Phát triển hoạt động tự doanh tại công ty chứng khoán ngân hàng habubank

Chuyên đề tốt nghiệp Lời mở đầu Thị trờng chứng khoán Việt Nam thức hoạt động từ ngày 20- 72000 Sau năm phát triển, đến Thị trờng chứng khoán đà trở thành kênh huy động vốn hiệu cho kinh tế Ngày 1- 1- 2007, Luật chứng khoán đợc đa vào thực đà tạo hành lang pháp lý vững cho phát triển lành mạnh Thị trờng Hiện nay, đà có 54 công ty chứng khoán đợc phép hoạt động nhằm đáp ứng nhu cầu ngày cao công chúng đầu t Công ty chứng khoán Habubank công ty chứng khoán thứ 14 đợc thành lập hoạt động Thị trờng chứng khoán Việt Nam Sau năm hoạt động, công ty đà có thành công định Bên cạnh nghiệp vụ nh Môi giới, t vấn, bảo lÃnh phát hành, hoạt động tự doanh công ty ngày có vai trò, hoạt động tự doanh công ty ngày có vai trò quan trọng Hoạt động tự doanh không mang lại thu nhập cho công ty chứng khoán Habubank nói riêng công ty chứng khoán khác nói chung, mà hoạt động góp phần thúc đẩy phát triển toàn thị trờng Tuy nhiên, hoạt động tự doanh chứa ẩn nhiều yếu tố rủi ro nh hoạt động kinh doanh khác Nhận thức tầm quan trọng Hoạt động tự doanh công ty chứng khoán, sau thời gian thực tập em đà chọn đề tài Phát triển hoạt động tự doanh công ty chứng khoán Phát triển hoạt động tự doanh công ty chứng khoán ngân hàng Habubank. Kết cấu đề tài gồm phần: Chơng1 : Những vấn đề tổng quát hoạt động tự doanh Công ty chứng khoán Chơng2 : Thực trạng hoạt động tự doanh công ty chứng khoán ngân hàng Habubank Chơng3 : Giải pháp phát triển hoạt động tự doanh công ty chứng Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp khoán Habubank Em xin trân thành cảm ơn Tiến sỹ Trần Đăng Khâm cán nhân viên công ty chứng khoán Habubank đà hớng dẫn giúp đỡ em thực chuyên đề Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp Chơng1 Những vấn đề tổng quát hoạt động tự doanh công ty chứng khoán 1.1/ Những vấn đề công ty chứng khoán 1.1.1/ Lch sử hình thành cơng ty chứng khốn - Khi thị trường chứng khốn bước đầu hình thành loại hình trung gian cơng ty chứng khốn chưa có, lúc tồn giao dịch tự có nhà môi giới độc lập để kết nối người bán người mua chứng khoán - Đến năm 1800, ngân hàng đảm nhiệm ngồi vai trị nhà đầu tư cịn giám sát, lựa chọn, xác định giá trị, giá cả, số lượng phát hành vào thị trường tài Đến khoảng năm 1870, London, Paris, New york xuất vài công ty tư nhân đảm nhiệm hai nhiệm vụ sau: là, định giá bảo lãnh phát hành trọn gói chứng khốn thị trường cho cơng ty; hai là, tìm kiếm khách hàng thực tư vấn cho nhà đầu tư loại chứng khốn cơng ty phát triển nhanh chóng trở thành đại lý phát hành chứng khoán chuyên nghiệp cho hàng trăm tập đoàn lớn Cho đến cơng ty chứng khốn thực trở thành nhân tố quan trọng thị trường chứng khoán 1.1.2./ Khái niệm phân loại công ty chứng khoán Theo luật chứng khoán 2007 CTCK l Cụng Ty c phần, Công Ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo pháp luật Việt Nam để kinh doanh chứng khoán theo giấy phép kinh doanh chứng khoán Uỷ ban chứng khoỏn nh nc (UBCK NN) cp Công ty chứng khoán đợc thực nghiệp vụ sau : Môi gii chứng khoán, Tự doanh chứng khoán, Bảo lãnh phát hành chứng khốn, Tư vấn tài doanh nghiệp qua thấy “CTCK định chế tài trung gian thực nghiệp vụ TTCK ” Theo Giáo trình TTCK Ph¹m Ngäc Tn Líp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp H KTQD (NXB Tài chính- 2002) Theo møc ®é tËp chung chuyên môn hoá, ta nhận định rằng: CTCK tập hợp có tổ chức nhà môi giới riêng lẻ, chủ thể kinh doanh tạo chế huy động vốn cách nối người có tiền (nhà đầu tư) với người muốn huy động vốn Cung cấp chế giá cho giá trị khoản đầu tư Cung cấp chế chuyển tiền mặt cho nhà đầu tư Đồng thời cung cấp dịch vụ trung gian TTCK” giáo trình Những vấn đề chứng khốn TTCK – UBCK NN b Ph©n loại công ty chứng khoán: Phân lại công ty chứng khoán theo hoạt động thành loại sau: * Công ty môi