TỔNG QUAN VỀ DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Tổng quan về công ty chứng khoán
1.1.1 Khái niệm công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán.
Theo Quyết định số 27/2007/QĐ – BTC ngày 24 tháng 4 năm 2007 của Bộ Tài Chính: “Công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp tại Việt Nam, được Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán”.
Công ty chứng khoán ở Việt Nam chỉ có 2 loại hình tổ chức đó là công ty cổ phần và công ty TNHH Trên thế giới còn có loại hình công ty hợp danh nhưng khả năng huy động vốn của loại hình này bị hạn chế không được phép phát hành bất cứ một loại chứng khoán nào nên ít được áp dụng Còn công ty cổ phần và công ty TNHH có nhiều ưu điểm hơn hẳn công ty hợp danh nên hiện nay chủ yếu công ty chứng khoán được tổ chức dưới hai hình thức này.
Xuất phát từ hoạt động của thị trường chứng khoán phải tuân theo 3 nguyên tắc chủ yếu: công khai, đấu giá, và trung gian Trong đó nguyên tắc trung gian là nguyên tắc căn bản nhất Theo nguyên tắc này, tất cả các hoạt động mua bán chứng khoán đều phải qua người trung gian môi giới Người trung gian môi giới có thể là thể nhân hoặc pháp nhân Môi giới pháp nhân chính là các công ty chứng khoán được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy phép hoạt động và có thể trở thành thành viên chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán Do vậy công ty chứng khoán là một thành viên không thể thiếu trên thị trường chứng khoán, nó cũng là một loại hình công ty nhưng hoạt động của nó lại khác nhiều so với các công ty hoạt động sản xuất kinh doanh Hoạt động của nó nhằm đảm bảo nguyên tắc trung gian của thị trường chứng khoán và vai trò trung gian được thể hiện qua:
- Trung gian về thông tin: Công ty chứng khoán là nơi tích tụ, xử lý thông tin liên quan đến chứng khoán và thị trường chứng khoán, sau đó phân phối những thông tin đó cho các nhà đầu tư, cho các đối tác qua các hoạt động môi giới, tư vấn,quản lý danh mục đầu tư Yếu tố trung gian thông tin hiện nay được thể hiện rõ rệt qua việc hầu hết các công ty chứng khoán đều có trang Web.
- Trung gian về rủi ro: Công ty chứng khoán đầu tư vào các tài sản có rủi ro cao, tỷ lệ công nghệ lớn, sau đó phân phối lại cho nhà đầu tư với mức độ rủi ro ít hơn.
- Trung gian về thanh toán: Công ty chứng khoán có vai trò là trung gian thanh toán cho nhà đầu tư, tổ chức phát hành, lưu ký chứng khoán.
Về mô hình tổ chức kinh doanh công ty chứng khoán có thể khái quát thành 2 mô hình sau:
* Mô hình công ty chứng khoán đa năng:
Với mô hình này, các NHTM vừa là chủ thể kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, và kinh doanh tiền tệ Gồm 2 loại:
- Đa năng một phần để kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, các ngân hàng phải lập các công ty con hạch toán độc lập và hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ Mô hình này được gọi là đa năng kiểu Anh.
- Đa năng toàn phần: Các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kinh doanh tiền tệ và các dịch vụ tài chính khác mà không phải thành lập các công ty con Mô hình này được gọi là mô hình kiểu Đức.
* Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh: Theo mô hình này các ngân hàng không được tham gia vào kinh doanh chứng khoán Hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập, chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhiệm.
1.1.2 Vai trò của công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán có vai trò quan trọng đối với các chủ thể khác nhau trên thị trường chứng khoán. a, Vai trò đối với các tổ chức phát hành
Mục tiêu khi tham gia vào thị trường chứng khoán của các tổ chức phát hành là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, các công ty chứng khoán có vai trò tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ các nhà phát hành.
Một trong những nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán là nguyên tắc trung gian Nguyên tắc này yêu cầu những nhà đầu tư và những nhà phát hành không được mua bán trực tiếp chứng khoán mà phải thông qua các trung gian mua bán Các công ty chứng khoán sẽ thực hiện vai trò trung gian cho cả người đầu
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C tư và nhà phát hành Và khi thực hiện công việc này, công ty chứng khoán đã tạo ra cơ chế huy động vốn cho nền kinh tế thông qua thị trường chứng khoán. b, Vai trò đối với các nhà đầu tư
Công ty chứng khoán có vai trò làm giảm chi phí và thời gian giao dịch cho các nhà đầu tư thông qua một số hoạt động như môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, do đó nâng cao hiệu quả cho các khoản đầu tư Đối với hàng hóa thông thường, nếu mua bán qua trung gian sẽ làm tăng chi phí cho cả người mua và người bán Tuy vậy, đối với thị trường chứng khoán, sự biến động lên xuống thường xuyên của giá cả chứng khoán cũng như mức độ rủi ro cao sẽ làm tăng chi phí và mất công sức của các nhà đầu tư do phải tìm hiểu thông tin trước khi quyết định đầu tư Nhưng thông qua các công ty chứng khoán, với đội ngũ nhân viên có chuyên môn sẽ giúp các nhà đầu tư thực hiện các khoản đầu tư một cách hiệu quả. c, Đối với thị trường chứng khoán Đối với thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán đã tạo ra sự ảnh hưởng mạnh mẽ đến sự phát triển của thị trường chứng khoán nói riêng và của cả nền kinh tế nói chung thông qua hai vai trò chính.
- Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường
Giá cả chứng khoán là do thị trường quyết định Tuy nhiên, để đưa ra mức giá cuối cùng, người mua và người bán phải thông qua công ty chứng khoán vì họ không được trực tiếp tham gia vào quá trình mua bán Các công ty chứng khoán là những thành viên của thị trường, do vậy họ cũng góp phần tạo lập giá cả thị trường thông qua đấu giá Trên thị trường sơ cấp, các công ty chứng khoán cùng với các nhà phát hành đưa ra mức giá đầu tiên Chính vì vậy, giá của mỗi loại chứng khoán giao dịch đều có sự tham gia của các công ty chứng khoán.
Các công ty chứng khoán còn thể hiện vai trò lớn hơn khi tham gia điều tiết thị trường Để bảo vệ những khoản đầu tư của khách hàng cũng như lợi ích của chính mình, nhiều công ty chứng khoán đã giành một tỷ lệ nhất định các giao dịch của mình để mua chứng khoán vào khi giá giảm và bán chứng khoán dự trữ ra khi giá lên quá cao nhằm góp phần điều tiết và bình ổn giá trên thị trường Dĩ nhiên, sự can thiệp của các công ty chứng khoán chỉ có hạn, phụ thuộc vào nguồn vốn tự doanh và quỹ dự trữ chứng khoán Tuy vậy, nó vẫn có ý nghĩa nhất định, có tác động đến tâm lý của các nhà đầu tư trên thị trường Với vai trò này, các công ty
6 chứng khoán góp phần tích cực vào sự tồn tại và phát triển bền vững của thị trường chứng khoán.
- Góp phần làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính
Phát hành chứng khoán
1.2.1 Các phương thức phát hành chứng khoán
Các phương thức phát hành được phân chia theo các tiêu thức khác nhau
1.2.1.1 Phân loại theo đợt phát hành
Theo tiêu thức này, người ta phân chia phương thức phát hành thành phát hành chứng khoán lần đầu và phát hành các đợt tiếp theo.
- Phát hành chứng khoán lần đầu là việc tổ chức phát hành chứng khoán lần đầu tiên sau khi đã đáp ứng các tiêu chuẩn theo quy định của Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước.
- Phát hành các đợt tiếp theo là hoạt động phát hành nhằm mục đích tăng thêm vốn của tổ chức phát hành Tổ chức phát hành các đợt tiếp theo đã có chứng khoán phát hành và giao dịch trên thị trường thứ cấp.
1.2.1.2 Phân loại theo đối tượng mua bán chứng khoán
Theo đối tượng mua bán chứng khoán, phương thức phát hành được phân chia thành phát hành riêng lẻ (phát hành mang tính nội bộ) và phát hành ra công chúng (hình thức chào bán công khai). a) Phát hành riêng lẻ.
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
- Khái niệm: Phát hành riêng lẻ là việc công ty phát hành chào bán chứng khoán của mình trong phạm vi một số người nhất định (thông thường là cho các nhà đầu tư có tổ chức có ý định nắm giữ chứng khoán một cách lâu dài) như công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí với những điều kiện hạn chế chứ không phát hành rộng rãi ra công chúng Các ngân hàng đầu tư cũng có thể tham gia vào việc phát hành riêng lẻ với tư cách nhà phân phối để hưởng phí phát hành Đa số các đợt phát hành trái phiếu đều thực hiện dưới hình thức phát hành riêng lẻ, việc phát hành cổ phiếu thường - cổ phiếu phổ thông ít khi được thực hiện dưới hình thức này.
- Điều kiện chào bán cổ phần riêng lẻ: Theo điều 8 nghị định số 01/2010/NĐ-CP ngày 04/01/2010 do Chính phủ ban hành quy định về điều kiện chào bán cổ phần riêng lẻ như sau:
1 Là công ty cổ phần, các doanh nghiệp chuyển đổi thành công ty cổ phần, ngoại trừ các doanh nghiệp 100% vốn nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần.
