Do an phat trien dich vu tu van phat hanh chung khoan

Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển LỜI MỞ ĐẦU i i Sự đời thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu việc đưa vào vận hành trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) Hồ Chí Minh, từ đến có bước phát triển đột phá Bước đầu tạo dựng nên niềm tin cho nhà đầu tư dần thay đổi lối tư coi thị trường chứng khoán canh bạc đỏ đen Thị trường chứng khoán Việt Nam thực trở thành sân chơi trí tuệ cho nhà đầu tư Tiếp theo, với đời Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội việc hồn thiện luật Chứng Khốn ngày khẳng định rõ quan tâm phủ việc phát triển Thị Trường Chứng Khoán - nơi huy động vốn dần thay cho hình thức huy động vốn truyền thống Đầu năm 2006, kiện Thủ Tướng Chính Phủ Phan Văn Khải rung chng khai mạc thị trường chứng khốn khích lệ nhiều nhà đầu tư có thêm niềm tin vào thị trường chứng khoán nước nhà Sau kiện làm cho sàn giao dịch chứng khoán trở nên sôi động việc tăng giá kịch trần nhiều loại chứng khoán tuần liên tiếp Cầu chứng khoán tăng nhanh đột biến thị trường chứng khoán lại đẩy giá chứng khoán lên Thị trường chứng khốn sơi động dấu hiệu tốt cho tổ chức phát hành, việc huy động vốn qua việc phát hành chứng khốn có nhiều thuận lợi cho tính khoản chứng khốn ngày tăng Rõ ràng việc phát hành chứng khoán hình thức huy động vốn có ưu điểm vượt trội Nhận thức điều đó, nhiều Cơng ty chứng khoán liên tục phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn thu nhiều thành cơng Xuất phát từ thực tế em chọn đề tài: “Phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á” Kết cấu gồm: Chương 1: Tổng quan dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán Cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á Chương 3: Giải pháp phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khốn Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền i i i i i i i i i i i i i i Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển Em xin chân thành cám ơn Ths Nguyễn Đức Hiển anh chị Cơng ty cổ phần chứng khốn Đơng Nam Á giúp đỡ em để em hồn thành chun đề Mặc dù, có nhiều cố gắng q trình thực tập cơng ty, nhiên hiểu biết hạn chế kinh nghiệm thực tiễn chưa nhiều nên đề tài em khó tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận góp ý thầy để đề tài em hoàn thiện i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN i i i i 1.1 i i i i i i i i i i i i i i Tổng quan cơng ty chứng khốn i i i i i i 1.1.1 Khái niệm công ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Theo Quyết định số 27/2007/QĐ – BTC ngày 24 tháng năm 2007 Bộ Tài Chính: “Cơng ty chứng khốn cơng ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn” Cơng ty chứng khốn Việt Nam có loại hình tổ chức công ty cổ phần công ty TNHH Trên giới cịn có loại hình cơng ty hợp danh khả huy động vốn loại hình bị hạn chế không phép phát hành loại chứng khốn nên áp dụng Cịn cơng ty cổ phần cơng ty TNHH có nhiều ưu điểm hẳn công ty hợp danh nên chủ yếu cơng ty chứng khốn tổ chức hai hình thức Xuất phát từ hoạt động thị trường chứng khoán phải tuân theo nguyên tắc chủ yếu: công khai, đấu giá, trung gian Trong nguyên tắc trung gian nguyên tắc Theo nguyên tắc này, tất hoạt động mua bán chứng khoán phải qua người trung gian mơi giới Người trung gian mơi giới thể nhân pháp nhân Môi giới pháp nhân cơng ty chứng khốn Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động trở thành thành viên thức Sở Giao dịch Chứng khốn Do cơng ty chứng khốn thành viên khơng thể thiếu thị trường chứng khốn, loại hình cơng ty hoạt động lại khác nhiều so với công ty hoạt động sản xuất kinh doanh Hoạt động nhằm đảm bảo nguyên tắc trung gian thị trường chứng khốn vai trị trung gian thể qua: - Trung gian thông tin: Cơng ty chứng khốn nơi tích tụ, xử lý thơng tin liên quan đến chứng khốn thị trường chứng khốn, sau phân phối thơng tin cho nhà đầu tư, cho đối tác qua hoạt động môi giới, tư vấn, quản lý danh mục đầu tư Yếu tố trung gian thông tin thể rõ rệt qua việc hầu hết cơng ty chứng khốn có trang Web i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển - Trung gian rủi ro: Cơng ty chứng khốn đầu tư vào tài sản có rủi ro cao, tỷ lệ cơng nghệ lớn, sau phân phối lại cho nhà đầu tư với mức độ rủi ro - Trung gian tốn: Cơng ty chứng khốn có vai trị trung gian tốn cho nhà đầu tư, tổ chức phát hành, lưu ký chứng khoán Về mơ hình tổ chức kinh doanh cơng ty chứng khốn khái qt thành mơ hình sau: * Mơ hình cơng ty chứng khốn đa năng: Với mơ hình này, NHTM vừa chủ thể kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ Gồm loại: Đa phần để kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, ngân hàng phải lập cơng ty hạch tốn độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ Mơ hình gọi đa kiểu Anh Đa toàn phần: Các ngân hàng kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài khác mà khơng phải thành lập cơng ty Mơ hình gọi mơ hình kiểu Đức * Mơ hình cơng ty chứng khốn chun doanh: Theo mơ hình ngân hàng không tham gia vào kinh doanh chứng khoán Hoạt động kinh doanh chứng khoán cơng ty độc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khoán đảm nhiệm i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.1.2 Vai trị cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn có vai trị quan trọng chủ thể khác thị trường chứng khốn a, Vai trị tổ chức phát hành Mục tiêu tham gia vào thị trường chứng khoán tổ chức phát hành huy động vốn thơng qua việc phát hành chứng khốn Vì vậy, thơng qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, cơng ty chứng khốn có vai trò tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành không mua bán trực tiếp chứng khốn mà phải thơng qua trung gian mua bán Các cơng ty chứng khốn thực vai trò trung gian cho người đầu tư nhà phát hành Và thực công việc này, cơng ty chứng khốn tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua thị trường chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển b, Vai trò nhà đầu tư Cơng ty chứng khốn có vai trị làm giảm chi phí thời gian giao dịch cho nhà đầu tư thông qua số hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, nâng cao hiệu cho khoản đầu tư Đối với hàng hóa thơng thường, mua bán qua trung gian làm tăng chi phí cho người mua người bán Tuy vậy, thị trường chứng khoán, biến động lên xuống thường xuyên giá chứng khoán mức độ rủi ro cao làm tăng chi phí cơng sức nhà đầu tư phải tìm hiểu thơng tin trước định đầu tư Nhưng thơng qua cơng ty chứng khốn, với đội ngũ nhân viên có chun mơn giúp nhà đầu tư thực khoản đầu tư cách hiệu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i c, Đối với thị trường chứng khốn Đối với thị trường chứng khốn, cơng ty chứng khoán tạo ảnh hưởng mạnh mẽ đến phát triển thị trường chứng khốn nói riêng kinh tế nói chung thơng qua hai vai trị - Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định Tuy nhiên, để đưa mức giá cuối cùng, người mua người bán phải thơng qua cơng ty chứng khốn họ khơng trực tiếp tham gia vào trình mua bán Các cơng ty chứng khốn thành viên thị trường, họ góp phần tạo lập giá thị trường thông qua đấu giá Trên thị trường sơ cấp, cơng ty chứng khốn với nhà phát hành đưa mức giá Chính vậy, giá loại chứng khốn giao dịch có tham gia cơng ty chứng khốn Các cơng ty chứng khốn cịn thể vai trò lớn tham gia điều tiết thị trường Để bảo vệ khoản đầu tư khách hàng lợi ích mình, nhiều cơng ty chứng khoán giành tỷ lệ định giao dịch để mua chứng khốn vào giá giảm bán chứng khoán dự trữ giá lên cao nhằm góp phần điều tiết bình