giới chứng khoán: công ty chứng khoán thực việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng * Công ty bảo lÃnh phát hành chứng khoán: công ty chứng khoán có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lÃnh để hởng phí chênh lệch giá * Công ty kinh doanh chứng khoán: công ty chứng khoán chủ yếu thực hiƯn nghiƯp vơ tù doanh, cã nghÜa lµ tù bá vốn tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh * Công ty trái phiếu: công ty chứng khoán chuyên mua bán loại trái phiếu * Công ty chứng khoán không tập trung: công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu thị trờng OTC, đóng vai trò nhà tạo lập thị trờng Các loại hình tổ chức công ty chứng khoán, tồn loại hình tổ chức công ty chứng khoán nh sau: Công ty hợp danh: loại hình công ty có chủ sở hữu trở lên Thành viên công ty hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn (thành viên góp vốn không tham gia quản lý) thành viên hợp danh (tham gia quản lý, diều hành công ty) Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn toàn tài sản nghĩa vụ Công ty Các thành viên góp vốn không tham gia điều hành công ty, phải chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp khoản nợ công ty Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp Công ty hợp danh không đợc phát hành loại chứng khoán Công ty cổ phần: công ty cổ phần có t cách pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty cổ đông Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đà góp vào doanh nghiệp Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán công chung theo quy định pháp luật Công ty trách nhiệm hữu hạn: Thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn đà cam kết góp vốn vào doanh nghiệp Công ty trách nhiệm hữu hạn không đợc phép phát hành cổ phiếu Chức công ty chứng khoán: - Tạo chế huy động vốn linh hoạt ngời có tiền nhàn rỗi đến ngời sử dụng vốn (thông qua chế phất hành, bảo lÃnh phát hành) - Cung cấp chế giá cho giao dịch (thông qua hệ thống khớp giá khớp lệnh) - Tạo tính khoản cho chứng khoán (hoán chuyển từ chứng khoán tiền mặt, ngợc lại từ tiền mặt chứng khoán) - Góp phần điều tiết bình ổn giá thị trờng (thông qua hoạt động tự doanh vai trò nhà tạo lập thị trờng) 1.1.3/ Các mô hình tổ chức công ty chứng khoán Về mô hình tổ chức hoạt động công ty chứng khoán, ta chia làm mô hình nh sau: Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp * Mơ hình CTCK đa Khi CTCK tổ chức theo mơ hình đa hoạt động mà CTCK thực bao gồm nhiều hoạt động khác tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp, bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ nhiều dịch vụ tài khác Mơ hình biểu hai hình thức: - Loại đa phần: theo mơ hình này, Ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập cơng ty hạch tốn độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ - Loại đa hoàn toàn: Ngân hàng phép trực tiếp kinh doanh CK, kinh doanh bảo hiểm kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài khác Ưu điểm mơ hình ngân hàng giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh nhờ vào việc kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, đa dạng hoá đầu tư Tuy nhiên mơ hình có hạn chế định, vừa tổ chức tín dụng, vừa tổ chức kinh doanh CK nên khả chuyên mơn hố khơng sâu CTCK chun doanh Bên cạnh đó, hoạt động kinh doanh chứng khốn khơng tách bạch với hoạt động kinh doanh Ngân hàng, điều kiện môi trường pháp luật không lành mạnh, Ngân hàng dễ gây nên tình trạng lũng đoạn thị trường Hơn nữa, khơng có tách biệt rõ ràng nguồn vốn, ngân hàng sử dụng tiền gửi tiết kiệm dân cư để đầu tư chứng khoán thị trường biến động theo chiều hướng không tốt tác động tới công chúng thông qua việc rút tiền ạt, làm cho Ngân hàng khả chi trả Bởi hạn chế vậy, nên sau khủng hoảng thị trường tài 1929- 1933, nước chuyển sang mơ hình chun doanh, có số thị trường (như