Tính cấp thiết của đề tài
Trong 5 năm qua, hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) đã trở thành xu hướng phát triển doanh nghiệp rõ nét tại Việt Nam, với hàng loạt thương vụ có tổng giá trị tăng mạnh Trong bối cảnh kinh tế khó khăn, lãi suất cao và tín dụng bị siết chặt, M&A đang trở thành giải pháp cho các doanh nghiệp yếu kém Đồng thời, các doanh nghiệp lớn cũng tận dụng cơ hội này để mở rộng thị phần và quy mô kinh doanh.
Hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) đang có sự chuyển mình mạnh mẽ, không chỉ trong tư duy chiến lược dài hạn của doanh nghiệp mà còn mở ra cơ hội và thách thức cho các nhà tư vấn phát triển dịch vụ chuyên nghiệp Tiềm năng thị trường M&A cho thấy cơ hội lớn cho các công ty chứng khoán trong việc cung cấp dịch vụ tư vấn M&A, nhờ vào những khả năng chuyên môn của họ, góp phần quan trọng vào thành công của các thương vụ M&A.
Vai trò của các nhà tư vấn ngày càng quan trọng trong việc giúp các doanh nghiệp nhận diện tiềm năng tăng trưởng và khả năng sinh lời trong tương lai.
Doanh nghiệp có thể tìm hiểu và làm quen với các vấn đề hậu M&A như quản trị và văn hóa thông qua khâu tư vấn, giúp hòa hợp thành công.
Sau khi thực tập tại Công ty Chứng khoán Rồng Việt - chi nhánh Hà Nội, tôi quyết định nghiên cứu đề tài “Phát triển dịch vụ tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp tại Công ty Chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội.” Mục tiêu của nghiên cứu là tìm hiểu thực trạng hoạt động và quy trình tư vấn M&A tại công ty.
Hà Nội, từ đó (2) Đề xuất một số giải pháp để nâng cao chất lượng dịch vụ M&A củaCông ty Chứng khoán Rồng Việt- chi nhánh Hà Nội.
Mục đích nghiên cứu
Đề tài tập trung nghiên cứu làm rõ ba mục tiêu sau:
Thứ nhất : Làm rõ các khái niệm và lý luận liên quan đến vấn đề mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích thực trạng dịch vụ mua bán và sáp nhập doanh nghiệp của Công ty Chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội trong giai đoạn 2016-2018 Qua quá trình nghiên cứu, chúng tôi sẽ chỉ ra những kết quả đạt được cũng như những hạn chế trong sự phát triển dịch vụ này Đồng thời, bài viết cũng sẽ đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả và mở rộng dịch vụ mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tại Công ty Chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội.
Phương pháp nghiên cứu
Đề tài sử dụng kết hợp nhiều phương pháp nghiên cứu, nhưng chủ yếu tập trung phương pháp nghiên cứu sau:
Phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp được thực hiện thông qua các nguồn thông tin công khai trên website của Công ty Chứng khoán Rồng Việt, cùng với các báo cáo và dữ liệu liên quan đến dịch vụ mua bán và sáp nhập từ chi nhánh Hà Nội của công ty này.
Phương pháp phân tích tổng hợp và so sánh được áp dụng để xử lý dữ liệu về thực trạng phát triển dịch vụ mua bán và sáp nhập của công ty Bằng cách so sánh kết quả hoạt động của dịch vụ trong giai đoạn 2016-2018, bài viết đánh giá các hạn chế và nguyên nhân của chúng Từ đó, các giải pháp khắc phục cùng những đề xuất và kiến nghị được đưa ra để nâng cao hiệu quả hoạt động trong tương lai.
Kết cấu khóa luận
Ngoài lời mở đầu, kết luận, danh mục các từ viết tắt, các bảng biểu, kết cấu khóa luận bao gồm ba phần sau:
Chương 1 trình bày cơ sở lý luận về mua bán và sáp nhập doanh nghiệp cùng với dịch vụ liên quan của Công ty Chứng khoán Chương 2 phân tích thực trạng dịch vụ mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tại Công ty Chứng khoán Rồng Việt, chi nhánh Hà Nội.
Chương 3: Giải pháp phát triển dịch vụ mua bán và sáp nhập doanh nghiệp của Công ty Chứng khoán Rồng Việt– chi nhánh Hà Nội
CƠ SỞ LÝ LUẬN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP VÀ DỊCH VỤ TƯ VẤN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Các vấn đề cơ bản về mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
1.1.1 Khái niệm mua bán và sáp nhập doanh nghiệp :
Tại Việt Nam khái niệm sáp nhập, mua lại và hợp nhất được định nghĩa như sau:
Luật Doanh nghiệp ngày 29 tháng 11 năm 2005 quy định:
Sáp nhập doanh nghiệp là quá trình trong đó một hoặc nhiều công ty cùng loại hợp nhất vào một công ty khác, chuyển giao toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, dẫn đến việc chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập.
Hợp nhất doanh nghiệp là quá trình trong đó hai hoặc nhiều công ty cùng loại kết hợp thành một công ty mới Điều này được thực hiện bằng cách chuyển giao toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp của các công ty tham gia vào công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của các công ty đó theo quy định tại Điều 152.
Trong Luật Doanh nghiệp lại không đề cập đến hoạt động mua bán doanh nghiệp mà được nhắc đến trong Luật Cạnh tranh ngày 03 tháng 12 năm 2004:
Mua lại doanh nghiệp là quá trình một công ty tiếp quản toàn bộ hoặc một phần tài sản của một doanh nghiệp khác, nhằm đạt được quyền kiểm soát và chi phối toàn bộ hoạt động hoặc một lĩnh vực cụ thể của doanh nghiệp được mua lại.
Theo Quy chế sáp nhập, hợp nhất, mua lại tổ chức tín dụng cổ phần Việt Nam (ban hành kèm theo Quyết định số 241/1998/QĐ-NHNN5 ngày 15 tháng 7 năm 1998 của Thống đốc ngân hàng Nhà nước), quy định các nguyên tắc và thủ tục liên quan đến việc sáp nhập, hợp nhất và mua lại các tổ chức tín dụng nhằm đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả trong hoạt động ngân hàng Quy chế này cũng nhấn mạnh vai trò của Ngân hàng Nhà nước trong việc giám sát và quản lý các giao dịch này để bảo vệ quyền lợi của người gửi tiền và ổn định hệ thống tài chính.
Sáp nhập là quá trình trong đó một hoặc nhiều TCTD cổ phần được nhập vào một TCTD cổ phần khác, dẫn đến việc TCTD cổ phần được sáp nhập ngừng hoạt động Sau sáp nhập, tất cả hoạt động, quyền và nghĩa vụ của TCTD cổ phần được sáp nhập, bao gồm tiền gửi, tiền vay, và các khoản đầu tư, sẽ được chuyển giao cho TCTD cổ phần sáp nhập Việc giải quyết quyền lợi và trách nhiệm của cổ đông của TCTD cổ phần được sáp nhập sẽ do các bên tự thỏa thuận.
Hợp nhất là quá trình trong đó hai hoặc nhiều tổ chức tín dụng cổ phần kết hợp với nhau để tạo thành một tổ chức tín dụng cổ phần mới Tổ chức tín dụng cổ phần xin hợp nhất sẽ trở thành một thực thể hợp nhất, mang lại lợi ích từ việc tối ưu hóa nguồn lực và nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường.
Sau khi các TCTD cổ phần hợp nhất, toàn bộ hoạt động của chúng sẽ được chuyển giao cho TCTD cổ phần hợp nhất, dẫn đến việc các TCTD cổ phần xin hợp nhất chấm dứt hoạt động Tất cả quyền và nghĩa vụ liên quan, bao gồm tiền gửi, tiền vay, các khoản đầu tư, cho vay và công nợ, sẽ được chuyển giao cho TCTD cổ phần hợp nhất Việc giải quyết quyền lợi và trách nhiệm của cổ đông của các TCTD cổ phần xin hợp nhất sẽ do các TCTD này tự thỏa thuận.
