Kết cấu đề tài
Với đối tượng và phạm vi nghiên cứu ở trên, kết cấu đề tài gồm 3 phần:
Chương 1: Những vấn đề chung về hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán
Chương 2 : Thực trạng hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần Nhà Hà Nội
Chương 3 : Giải pháp phát triển hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán ngân hàng thương mại cổ phần Nhà Hà Nội.
Do tài liệu thu thập còn hạn chế, kiến thức của tôi về chứng khoán và thị trường chứng khoán còn nhiều thiếu sót Tôi xin chân thành cảm ơn PGS.TS.Trần Đăng Khâm cùng sự hỗ trợ từ các anh, chị phòng môi giới và phòng kinh doanh của CTCK MHTMCP Nhà Hà Nội đã giúp đỡ tôi hoàn thành đề tài này.
NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Những vấn đề chung về công ty chứng khoán
1.1.1 Khái niệm về Công ty chứng khoán
Nguyên tắc trung gian là một trong những nguyên tắc cơ bản của thị trường chứng khoán (TTCK) Theo nguyên tắc này, tất cả các giao dịch mua bán trên TTCK đều phải được thực hiện qua tổ chức trung gian, cụ thể là công ty chứng khoán.
Công ty chứng khoán là một tổ chức tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán.
Công ty chứng khoán là tổ chức kinh doanh hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, đảm nhận các hoạt động chính như bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh và tư vấn đầu tư chứng khoán.
Theo quy định của Luật chứng khoán Việt Nam, công ty chứng khoán là các công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn, được thành lập theo pháp luật Việt Nam và phải có giấy phép do Uỷ ban chứng khoán cấp để thực hiện các hoạt động kinh doanh chứng khoán.
Mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán được chia thành hai loại chính: công ty chứng khoán đa năng và công ty chứng khoán chuyên doanh Công ty chứng khoán đa năng cung cấp nhiều dịch vụ tài chính khác nhau, trong khi công ty chứng khoán chuyên doanh tập trung vào một lĩnh vực cụ thể trong ngành chứng khoán.
Mô hình công ty chứng khoán đa năng :
Mô hình công ty chứng khoán hiện đại được tổ chức như một tổ hợp dịch vụ tài chính tổng hợp, bao gồm các lĩnh vực như kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ và cung cấp dịch vụ tài chính Trong mô hình này, các ngân hàng thương mại không chỉ hoạt động như một chủ thể kinh doanh chứng khoán mà còn tham gia vào bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ Mô hình công ty chứng khoán này được thể hiện qua hai hình thức chính.
Công ty chứng khoán đa năng một phần yêu cầu các ngân hàng thương mại muốn tham gia vào lĩnh vực chứng khoán phải thành lập công ty con độc lập Công ty con này hoạt động tách rời với các hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng, nhằm đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả trong quản lý tài chính.
Công ty đa năng toàn phần hoạt động trong nhiều lĩnh vực, bao gồm ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm và tiền tệ, cùng với các dịch vụ tài chính khác.
Mô hình ngân hàng đa năng giúp ngân hàng đa dạng hóa hoạt động kinh doanh, từ đó giảm thiểu rủi ro và tăng khả năng chịu đựng biến động thị trường chứng khoán Đồng thời, các ngân hàng có thể tận dụng lợi thế về vốn để tham gia vào lĩnh vực chứng khoán, mang lại cho khách hàng nhiều dịch vụ đa dạng và lâu dài.
Mặc dù mô hình ngân hàng hiện tại có những ưu điểm, nhưng nó cũng gặp phải nhiều hạn chế, bao gồm việc không phát triển được thị trường cổ phiếu do sự bảo thủ của các ngân hàng, vốn ưa chuộng hoạt động tín dụng truyền thống hơn là bảo lãnh phát hành cổ phiếu và trái phiếu Hơn nữa, mô hình này tạo điều kiện cho các ngân hàng dễ dàng gây lũng đoạn thị trường, và bất kỳ biến động nào trên thị trường chứng khoán đều có thể tác động mạnh đến hoạt động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng, làm gia tăng nguy cơ khủng hoảng tài chính do sự thiếu tách bạch giữa hai loại hình kinh doanh.
Sau cuộc khủng hoảng năm 1933, nhiều nước, bao gồm Mỹ, đã từ bỏ mô hình hạn chế để chuyển sang mô hình chuyên doanh chứng khoán, trong khi Đức vẫn duy trì mô hình này cho đến nay.
Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh :
Hoạt động của các công ty chứng khoán được quản lý bởi các công ty độc lập và chuyên môn hóa, trong khi ngân hàng không tham gia vào kinh doanh chứng khoán Mô hình này giúp hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng và tạo điều kiện cho thị trường chứng khoán phát triển nhờ vào tính chuyên môn hóa cao Nhiều quốc gia như Mỹ, Nhật Bản và Canada đã áp dụng mô hình này.
Tại Việt Nam, quy mô các ngân hàng thương mại còn nhỏ và vốn dài hạn thấp, dẫn đến việc các ngân hàng chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực thương mại ngắn hạn, trong khi thị trường chứng khoán lại tập trung vào vốn dài hạn Khả năng khắc phục những hạn chế này của ngân hàng Việt Nam vẫn còn nhiều thách thức Để đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng, pháp luật Việt Nam yêu cầu các ngân hàng thương mại muốn tham gia kinh doanh chứng khoán phải tách một phần vốn tự có để thành lập Công ty chứng khoán chuyên doanh, hoạt động độc lập với ngân hàng.
1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán
Do đặc điểm riêng của từng công ty chứng khoán (CTCK), mỗi đơn vị có thể hoạt động trong những lĩnh vực và loại hình kinh doanh cụ thể Hiện nay, có nhiều quan điểm phân loại CTCK thành các nhóm khác nhau dựa trên những tiêu chí này.
Công ty môi giới chứng khoán là đơn vị chuyên thực hiện vai trò trung gian trong việc mua bán chứng khoán cho khách hàng, từ đó thu lợi nhuận thông qua các khoản hoa hồng.
Công ty bảo lãnh phát hành chứng khoán là một công ty chứng khoán chuyên thực hiện các nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, nhằm thu lợi từ phí dịch vụ và chênh lệch giá.
Hoạt động tự doanh của Công ty chứng khoán
1.2.1 Khái niệm, đặc điểm về tự doanh chứng khoán 1.2.1.1 Khái niệm về tự doanh chứng khoán
Theo điều 6 Luật chứng khoán quy định “Tự doanh chứng khoán là việc công ty chứng khoán mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình”.
Chức năng chính của công ty chứng khoán (CTCK) là kết nối nhà đầu tư với Sở giao dịch chứng khoán, nơi mà nhà đầu tư thực hiện các thủ tục như mở tài khoản và lưu ký chứng khoán Tuy nhiên, với nghiệp vụ tự doanh, CTCK tham gia mua bán chứng khoán như một tổ chức độc lập, sử dụng vốn của chính công ty và tự gánh chịu rủi ro Hoạt động này đòi hỏi vốn điều lệ lớn, lên tới 100 tỷ đồng, chỉ sau hoạt động bảo lãnh phát hành với 165 tỷ đồng, và mặc dù có nhiều rủi ro, nó cũng mang lại tiềm năng lợi nhuận lớn cho công ty.
