(Luận văn) phân tích nhân tố các chỉ số tài chính ngành sản xuất vật liệu xây dựng

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep NGUYỄN MINH HÙNG w n lo ad y th ju PHÂN TÍCH NHÂN TỐ CÁC CHỈ SỐ TÀI yi pl CHÍNH NGÀNH SẢN XUẤT VẬT LIỆU n ua al XÂY DỰNG n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm an Lu n va ey t re TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH t to ng hi NGUYỄN MINH HÙNG ep w n lo ad PHÂN TÍCH NHÂN TỐ CÁC CHỈ SỐ TÀI y th ju CHÍNH NGÀNH SẢN XUẤT VẬT LIỆU yi pl XÂY DỰNG n ua al n va ll fu Chuyên ngành: Kinh tế tài - ngân hàng oi m Mã số: 60.31.12 at nh z z k jm ht vb LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om an Lu PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG l.c gm NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: n va ey t re TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân, xuất phát từ ep yêu cầu phát sinh cơng việc để hình thành hướng nghiên cứu Nội dung luận văn có tham khảo sử dụng tài liệu, thông tin đăng tải ấn phẩm, tạp chí, w n trang web theo danh mục tài liệu tham khảo luận văn Các số liệu có nguồn gốc rõ lo ad ràng tuân thủ nguyên tắc kết trình bày luận văn thu thập ju y th trình nghiên cứu trung thực chưa công bố trước yi Tác giả luận văn pl NGUYỄN MINH HÙNG al oi at nh z z k jm ht vb   m   ll   fu   n   va   n   ua   n va   an Lu   om   l.c   gm   ey t re   LỜI CẢM ƠN t to Luận văn thực hướng dẫn PGS TS Nguyễn Thị Ngọc ng hi Trang- Trường Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí minh Tơi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc ep tới PGS TS Nguyễn Thị Ngọc Trang hướng dẫn có ý kiến dẫn quý báu trình làm luận văn w n Tôi xin chân thành cảm ơn q thầy khoa Tài Chính Doanh Nghiệp – lo ad Trường Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh tận tâm giảng dạy, truyền đạt kiến ju y th thức hữu ích phương pháp nghiên cứu khoa học đắn giúp tơi hồn thành yi luận văn pl Cuối cùng, luận văn thực thiếu động viên to lớn al ua gia đình, giúp đỡ bạn bè đồng nghiệp Đồng thời, xin bày tỏ lòng biết n ơn chân thành cho ban lãnh đạo quan công tác tạo điều kiện thuận lợi va n góp ý hữu ích chun mơn q trình nghiên cứu fu ll Học viên thực oi m at nh NGUYỄN MINH HÙNG   z   z n va ey t re   an Lu   om   l.c   gm   k   jm   ht   vb   MỤC LỤC t to ng hi Trang phụ bìa ep Lời cam đoan w Lời cảm ơn n lo ad Mục lục ju y th Danh mục từ viết tắt yi Danh mục bảng pl ua al Phần mở đầu Tính cấp thiết đề tài Đối tượng phạm vi nghiên cứu n va n ll fu 2.1 Đối tượng nghiên cứu 2 oi m 2.2 Phạm vi nghiên cứu Những kết đạt luận vân Nội dung kết cấu Luận văn jm ht Nguồn liệu phân tích dự kiến vb z Phương pháp nghiên cứu z at Mục đích nghiên cứu nh 3 k 1.1 Phân tích số tài 1.1.2 Danh sách số tài va 1.2 Phân tích nhân tố: an Lu 1.1.1 Sự cần thiết phải phân tích số tài om l.c gm Chương 1: Lý thuyết phân tích số tài phân tích nhân tố 1.2.2 Phân tích nhân tố trường hợp đánh giá số tài ey t re tế n 1.2.1 Tầm quan trọng việc ứng dụng phân tích nhân tố nghiên cứu kinh t to 1.2.3 Mơ hình phân tích nhân tố 1.2.4 Kỹ thuật phân tích nhân tố 10 ng Chương 2: Các nghiên cứu giới việc ứng dụng phân tích nhân tố hi ep 13 2.1 Ứng dụng phân tích nhân tố phân tích tài 13 phân tích tài w n 2.1.1 Bài nghiên cứu Anupam De, Gautam Bandyopadhay, B.N.Chakranorty lo thuộc Viện nghiên cứu kỹ thuật Ấn Độ (2011): “ Áp dụng mơ hình phân tích ad y th nhân tố dựa số tài kiểm định giả thiết dựa vào Kỹ thuật phân tích nhóm: Kết thực nghiệm ngành công nghiệp Xi măng Ấn Độ” ju 14 yi pl 2.1.2 Bài nghiên cứu Liqin Chen, Li Liu, Xin Liao (2012) Trung Quốc: “Ứng ua al dụng Phân tích nhân tố Đánh giá kết hoạt động DN niêm yết 15 n ngành công nghiệp dầu khí Trung Quốc” va n 2.2 Các xu hướng nghiên cứu khác giới đánh giá hiệu tài 17 ll fu doanh nghiệp 18 2.2.2 Giá