Mua lại là quá trình mà một tổ chức tín dụng (TCTD) mua lại một TCTD cổ phần khác, dẫn đến việc toàn bộ hoạt động của TCTD cổ phần được mua lại sẽ được hợp nhất vào TCTD mua lại Sau giao dịch, TCTD cổ phần được mua lại sẽ chấm dứt hoạt động, và tất cả quyền lợi cũng như nghĩa vụ liên quan đến hoạt động của TCTD cổ phần này, bao gồm tiền gửi, tiền vay, các khoản đầu tư, cho vay, công nợ và các khoản phải thu phải trả, sẽ được chuyển giao cho TCTD mua lại.
Để thực hiện một thương vụ sáp nhập, mua lại hoặc hợp nhất, các doanh nghiệp cần có cùng loại hình và có thể phải ngừng hoạt động kinh doanh của một hoặc cả hai bên Ngoài ra, các quy định liên quan đến việc thành lập doanh nghiệp mới và việc chuyển giao toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích sẽ giúp xác định hình thức chính xác của thương vụ.
Trên thế giới hiện nay theo các tài liệu có nhiều khái niệm khác nhau về M&A (Mergers and Acquisitions), tuy nhiên các khái niệm này khá đồng nhất.
Theo từ điển Bách Khoa toàn thư Wikipedia thì:
Sáp nhập là quá trình kết hợp hai hoặc nhiều công ty để hình thành một công ty mới lớn hơn Thông thường, sáp nhập diễn ra dựa trên sự đồng thuận và tự nguyện của các bên liên quan.
- Mua lại (Acquisitions) là việc một công ty mua lại một công ty khác Thông thường một công ty lớn hơn sẽ mua lại công ty nhỏ hơn
Sự khác nhau giữa sáp nhập và mua lại:
Mặc dù thường được dùng chung với nhau trong một thuật ngữ M&A, nhưng sáp nhập và mua lại có sự khác nhau
Khi một công ty thâu tóm một công ty khác, quá trình này được gọi là mua lại Về mặt pháp lý, công ty bị mua lại sẽ không còn tồn tại, trong khi cổ phiếu của công ty mua lại vẫn tiếp tục được giao dịch trên thị trường.
Sáp nhập là quá trình diễn ra khi hai công ty có quy mô tương đương thỏa thuận hợp nhất để tạo thành một công ty mới duy nhất Sau khi sáp nhập, cổ phiếu của hai công ty ban đầu sẽ ngừng giao dịch và được thay thế bằng cổ phiếu của công ty mới hình thành.
Trong hoạt động M&A có 2 chủ thể tham gia:
- Công ty thu mua (acquiring company): là công ty tìm mua một công ty khác
- Công ty mục tiêu (target company): là công ty bị sáp nhập hay mua lại
1.1.2 Phân loại mua bán và sáp nhập
Dựa trên mức độ liên hệ giữa hai tổ chức
- Sáp nhập theo chiều ngang
Sáp nhập ngang là sự kết hợp giữa các công ty cạnh tranh trực tiếp trong cùng lĩnh vực và thị trường, với công ty bị sáp nhập là đối thủ trước đây Đây là loại hình sáp nhập chiếm tỷ trọng lớn nhất, mang lại cơ hội mở rộng thị trường, kết hợp thương hiệu, giảm chi phí cố định và tăng cường hiệu quả hệ thống phân phối Khi hai đối thủ cạnh tranh hợp nhất, họ không chỉ loại bỏ một đối thủ mà còn tạo ra sức mạnh lớn hơn để đối phó với các đối thủ còn lại Nhiều vụ sáp nhập theo chiều ngang diễn ra trong các ngành như ôtô, dược, viễn thông, dầu khí, ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán, điển hình là vụ sáp nhập giữa JPMorgan và BankOne trong lĩnh vực tài chính.
Sáp nhập theo chiều dọc xảy ra giữa các công ty ở các giai đoạn khác nhau của quy trình sản xuất hoặc cung cấp dịch vụ, với mối quan hệ người mua-người bán Có hai loại sáp nhập theo chiều dọc: sáp nhập lùi (backward merger) khi một công ty kết hợp với nhà cung cấp nguyên vật liệu để giảm chi phí, và sáp nhập tiến (forward merger) khi nhà cung cấp tìm được công ty tiêu thụ sản phẩm hoặc dịch vụ của mình một cách thường xuyên.
Sáp nhập theo chiều dọc mang lại lợi thế cho công ty trong việc kiểm soát chất lượng nguồn hàng và đầu ra sản phẩm, đồng thời giúp giảm chi phí trung gian Điều này cũng cho phép công ty khống chế nguồn hàng và đầu ra của đối thủ cạnh tranh.
Tổng quan về dịch vụz tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
1.2.1.Khái niệm về dịch vụ tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp Đối với các giao dịch tư vấn M&A, khoản phí thường dao động trong khoảng 1%-1,5% giá trị giao dịch Giá trị giao dịch càng lớn thì tỷ lệ phần trăm phí càng thấp Mảng dịch vụ này có mức độ rủi ro thấp và trong mọi trường hợp thành bại của giao dịch thì doanh nghiệp đầu tư đều mang về một khoản phí nhất định Do đó nghiệp vụ này ngày càng được nhiều các công ty chứng khoán Việt Nam và các tập đoàn tư vấn tài chính lớn như Big4, ICE triển khai hoạt động
Tư vấn mua bán sáp nhập (M&A) là quá trình các chuyên gia tìm kiếm khách hàng tham gia vào hoạt động M&A và cung cấp lời khuyên, ý tưởng nhằm đảm bảo thành công cho thương vụ Các trung gian tư vấn sẽ hỗ trợ từ giai đoạn tìm kiếm khách hàng phù hợp cho đến giai đoạn hậu M&A, giúp phát triển dịch vụ mới theo hướng đúng đắn.
Tư vấn M&A đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo hiệu quả của các hoạt động M&A giữa hai bên tham gia Quy trình M&A bao gồm nhiều giai đoạn, đòi hỏi các nhà tư vấn có hiểu biết sâu sắc về thị trường và chuyên môn tài chính để thực hiện đánh giá và phân tích cần thiết, từ đó đề xuất những chiến lược M&A phù hợp.
Theo Scott Moeller & Chris Brady, một đội ngũ tư vấn cơ bản cho một thương vụ M&A bao gồm
Bảng 1.1 Đội ngũ tư vấn cơ bản cho một thương vụ M&A
Nhà tư vấn Vai trò Phí dịch vụ
Phác thảo hợp đồng và tài liệu pháp lý là bước quan trọng trong việc xây dựng các đề xuất Ngoài ra, cung cấp lời khuyên về doanh nghiệp, quy định và thuế cũng giúp đảm bảo tuân thủ pháp luật và tối ưu hóa hoạt động kinh doanh.
Thẩm định chi tiết về pháp lý.
Tính công theo giờ và được thanh toán dù các thương vụ có xảy ra hay không.
Kiểm toán viên đóng vai trò quan trọng trong quá trình thẩm định chi tiết, thực hiện kiểm toán các báo cáo tài chính (BCTC) và cung cấp thông tin về tình hình tài chính của cả bên mua và bên bán Họ cũng có thể đưa ra những lời khuyên về cơ cấu tài chính của công ty, cùng với các chiến lược liên quan đến thuế và kế toán.
Tính công theo dự án hoặc theo giờ.
Các nhà môi giới chứng khoán (Ngân hàng đầu tư)
Trung gian mua bán cổ phiếu đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện giao dịch chứng khoán và chuyển đổi cổ phiếu giữa các doanh nghiệp Họ cung cấp thông tin hữu ích để hỗ trợ quá trình đánh giá và định giá các giao dịch, giúp các bên liên quan đưa ra quyết định chính xác hơn.
Huy động thêm vốn từ ngân hàng đầu tư hoặc từ các ngân hàng và nhà môi giới khác Phí dịch vụ sẽ được trả khi giao dịch thành công, mức phí phụ thuộc vào quy mô của giao dịch.
Các nhà tư vấn về nhân sự
Tìm hiểu thế mạnh của ban lãnh đạo cấp cao, thậm chí cấp trung.
Tư vấn về vấn đề nhân sự: cắt giảm biên chế, các hợp đồng với công đoàn, thâm hụt tiền trợ cấp và nhiều vấn đề văn hóa khác…
Trả công theo dự án hoặc theo giờ.