Theo Quy chế tổ chức và hoạt động của các Công ty Chứng khoán (CTCK) do Bộ Tài chính ban hành theo quyết định số 27/2007/QĐ-BTC, các CTCK phải có đủ tiền và chứng khoán để thực hiện thanh toán cho các lệnh giao dịch của mình Trong quá trình hoạt động tự doanh, CTCK cần tuân thủ nghiêm ngặt các quy định để đảm bảo tính minh bạch và an toàn trong giao dịch.
- Đầu tư vào cổ phiếu của công ty có sở hữu trên 50% vốn điều lệ của CTCK.
- Đầu tư quá 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết.
- Đầu tư quá 15% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết.
Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán (CTCK) diễn ra trên thị trường tập trung như Sở giao dịch chứng khoán và Trung tâm giao dịch chứng khoán, cũng như trên thị trường OTC Tại thị trường tập trung, lệnh giao dịch của CTCK được đưa vào hệ thống và thực hiện như lệnh của khách hàng Trong khi đó, trên thị trường phi tập trung, CTCK có thể giao dịch trực tiếp với đối tác hoặc qua hệ thống mạng thông tin Ở một số quốc gia, CTCK còn tham gia vào hoạt động tạo lập thị trường, trong đó họ nắm giữ một số lượng chứng khoán nhất định và thực hiện giao dịch với khách hàng để thu lợi từ phí và chênh lệch giá.
1.2.1.2 Đặc điểm của hoạt động tự doanh
CTCK là một tổ chức tài chính trung gian, đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện các giao dịch trên thị trường chứng khoán Hoạt động đầu tư và kinh doanh chứng khoán của CTCK có những đặc điểm riêng biệt, khác với các nhà đầu tư và doanh nghiệp khác trên thị trường.
Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán (CTCK) thể hiện tính chuyên nghiệp cao, bắt nguồn từ trình độ và khả năng của cán bộ thực hiện Những nhân viên này cần có kiến thức chuyên sâu, khả năng phân tích và đưa ra quyết định chính xác trong môi trường áp lực lớn Tính năng động và tự chủ trong quyết định đầu tư cũng được đánh giá cao, tuy nhiên, mọi hoạt động đều phải tuân thủ quy trình đầu tư chặt chẽ để đảm bảo hiệu quả và an toàn Quy trình này không chỉ xác định các bước thực hiện phương án đầu tư mà còn quy định rõ quyền hạn và trách nhiệm của các bên liên quan Hơn nữa, hoạt động tự doanh của CTCK mang tính chiến lược, dựa trên phân tích thị trường và mục tiêu cụ thể, giúp công ty xây dựng chiến lược đầu tư và chính sách quản trị danh mục phù hợp.
CTCK sở hữu tiềm lực tài chính mạnh mẽ và hoạt động chuyên nghiệp, cho phép họ thực hiện quy mô đầu tư lớn với danh mục đầu tư đa dạng.
Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán (CTCK) không chỉ giới hạn trong một thị trường hay ngành nghề cụ thể, mà họ đầu tư trên nhiều thị trường khác nhau, bao gồm cả thị trường tập trung và phi tập trung, trong nước và quốc tế Với những lợi thế của một tổ chức tài chính trung gian, CTCK có khả năng phát hiện cơ hội đầu tư với chi phí thấp, từ đó đa dạng hóa danh mục đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro hiệu quả.
Hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) tiềm ẩn nhiều rủi ro, vì vậy họ thường áp dụng các công cụ phòng vệ như hợp đồng quyền chọn (option) và hợp đồng tương lai (future) trong đầu tư và kinh doanh chứng khoán Hiệu quả của việc sử dụng các công cụ này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm mức độ phổ biến của chúng trong chiến lược đầu tư, kế hoạch phát triển của CTCK, cũng như chính sách quản lý danh mục đầu tư của công ty.
1.2.1.3 Vai trò của hoạt động tự doanh
+ Mang lại lợi nhuận cho CTCK Đây là một vai trò quan trọng của hoạt động tự doanh đối với CTCK.
Các công ty chứng khoán (CTCK) sử dụng tài khoản của mình để thực hiện giao dịch chứng khoán nhằm thu lợi nhuận cho bản thân Lợi nhuận từ hoạt động này thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng lợi nhuận của CTCK Ngoài hoạt động tự doanh, CTCK chủ yếu cung cấp các dịch vụ và thu phí hoặc hoa hồng từ khách hàng Hoạt động tự doanh là việc sử dụng nguồn vốn của công ty để kinh doanh và tạo ra lợi nhuận.
Các công ty chứng khoán (CTCK) thường có những thế mạnh riêng biệt trên thị trường chứng khoán (TTCK) Tuy nhiên, để đạt được sự phát triển toàn diện, các mảng dịch vụ của CTCK cần phải đồng bộ với kết quả của hoạt động tự doanh Một CTCK có hoạt động tự doanh phát triển mạnh mẽ sẽ thúc đẩy các hoạt động nghiệp vụ khác, từ đó tạo điều kiện cho sự phát triển bền vững của công ty.
Bên cạnh đó, nó còn là một hình thức quảng cáo tốt cho tính chuyên nghiệp và khả năng phân tích của công ty.
Các công ty chứng khoán (CTCK) có hạn mức đầu tư và chiến lược khác nhau, tùy thuộc vào quy mô của từng đơn vị Mặc dù mỗi CTCK đầu tư một lượng vốn không nhỏ vào thị trường, nhưng vẫn thấp hơn so với các nhà đầu tư cá nhân Việc này góp phần tăng quy mô giao dịch và nâng cao giá trị vốn hóa trên thị trường chứng khoán (TTCK).
Nâng cao chất lượng đầu tư trên thị trường chứng khoán là điều cần thiết để phát triển bền vững Các công ty chứng khoán (CTCK) với chuyên môn và quy trình phân tích bài bản sẽ giúp thay thế lối đầu tư theo số đông bằng những phương pháp đầu tư chuyên nghiệp hơn Sự gia tăng hoạt động tự doanh của CTCK sẽ góp phần vào việc nâng cao chất lượng và tính ổn định của thị trường.
+ Bình ổn giá trị thị trường
Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong thị trường chứng khoán (TTCK), giúp duy trì hoạt động liên tục và sôi động của thị trường Đồng thời, CTCK còn góp phần ổn định giá cả thị trường Theo quy định pháp luật, các CTCK phải dành một tỷ lệ phần trăm nhất định trong giao dịch của mình cho hoạt động tự doanh nhằm đảm bảo sự ổn định cho TTCK.
1.2.1.4 Nội dung của hoạt động tự doanh của CTCK Hoạt động đầu tư ngân quỹ Đầu tư ngân quỹ là hoạt động đầu tư nhằm đáp ứng khả năng thanh toán và tăng tính sinh lời của doanh nghiệp Nghĩa là, khi CTCK có dư thừa ngân quỹ, công ty đầu tư vào những chứng khoán có tính thanh khoản cao tạo một khoản dự trữ thứ cấp cho nhu cầu thanh toán và dự phòng Hoạt động đầu tư này có ít rủi ro do khi công ty có nhu cầu cấp bách về vốn thì có thể dễ dàng bán đi với chi phí thấp Đây là những khoản đầu tư thường diễn ra trong khoảng thời gian ngắn của CTCK nhưng lại là khoản đầu tư có mức sinh lời không nhỏ, do đó, CTCK cần quan tâm hơn vào hoạt động này.