2 Có quyết định thông qua phương án chào bán cổ phần riêng lẻ và phương án sử dụng số tiền thu được từ đợt chào bán của Đại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng quản trị theo Điều lệ công ty hoặc ủy quyền của Đại hội đồng cổ đông cho Hội đồng quản trị (đối với công ty cổ phần); hoặc Hội đồng thành viên, chủ sở hữu công ty (đối với công ty trách nhiệm hữu hạn chuyển thành công ty cổ phần); hoặc chủ doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài, Hội đồng quản trị doanh nghiệp liên doanh (đối với doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài chuyển đổi thành công ty cổ phần).
Phương án chào bán phải xác định rõ đối tượng và số lượng nhà đầu tư được chào bán dưới 100 nhà đầu tư và hạn chế chuyển nhượng cổ phần tối thiểu trong vòng 01 năm kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán.
Trường hợp chào bán cho các đối tác chiến lược, tổ chức chào bán phải xây dựng tiêu chí xác định, lựa chọn đối tác chiến lược Đối tác chiến lược là các tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước có năng lực tài chính, quản trị doanh nghiệp; chuyển giao công nghệ mới, cung ứng nguyên vật liệu, phát triển thị trường tiêu thụ sản phẩm; gắn bó lợi ích lâu dài với doanh nghiệp.
Những người có quyền lợi liên quan đến đợt chào bán riêng lẻ không được tham gia biểu quyết thông qua Nghị quyết Đại hội đồng cổ đông về việc này.
3 Có hồ sơ đăng ký chào bán cổ phần riêng lẻ đầy đủ và hợp lệ theo quy định và gửi tới cơ quan nhà nước có thẩm quyền chậm nhất 20 ngày trước ngày dự kiến thực hiện việc chào bán, trừ trường hợp pháp luật chuyên ngành có quy định khác.
4 Trường hợp tổ chức chào bán là doanh nghiệp thuộc lĩnh vực ngành, nghề kinh doanh có điều kiện, ngoài việc phải đáp ứng các quy định tại khoản 1, 2 và 3 Điều này, phải đáp ứng các điều kiện theo quy định của pháp luật chuyên ngành liên quan.
5 Các đợt chào bán riêng lẻ phải cách nhau ít nhất sáu tháng.
6 Đảm bảo tuân thủ các quy định về tỷ lệ góp vốn, hình thức đầu tư, trong trường hợp có sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài. b) Phát hành chứng khoán ra công chúng
- Khái niệm: là hình thức phát hành trong đó chứng khoán được phát hành rộng rãi ra công chúng cho một số lượng lớn các nhà đầu tư nhất định, trong đó phải đảm bảo một tỷ lệ cho các nhà đầu tư nhỏ Ngoài ra, tổng khối lượng phát hành chứng khoán cũng phải đạt một tỷ lệ theo quy định.
Việc phát hành chứng khoán ra công chúng phải được cơ quan quản lý nhà nước về chứng khoán cấp giấy phép hoặc chấp thuận Sau khi phát hành trên thị trường sơ cấp chứng khoán sẽ được giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán khi đã đáp ứng được các quy định về niêm yết chứng khoán của SGDCK Tổ chức phát hành chứng khoán ra công chúng phải thực hiện một chế độ báo cáo, công bố thông tin công khai và chịu sự quản lý, giám sát riêng theo quy định của pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán.
Việc phát hành ra công chúng được phân biệt thành hai hình thức là phát hành cổ phiếu ra công chúng và phát hành trái phiếu ra công chúng
Trường hợp phát hành cổ phiếu ra công chúng, việc phát hành được thực hiện một trong hai phương thức sau:
Dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán
Tư vấn phát hành chứng khoán là dịch vụ tư vấn giúp doanh nghiệp huy động vốn thông qua việc phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu Nhu cầu về vốn để đáp ứng cho nhu cầu phát triển là nhu cầu rất quan trọng, các công ty chứng khoán sẽ giúp doanh nghiệp lựa chọn một trong các giải pháp tối ưu trong việc lựa chọn các hình thức huy động vốn như phát hành cổ phiếu, trái phiếu để tài trợ cho nguồn vốn của mình Căn cứ nhu cầu khách hàng, công ty chứng khoán sẽ đưa ra một giải pháp phát hành chứng khoán có lợi nhất và tốn ít chi phí nhất, tùy theo từng điều kiện cụ thể mà xác định doanh nghiệp nên phát hành loại chứng khoán nào Các công việc cơ bản của dịch vụ tư vấn phát hành bao gồm: Rà soát tính pháp lý và tính phù hợp của kế hoạch phát hành, xây dựng phương án phát hành chi tiết (khối lượng chứng khoán phát hành, cơ cấu, phương thức chào bán, giá cả, thời điểm,…) lập và bảo vệ hồ sơ phát hành lên cơ quan chức năng, tổ chức triển khai thực hiện.
Bước đầu tiên của dịch vụ này là tìm kiếm khách hàng Cũng như các loại hình dịch vụ khác đối với công ty chứng khoán ngoài việc thụ động đợi khách hàng có nhu cầu tìm đến công ty thì một trong những bước chủ động là phải đi tìm kiếm khách hàng Khách hàng ở đây là các doanh nghiệp có nhu cầu về vốn, các công ty
1 8 cổ phần hoặc công ty mới đi vào hoạt động Bên cạnh đó là các doanh nghiệp nhà nước có nhu cầu bán bớt một phần cổ phần thuộc quyền sở hữu nhà nước nhằm thu lại vốn cho ngân sách, đối tượng này thường là ít Việc tìm kiếm khách hàng thông qua việc quảng bá, tiếp xúc tìm kiếm các doanh nghiệp có cơ hội và triển vọng, và qua các hội nghị, bên cạnh đó dựa trên các mối quan hệ làm ăn sẵn có, và quan hệ với khách hàng từ trước.
Sau quá trình tìm kiếm khách hàng là quá trình thu thập những thông tin liên quan đến doanh nghiệp, tìm hiểu nhu cầu về vốn cũng như cơ cấu tài chính vốn có của doanh nghiệp và khi thoả thuận xong có thể đi đến việc ký kết hợp đồng sơ bộ tư vấn phát hành chứng khoán giữa khách hàng và công ty chứng khoán.
Trong quá trình tư vấn phát hành chứng khoán cho doanh nghiệp lần đầu phát hành chứng khoán ra công chúng, với tư cách là nhà tư vấn phát hành, công ty chứng khoán có nhiệm vụ:
- Thu thập các thông tin chính thức từ phía tổ chức phát hành như: báo cáo tài chính, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, mục tiêu của doanh nghiệp trong tương lai, chiến lược kinh doanh, đội ngũ cán bộ nhân viên hiện có của doanh nghiệp, bộ máy lãnh đạo, kế hoạch sản xuất trong hiện tại và tương lai…Tất cả các nguồn thông tin này đều được đối chiếu với nhiều nguồn khác nhau để xem xét tính đúng đắn của thông tin.
- Đánh giá, thực hiện việc phân tích nhu cầu vốn của khách hàng trong tương lai, xem xét cơ cấu vốn tối ưu đối với doanh nghiệp, và xây dựng một phương án tối ưu đối với doanh nghiệp như việc lựa chọn loại chứng khoán phát hành, số lượng chứng khoán phát hành Và phương án này sẽ được đưa ra cho khách hàng xem xét. Thông qua đại hội cổ đông chính thức, công ty chứng khoán sẽ chính thức cùng với tổ chức phát hành xây dựng kế hoạch cho đợt phát hành Thực hiện tiếp xúc sơ bộ với các nhà đầu tư để tìm hiểu thị trường và thái độ nhà đầu tư như thế nào đối với doanh nghiệp phát hành.
- Công ty chứng khoán với tư cách là nhà tư vấn sẽ cùng tổ chức phát hành tìm kiếm nhà bảo lãnh phát hành chứng khoán (ở Việt Nam có một số trường hợp việc phát hành cổ phiếu ra công chúng không cần tổ chức bảo lãnh) và tổ chức kiểm
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C toán độc lập Việc lựa chọn một tổ chức bảo lãnh có uy tín và mạng lưới rộng lớn sẽ giúp cho việc phân phối chứng khoán của tổ chức phát hành diễn ra một cách thuận lợi Thông thường một Công ty chứng khoán thường kiêm luôn cả nhiệm vụ tư vấn phát hành và bảo lãnh phát hành nếu được khách hàng cho phép Tuy vậy có thể không thuê bảo lãnh phát hành chứng khoán, tuỳ theo yêu cầu của tổ chức phát hành, Công ty chứng khoán có thể đứng ra với tư cách là nhà tư vấn độc lập trợ giúp việc phát hành thông qua phương thức phát hành hợp lý.