Các nhà tư vấn về quan hệ công chúng
Hỗ trợ truyền tải thông điệp đến nhiều đối tượng, bao gồm cổ đông, lãnh đạo, nhân viên của hai công ty, nhà phân phối và công chúng.
Trả công theo dự án hoặc theo giờ.
Những người lưu giữ sổ sách
Chịu trách nhiệm kiểm soát các danh sách cổ đông và tổ chức liên hệ với các cổ đông đồng thực hiện chuyển khoản giữa hai bên.
Trả công theo dự án hoặc theo giờ.
Trong một thương vụ M&A, sự tham gia của nhiều nhà tư vấn là rất quan trọng, bao gồm các chuyên gia về chiến lược, thẩm định chi tiết, quản lý, hòa nhập sau sáp nhập và chứng khoán Điều này cho thấy rằng các nhà tư vấn, dù tham gia một phần hay toàn bộ quá trình, đều đóng vai trò quan trọng trong từng giai đoạn của thương vụ, hỗ trợ cả bên mua và bên bán hoàn thành tốt quá trình sáp nhập.
1.2.3.Vai trò của trung gian tư vấn trong các thương vụ M&A:
Hiện nay, có hai phương thức chính để mua lại doanh nghiệp: chào mua thân thiện và chào mua công khai Trong đó, chào mua thân thiện đang chiếm ưu thế hơn, bởi hầu hết các chủ doanh nghiệp không muốn công khai ý định bán, và người mua cũng thường không muốn lộ diện mục tiêu cụ thể của mình.
Người bán lo ngại về uy tín và thương hiệu, trong khi người mua muốn độc quyền trong giao dịch để tránh cạnh tranh Vì vậy, vai trò của các công ty tư vấn trở nên quan trọng trong việc tìm kiếm đối tác phù hợp với nhu cầu doanh nghiệp, đồng thời nhận diện giá trị tiềm ẩn của cả hai bên để kết nối một cách hiệu quả.
Các nhà tư vấn đóng vai trò quan trọng trong toàn bộ quá trình M&A của hai doanh nghiệp, bao gồm ba giai đoạn chính: tư vấn chiến lược, tư vấn M&A và tư vấn thực hiện sau M&A Họ không chỉ giúp xác định mục tiêu và chiến lược hợp tác mà còn hỗ trợ trong việc thực hiện các giao dịch và đảm bảo sự thành công trong giai đoạn hậu M&A.
Hình 1.1: Mức độ tham gia của các nhóm tư vấn trong M&A
(Nguồn: Cẩm nang ngân hàng đầu tư, 2009, Mạc Quang Huy.)
Cả bên mua và bán đều có những lý do riêng khi tham gia vào thương vụ mua bán sáp nhập, như chiếm lĩnh thị phần, mở rộng quy mô, tiếp cận công nghệ mới, và mua thương hiệu Các nhà tư vấn sẽ hỗ trợ doanh nghiệp phân tích mục tiêu của cả hai bên, đánh giá khả năng thực hiện trong thị trường hiện tại, và quyết định xem có nên nhanh chóng nắm bắt cơ hội hay cần thêm thời gian để nghiên cứu các yếu tố quyết định và lập kế hoạch cụ thể Việc mua lại một công ty mà không có chiến lược hợp lý luôn tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Giai đoạn này diễn ra sau khi hai bên đã xác định chiến lược cụ thể, đóng vai trò quan trọng trong quá trình hợp tác Cần có sự hỗ trợ từ các chuyên gia như luật sư để soạn thảo hợp đồng và tư vấn pháp lý Ngoài ra, các kiểm toán viên cũng cần thực hiện thẩm định chi tiết năng lực tài chính và định giá doanh nghiệp, trong khi các nhà môi giới chứng khoán hỗ trợ trong các giao dịch, mua bán và chuyển đổi cổ phiếu giữa hai bên.
Theo Noel Sitzmann, yếu tố quyết định thành công của các thương vụ M&A là kế hoạch quản lý và điều hành sau khi sát nhập Giai đoạn này được coi là mấu chốt trong mọi thương vụ M&A Các nhà tư vấn đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng kế hoạch giải quyết các vấn đề liên quan đến nhân sự, đãi ngộ, và quan hệ với đối tác mới, cũng như cải thiện giao tiếp giữa các bộ phận và công ty thành viên Họ cũng cần đảm bảo rằng quá trình M&A được thực hiện một cách rõ ràng và dễ hiểu với khách hàng Đặc biệt, các công ty phải đảm bảo rằng dịch vụ khách hàng không bị gián đoạn trong suốt thời gian sát nhập.
Như vậy, ta có thể tóm lược được hai vai trò chính của các nhà tư vấn M&A là:
Quy trình cơ bản khi tiến hành hoạt động mua bán vả sáp nhập của doanh nghiệp
Quy trình mua bán vả sáp nhập hiệu quả cho doanh nghiệp mua/sáp nhập bao gồm các bước:
Khi bắt đầu một thương vụ M&A, các bên cần xác định rõ loại giao dịch để áp dụng đúng bộ luật điều chỉnh và quy trình thực hiện Việc này không chỉ giúp định hướng xây dựng các điều khoản hợp đồng M&A mà còn xác định nghĩa vụ thông tin và thông báo cho cơ quan quản lý.
Bước 2 - Thẩm định pháp lý là quá trình quan trọng giúp bên mua nắm rõ tư cách pháp lý, quyền và nghĩa vụ liên quan đến tài sản, hợp đồng lao động, hồ sơ đất đai, xây dựng và đầu tư Việc thẩm định này cung cấp cơ sở để xác định tình trạng pháp lý và các rủi ro có thể xảy ra khi quyết định mua doanh nghiệp Thông thường, công việc này được thực hiện bởi các luật sư tư vấn M&A đại diện cho bên mua.
Bước 3 trong quá trình định giá doanh nghiệp là thẩm định tài chính, nhằm xác định giá trị thực tế của doanh nghiệp, bao gồm cả tài sản hữu hình và vô hình Mục tiêu của thẩm định là đưa ra mức giá công bằng để hai bên có thể đạt được thỏa thuận Quá trình này cần sự chuyên môn từ các công ty kiểm toán hoặc kiểm toán viên độc lập Những phương pháp định giá phổ biến bao gồm Tỷ suất P/E, Tỷ suất Giá trị doanh nghiệp trên Doanh thu (EV/Sales), Chi phí thay thế và Phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF), trong đó DCF được coi là công cụ quan trọng nhất.
Bước 4 trong quy trình M&A là đàm phán, nơi không có mẫu chung cho mọi giao dịch Các bên tham gia cần xác định rõ ràng các điều khoản cơ bản liên quan đến giao dịch, bao gồm yêu cầu, lợi ích và ràng buộc riêng của từng doanh nghiệp, cũng như các vấn đề phát sinh sau M&A.
Nếu không, hợp đồng M&A sẽ dẫn đến những mâu thuẫn nội tại ngay bên trong khi quá trình M&A kết thúc.
Bước 5 trong quy trình chuyển nhượng là ký kết hợp đồng, trong đó hợp đồng mua bán phải được hội đồng thành viên của Công ty TNHH hoặc hội đồng cổ đông của Công ty Cổ phần chấp thuận bằng văn bản Hợp đồng cần nêu rõ các nội dung quan trọng như giá chuyển nhượng, tổng số nợ chưa thanh toán của doanh nghiệp, và trách nhiệm của bên mua hoặc bên bán đối với các khoản nợ, hợp đồng lao động, cũng như các hợp đồng khác đã ký và chưa hoàn thành.
Bước 6 trong quy trình chuyển nhượng kinh doanh là thay đổi đăng ký kinh doanh Để hoàn tất việc chuyển nhượng, bên mua cần đăng ký với cơ quan đăng ký kinh doanh về các thay đổi như thành viên và ngành nghề Việc chuyển nhượng cổ phần hoặc vốn góp nên được thể hiện bằng văn bản và được công chứng nhà nước xác nhận để đảm bảo tính hợp pháp.