Hoạt động đầu tư hưởng lợi
Hoạt động đầu tư hưởng lợi đóng vai trò quan trọng trong nghiệp vụ tự doanh của công ty chứng khoán, vì nó mang lại mức sinh lợi cao nhất cho nhà đầu tư.
Hoạt động đầu tư hưởng lợi bao gồm:
Phát triển hoạt động tự doanh của CTCK
Phát triển hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán (CTCK) nhằm nâng cao cả chất lượng lẫn số lượng các giao dịch tự doanh, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển bền vững.
Tăng cường chất lượng đầu tư đòi hỏi việc xây dựng danh mục hợp lý dựa trên phân tích khoa học, từ đó giúp công ty đạt được mục tiêu trong hoạt động tự doanh.
Sự gia tăng về số lượng ở đây không chỉ thể hiện sự mở rộng quy mô vốn trong hoạt động tự doanh mà còn dẫn đến doanh thu tăng lên, từ đó lợi nhuận thu về từ hoạt động này cũng sẽ gia tăng theo.
1.3.2 Các chỉ tiêu phản ánh sự phát triển của hoạt động tự doanh
Mức độ chuyên môn hóa, chuyên nghiệp hóa trong hoạt động đầu tư Khả năng linh hoạt trong hoạt động
Mức độ đa dạng hóa trong hoạt động
Quy mô của hoạt động tự doanh bao gồm:
Vốn đầu tư cho hoạt động tự doanh
Doanh số mua, bán chứng khoán
Thu lãi từ hoạt dộng tự doanh
Sự phát triển về quy mô được thể hiện ở mức độ tăng trưởng
Số lượng chứng khoán trong danh mục Phương thức đầu tư
HBBS áp dụng các tiêu chí và thứ tự ưu tiên khác nhau cho từng phương án đầu tư, nhưng luôn đặt tín an toàn lên hàng đầu trong mọi quyết định.
Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh của CTCK
+ Chính sách phát triển của công ty
Chính sách phát triển của công ty chứng khoán (CTCK) luôn thay đổi theo từng giai đoạn nhằm phù hợp với mục tiêu phát triển của công ty Điều này ảnh hưởng đến toàn bộ hoạt động của CTCK, đặc biệt là hoạt động tự doanh chứng khoán Chính sách này xác định các chỉ tiêu cần đạt trong giai đoạn tiếp theo và có thể điều chỉnh chiến lược đầu tư theo hướng nới lỏng hoặc thắt chặt Ngoài ra, nó cũng quy định tổng lượng vốn cho hoạt động đầu tư, với nguồn vốn dành cho cổ phiếu thường cao hơn trong giai đoạn thị trường phát triển so với giai đoạn ảm đạm Các mục tiêu khác nhau trong chính sách sẽ dẫn đến những quyết định đầu tư khác nhau; ví dụ, khi công ty ưu tiên sự ổn định và an toàn, các hình thức đầu tư mạo hiểm sẽ không phù hợp Do đó, chính sách phát triển là yếu tố quan trọng cần xem xét đầu tiên trong hoạt động tự doanh của CTCK.
+ Quy mô vốn đầu tư Đây là yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh của CTCK.
Vốn đóng vai trò quyết định trong hoạt động tự doanh, bao gồm quy mô, cơ cấu, thời hạn và cơ chế quản lý vốn Đầu tư chứng khoán cần một lượng vốn lớn và dài hạn; do đó, các công ty chứng khoán không chủ động về vốn sẽ phải đối mặt với nhiều rủi ro và hiệu quả đầu tư kém.
Mặc dù quy mô vốn đầu tư không hoàn toàn tỷ lệ thuận với tỷ suất lợi nhuận, nhưng vốn đầu tư lớn mang lại nhiều cơ hội cho công ty trong việc lựa chọn các phương án đầu tư Hơn nữa, việc có lượng vốn lớn giúp công ty tạo lợi thế cạnh tranh trên thị trường; cụ thể, nhà đầu tư nắm giữ tỷ lệ lớn hơn của cùng một loại chứng khoán sẽ có ảnh hưởng mạnh mẽ hơn đến giá của chứng khoán đó, từ đó tránh được tình trạng bị động trước các biến động giá do nhà đầu tư khác gây ra.
Quy trình tự doanh là một hệ thống phân bổ trách nhiệm, công việc, quyền hạn và lợi ích cho từng cán bộ trong hoạt động kinh doanh và đầu tư chứng khoán Quy trình này đóng vai trò quan trọng trong hiệu quả đầu tư của công ty chứng khoán (CTCK) Nếu quy trình không chặt chẽ và có sự trùng lặp, sẽ dễ dẫn đến lãng phí nguồn lực, thời gian và tài chính Việc không xác định rõ ràng quyền giao dịch cổ phiếu có thể gây ra sự nhầm lẫn trong mua bán chứng khoán và làm tăng rủi ro Do đó, một quy trình đầu tư chứng khoán khoa học và rõ ràng sẽ giúp cán bộ tự doanh và các cấp ra quyết định nhận thức rõ vai trò và trách nhiệm, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh.
Quy trình phân tích trong hoạt động tự doanh là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu quả giao dịch chứng khoán của công ty chứng khoán (CTCK) Các bước phân tích được sắp xếp logic giúp cán bộ tự doanh đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn về việc mua hoặc bán cổ phiếu Thiếu quy trình phân tích cụ thể có thể dẫn đến quyết định dựa vào ý kiến chủ quan, từ đó làm giảm hiệu quả kinh doanh và có thể gây ra tổn thất nghiêm trọng cho CTCK.
Yếu tố nhân lực là thành phần thiết yếu trong hoạt động của các công ty chứng khoán (CTCK), đặc biệt là trong mảng tự doanh Đội ngũ nhân viên tự doanh cần có trình độ chuyên môn cao, khả năng phân tích tài chính và kinh nghiệm thực tế trên thị trường Họ cũng phải có khả năng chịu áp lực công việc và đạo đức nghề nghiệp vững vàng Nếu nhân viên không thể tìm kiếm cơ hội đầu tư hoặc quyết định thời điểm giao dịch chính xác, công ty có thể gặp khó khăn trong việc tạo ra lợi nhuận và thậm chí đối mặt với thua lỗ Ngược lại, ngay cả khi có khả năng, nếu không chịu được áp lực, họ cũng khó hoàn thành tốt nhiệm vụ được giao.
Hoạt động tự doanh tại các công ty chứng khoán (CTCK) là một lĩnh vực đầy thách thức, có khả năng mang lại lợi nhuận lớn nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cao Để thành công trong nghiệp vụ này, CTCK cần có đội ngũ nhân viên phân tích thị trường chuyên nghiệp và nhạy bén, cùng với một hệ thống quản lý phân cấp hiệu quả Việc xây dựng chế độ phân cấp quản lý là yếu tố then chốt, giúp đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý Một cơ cấu tổ chức chuyên môn hóa cao sẽ tạo động lực cho nhân viên, nâng cao hiệu quả công việc.