Đức) cịn áp dụng mơ hình Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp * Mụ hỡnh CTCK chuyờn doanh Theo mơ hình này, Hoạt động chun doanh chứng khốn cơng ty độc lập chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn đảm nhận, ngân hang khơng tham gia kinh doanh chứng khoán Ưu điểm mơ hình hạn chế rủi ro cho hệ thống Ngân hàng, tạo điều kiện cho CTCK vào chun mơn hố sâu lĩnh vực chứng khoán để thúc đầy thị trường phát triển Tuy nhiên xu hình thành nên tập đồn tài khổng lồ nên ngày số thị trường cho phép kinh doanh nhiều lĩnh vực tiền tệ, chứng khoán, bảo hiểm, tổ chức thành cơng ty mẹ có quản lý, giám sát chặt chẽ hoạt động tương đối độc lập vi 1.1.4/ Đặc điểm vai trò công ty chứng khoán: a Đặc điểm: Là tổ chức tài trung gian hoạt động Thị trờng chứng khoán nên công ty chứng khoán có đặc điểm sau: - Công ty chứng khoán tổ chức trung gian thông tin Là tổ chức tài trung gian Công ty chứng khoán với trang thiết bị kỹ thuật đại với đội ngũ nhân viên có trình độ cao thu thập, xử lý phân tích thông tin Họ thu thập phân tích thông tin liên quan đến chứng khoán thông tin khác thành thông tin có ích Những thông tin phục vụ miễn phí cho khách hàng, phục vụ cho việc định đầu t Công ty thông tin dịch vụ tài mà khách hàng muốn phải trả chi phí Công ty cung cấp sản phẩm thông tin cho khách hàng thông qua nghiệp vụ môi giới, t vấn đầu t, quản lý danh mục đầu t Khách hàng nhà đầu t, doanh nghiệp cần t vấn Nhà đầu t sử dụng thông tin có lợi chỗ thông tin liên quan đợc ngời có trình độ thiết bị máy móc hỗ trợ phân tích xử lý nên có tính hiệu cao đồng thời chi phí để có thông tin mức thấp so với việc nhà đầu t bỏ chi phÝ viƯc tù thu thËp, xư lý - Trung gian vỊ vèn Ph¹m Ngäc Tn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp Chức trung gian vốn đợc thể rõ xem xét nghiệp vụ cầm cố, mua bán khống Công ty chứng khoán với khách hàng Mục đích việc cầm cố, toán ngày T, mua bán khống chứng khoán Công ty chứng khoán nhằm làm tăng hội cho khách hàng, đồng thời việc tạo thu thập cho việc đa dạng hoá hoạt động Công ty thị trờng - Trung gian toán Là thành viên hệ thống toán lu ký Do vậy, Công ty chứng khoán trung gian toán Chức trung gian toán đợc thể qua việc toán ngời phát hành nhà đầu t Công ty thực bù đắp kết cuối sau có kết chuyển xuống từ trung tâm giao dịch nhà đầu t với - Trung gian đầu t rủi ro Xuất phát tõ nhu cÇu, mong muèn cã thu nhËp cao nhng trình độ, khả phân tích, đầu t chủ thể có nguồn vốn nhàn rỗi bị hạn chế Dựa đặc điểm này, quỹ đầu t chứng khoán đời Các quỹ đầu t hoạt động dựa hình thức dùng số lợng lớn vốn đầu t vào số loại chứng khoán với kỳ hạn mức độ rủi ro khác để kiếm lời Nhng để thu hút đợc nguồn vốn lớn nh quỹ đầu t phải sử dụng biện pháp phát hành chứng quỹ đầu t chủ sở hữu chứng chủ thể có nguồn vốn nhàn nhng có nhu cầu Các chủ thể đợc hởng lợi từ lợi nhuận mà quỹ mang lại cho họ Đó cổ tức - TÝnh chuyªn nghiƯp cao, kiÕn thøc réng , mèi quan hệ đa dạng Thị trờng tài thị trờng phát triển tầm cao, phức tạp khó khăn Do vậy, đòi hỏi chủ thể tham gia có kiến thức sâu, rộng thị trờng lĩnh vực mà chủ thể quan tâm Đối với Công ty chứng khoán, Công ty chuyên thực nghiệp vụ thị trờng chứng khoán, phần thị trờng tài chính, phận thị trờng quan trọng thị trờng tài nên tính chuyên nghiệp kiến thức nhân viên, Công ty chứng khoán cao, rộng Nó không bao gồm kiến thức tài mà bao gồm tất mặt, lĩnh vực khác thị trờng Do đặc điểm trung gian tài chính, nên mối quan hệ Công ty chứng khoán đa dạng Tính đa dạng đợc thể quan hệ với khách hàng công chúng đầu t, doanh nghiệp cần t vấn huy động Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp vốn, phát hành, bảo lÃnh với tổ chức tín dụng khác - Tham gia vào nhiều lĩnh vực dịch vụ tài Trên thị trờng chứng khoán, để công việc giao dịch mua bán toán chủ thể với nhau, đối tác khách hàng với đòi