Bước 7 trong quá trình xử lý sau M&A là quản lý các vấn đề phát sinh sau khi hợp nhất hai doanh nghiệp Điều này bao gồm việc giải quyết các thách thức liên quan đến nhân sự, văn hóa doanh nghiệp, và hệ thống hoạt động Đồng thời, cần xác định rõ trách nhiệm của cả bên bán và bên mua để đảm bảo sự chuyển giao diễn ra suôn sẻ và hiệu quả.
Quy trình M&A hiệu quả cho doanh nghiệp bán hoặc sáp nhập bao gồm các bước quan trọng: xác định chiến lược và đối tác phù hợp, soạn thảo bản tóm tắt marketing công ty, tổ chức buổi giới thiệu với các đối tác tiềm năng, lựa chọn đối tác tối ưu, đàm phán các điều khoản giá cả, và ký hợp đồng để hoàn tất hồ sơ.
Lợi ích, rủi ro của mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
1.4.1.Những lợi ích trong hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
Sáp nhập doanh nghiệp tạo ra những công ty lớn mạnh hơn, giúp tận dụng lợi thế kinh doanh quy mô lớn về vốn, nhân lực và chi nhánh Điều này không chỉ cải thiện năng lực tài chính mà còn giảm thiểu rủi ro trong kinh doanh, cho phép đầu tư vào các dự án lớn và gia tăng sức mạnh thị trường Khi số lượng doanh nghiệp giảm do sáp nhập, áp lực cạnh tranh cũng theo đó giảm sút.
Chi phí hoạt động của doanh nghiệp sau sáp nhập giảm đáng kể nhờ việc tối ưu hóa các điểm giao dịch và giảm thiểu sự trùng lặp trong các bộ phận quản lý và chi phí marketing Sáp nhập giúp doanh nghiệp quản lý nguồn lực hiệu quả hơn, nâng cao năng suất lao động và tạo lợi thế trong đàm phán Doanh nghiệp cũng có cơ hội mở rộng thị trường và tăng số lượng khách hàng, đồng thời gia tăng tính đa dạng và tiện ích của sản phẩm dịch vụ, thu hút khách hàng hơn Số lượng sản phẩm tăng lên giúp giảm chi phí cho khách hàng, tạo điều kiện tiết kiệm khi sử dụng nhiều dịch vụ từ một doanh nghiệp Các doanh nghiệp nhỏ sau sáp nhập có thể tiếp cận đủ vốn, nhân lực và công nghệ để phát triển sản phẩm mới Trong những thị trường có quy định khắt khe, việc mua lại doanh nghiệp đã hoạt động giúp tránh rào cản thủ tục và giảm chi phí, rủi ro, đồng thời có thể mua lại ý tưởng kinh doanh triển vọng.
Doanh nghiệp sáp nhập sẽ thực hiện việc mua lại doanh nghiệp bị sáp nhập, với điều kiện giá trị thị trường của doanh nghiệp đó thấp hơn giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai mà nó tạo ra.
Doanh nghiệp sáp nhập kỳ vọng vào tiềm năng của doanh nghiệp bị sáp nhập và sự ra đời của một bộ máy quản lý mới, điều này sẽ làm tăng giá trị doanh nghiệp bị sáp nhập, nâng cao giá trị tài sản của cổ đông và dẫn đến sự gia tăng giá cổ phiếu của doanh nghiệp sau sáp nhập.
Khi sáp nhập, giá trị của doanh nghiệp sau sáp nhập phải lớn hơn tổng giá trị của từng doanh nghiệp riêng lẻ Điều này phản ánh nguyên tắc cơ bản trong quá trình sáp nhập, nhằm tối ưu hóa tài nguyên và tạo ra giá trị gia tăng cho các bên liên quan.
Có 4 lĩnh vực chủ yếu của hiệu quả gia tăng giá trị về phương diện tài chính:
Tiết kiệm thuế có thể xảy ra khi một doanh nghiệp đang chịu lỗ và không thể khấu trừ lỗ vào thuế do không có thu nhập phát sinh Tuy nhiên, tình huống này có thể biến doanh nghiệp lỗ thành ứng cử viên cho việc sáp nhập với doanh nghiệp có thu nhập chịu thuế Theo luật pháp ở một số quốc gia như Anh và Mỹ, doanh nghiệp mua lại có thể khấu trừ các khoản lỗ của doanh nghiệp hợp nhất vào lợi nhuận, từ đó mang lại lợi ích thuế cho doanh nghiệp.
Giảm chi phí phát hành chứng khoán mới là một lợi ích quan trọng khi các doanh nghiệp thực hiện sáp nhập, giúp tiết kiệm chi phí phát hành cổ phần hoặc trái phiếu.
Bởi vì, khi quy mô của việc phát hành tăng lên thì chi phí phát hành sẽ giảm.
Doanh nghiệp sau sáp nhập có khả năng chịu đựng nợ cao hơn nhờ vào lợi nhuận ổn định và vững chắc hơn so với từng doanh nghiệp thành viên riêng lẻ Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp cũng có khả năng chịu đựng rủi ro cao hơn, tạo ra lợi ích tài chính đáng kể từ sự sáp nhập.
Sự gia tăng giá trị từ cơ hội tăng trưởng thông qua sáp nhập ngân hàng cho phép các ngân hàng đạt được tốc độ tăng trưởng nhanh hơn so với việc mở rộng từ nguồn lực hiện có Việc sáp nhập giúp ngân hàng nhanh chóng gia nhập thị trường hoặc sản phẩm mà ngân hàng bị sáp nhập đã chiếm lĩnh, đồng thời tận dụng nhân sự và hệ thống chi nhánh sẵn có.
1.4.2 Những rủi ro trong hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
Quyền lợi của cổ đông nhỏ thường bị ảnh hưởng trong các cuộc họp Đại hội đồng cổ đông khi quyết định về việc sáp nhập được thông qua, do số phiếu của họ không đủ để phủ quyết Khi không hài lòng với phương án sáp nhập, cổ đông nhỏ có thể bán cổ phiếu, nhưng điều này dẫn đến thiệt thòi vì giá cổ phiếu thường giảm khi thương vụ sáp nhập gần hoàn tất, không còn cao như thời điểm thông tin về thương vụ được công bố.
Nếu cổ đông tiếp tục nắm giữ cổ phiếu sau khi doanh nghiệp sáp nhập, tỷ lệ quyền biểu quyết của họ sẽ giảm so với trước đây, dẫn đến việc họ có ít cơ hội thể hiện ý kiến trong các cuộc họp Đại hội đồng cổ đông Trong khi đó, các cổ đông lớn có lợi thế nhờ thông tin sớm và quyết định mua bán cổ phiếu của họ có thể ảnh hưởng đến quyền lợi của các cổ đông khác.
Nhiều hoạt động sáp nhập và mua lại thường xuất phát từ động cơ cá nhân của nhà quản lý, thay vì vì lợi ích của cổ đông Điều này dẫn đến việc nhà quản lý sử dụng sáp nhập và mua lại như một công cụ để gia tăng quyền lực và thu nhập cá nhân, có thể dẫn đến những quyết định không cần thiết trong quá trình sáp nhập và mua lại.
Hoạt động sáp nhập và mua lại có thể mang lại rủi ro cho cổ đông do sự can thiệp của các bên thứ ba như công ty luật, công ty tư vấn và ngân hàng đầu tư Những bên trung gian này thường hưởng lợi từ các thương vụ thành công thông qua phí môi giới và dịch vụ Tuy nhiên, mục tiêu lợi nhuận của họ có thể ảnh hưởng đến việc đánh giá doanh nghiệp, dẫn đến những thống kê và nhận xét quá lạc quan, khiến khách hàng đưa ra quyết định sai lầm.
Sau khi sáp nhập, các cổ đông lớn của doanh nghiệp sẽ mất quyền kiểm soát do tỷ lệ quyền biểu quyết giảm, dẫn đến việc họ phải liên kết với nhau để tăng cường sức mạnh nhằm kiểm soát doanh nghiệp Tuy nhiên, sự đa dạng trong tính cách và lợi ích của các ông chủ từ các doanh nghiệp khác nhau dễ dẫn đến bất đồng quan điểm Sự cạnh tranh giữa cái "tôi" của các cổ đông có thể khiến họ đi ngược lại lợi ích chung, tạo ra cuộc chiến không ngừng giữa các cổ đông lớn trong các tập đoàn tài chính.