- Dựa trên những gì đã có như loại chứng khoán là cổ phiếu, số lượng phát hành, công ty tư vấn sẽ tư vấn cho tổ chức phát hành xác định mức giá và phương thức chào bán Định giá cao hay thấp sẽ ảnh hưởng rất nhiều tới tâm lý của nhà đầu tư cũng như kết quả của đợt phát hành Trong quá trình tư vấn phát hành thì việc xác định giá phát hành cũng như phương thức chào bán là phần quan trọng nhất trong khâu tư vấn tài chính đối với tổ chức phát hành Trong đó phương thức chào bán là một trong những nhân tố quyết định quan trọng tới kết quả của đợt phát hành.
Các phương thức chào bán gồm:
- Đối với việc chào bán chứng khoán lần đầu ra công chúng:
+ Phương thức giá cố định
Là phương thức mà tổ chức phát hành định trước một mức giá chào bán chứng khoán Việc phân phối chứng khoán sau đó sẽ căn cứ vào lệnh đặt mua của nhà đầu tư theo nguyên tắc người mua phải đặt trước một phần hay toàn bộ giá trị chứng khoán đã đăng ký.
Phương thức giá cố định được thực hiện theo hình thức rộng rãi và không phân biệt các đối tượng đầu tư nên còn có những tên gọi khác nhau như phương pháp chào bán công khai hay chào bán phổ thông.
Trong phương thức giá cố định, giá chào bán chứng khoán được thỏa thuận và thống nhất giữa tổ chức phát hành và tổ chức bảo lãnh trước khoảng 1 tuần so với ngày phát hành Ngay trong ngày hôm trước của ngày phát hành, những nhà đầu tư sẽ phải hoàn tất việc đăng ký số lượng chứng khoán đặt mua theo mức giá đã định trước Nếu số lượng đăng ký mua lớn hơn nhiều so với khả năng cung cấp thì chứng khoán sẽ được phân phối cho các nhà đầu tư theo tỷ lệ đã đăng ký.
Nguyên tắc chung thực hiện phương thức này là bên phát hành sẽ tiếp nhận các giá đăng kí mua dưới dạng đăng ký kín Sau khi kết thúc thời gian đăng ký, phía
2 0 phát hành sẽ công bố kết quả về giá và số lượng được chấp nhận Có các hình đấu giá: Đấu thầu một giá: Trên cơ sở nguyên tắc chung của đấu giá, phía phát hành sẽ tổng hợp và công bố một mức giá cố định được áp dụng chung cho tất cả các nhà đầu tư đã thắng thầu, những nhà đầu tư này đã đặt giá bằng hoặc cao hơn mức giá công bố Tại mức giá này cung và cầu chứng khoán tương đối sát nhau Thông thường số lượng chứng khoán được phân phối cho những người thắng thầu theo tỷ lệ số lượng chứng khoán mà nhà đầu tư đã đặt và thắng. Đầu thầu nhiều mức giá: Nhà đầu tư được phép đặt nhiều mức giá khác nhau Tương ứng với mỗi mức giá là số lượng chứng khoán đăng ký mua Sau khi thời gian đăng ký kết thúc, tổ chức phát hành hoặc tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ tập hợp đăng ký theo đúng thứ tự ưu tiên cho giá đăng ký cao nhất và người trúng thầu sẽ phải thanh toán đúng như giá đã đăng ký Tại mức giá trúng thầu, nếu cầu lớn hơn cung thì chứng khoán được phân theo tỷ lệ số lượng chứng khoán đặt mua của các nhà đầu tư tại mức đó. Đấu thầu không bình đẳng: Là hình thức đấu thầu mà giá được chọn để thanh toán sẽ thấp hơn giá có khả năng thanh toán của thị trường Nói một cách khác là giá bán chứng khoán được xác định mức cao nhất mà tại đó cho phép tất cả số chứng khoán phát hành được bán hết Dĩ nhiên, trong trường hợp sử dụng phương thức đấu thầu này thì số lượng chứng khoán phân phối hết cho nhà đầu tư theo tỷ lệ đăng ký và trúng thầu
Nhân tố ảnh hưởng đến sự phát triển của dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán
Có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng đến sự phát triển của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán của công ty chứng khoán Có thể phân chúng thành hai nhóm: nhóm nhân tố chủ quan và nhóm nhân tố khách quan.
- Quan điểm của công ty về phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán:
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
Tư vấn phát hành chứng khoán là một trong những hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán Do đó, nó có phát triển hay không phụ thuộc rất nhiều vào quan điểm của công ty Nếu quan tâm đến hoạt động này, công ty sẽ có những đầu tư hợp lý về cơ sở vật chất, kỹ thuật, về nhân sự, sẽ có những ưu tiên phát triển thì hoạt động này càng có điều kiện để phát triển Bên cạnh đó, nó còn thể hiện ở mục tiêu khách hàng nhắm tới của công ty chứng khoán, đó là các doanh nghiệp lớn hay doanh nghiệp vừa và nhỏ Mỗi đối tượng tư vấn, công ty sẽ xác định được lợi ích và chi phí riêng Trên cơ sở đó, công ty chứng khoán sẽ lựa chọn được khách hàng mục tiêu phù hợp với năng lực của công ty Như vậy có thể thấy, chính sách của công ty chứng khoán là điều kiện cần để hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán phát triển Một khung chính sách thông thoáng, gọn nhẹ, nhất quán cùng với sự khuyến khích, tạo điều kiện từ công ty sẽ giúp thúc đẩy mạnh phát triển hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán.
- Chất lượng đội ngũ cán bộ nhân viên:
Hoạt động tư vấn là hoạt động đòi hỏi nhiều chất xám, yêu cầu đầu tư lớn vào đội ngũ nhân viên vủa phòng tư vấn Đây chính là điểm mấu chốt để tạo ra các dịch vụ tư vấn có chất lượng, đáp ứng được nhu cầu và làm hài lòng khách hàng. Chất lượng của nhân viên tạo nên uy tín và sự tăng trưởng cho chính hoạt động tư vấn vì vậy năng lực chuyên môn của công ty là một trong những nhân tố quan trọng ảnh hưởng tới hoạt động tư vấn phát hành của công ty chứng khoán.
Qua việc tiếp xúc hay trao đổi với nhân viên công ty chứng khoán, khách hàng sẽ đánh giá về công ty từ đó tạo nên sự không thiện cảm hay thiện cảm đối với công ty Trình độ của đội ngũ nhân viên công ty chứng khoán cũng bộc lộ trong khi thực hiện nghiệp vụ tư vấn phát hành vì để hoàn thành tốt các hoạt động này đòi hỏi phải là người có khả năng thu thập, xử lý và phân tích thông tin Nhân viên tư vấn phải có giấy phép hành nghề tư vấn Hiện nay, khi mà trình độ dân trí ngày càng cao thì yêu cầu của khách hàng đối với công ty chứng khoán cũng tăng lên Họ đòi hỏi những dich vụ tốt nhất, hoàn hảo nhất Đây là một tín hiệu đáng mừng bởi vì chỉ có như thế công ty chứng khoán mới có động lực để phát triển Rõ ràng, để thỏa mãn nhu cầu khách hàng công ty chứng khoán phải xây dựng một đội ngũ nhân viên có năng lực toàn diện.
Tìm nguồn nhân lực cao đã khó, giữ chân được những nhân lực cáo đó còn khó hơn Để làm được điều đó, công ty chứng khoán không thể thiếu một chiến
3 0 lược nhân sự, một chính sách đãi ngộ hợp lý Chính sách nhân sự phù hợp sẽ giúp công ty có được những nhân viên tư vấn giỏi nhất, chất lượng tư vấn được nâng cao từ đó cũng phát triển được hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán.
- Hệ thống thông tin và cơ sở vật chất kỹ thuật:
Hoạt động tư vấn phụ thuộc nhiều vào khối lượng thông tin mà công ty chứng khoán thu thập được bởi vì trên cơ sở những thông tin thu thập sẽ tiến hành tổng hợp, nghiên cứu, so sánh, phân tích, đánh giá từ đó đưa ra quyết định tư vấn.
Do vậy, hệ thống thông tin là vô cùng quan trọng Cũng giống như các hoạt động khác của công ty chứng khoán, tư vấn phát hành chứng khoán cũng cần có những điều kiện về cơ sở vật chất kỹ thuật để có thể tiến hành Nhân viên tư vấn cũng cần phải có máy móc, phương tiện hỗ trợ trong quá trình làm việc để đảm bảo được chất lượng và hiệu quả công việc Cơ sở vật chất kỹ thuật góp phần đẩy nhanh tiến độ tư vấn cũng như nâng cao chất lượng.
- Sự phát triển của mạng lưới khách hàng:
Mạng lưới khách hàng truyền thống, đối tác làm ăn của công ty chứng khoán càng lớn thì càng thuận lợi đặc biệt là khi quy mô đợt phát hành càng lớn thì yếu tố này trở nên quan trọng, nó tác động tới hiệu quả của đợt phát hành Bên cạnh đó, sự phát triển của các hoạt động khác của công ty như môi giới, marketing… cũng thu hút được nhiều khách hàng đến với công ty thì tư vấn phát hành cũng có nhiều cơ hội phát triển
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
Bên cạnh các nhân tố chủ quan tác động trực tiếp tới hoạt động dịch vụ tư vấn phát hành thì nhân tố khách quan bao gồm các tác động của môi trường vĩ mô như : yếu tố pháp lý, sự phát triển của thị trường chứng khoán, tâm lý nhà đầu tư và yếu tố thuộc về tổ chức phát hánh cũng tác động khá lớn tới dịch vụ này.