Trong thời đại thông tin hiện nay, hoạt động tự doanh chứng khoán đòi hỏi một môi trường làm việc tốt với các công cụ kỹ thuật cao Tại Việt Nam, cơ sở vật chất vẫn còn thiếu thốn, đặc biệt là các thiết bị công nghệ tiên tiến, điều này cần được đầu tư không chỉ cho các công ty chứng khoán mà còn cho toàn bộ thị trường chứng khoán Việc thiếu thốn phương tiện kỹ thuật có thể dẫn đến thông tin bị chậm trễ và quản lý rủi ro trở nên khó khăn, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các công ty trong lĩnh vực chứng khoán.
Trong lĩnh vực chứng khoán, các hoạt động giữa các công ty chứng khoán (CTCK) có mối quan hệ tương hỗ mạnh mẽ Khi CTCK phát triển hoạt động môi giới và xây dựng được lòng tin từ khách hàng, nhân viên tự doanh sẽ dễ dàng hơn trong việc thu thập thông tin để phân tích và đánh giá thị trường Theo thống kê tại Việt Nam, những CTCK có mảng tự doanh đạt tỷ suất lợi nhuận cao thường có hoạt động tư vấn cổ phần hóa phát triển mạnh mẽ Điều này cho thấy, khi thực hiện tư vấn cổ phần hóa, CTCK là những người đầu tiên đánh giá tiềm năng phát triển và thách thức của doanh nghiệp, từ đó tiến hành đầu tư vào những doanh nghiệp có triển vọng.
Môi trường đầu tư đóng vai trò quan trọng trong hoạt động của thị trường chứng khoán (TTCK) của mỗi quốc gia và có thể tác động đến các quốc gia khác cũng như TTCK toàn cầu Các sự kiện như chiến tranh, biến động chính trị, xã hội và thay đổi trong hệ thống pháp luật có thể làm thay đổi môi trường kinh doanh, từ đó gia tăng rủi ro và sự bất ổn về thu nhập dự kiến.
Môi trường đầu tư bao gồm các yếu tố kinh tế, xã hội, pháp lý, tài chính, và hạ tầng cơ sở, ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán (TTCK) Trong đó, môi trường kinh tế là yếu tố hàng đầu, được đánh giá qua các chỉ tiêu tổng hợp như GDP, GNP, lạm phát, cán cân thương mại, cán cân thanh toán quốc tế và dự trữ ngoại hối Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc định hình các hoạt động đầu tư và phát triển của TTCK.
Môi trường xã hội có tác động lớn đến hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán (TTCK) Ví dụ, vào ngày 5/3/1953, chỉ số TOXPIC của Nhật Bản giảm 8.75% do tình trạng sức khỏe của Stalin Tương tự, khi Bill Clinton thừa nhận bê bối với Monica Lewinsky, chỉ số Dow Jones cũng giảm 200 điểm Điều này cho thấy TTCK rất nhạy cảm với các sự kiện chính trị.
Môi trường pháp lý đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo sự an toàn và hiệu quả cho thị trường chứng khoán (TTCK) Xu hướng phát triển truyền thống cho thấy rằng thị trường thường được phép hoạt động và phát triển trước, sau đó sẽ rút ra kinh nghiệm để xây dựng hệ thống pháp lý phù hợp, như đã diễn ra ở nhiều quốc gia có TTCK phát triển.
Xu hướng thứ hai trong việc phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) là thiết lập khung pháp lý vững chắc Việt Nam đang theo đuổi xu hướng này, có lợi thế trong việc học hỏi từ kinh nghiệm của các quốc gia đi trước, giúp rút ngắn thời gian phát triển Môi trường pháp lý đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút vốn đầu tư nước ngoài; chẳng hạn, Singapore đã trở thành điểm đến hấp dẫn cho các tập đoàn tài chính lớn nhờ vào hệ thống pháp lý thông thoáng và hiệu quả.
Sự phát triển của thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò quan trọng, ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) và sự phát triển của các nhà đầu tư tham gia TTCK Tác động này không chỉ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của CTCK mà còn tạo cơ hội cho các chủ thể khác trong thị trường.
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA
Khái quát về Công ty chứng khoán Habubank
2.1.1 Sơ lược quá trình phát triển 2.1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển
Theo quyết định số 14/UBCK – GPHĐKD của Chủ tịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Công ty chứng khoán Ngân hàng thương mại cổ phần Nhà
Hà Nội (Habubank Securities - HBBS) được thành lập ngày 04 tháng 11 năm
Công ty chứng khoán Habubank, chính thức hoạt động từ ngày 07 tháng 04 năm 2006, là tổ chức tài chính trung gian thuộc Ngân hàng thương mại cổ phần Nhà Hà Nội (Habubank), ngân hàng thương mại cổ phần đầu tiên tại Việt Nam Ban đầu, công ty có vốn điều lệ 20 tỷ đồng, và đến ngày 24/08/2007, vốn này đã tăng lên 150 tỷ đồng Habubank Securities là công ty chứng khoán thứ 15 được thành lập tại thị trường chứng khoán Việt Nam Vào ngày 07 tháng 04 năm 2007, công ty kỷ niệm một năm hoạt động và quyết định chuyển đổi từ mô hình công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên sang công ty cổ phần.
Tên đầy đủ: Công ty chứng khoán Ngân hàng Thương mại cổ phần Nhà Hà Nội.
Tên giao dịch quốc tế: Habubank Securities Co (viết tắt là HBBS).
Trụ sở chính: 2C Vạn Phúc, 302 Kim Mã, Quận Ba Đình,
Hà Nội. Điện thoại : 04.7262275 Fax : 04.7262305 Website : www.habubanksecurities.com.vn Email : hbbs@habubank.com.vn
2.1.1.2 Các dịch vụ cung cấp
Việc thành lập HBBS là một phần trong chiến lược phát triển Habubank thành một tập đoàn tài chính mạnh mẽ, chuyên cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài chính, ngân hàng và chứng khoán HBBS được thừa hưởng nhiều lợi thế từ Habubank, bao gồm uy tín, nguồn vốn, nhân lực, khả năng quản lý và mạng lưới khách hàng Trong giai đoạn đầu, HBBS sẽ phối hợp với Habubank để cung cấp các dịch vụ tài chính đa dạng.
Về dịch vụ đầu tư
CTCK đóng vai trò trung gian, kết nối các nhà đầu tư chứng khoán với bộ phận nghiên cứu đầu tư thông qua việc cung cấp báo cáo nghiên cứu Hiện tại, CTCK Habubank đang triển khai hai hình thức môi giới chính.
Môi giới giao dịch chứng khoán niêm yết là hình thức mà các công ty chứng khoán (CTCK) nhận lệnh giao dịch từ khách hàng và thực hiện các giao dịch này trên sàn giao dịch của công ty.
Các dịch vụ hỗ trợ giao dịch chứng khoán niêm yết :
- Giao dịch chứng khoán qua điện thoại
- Ứng trước tiền bán chứng khoán
- Tạm ứng tiền mua chứng khoán
- Cầm cố chứng khoán niêm yết
- Thông báo kết quả giao dịch, số dư tài khoản qua dịch vụ nhắn tin SMS
Môi giới giao dịch chứng khoán chưa niêm yết
Với dịch vụ này, CTCK thực hiện tìm kiếm khách hàng có nhu cầu mua, bán chứng khoán, thực hiện ghép nối 2 nhu cầu mua – bán chứng khoán.