Văn hóa doanh nghiệp là yếu tố quan trọng được hình thành và phát triển trong mỗi ngân hàng, và khi sáp nhập, những đặc trưng riêng biệt của từng doanh nghiệp sẽ bị xáo trộn trong một môi trường mới Nhân viên thường lo lắng rằng sự liên minh này sẽ làm suy yếu văn hóa công ty của họ, dẫn đến cảm giác không thoải mái trong việc làm việc với một nền văn hóa pha trộn Họ phải thích nghi với những thay đổi trong giao tiếp với khách hàng và đồng nghiệp từ các doanh nghiệp khác, đồng thời niềm tin vào ban lãnh đạo cũng bị ảnh hưởng Nếu ban lãnh đạo không tìm ra phương pháp kết hợp hài hòa, việc hòa nhập văn hóa doanh nghiệp sẽ mất nhiều thời gian và có thể dẫn đến sự rời rạc trong đội ngũ nhân sự, gây ra tâm lý không ổn định và thiếu sự hợp tác, làm cho văn hóa doanh nghiệp mới trở nên hỗn loạn.
Những nhân tố ảnh hưởng đến việc phát triển hoạt động mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
Hoạt động mua bán và sáp nhập đang trở nên ngày càng phổ biến và mang tính chiến lược quan trọng đối với sự phát triển của doanh nghiệp Thương vụ này không chỉ ảnh hưởng đến sự tăng trưởng mà còn tác động trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của công ty Nhiều nhân tố, cả từ bên ngoài lẫn bên trong doanh nghiệp, có thể ảnh hưởng đến quá trình mua bán và sáp nhập.
Nhân tố bên ngoài đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của hoạt động mua bán và sáp nhập các tổ chức tài chính ngân hàng Đặc biệt, trong giai đoạn đầu, các yếu tố như môi trường pháp lý, môi trường kỹ thuật và công nghệ, môi trường kinh tế, cùng với môi trường chính trị xã hội của một quốc gia, đều có ảnh hưởng sâu sắc đến quá trình này.
Môi trường thể chế và pháp luật đóng vai trò quan trọng trong hoạt động kinh doanh, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính ngân hàng, nơi mà tình hình chính trị của mỗi quốc gia ảnh hưởng lớn Một nền chính trị ổn định giúp tạo tâm lý tích cực cho các nhà đầu tư, trong khi các chính sách và quy định liên quan đến M&A, như luật ngân hàng, luật doanh nghiệp, luật đầu tư và luật cạnh tranh, nếu được xây dựng khoa học và minh bạch, sẽ tạo ra khung pháp lý vững chắc, thúc đẩy sự phát triển của hoạt động thâu tóm và sáp nhập.
Hoạt động mua bán doanh nghiệp và nhượng bán cổ phần chủ yếu diễn ra tự nhiên giữa người mua và người bán, ít chịu ảnh hưởng từ quy định pháp lý Tuy nhiên, M&A cần có quy định và hướng dẫn cụ thể từ cơ quan chức năng để đảm bảo lợi ích cho tất cả các bên liên quan và giải quyết các vấn đề hậu M&A Môi trường pháp lý cũng giúp ngăn chặn cạnh tranh không lành mạnh và độc quyền trong thị trường khi thực hiện M&A Nếu khung pháp lý không phản ánh đúng thực trạng hoạt động M&A, doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc thực hiện các thủ tục cần thiết.
Môi trường kinh tế đóng vai trò quan trọng không chỉ trong lĩnh vực tài chính ngân hàng mà còn trong tất cả các ngành kinh doanh Quyết định đầu tư thường dựa vào các yếu tố kinh tế, và tài chính ngân hàng đặc biệt nhạy cảm với tình hình sức khoẻ của nền kinh tế Do đó, bất kỳ tác động tích cực hay tiêu cực nào từ kinh tế vĩ mô đều có thể ảnh hưởng lớn đến lĩnh vực tài chính ngân hàng, đặc biệt là trong hoạt động M&A.
Mỗi nền kinh tế đều trải qua chu kỳ, trong đó các nhà đầu tư đưa ra quyết định thâu tóm sáp nhập tài chính phù hợp với từng giai đoạn Trong thời kỳ khủng hoảng, hoạt động M&A có xu hướng giảm sút, nhưng khi kinh tế phục hồi, cơ hội cho M&A trở nên mạnh mẽ hơn bao giờ hết Các yếu tố như lãi suất, lạm phát, tỷ giá và chính sách phát triển kinh tế của chính phủ, bao gồm luật tiền lương cơ bản và các chính sách ưu đãi, có ảnh hưởng lớn đến môi trường kinh doanh Mặc dù không tác động trực tiếp đến hoạt động M&A, những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định kinh tế vĩ mô, từ đó thúc đẩy sự phát triển của thâu tóm sáp nhập trong lĩnh vực ngân hàng.
Mỗi quốc gia và vùng lãnh thổ đều sở hữu những giá trị văn hóa và yếu tố xã hội đặc trưng, ảnh hưởng đến hành vi và tâm lý tiêu dùng của khách hàng Những giá trị này không chỉ là nền tảng cho sự tồn tại và phát triển của xã hội mà còn cần được bảo vệ Tuy nhiên, quá trình toàn cầu hóa đã dẫn đến sự giao thoa văn hóa, làm thay đổi cách sống và tạo ra tham vọng phát triển cho các ngành Trong lĩnh vực M&A tài chính ngân hàng, việc hiểu rõ yếu tố văn hóa xã hội của từng quốc gia sẽ hỗ trợ các tổ chức tài chính trong quá trình thâu tóm, từ giai đoạn trước, trong và sau khi thương vụ được hoàn tất.
Trước khi thực hiện thương vụ M&A, các tổ chức tài chính cần phân tích thói quen sử dụng dịch vụ tài chính, khả năng tiếp nhận dịch vụ mới và niềm tin của khách hàng đối với ngân hàng mục tiêu Trong quá trình đàm phán, hiểu rõ yếu tố văn hóa là rất quan trọng để tránh hiểu nhầm và đạt được thành công Sau khi hoàn tất thương vụ, văn hóa doanh nghiệp sẽ quyết định tương lai của tổ chức tài chính mới Sự hiểu biết về văn hóa xã hội bản địa giúp ban lãnh đạo xây dựng chiến lược hòa hợp hai nền văn hóa doanh nghiệp, tạo ra sự đoàn kết vững mạnh cho sự phát triển bền vững của tổ chức.
Trong thời đại công nghệ phát triển nhanh chóng, công nghệ hiện đại trở thành yếu tố sống còn cho các doanh nghiệp, đặc biệt là các tổ chức tài chính Sự bùng nổ của công nghệ thông tin đã giúp lĩnh vực tài chính cải cách cơ cấu quản lý, phát triển các dịch vụ tiện ích như giao dịch trực tuyến và môi giới điện tử, đồng thời nâng cao chất lượng phục vụ khách hàng.
Trong bối cảnh công nghệ ngày càng phát triển, doanh nghiệp tài chính sẽ gặp nhiều lợi thế trong hoạt động sáp nhập và thâu tóm Tuy nhiên, sau khi sáp nhập, tổ chức mới phải đối mặt với khó khăn do dữ liệu không tương thích, dẫn đến mất mát và sai lệch thông tin Việc mở rộng mạng lưới kinh doanh cũng làm tăng độ phức tạp trong quản lý, yêu cầu đầu tư lớn để nâng cấp hệ thống Đặc biệt, các doanh nghiệp tài chính nhỏ thường gặp khó khăn về chi phí và nguồn lực, vì vậy họ thường xem xét giải pháp tài chính M&A để kết hợp với các tổ chức lớn hơn, từ đó nhận chuyển giao công nghệ mới, giảm chi phí và tối ưu hóa nguồn lực dựa trên dữ liệu và khách hàng hiện có.
