.5.2 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn Để thực thành cơng đợt chào bán chứng khốn cơng chúng địi hỏi, tổ chức phát hành phải cần đến CTCK tư vấn cho đợt phát hành thực bảo lãnh, phân phối chứng khốn cơng chúng giúp bình ổn giá giai đoạn đầu sau phát hành Đây nghiệp vụ bảo lãnh phát hành CTCK, SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP thường nghiệp vụ chiếm doanh thu cao tổng doanh thu công ty chứng khoán Như vậy, hoạt động bảo lãnh phát hành việc CTCK tiến hành thực hoạt động hướng dẫn cho tổ chức phát hành việc phát hành loại chứng khoán thị trường như: tư vấn loại chứng khoán phát hành, tiến hành thực hoạt động liên quan thủ tục xin phép phát hành, công bố niêm yết thông tin bên ngồi, tìm kiếm chào bán cho khách hàng lớn… để công việc phát hành triển khai trình tự quy định pháp luật Trên TTCK, tổ chức bảo lãnh phát hành Cơng ty chứng khốn mà cịn bao gồm định chế tài khác ngân hàng đầu tư, thông thường CTCK nhận bảo lãnh phát hành thường kiêm ln việc phân phối chứng khốn, cịn ngân hàng đầu tư thường đứng nhận bảo lãnh phát hành (hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành) sau chuyển phân phối chứng khốn cho cơng ty chứng khốn tự doanh thành viên khác Các hình thức bảo lãnh phát hành:  Bảo lãnh với cam kết chắn: hình thức bảo lãnh mà tổ chức bảo lãnh cam kết mua tồn số chứng khốn tổ chức phát hành cho dù nhà đầu tư có đăng ký mua hết hay không  Bảo lãnh với cam kết tối đa: hình thức bảo lãnh mà tổ chức bảo lãnh khơng cam kết mua tồn chứng khốn tổ chức phát hành Tổ chức bảo lãnh làm đại lý phát hành cho tổ chức phát hành hưởng hoa hồng số chứng khoán phát hành Tổ chức bảo lãnh cam kết cố gắng để bán chứng khốn nhiều có thể, phần chứng khốn cịn lại khơng bán trả lại tổ chức phát hành Vì vậy, với hình thức việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh phát hành việc quan trọng tổ chức phát hành Uy tín, lực tổ chức bảo lãnh phát hành thể qua số lượng chứng khoán phát hành thành công  Bảo lãnh tất không: Đây hình thức phát hành mà tổ chức bảo lãnh phát hành dành quyền để hủy bỏ đợt phát hành tồn chứng khốn khơng bán hết Hình thức bảo lãnh địi hỏi tổ chức bảo lãnh phát SV: NGUYỄN THỊ MẾN LỚP: TCDN 47C CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP hành phải cố gắng tối đa để chào bán chứng khoán nhằm đảm bảo cho đợt phát hành thành công Bảng 1.1: Sơ đồ quy trình hoạt động bảo lãnh phát hành Cơng ty Chứng khoán Nhận yêu cầu bảo lãnh Tổ chức phát hành Ký hợp đồng tư vấn quản lý - Đệ trình phương án, - Cam kết bảo lãnh UBCK Lập nghiệp đoàn bảo lãnh Ký hợp đồng bảo lãnh Nộp hồ sơ xin phép phát hành Thăm dò thị trường - Công bố việc phát hành - Phân phát báo cáo bạch - Phân phát phiếu đăng ký mua CK - Nhận tiền đặt cọc Giấy phép phát hành CK có hiệu lực Phân phối cổ phiếu sở phiếu đăng ký Bình ổn thị trường SV: NGUYỄN THỊ MẾN Lưu ký CK Thanh toán LỚP: TCDN 47C