CTCK thực hiện giám sát giao dịch, theo dõi quá trình thanh toán tiền và chuyển nhượng chứng khoán giữa bên bán và bên mua, đồng thời thu phí giao dịch là 0.3% trên tổng giá trị giao dịch của cả hai bên.
Công ty sử dụng nguồn vốn của mình để kinh doanh chứng khoán nhằm tạo ra lợi nhuận Danh mục đầu tư của công ty được nghiên cứu kỹ lưỡng và điều chỉnh hợp lý, phù hợp với chiến lược kinh doanh và biến động của thị trường.
Đầu tư vào doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa, các tổ chức phát hành
Mua bán các loại công trái, trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Công ty và các loại chứng khoán niêm yết và chưa niêm yết
Mua bán kỳ hạn chứng khoán chưa niêm yết (repo OTC) là dịch vụ cho phép giao dịch chứng khoán chưa niêm yết với thời hạn xác định Trong đó, công ty chứng khoán (CTCK) sẽ mua chứng khoán chưa niêm yết từ khách hàng và cam kết bán lại với giá thỏa thuận tại thời điểm mua.
Tư vấn đầu tư chứng khoán
CTCK cung cấp dịch vụ tư vấn chuyên nghiệp cho khách hàng, giúp họ nắm bắt thông tin và định hướng đầu tư phù hợp với khả năng hiểu biết về các loại chứng khoán Đội ngũ tư vấn viên hỗ trợ khách hàng trong quá trình ra quyết định đầu tư hiệu quả.
CTCK không có bất kỳ nghĩa vụ hay trách nhiệm nào đối với quyết định của khách hàng dựa trên thông tin và nhận định mà công ty cung cấp Tất cả thông tin do CTCK cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo.
Bảo lãnh và đại lý phát hành chứng khoán
Bảo lãnh phát hành là quy trình mà tổ chức bảo lãnh hỗ trợ tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục cần thiết trước khi chào bán chứng khoán, bao gồm việc phân phối và ổn định giá chứng khoán trong giai đoạn đầu sau phát hành Thông thường, các ngân hàng đầu tư đóng vai trò chủ chốt trong việc bảo lãnh phát hành Tổ chức bảo lãnh chịu trách nhiệm mua hoặc chào bán chứng khoán từ tổ chức phát hành để thực hiện phân phối và nhận hoa hồng từ giao dịch này.
Việc bảo lãnh chứng khoán thường được thực hiện theo một trong những cách thức sau đây:
Bảo lãnh với cam kết chắc chắn là hình thức bảo lãnh trong đó tổ chức bảo lãnh cam kết mua toàn bộ số chứng khoán được phát hành, bất kể khả năng phân phối thành công các chứng khoán đó.
Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: là phương thức bảo lãnh mà theo đó tổ chức bảo lãnh thỏa thuận làm đại lý cho tổ chức phát hành.
Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không là hình thức mà tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh phải bán một số lượng chứng khoán nhất định Nếu không thể phân phối hết số lượng này, toàn bộ đợt phát hành sẽ bị hủy bỏ.
Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa là hình thức trung gian giữa bảo lãnh với nỗ lực cao nhất và bảo lãnh bán tất cả hoặc không Phương thức này giúp cân bằng giữa rủi ro và lợi ích, tạo điều kiện thuận lợi cho các bên tham gia trong quá trình giao dịch.
Ngoài ra, trong hoạt động của mình, HBBS còn có thể đóng vai trò là tổ chức đại lý phân phối chứng khoán.
Mời chào, lựa chọn các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tham gia mua chứng khoán củ tổ chức phát hành.
Tổ chức chào bán chứng khoán.
Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh cam kết nhận mua toàn bộ số chứng khoán dự định phát hành để phân phối lại hoặc cam kết mua lại số chứng khoán chưa được phân phối hết, nhằm đảm bảo cho doanh nghiệp huy động được số vốn cần thiết theo kế hoạch.
CTCK cung cấp dịch vụ lưu giữ và bảo quản chứng khoán cho khách hàng thông qua tài khoản lưu ký HBBS nhận lưu ký tất cả các loại chứng khoán trên thị trường với mức phí cố định, không phụ thuộc vào số lượng, đảm bảo chi phí thấp cho khách hàng.
Thực trạng tự doanh chứng khoán tại CTCK Habubank
2.2.1 Quyền hạn và trách nhiệm của cán bộ tự doanh
Phòng tự doanh của HBBS gồm 5 thành viên, bao gồm 1 trưởng phòng và 4 nhân viên Sau hai năm phát triển, HBBS đã thiết lập quy trình chi tiết cho hầu hết các hoạt động của công ty Đặc biệt, một quy trình nghiệp vụ riêng đã được xây dựng cho hoạt động tự doanh, quy định rõ quyền hạn, trách nhiệm và nghĩa vụ của các cán bộ trong phòng.
Giám đốc là người chịu trách nhiệm xác định tổng vốn đầu tư hàng năm cho hoạt động tự doanh, đồng thời có khả năng điều chỉnh và bổ sung vốn dựa trên tình hình thị trường Họ cũng là người quyết định các phương án tự doanh có quy mô lớn.
Trưởng phòng tự doanh là người chịu trách nhiệm quản lý và điều hành các hoạt động tự doanh của công ty Họ kiểm tra tình hình thực hiện công việc của nhân viên cấp dưới và phê duyệt các phương án đầu tư trong phạm vi vốn được ủy quyền.
Nhân viên kinh doanh được cấp vốn tùy thuộc vào năng lực và sự tín nhiệm, có quyền quyết định về thời điểm, số lượng và giá cả trong giao dịch chứng khoán Họ trực tiếp thực hiện hoạt động tự doanh và chịu trách nhiệm xây dựng các phương án trong lĩnh vực mình phụ trách, do đó, các cán bộ tự doanh có tính độc lập cao trong công việc.
Trong hoạt động tự doanh, HBBS tuân thủ nguyên tắc an toàn và hiệu quả, với sự ưu tiên hàng đầu là tính an toàn Theo quyết định 27/2007/QĐ-BTC, để đảm bảo an toàn trong hoạt động tự doanh, các công ty chứng khoán (CTCK) cần tuân thủ các quy định nghiêm ngặt khi thực hiện nghiệp vụ này.
- Đầu tư vào cổ phiếu của công ty có sở hữu trên 50% vốn điều lệ của công ty chứng khoán;
- Đầu tư từ 20% trở lên tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết;
- Đầu tư từ 15% trở lên tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết.
Ngoài ra, công ty đã đưa ra quy định nhằm đảm bảo an toàn trong hoạt động tự doanh Cụ thể là
Người quản lý chứng khoán phải thực hiện việc bán chứng khoán khi giá trị thị trường của nó giảm xuống dưới mức điểm giới hạn lỗ, cụ thể là 15% so với giá trị vốn đầu tư Nếu quyết định giữ lại chứng khoán, cần lập tờ trình và chỉ được phép giữ lại khi nhận được sự chấp thuận từ Giám đốc.
Giám đốc hoặc trưởng phòng tự doanh sẽ xác định tỷ lệ vốn tối đa mà mỗi cán bộ tự doanh có thể đầu tư vào từng loại cổ phiếu, dựa trên tổng số vốn được phân bổ.
Tỷ trọng và danh mục đầu tư các loại chứng khoán được phép giao dịch trong từng thời kỳ sẽ được Giám đốc quy định dựa trên ý kiến của Hội đồng đầu tư.
