(Luận văn đại học thương mại) phát triển dịch vụ tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp tại công ty chứng khoán rồng việt – chi nhánh hà nội

i LỜI CẢM ƠN Lời đầu em xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu nhà trường, thầy cô khoa Tài Chính Ngân Hàng, tồn thể giảng viên tận tình giảng dạy, hướng dẫn tạo điều kiện cho em trình học tập trường Đại học Thương Mại Trong thời gian qua để hồn thành khóa luận tốt nghiệp “Phát triển dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội”, với nỗ lực cố gắng thân, em nhận nhiều giúp đỡ từ phía nhà trường, thầy cơ, bạn bè ban lãnh đạo cán công nhân viên công ty CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN RỒNG VIỆT Đặc biệt, em xin chân thành cảm ơn cô giáo TS Phùng Việt Hà tận tình hướng dẫn, chỉnh sửa giúp khóa luận tốt nghiệp em hồn thiện Đồng cảm ơn cán cơng nhân viên công ty CPCK Rồng Việt – Chi nhánh Hà Nội nhiệt tình giúp em tìm hiểu, nghiên cứu tình hình kinh doanh thực tế cơng ty qua áp dụng kiến thức học giảng đường vào thực tiễn doanh nghiệp Mặc dù cố gắng hết sức, nhiên, lần tiếp xúc với việc tìm hiểu công việc thực tế hạn chế thời gian nhận thức em nên khóa luận khơng thể tránh khỏi thiếu sót trình tìm hiểu, trình bày đánh giá công ty CPCK Rồng Việt – Chi nhánh Hà Nội Vì vậy, em mong nhận đóng góp ý kiến thầy để khóa luận em hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 20 tháng 04 năm 2019 Sinh viên Nguyễn Thùy Duyên LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i MỤC LỤC ii DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ .v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT .vi LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục đích nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu khóa luận .2 CHƯƠNG I : CƠ SỞ LÝ LUẬN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP VÀ DỊCH VỤ TƯ VẤN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Các vấn đề mua bán sáp nhập doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm mua bán sáp nhập doanh nghiệp : 1.1.2 Phân loại mua bán sáp nhập 1.2 Tổng quan dịch vụz tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp 1.2.1.Khái niệm dịch vụ tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp .6 1.2.2 Đội ngũ tư vấn: .7 1.2.3.Vai trò trung gian tư vấn thương vụ M&A: 1.3 Quy trình tiến hành hoạt động mua bán vả sáp nhập doanh nghiệp 12 1.4 Lợi ích, rủi ro mua bán sáp nhập doanh nghiệp 13 1.4.1.Những lợi ích hoạt động mua bán sáp nhập doanh nghiệp 13 1.4.2 Những rủi ro hoạt động mua bán sáp nhập doanh nghiệp 15 1.5 Những nhân tố ảnh hưởng đến việc phát triển hoạt động mua bán sáp nhập doanh nghiệp 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com iii 1.5.1 Nhân tố khách quan 17 1.5.2 Nhân tố chủ quan .20 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN RỒNG VIỆT CHI NHÁNH HÀ NỘI 22 2.1 Giới thiệu chung Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt chi nhánh Hà Nội 22 2.1.1 Lịch sử hình thành trình phát triển 22 2.1.2 Cơ cấu tổ chức 25 2.1.3 Các sản phẩm, dịch vụ .26 2.2 Thực trạng dịch vụ tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp công ty chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội giai đoạn (2016-2018) 28 2.2.1 Quy trình tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp cơng ty chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội 28 2.2.2 Thực trạng dịch vụ tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp cơng ty chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội 29 CHƯƠNG 3:GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN RỒNG VIỆT – CHI NHÁNH HÀ NỘI 32 3.1 Định hướng phát triển Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt chi nhánh Hà nội 32 3.2 Các giải pháp phát triển dịch vụ mua bán sáp nhập Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt - chi nhánh Hà nội 33 3.2.1 Các giải pháp cải thiện quy trình tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp 33 3.2.1.1 Giai đoạn 1: Tư vấn chiến lược xác định mục tiêu ban đầu 33 3.2.2 Nâng cao chất lượng sở, vật chất kỹ thuật, xây dựng đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp .37 3.3 Khuyến nghị 38 3.3.1Khuyến nghị bên mua bên bán 38 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com iv 3.3.2.Khuyến nghị cơng ty chứng khốn 39 3.3.3 Khuyến nghị nhà nước 39 PHẦN KẾT LUẬN 41 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com v DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ BẢNG Bảng 1.1 Đội ngũ tư vấn cho thương vụ M&A .7 Bảng 1.2 Các dịch vụ cơng ty chứng khốn Rồng Việt 27 Bảng 1.3: Dự báo tình hình sản xuất kinh doanh CTCP bao bì Hải Phịng (công ty sau sáp nhập) .30 Bảng 2.4 Báo cáo tài cơng ty sau sáp nhập 31 HÌNH Hình 1.1: Mức độ tham gia nhóm tư vấn M&A .10 Hình 1.2 Sơ đồ tổ chức tổng cơng ty chứng khốn Rồng Việt 25 Hình 1.3 Sơ đồ tổ chức chi nhánh cơng ty chứng khốn Rồng Việt Hà Nội 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT M&A Mua bán sáp nhập CTCK Cơng ty chứng khốn TCTD Tổ chức tín dụng BCTC Báo cáo tài CTCP Cơng ty cổ phần VDS- VDSC Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt DN Doanh nghiệp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong khoảng năm trở lại đây, xu hướng phát triển doanh nghiệp hoạt động mua bán sáp nhập (M&A) dần trở lên rõ nét Thị trường Việt Nam diễn hàng loạt thương vụ M&A với tổng giá trị liên tục tăng mạnh. Và bối cảnh kinh tế khó khăn nay, lãi suất cao, tín dụng bị siết chặt, doanh nghiệp khó vay vốn để phát triển, mua bán sáp nhập (M&A) trở thành lối cho nhiều doanh nghiệp yếu Mặt khác, Doanh nghiệp lớn lại nhân hội để mở rộng thị phần, thơn tính lẫn để mở rộng quy mơ kinh doanh Hoạt động mua bán sáp nhập (M&A) có bước chuyển rõ nét chất, không tư chiến lược phát triển dài hạn doanh nghiệp, mà hoạt động M&A rộng mở vừa hội, vừa tạo sức ép cho nhà tư vấn phát triển dịch vụ có chiều sâu, chuyên nghiệp đủ sức làm cầu nối.Tiềm phát triển thị trường M&A tiềm thực nghiệp vụ tư vấn M&A công ty chứng khoán Bởi lẽ với khả chuyên biệt mình, nhà tư vấn góp phần đáng kể cho thành công thương vụ M&A Vai trò nhà tư vấn ngày trở nên quan trọng giúp cho bên nhận biết tiềm tăng trưởng, khả sinh lời doanh nghiệp tương lai Ngoài ra, qua khâu tư vấn, doanh nghiệp tìm hiểu làm quen dần với vấn đề hậu M&A quản trị, văn hóa để hịa hợp thành cơng Vì vậy,sau thực tập cơng ty chứng khốn Rồng Việt- chi nhánh Hà Nội em định chọn nghiên cứu đề tài : “Phát triển dịch vụ tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp cơng ty chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội.” Để (1) Tìm hiểu thực trạng hoạt động quy trình tư vấn M&A Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội, từ (2) Đề xuất số giải pháp để nâng cao chất lượng dịch vụ M&A Công ty Chứng khoán Rồng Việt- chi nhánh Hà Nội Mục đích nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu làm rõ ba mục tiêu sau: Thứ : Làm rõ khái niệm lý luận liên quan đến vấn đề mua bán sáp nhập doanh nghiệp Thứ hai: Phân tích thực trạng dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội năm (2016-2018) Qua rút kết đạt hạn chế trình phát triển dịch vụ mua bán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com sáp nhập doanh nghiệp Công ty Chứng khoán Rồng Việt– chi nhánh Hà Nội Thứ ba : Đưa giải pháp nhằm phát triển dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Công ty Chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội Phạm vi nghiên cứu dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Công ty Chứng khoán Rồng Việt– chi nhánh Hà Nội giai đoạn năm 2016-2018 Phương pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng kết hợp nhiều phương pháp nghiên cứu, chủ yếu tập trung phương pháp nghiên cứu sau: Phương pháp thu thập liệu thứ cấp tổng hợp từ nguồn thông tin công bố trang web Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt báo cáo, liệu liên quan đến dịch vụ mua bán sáp nhập từ Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt– chi nhánh Hà Nội Phương pháp phân tích tổng hợp, phương pháp so sánh: sử dụng phương pháp tổng hợp xử lý liệu thực trạng phát triển dịch vụ mua bán sáp nhập công ty, so sánh kết hoạt động dịch vụ giai đoạn 2016-2018 để đưa đánh giá hạn chế nguyên nhân nó, từ đưa giải pháp khắc phục đề suất kiến nghị Kết cấu khóa luận Ngồi lời mở đầu, kết luận, danh mục từ viết tắt, bảng biểu, kết cấu khóa luận bao gồm ba phần sau: Chương 1: Cơ sở lý luận mua bán sáp nhập doanh nghiệp dịch vụ mua bán sáp nhập Cơng ty Chứng khốn Chương 2: Thực trạng dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt– chi nhánh Hà Nội Chương 3: Giải pháp phát triển dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt– chi nhánh Hà Nội LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHƯƠNG I : CƠ SỞ LÝ LUẬN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP VÀ DỊCH VỤ TƯ VẤN MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Các vấn đề mua bán sáp nhập doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm mua bán sáp nhập doanh nghiệp : Tại Việt Nam khái niệm sáp nhập, mua lại hợp định nghĩa sau: Luật Doanh nghiệp ngày 29 tháng 11 năm 2005 quy định: - Sáp nhập doanh nghiệp: “Một số cơng ty loại sáp nhập vào cơng ty khác cách chuyển tồn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị sáp nhập” (Điều 153) - Hợp doanh nghiệp: “Hai số cơng ty loại hợp thành cơng ty cách chuyển tồn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang cơng ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị hợp nhất” (Điều 152) Trong Luật Doanh nghiệp lại không đề cập đến hoạt động mua bán doanh nghiệp mà nhắc đến Luật Cạnh tranh ngày 03 tháng 12 năm 2004: - “Mua lại doanh nghiệp việc doanh nghiệp mua toàn phần tài sản doanh nghiệp khác đủ để kiểm sốt, chi phối tồn ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại” (Ðiều 17) Theo Quy chế sáp nhập, hợp