Năng lực tài chính của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc thực hiện các thương vụ mua bán và sáp nhập Các chỉ tiêu tài chính như doanh thu, lợi nhuận và quy mô vốn ảnh hưởng tích cực đến sự phát triển của M&A Doanh nghiệp mạnh với tiềm lực tài chính cao có khả năng thực hiện các thương vụ thâu tóm để mở rộng thị phần và tăng cường vị thế trên thị trường Ngược lại, doanh nghiệp có năng lực tài chính yếu cũng tìm kiếm cơ hội hợp tác với các đối tác mạnh hơn để nâng cao hiệu quả kinh doanh và tiếp thu công nghệ, từ đó thúc đẩy các thương vụ M&A Điều này cho thấy rằng cả doanh nghiệp mạnh và yếu đều có động lực tham gia vào các hoạt động mua bán và sáp nhập.
Quá trình toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế đang tạo ra một môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt cho các doanh nghiệp trong nền kinh tế quốc gia.
Sự tham gia của các tổ chức tài chính quốc tế mạnh mẽ tạo ra áp lực cạnh tranh cho doanh nghiệp trong môi trường kinh doanh toàn cầu Các doanh nghiệp yếu kém sẽ phải xem xét việc sáp nhập hoặc tìm kiếm đối tác chiến lược để bán cổ phần, nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh với các doanh nghiệp tài chính lớn.
Hoạt động mua bán và sáp nhập đóng vai trò quan trọng trong việc sàng lọc thị trường, giúp các doanh nghiệp mạnh tồn tại và phát triển, trong khi những doanh nghiệp yếu kém buộc phải sáp nhập hoặc bị mua lại Quá trình này dẫn đến sự giảm số lượng tổ chức tài chính trên thị trường, đồng thời tăng thị phần cho các doanh nghiệp còn lại Như vậy, mua bán và sáp nhập được xem là công cụ tài chính hiệu quả để loại bỏ các tổ chức yếu kém, giữ lại những doanh nghiệp có năng lực cạnh tranh, từ đó nâng cao tính bền vững của thị trường tài chính và nền kinh tế quốc gia.
Năng lực quản trị rủi ro của nhiều tổ chức tài chính hiện nay còn yếu, không đáp ứng tiêu chuẩn quốc tế về an toàn vốn như Basel II, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh và mở cửa thị trường Việc mua bán và sáp nhập (M&A) giữa các tổ chức tài chính có thể tạo cơ hội để hỗ trợ quản trị rủi ro, đặc biệt là rủi ro tín dụng do nợ quá hạn Hoạt động này không chỉ giúp các doanh nghiệp tránh khỏi tình trạng phá sản do nợ khó đòi, mà còn giúp các tổ chức tài chính lớn khắc phục khó khăn như thanh khoản và nợ quá hạn, từ đó bảo vệ sự tồn tại và phát triển của các tổ chức gặp vấn đề.
THỰC TRẠNG VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT -
HÀ NỘI 2.1 Giới thiệu chung về Công ty Chứng khoán Rồng Việt chi nhánh Hà Nội
2.1.1 Lịch sử hình thành và quá trình phát triển
Tên công ty : CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT Tên tiếng anh: VIET DRAGON SECURITIES CORPORATION Tên viết tắt : VDS
Vốn điều lệ : 910.000.000.000 đồng Trụ sở chính : Tầng 1-2-3-4 tòa nhà Viet Dragon 141 Nguyễn Du, P.Bến Thành, Q.1,
Tp Hồ Chí Minh Địa chỉ chi nhánh tại Hà Nội : Tầng 10, tòa nhà Eurowindow, số 2 Tôn Thất Tùng, Phường Trung Tự, Quận Đống đa, Hà Nội
Số điện thoại: +84.24 6288 2006 Fax: +84.24 6288 2008 Email: vdsc@vdsc.com.vn
Website: www.vdsc.com.vn
Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (Rồng Việt) là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam, nổi bật với sự chuyên nghiệp và uy tín, nằm trong Top 15 công ty chứng khoán hàng đầu quốc gia.
Rồng Việt được thành lập vào tháng 12/2006, với sự góp mặt của các cổ đông sáng lập từ những tổ chức tài chính và thương mại hàng đầu tại Việt Nam như Eximbank, Satra, VDFM và Công ty Cổ phần Đầu tư Tài chính Sài Gòn Á Châu Sự kết hợp này cùng với đội ngũ chuyên gia giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực chứng khoán đã tạo nền tảng vững chắc cho công ty Đặc biệt, vào năm 2015, doanh nhân Trần Lệ Nguyên từ Tập đoàn Kido đã tham gia, góp phần nâng cao năng lực tài chính và quản trị tại Rồng Việt.
Vào ngày 25 tháng 5 năm 2010, Rồng Việt chính thức niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) với mã chứng khoán VDS Tính đến tháng 12 năm 2016, công ty có vốn điều lệ lên tới 700 tỷ đồng, nằm trong nhóm 20 công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất thị trường.
Ngày 19/07/2017, Rồng Việt đã chính thức chuyển sàn từ Sở Giao dịch Chứng khoán
Hà Nội (HNX) sang Sở Giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (HSX).
Rồng Việt cung cấp dịch vụ toàn diện trong lĩnh vực chứng khoán, bao gồm môi giới, tư vấn tài chính và đầu tư, tự doanh, bảo lãnh phát hành và lưu ký chứng khoán Đội ngũ nhân viên giàu kinh nghiệm và chuyên nghiệp, cùng với mạng lưới hoạt động rộng khắp và hệ thống công nghệ thông tin hiện đại, giúp Rồng Việt đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng Công ty cũng sở hữu nhiều sản phẩm dịch vụ tiện ích và mối quan hệ hợp tác sâu rộng với các tổ chức trong và ngoài nước.
Quá trình phát triển: (6 giai đoạn) Giai đoạn 1: Từ năm 2006-2007 : Thành lập với vốn điều lệ 100 tỷ đồng
Là thành viên sàn HNX, HOSE , Trung tâm lưu ký Chứng khoán Việt Nam Tăng vốn điều lệ lên 300 tỷ đồng
Giai đoạn 2: Từ năm 2008-2009 : Thành lập Chi nhánh Hà Nội Tăng vốn điều lệ lên 330 tỷ đồng
Ra mắt hệ thống giao dịch trực tuyến eDragon Giai đoạn 3: Từ năm 2010-2011 :
Thành lập Chi nhánh Cần Thơ, Nha Trang Niêm yết VDS trên sàn HNX
Tăng vốn điều lệ lên 349 tỷ đồng Giai đoạn 4: Từ năm 2012-2013 : Top 6 chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất sàn HOSE
Ra mắt ứng dụng giao dịch trực tuyến tabDragon, liveDragon Giai đoạn 5: Từ năm 2014-2015 :
Ra mắt ứng dụng giao dịch trực tuyến mailDragon, goDragon, callDragon
KIDO Group đã tăng vốn điều lệ lên 700 tỷ đồng và trong giai đoạn 6 từ năm 2016-2017, công ty đã đạt được những thành tựu nổi bật khi lọt vào Top 3 công ty chứng khoán tiến bộ vượt bậc tại AsiaMoney Brokers Poll 2016, đồng thời giành được 13 giải thưởng tại AsiaMoney Brokers Poll 2017.
Liên kết với CTCK Rosenblatt tại New York- Mỹ Niêm yết VDS trên sàn HOSE
Tăng vốn điều lệ lên 910 tỷ đồng
Rồng Việt phấn đấu trở thành một trong những ngân hàng đầu tư hàng đầu và tốt nhất Việt Nam.
Tập thể Rồng Việt cam kết tạo ra giá trị tối ưu cho khách hàng, cổ đông và người lao động, đồng thời góp phần vào sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam Chúng tôi cũng mong muốn chia sẻ trách nhiệm với cộng đồng và xã hội trong quá trình phát triển bền vững của đất nước.
Tất cả thành viên của Rồng Việt đều cam kết bảo vệ và duy trì các giá trị cốt lõi của công ty, coi đây là kim chỉ nam cho mọi hoạt động của mình.
Chúng tôi đặt lợi ích của khách hàng lên hàng đầu, vì thành công của khách hàng chính là thành công của Rồng Việt Đội ngũ nhân sự tận tâm, chuyên nghiệp cùng với dịch vụ đa dạng và hoàn hảo luôn nỗ lực mang đến sự hài lòng tối đa cho khách hàng.