2.2.2 Quy trình tự doanh tại HBBS Giai đoạn 1 Xây dựng phương án đầu tư : Sau khi tìm kiếm được cơ hội đầu tư, cán bộ tự doanh được ủy quyền phải xây dựng phương án đầu tư làm cơ sở phân tích căn cứ ra quyết định Sau đó phương án đầu tư này sẽ được trình lên Hội đồng đầu tư xem xét Nội dung của bản đề trình bao gồm: đối tượng đầu tư, một số chỉ tiêu của đối tượng đầu tư, số vốn đầu tư, hiệu quả và rủi ro đầu tư có thể gặp.
Sau đây là nội dung cơ bản của một bản đề trình phương án đầu tư của phòng tự doanh CTCK Habubank:
- Tổng quan về công ty định đầu tư bao gồm quá trình phát triển của công ty,cơ cấu vốn điều lệ, tình hình nhân sự
- Phân tích ngành mà công ty thuộc nghành đó
- Phân tích công ty bao gồm tình hình hoạt động, tình hình tài chính,
Giai đoạn 2 của quy trình thẩm định đầu tư bao gồm việc phân tích hiệu quả và rủi ro của phương án đầu tư do cán bộ tự doanh đề xuất Hội đồng thẩm định sẽ đánh giá khả năng của công ty trước khi đưa ra quyết định về việc có thực hiện đầu tư hay không, cũng như xác định khối lượng đầu tư cần thiết nếu quyết định đầu tư được thông qua.
Giai đoạn 3 của quá trình đầu tư là thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán sau khi được hội đồng phê duyệt quyết định đầu tư Cán bộ tự doanh sẽ tiến hành giao dịch theo quy định pháp luật và các chuẩn mực ngành Trong giai đoạn này, cán bộ tự doanh có quyền tự quyết cao, bao gồm việc xác định mức giá và thời điểm thực hiện giao dịch.
Giai đoạn 4 trong quản lý đầu tư và thu hồi vốn yêu cầu các cán bộ tự doanh theo dõi chặt chẽ các khoản đầu tư và đưa ra kiến nghị kịp thời khi có biến động lớn trên thị trường chứng khoán Cuối cùng, việc bán chứng khoán sẽ được thực hiện để thu hồi vốn cho công ty, đồng thời đánh giá hiệu quả thực tế của phương án đầu tư thông qua tỷ suất lợi nhuận, thời gian thực hiện và so sánh lợi nhuận, chi phí cùng rủi ro.
Kết thúc một chu kỳ đầu tư, cán bộ tự doanh lại bắt đầu tìm kiếm và xây dựng phương án đầu tư mới.
Đánh giá thực trạng phát triển hoạt động tự doanh của HBBS
2.3.1 Kết quả hoạt động tự doanh của HBBS
Sau gần hai năm hoạt động, phòng tự doanh của HBBS đã vượt qua nhiều khó khăn về nhân sự và hợp tác nội bộ Dưới sự lãnh đạo của đội ngũ chuyên nghiệp và giàu kinh nghiệm, bộ phận này đã đạt được những kết quả khả quan, khẳng định sự phát triển bền vững của mình.
Bảng 2.3.1: Kết quả hoạt động của HBBS Đơn vị : Đồng
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động tự doanh
Năm 2007, TTCK Việt Nam chứng kiến nhiều biến động mạnh mẽ, với giai đoạn bùng nổ trong ba tháng đầu năm, tiếp theo là sự hạ nhiệt và điều chỉnh đáng kể của thị trường.
Trong 5 tháng đầu năm, thị trường trải qua một giai đoạn phục hồi, nhưng sau đó đã rơi vào thoái trào trong 4 tháng cuối, dẫn đến sự ảnh hưởng đáng kể đến kết quả hoạt động của các giao dịch tự doanh.
Bảng 2.3.2: Kết quả hoạt động kinh doanh Đơn vị: Đồng
Quý Doanh thu Chi phí Lãi/lỗ %lợi nhuận
Nguồn: Báo cáo kết quả hoạt động tự doanh theo các tháng năm 2007
Doanh thu quý 1 năm 2007 chiếm 20.7% tổng doanh thu cả năm, trong khi doanh thu quý 4 đạt 43.07% Mặc dù hoạt động tự doanh của CTCK Habubank có kết quả khả quan và tốc độ tăng thu nhập nhanh, nhưng vẫn có một số thời kỳ thua lỗ Vì vậy, công ty cần chú trọng vào đặc điểm của từng thời kỳ để đưa ra phương án đầu tư hợp lý và hiệu quả nhất.
Danh mục đầu tư của HBBS được xây dựng với tiêu chí an toàn cao, tuân thủ nghiêm ngặt mức giới hạn lỗ 15% Trên thị trường niêm yết, công ty tập trung vào các cổ phiếu có tính thanh khoản tốt, đồng thời tránh xa những cổ phiếu có mức rủi ro cao.
Trên thị trường OTC, Habubank Securities tập trung đầu tư vào cổ phiếu của các công ty thuộc những ngành có sự tăng trưởng ổn định và an toàn, bao gồm ngân hàng, viễn thông và điện lực.
Công ty chứng khoán Habubank không chỉ tăng cường tự doanh cổ phiếu mà còn mở rộng giao dịch tự doanh trái phiếu, tìm kiếm nguồn vốn với lãi suất hợp lý trong bối cảnh thị trường tài chính sôi động Đồng thời, công ty cũng chú trọng vào việc tìm kiếm nguồn vốn ủy thác đối ứng nhằm thu chênh lệch Ngoài việc kinh doanh trái phiếu niêm yết, Habubank còn mở rộng sang lĩnh vực trái phiếu chưa niêm yết, sử dụng các giấy tờ có giá làm tài sản đảm bảo để quay vòng vốn hiệu quả.
Sau 2 năm thực hiện đầu tư, HBBS đã tích lũy kinh nghiệm quý báu và từ đó xây dựng một quy trình tự doanh chuẩn hóa cho quy trình nghiệp vụ.
Mặc dù quy trình tự doanh vẫn còn một số hạn chế, việc thiết lập một quy trình chung đã giúp các cán bộ tự doanh thực hiện nhiệm vụ hiệu quả hơn Qua đó, ban lãnh đạo có thể dễ dàng kiểm soát hoạt động này.
HBBS đã phát triển một mạng lưới khách hàng đa dạng, bao gồm cả tổ chức và cá nhân, thông qua hoạt động tự doanh trong lĩnh vực chứng khoán Mạng lưới khách hàng này không chỉ mở ra nhiều cơ hội đầu tư mà còn giúp HBBS giảm thiểu rủi ro trong các hoạt động đầu tư của mình.
2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 2.3.2.1 Hạn chế
Hoạt động tự doanh của CTCK Habubank chưa phát triển, cụ thể là:
Quy mô đầu tư hiện tại còn nhỏ và chưa tương xứng với tiềm năng hoạt động tự doanh, dẫn đến việc các cán bộ tự doanh gặp khó khăn trong quyết định đầu tư Hạn chế về vốn và việc phân tán nguồn vốn qua các hạn mức đầu tư đã ảnh hưởng đến khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ.