ổn giá thị trường Dĩ nhiên, can thiệp cơng ty chứng khốn có hạn, phụ thuộc vào nguồn vốn tự doanh quỹ dự trữ chứng khốn Tuy vậy, có ý nghĩa định, có tác động đến tâm lý nhà đầu tư thị trường Với vai trò này, cơng ty chứng khốn góp phần tích cực vào tồn phát triển bền vững thị trường chứng khốn - Góp phần làm tăng tính khoản tài sản tài i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển Thị trường chứng khốn mơi trường tăng tính khoản tài sản tài Cịn cơng ty chứng khốn người thực tốt vai trị cơng ty chứng khoán tạo chế giao dịch thị trường Trên thị trường cấp 1, thực hoạt động bảo lãnh phát hành, chứng khốn hóa, cơng ty chứng khốn khơng huy động lượng vốn lớn đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh mà cịn làm tăng tính khoản tài sản tài đầu tư chứng khốn sau mua bán giao dịch thị trường thứ cấp thông qua giao dịch công ty giúp người đầu tư chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt ngược lại i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i c, Vai trò quan quản lý thị trường Một u cầu thị trường chứng khốn thơng tin cần phải cơng khai hóa giám sát quan quản lý thị trường Việc cung cấp thông tin vừa quy định hệ thống luật pháp, vừa nguyên tắc nghề nghiệp cơng ty chứng khốn cơng ty chứng khốn cần phải minh bạch công khai hoạt động Do đó, cơng ty chứng khốn có vai trị cung cấp thơng tin thị trường chứng khốn cho quan quản lý thị trường Các thông tin mà công ty chứng khốn cung cấp bao gồm thơng tin giao dịch mua bán thị trường, thông tin cổ phiếu, trái phiếu tổ chức phát hành, thông tin nhà đầu tư… Nhờ thông tin mà quan quản lý thị trường kiểm sốt chống tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường.1 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.1.3 Các nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn Theo điều 60, Luật chứng khoán: Nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn bao gồm: a) Mơi giới chứng khoán; b) Tự doanh chứng khoán; c) Bảo lãnh phát hành chứng khoán; d) Tư vấn đầu tư chứng khoán Cơng ty chứng khốn phép thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán thực nghiệp vụ tự doanh chứng khốn Ngồi nghiệp vụ kinh doanh trên, cơng ty chứng khốn cung cấp dịch vụ tư vấn tài dịch vụ tài khác i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Nguồn: Giáo trình thị trường chứng khốn, NXB Tài Chính-2002 SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập 1.1.3.1 GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển Mơi giới chứng khốn Trên thị trường chứng khốn khơng phải nhà phát hành gặp đối tượng cần mua chứng khoán, nhà đầu tư muốn đầu tư vào chứng khốn nhanh chóng có đầy đủ thông tin hiểu biết để đầu tư vào loại chứng khoán phù hợp Và hạn chế thơng tin khơng cân xứng khơng hồn hảo gây tác hại cho thị trường chứng khốn, hàng hóa trao đổi thị trường chứng khốn hàng hóa đặc biệt: tài sản tài mơi giới chứng khốn đời khơng nhằm khắc phục hạn chế mà quy định pháp luật để giúp quản lý tập trung, tiết kiệm thời gian, chi phí, tăng mức độ an tồn cho việc chuyển giao chứng khoán Theo điều 6, khoản 20 Luật chứng khốn: “Mơi giới chứng khốn việc cơng ty chứng khoán làm trung gian thực mua, bán chứng khoán cho khách hàng” Theo đó, cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch Sở Giao Dịch Chứng khoán thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động mơi giới cung cấp cho khách hàng báo cáo nghiên cứu khuyến nghị đầu tư, chuyển đến cho khách hàng sản phẩm dịch vụ tư vấn đầu tư, kết nối nhà đầu tư bán chứng khốn mua chứng khốn Bên cạnh đó, trường hợp định, hoạt động môi giới chứng khoán trở thành người bạn, người chia sẻ lo âu, căng thẳng đưa lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư có định tỉnh táo i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán Theo điều 6, khoản 21 Luật chứng khốn: “Tự doanh chứng khốn việc Cơng ty chứng khốn mua bán chứng khốn cho mình” Hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn thực Sở Giao Dịch thị trường OTC, lúc cơng ty chứng khốn đóng vài trị nhà tạo lập thị trường nắm giữ loại chứng khoán định loại chứng khoán thực việc mua bán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá Mục đích hoạt động tự doanh nhằm thu lợi nhuận cho cơng ty qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ hoạt động song song với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh cho khách hàng cho mình, i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển tất yếu dẫn đễn xung đột quyền lợi giao dịch khách hàng công ty Khác với nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán làm trung gian thực lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng, hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn kinh doanh nguồn vốn cơng ty Vì vậy, cơng ty chứng khốn địi hỏi phải có nguồn vốn lớn đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn, khả phân tích đưa định đầu tư hợp lý, đặc biệt trường hợp đóng vai trò nhà tạo lập thị trường Yêu cầu Cơng ty chứng khốn: - Tách biệt quản lý: Các Cơng ty chứng khốn phải có tách biệt hoạt động môi giới tự doanh để đảm bảo minh bạch rõ ràng - Ưu tiên khách hàng - Góp phần bình ổn thị trường - Hoạt động tạo thị trường Các hình thức giao dịch hoạt động tự doanh - Giao dịch gián tiếp: Công ty chứng khoán đặt lệnh mua bán chứng khốn Sở Giao Dịch, lệnh họ thực với khách hàng khơng xác định trước - Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đơi hai cơng ty chứng khốn hay cơng ty chứng khốn với khách hàng thơng qua thương lượng Đối tượng giao dịch trực tiếp loại chứng khốn đăng kí giao dịch thị trường OTC i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Bảo lãnh phát hành chứng khốn Để thực thành cơng đợt chào bán chứng khốn cơng chúng địi hỏi tổ chức phát hành cần đến công ty chứng khốn tư vấn tài cho đợt phát hành thực bảo lãnh, phân phối chứng khoán công chúng Như vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành việc cơng ty chứng khốn có chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức phân phối chứng khốn giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn sau phát hành Tổ chức bảo lãnh chịu trách nhiệm mua chào bán chứng khoán tổ chức phát hành nhằm thực phân phối chứng khốn để hưởng hoa hồng Phí bảo lãnh tỷ lệ hoa hồng mà tổ chức bảo lãnh hưởng xác định số tiền thu i i i i i i i i 1.1.3.3 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển từ đợt phát hành Phí bảo lãnh mức chênh lệch giá bán chứng khoán cho người đầu tư số tiền tổ chức phát hành nhận Phí bảo lãnh hoa hồng bảo lãnh cao hay thấp tuỳ thuộc vào tính chất đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn) Nói chung, đợt phát hành đợt phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng mức phí hoa hồng phải cao lần phân phối sơ cấp Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh hoa hồng phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếu thấp phí bảo lãnh phát hành phải cao ngược lại) Nếu số lượng phát hành không lớn, cần tổ chức bảo lãnh phát hành Nếu chủ thể phát hành công ty lớn số lượng chứng khoán phát hành vượt khả tổ chức bảo lãnh cần phải có tổ hợp bảo lãnh phát hành, bao gồm tổ chức bảo lãnh số tổ chức bảo lãnh phát hành thành viên Bảo lãnh phát hành bao gồm phương thức sau2: - Bảo lãnh với cam kết chắn: phương thức bảo lãnh theo tổ chức bảo lãnh cam kết mua tồn số chứng khốn phát hành cho dù có phân phối hết chứng khốn hay khơng - Bảo lãnh với cố gắng tối đa: phương thức bảo lãnh mà theo tổ chức bảo lãnh thỏa thuận làm đại lý cho đợt phát hành Tổ chức