nhất, mua lại tổ chức tín dụng cổ phần Việt Nam (Ban hành kèm theo Quyết định số 241/1998/QĐ-NHNN5 ngày 15 tháng năm 1998 Thống đốc ngân hàng Nhà nước): - Sáp nhập: Là việc TCTD cổ phần nhập (gọi TCTD cổ phần sáp nhập) vào TCTD cổ phần khác (gọi TCTD cổ phần sáp nhập) Sau sáp nhập, toàn hoạt động TCTD cổ phần sáp nhập nhập vào TCTD cổ phần sáp nhập TCTD cổ phần sáp nhập chấm dứt hoạt động; toàn quyền nghĩa vụ hoạt động TCTD cổ phần sáp nhập (bao gồm tiền gửi, tiền vay, khoản đầu tư, cho vay, công nợ khoản phải thu phải trả ) chuyển giao cho TCTD cổ phần sáp nhập thực Việc giải quyền lợi, nghĩa vụ trách nhiệm cổ đông TCTD cổ phần sáp nhập TCTD cổ phần tự thoả thuận LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Hợp nhất: Là việc hai hay nhiều TCTD cổ phần hợp với (gọi TCTD cổ phần xin hợp nhất) thành TCTD cổ phần (gọi TCTD cổ phần hợp nhất) Sau hợp nhất, toàn hoạt động TCTD cổ phần xin hợp nhập vào TCTD cổ phần hợp TCTD cổ phần xin hợp chấm dứt hoạt động; toàn quyền nghĩa vụ hoạt động TCTD cổ phần xin hợp (bao gồm tiền gửi, tiền vay, khoản đầu tư, cho vay, công nợ, khoản phải thu phải trả ) chuyển giao cho TCTD cổ phần hợp thực Việc giải quyền lợi, nghĩa vụ trách nhiệm cổ đông TCTD cổ phần xin hợp TCTD cổ phần tự thoả thuận - Mua lại: Là việc TCTD mua lại (gọi TCTD mua lại) TCTD cổ phần khác (gọi TCTD cổ phần mua lại).Sau mua lại, toàn hoạt động TCTD cổ phần mua lại nhập vào TCTD mua lại TCTD cổ phần mua lại chấm dứt hoạt động; toàn quyền nghĩa vụ hoạt động TCTD cổ phần mua lại (bao gồm tiền gửi, tiền vay, khoản đầu tư, cho vay, công nợ, khoản phải thu phải trả ) chuyển giao cho TCTD mua lại thực Như để có thương vụ sáp nhập, mua lại hay hợp doanh nghiệp phải loại hình có chấm dứt hoạt động kinh doanh bên tham gia Cùng với quy định việc thành lập doanh nghiệp mới, việc chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích, ta có sở để xác định hình thức xác thương vụ Trên giới theo tài liệu có nhiều khái niệm khác M&A (Mergers and Acquisitions), nhiên khái niệm đồng Theo từ điển Bách Khoa tồn thư Wikipedia thì: - Sáp nhập (Mergers) kết hợp hai nhiều công ty để tạo cơng ty có quy mơ lớn Sáp nhập thường tự nguyện bên tham gia - Mua lại (Acquisitions) việc công ty mua lại công ty khác Thông thường công ty lớn mua lại công ty nhỏ  Sự khác sáp nhập mua lại: Mặc dù thường dùng chung với thuật ngữ M&A, sáp nhập mua lại có khác Khi cơng ty thâu tóm cơng ty khác trở thành chủ sở hữu mua lại Về khía cạnh pháp lý, cơng ty bị mua lại khơng cịn tồn tại, cịn cổ phiếu cơng ty mua lại tiếp tục giao dịch Còn sáp nhập xảy hai cơng ty, thường có quy mơ tương đương nhau, thỏa LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 27 Bảng 1.2 Các dịch vụ công ty chứng khoán Rồng Việt KHÁCH HÀNG CÁ NHÂN KHÁCH HÀNG TỔ CHỨC Dịch vụ môi giới tư vấn đầu tư Mơi giới chứng khốn Dịch vụ chứng khốn Mơi giới chứng khoán Quản lý tài khoản Tư vấn đầu tư Hỗ trợ thực giao dịch theo yêu cầu Quản lý tài khoản Cung cấp dịch vụ CK: lưu ký, thực quyền, Dịch vụ chứng khoán Dịch vụ phân tích Quản lý tiền gửi Báo cáo chuyên đề Lưu ký chứng khoán Báo cáo thị trường chứng khốn Đấu giá chứng khốn Báo cáo cơng ty Quản lý cổ đông Phân phối chứng quỹ mở Dịch vụ phân tích Dịch vụ tài Bản tin Ứng trước tiền bán Góc nhật ký chuyên viên Giao dịch ký quỹ Báo cáo chiến lược Dịch vụ tài khác Danh mục đầu tư khuyến nghị Ngân hàng đầu tư Báo cáo chuyên đề Dịch vụ thị trường vốn Báo cáo thị trường chứng khoán Dịch vụ thị trường nợ Báo cáo công ty Tư vấn cấu trúc định giá Dịch vụ tài Dịch vụ tuân thủ Ứng trước tiền bán Dịch vụ Mua bán sáp nhập Giao dịch ký quỹ Dịch vụ tài khác LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 28 2.2 Thực trạng dịch vụ tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp công ty chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội giai đoạn (2015-2017) 2.2.1 Quy trình tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp cơng ty chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội Nhờ vào hệ thống khách hàng đa dạng nhiều lĩnh vực ngành nghề với đội ngũ tư vấn nhiều kinh nghiệm giúp Rồng Việt có vị tốt lĩnh vực tư vấn M&A thị trường Khách hàng sử dụng dịch vụ Rồng Việt ln nhận tư vấn chăm sóc tồn diện phương diện liên quan đến hoạt động M&A DỊCH VỤ DÀNH CHO BÊN MUA  Tìm kiếm doanh nghiệp mục tiêu phù hợp với yêu cầu bên mua;  Thực việc rà soát hoạt động thương mại;  Tư vấn cho bên mua lựa chọn nhà tư vấn phù hợp vấn đề rà sốt pháp lý, hoạt động tài chính, cơng nghệ ;  Tư vấn, hỗ trợ đàm phán;  Tư vấn, hỗ trợ xử lý vấn đề phát sinh sau thương vụ;  Tư vấn chiến lược thoái đầu tư (exit strategy) DỊCH VỤ DÀNH CHO BÊN BÁN  Tìm kiếm bên mua tiềm năng;  Tái cấu trúc công ty định giá;  Hỗ trợ đàm phán: giúp doanh nghiệp đánh giá yếu tố bên mua đưa giá cả, hỗ trợ kỹ thuật, quyền biểu quyết…;  Hỗ trợ thực tài liệu cần thiết để trình bày với nhà đầu tư tiềm năng;  Hỗ trợ kỹ thuật giao dịch liên quan