Danh mục đầu tư của công ty vẫn chưa đạt được sự đa dạng cần thiết, chủ yếu tập trung vào cổ phiếu của các công ty lớn, trong khi cổ phiếu của các doanh nghiệp nhỏ chưa được chú trọng đúng mức.
Phương thức đầu tư đơn điệu là một trong những vấn đề của thị trường chưa phát triển, thiếu các hoạt động như tạo lập thị trường và chứng khoán phái sinh Mặc dù công ty đầu tư cả trên thị trường niêm yết và chưa niêm yết, nhưng mục tiêu chính vẫn là kinh doanh để hưởng chênh lệch giá và cổ tức, dẫn đến sự giảm thiểu linh hoạt trong chiến lược đầu tư của công ty.
Vào thứ tư, công ty vẫn chưa phát triển đa dạng các sản phẩm dịch vụ liên quan đến kinh doanh và đầu tư chứng khoán, trong đó hoạt động repo là một ví dụ điển hình.
Mặc dù giao dịch kỳ hạn repo đối với trái phiếu của HBBS đã phát triển, nhưng hoạt động repo cổ phiếu vẫn chưa được thực hiện Trong khi đó, tại các công ty chứng khoán khác, hoạt động repo cổ phiếu không chỉ mang lại lợi nhuận cao mà còn hỗ trợ hiệu quả trong việc mở rộng mạng lưới khách hàng.
- Về yếu tố nhân lực:
GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK
Định hướng phát triển chung
Mục tiêu phát triển TTCK đến năm 2010 được chính phủ phê duyệt bao gồm:
Chính phủ Việt Nam đặt mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) cả về quy mô lẫn chất lượng nhằm tạo kênh huy động vốn trung và dài hạn cho đầu tư phát triển, đồng thời góp phần ổn định thị trường tài chính và tiền tệ Để đạt được điều này, chính phủ sẽ mở rộng quy mô thị trường, chú trọng phát triển thị trường trái phiếu và nâng cao chất lượng cổ phiếu niêm yết, qua đó tăng vốn cho doanh nghiệp và cải thiện hiệu quả sản xuất Ngoài ra, việc phát triển các công ty chứng khoán chuyên doanh và đa năng sẽ nâng cao chất lượng dịch vụ Chính phủ cũng hướng tới việc xây dựng thị trường cổ phiếu cho doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, chuẩn bị cho việc chuyển đổi sang thị trường giao dịch chứng khoán phi tập trung (OTC) sau năm 2010, đồng thời khuyến khích các công ty chứng khoán mở rộng mạng lưới chi nhánh và phòng giao dịch tại các tỉnh, thành phố lớn.
Định hướng phát triển của Công ty chứng khoán Habubank
Trong bối cảnh phát triển của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010, CTCK Habubank đã xác định cho mình một chiến lược phát triển riêng nhằm đạt được các mục tiêu đề ra Habubank Securities hướng tới việc trở thành một trong ba công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam, tập trung vào thị trường OTC và cung cấp dịch vụ hỗ trợ khách hàng chuyên nghiệp và hiệu quả Đồng thời, HBBS sẽ hợp tác chặt chẽ với ngân hàng mẹ Habubank để cung cấp các dịch vụ tài chính trọn gói cho khách hàng.
Mục tiêu ngắn hạn của công ty là mở rộng quy mô hoạt động và nâng cao hiệu quả, chất lượng dịch vụ nhằm tăng thị phần trên thị trường Bên cạnh đó, việc hoàn thiện hệ thống công nghệ thông tin hiện đại cũng là yêu cầu cấp thiết mà công ty cần thực hiện.
Giải pháp phát triển hoạt động tự doanh tại công ty chứng khoán Habubank
Trong bối cảnh thị trường phát triển nhanh chóng hiện nay, hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) có nhiều cơ hội để gia tăng lợi nhuận Để nâng cao hiệu quả trong hoạt động này, CTCK Habubank cần xây dựng một quy trình đầu tư chuyên nghiệp, tập trung và đa dạng hóa Điều này bao gồm việc thiết lập quy trình tự doanh chặt chẽ, tổ chức đầu tư khoa học và nâng cao chuyên môn của đội ngũ cán bộ tự doanh, cùng với một danh mục đầu tư phong phú và các phương thức đầu tư linh hoạt.
3.2.1.Xây dựng một chiến lược đầu tư hợp lý
Xây dựng một chiến lược đầu tư hợp lý không chỉ tối ưu hóa hiệu quả hoạt động mà còn đảm bảo an toàn và gia tăng nguồn vốn cho doanh nghiệp Việc tăng cường vốn sẽ hỗ trợ sự phát triển mạnh mẽ và giúp công ty chiếm lĩnh thị trường hiệu quả hơn.
Hiện tại, chính sách quản lý danh mục đầu tư của HBBS quá thận trọng, chỉ tập trung vào kinh doanh chênh lệch giá và hưởng cổ tức, dẫn đến hạn chế khả năng sinh lời Khi thị trường chứng khoán phát triển với nguồn hàng phong phú và các công cụ phái sinh trở nên phổ biến, HBBS cần mở rộng loại hình đầu tư Một hướng đi phù hợp là nghiên cứu và triển khai hoạt động tạo lập thị trường cho một số công ty cổ phần mà HBBS tư vấn cổ phần hóa.
3.2.2 Đào tạo và bồi dưỡng cán bộ Để hoạt động tự doanh ngày càng phát triển đòi hỏi phải có một lực lượng cán bộ với kiến thức vững vàng về chuyên môn, kinh nghiệm và đạo đức nghề nghiệp Do đó, trong chính sách phát triển của công ty nói chung và hoạt động tự doanh nói riêng, việc đưa ra một chính sách thu hút và sử dụng nhân tài phải được đặt lên hàng đầu Để nâng cao kỹ năng, nghiệp vụ cho nhân viên tự doanh, trong thời gian tới HBBS có thể áp dụng một số biện pháp sau:
Tạo ra một môi trường làm việc chuyên nghiệp, thân thiện và thoải mái là điều cần thiết để nhân viên phát huy tối đa khả năng của mình Đặc biệt, chế độ đãi ngộ và khen thưởng hợp lý sẽ khuyến khích họ cống hiến hết mình vì lợi ích và sự phát triển bền vững của công ty.
Để xây dựng một môi trường làm việc hiệu quả, cần thiết lập các chính sách nguồn nhân lực rõ ràng, quy trình tuyển dụng chặt chẽ và quy chế tổ chức nhân sự hợp lý Hệ thống mô tả công việc phải được thiết lập để đảm bảo các nhiệm vụ và trách nhiệm được phân chia rõ ràng Đồng thời, cần xây dựng hệ thống đánh giá hiệu suất và hệ thống lương thưởng hợp lý, cùng với chế độ đãi ngộ phù hợp để thu hút và giữ chân nhân tài.
Công ty phối hợp với các trung tâm tổ chức lớp huấn luyện nhằm nâng cao trình độ cho nhân viên, đồng thời cử cán bộ tham gia các khóa đào tạo chuyên môn nâng cao cả trong nước và quốc tế.
Tuyển dụng cán bộ có năng lực, trình độ và kinh nghiệm phù hợp với hoạt động tự doanh là cần thiết Cần linh hoạt trong việc thuyên chuyển và điều động nhân viên để phát huy tối đa khả năng của từng cá nhân.