- Yếu tố pháp lý: Đây là yếu tố tác động trực tiếp tới hoạt động của công ty chứng khoán. Khung pháp lý và các chính sách của Nhà nước tạo khuôn khổ cho các hoạt động của công ty chứng khoán, tác động trực tiếp đến sự phát triển của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán Môi trường pháp lý đồng bộ, hoàn chỉnh sẽ góp phần phát triển thị trường, quy định rõ chức năng và cơ chế hoạt động của các doanh nghiệp khi muốn phát hành chứng khoán, điều này làm cho công tác tư vấn trở nên rõ ràng hơn do được chuẩn hóa một cách cao độ, tránh những sai sót trong thủ tục làm chậm quá trình thực hiện của đợt phát hành Với những chính sách khuyến khích phát triển, các công ty chứng khoán sẽ dễ dàng hơn trong hoạt động.
- Sự phát triển của thị trường chứng khoán:
Thị trường chứng khoán là môi trường hoạt động của công ty chứng khoán. Thị trường chứng khoán phát triển sẽ tạo cơ sở cho mọi hoạt động của công ty chứng khoán phát triển, hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán cũng không nằm ngoài quy luật đó Thị trường chứng khoán phát triển sẽ tạo ra nhu cầu sử dụng dịch vụ tư vấn tăng cao, và do lúc này việc huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế thông qua phát hành chứng khoán sẽ chiếm tỷ trọng lớn Điều đó đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp, tổ chức phát hành sẽ rất cần đến các hoạt động tư vấn như tư vấn phát hành chứng khoán Hơn nữa khi thị trường phát triển các công ty chứng khoán sẽ được đầu tư tốt hơn vể công nghệ, kỹ thuật, trình độ vì vậy sẽ tạo điều kiện cho công ty chứng khoán nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn.
- Tâm lý nhà đầu tư:
Khi đánh giá về thị trường chứng khoán không thể không đánh giá về nhu cầu và trình độ của nhà đầu tư Việc tư vấn phát hành chứng khoán của công ty có giúp ích cho doanh nghiệp hay không phải xem xét đến nhu cầu của nhà đầu tư và phản ứng của nhà đầu tư đến doanh nghiệp cũng như các tổ chức có liên quan.
Trong quá trình phát hành chứng khoán nếu như nhà đầu tư có sự tin tưởng vào tổ chức phát hành cũng như tổ chức có liên quan như tư vấn, bảo lãnh, kiểm toán thì đợt phát hành mới có khả năng thành công và ngược lại sẽ rất khó khăn cho các tổ chức phát hành thành công Trình độ của các nhà đầu tư cũng ảnh hưởng tới tâm lý của họ Do vậy việc tư vấn phát hành chứng khoán phải đặc biệt quan tâm tới tâm lý nhà đầu tư, xây dựng niềm tin của họ đối với tổ chức phát hành.
- Yếu tố thuộc về tổ chức phát hành:
Trung tâm của một đợt phát hành là tổ chức phát hành, họ quyết định tới kết quả của đợt phát hành Bên cạnh những điều kiện đảm bảo cho đợt phát hành thành công như uy tín của doanh nghiệp cũng như tiềm năng của doanh nghiệp thì khía cạnh mà chúng ta quan tâm là thái độ của doanh nghiệp với việc tư vấn trong đợt phát hành Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam đang trong thời kì hình thành và hoàn thiện thì việc các doanh nghiệp những chủ thể tham gia thị trường với tư cách là người đi tìm vốn từ đó cung cấp hàng hoá là các chứng khoán ra thị trường lại chưa có cái nhìn đúng đắn đối với các dịch vụ tài chính nói chung cũng như tư vấn phát hành chứng khoán nói riêng Một trong những khó khăn của việc phát hành chứng khoán là việc các doanh nghiệp với trình độ còn hạn chế khi tham gia vào thị trường và bản thân họ cũng không thực sự tin tưởng các tổ chức trung gian như công ty chứng khoán khi phát hành chứng khoán Vấn đề ở chỗ họ chưa hiểu được lợi ích đem lại của việc tư vấn, chưa xác định rõ được giá trị của việc tư vấn Bên cạnh đó do thị trường tài chính chưa đồng bộ, nền kinh tế vẫn còn kém phát triển nên việc họ vẫn còn dựa vào nguồn vốn tín dụng cũng như vốn nhà nước đã khiến cho nhu cầu về phát hành chứng khoán không còn, do đó tính thiết yếu của việc tư vấn là không cần thiết.
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
THỰC TRẠNG CỦA DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN ĐÔNG NAM Á
Khái quát về công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á
2.1.1 Giới thiệu chung về công ty
Công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á (SASC) tiền thân là công ty cổ phần chứng khoán Seabank được đổi tên theo Quyết Định số 202/UBCK-GP ngày
11 tháng 03 năm 2009 của UBCK nhà nước Công ty được cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 010301 5002 do Phòng đăng ký kinh doanh thuộc Sở kế hoạch và đầu tư Thành phố Hà Nội cấp vào ngày 12 tháng 12 năm 2006 với số vốn điều lệ ban đầu là 50 tỷ đồng, hiện tại vốn điều lệ của Công ty là 200 tỷ đồng.
Công ty chính thức trở thành thành viên lưu ký của TTGDCK TP Hồ Chí Minh ngày 05/01/2007, với số đăng ký thành viên lưu ký và thành viên giao dịch là
032 Ngày 07/03/2007, công ty chính thức đi vào hoạt động và đến ngày 20/03/2007 công ty đã được TTGDCK TP Hồ Chí Minh trao quyết định công nhận tư cách thành viên Theo đó công ty trở thành thành viên thứ 34 tại TTGDCK TP Hồ Chí Minh.
Tên giao dịch của công ty là: Công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á. Tên giao dịch tiếng anh là: Southeast Asian securities corporation.
SASC có trụ sở chính tại 14 Láng Hạ, Ba Đình, Hà Nội Điện thoại: 84 04 275 3812/3/4/5
Email: info@seabs.com.vn
Webside: www.seabs.com.vn
Công ty có chi nhánh tại thành phố Hồ Chí Minh tại 81 – 83 đường Cách mạng tháng Tám, Quận 1, thành phố Hồ Chí Minh cùng rất nhiều đại lý đặt nhận lệnh tại các tỉnh thành phố lớn trên cả nước
Công ty CP chứng khoán Đông Nam Á thuộc loại hình công ty cổ phần, cổ đông sáng lập là Ngân hàng thương mại cổ phần Đông Nam Á (Seabank) Đây là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu Việt Nam Với những
3 4 kinh nghiệm dày dặn trong lĩnh vực ngân hàng – tài chính cùng với mức vốn lên tới hơn 4 nghìn tỷ thì đây là sự đảm bảo cho những dịch vụ có thể được ngân hàng mẹ Seabank hỗ trợ cho công ty chứng khoán.
Lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp là chuyên cung cấp tất cả các dịch vụ chứng khoán như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, lưu kí chứng khoán, tư vấn tài chính doanh nghiệp và đầu tư chứng khoán.
Sứ mệnh tầm nhìn của công ty: SASC hướng tới mục tiêu là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam và định hướng trở thành 1 tập đoàn ngân hàng đầu tư chuyên nghiệp.
Giá trị của công ty:
Tối ưu hóa lợi nhuận và cơ hội đầu tư cho khách hàng là nền tảng cơ bản trong mọi mọi hoạt động của chúng tôi SASC luôn đối xử một cách công bằng với các chuẩn mực đạo đức cao nhất đối với tất cả khách hàng
SASC xây dựng một môi trường kinh doanh chuyên nghiệp, hiệu quả, sáng tạo và luôn hướng tới sự thành công của khách hàng
Giá trị của SASC được tạo dựng từ sự nỗ lực không ngừng của đội ngũ cán bộ, từ Hội đồng Quản trị tới đội ngũ lãnh đạo và chuyên viên nghiệp vụ đều hướng tới sự hoàn hảo, minh bạch, trung thực, trách nhiệm và cởi mở.
Hướng tới sự chuyên nghiệp và hoàn hảo trong chất lượng dịch vụ cùng cam kết bảo mật của SASC sẽ mang lại cho khách hàng sự tin tưởng và tăng cường sức mạnh cho các nhà đầu tư.
2.1.2 Cơ cấu tổ chức và nhân sự a, Nhân sự
Ngay từ khi bắt đầu thành lập, SASC đã xác định rõ nguồn nhân lực là yếu tố quyết định cho sự tăng trưởng và triển khai thành công chiến lược phát triển của công ty Do đó, công tác tuyển dụng và đào tạo được đặc biệt chú ý nhằm cung cấp cho công ty một đội ngũ cán bộ có trình độ và năng lực tốt nhất, có đạo đức nghề nghiệp.