suốt trình mua bán;  Tư vấn, hỗ trợ xử lý vấn đề phát sinh sau thương vụ Quy trình tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp cơng ty chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội thông thường thực  như sau: + Bước 1: Xác minh tình hình pháp lý nợ công doanh nghiệp Tiếp nhận yêu cầu khách hàng về tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp (gọi tắt M&A) Sau đó, tiến hành làm báo cáo thẩm tra pháp lý (Due Diligent) nhằm kiểm tra LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 29 tình trạng pháp lý doanh nghiệp thuế, cơng nợ, lao động, tình trạng kinh doanh doanh nghiệp, đưa khuyến nghị cho bên mua bên bán xem có nên vào giao dịch hay khơng? Hay nói cách đơn giản hơn, đầy bước thẩm tra, xác minh tình hình pháp lý tình hình nợ cơng doanh nghiệp có nhu cầu bán hay sáp nhập vào doanh nghiệp khác + Bước 2: Đánh giá tình hình tài doanh nghiệp Đây bước vô quan trọng khâu tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp Đơn vị trực tiếp thu mua khơng thể tự  mình đánh giá tình hình tài thực tế doanh nghiệp muốn thâu tóm Vì vậy, cần bên thứ đơn vị tư vấn luật thực điều  Đánh giá tình hình tài giúp việc mua bán sáp nhập doanh nghiệp không gặp phải sai lầm đáng tiếc + Bước 3: Tư vấn hợp đồng mua bán Sau đánh chuẩn xác mặt pháp lý tình hình tài doanh nghiệp, công ty tư vấn luật giúp khách hàng tư vấn xây dựng, thương lượng, soạn thảo giám sát thực hợp đồng M&A Tư vấn phương án sử dụng lao động hậu M&A Đồng thời, cử luật sư tham gia đàm phán thương vụ M&A bên + Bước 4: Hoàn tất thủ tục mua bán sáp nhập doanh nghiệp Sau hoàn thành tất bước tiến hành tư vấn thời hạn, thủ tục điều kiện chuyển đổi tài sản, chuyển đổi phần vốn góp, cổ phần, trái phiếu doanh nghiệp bị sáp nhập thành vốn góp, cổ phần, trái phiếu doanh nghiệp nhận sáp nhập 2.2.2 Thực trạng dịch vụ tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp cơng ty chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội  Giai đoạn 1: Phân tích, đánh giá thương vụ:  Phân tích hoạt động: Giai đoạn ký hợp đồng tư vấn trình bày kế hoạch đánh giá kế hoạch thực cho bên mua  Công ty hoạt động chủ yếu miền Bắc có lợi khu vực miền Nam nên thương vụ thành công giúp công ty mở rộng thị phần toàn quốc  Mở rộng dịng sản phẩm mới: Hiện cơng ty có khác biệt số dòng sản phẩm, sản phẩm  Cơng ty có lợi hệ thống phân phối Hiện công ty cung cấp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 30 đơn đặt hàng vòng 18 bán kính 500km Đây bước tiến vượt bậc điều hành phân phối, tạo hình ảnh khác biệt đáng kể lực nhiều công ty khác ngành  Thương vụ M&A hiệu giúp bên mua nâng cao sức mạnh thương  Phân tích tài chính: Sau q trình phân tích tài chính, dự báo khả tài Bảng 1.3: Dự báo tình hình sản xuất kinh doanh CTCP bao bì Hải Phịng (cơng ty sau sáp nhập) Đvt: triệu đồng Năm 2017 Năm 2018 Thay đổi so với Thay đổi so với Chỉ tiêu Giá trị năm 2016 Giá trị năm 2016 Doanh thu 203.000 0,41% 220.000 8,37% Lợi nhuận sau thuế 7.600 51,83% 8.500 11,84% Lợi nhuận sau thuế/ doanh thu 3,74% 1,27% 3,86% 0,12% Lợi nhuận sau thuế/ Vốn CSH 12,45% 33,02% 13,71% 1,26% Vốn chủ sở hữu 61.044 38,57% 61.999 0% Nguồn: CTCK SSI  Giai đoạn 2: Thực thương vụ Sau rà soát (DD) tiến hành định giá theo phương pháp DCF (Discount Cash Flow), lên kế hoạch thực mua lại tính tốn giá trị thương vụ để Đại hội đồng cổ đông công ty LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 31 Giá trị thương vụ: 17.6 tỷ VNĐ – 60% cổ phần cơng ty Hình thức thực hiện: Tăng vốn chủ sở hữu thông qua phát hành riêng lẻ cổ phiếu, đối tượng mua cổ phiếu cổ đông hữu công ty  : tiến hành đàm phán, thống kế hoạch thực với cơng ty  : hồn tất thủ tục pháp lý, lập hồ sơ phát hành riêng lẻ để hoán đổi cổ phiếu  : tiến hành hoán đổi cổ phiếu  Kết thúc thương vụ  Phân tích báo cáo tài cơng ty sau sáp nhập Bảng 2.4 Báo cáo tài cơng ty sau sáp nhập Đvt: triệu đồng 2016 2017 2018 185.473 188 10 22 061 Lợi nhuận trước thuế 8.481 10.559 13.032 Lợi nhuận s u thuế 6.318 90 007 ROA (LNST/ TTS) 5% 8% 7% ROE (LNST/ VCSH) 12% 14% EPS (VND) 2175.2 2699.3 69.246 70 05 376 D anh thu Vốn Chủ sở hữu Nguồn: Tổng hợp BCTC cơng ty Nhìn bảng báo cáo tài chính, ta thấy hai năm sau thương vụ, tỷ số tài cơng ty tăng lên đáng kể, điều cho thấy giá trị cộng hưởng mà SSI dự đoán cho thương vụ phát huy tác dụng Nhìn chung, phần hai cơng ty có mối quan hệ làm ăn tốt trước diễn thương vụ mua lại nên dễ hòa hợp tận dụng lợi để phát triển Cụ thể, doanh thu năm 2017 năm 2018 công ty hợp tăng 2% 18% Tương tự vậy, lợi nhuận sau thuế hai nămgần tăng so với năm trước xấp xỉ 25% Lợi nhuận sau thuế tăng đặn qua năm tổng công ty tăng hai năm sau thương vụ Năm 2010, cơng ty cồ phần PP thức niêm yết sàn giao dịch HNX Mặc dù cổ phiếu giao dịch sàn hai năm số EPS hai năm trì mức cao tăng đều, phần nhờ hoạt động kinh doanh ổn định công ty Tuy trình hậu M&A xảy hai năm, với tình hình kinh doanh tăng trưởng, chế quản lý