- Uy tín: Chúng tôi hiểu rằng uy tín là yếu tố cốt lõi tạo dựng thành công và tích lũy những giá trị vững bền cho Rồng Việt.
- Chuyên nghiệp: Chúng tôi luôn nỗ lực để cung cấp các sản phẩm dịch vụ đa dạng cho quý khách hàng với mức độ chuyên nghiệp cao nhất.
Chúng tôi tận dụng kinh nghiệm cá nhân và thực tiễn từ thị trường chứng khoán để phát triển những giải pháp sáng tạo, nhằm phục vụ tốt nhất nhu cầu của quý khách hàng.
- Hiệu quả: Tất cả các hoạt động của chúng tôi nhằm mang lại hiệu quả và giá trị cao nhất cho khách hàng, cổ đông và người lao động.
Rồng Việt được Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vinh danh là 1 trong 15 Công ty chứng khoán thành viên tiêu biểu giai đoạn 2015-2016
Rồng Việt được vinh danh Top 30 doanh nghiệp niêm yết minh bạch nhất HNX giai đoạn 2015-2016
Rồng Việt lọt vào Top 3 Công ty chứng khoán có tiến bộ vượt bậc tại giải thưởngAsiamoney Brokers Poll 2016
2.1.2 Cơ cấu tổ chức Hình 1.2 Sơ đồ tổ chức của tổng công ty chứng khoán Rồng Việt
Hình 1.3 Sơ đồ tổ chức của chi nhánh công ty chứng khoán Rồng Việt tại Hà Nội
2.1.3 Các sản phẩm, dịch vụ chính
Rồng Việt cung cấp dịch vụ tài chính – chứng khoán toàn diện, đáp ứng nhu cầu đa dạng của từng đối tượng Khách hàng Với đội ngũ chuyên viên tận tâm và am hiểu thị trường, Rồng Việt cam kết mang đến sản phẩm - dịch vụ chất lượng cao, phục vụ tốt nhất cho cả Khách hàng cá nhân, tổ chức và các Định chế tài chính Mạng lưới chi nhánh rộng khắp của Rồng Việt đảm bảo khả năng tiếp cận và hỗ trợ tối ưu cho Khách hàng.
Phòng Tư vấn và Đầu tư
Phòng Môi giới(1-2-3) Phòng Kế toán
Phòng Công nghệ thông tin
Phòng KHTH nhân sựPhó Giám Đốc
Bảng 1.2 Các dịch vụ của công ty chứng khoán Rồng Việt
Dịch vụ môi giới và tư vấn đầu tư dành cho khách hàng cá nhân và tổ chức bao gồm môi giới chứng khoán, dịch vụ chứng khoán và quản lý tài khoản Chúng tôi cam kết cung cấp giải pháp tài chính tối ưu, giúp khách hàng đạt được mục tiêu đầu tư hiệu quả.
Tư vấn đầu tư Hỗ trợ thực hiện các giao dịch theo yêu cầu
Quản lý tài khoản Cung cấp dịch vụ CK: lưu ký, thực hiện quyền,
Dịch vụ chứng khoán Dịch vụ phân tích
Quản lý tiền gửi Báo cáo chuyên đề
Lưu ký chứng khoán Báo cáo thị trường chứng khoán Đấu giá chứng khoán Báo cáo công ty
Quản lý cổ đông Phân phối chứng chỉ quỹ mở
Dịch vụ phân tích Dịch vụ tài chính
Bản tin 6 giờ Ứng trước tiền bán
Góc nhật ký chuyên viên Giao dịch ký quỹ
Báo cáo chiến lược Dịch vụ tài chính khác
Danh mục đầu tư khuyến nghị Ngân hàng đầu tư Báo cáo chuyên đề Dịch vụ thị trường vốn
Báo cáo thị trường chứng khoán Dịch vụ thị trường nợ
Báo cáo công ty Tư vấn cấu trúc và định giá
Dịch vụ tài chính Dịch vụ tuân thủ Ứng trước tiền bán Dịch vụ Mua bán và sáp nhập
Giao dịch ký quỹDịch vụ tài chính khác
2.2 Thực trạng về dịch vụ tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội trong giai đoạn (2015-2017)
2.2.1 Quy trình tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội
Rồng Việt đã xây dựng được vị thế vững chắc trong lĩnh vực tư vấn M&A nhờ vào hệ thống khách hàng đa dạng và đội ngũ tư vấn giàu kinh nghiệm Khách hàng của Rồng Việt luôn được hưởng dịch vụ tư vấn và chăm sóc toàn diện liên quan đến các hoạt động M&A.
DỊCH VỤ DÀNH CHO BÊN MUA
Tìm kiếm doanh nghiệp mục tiêu phù hợp với yêu cầu bên mua;
Thực hiện việc rà soát về hoạt động thương mại;
Tư vấn cho bên mua lựa chọn các nhà tư vấn phù hợp về vấn đề rà soát pháp lý, hoạt động tài chính, công nghệ ;
Tư vấn, hỗ trợ đàm phán;
Tư vấn, hỗ trợ xử lý các vấn đề phát sinh sau thương vụ;
Tư vấn chiến lược thoái đầu tư (exit strategy).
DỊCH VỤ DÀNH CHO BÊN BÁN
Tìm kiếm bên mua tiềm năng;
Tái cấu trúc công ty và định giá;
Hỗ trợ đàm phán: giúp doanh nghiệp đánh giá những yếu tố bên mua đưa ra như giá cả, hỗ trợ kỹ thuật, quyền biểu quyết…;
Hỗ trợ thực hiện những tài liệu cần thiết để trình bày với các nhà đầu tư tiềm năng;
Hỗ trợ kỹ thuật giao dịch liên quan trong suốt quá trình mua bán;
Tư vấn, hỗ trợ xử lý các vấn đề phát sinh sau thương vụ.
Quy trình tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp tại công ty chứng khoán Rồng Việt - chi nhánh Hà Nội được thực hiện theo các bước rõ ràng và chuyên nghiệp Đầu tiên, công ty sẽ tiến hành khảo sát và phân tích nhu cầu của khách hàng Tiếp theo, đội ngũ chuyên gia sẽ tư vấn chiến lược phù hợp nhằm tối ưu hóa giá trị giao dịch Cuối cùng, công ty hỗ trợ khách hàng trong việc hoàn tất các thủ tục pháp lý và thương thảo hợp đồng, đảm bảo quá trình diễn ra suôn sẻ và hiệu quả.
+ Bước 1: Xác minh tình hình pháp lý và nợ công của doanh nghiệp
Tiếp nhận yêu cầu từ khách hàng về tư vấn M&A, chúng tôi tiến hành lập báo cáo thẩm tra pháp lý (Due Diligent) để kiểm tra tình trạng pháp lý của doanh nghiệp, bao gồm thuế, công nợ, lao động và tình hình kinh doanh Dựa trên kết quả thẩm tra, chúng tôi đưa ra các khuyến nghị cho bên mua và bên bán về việc có nên thực hiện giao dịch hay không, nhằm đảm bảo sự an toàn và minh bạch trong quá trình sáp nhập hoặc mua bán doanh nghiệp.
Bước 2 trong quy trình tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp là đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp Việc này vô cùng quan trọng vì bên thu mua không thể tự đánh giá chính xác tài chính của doanh nghiệp mục tiêu Do đó, cần có sự hỗ trợ từ bên thứ ba, như đơn vị tư vấn luật, để thực hiện đánh giá này Việc đánh giá chính xác tình hình tài chính giúp tránh những sai lầm nghiêm trọng trong quá trình mua bán sáp nhập.
+ Bước 3: Tư vấn hợp đồng mua bán
PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT –
HÀ NỘI 3.1 Định hướng phát triển của Công ty Chứng khoán Rồng Việt chi nhánh Hà nội
Trong thập kỷ tới, thị trường chứng khoán Việt Nam hứa hẹn sẽ phát triển mạnh mẽ nhờ vào tiềm năng và điều kiện thuận lợi Tuy nhiên, sự phát triển này cũng đi kèm với nhiều thách thức Mục tiêu phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2012 – 2020 đã được xác định rõ trong quyết định 252/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ, với những nội dung cụ thể nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững.