Hiện nay, sau hơn 3 năm thành lập công ty đã có đội ngũ lãnh đạo là các chuyên gia tài chính giàu kinh nghiệm trong quản lý Ngân hàng, Tài chính, Chứng khoán với nền tảng kiến thức tài chính chuyên sâu, cộng với bề dày kinh nghiệm về
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C môi trường kinh doanh có nhiều dịch vụ đa dạng và quan hệ hợp tác với các tổ chức Tài chính, ngân hàng trong và ngoài nước có quy mô lớn. Đội ngũ cán bộ nhân viên của SASC được đào tạo cơ bản tại các trường đại học danh tiếng trong và ngoài nước, có trình độ chuyên môn cao với nhiều năm kinh nghiệm làm việc ở các công ty tài chính lớn, các hãng danh tiếng của nước ngoài tại Việt Nam
Toàn thể lãnh đạo và nhân viên SASC luôn cố gắng hết mình để mang lại một môi trường năng động, chuyên nghiệp, hiệu quả và nhiệt tình cho tất cả khách hàng.
Thực trạng dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á
Ngày 7/11/2006 Việt Nam đã chính thức là thành viên của Tổ chức thương mại thế giới WTO Sự kiện này mở ra cơ hội mới cho sự phát triển kinh tế của đất nước và cả những thách thức cần phải vượt qua khi Việt Nam được tham gia vào tổ chức thương mại lớn nhất toàn cầu này Sau hơn 3 năm được kết nạp vào WTO, đã có nhiều đánh giá, nhận xét về cái được và cái mất của Việt Nam, trong đó nhiều ý kiến cho rằng môi trường đầu tư của Việt Nam là được nhiều nhất, cơ chế pháp lý đã được cải thiện, phù hợp hơn với thông lệ quốc tế khiến Việt Nam thành địa chỉ đầu tư hấp dẫn Nền kinh tế Việt Nam có sự phát triển đáng khích lệ thể hiện ở việc gia tăng nhanh chóng số lượng các doanh nghiệp đăng ký kinh doanh Các công ty cổ phần ngày càng nhiều, huy động vốn qua phát hành chứng khoán cũng ngày một gia tăng, tình hình tư vấn phát hành chứng khoán nói chung và tại SASC nói riêng cũng có những bước tiến đáng kể.
2.2.1 Quy trình thực hiện tư vấn phát hành chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á a, Quy trình tư vấn phát hành riêng lẻ
Bước 1: Xây dựng kế hoạch phát hành và định giá
4 Xác định cơ cấu phát hành và giá bán
Bước 2: Xây dựng hồ sơ phát hành
1 Xây dựng bản cáo bạch/ Bản công bố thông tin
2 Xây dựng, hoàn thiện các tài liệu có liên quan
3 Hoàn thiện hồ sơ gửi UBCKNN
4 Xin cấp giấy phép phát hành từ UBCKNN
Bước 3: Công bố thông tin về đợt phát hành đến với nhà đầu tư
1 Tìm kiếm các nhà đầu tư cho tổ chức phát hành
2 Soạn, gửi thư mời tham gia mua cổ phần tới một số nhà đầu tư
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
1 Thực hiện phát hành theo phương án đã xây dựng
2 Thực hiện thu tiền và phân phối
3 Hoàn tất đợt phát hành
Bước 5: Tạo lập thị trường giao dịch của chứng khoán mới phát hành b, Quy trình tư vấn phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng
Các bước phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng của SASC tương tự như phát hành riêng lẻ Nhưng bước 3 là bước công bố thông tin về đợt phát hành đến với nhà đầu tư thì công bố rộng rãi hơn đó là:
1 Quảng cáo trên phương tiện thông tin đại chúng về đợt phát hành
2 Tiếp thị và tổ chức quảng bá với các nhà đầu tư
3 Giới thiệu doanh nghiệp và đợt phát hành (roadshow) đến công chúng đầu tư c, Quy trình tư vấn phát hành bổ sung
Bước 1: Xây dựng phương án phát hành
1 Lập danh sách người được mua cổ phiếu ưu đãi
2 Xác định các tiêu chí và lập danh sách nhà đầu tư chiến lược (nếu có).
3 Xây dựng kế hoach bán cổ phần cho nhà đầu tư bên ngoài qua trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội hoặc Thành phố Hồ Chí Minh.
4 Xác định giá bán khởi điểm
5 Xây dựng bảng công bố thông tin
Bước 2: Tổ chức thực hiện đấu giá
1 Phân tích khách hàng đầu tư và thực hiện tiếp xúc, thăm dò các nhà đầu tư tiềm năng
2 Tổ chức các buổi thuyết trình về cơ hội đầu tư vào doanh nghiệp cho công chúng đầu tư, và cho các nhà đầu tư lớn.
3 Thu xếp vốn cho các nhà đầu tư, tổ chức, cá nhân, cán bộ của doanh nghiệp mua cổ phiếu ưu đãi.
4 Xây dựng quy chế đấu giá.
5 Liên hệ với các trung tâm giao dịch để phối hợp tổ chức đấu giá
6 Thực hiện phát phiếu đấu giá, nhận tiền đặt cọc.
7 Phối hợp với các trung tâm giao dịch tổ chức buổi đấu giá theo đúng quy định.
8 Thu tiền mua cổ phiếu và chuyển về doanh nghiệp đồng thời hoàn trả tiền đặt cọc cho các nhà đầu tư không trúng đấu giá.
Bước 3: Đăng ký giao dịch và niêm yết.
2.2.2 Thực trạng dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á.
Trong quá trình phát triển của nền kinh tế, thị trường chứng khoán đã được khẳng định là một kênh huy động vốn hiệu quả cho các doanh nghiệp Tuy nhiên đối với các công ty Việt Nam, huy động vốn qua thị trường chứng khoán còn quá mới mẻ và đặt ra nhiều thách thức Các giao dịch trên thị trường vốn nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng thường phức tạp và mang tính cạnh tranh cao, các công ty cần có nhà tư vấn tin cậy để hỗ trợ trong việc tiếp cận thị trường vốn.
Từ đó, SASC đã và đang thực hiện việc cung cấp các dịch vụ tư vấn trong đó có tư vấn phát hành chứng khoán cho các công ty trong nhiều lĩnh vực trên toàn lãnh thổ Việt Nam Mặc dù đây là một nghiệp vụ hỗ trợ nên mục tiêu đem lại không chỉ là doanh số mà còn nhằm phát triển các mảng khác thông qua việc tìm kiếm khách hàng, mở rộng thị phần…từ đó phát triển công ty.
SASC thực hiện tư vấn tất cả các loại hình phát hành chứng khoán, bao gồm:
Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO)
Phát hành thêm chứng khoán để huy động vốn
Các dịch vụ điển hình SASC cung cấp bao gồm:
Kết hợp với doanh nghiệp xây dựng phương án phát hành phù hợp với đặc điểm của doanh nghiệp và mang lại hiệu quả tài chính cao nhất
Tiến hành định giá chứng khoán làm cơ sở xác định giá phát hành cho các đối tượng liên quan
Xây dựng Bản cáo bạch/Bản công bố thông tin giới thiệu doanh nghiệp và đợt phát hành
Hoàn tất các thủ tục, hồ sơ cần thiết và thúc đẩy tiến trình đăng ký chào bán với cơ quan chức năng trong thời gian sớm nhất
Tư vấn và thực hiện giới thiệu doanh nghiệp và đợt phát hành (roadshow) đến công chúng đầu tư
Giới thiệu các nhà đầu tư tiềm năng cho tổ chức phát hành
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
Thực hiện phân phối chứng khoán đến các đối tượng của đợt phát hành, bao gồm tổ chức bán đấu giá, và thực hiện các công việc liên quan sau đợt phát hành.
Tư vấn thực hiện báo cáo kết quả phát hành.
Với mạng lưới khách hàng rộng lớn trên cả nước và đặc biệt là sự hỗ trợ từ ngân hàng Seabank về quan hệ với các đối tác, về năng lực tài chính Và sau hơn 3 năm hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam, công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á đã thực hiện thành công nhiều hợp đồng tư vấn phát hành chứng khoán cho các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán.
Một số khách hàng đã sử dụng dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công ty:
1 Công ty cổ phần tập đoàn Hanaka
2 Công ty cổ phần Đầu tư và Bê tông Thịnh liệt
4 Công ty cổ phần Đồng Xanh
5 Công ty cổ phần Tân Hồng Hà
6 Công ty Cổ phần Bê tông li tâm 620
7 Công ty Cổ phần Sông Đà 17
Bảng 2.5 Kết quả hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán năm 2009 Đầu kỳ Trong kỳ Cuối kỳ
SL HĐ Giá trị HĐ HĐ đã thanh lý
HĐ ký mới SLHĐ Giá trị HĐ
(Nguồn: phòng tư vấn-công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á)
2.2.2.1 Những kết quả đạt được
Từ các số liệu trong phần trên, ta có thể có một cái nhìn khái quát về kết quả hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán ĐôngNam Á trong thời gian qua Được thành lập muộn hơn so với nhiều công ty chứng khoán khác, nhưng sau hơn 3 năm hoạt động, SASC đã dần khẳng định được vị thế
4 8 của mình trong các công ty chứng khoán nói chung và trong mảng nghiệp vụ tư vấn phát hành nói riêng Những kết quả mà công ty đạt được rất đáng khích lệ.
- Hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán đã đóng góp phần làm tăng doanh thu cho công ty.
- Công ty đã tạo dựng được uy tín của mình với một mạng lưới khách hàng hiện đang tin tưởng sử dụng dịch vụ của mình.
- Công ty đã tự xây dựng được cho mình quy trình tư vấn cụ thể, khoa học cho từng phương thức phát hành, nhờ đó đảm bảo hiệu quả thực hiện công việc, tiết kiệm chi phí và thời gian cho công ty đồng thời làm tăng thêm sự tín nhiệm của khách hàng dành cho hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp của công ty.
- Bên cạnh chất lượng phục vụ của đội ngũ nhân viên và vị trí trụ sở chính khá thuận lợi đã thu hút được lượng lớn các khách hàng:
Các điều trên có thể thấy rõ qua một số hợp đồng tư vấn mà công ty đã và đang thực hiện như sau:
- Khách hàng: Công ty cổ phần Xuất Nhập Khẩu Khánh Hội Địa điểm: Số 2, Quận 4 Thành phố Hồ Chí Minh
Vốn điều lệ: 19 tỷ đồng
Phí tư vấn thu về: 50 triệu đồng
Hợp đồng tư vấn đã hoàn thành
- Khách hàng: Công ty cổ phần nồi hơi Việt Nam Địa điểm: Đông Anh, Hà Nội
Phí tư vấn thu về: 50 triệu đồng
Hợp đồng tư vấn đã hoàn thành
- Khách hàng: Công ty cổ phần tập đoàn Hanaka Địa điểm: 12 Đường Kỳ Đông, Quận 3, Tp Hồ Chí Minh
Phí tư vấn thu về: 100 triệu đồng
Hợp đồng đã hoàn thành
- Ngoài ra một số doanh nghiệp được công ty tư vấn niêm yết – Đăng ký giao dịch chứng khoán.
2.2.2.2 Những hạn chế và nguyên nhân a, Hạn chế
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
Bên cạnh những thành tựu đạt được dịch vụ tư vấn phát hành của Công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á vẫn chưa phát huy được hết khả năng và còn nhiều hạn chế:
- Doanh thu, lợi nhuận thu được từ dịch vụ này còn ít chưa tương xứng với khả năng của công ty Công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á chưa tận dụng hết tiềm lực của mình để thu được doanh lợi cao hơn
- Chất lượng dịch vụ chưa cao: Thực tế này không những chỉ tồn tại ở công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á mà còn ở nhiều công ty chứng khoán khác bởi vì nếu theo đúng nghĩa của nó thì loại dịch vụ này yêu cầu trình độ chuyên môn cao Khi cung cấp dịch vụ, nhân viên nghiệp vụ phải am hiểu kĩ về khách hàng để đưa ra các đánh giá phân tích song thực tế các công ty chứng khoán khi cung cấp dịch vụ vẫn tuân theo một khuôn mẫu cứng nhắc, đôi khi không phù hợp.
- Đối tượng khách hàng còn ít: Khách hàng chủ yếu còn ít, công ty chưa có nhiều đối tượng khách hàng lớn, chưa gây được ấn tượng lớn đối với các doanh nghiệp. b,Nguyên nhân:
Sở dĩ tồn tại những hạn chế trên là do các nguyên nhân từ phía công ty và các nguyên nhân khách quan bên ngoài như:
- Nguyên nhân từ phía công ty
+ Công ty chứng khoán Đông Nam Á chưa chú trọng phát triển hoạt động phân tích Hoạt động tư vấn phát hành này đòi hỏi khả năng phân tích sâu như phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, phân tích nhu cầu nhà đầu tư ở thời điểm phát hành, mức giá.
+ Quy trình hỗ trợ cho việc tư vấn chưa hoàn chỉnh và còn thiếu tính chuyên nghiệp Chính sách đào tạo đội ngũ thực hiện dịch vụ này chưa tốt và chưa có trình độ chuyên môn cao phần do đội ngũ còn ít và tập trung vào các vấn đề khác Có thể thấy nhìn chung việc đào tạo nghiệp vụ của công ty khá tốt song do chất lượng khách hàng khá nhiều nên yêu cầu một nhân viên tư vấn ngoài trình độ chuyên môn thì vừa phải chuyên sâu về lĩnh vực doanh nghiệp hoạt động vừa phải có hiểu biết bao quát về ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp.
+ Do vẫn chịu sự chi phối của Ngân Hàng mẹ nên công ty vẫn chưa chủ động trong việc tìm kiếm khách hàng.
GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ TƯ VẤN PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN ĐÔNG NAM Á
Định hướng phát triển của công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á
3.1.1 Định hướng phát triển chung
Sau 10 năm đi vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều bước thăng trầm, chứng kiến sự thay da đổi thịt của một thị trường còn non trẻ Nhằm tạo cơ sở cho sự phát triển của thị trường, các nhà hoạch định chính sách đã ban hành “Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010” Và trong giai đoạn sắp tới theo ông Nguyễn Sơn, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường (Uỷ ban chứng khoán Nhà nước) tại hội thảo khoa học "Định hướng chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2020," tổ chức tại Hà Nội ngày 18/11 cũng cho biết định hướng chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2010-2020 đó là:
Mục tiêu chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2011-2020 là phát triển về quy mô, chất lượng hoạt động cho thị trường chứng khoán, duy trì trật tự an toàn cho thị trường.
Về định hướng chiến lược, dự kiến năm 2015, quy mô vốn hóa thị trường đạt 65-70% GDP và đến năm 2020 quy mô vốn hóa thị trường đạt 90-100% GDP. Để thực hiện được những mục tiêu trên, cần hoàn thiện khung pháp lý, thể chế mà cơ bản là hoàn thiện Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn; tạo cơ chế để các cơ quan quản lý có tính độc lập; tăng nguồn cung cho thị trường chứng khoán, nâng cao hiệu lực quản lý của nhà nước và phát huy vai trò các Hiệp hội ngành nghề chứng khoán, vai trò tư vấn độc lập, phản biện chính sách từ các tổ chức. Để không nằm ngoài sự phát triển chung của thị trường chứng khoán Việt Nam công ty đã đặt ra mục tiêu là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam và định hướng trở thành một tập đoàn ngân hàng đầu tư chuyên nghiệp.
Cụ thể trong năm 2010 là năm tạo đà phát triển của công ty, vấn đề công ty tập trung chủ yếu là:
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
+ Trong năm nay công ty tiếp tục mở rộng phạm vi hoạt động, tiếp tục mở thêm chi nhánh ở các tỉnh thành phố khi điều kiện cho phép.
+ Tăng vốn điều lệ và phát triển các loại hình nghiệp vụ kinh doanh.
+ Tiếp tục đào tạo cán bộ theo chiều sâu nhằm đáp ứng yêu cầu của thị trường. Định hướng phát triển giai đoạn sau 2010 là giai đoạn phát triển mạnh của công ty Nhờ việc chuẩn bị thật tốt, công ty trong giai đoạn này đã có vốn và kinh nghiệm cũng như đội ngũ có trình độ và năng lực tốt, đây là điều kiện để tạo sức bật phát triển mạnh công ty Trong giai đoạn này, công ty sẽ hướng tới sự hoàn thiện và mở rộng toàn bộ các hoạt động kinh doanh, dịch vụ, đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của thị trường, thực hiện các nghiệp vụ theo tiêu chuẩn quốc tế, góp phần vào cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam.
3.1.2 Quan điểm phát triển hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á
Qua hơn 3 năm thực tiễn đi vào hoạt động, hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán chưa thực sự coi trọng và sự đóng góp vào doanh thu của công ty là không đáng kể Tuy nhiên, cùng với sự phát triển của thị trường và diễn biến gần đây của nhiều công ty chứng khoán hiện nay, công ty đã bắt đầu giành những sự quan tâm đáng kể cho hoạt động tư vấn tài chính và đầu tư trong đó có tư vấn phát hành chứng khoán.
Về quy mô và đối tượng khách hàng: công ty xác định phát triển đa dạng các loại hình hoạt động tư vấn, trong đó có tư vấn phát hành chứng khoán, để quảng bá cho thương hiệu của SASC Công ty sẽ thu hút tối đa các khách hàng trong hệ thống của Seabank sau đó sẽ mở rộng ra các đối tượng khách hàng khác.