tốt, hòa hợp, giá trị cộng hưởng phát huy Có thể LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 32 nói thương vụ mua lại công công ty mà công ty trách nhiệm tư vấn bước đầu thành công CHƯƠNG 3:GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN RỒNG VIỆT – CHI NHÁNH HÀ NỘI 3.1 Định hướng phát triển Công ty Chứng khoán Rồng Việt chi nhánh Hà nội Trong thập kỷ tới, thị trường chứng khốn Việt Nam có nhiều tiềm điều kiện thuận lợi để phát triển mạnh, nhiên, hội phát triển đồng hành với thách thức Mục tiêu định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2012 – 2020 nêu rõ định 252/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ với nội dung cụ thể sau Về mặt tổng quan, việc vận hành phát triển thị trường chứng khoán nhằm hướng đến: - Thứ nhất, phát triển thị trường chứng khoán ổn định, vững chắc, cấu trúc hoàn chỉnh với nhiều cấp độ, đồng yếu tố cung – cầu; tăng quy mô chất lượng hoạt động, đa dạng hóa sản phẩm, nghiệp vụ, đảm bảo thị trường hoạt động hiệu trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng kinh tế - Thứ hai, bảo đảm tính cơng khai, minh bạch, tiêu chuẩn thông lệ quản trị công ty, tăng cường lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi, bảo vệ lợi ích nhà đầu tư lòng tin thị trường - Thứ ba, chủ động hội nhập thị trường tài quốc tế, bước tiếp cận với chuẩn mực chung thông lệ quốc tế Trên sở mục tiêu tổng quát, kế hoạch cụ thể hoạch định cho công ty giai đoạn 2011 – 2020 sau: - Xây dựng VDS thành CTCK có tính chun nghiệp cao, có cấu trúc, mơ hình tổ chức CTCK chuyên nghiệp giới - Quy mô vốn điều lệ nâng lên 1000 tỷ đồng - Phạm vi hoạt động mở rộng thông qua chi nhánh tỉnh thành phố lớn nước, thành lập hệ thống phòng giao dịch trung tâm kinh tế đất nước Hà Nội, Đà Nẵng Thành phố Hồ Chí Minh - Nâng cao chất lượng dịch vụ công ty đáp ứng nhu cầu khách LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 33 hàng, trọng phát triển đội ngũ cán nghiệp vụ số lượng chất lượng - Xác định rõ dịch vụ chủ lực công ty, nâng cao dịch vụ nữa, đồng thời tiếp tục trọng phát triển, mở rộng đa dạng hóa dịch vụ khác, cung cấp sản phẩm phân tích thơng tin thị trường dịch vụ tiện tích phục vụ khách hàng 3.2 Các giải pháp phát triển dịch vụ mua bán sáp nhập Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt - chi nhánh Hà nội 3.2.1 Các giải pháp cải thiện quy trình tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp 3.2.1.1 Giai đoạn 1: Tư vấn chiến lược xác định mục tiêu ban đầu Thứ nhất, Việc xây dựng chiến lược hoàn hảo ban đầu ln tạo nên lợi lớn cho q trình thực sau Theo TS Christopher Kummer chia sẻ “Chiến lược không thiết phải phức tạp, hay “thông minh”! Chiến lược cần thực tiễn, đơn giản, dễ hiểu, dễ thực hiện” để khách hàng biết họ làm phải làm để đạt mục tiêu M&A họ muốn Ngồi ra, chiến lược khơng nên dừng giai đoạn kết thúc giao dịch mà bao hàm giai đoạn làm để hội nhập với công ty mới, thay đổi để phù hợp với mơ hình kinh doanh sau sáp nhập, sau nghĩ đến bước thẩm định chi tiết, định giá, đàm phán… Thứ hai, CTCK nên lập điểm mốc quan trọng để dễ theo dõi q trình M&A Ngồi khơng nên phân tích tĩnh mà cịn phải ý đến tương lai ngành nghề phản ứng công ty đối thủ, khách hàng công ty phân phối Thứ ba, công ty chứng khốn nên thu thập đầy đủ xác thông tin thị trường thông tin khác cần thiết liên quan đến ngành mà khách hàng hoạt động, nói hơn, cơng ty tư vấn nên sử dụng tình báo doanh nghiệp để có thơng tin cần thiết thị trường mơi trường cạnh tranh Sẽ có ích đưa chiến lược dựa vào nguồn thông tin đầy đủ chiến lược có khả phản ứng cách linh hoạt với thay đổi phát sinh Thứ tư, trình xây dựng chiến lược giúp khách hàng, nhà tư vấn nên biết chớp lấy hội M&A khác cịn tận dụng Nói hơn, nhà tư vấn chí dựa vào kiến thức chun mơn để tìm kiếm đề cử mục tiêu tiềm khác cho khách hàng họ xác định cơng ty mục tiêu để mua LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 34 Thứ năm, chọn lọc đối tượng mục tiêu phù hợp: Đầu tiên, công ty tư vấn cần thảo luận trước với Doanh nghiệp khách hàng mục đích việc hợp tác tới gì: Thâm nhập thị trường chủ chốt hay quan tâm kênh phân phối, nhân lực, cơng nghệ Sau sàng lọc danh sách doanh nghiệp đủ điều kiện nêu (danh sách khoảng 10 công ty) Giai đoạn thứ 2, CTCK cần thu hẹp phạm vi danh sách công ty cách đánh giá ưu tiên mục tiêu có tiềm cao Tiêu chí đánh giá ưu tiên tùy trường hợp tùy bên khách hàng kể đến tiêu chuẩn liên quan đến : lực tài chính, nhân lực, cơng nghệ, máy quản lý, kênh phân phối nguồn lực khác Các công ty nên lập danh sách sơ tuyển để đánh giá kỹ hơn, sau thống với khách hàng khoảng đến tiêu chí bắt đầu chọn lọc Giai đoạn thứ soát xét đặc biệt đánh giá chuyên sâu, xem xét tương thích Doanh nghiệp mục tiêu với doanh nghiệp khách hàng, kết hợp lợi ích nhân lên nào: thị phần, tài chính, hệ thống, chất lượng sản phẩm, tiềm khả cạnh tranh… Từ xác định hình thức liên kết phù hợp cho hai doanh nghiệp Bước