bảo lãnh không cam kết bán tồn số chứng khốn mà cam kết cố gắng để bán chứng khoán thị trường, không phân phối hết trả lại cho tổ chức phát hành phần lại - Bảo lãnh theo phương thức dự phòng: phương thức bảo lãnh phát hành thường sử dụng công ty đại chúng phát hành bổ sung thêm cổ phiếu Trong trường hợp cơng ty cần phải bảo vệ quyền lợi cho cổ đông hữu, công ty phải chào bán cổ phiếu bổ sung cho cổ đông cũ trước chào bán công chúng bên ngồi Dĩ nhiên, có số cổ đông không muốn mua thêm cổ phiếu công ty Do vậy, cơng ty cần có tổ chức bảo lãnh dự phịng sẵn sàng mua quyền mua khơng thực chuyển thành cổ phiếu để phân phối cơng chúng Có thể nói bảo lãnh theo phương thức dự phòng việc tổ chức bảo lãnh cam kết mua nốt số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành bán lại công chúng - Bảo lãnh theo phương thức bán tất không: phương thức bảo lãnh phát hành tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán số lượng chứng khốn định, khơng phân phối hết hủy toàn đợt phát hành i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Nguồn: http://stocknews.vn/default.aspx?tabid=300&ID=621&CateID=176 SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C Chuyên đề thực tập GVHD: Th.S Nguyễn Đức Hiển - Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu: phương thức kết hợp phương thức bảo lãnh phát hành với cố gắng tối đa phương thức bảo lãnh bán tất không Theo phương thức này, tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu tỷ lệ chứng khoán định Nếu lượng bán chứng khoán đạt thấp tỷ lệ mức yêu cầu, toàn đợt phát hành bị hủy bỏ, tiền đặt cọc trả lại cho nhà đầu tư i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.1.3.4 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Tư vấn đầu tư chứng khoán tư vấn tài doanh nghiệp Hoạt động tư vấn hoạt động mà cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động phân tích, dự báo liệu từ cung cấp cho khách hàng thông tin, đưa lời khuyên cho khách hàng để giúp khách hàng có định đắn Theo luật chứng khốn năm 2007 mở rộng hoạt động tư vấn cơng ty chứng khốn bao gồm tư vấn tài doanh nghiệp tư vấn đầu tư chứng khốn Đó dịch vụ mà cơng ty chứng khốn cung cấp cho khách hàng lĩnh vực đầu tư chứng khốn, tái cấu tài chính; mua bán, chia tách, hợp doanh nghiệp; hỗ trợ doanh nghiệp việc phát hành niêm yết, đăng ký giao dịch Ngồi ra, cơng ty chứng khốn cịn thực tư vấn cổ phần hóa, xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn bán đấu giá cổ phần cung cấp dịch vụ tài khác cho doanh nghiệp phù hợp với quy định pháp luật Tư vấn tài doanh nghiệp: mảng dịch vụ ngày trọng cơng ty chứng khốn Nếu trước đây, hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp chủ yếu công ty tư vấn nước đảm nhiệm khách hàng thường khối doanh nghiệp FDI nay, dịch vụ có nhu cầu lớn thị trường chứng khốn ngày lớn sôi động, dịch vụ tư vấn niêm yết chứng khoán, tư vấn huy động vốn, tư vấn tài trợ dự án…cho công ty cổ phần ngày bùng nổ Hầu hết tất cơng ty chứng khốn coi tư vấn tài doanh nghiệp hoạt động trọng tâm, vừa góp phần tăng thêm thu nhập, vừa giúp hình thành thêm lượng khách hàng tiềm cho công ty Mỗi cơng ty có cách phân loại khác hoạt động tư vấn tài doanh nghiệp nhìn chung hoạt động gồm có: tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn cổ phần hóa, tư vấn chuyển đổi loại hình doanh nghiệp, tư vấn phát hành, tư vấn niêm yết, tư vấn đăng ký giao dịch chứng khoán, tư vấn tái cấu trúc tài doanh nghiệp, tư vấn mua bán sáp nhập hợp doanh nghiệp Cơng ty chứng khốn nhận phí hoa hồng cho hoạt động mình, mức phí tùy thuộc vào hợp đồng cụ thể cơng ty chứng khốn khách hàng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i SV: Quản Thị Thu Huyền i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lớp: TCDN 48C