Công ty xác định trong thời gian đầu, doanh thu từ hoạt động tư vấn có thể thấp do nhiều nguyên nhân khách quan Song, xét về lâu dài, hoạt động này sẽ có đem lại nguồn thu nhập ổn định, tạo nhiều cơ hội cho sự phát triển của công ty trong tương lai Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ngày dần cải thiện và phát triển hội nhập ngày càng sâu rộng với quốc tế Tiềm năng của thị trường chứng khoán Việt Nam còn rất lớn, do vậy nhu cầu tư vấn phát hành chứng khoán của các doanh nghiệp trong tương lai là một cơ hội tốt cho người biết nắm bắt thời cơ Mặt khác chất lượng dịch vụ của công ty sẽ góp phần nâng cao hình ảnh của công ty trong mắt khách hàng, tạo ra một mạng lưới tiềm năng cho SASC, một trong những
5 4 nhân tố quan trọng cho sự phát triển của các công ty chứng khoán Do vậy về lâu dài công ty đặt mục tiêu phát triển toàn diện hoạt động tư vấn nói chung và tư vấn phát hành chứng khoán nói riêng, đáp ứng tốt nhất nhu cầu của khách hàng đặc biệt là chất lượng dịch vụ.
Giải pháp phát triển dịch vụ tư vấn phát hành chứng khoán của công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á
3.2.1 Phát triển và duy trì mối quan hệ với các nhà đầu tư
Với vai trò là một tổ chức trung gian trên thị trường chứng khoán mà cụ thể là trong hoạt động phát hành chứng khoán có sự liên kết giữa tổ chức phát hành và các nhà đầu tư với nhau, nên công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á cũng cần có các biện pháp phát triển các mối quan hệ với các nhà đầu tư Vai trò của các nhà đầu tư vô cùng lớn trong phát hành chứng khoán vì họ là người mua chứng khoán của tổ chức phát hành nên với một mạng lưới rộng lớn khách hàng truyền thống cũng như chất lượng nhà đầu tư sẽ giúp đảm bảo thành công cho đợt phát hành được các tổ chức phát hành xem xét khi lựa chọn tổ chức tư vấn phát hành chứng khoán Việc phát triển các mối quan hệ với nhà đầu tư bằng cách tạo lập thông tin về nhà đầu tư thông qua tiếp xúc với họ qua các đợt phát hành, đồng thời cần chủ động xây dựng cho mình một danh sách các nhà đầu tư chiến lược, những nhà đầu tư lớn trên thị trường Ngoài ra để trở thành một nhà tạo lập thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á cần phải quan tâm tới đối tượng là các nhà đầu tư cá nhân Hiện tại đối tượng này trên thị trường rất hạn chế về số lượng và chất lượng, do vậy công ty cần phải tham gia các buổi hỗ trợ và đào tạo, tổ chức các buổi phổ cập kiến thức giúp họ nâng cao trình độ và có một cái nhìn toàn diện và sâu sắc hơn về thị trường chứng khoán và đầu tư chứng khoán.
3.2.2 Tăng cường tìm kiếm khách hàng
Bên cạnh việc phát triển và duy trì các mối quan hệ với các nhà đầu tư Để mở rộng thị phần công ty phải tăng cường tìm kiếm các khách hàng tiềm năng Như ta đã biết đối tượng của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán là các tổ chức có nhu cầu về vốn và có đủ điều kiện về phát hành chứng khoán Do vậy công ty phải có chiến lược tăng cường mở rộng đối tượng của hoạt động tư vấn phát hành.
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
Không chỉ đặt mục tiêu hướng đến là các doanh nghiệp nhà nước đang có nhu cầu về tư vấn chuyển đổi sang cổ phần, mặc dù đây là đối tượng khách hàng lớn có nhu cầu về vốn lớn Bên cạnh đó, công ty cũng cần mở rộng đối tượng khách hàng của mình sang các đối tượng khác như các công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty có vốn đầu tư nước ngoài có nhu cầu huy động về vốn Với công ty trách nhiệm hữu hạn mặc dù nhu cầu huy động vốn hiện tại của họ còn thấp, nhưng trong tương lai do nhu cầu hội nhập cao, cạnh tranh lớn yêu cầu cần phải có một nguồn vốn lớn nên khả năng cần tư vấn phát hành chứng khoán ra công chúng là rất cao; trong khi đó nhu cầu vốn đầu tư của công ty có vốn đầu tư nước ngoài không phải là nhỏ, nhằm nâng cao sự hợp tác về phương diện tài chính giữa các chủ thể đầu tư nước ngoài dần chuyển từ trực tiếp sang gián tiếp.
3.2.3 Hoàn thiện quy trình và đào tạo phát triển nguồn nhân lực
Hiện nay, công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á đã có quy trình tư vấn phát hành chứng khoán nhưng quy trình tư vấn vẫn còn khá đơn giản, chưa chi tiết, cụ thể Cần xây dựng các quy trình bổ trợ khác như quy trình tìm kiếm và xử lý thông tin về khách hàng, quy trình lập và chuẩn bị các hồ sơ liên quan tới phát hành chứng khoán của doanh nghiệp…Tất cả các quy trình này phải được xây dựng phù hợp với luật hiện hành và phải được điều chỉnh trong trường hợp có sự thay đổi.
Nhân tố con người là một trong những nguyên nhân gây nên hạn chế trong hoạt động tư vấn nói chung và tư vấn phát hành chứng khoán nói riêng của SASC. Với tốc độ phát triển hiện nay, để khai thác được hết những lợi thế của công ty cũng như tiềm năng của thị trường Công ty cần đào tạo phát triển nhân sự cho đội ngũ tư vấn, cả về số lượng và chất lượng.
Công tác tuyển dụng thêm đội ngũ nhân viên để đáp ứng nhu cầu phát triển của công ty cần phải được làm ngay Bên cạnh lựa chọn những nhân viên đã có giàu kinh nghiệm, SASC có thể tuyển dụng một nguồn nhân lực khác với chi phí không đắt nhưng lại có nhiều tiềm năng, đó là các sinh viên các trường đại học có đào tạo về ngành tài chính, thị trường chứng khoán Những sinh viên mới ra trường tuy chưa có nhiều kinh nghiệm nhưng lại có vốn kiến thức nền tảng chắc chắn, ham học hỏi và tràn đầy nhiệt huyết Nếu được công ty định hướng đào tạo đây sẽ là đội ngũ nhân viên trung thành, năng động trong công việc, không ngại khó ngại khổ và về lâu dài sẽ đem lại nhiều lợi ích cho công ty.
Hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán đặc biệt rất cần tới chất xám của đội ngũ cán bộ công nhân viên Trước những thử thách trong giai đoạn mới và yêu cầu ngày càng cao của khách hàng thì công ty cũng phải có những biện pháp đào tạo một đội ngũ các nhà tư vấn dày dạn kinh nghiệm, yêu nghề và có kiến thức đầy đủ về thị trường chứng khoán và trong lĩnh tực ngân hàng-tài chính Cụ thể:
SASC cần liên kết chặt chẽ với Ủy ban chứng khoàn nhà nước, liên kết với các trung tâm nghiên cứu khoa học, với những trường đại học danh tiếng có đào tạo về lĩnh vực ngân hàng tài chính và đặc biệt là thị trường chứng khoán-một chuyên ngành còn khá mới mẻ như các trường: Đại học kinh tế quốc dân, Đại học ngoại thương, Học viện tài chính, Học viên ngân hàng… Từ đó đào tạo chứng khoán mở các lớp bồi dưỡng nghiệp vụ về chứng khoán, thị trường chứng khoán để nâng cao trình độ hiểu biết về nghiệp vụ của nhân viên công ty nói chung và của nhân viên tư vấn nói riêng Từ đó cũng sẽ nâng cao được hiệu quả hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán Hơn nữa, SASC cũng phải tính đến việc cử những nhân viên ưu tú đi sang các nước phát triển để học hỏi thêm kiến thức cũng như kinh nghiệm của các nước.
3.2.4 Phát triển đồng bộ các hoạt động của công ty
Trong quy trình tư vấn phát hành chứng khoán của SASC, tất cả các bước đều có sự tham gia của nhiều phòng ban trong công ty như: phòng tư vấn, môi giới, kế toán, thông tin…Muốn đảm bảo sự thành công của một hợp đồng tư vấn thì cần có sự kết hợp ăn ý giữa các phòng ban với nhau Công ty không chỉ có thực hiện một hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán đơn thuần mà còn phải thực hiện nhiều hoạt động khác Khi tất cả các hoạt động khác của công ty đều hoàn thiện và phát triển thì sẽ tạo ra nhiều dịch vụ tốt nhất cho khách hàng, họ sẽ càng ngày càng tin tưởng hơn vào công ty Phát triển đồng bộ các hoạt động sẽ hỗ trợ, thúc đẩy hoạt động tư vấn phát hành có thể phát triển hơn.
Các hoạt động khác như môi giới, marketing, tư vấn đầu tư chứng khoán…sẽ giúp công ty có được một lượng lớn khách hàng tiềm năng Nếu dịch vụ này hoạt động tốt đem lại sự hài lòng cho khách hàng và công ty có nhiều cơ hội để phát triển hoạt động tư vấn phát hành Bởi tâm lý khách hàng khi đã và đang hài lòng với công ty họ sẽ tiếp tục sử dụng các dịch vụ khác của chính công ty khi phát sinh nhu cầu và có thể giới thiệu những khách hàng mới cho công ty Hay hoạt động marketing phát triển, hình ảnh của công ty sẽ được đông đảo khách hàng biết tới
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C như là một công ty với những dịch vụ tốt nhất dành cho khách hàng Điều này sẽ thu hút được một lượng khách hàng lớn đến với công ty Như vậy gián tiếp các hoạt động này đã giúp lượng khách hàng đến với công ty tăng lên và doanh thu lợi nhuận của hoạt động tư vấn phát hành cũng có thể tăng cao.