cuối giai đoạn tìm kiếm đối tác gặp gỡ sơ đối tượng mục tiêu đàm phán Trong thương lượng, với khách hàng, nhà tư vấn tốt thương lượng tinh thần đơi bên có lợi, xây dựng lịng tin cho phía đối tác Trong bước này, hai bên nên xác định rõ cấu liên kết nào, hình thức M&A nào, mua bán cổ phiếu tỷ lệ nắm giữ hai bên bao nhiêu, chí lên chiến lược quản lý sơ cho hai giai đoạn sau: thực hậu sáp nhập 3.2.1.2 Tư vấn thực Thứ nhất, kiểm tra độ xác thơng tin: Trên thực tế, thơng tin, số liệu báo cáo thường bị che giấu mâu thuẫn lợi ích bên mua bên bán Do đó, kiểm tra độ xác thông tin nguyên tắc mà cơng ty tư vấn phải thực q trình thẩm định chi tiết Thậm chí có giao dịch khơng thân thiện, q trình thẩm định chi tiết đạt đến liệu cơng khai sẵn có giao dịch chấp thuận Đây lúc cơng ty tư vấn nên sử dụng tình báo doanh nghiệp để tìm kiếm thơng tin mang tính bảo mật Các yếu tố để thực q trình kiểm tra thơng tin thời hạn cung cấp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 35 nhiều thông tin bao gồm:  Xác định thông tin quan trọng cần thu thập đa số giao dịch, cơng ty khơng có đủ thời gian để cân nhắc chi tiết cho việc  Xác định nguồn thông tin xác cho cần thu thập khuôn khổ thời gian cho phép  Xác định người để đánh giá lại liệu thu thập, ví dụ chun viên hoạt động chun mơn lĩnh vực Thứ hai, tận dụng xử lý cẩn thận thông tin phụ: Công ty tư vấn sử dụng hàng loạt nguồn thơng tin cơng khai như: internet, tạp chí thương mại, báo cáo nhà mơi giới chứng khốn, thông tin công bố phổ biến hữu ích thương vụ M&A Tuy nhiên, thơng tin cơng khai trở nên nguy hiểm Do đó, thơng tin cần phải kiểm chứng cập nhật Thứ ba, gặp gỡ trực tiếp hỏi ý kiến chuyên gia hay trực tiếp vấn nhân viên chịu trách nhiệm thông tin, số liệu DN mục tiêu DN khách hàng: Tìm kiếm thơng tin từ người hoạt động nhiều lĩnh vực khác thường nguồn thông tin quý giá nhất, cho phép cơng ty đào sâu tìm kiếm liệu, kiến thức sâu sát thông tin thị trường Tuy nhiên, CTCK nên kiểm tra chéo tài liệu có tay nhằm loại trừ quan điểm thiên vị tìm kiếm thơng tin thống Ngoài ra, CTCK nên vấn trực tiếp nhân viên chịu trách nhiệm kế tốn, thơng tin thương vụ M&A thực bên phía cơng ty mục tiêu Tóm lại, giai đoạn mà CTCK phải nhanh chóng xây dựng hiểu biết sâu sắc hai bên đối tác mục tiêu khách hàng Thứ tư, ý đến tiềm doanh nghiệp: Đến q trình phân tích số liệu, CTCK nên ý đến giá trị vơ hình công ty đối tác giá trị doanh nghiệp khơng nằm tài sản hữu máy móc, nhà xưởng, vốn mà cịn tài sản vơ hình khác “Giá trị vụ M&A tăng hay giảm phụ thuộc nhiều vào tài sản vơ chiến lược, tầm nhìn, đội ngũ nhân sự, thương hiệu, sản phẩm độc quyền, tình trạng niêm yết…” (Hà Minh Kiên, 2010) Thứ năm, định giá: Quá trình định giá nên dựa kỳ vọng sinh lời tương lai công ty yếu tố người đóng vai trị lớn việc sinh lời tương lai Đối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 36 với thương vụ M&A DN VN DN nước ngoài, nên linh hoạt việc xây dựng mơ hình định giá để trung hịa khác biệt phương pháp định giá, kế toán hai quốc gia Từ để tránh việc hai bên phải sử dụng nhà định giá độc lập (independent appraiser) khác, vừa tốn thời gian, vừa tốn chi phí Thứ sáu, khoản mục báo cáo tài phải điều chỉnh theo mức giá thị trường vào thời điểm Ví dụ Bất động sản, nhà xưởng máy móc thiết bị cần đánh giá lại theo mức giá thị trường hành, thông thường, giá trị tài sản ghi báo cáo tài mức giá thời điểm mua q khứ thế, tính theo thời giá tại, giá trị chúng bị thay đổi Điều nên áp dụng khoản nợ Thứ bảy, tính tốn xác tổng chi phí giao dịch: Theo yêu cầu khách hàng cổ đông công ty khách hàng, CTCK phải cân nhắc xem liệu lợi ích thu từ giao dịch có lớn chi phí bỏ hay khơng, chi phí “đã biết” chi phí ngân hàng, chi phí quản lý…sau đến khoản chi phí khó xác định chi phí chìm, chi phí hội khoản chi cho trình hậu sáp nhập Thứ tám, từ thẩm định tài đối tác mục tiêu (vị trí, uy tín đối tác mục tiêu thị trường, tình hình tài chính,cấu trúc doanh nghiệp, vấn đề pháp lý, giấy tờ đất đai, …) trung gian tư vấn nhìn nhận rõ hội rủi ro thương vụ, từ lên kế hoạch quản trị rủi ro (xác định yếu để giảm rủi ro giá trị thương vụ) 3.2.1.3 Hậu sáp nhập Thứ nhất, CTCK cần xây dựng mơ hình cấu tổ chức cho việc tư vấn sau: phận chức báo cáo cho cá nhân chịu trách nhiệm trình sáp nhập tổng thể Cấu trúc đảm bảo bám sát với thương vụ sáp nhập phối hợp hỗ trợ trực tiếp cho chiến lược hậu sáp nhập Thứ hai, lựa chọn nhà quản lý chủ chốt trình chuyển đổi quan trọng để giảm thiểu không chắn, phân công trách nhiệm, xác định quan chức năng, thiết lập vai trị rõ ràng Các cơng ty cần nhanh chóng xác định cấu tổ chức, mơ hình hoạt động làm rõ mối quan hệ vai trò nhà quản lý chủ chốt Thứ ba, giai đoạn đầu sáp nhập, cấu trúc điều khiển theo nhóm nên thành lập để liên kết chiến lược hợp lãnh đạo nhiệm vụ mức độ, phối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 37 hợp phát hành, thực hiện, quản lý tồn tổ chức Thứ tư, q trình phát triển