trị kinh tế tạo 18 oi m 2.2.1 Đo lường đánh giá theo phương pháp truyền thống at nh 2.2.3 Thẻ điểm cân 18 z z Chương 3: Mơ hình phân tích nhân tố dựa số tài trường vb 20 3.1 Mơ hình phân tích nhân tố jm ht hợp đánh giá hiệu DN ngành sản xuất vật liệu xây dựng 20 k 20 gm 3.2 Xây dựng hệ thống số tài đánh giá lực tài 3.3.2 Thu thập liệu 21 21 an Lu 3.3.1 Nguồn liệu om ngành sản xuất vật liệu xây dựng l.c 3.3 Mơ hình phân tích nhân tố số tài với trường hợp nghiên cứu 22 26 3.3.5 Xếp hạng toàn diện 28 3.3.6 Diễn dịch kết thực nghiệm 32 ey 3.3.4 Xác định nhân tố t re 24 n va 3.3.3 Kiểm nghiệm phù hợp mơ hình Chương 4: Ứng dụng Khuyến nghị việc áp dụng mơ hình phân tích nhân tố t to ng hi ep Việt Nam 37 4.1 Tính ứng dụng kết nghiên cứu đạt 37 4.2 Khuyến nghị 37 w n 4.2.1 Đối với ngành sản xuất vật liệu xây dựng 37 4.2.2 Đối với việc phát triển mơ hình tương lai 38 lo 4.2.3 Đối với việc ứng dụng rộng rãi mơ hình phân tích nhân tố Việt Nam 39 ad 40 y th Kết luận 41 ju Tài liệu tham khảo yi pl n va ll fu   n   ua al   k jm om l.c gm   ht   vb   z   z   at   nh   oi m   an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng hi ep w n lo ad : Thẻ điểm cân CFO : Giám đốc tài DN : Doanh nghiệp EVA : Giá trị kinh tế tạo NOPAT : Lợi nhuận ròng sau thuế IC : vốn đầu tư TCTD : Tổ chức tín dụng ju y th BSC yi : Thị trường chứng khoán WACC : Chi phí sử dụng vốn bình qn pl TTCK n ua al n va   ll fu   at nh   oi m   z om an Lu n va   l.c   gm   k   jm   ht   vb   z     ey   t re   DANH MỤC BẢNG BIỂU t to ng hi Trang ep Chi tiết số thường sử dụng nhóm tiêu tài Bảng 1: chinh w n lo Bảng 2.1: Số lượng nhân tố nghiên cứu Anupam De, Gautam Bandyopadhay, B.N.Chakraborty 15 ad Các số tài nghiên cứu Liqin Chen, Li Liu, Xin 16 ju y th yi Bảng 2.2: Liao (2012) pl Hệ thống số đánh giá lực tài 21 Bảng 3.2: Dữ liệu gốc số tài Bảng 3.3: Mô tả thống kê Bảng 3.4: Ma trận tương quan Bảng 3.5: Số lượng nhân tố tỷ lệ nhân tố chung Bảng 3.6: Ma trận nhân tố Bảng 3.7: Ma trận nhân tố sau xoay Bảng 3.8: Ma trận chuyển dịch nhân tố Bảng 3.9: Ma trận hệ số nhân tố Bảng 3.10: Hiệp phương sai nhân tố Bảng 3.11: Xếp hạng nhân tố xếp hạng hiệu hoạt động ua al Bảng 3.1: n 22 va n 24 fu ll 25 m oi 26 nh at 27 z z 27 vb jm ht 29 k 29 gm om l.c 30 30 an Lu n va ey t re 1    t to ng MỞ ĐẦU hi ep Tính cấp thiết đề tài: w n Hiệu hoạt động DN quan tâm cho lo ad nhiều người, bao gồm chủ sở hữu, nhân viên, nhà cung cấp nhà đầu tư Trách ju y th nhiệm cuối việc đánh giá hiệu hoạt động DN nhà quản lý yi điều hành DN Nghiên cứu hiệu hoạt động DN lập luận pl loạt nhân tố khác tác động đến hiệu hoạt động DN Các al ua nhà quản lý DN tin hiệu hoạt động nhân tố tác động lên định n sách quản trị Khi phân tích hiệu hoạt động doanh nghiệp dựa phân va n tích tài chính, nhà nghiên cứu chuyên gia phân tích xây dựng fu ll hệ thống số tài vơ phong phú, tiếp cận đa hướng phục vụ cho m oi mục đích riêng yêu cầu phân tích at nh Các lý thuyết tài xưa xem vấn đề phân tích tài việc tính z tốn số tài vấn đề nhập mơn tài doanh nghiệp z Việc lựa chọn tính tốn phân tích nhóm số tài nhằm đánh giá hiệu vb jm ht hoạt động doanh nghiệp cịn mang tính kinh nghiệm Vì thế, nhằm tiết kiệm thời gian công sức nhà phân tích nhà đầu tư, việc xây dựng mơ hình k l.c ngành cần thiết gm phân tích thực nghiệm nhằm giảm số lượng số tài cho doanh nghiệp om Lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng lĩnh vực bị tác động nhiều an Lu khủng hoảng kinh tế vừa qua thị trường bất động sản đóng băng Ngồi ra, đặc tính bật ngành nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh kinh tế vĩ mô ey t re chọn đề tài: “Phân tích nhân tố số tài ngành sản xuất vật liệu xây n tăng cao ngành vật liệu xây dựng đầu vào ngành khác Vì vậy, tác giả lựa va Khi kinh tế tăng trưởng, doanh số lợi nhuận công ty ngành