Như vậy, giải pháp phát triển đồng bộ các hoạt động của SASC là một giải pháp quan trọng, vừa góp phần nâng cao uy tín chung của công ty vừa tạo điều kiện cho sự phát triển của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán.
3.2.5 Liên kết với các tổ chức khác và tăng vốn kinh doanh
Ngoài ra, để tăng cường hiệu quả của hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán công ty cũng nên tăng cường hợp tác với các công ty chứng khoán khác và các tổ chức tài chính khác, liên kết với các tổ chức quốc tế Liên kết với các công ty chứng khoán khác trong việc trao đổi thông tin và tìm đối tác, hợp tác với nhau trong hợp đồng của khách hàng lớn sẽ làm tăng tính hiệu quả cũng như khả năng cạnh tranh của công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á trên thị trường chứng khoán Việc hợp tác cũng có thể là việc thông qua hiệp hội đầu tư chứng khoán nhằm xây dựng hệ thống cơ sở dữ liệu về thông tin có liên quan tới phát hành chứng khoán nói riêng và thông tin tài chính nói chung, hoặc cùng nhau xây dựng một ngân hàng dữ liệu thông qua một trang Web được lập bởi các công ty chứng khoán. Bên cạnh đó công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á cũng nên hợp tác với các công ty nước ngoài để nâng cao trình độ quản lý, tiếp thu kinh nghiệm từ các thị trường phát triển, tham gia vào các liên kết hợp tác với các tổ chức phát hành chứng khoán quốc tế để thực hiện tư vấn phát hành cho các đợt phát hành chứng khoán của các công ty Việt Nam ra quốc tế hoặc phát hành chứng khoán của các công ty quốc tế tại Việt Nam
Vốn là cơ sở, là điều kiện để một công ty có thể đầu tư phát triển các hoạt động của mình tốt nhất Công ty có thể huy động nguồn vốn từ ngân hàng mẹ, như nhận hỗ trợ vốn từ công ty mẹ để mở rộng mạng lưới, hay huy động vốn từ việc uỷ thác vốn đầu tư của các cá nhân và tổ chức Bên cạnh đó công ty cũng có thể tăng vốn thông qua việc phát hành chứng khoán hoặc với lợi nhuận thu được hàng năm khá lớn, công ty cũng nên có kế hoạch sử dụng lợi nhuận để lại này để nhằm tăng vốn chủ sở hữu, tái đầu tư Tuy nhiên, việc nâng cao quy mô vốn của SASC không thể thực hiện nóng vội mà cần thiết theo từng giai đoạn một cách hợp lý Tùy theo
5 8 điều kiện thị trường, môi trường kinh doanh và khả năng của công ty mà công ty có những quyết định mở rộng quy mô vốn cho phù hợp.
3.2.6 Kết hợp chặt chẽ với ngân hàng mẹ - Ngân hàng Seabank
Công ty cổ phần chứng khoán Đông Nam Á vẫn còn nhiều hạn chế trong hoạt động do một số nguyên nhân Một trong những nguyên nhân quan trọng là do sự phối hợp với ngân hàng mẹ chưa thực tốt trong việc phân bổ nguồn vốn kinh doanh.
Kiến nghị với Bộ Tài Chính và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước
Về hoàn thiện môi trường pháp lý
Thị trường chứng khoán là sản phẩm đặc trưng của nền kinh tế thị trường và là biểu hiện của thị trường tài chính bậc cao, đồng thời là một thị trường chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro, nhạy cảm với mọi diễn biến của nền kinh tế Mặc dù đã thu hút được sự quan tâm rất nhiều của Chính Phủ và Nhà nước, thị trường chứng khoán Việt Nam trong những năm gần đây đã có rất nhiều phát triển song sự phát triển chưa ổn định, còn mang tính tự phát Để nâng cao hiệu lực, đảm bảo ổn định về mặt pháp lý cho các hoạt động của công ty chứng khoán trong thời gian tới, Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cùng Bộ Tài Chính cần phối hợp thực hiện một số biện pháp:
+ Hoàn thiện các văn bản hướng dẫn cụ thể cho các công ty chứng khoán những quy định có liên quan và quy trình thực hiện từng nghiệp vụ tư vấn cụ thể, giúp các công ty trên cơ sở đó phát triển thành quy trình riêng của mình, vừa đảm bảo hiệu quả, vừa đảm bảo tính pháp lý cho hoạt động
+ Đơn giản hoá thủ tục đăng ký phát hành chứng khoán, thời gian thông báo kết quả chấp nhận đơn đăng ký phát hành còn khá lâu vì vậy cần nhanh chóng giảm bớt các khâu phê duyệt trong quá trình đăng ký.
+ Bên cạnh việc hoàn thiện hệ thống luật cần phải nâng cao vai trò quản lý của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước Do nhiều loại đối tượng phát hành chứng khoán, mỗi đối tượng này lại có cơ quan quản lý nhà nước riêng nên trong quá trình phát hành chứng khoán còn nhiều khó khăn cho Uỷ ban chứng khoán Nhà nước trong việc quản lý phát hành cũng như đưa ra các quy định cụ thể Chính vì thế chính phủ cần nâng cao vị thế của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước lên có chức năng quản lý cao nhất về phát hành chứng khoán trong thực tế.
+ Thường xuyên kiểm tra kiểm soát hoạt động tư vấn phát hành chứng khoán của các công ty chứng khoán, ngăn ngừa tiêu cực hay xung đột quyền lợi xảy ra.
SV: Quản Thị Thu Huyền Lớp: TCDN 48C
Về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước
Các bộ ngành liên quan cần khuyến khích và tạo điều kiện cho các doanh nghiệp nhà nước đẩy nhanh tiến trình cổ phần hóa, thành lập ban chỉ đạo cổ phần hóa, nhanh chóng đưa các công ty cổ phần lên niêm yết hoặc đăng ký giao dịch tại các trung tâm giao dịch chứng khoán Bên cạnh đó, Bộ tài chính và UBCK cần tạo ra những chính sách bình đẳng giữa các công ty cổ phần với các doanh nghiệp nhà nước để thúc đẩy quy mô thị trường chứng khoán để tăng nguồn cung cho TTCK, tạo ra một nguồn khách hàng ổn định cho nghiệp vụ tư vấn phát hành chứng khoán.
Chính phủ cần xem xét quy định giữ 51% cổ phần tại các doanh nghiệp cổ phần làm phần vốn nhà nước và bổ sung các chính sách phù hợp để quản lý một cách hiệu quả mà vẫn đảm bảo được tính tự chủ của doanh nghiệp.
Vấn đề lao động thừa khi doanh nghiệp cổ phần hóa cũng nên được lưu ý. Cần có những biện pháp ưu đãi hỗ trợ cho họ trong thời gian tìm việc khác, tránh tình trạng người lao động không muốn cho doanh nghiệp cổ phần hóa sẽ làm giảm lượng khách hàng đến với công ty.
Về phát triển thị trường chứng khoán
Tăng cường công tác quản lý, điều hành thị trường chứng khoán để thị trường phát triển tạo môi trường hoạt động thuận lợi cho các công ty chứng khoán bằng việc:
+ Đẩy mạnh tái cấu trúc doanh nghiệp trên cơ sở triển khai trung tâm giao dịch trái phiếu chuyên biệt, từng bước hoàn thiện thị trường niêm yết, thị trường OTC, trái phiếu và khả năng kết nối thị trường khu vực.
+ Từng bước nghiên cứu sử dụng các sản phẩm mới, phát sinh… nhằm giảm thiểu các rủi ro và đa dạng hóa các công cụ đầu tư.
+ Có chính sách phù hợp khuyến khích đầu tư nước ngoài, tăng cường tính công khai, minh bạch, chế độ báo cáo, cơ chế nắm bắt thông tin về đầu tư nước ngoài.
+ Kịp thời nắm bắt tình hình các doanh nghiệp, tổ chức kinh doanh trên thị trường, xây dựng phương án và các giải pháp hỗ trợ, xử lý đảm bảo an toàn cho thị trường.
+ Tích cực đầu tư vào khoa học công nghệ, thiết bị hiện đại đáp ứng nhu cầu quản lý, hạn chế sử dụng biện pháp hành chính về biên độ giá để can thiệp thị trường.
Về hỗ trợ các công ty chứng khoán Để làm tốt nhiệm vụ xây dựng hệ thống nhân viên tư vấn có năng lực, UBCK cần có một số biện pháp tích cực để giúp đỡ các công ty chứng khoán như sau:
+ Vạch ra những đường lối chính sách và chương trình đào tạo các nhân viên tư vấn đúng với thực tế Việt Nam.
+ Cần xây dựng, đào tạo chuyên sâu cho từng nhân viên tư vấn nói riêng và từng nghiệp vụ nói chung Ủy Ban cần tăng cường hợp tác đào tạo với nước ngoài dưới nhiều hình thức.