việc tư vấn hậu M&A CTCK cần phải xác định xem đâu yếu tố then chốt ảnh hưởng đến việc có đạt mục tiêu sáp nhập thương vụ hay khơng Ví dụ giá trị kì vọng doanh nghiệp sau hợp nhất, giá trị cộng hưởng hay nâng cao khả quản trị cho bên thương vụ Thứ năm, tiếp sau trung gian tư vấn cần phải giúp bên mua bên bán thương vụ M&A đạt ba mục tiêu quan trọng sau:  Đẩy nhanh trình chuyển giao, quản lý trình thực hợp từ bắt đầu đến kết thúc thương vụ cách có trình tự hoạt động kèm trình hậu M&A  Giảm thiểu tối đa rủi ro Ví dụ Doanh nghiệp mua cần phải cẩn thận với khoản nợ khó địi khơng ghi số sách, tài sản khấu hao thực tế bị hỏng gần hết hay luồng tiền bán tài sản cố định khơng phải bán hàng hóa…Bên cạnh đó, rủi ro nguồn nhân lực điều cần cảnh báo sớm có khơng thương vụ, cán chủ chốt sau sáp nhập  Hiện thực hóa giá trị việc sử dụng cơng cụ tư vấn, giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu hoạt động, cắt giảm chi phí, tăng doanh thu giảm thiểu rủi ro Thứ sáu, giải mâu thuẫn văn hóa phong cách quản lý kinh doanh: Với vai trò trung gian tư vấn, cầu nối cho hai bên doanh nghiệp, CTCK phải hiểu hết quy tắc ứng xử, làm việc nước sở DN nước ngoài, tìm cách dung hịa lên kế hoạch ni dưỡng mối quan hệ làm ăn lâu dài, giúp hai bên tạo lịng tin cho phía đối tác Bên cạnh đó, theo dõi rà sốt nhằm củng cố mục đích chung để vượt qua bất đồng 3.2.2 Nâng cao chất lượng sở, vật chất kỹ thuật, xây dựng đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp Người môi giới không thiết lập “thị trường” cho bên mua bên bán gặp thuận tiện mà cịn làm tăng gấp nhiều lần mức độ thành công thương vụ M&A Do vậy, cần lựa chọn người có trình độ, kinh nghiệm, có uy tín để đưa lại dịch vụ chất lượng cao cho doanh nghiệp Nâng cao hiệu quản lý Ban lãnh đạo: Để dịch vụ tư vấn mua bán sáp nhập công ty chứng khốn phát triển cần phải nâng cao trình độ quản lý LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 38 Ban lãnh đạo Ban lãnh đạo cơng ty cần tích cực học hỏi kinh nghiệm quản lý nâng cao trình độ chun mơn nghiệp vụ mà CTCK thực - đặc biệt mảng tư vấn mua bán sáp nhập, nghiệp vụ mà CTCK tập trung đầu tư nhiều thời gian tới Xây dựng mơ hình quản lý chun nghiệp hiệu mang lại tối đa Đào tạo thêm chuyên môn cho nhân viên tư vấn: Sự thành công nghề nghiệp nhân viên tư vấn mang đến thành cơng cho cơng ty chứng khốn Do cơng ty cần phải tăng cường đào tạo kĩ truyền đạt thơng tin, tìm kiếm, thuyết phục khách hàng sử dụng dịch vụ tư vấn, khả nắm bắt hội thị trường để tư vấn cho khách hàng hội M&A nhằm nâng cao giá trị công ty khách hàng Để nhân viên tư vấn làm điều họ phải đào tạo thêm kiến thức chun mơn, điều giúp nhân viên tư vấn tạo niềm tin nơi khách hàng Một số phương pháp đào tạo cơng ty chứng khốn áp dụng: Mời chuyên gia tiếng có nhiều kinh nghiệm làm việc lĩnh vực chun mơn hay ngồi nước giảng dạy nghiệp vụ kỹ cho nhân viên Đưa nhân viên học khoá bồi dưỡng nghiệp vụ chuyên môn ngắn hạn hay cấp bậc cao MBAs, PhDs,…trong nước hay chí nước tiếng với mơ hình ngân hàng đầu tư - tư vấn M&A Mỹ, Anh, Úc….Ngồi ra, khuyến khích nhân viên lấy chứng quốc tế có uy tín tài CFAs, CPAs,… Điều giúp nâng cao giá trị đội ngũ nhân viên tư vấn tạo tin tưởng khách hàng cơng ty chứng khốn sở hữu đội ngũ tư vấn có trình độ cao Tổ chức buổi huấn luyện tồn diện theo mơ hình tư vấn quốc tế “Hiệp hội ngân hàng đầu tư giới” (Middle Market Investment Banking Association MMIBA) Qua nâng cao kiến thức giới thiệu xu hoạt động M&A, giới thiệu huấn luyện cho nhân viên tiếp cận sử dụng mô hình phân tích tài mới, đại mà ngân hàng đầu tư lớn giới áp dụng để tư vấn tốt cho khách hàng, bắt kịp đà phát triển thị trường M&A giới Nhưng quan trọng phải đào tạo trang bị cho nhân viên tư vấn kiến thức phong cách làm việc chuyên nghiệp để giải tốt hợp đồng tư vấn lớn, tạo uy tín phận tư vấn mua bán sáp nhập CTCK nói riêng thị trường tư vấn M&A Việt Nam nói chung, để cạnh tranh với ngân hàng đầu tư lớn giới LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 39 3.3 Khuyến nghị 3.3.1Khuyến nghị bên mua bên bán Trong thời đại tồn cầu hóa kinh tế cạnh tranh gay gắt thị trường, công ty hoạt động hiệu chúng bị thâu tóm cơng ty khác Đó cách lọc công ty hoạt động yếu thị trường Trong tình hình cơng ty Việt Nam cần chủ động việc nắm bắt hội nhận diện đe dọa có thương vụ M&A Muốn công ty cần hiểu động lợi ích rủi ro tiềm ẩn M&A M&A định không phần mạo hiểm mang tính chiến lược lâu dài Nó khơng phải giải pháp cho vấn đề mang tính ngắn hạn hay tình 3.3.2.Khuyến nghị cơng ty chứng khoán Với tư cách trung gian tư vấn mua lại sáp nhập doanh nghiệp bên cạnh việc xây dựng quy trình chuẩn cho việc tư vấn M&A quy trình tư vấn hậu sáp nhập CTCK cần phải trọng vào việc xây dựng đội ngũ nhân lực có chất lượng cao, đào tạo chun mơn có nhiều kinh nghiệm thực tế việc tư vấn M&A; phát triển công cụ trợ giúp việc tư vấn M&A cho doanh nghiệp Đồng thời, công ty cần phải trọng vào việc