hỏi phải có hệ thống bổ trợ phục vụ cho hoạt động Đó nghiệp vụ môi giới, t vấn, phân tích, toán Mỗi Công ty chứng khoán hoạt động thị trờng chứng khoán, tuỳ thuộc vào khả năng, lực quy định pháp luật mà Công ty thực mét, hai hay nhiỊu nghiƯp vơ liªn quan ViƯc thùc nhiều nghiệp vụ giúp cho Công ty đa dạng hoá hoạt động, tăng doanh thu, tạo khả cao mức lợi nhuận Tuy nhiên, việc tham gia vào nhiều hoạt động khả cạnh tranh Công ty so với Công ty chuyên thực nghiệp vụ kém, phân bổ lực lợng vào lĩnh vực bị dàn trải, không tập trung nên hiệu tổng thể không cao b Vai trò công ty chứng khoán: Tuỳ vào đối tợng tham gia Thị trờng chứng khoán , công ty chứng khoán có vai trò sau: Vai trò huy động vốn : Mục tiêu tham gia vào thị trờng chứng khoán tổ chức phát hành huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán Vì thế, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lÃnh phát hành, công ty chứng khoán có vai trò tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động thị trờng chứng khoán nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu t nhà phát hành không đợc mua bán trực tiếp chứng khoán với mà phải thông qua trung gian mua bán Các công ty chứng khoán thực vai trò trung gian cho nhà đầu t nhà phát hành Và thực công việc này, công ty chứng khoán đà tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua thị trờng chứng khoán, hởng phí môi giới Vai trò cung cấp chế giá : Công ty chứng khoán thông qua sở giao dịch chứng khoán thị trờng OTC cung cấp chế giả nhằm giúp nhà đầu t có đựơc đánh giá thực tế giá trị khoản đầu t Thông qua hoạt động nh môi giới, t vấn đầu t, quản lý danh mục đầu t, công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí, thời gian giao dịch, nâng cao hiệu khoản đầu t Đối với hàng hoá thông thờng, việc Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45 Chuyên đề tốt nghiệp mua bán trung gian làm tăng chi phí cho ngời mua ngời bán Nhng thị trờng chứng khoán, biến động thờng xuyên giá loại chứng khoán nh mức độ rủi ro cao làm cho nhà đầu t tốn chi phí, công sức thời gian tìm hiểu thông tin trớc định đầu t Nhng thông qua công ty chứng khoán, với trình độ chuyên môn cao, uy tín nghề nghiệp giúp nhà đầu t thực khoản đầu t có hiệu Ngoài công ty chứng khoán có chức quan trọng can thiệp thị trờng , góp phần điều tiết giá chứng khoán Theo luật nớc, công ty chứng khoán bắt buộc phảI dành tỉ lệ định giao dịch để mua bán chứng khoán nhằm bình ổn thị trờng có biến động giá chứng khoán Vai trò cung cấp chế chuyển tiền mặt: Công ty chứng khoán góp phần làm tăng tính khoản tài sản tài Thị trờng chứng khoán có vai trò môi trờng làm tăng tính khoản cho tài sản tài Nhng công ty chứng khoán ngời thực tốt vai trò công ty chứng khoán tạo chế giao dịch thị trờng Trên thị trờng cấp 1, thực hoạt động nh bảo lÃnh phát hành, chứng khoán hoá, công ty chứng khoán huy động lợng vốn lớn đa vào sản xuất kinh doanh cho nhà phát hành mà làm tăng tính khoản cho tài sản tài đợc đầu t chứng khoán qua đợt phát hành đợc mua bán giao dịch thị trờng cấp Điều làm giảm rủi ro tạo tâm lý yên tâm cho ngời đầu t Trên thÞ trêng cÊp 2, thùc hiƯn giao dÞch mua bán công ty chứng khoán giúp ngời đầu t chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt ngợc lại Những hoạt động làm tăng tính khoản cho tài sản tài Vai trò cung cấp thông tin: Công ty chứng khoán đóng vai trò cung cấp thông tin thị trờng chứng khoán cho quan quản lý thị trờng để thực mục tiêu Các công ty chứng khoán thực đợc vai trò họ vừa ngời bảo lÃnh phát hành cho chứng khoán mới, vừa trung gian mua bán chứng khoán thực giao dịch thị trờng Một yêu cầu thị trờng chứng khoán thông tin cần phải đợc công khai hoá dới giám sát quan quản lý thị trờng Việc cung cấp thông tin vừa quy định hệ thống luật pháp, vừa nguyên tắc nhề nghiệp của Phạm Ngọc Tuấn Lớp: Thị trờng chứng khoán 45