Để nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh và phát triển bền vững cho công ty, cần tăng cường các chính sách khuyến khích lao động và thúc đẩy phong trào nghiên cứu khoa học.
3.2.3.Mở rộng quy mô vốn đầu tư
Hiện tại, Habubank Securities đang đối mặt với thách thức về nguồn vốn cho hoạt động tự doanh, khi nguồn vốn hiện tại còn hạn chế trong khi yêu cầu về vốn cho hoạt động này là lớn và linh hoạt Để khắc phục, công ty có thể huy động thêm vốn thông qua việc xin hỗ trợ từ ngân hàng mẹ, mặc dù điều này sẽ bị giám sát chặt chẽ bởi cơ quan quản lý nhà nước Ngoài ra, công ty cũng có thể sử dụng lợi nhuận từ những năm trước để tái đầu tư hoặc mở rộng nguồn vốn đầu tư thông qua các kênh tài chính khác như phát hành chứng khoán và tìm kiếm nguồn vốn từ bên ngoài.
Ngoài việc đầu tư chứng khoán, các công ty có thể nhận vốn ủy thác từ nhà đầu tư để kinh doanh chứng khoán, giúp gia tăng lợi nhuận cho cả hai bên Hình thức này không chỉ mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư mà còn tạo ra nguồn thu nhập đáng kể cho công ty.
3.2.4 Tăng cường công tác phân tích
Mặc dù các cán bộ tự doanh hiện nay đang tiến hành phân tích, nhưng công việc này chưa mang tính quy trình và liên tục Trong một số trường hợp, họ thực hiện phân tích một cách bài bản cho các chứng khoán hay phương án đầu tư, nhưng nhiều lúc công tác phân tích lại bị xem nhẹ, chỉ dừng lại ở việc thu thập thông tin đơn thuần Do đó, việc tăng cường công tác phân tích sẽ là nền tảng quan trọng để xây dựng một quy trình tự doanh hợp lý và hoàn chỉnh hơn.
3.2.5 Hoàn thiện quy trình tự doanh
Quy trình tự doanh hiện tại của các công ty chứng khoán (CTCK) đang gặp phải một số bất cập, điều này đã ảnh hưởng đến khả năng hoạt động tự doanh của họ Do đó, việc bổ sung và sửa đổi những hạn chế trong quy trình này là cần thiết để nâng cao hiệu quả hoạt động tự doanh của CTCK.
Quy định rõ ràng công việc của các cán bộ tự doanh là cần thiết, bao gồm việc phân công nhân viên phụ trách các thị trường niêm yết, chưa niêm yết, thị trường trái phiếu và cán bộ phụ trách đăng ký giao dịch Điều này sẽ giúp phân công cán bộ tự doanh quản lý danh mục đầu tư theo ngành trên cả hai thị trường tập trung và phi tập trung Mỗi cán bộ tự doanh sẽ chịu trách nhiệm tập trung quản lý đầu tư trong một số ngành nhất định, thay vì đầu tư dàn trải như hiện nay.
Hàng tháng và hàng quý, Hội đồng đầu tư cần thẩm định kết quả phân tích ngành từ bộ phận phân tích, sau đó kết hợp với chiến lược phát triển của công ty để đề xuất cho ban lãnh đạo các phương án đầu tư trung và dài hạn.
Một số kiến nghị nhằm phát triển nghiệp vụ tự doanh chứng khoán của CTCK Habubank
Xuất phát từ những nguyên nhân ảnh hưởng đến hoạt động tự doanh của CTCK, đề tài mạnh dạn đề xuất những kiến nghị sau:
3.3.1 Kiến nghị với cơ quan quản lý
Để thúc đẩy hoạt động đầu tư và kinh doanh cổ phiếu của các công ty chứng khoán, việc hoàn thiện khuôn khổ pháp luật là rất quan trọng Cần khẩn trương kiểm chứng tính khoa học và thực tiễn của luật chứng khoán, phát huy những ưu điểm và đề xuất sửa đổi những hạn chế Đồng thời, cần đảm bảo tính thống nhất, không chồng chéo và không xung đột với các luật khác như Luật doanh nghiệp và Luật đầu tư.
Cấu trúc thị trường cần được hoàn thiện để tạo điều kiện cho hoạt động tự doanh của các công ty chứng khoán (CTCK) phát triển, đặc biệt trong lĩnh vực thị trường phi tập trung và thị trường trái phiếu Sự phát triển đồng bộ giữa các mảng khác nhau của thị trường sẽ làm tăng sự đa dạng của hàng hóa trên thị trường chứng khoán Khi đó, các CTCK sẽ có nhiều cơ hội áp dụng các phương pháp đầu tư chuyên nghiệp và thực hiện những nghiên cứu thị trường hiệu quả, phù hợp với chi phí đầu tư mà họ đã bỏ ra.
Hiệp hội kinh doanh chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc thể hiện tiếng nói của các cá nhân và tổ chức trong ngành chứng khoán, tương tự như các thị trường chứng khoán phát triển Sự phát triển của hiệp hội này không chỉ thúc đẩy vai trò tự quản trên thị trường mà còn tách bạch hoạt động quản lý giám sát khỏi hoạt động kinh doanh Điều này góp phần đảm bảo sự phát triển hiệu quả và bền vững của thị trường chứng khoán.
3.3.2.Kiến nghị đối với Ngân hàng thương mại cổ phần nhà Hà Nội
Sự hỗ trợ từ Ngân hàng mẹ Habubank sẽ thúc đẩy sự phát triển của HBBS, đặc biệt là trong lĩnh vực tự doanh Để đạt được điều này, Habubank cần triển khai các chiến lược hiệu quả và tối ưu hóa hoạt động kinh doanh.
Habubank cần tăng cường hỗ trợ cho chiến lược phát triển của HBBS, vì ngân hàng đã có ban chiến lược giúp định hướng phát triển công ty chứng khoán theo hướng bền vững.
Habubank cần hỗ trợ nguồn vốn cho CTCK Habubank (HBBS) nhằm tăng cường khả năng cạnh tranh trên thị trường Việc mở rộng nguồn vốn sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động tự doanh, giúp HBBS mở rộng danh mục đầu tư hiệu quả hơn.
Habubank có thể hỗ trợ các công ty chứng khoán (CTCK) trong việc tìm kiếm đối tác đầu tư bằng cách thực hiện đầu tư nắm giữ cổ phần chiến lược, đồng thời kiểm soát các tổ chức vay vốn thông qua CTCK Theo quy định hiện hành, ngân hàng không được trực tiếp đầu tư vào cổ phiếu của các công ty cổ phần, nhưng với lợi thế nắm bắt thông tin từ các công ty mà ngân hàng hợp tác, sự cộng tác này sẽ nâng cao hiệu quả hoạt động đầu tư chứng khoán của CTCK Ngược lại, HBBS cũng sẽ giúp Habubank mở rộng mạng lưới khách hàng của mình.
Habubank sở hữu các bộ phận nghiên cứu và phân tích thị trường chuyên nghiệp, giúp hỗ trợ thị trường chứng khoán (TTCK) trong việc thu thập thông tin và phân tích các ngành kinh tế Việc này không chỉ nâng cao chất lượng thông tin mà còn giảm thiểu đáng kể chi phí nghiên cứu và phân tích tại các công ty chứng khoán (CTCK).