phát triển mối quan hệ với bên mua bên bán để xây dựng sở khách hàng lớn để đóng vai trị mơi giới kết nối bên có nhu cầu M&A Ngồi ra, cơng ty chứng khốn nên tổ chức buổi hội thảo, tọa đàm, mời chuyên gia lớn lĩnh vực M&A đến nói chuyện, phổ cập kiến thức M&A cho người để có nhìn khái qt mua bán sáp nhập, doanh nghiệp Từ giúp khách hàng tự tin tìm kiếm hội lợi nhuận từ hoạt động tránh mắc phải sai lầm tiến hành thương vụ M&A 3.3.3 Khuyến nghị nhà nước Hoạt động tư vấn M&A nước phụ thuộc nhiều vào thị trường M&A Việt Nam, hoàn thiện khung pháp luật liên quan đến hoạt động M&A thúc đẩy hoạt động tư vấn M&A cơng ty chứng khốn: Thi hành chặt chẽ sách minh bạch thơng tin mua bán sáp nhập: Trên thực tế, thông tin, số liệu báo cáo thường bị che giấu mâu thuẫn lợi ích bên mua bên bán Do đó, kiểm tra độ xác thơng tin nguyên LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 40 tắc doanh nghiệp phải tuân thủ tiến hành thương vụ M&A Để hoạt động M&A trở nên chuyên nghiệp hấp dẫn nhà đầu tư, quan luật pháp cần có hướng dẫn, quy định với doanh nghiệp bán việc làm để đưa thông tin quan trọng, cần thiết xác cơng chúng, cách xử phạt việc đưa thông tin giả, giấu giếm thông tin bất lợi cho người mua… Ngồi cơng ty mua, mục đích mua nhằm chiếm lĩnh phần lớn thị phần, loại bỏ đối thủ cạnh tranh, đưa thông tin sai lệch bên bán nhằm tận dụng điểm thương lượng giá cả… việc mua bán cần xem xét kỹ lưỡng theo quy định luật cạnh tranh luật chứng khốn có hình thức xử phạt thích đáng Ban hành điều luật chống kinh doanh độc quyền M&A: Các văn pháp quy cịn bỏ ngỏ hình thành công ty độc quyền sau sáp nhập Việt Nam hay hướng dẫn cụ thể sáp nhập cơng ty Nhà nước Nhiều thương vụ M&A có quy mơ lớn làm thay đổi cục diện cạnh tranh ngành, qua gây nên tình trạng độc quyền gây tổn hại đến lợi ích người tiêu dùng phát triển ngành Đáng ý việc M&A doanh nghiệp nước doanh nghiệp Việt Nam ngày trở nên sơi nổi, dẫn đến độc quyền nước ngành then chốt kinh tế, đến lúc lao động nước cịn nhân cơng cho mạng lưới cung cấp tồn cầu Do quan chức cần thắt chặt sách giới hạn tỷ lệ sở hữu, mua bán NĐT nước NĐT nước đế chống tình trạng độc quyền kinh doanh sau M&A Đơn giản hóa giảm bớt thủ tục dư thừa trình M&A: Theo đánh giá nhà đầu tư tham gia vào hoạt động M&A Việt Nam, họ cho hệ thống pháp lý lĩnh vực Việt Nam cồng kềnh chịu chi phối nhiều điều luật thông tư, nghị định Một thương vụ M&A kéo dài đến tận 2,3 năm Điều làm phát sinh nhiều khoản chi phí có khơng cần thiết làm chậm trình mua lại, sáp nhập, làm giảm tính hấp dẫn thị trường M&A Việt Nam Do đó, phủ nên rà sốt để bỏ bớt quy định khơng cần thiết tiến trình M&A để hoạt động M&A diễn nhanh chóng hiệu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 41 PHẦN KẾT LUẬN Qua trình nghiên cứu đề tài “hoạt động M&A nghiệp vụ tư vấn M&A cơng ty chứng khốn Việt Nam, nhìn nhận xu hướng M&A đã, có nhiều triển vọng phát triển nhanh mạnh mẽ thời gian tới, không giới mà ảnh hưởng lớn sang Việt Nam Đồng thời, ta nhận thấy vai trị vơ quan trọng cơng ty chứng khốn với vai trị tư vấn nghiệp vụ, gần xuất chặng đường thương vụ M&A Những hạn chế tồn hoạt động M&A Việt Nam khiến tỷ lệ thành công thương vụ mua bán, sáp nhập chưa cao Tuy nhiên lại hội cho trung gian tư vấn để vận dụng lợi thế, nguồn lực dồi sẵn có hỗ trợ tồn diện cho khách hàng hình thức mua bán, sáp nhập Tuy cịn số khó khăn định mà cơng ty chứng khốn Việt Nam vấp phải nghiệp vụ tư vấn M&A cạnh tranh thị phần, thông tin, vấn đề liên quan đến chiến lược, hậu sáp nhập, văn hóa… đồng hành với tiến trình M&A suốt 20 năm qua, thành cơng mà cơng ty chứng khốn đạt khơng Do để trở thành trung gian tư vấn – nhà môi giới tốt cho khách hàng mình, cơng ty chứng khốn bắt buộc phải tự hồn thiện từ khâu quy trình, nhân lực, quản lý, kỹ thuật cơng nghệ, mạng lưới khách hàng…có khả tư vấn cho khách hàng trọn vẹn thương vụ M&A bao gồm: tư vấn chiến lược, thực hiện, hậu M&A Có vậy, cơng ty chứng khốn nâng cao danh tiếng, tạo uy tín với khách hàng, đủ khả cạnh tranh thị phần với doanh nghiệp lớn giới Tài liệu tham khảo Báo Cáo Tài CTCP Chứng khốn Rồng Việt năm 2016,2017,2018 Cẩm nang ngân hàng đầu tư, 2009, Mạc Quang Huy Website : www.vdsc.com.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... sáp nhập doanh nghiệp công ty chứng khoán Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội 29 CHƯƠNG 3:GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ MUA BÁN VÀ SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN RỒNG VIỆT – CHI NHÁNH... bán sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt – chi nhánh Hà Nội Đối tư? ??ng, phạm vi nghiên cứu Đối tư? ??ng nghiên cứu dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Công ty Chứng khoán Rồng Việt –. .. lý luận mua bán sáp nhập doanh nghiệp dịch vụ mua bán sáp nhập Cơng ty Chứng khốn Chương 2: Thực trạng dịch vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt? ?? chi nhánh Hà Nội Chương