Về mặt tổng quan, việc vận hành và phát triển thị trường chứng khoán nhằm hướng đến:
Phát triển thị trường chứng khoán ổn định và vững chắc là cần thiết, với cấu trúc hoàn chỉnh và đồng bộ về cung – cầu Cần tăng quy mô và chất lượng hoạt động, đồng thời đa dạng hóa sản phẩm và nghiệp vụ, nhằm đảm bảo thị trường hoạt động hiệu quả Điều này sẽ giúp thị trường trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng cho nền kinh tế.
Để đảm bảo tính công khai và minh bạch trong quản trị công ty, cần thiết lập các tiêu chuẩn và thông lệ rõ ràng, đồng thời nâng cao năng lực quản lý và giám sát Việc này không chỉ tăng cường khả năng thực thi mà còn bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, từ đó củng cố lòng tin của thị trường.
- Thứ ba, chủ động hội nhập thị trường tài chính quốc tế, từng bước tiếp cận với các chuẩn mực chung và thông lệ quốc tế.
Trên cơ sở mục tiêu tổng quát, những kế hoạch cụ thể được hoạch định cho công ty trong giai đoạn 2011 – 2020 như sau:
- Xây dựng VDS thành một CTCK có tính chuyên nghiệp cao, có cấu trúc, mô hình tổ chức như các CTCK chuyên nghiệp trên thế giới
- Quy mô vốn điều lệ được nâng lên 1000 tỷ đồng
Phạm vi hoạt động của chúng tôi đã được mở rộng với sự ra mắt của các chi nhánh tại những tỉnh thành phố lớn trên toàn quốc Hệ thống phòng giao dịch được thành lập tại các trung tâm kinh tế quan trọng như Hà Nội, Đà Nẵng và Thành phố Hồ Chí Minh, nhằm phục vụ tốt hơn nhu cầu của khách hàng.
Để nâng cao chất lượng dịch vụ và đáp ứng mọi nhu cầu của khách hàng, công ty chú trọng phát triển đội ngũ cán bộ nghiệp vụ cả về số lượng lẫn chất lượng.
Công ty cần xác định rõ dịch vụ chủ lực và nâng cao chất lượng dịch vụ hiện tại Đồng thời, việc phát triển và mở rộng đa dạng hóa các dịch vụ khác cũng rất quan trọng Chúng tôi sẽ cung cấp các sản phẩm phân tích, thông tin thị trường và các dịch vụ tiện ích nhằm phục vụ tốt nhất cho khách hàng.
3.2 Các giải pháp phát triển dịch vụ mua bán và sáp nhập tại Công ty Chứng khoán Rồng Việt - chi nhánh Hà nội
3.2.1 Các giải pháp cải thiện quy trình tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp
3.2.1.1 Giai đoạn 1: Tư vấn chiến lược và xác định mục tiêu ban đầu
Việc xây dựng một chiến lược hoàn hảo ngay từ đầu mang lại lợi thế lớn cho quá trình thực hiện sau này Theo TS Christopher Kummer, chiến lược cần thực tiễn, đơn giản và dễ hiểu, giúp khách hàng biết rõ cách đạt được mục tiêu M&A Ngoài ra, chiến lược không chỉ dừng lại ở giai đoạn kết thúc giao dịch mà còn bao gồm việc hội nhập với công ty mới và điều chỉnh phù hợp với mô hình kinh doanh mới sau sáp nhập, trước khi tiến hành các bước tiếp theo như thẩm định, định giá và đàm phán.
Thứ hai, các CTCK nên lập ra những điểm mốc quan trọng để dễ theo dõi quá trình
Trong lĩnh vực M&A, việc phân tích không chỉ dừng lại ở các yếu tố tĩnh mà còn cần chú ý đến xu hướng tương lai của ngành Điều này bao gồm việc theo dõi phản ứng của các công ty đối thủ, khách hàng và các nhà phân phối.
Các công ty chứng khoán cần thu thập thông tin thị trường và ngành nghề chính xác để phục vụ khách hàng Việc sử dụng tình báo doanh nghiệp giúp có được thông tin cần thiết về thị trường và môi trường cạnh tranh Chiến lược được xây dựng dựa trên nguồn thông tin đầy đủ sẽ linh hoạt hơn trong việc phản ứng với các thay đổi phát sinh.
Trong quá trình xây dựng chiến lược hỗ trợ khách hàng, các nhà tư vấn cần chớp lấy cơ hội từ các thương vụ M&A tiềm năng Họ nên tận dụng kiến thức chuyên môn để tìm kiếm và đề xuất những mục tiêu đầu tư khác cho khách hàng, ngay cả khi đã xác định công ty mục tiêu để mua.
Vào thứ năm, việc chọn lọc đối tượng mục tiêu là rất quan trọng Công ty tư vấn cần thảo luận với doanh nghiệp khách hàng để xác định rõ mục đích hợp tác, có thể là thâm nhập thị trường chủ chốt hoặc quan tâm đến kênh phân phối, nhân lực, công nghệ Sau đó, cần sàng lọc và lập danh sách khoảng 10 doanh nghiệp đủ điều kiện phù hợp với tiêu chí đã đề ra.
Trong giai đoạn thứ 2, các công ty chứng khoán cần thu hẹp danh sách các công ty tiềm năng bằng cách đánh giá và ưu tiên các mục tiêu có khả năng cao Tiêu chí đánh giá có thể khác nhau tùy thuộc vào từng trường hợp và nhu cầu của khách hàng, nhưng thường bao gồm năng lực tài chính, nhân lực, công nghệ, bộ máy quản lý, kênh phân phối và các nguồn lực khác Các công ty nên lập danh sách sơ tuyển để tiến hành đánh giá kỹ lưỡng, sau đó thống nhất với khách hàng khoảng 3 đến 4 tiêu chí cụ thể để bắt đầu quá trình chọn lọc.
Giai đoạn thứ 3 trong quá trình đánh giá doanh nghiệp là soát xét đặc biệt và phân tích chuyên sâu, nhằm xem xét sự tương thích giữa doanh nghiệp mục tiêu và doanh nghiệp khách hàng Việc kết hợp này sẽ mang lại lợi ích nhân lên, bao gồm gia tăng thị phần, cải thiện tình hình tài chính, tối ưu hóa hệ thống, nâng cao chất lượng sản phẩm, cũng như tăng cường tiềm năng và khả năng cạnh tranh Từ đó, cần xác định hình thức liên kết phù hợp để tối ưu hóa lợi ích cho cả hai bên.
Bước cuối cùng trong giai đoạn tìm kiếm đối tác là gặp gỡ sơ bộ và đàm phán với đối tượng mục tiêu Trong quá trình thương lượng, các nhà tư vấn và khách hàng nên hướng tới một thỏa thuận đôi bên cùng có lợi, đồng thời xây dựng lòng tin giữa các bên Cần xác định rõ cơ cấu liên kết, hình thức M&A, và tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu giữa hai bên Ngoài ra, việc lên chiến lược quản lý cho các giai đoạn thực hiện và hậu sáp nhập cũng rất quan trọng.
3.2.1.2 Tư vấn thực hiện Thứ nhất, kiểm tra độ chính xác của thông tin: Trên thực tế, các thông tin, số liệu báo cáo thường bị che giấu bởi sự mâu thuẫn về lợi ích giữa bên mua và bên bán Do đó, kiểm tra về độ chính xác của thông tin là nguyên tắc đầu tiên mà các công ty tư vấn phải thực hiện trong quá trình thẩm định chi tiết Thậm chí có những giao dịch không thân thiện, quá trình thẩm định chi tiết chỉ có thể đạt đến những dữ liệu công khai sẵn có nếu giao dịch này được chấp thuận Đây chính là lúc các công ty tư vấn nên sử dụng tình báo doanh nghiệp để tìm kiếm những thông tin mang tính bảo mật.
Các yếu tố chính để thực hiện quá trình kiểm tra thông tin đúng thời hạn và cung cấp được nhiều thông tin bao gồm:
