Tăng cường huy động vốn phục vụ sản xuất kinh doanh tại công ty đầu tư xây dựng các công trình lào cai 1

Tổng quan về vốn của doanh nghiệp

Khái niệm vốn trong doanh nghiệp

Vốn là khái niệm được xuất phát từ tên tiếng Anh là “capital” có nghĩa là

“tư bản” Từ trước đến nay, có nhiều định nghĩa về vốn và hiện nay vẫn tiếp tục có sự tranh luận về định nghĩa chính xác của nó.

Một cách thông dụng nhất, vốn được hiểu là các nguồn tiền tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nguồn tiền (quỹ) này được hình thành dưới nhiều cách thức khác nhau và tại các thời điểm khác nhau Giá trị nguồn vốn phản ánh nguồn lực tài chính được đầu tư vào sản xuất kinh doanh Tuỳ từng loại hình doanh nghiệp và các đặc điểm cụ thể mà mỗi doanh nghiệp có các phương thức tạo vốn và huy động vốn khác nhau.

Vai trò của vốn đối với doanh nghiệp

1.1.2.1 Điều kiện tiên quyết để thành lập doanh nghiệp

Vốn là điều kiện không thể thiếu để thành lập một doanh nghiệp Quy định của Pháp luật yêu cầu các doanh nghiệp khi thành lập phải có vốn điều lệ, vốn ban đầu nhất định Giá trị vốn ban đầu có thể ít hoặc nhiều tuỳ theo quy mô, ngành nghề, loại hình doanh nghiệp Ví dụ như trong lĩnh vực Ngân hàng, bảo hiểm để thành lập được doanh nghiệp, nguồn vốn ban đầu tối thiểu phải bằng 500 triệu; để thành lập công ty cá cược bóng đá cần vốn tối thiểu 70 tỷ Đối với các doanh nghiệp thuộc các lĩnh vực khác mà Nhà nước không quy định giá trị vốn ban đầu tối thiểu thì giá trị vốn khi thành lập có thể dao động từ hàng triệu đến hàng tỷ đồng tuỳ khả năng của người thành lập doanh nghiệp.

1.1.2.2 Cơ sở cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Sau khi thành lập, doanh nghiệp phải tiến hành sản xuất kinh doanh Hoạt động thực tế hàng ngày đòi hỏi phải có tiền để chi tiêu, mua sắm nguyên vật liệu, máy móc; trả lương; Số tiền này không thể lấy ở đâu khác ngoài nguồn vốn của doanh nghiệp.

Khi nguồn vốn tạm thời không đáp ứng đủ nhu cầu của hoạt động sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp sẽ lâm vào tình trạng khó khăn về ngân quỹ Các hoạt động hàng ngày của doanh nghiệp tạm thời bị đình trệ, suy giảm Nếu tình hình này không được khắc phục kịp thời, doanh nghiệp sẽ rơi vào tình trạng khó khăn tài chính triền miên; hoạt động sản xuất kinh doanh bị gián đoạn; tâm lý cán bộ công nhân viên hoang mang; mất uy tín với bạn hàng, chủ nợ và Ngân hàng Những khó khăn này có thể nhanh chóng đưa công ty đến kết cục cuối cũng là phá sản, giải thể hoặc bị sát nhập với công ty khác.

1.1.2.3 Cơ sở cho việc mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh

Trong quá trình phát triển của mình, doanh nghiệp luôn mong muốn mở rộng sản xuất kinh doanh, giữ vững và vươn lên trong thị trường Để làm được điều đó,đòi hỏi doanh nghiệp phải liên tục đổi mới, đầu tư, tái đầu tư Kỷ nguyên của công nghệ và sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ càng tạo sức ép cho doanh nghiệp; buộc phải liên tục làm mới mình, đổi mới không ngừng nếu không muốn giẫm chân tại chỗ hay bị tụt hậu Để làm được tất cả những công việc đó doanh nghiệp không thể không cần đến nguồn vốn đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh.

Các nguồn vốn của doanh nghiệp

1.1.3 Các loại nguồn vốn của doanh nghiệp Để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình, các doanh nghiệp thường đa dạng hoá các loại nguồn vốn Bởi mỗi loại vốn có ưu điểm, tính chất và đặc thù khác nhau Trong thực tế có nhiều cách thức phân chia nguồn vốn khác nhau Để phục vụ cho việc phân tích cơ cấu nguồn vốn và đánh giá công tác mở rộng nguồn vốn đáp ứng hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Đầu tư xây dựng các công trình, trong luận văn này, các loại hình nguồn vốn được chia theo phương thức chủ sở hữu vốn Như vậy, có bốn loại nguồn vốn cơ bản doanh nghiệp sử dụng: vốn chủ sở hữu, nợ Ngân hàng, tín dụng thương mại và nợ khác Sau đây là chi tiết khái niệm, đặc điểm của từng loại nguồn vốn.

1.1.3.1 Vốn chủ sở hữu (nguồn vốn tự có của doanh nghiệp) Đây là nguồn vốn đầu tiên và cơ bản của doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu tại thời điểm khi hình thành doanh nghiệp là vốn góp của các thành viên sáng lập hoặc nguồn vốn được cấp từ ngân sách nhà nước, cơ quan chủ quản doanh nghiệp Trong quá trình hoạt động, nguồn vốn này có thể tăng lên qua việc bổ sung bằng lợi nhuận chưa phân phối của Công ty; vốn cấp thêm từ cơ quan chủ quản hoặc do phát hành cổ phiếu mới (đối với Công ty cổ phần) ° Vốn góp ban đầu

Là nguồn vốn được hình thành ban đầu do các chủ sở hữu doanh nghiệp đóng góp

+ Với doanh nghiệp nhà nước, chủ sở hữu doanh nghiệp chính là Nhà nước, do đó, vốn góp ban đầu chính là vốn đầu tư của Nhà nước

+ Với doanh nghiệp tư nhân, vốn góp là vốn chủ doanh nghiệp bỏ ra khi thành lập doanh nghiệp

+ Với Công ty TNHH, vốn góp có thể do một thành viên góp (Công ty TNHH một thành viên) hoặc nhiều thành viên sáng lập cùng góp (Công ty TNHH có từ hai thành viên trở lên)

+ Với Công ty cổ phần, vốn góp ban đầu do các cổ đông sáng lập đầu tư vào. Tuy nhiên, loại hình doanh nghiệp này có đặc điểm khác với các loại hình doanh nghiệp khác là: sau khi công ty được thành lập, phát hành cổ phiếu ra thị trường thì mỗi cá nhân hay tập thể mua cổ phiếu của công ty (tức là mỗi cổ đông của công ty) đều trở thành một chủ sở hữu của doanh nghiệp Số lượng cổ đông có thể rất nhiều hay tức là số lượng chủ sở hữu của doanh nghiệp có thể rất nhiều

+ Với Công ty có vốn đầu tư nước ngoài, vốn góp ban đầu do chủ đầu tư nước ngoài bỏ ra.

+ Ngoài ra, vốn góp ban đầu cũng có thể được kết hợp bởi nhiều chủ sở hữu khác nhau Ví dụ như vừa có vốn cấp của Nhà nước, vừa có vốn góp của tư nhân; hay vừa có chủ đầu tư nước ngoài vừa có chủ đầu tư trong nước cùng góp vốn thành lập công ty (công ty liên doanh).

Tỷ lệ và quy mô vốn góp của từng bên theo quy định của Pháp luật, quy định của ngành và cơ quan chủ quản Với các ngành nghề có quy định mức vốn góp tối thiểu thì nếu muốn thành lập các công ty thuộc ngành nghề này vốn góp ban đầu của chủ sở hữu phải bằng hoặc lớn hơn vốn tối thiểu đó ° Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia Đây là nguồn vốn bổ sung cho vốn góp ban đầu của công ty Nếu trong quá trình hoạt động, công ty kinh doanh tốt, lợi nhuận sau thuế của công ty sau khi phân bổ vào các quỹ hoặc trả cổ tức cho cổ đông có thể được giữ lại một phần để tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh Đối với Công ty nhà nước, nguồn vốn tái đầu tư từ lợi nhuận không chia phải theo định hướng, quy định của Nhà nước tại thời điểm đó Đối với Công ty cổ phần thì việc giữ lại bao nhiêu lợi nhuận để tái đầu tư, bao nhiêu dùng để trả cổ tức là một vấn đề khá phức tạp, cần có sự xem xét kết hợp của nhiều yếu tố Bởi tỷ lệ này ảnh hưởng tới tâm lý cổ đông và thị giá của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.

Với các công ty ngoài quốc doanh còn lại việc giữ lại lợi nhuận không chia để tái đầu tư có yếu tố thuận lợi hơn: quyết định này chỉ cần được sự đồng ý của các chủ sở hữu doanh nghiệp. ° Nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu Đây là một loại hình nguồn vốn tồn tại và phát triển lâu đời trên thế giới nhưng mới phát triển ở Việt Nam khoảng chục năm gần đây sau khi hình thành thị trường chứng khoán năm 1998 Nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu là nguồn vốn công ty thu được từ việc phát hành cổ phiếu ra thị trường Hình thức này chỉ áp dụng được đối với các công ty cổ phần Các cổ phiếu sau khi phát hành sẽ được lưu thông trên thị trường chứng khoán Giá trị nguồn vốn từ phát hành cổ phiếu được tính bằng thị giá một cổ phiếu được bán ra lần đầu tiên trên thị trường cấp 1 nhân với số lượng cổ phiếu phát hành

Có hai loại cổ phiếu thường dùng là cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi.

+ Cổ phiếu thường: là cổ phiếu thông dụng nhất, được sử dụng nhiều nhất bởi các doanh nghiệp và là loại cổ phiếu lưu thông chính trên thị trường chứng khoán

Người nắm giữ cổ phiếu của công ty gọi là cổ đông, giá trị của các cổ phiếu người đó nắm giữ gọi là cổ phần, và phần thu nhập công ty trả cho cổ đông vào cuối mỗi năm theo cổ phần của người đó gọi là cổ tức.

Cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường có các quyền hạn cơ bản:

-> Quyền bỏ phiếu để bầu ra người quản lý, điều hành công ty Trong các doanh nghiệp hiện nay, tồn tại hai cơ chế bỏ phiếu là bỏ phiếu gộp và bỏ phiếu theo đa số Bỏ phiếu gộp cho phép cổ đông dùng tất cả các lá phiếu mình có để bầu cho một ứng cử viên quản lý nào đó Bỏ phiếu theo đa số tức là mỗi lá phiếu của cổ đông dùng để bầu cho một ứng cử viên

-> Chính sách cổ tức của công ty có thể thay đổi hằng năm, tuỳ vào tình hình sản xuất kinh doanh của công ty Do đó, giá trị cổ tức mà cổ đông nhận được trên mỗi cổ phiếu là không cố định.

-> Trong trường hợp công ty bị phá sản hay giải thể, tài sản của công ty sẽ được ưu tiên sử dụng để trả các khoản Nợ, sau đó đến trả cho cổ phiếu ưu đãi và cuối cùng mới là cổ phiếu thường.

+ Cổ phiếu ưu tiên: cổ phiếu ưu tiên chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng số cổ phiếu được phát hành Cổ phiếu ưu tiên thường được dùng trong một số trường hợp cụ thể riêng biệt

Khác với cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường, cổ đông nắm giữ cổ phiếu ưu tiên có các quyền:

-> Thường không có quyền bầu cử

-> Cổ tức cố định hàng năm: được tính bằng % của mệnh giá

-> Trong trường hợp công ty bị phá sản hay giải thể, như đã nói ở trên, cổ phiếu ưu tiên được xếp ưu tiên hơn cổ phiếu thường trong việc trả cổ tức và cổ phần.

-> Ngoài ưu tiên về cổ tức, một số loại cổ phiếu ưu đãi còn có thể được công ty chuộc lại trong trường hợp cần thiết Thời điểm có thể chuộc lại, giá cả, tình huống được chuộc lại được quy định cụ thể trong điều lệ, quy định của công ty.

1.1.3.2 Nợ Ngân hàng (Tín dụng ngân hàng)

Các hình thức huy động vốn trong doanh nghiệp

Tăng cường tích luỹ nội bộ

Trong thứ tự ưa thích của các loại nguồn vốn, các nhà nghiên cứu tài chính đã thống kê được rằng các doanh nghiệp ưa thích sử dụng nguồn vốn nội bộ nhất (internal finance sources), sau đó đến sử dụng nợ và cuối cùng là phát hành cổ phiếu Sử dụng nguồn vốn nội bộ đảm bảo sự độc lập về tài chính của công ty và nguồn vốn này có tính ổn định lâu dài

Việc tăng cường tích luỹ nội bộ có thể thực hiện thông qua việc tiết kiệm các khoản chi tiêu, nâng cao hiệu quả sản xuất để giảm chi phí nhân công, nguyên nhiên vật liệu,… Nguồn vốn huy động từ tăng cường tích luỹ nội bộ có ưu điểm là không mất chi phí trả lãi vay và phát huy được nội lực của công ty.

Ngoài ra, tăng nguồn vốn từ lợi nhuận không phân phối cũng là một cách thức tăng cường tích luỹ nội bộ Tuy nhiên, với các công ty cổ phần, khi giữ lại lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư cần xem xét tác động của chính sách đó tới tâm lý cổ đông, giá trị cổ phiếu của công ty trên thị trường chứng khoán Bởi để lại lợi nhuận làm giá trị ghi sổ của các cổ phiếu tăng lên Điều này một mặt khuyến khích cổ đông giữ cổ phiếu lâu dài; một mặt lại làm giảm tính hấp dẫn cảu cố phiếu trong thời kỳ trước mắt do cổ đông chỉ nhận được một phần cổ tức nhỏ hơn.

Phát hành cổ phiếu

Đây là hình thức huy động vốn chủ sở hữu cho các doanh nghiệp cổ phần hoá Do thị trường chứng khoán của Việt Nam mới được hình thành và phát triển trong khoảng 10 năm trở lại đây nên các quy chế, quy định pháp lý về việc phát hành cổ phiếu và giao dịch trên thị trường chứng khoán còn chưa được đầy đủ và cập nhật Tuy nhiên, các doanh nghiệp có thể dựa vào các quy định cơ bản để vận dụng và tiến hành phát hành cổ phiếu. Điều kiện cơ bản để doanh nghiệp có thể tiến hành cổ phần hoá để huy động thêm nguồn vốn cho sản xuất kinh doanh là doanh nghiệp hoạt động kinh doanh có lãi trong ba năm liền và điều lệ công ty cho phép cổ phần hoá Khi bước đầu cổ phần hoá các doanh nghiệp sẽ được đánh giá lại giá trị và phát hành cổ phiếu mới dựa trên giá trị doanh nghiệp Doanh nghiệp đã cổ phần rồi khi cần bổ sung nguồn vốn dài hạn cho hoạt động đầu tư, sản xuất cũng có thể phát hành cổ phiếu mới. Phát hành cổ phiếu mới phải nằm trong giới hạn phát hành do Uỷ ban chứng khoán nhà nước quy định Khi phát hành cổ phiếu công ty phải xem xét kỹ lưỡng về loại cổ phiếu, số lượng cổ phiếu, mệnh giá cổ phiếu, chính sách cổ tức, chi phí phát hành cổ phiếu và tình hình thị trường tại thời điểm phát hành Các quyết định này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, như: tình hình cân đối vốn và đầu tư của Công ty; tình hình biến động của thị trường chứng khoán; quy định của Uỷ ban chứng khoán Nhà nước; quy định trong điều lệ của công ty.

Phát hành trái phiếu công ty

Như đã nói ở trên, phát hành trái phiếu nhằm huy động nguồn vốn trung và dài hạn cho công ty Đối tượng khách hàng mà trái phiếu công ty hướng tới là các tổ chức tín dụng, đầu tư hoặc các nhà đầu tư lớn, những nhà đầu tư không ưa thích rủi ro cao Phát hành trái phiếu thường được thực hiện khi công ty cần vốn đầu tư vào một dự án lớn, kéo dài và bản thân công ty là một doanh nghiệp có uy tín Các công ty lựa chọn loại trái phiếu phù hợp với tình hình tài chính của công ty và tình hình thị trường tài chính Để việc phát hành trái phiếu thành công, công ty cần có kế hoạch chuẩn bị kỹ lưỡng từ khâu in ấn, marketing đến phân phối trái phiếu

Việc lựa chọn trái phiếu thích hợp là rất quan trọng vì nó liên quan đến chi phí trả lãi, cách thức trả lãi, khả năng lưu hành và tính hấp dẫn của trái phiếu. ° Trái phiếu có lãi suất cố định

Lãi suất của trái phiếu được ghi rõ và cố định trên bề mặt trái phiếu.Việc thanh toán lãi trái phiếu cũng được quy định rõ: hàng tháng, hàng quý, nửa năm một lần, hàng năm hay thanh toán gộp khi đáo hạn.

Với lãi suất cố định, khoản chi phí mà doanh nghiệp phải bỏ ra (khoản lãi mà nguời nắm giữ trái phiếu có được) đều cố định và biết trước Do đó, lãi suất phải được tính toán sao cho vừa hấp dẫn người mua vừa phù hợp với doanh nghiệp Hiện nay, lãi suất của trái phiếu công ty thường cao hơn so với lãi suất trái phiếu Chính phủ ° Trái phiếu có lãi suất thay đổi

Lãi suất trái phiếu biến đổi do đó cả doanh nghiệp phát hành và người mua trái phiếu đều không biết trước số tiền lãi là bao nhiêu Loại trái phiếu này thường được sử dụng trong điều kiện thị trường nói chung đang có sự biến động mạnh, lạm phát cao, lãi suất thị trường không ổn định Người mua trái phiếu có lãi suất thay đổi do đó cũng chủ yếu là những người ưa thích rủi ro.

Khi phát hành trái phiếu có lãi suất thay đổi, doanh nghiệp không biết trước chi phí lãi vay của trái phiếu nên có thể gặp khó khăn trong việc lập kế hoạch tài chính. ° Trái phiếu có thế thu hồi

Là trái phiếu mà mà doanh nghiệp có thể mua lại vào một thời điểm nào đó. Thời hạn và giá cả khi doanh nghiệp mua lại phải được quy định rõ khi phát hành trái phiếu và phải thông báo cho người mua được biết.

Sử dụng trái phiếu có thể thu hồi có ưu điểm là:

+ Điều chỉnh lượng vốn sử dụng: khi không cần thiết, công ty có thể mua lại các trái phiếu.

+ Thay thế nguồn tài chính: mua lại trái phiếu để giả vốn vay, chuyển sang sử dụng nguồn vốn khác.

Trong điều kiện bình thường, loại trái phiếu này không được ưa thích Nếu công ty phát hành trái phiếu có thể thu hồi thì cần có các điều khoản ưu tiên hấp dẫn đi kèm để thu hút người mua. ° Chứng khoán có thể chuyển đổi

Chứng khoán có thể chuyển đổi là chứng khoán kèm theo các điều kiện có thể chuyển đổi được Các điều kiện chuyển đổi này thường cho phép công ty và người đầu tư lựa chọn một cách thức đầu tư có lợi và thích hợp nhất.

Một số hình thức chuyển đổi:

+ Giấy bảo đảm: bảo đảm cho người sở hữu giấy này có thể mua một số lượng cổ phiếu thường với giá, số lượng và thời điểm mua xác định.

+ Trái phiếu chuyển đổi: là trái phiếu có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thường Tỷ lệ chuyển đổi cố định do đó nếu thị giá của cổ phiếu tăng lên thì người nắm giữ trái phiếu này có thể thu được lợi nhuận cao.

Vay các tổ chức tín dụng

Có thể khằng định rằng, 100% các doanh nghiệp có sử dụng nguồn vốn vay từ các tổ chức tín dụng Hiện nay, nguồn tín dụng này không chỉ bó gọn trong vay từ Ngân hàng mà còn có thể từ các Quỹ hỗ trợ tín dụng, Quỹ hỗ trợ phát triển, Quỹ đầu tư Để có thể vay vốn từ các tổ chức tín dụng, doanh nghiệp cần chuẩn bị cho mình một “lý lịch” đảm bảo Ở nước ngoài, công tác phân tích đánh giá xếp hạng tín dụng được thực hiện một cách bài bản, kỹ lưỡng và do các công ty chuyên nghiệp đảm nhiệm Ở Việt Nam, do trình độ phát triển còn thấp nên việc xếp hạng tín dụng vẫn mang nhiều tính cảm quan và do bộ phận phụ trách tín dụng của Ngân hàng đánh giá Trong đó, lịch sử hoạt động tín dụng của công ty là một yếu tố quan trọng để tạo lòng tin cho Ngân hàng Một công ty trong quá khứ đã thực hiện đúng các điều khoản tín dụng, hiện nay sản xuất kinh doanh có hiệu quả, có uy tín trên thị trường và khả năng phát triển tốt thường nhận được sự ủng hộ lớn từ phía Ngân hàng

Hiện nay, các Ngân hàng đang chú trọng vào các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở nhiều lĩnh vực khác nhau; do đó tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ vay vốn Ngân hàng phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Một doanh nghiệp có thể vay vốn từ nhiều Ngân hàng khác nhau cho cùng một dự án đầu tư hoặc cho các dự án khác nhau Việc thiết lập và duy trì quan hệ với Ngân hàng là yếu tố quan trọng để doanh nghiệp mở mang phát triển sản xuất.

Trước mỗi lần vay vốn Ngân hàng, doanh nghiệp cần tiến hành các công việc và chuẩn bị các tài liệu sau: ° Thẩm định dự án: tự bản thân doanh nghiệp phải thẩm định dự án để biết được tính hiệu quả của nó cũng như nhu cầu về vốn cho từng giai đoạn của dự án.Từ đó, doanh nghiệp mới xây dựng được bảng cân đối vốn của mình và xác định được nhu cầu vay vốn của mình ở từng thời điểm. ° Hồ sơ vay vốn: với đầy đủ thông tin về quá trình hình thành và phát triển công ty; tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh trong một số năm gần đây; chi tiết dự án đầu tư cần vay vốn. ° Các điều kiện bảo đảm tiền vay: thông thường các Ngân hàng đòi hỏi tài sản thế chấp, do đó công ty phải quyết định tài sản nào sẽ dùng để thế chấp vay vốn và chuẩn bị hồ sơ pháp lý đầy đủ cho tài sản đó Các hình thức tín chấp, cho vay có bảo lãnh thường gặp nhiều khó khăn về thủ tục giấy tờ.

Khi doanh nghiệp vay vốn của Ngân hàng để phục vụ sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp thường phải đáp ứng các yêu cầu nhất định từ phía Ngân hàng Các điều kiện tín dụng này được đặt ra để Ngân hàng đảm bảo độ an toàn nhất định cho các khoản cho vay của mình Doanh nghiệp do đó phải lập hồ sơ vay vốn chi tiết và cung cấp các thông tin tài chính cũng như quản lý cần thiết cho Ngân hàng Ngoài ra, doanh nghiệp còn phải có các bảo đảm tiền vay, phổ biến nhất là tài sản thế chấp

Sử dụng nguồn vốn vay Ngân hàng có nhiều thuận lợi và rất phổ biến Tuy nhiên, các doanh nghiệp cũng cần lưu ý một số điểm khi huy động nguồn vốn này: Để đảm bảo an toàn tín dụng cho mình, các Ngân hàng thường áp dụng các điều kiện tín dụng chặt chẽ, quy trình xét duyệt có thể kéo dài gây khó khăn tạm thời cho doanh nghiệp nếu nhu cầu vốn của doanh nghiệp là cấp bách Ngoài ra, khi đã cho vay rồi, các Ngân hàng còn có sự kiểm soát đối với hoạt động sử dụng nguồn tín dụng Ngân hàng của các doanh nghiệp Mặt khác, khi vay vốn Ngân hàng doanh nghiệp phải trả lãi vay Lãi suất vay vốn chính là chi phí sử dụng vốn vay Ngân hàng Ngày nay, dịch vụ Ngân hàng phát triển đã cung cấp ra thị trường nhiều loại tín dụng mới mẻ và hấp dẫn; đáp ứng tốt hơn nhu cầu của khách hàng Một số loại hình tín dụng mà doanh nghiệp có thể sử dụng đó là:

+ Chiết khấu thương phiếu: là hình thức người bán (hay người thụ hưởng) thương phiếu mang thương phiếu đến Ngân hàng để xin chiết khấu trước thời hạn. Ngân hàng sau khi xem xét chất lượng thương phiếu sẽ tiến hành chiết khấu.

+ Cho vay thấu chi: là nghiệp vụ cho vay mà Ngân hàng cho phép doanh nghiệp được chi trội trênú ố dư tiền gửi thanh toán của mình một giới hạn nhất định và trong khoảng thời gian xác định.

+ Cho vay luân chuyển: Ngân hàng cho doanh nghiệp vay vốn khi mua hàng và thu hồi nợ khi doanh nghiệp bán hàng.

+ Cho thuê tài sản (thuê – mua): là hình thức tín dụng trung và dài hạn Ngân hàng mua tài sản cho khách hàng thuê với thời hạn sao cho khi hết hạn Ngân hàng phải thu gần đủ hoặc đủ giá trị của tài sản đó Đây là hình thức tín dụng mới, chưa thực sự phát triển ở Việt Nam Sử dụng hình thức thuê mua tài sản, doanh nghiệp có thể giảm bớt nhu cầu vốn ban đầu cần bỏ ra để đầu tư cho tài sản cố định.

Vay tín dụng thương mại

Trong nền kinh tế thị trường một doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển cần có các mối quan hệ trao đổi với các công ty, tổ chức khác Tận dụng nguồn tín dụng thương mại là yếu tố quan trọng và mang lại nhiều lợi ích cho công ty Thông thường, trong thời gian nhất định (1 tháng, 3 tháng, 6 tháng hoặc 1 năm), sử dụng nguồn vốn tín dụng thương mại không mất chi phí Sau thời hạn đó công ty phải trả lãi vay theo tỷ lệ lãi suất nhất định Các doanh nghiệp đánh giá nguồn vốn tín dụng thương mại như một “nguồn vốn chiếm dụng” từ doanh nghiệp khác Do đó, doanh nghiệp càng huy động được nguồn vốn tín dụng thương mại lớn thì càng thuận lợi trong sản xuất kinh doanh.

Tuy nhiên, để có thể huy động nguồn tín dụng thương mại, công ty phải trải qua quá trình trao đổi giao dịch lâu dài, đảm bảo về chữ “Tín” trên thương trường, khéo léo trong việc thuyết phục đối tác tạo các điều khoản thuận lợi cho mình về thời gian thanh toán tiền hàng Bên cạnh đó, trong quan hệ thương mại, công ty cũng sẽ có lúc phải tạo điều kiện để đối tác của mình “chiếm dụng vốn” của công ty Như vậy, sự hợp tác này là qua lại và cả hai bên đều có lợi.

Vay cán bộ công nhân viên

Cán bộ, công nhân viên là những người gắn bó với sự phát triển của công ty, giữa cán bộ và công nhân viên có mối quan hệ rất chặt chẽ Hơn ai hết, những cá nhân này là người nắm bắt rõ nhất tình hình sản xuất kinh doanh của công ty và mong muốn công ty ngày càng hưng thịnh Từ mối quan hệ đó và tâm lý đó mà việc huy động vốn từ việc vay cán bộ công nhân viên vừa tạo được một nguồn vốn nội bộ ổn định vừa kích thích công nhân viên gắn bó và tích cực hơn vì công việc

Vay cán bộ công nhân viên có thể được cụ thể hoá qua nhiều hình thức: phát động phong trào góp vốn vay cho công ty; mỗi tháng để lại 30% lương cho công ty vay; kêu gọi người thân quen của cán bộ công nhân viên cho công ty vay vốn;…

Vay cán bộ công nhân viên vẫn phải trả lãi suất và tiền vay gốc Lãi suất thường được tính bằng hoặc cao hơn lãi suất Ngân hàng tại cùng thời điểm vay để khuyến khích công nhân viên Nguồn vốn này thường được huy động khi công ty có nhu cầu vốn ngắn hạn cấp bách.

Liên doanh, liên kết

Liên doanh liên kết là sự kết hợp giữa các công ty, tổ chức để cùng tiến hành sản xuất kinh doanh Để có thể hình thành một liên doanh liên kết, các công ty phải trải qua một quá trình tương đối dài tìm hiểu, thảo luận để cùng đi đến quyết định cuối cùng Bởi nếu không cẩn thận, liên doanh liên kết có thể bị đổ vỡ do mâu thuẫn về quyền lợi hay quy cách làm việc.

Tham gia liên doanh liên kết được coi là một hình thức huy động vốn, bởi khi tiến hành liên doanh liên kết, nguồn vốn của hai bên đối tác sẽ được kết hợp với nhau, hỗ trợ nhau trong hoạt động Ngoài ra, hình thức này còn giúp công ty có thể sử dụng các tài sản của bên kia để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình cũng như cung cấp máy móc, phương tiện chưa cần dùng để đối tác sử dụng.Việc này giúp các công ty giảm bớt nguồn vốn cần thiết để đầu tư mua sắm máy móc, dây chuyền sản xuất và nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản Trong thực tế, có

Các nhân tố ảnh hưởng tới việc huy động vốn của doanh nghiệp

Nhân tố khách quan

Mở rộng huy động vốn của doanh nghiệp phụ thuộc vào hàng loạt các yếu tố khách quan như: trạng thái của nền kinh tế; chính sách thuế; trình độ phát triển của nền kinh tế; chính sách khuyến khích đầu tư của Nhà nước;…Dưới đây, một số nhân tố quan trọng nhất được đề cập và phân tích:

1.3.1.1 Trình độ phát triển của nền kinh tế

Sau quá trình Đổi Mới, đất nước ta đã chuyển từ nền kinh tế tập trung quan liêu bao cấp sang nền kinh tế thị trường với nhiều chuyển biến rõ rệt trong cơ chế quản lý kinh tế, các thành phần kinh tế được đối xử bình đằng, giao lưu buôn bán trong và ngoài nước được mở rộng,…Tất cả những điều đó đã tạo ra một lực đẩy tích cực vào sự phát triển của nền kinh tế Thị trường trong nước sôi động, hiệu quả hơn với sự tham gia của nhiều thành phần kinh tế cả trong quốc doanh, ngoài quốc doanh, cá thể, liên doanh với nước ngoài Số lượng, chất lượng và quy mô của các doanh nghiệp không ngừng được nâng cao

Nền kinh tế phát triển càng cao thì khả năng tập trung huy động thu hút vốn càng mạnh và các phương thức huy động vốn cũng phong phú đa dạng hơn Do nền kinh tế Việt Nam vẫn ở trình độ thấp so với thế giới, thị trường tài chính, các tổ chức phi tài chính trung gian mới hình thành và phát triển nên việc mở rộng huy động vốn của doanh nghiệp cũng có những nét đặc thù riêng Các phương thức huy động vốn truyền thống như sử dụng tín dụng Ngân hàng và góp vốn đầu tư trong nước được sử dụng phổ biến; các phương thức huy động vốn mới từ phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán trong và ngoài nước, phát hành trái phiếu ra thị trường nước ngoài hay thu hút đầu tư từ các quỹ đầu tư nước ngoài chưa được các doanh nghiệp xem xét sử dụng một cách phù hợp Do đó, việc huy động vốn dài hạn cho doanh nghiệp còn gặp nhiều hạn chế và khó khăn, quy mô vốn chưa đáp ứng được nhu cầu mở rộng phát triển của doanh nghiệp.

1.3.1.2 Trạng thái của nền kinh tế

Chu kỳ kinh tế cũng là yếu tố có ảnh hưởng tới việc mở rộng huy động vốn của doanh nghiệp Trong các thời kỳ suy thoái kinh tế, việc mở rộng huy động vốn tạm thời dừng lại Lý do là trong giai đoạn này, việc sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp bị suy yếu, từ khâu sản xuất đến lưu thông hàng hoá đều có nhiều biến động phức tạp không lường trước được Chính sách của doanh nghiệp là duy trì trạng thái ổn định, không chú trọng mở rộng sản xuất kinh doanh Trong giai đoạn thịnh vượng, nền kinh tế khởi sắc, các doanh nghiệp mới được thành lập đồng loạt, các doanh nghiệp cũ không ngừng mở rộng quy mô, sản xuất gia tăng, hiệu quả kinh tế được nâng cao Trong thời gian này, nhu cầu về vốn cho mở rộng sản xuất kinh doanh đạt đỉnh điểm Các phương thức huy động vốn phát triển phong phú và có tính ứng dụng cao.

Chính sách thuế là một trong những công cụ điều tiết vĩ mô của Nhà nước đối với nền kinh tế Mối chính sách thuế cơ bản bao gồm: đối tượng chịu thuế; đối tượng nộp thuế; miễn, giảm thuế và thuế suất Sự thay đổi về trong các thành phần trên thể hiện chính sách khuyến khích, ưu đãi của Nhà nước với từng đối tượng trong từng thời kỳ.

Nhìn chung, các doanh nghiệp nằm trong đối tượng miễn, giảm thuế sẽ có động lực lớn hơn để tăng quy mô, huy động thêm vốn Các doanh nghiệp chịu thuế suất cao sẽ e dè, ngại ngần hơn với việc mở mang sản xuất bởi lợi nhuận sản xuất kinh doanh sẽ phải chịu một khoản thuế lớn Đối với các doanh nghiệp cổ phần, chính sách thuế có tác động rất lớn tới phương thức huy động vốn Bởi chính sách thuế có liên quan tới chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp Hiện nay, nguồn thu nhập từ cổ tức vừa chịu thuế thu nhập doanh nghiệp vừa chịu thuế thu nhập cá nhân trong khi lãi vay không chịu thuế thu nhập doanh nghiệp, nên các doanh nghiệp có xu hướng ưa thích huy động vốn tín dụng Ngân hàng.

Nhân tố chủ quan

Bên cạnh các nhân tố khách quan, không thể không nói tới tác động của các nhân tố chủ quan tới việc huy động vốn cho doanh nghiệp Yếu tố chủ quan bao gồm tất cả các yếu tố xuất phát từ bản chất của doanh nghiệp như: ngành nghề, lĩnh vực sản xuất kinh doanh; quy mô và cơ cấu tổ chức của doanh nghiệp; chiến lược phát triển và mở rộng của doanh nghiệp; thái độ của chủ doanh nghiệp;…

Các doanh nghiệp có cùng ngành nghề sản xuất kinh doanh thường có cơ cấu vốn và phương thức huy động vốn tương tự nhau do các doanh nghiệp này cũng chịu khung quản lý chung của Nhà nước và các cơ quan chủ quản cũng như hoạt động trong một môi trường kinh doanh có nhiều nét tương đồng Có những ngành nghề đòi hỏi bổ sung vốn nhiều và liên tục thì mới đẩy mạnh được hoạt động sản xuất như các ngành công nghiệp nặng, xây dựng, khai thác khoáng sản Có những ngành yêu cầu về vốn khi mở rộng hoạt độn kinh doanh không cao như ngành dịch vụ tư vấn, tư vấn thiết kế, tư vấn giám sát.

1.3.2.2 Quy mô, cơ cấu tổ chức của doanh nghiệp

Trong cùng một ngành sản xuất kinh doanh, do sự biến đổi quy mô và tổ chức mà các doanh nghiệp có tốc độ và phương thức mở rộng vốn cho phù hợp Các doanh nghiệp nhỏ, tốc độ phát triển cao thường có tốc độ mở rộng vốn cao và nguồn vốn này thường được huy động chủ yếu từ vay nợ bởi nguồn vốn đầu tư của các chủ sở hữu và lợi nhuận giữ lại không thể đáp ứng được nhu cầu về vốn Các doanh nghiệp lớn, tốc độ phát triển ổn định ở mức trung bình có thể sử dụng lợi nhuận tái đầu tư và phát hành cổ phiếu để bổ sung vốn.

1.3.2.3 Chiến lược, định hướng phát triển của doanh nghiệp

Huy động vốn phụ thuộc vào chiến lược phát triển của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp có định hướng mở rộng sản xuất, mở rộng ngành nghề thì công tác mở rộng vốn cũng được quan tâm thúc đẩy Nếu doanh nghiệp đang muốn duy trì hoạt động ở mức bình ổn thì việc mở rộng vốn tạm thời sẽ không cần thiết.

Nhân tố này cũng chịu tác động lớn của bản thân người chủ doanh nghiệp Có những chủ doanh nghiệp ưa thích dùng vốn vay, có người thích dùng vốn chủ sở hữu Ý thích của người chủ doanh nghiệp có thể tác động phần nào đến các phương thức huy động vốn trong doanh nghiệp.

Thực trạng huy động vốn tại Công ty Đầu tư xây dựng các công trình………………………………………………………… 21 2.1 Khái quát quá trình hình thành và phát triển của Công ty

Ngành nghề và lĩnh vực sản xuất kinh doanh

2.1.2.1 Ngành nghề, lĩnh vực hoạt động

Trong quá trình hình thành và phát triển, Công ty liên tục bổ sung ngành nghề kinh doanh để nắm bắt cơ hội thị trường, tận dụng cũng như phục vụ tích cực hơn nữa vào quá trình phát triển của tỉnh Lào Cai

Theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 12 02 000 172 đăng ký thay đổi lần thứ 3 ngày 23 tháng 12 năm 2004 do Sở kế hoạch và đầu tư Lào Cai cấp, công ty có ngành nghề kinh doanh:

+ Xây dựng công trình: dân dụng, công nghiệp, giao thông, thuỷ lợi, cấp nước sinh hoạt, điện năng có cấp điện áp đến 35KV

+ Khai thác, sản xuất vật liệu xây dựng: cát, đá, sỏi, xi măng

+ Mua bán vật liệu xây dựng

+ Kinh doanh thương mại, siêu thị

Công ty Đầu tư xây dựng các công trình có tư cách pháp nhân, có con dấu riêng, thực hiện chế độ hạch toán độc lập, được mở tài khoản tại ngân hàng, hoạt động theo Pháp luật và sự giám sát của Bộ Giao thông cũng như các bộ ngành khác có liên quan.

2.1.2.2 Một số đặc thù của ngành nghề

Chức năng hoạt động chính của công ty là xây lắp các công trình xây dựng dân dụng, các công trình giao thông, công nghiệp, công trình điện, nước Lĩnh vực hoạt động này có một số đặc thù như sau: ° Sản phẩm : sản phẩm đơn chiếc, cố định tại chỗ, quy mô lớn, kết cấu phức tạp, phạm vi phân bổ rộng lớn; nguyên vật liệu cũng như nhân công phải di chuyển

Tìm kiếm thông tin mời thầu

Lập dự toán thi công chi tiết

Khảo sát, thiết kế thi công

San gạt, giải phóng mặt bằng, làm nền

Mua vật tư, vật liệu, tập hợp máy móc, thiết bị, nhân công

Xuất nguyên vật liệu cho từng đội, phân bổ máy móc, thiết bị, nhân công

Hoàn thiện mặt và hệ thống vỉa hè, thoát nước, cây xanh

Kiểm tra thông số kỹ thuật nên

Xuất nguyên liệu, vật liệu, phân bố máy móc lầm mặt đường theo địa điểm xây lắp sản phẩm Khi sản phẩm hoàn thành bàn giao thì quá trình sản xuất lại được bắt đầu từ địa điểm khác. ° Thời gian sản xuất: Để tạo ra một sản phẩm xây lắp hoàn chỉnh thường mất thời gian dài, từ nhiều tháng đến nhiều năm.Thêm vào đó, sản phẩm xây lắp thường phục vụ cho các mục đích công cộng, sản phẩm được sử dụng không bởi một cá nhân riêng lẻ mà là cho tất cả các cá nhân có tham gia giao thông trên địa bàn Do đó, việc quản lý trong quá trình sản xuất cũng như trong quá trình bảo dưỡng sản phẩm gặp nhiều khó khăn. ° Các công đoạn của quá trình sản xuất :

Bảng 1: Các công đoạn của quá trình sản xuất

+ Lập dự toán chi tiết : sau khi nhận được công trình cụ thể do đấu thầu hoặc do được chỉ định thầu Công ty sẽ lập dự toán chi tiết Dự toán này được lập với mục đích bước đầu ước lượng chi phí để hoàn thành công trình và phương án phù hợp nhất để thực hiện Để lập được dự toán chi tiết, Công ty phải tiến hành khảo sát kỹ càng thực tế địa điểm công trình, tính chất kết cấu địa hình và tình hình xã hội nơi thực hiện dự án.

+ Chuẩn bị: dựa trên dự toán chi tiết Công ty xác định số lượng nguyên nhiên vật liệu, máy móc, nhân công, thời gian cần thiết để hoàn thành công trình.

+ Thực hiên (giai đoạn thi công): tuỳ từng đặc thù và yêu cầu kỹ thuật của công trình mà có các giai đoạn thi công nhỏ khác nhau Chuyên đề này xin được đề cập đến các giai đoạn cơ bản trong thi công đường giao thông:

Thi công nền: đây là giai đoạn phức tạp, mang tính quyết định đến chất lượng công trình Đặc biệt, do địa bàn hoạt động của công ty chủ yếu là ở Lào Cai và các tỉnh lân cận nên phải khắc phục địa hình đồi núi cao, vực dốc, suối sâu, ở xa dân cư, tập kết vật liệu khó khăn, nhiều nơi có cấu trúc núi đá rất khó khăn cho việc phá núi, san gạt đồi núi, giải phóng mặt bằng để thi công Do đó, thời gian làm nền thường kéo dài và khối lượng công việc cũng lớn Trong thi công nền có các bước nhỏ:

 kiểm tra vị trí tim, mốc của công trình; cao trình tự nhiên và cao trình thiết kế

 tập kết máy móc, thiết bị và dụng cụ thi công (chủ yếu là máy gạt, máy xúc, máy ủi, máy khoan đá và xe tải vận chuyển đất đá)

 phá núi, san gạt, đào đắp mặt bằng

 kiểm tra chỉ số kỹ thuật từng lớp đắp nền, lớp đào dưới đáy móng đường

Giai đoạn thi công nền đường còn phải toạ được độ dốc dọc, dốc ngang 2% để thoát nước; đồng thời thi công hệ thống thoát nước Nếu không mưa lũ và nước lớn có thể phá huỷ nền đường, gây cản trở cho quá trình thi công mặt đường.

Thi công phần mặt đường: sau khi phần nền đã được hoàn tất, bước tiếp theo là thi công phần mặt đường Giai đoạn này thường được làm rút gọn trong thời gian ngắn Mặt đường được hoàn thiện từng đoạn một và bố trí sao cho giao thông đi lại qua tuyến đường đó vẫn được đảm bảo Nguyên vật liệu chính cho giai đoạn này là đá răm và nhựa đường; máy móc sử dụng chính là lu và nếu là đường cao cấp thì cần máy rải thảm cùng một số xe vận chuyển nhựa đường và đá.

Hoàn thiện: Sau khi nền và mặt đường đã được làm xong, công việc còn lại là hoàn thiện hệ thống cống thoát nước, đèn đường, biển báo và cây xanh Giai đoạn này yêu cầu ít máy móc, chủ yếu là nhân công thu dọn, đổ ống nước, đổ tấm nan, hoàn thiện nề đường, trồng cây

Sau khi đã hoàn thiện xong, Công ty cùng bên chủ đầu tư, tư vấn giám sát thi công tiến hành kiểm tra sản phẩm và lập biên bản nghiệm thu, làm hồ sơ hoàn công và bàn giao công trình.

Cơ cấu tổ chức bộ máy

2.1.3.1 Cấu trúc phòng ban của Công ty

Ban giám đốc Công ty gồm một Giám đốc và hai phó giám đốc cùng bổ sung hỗ trợ nhau trong công việc điều hành quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh hàng ngày của Công ty Ngoài ra, Công ty còn có các phòng ban, đội sản xuất, đội xe quản lý từng phần công việc riêng Cơ cấu cụ thể được thể hiện trên sơ đồ (Phụ lục

2.1.3.2 Chi tiết chức năng, nhiệm vụ của từng bộ phận ° Giám đốc: là người đại diện pháp nhân cho Công ty, trực tiếp quản lý và chịu trách nhiệm trước pháp luật về mọi hoạt động của Công ty Giám đốc chịu sự giám sát của người lao động. ° Phó giám đốc thứ nhất: tham mưu giúp việc cho giám đốc về các lĩnh vực: tài chính kế toán, quản lý nhân sự, phân bổ máy móc, chỉ đạo chung khi giám đốc đi vắng. ° Phó giám đốc thứ hai: tham mưu giúp việc cho Giám đốc về các lĩnh vực: kỹ thuật, giám sát công trình, quản lý hồ sơ thiết kế kỹ thuật, lên kế hoạch xe máy cho từng giai đoạn và chỉ đạo chung khi Giám đốc và Phó giám đốc thứ nhất đi vắng.

Giám đốc, Phó giám đốc thứ nhất và Phó giám đốc thứ 2 nằm trong Ban giám đốc của Công ty. ° Kế toán trưởng: giúp ban giám đốc chỉ đạo tổ chức thực hiện công tác kế toán, tài chính của Công ty Báo cáo tình hình hoạt động và tình hình tài chính của Công ty từng tháng, quý và năm Kế toán trưởng làm việc với phòng kỹ thuật và các phòng ban khác để lên kế hoạch sản xuất chi tiết (nhu cầu vốn, hình thức huy động) cho Công ty từng tháng. ° Phòng Hành chính-Tổng hợp: xét duyệt đơn giá tiền lương, tiền thưởng, bảo hiểm xã hội, khối lượng sản phẩm của công nhân viên hàng tháng, hàng quý,hàng năm Ngoài ra, phòng còn có chức năng tuyển dụng, bố trí, sắp xếp lao động một cách hợp lý, khoa học; tổ chức quản lý nhân sự trên cơ sở theo dõi biến động về số lượng và chất lượng của lao động trong công ty. ° Phòng Tài chính-Kế toán: theo dõi, tổng hợp, ghi chép những phát sinh về mọi hoạt động kinh tế, sản xuất kinh doanh của Công ty Phân tích, đánh giá tình hình tài chính nhằm cung cấp cho Giám đốc những thông tin cần thiết cho việc ra quyết định, tham mưu với Kế toán trưởng và Ban giám đốc về kế hoạch sản xuất cho từng quý. ° Phòng Xe máy, Vật tư: quản lý hoạt động xe máy, mua xuất nhập vật tư, nguyên vật liệu hàng ngày trong Công ty Lên kế hoạch phân bổ, tuyển dụng lái xe, lái máy và bảo quản xe máy, vật tư trong Công ty sao cho đáp ứng tốt nhất nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Việc phân bổ, tuyển dụng lái xe lái máy được phân cấp riêng cho Phòng xe máy, Vật tư là do đặc thù của việc tuyển dụng công nhân viên lái xe, lái máy đòi hỏi người trực tiếp tuyển dụng phải có kiến thức, tay nghề cao, am hiểu các loại máy móc và kỹ thuật lái xe, sử dụng máy.

Do địa bàn hoạt động trải rộng, nhiều công trình nằm ở địa bàn vùng sâu vùng xa, giao thông đi lại khó khăn nên Công ty có bố trí kho ngay tại các công trình có quy mô lớn để phục vụ nhu cầu cung cấp nguyên, nhiên vật liệu, công cụ, dụng cụ sản xuất được tốt hơn Ở văn phòng chính có một kho tổng, là nơi dự trữ và bảo quản nhiều loại máy móc, công cụ, dụng cụ, vật liệu nhất Các kho khác đi theo công trình, có thể nhập-xuất nguyên vật liệu trực tiếp hoặc nhận nguyên vật liệu từ kho chính. ° Phòng Kỹ thuật: chịu trách nhiệm khảo sát và lập dự toán chi tiết cho từng công trình, quản lý kỹ thuật thi công và tiến độ thi công của từng công trình Tham mưu, cố vấn cho Ban giám đốc về chi tiết phân bổ các loại máy móc, vật liệu để đáp ứng tiến độ thi công. ° Văn phòng Công ty:

- Văn phòng tại Lào Cai: là nơi làm việc hàng ngày của bộ máy hành chính của Công ty Ngoài ra, văn phòng là nơi thực hiện nghiệp vụ văn thư, lưu trữ cho Công ty.

- Văn phòng đại diện tại Hà nội: thu thập thông tin mời thầu của các công trình lớn của Trung ương, thiết lập quan hệ với các công ty xây dựng khác trong ngành và với các bên tư vấn, giám sát.

- Chi nhánh tại Thái Bình và Lai châu: là đơn vị trực thuộc, hạch toán phụ thuộc vào Công ty Các chi nhánh này có chức năng thăm dò, tìm hiểu và phát triển thị trường cho Công ty Cụ thể, chi nhánh Thái Bình và Lào Cai phải tích cực tự chủ trong việc tìm kiếm các thông tin mời thầu, đấu thầu trên địa bàn; quản lý các công trình thi công trên địa bàn hai tỉnh này về cả nhân lực, máy móc, kế hoạch sản xuất.

Tình hình chung của Công ty hiện nay

2.1.4.1 Một số kết quả đạt được

Với hơn 3 năm hoạt động và phát triển dưới tư cách pháp nhân là Công ty đầu tư xây dựng các công trình, Công ty đã ngày càng lớn mạnh và mở mang.Trong 3 năm gần đây, công ty liên tục kinh doanh có lãi và hoàn thành nghĩa vụ nộp thuế cho Nhà nước Cụ thể:

+ Tốc độ tăng trưởng đạt 35-50%

+ Liên tục cải tiến, đổi mới quy trình làm việc

+ Đầu tư mua sắm trang thiết bị mới, hiện đại

+ Đời sống người lao động được nâng cao

+ Chế độ bảo hiểm xã hội, an toàn lao động được thực hiện nghiêm túc

+ Địa bàn hoạt động mở rộng

Nhìn chung đây là những dấu hiệu đáng mừng cho thấy trong thời gian qua Công ty đã hoạt động có hiệu quả, không ngừng vươn lên, đóng góp cho tỉnh Lào Cai cũng như sự phát triển kinh tế của đất nước.

2.1.4.2 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh ° Tình hình hoạt động chung

Bảng 2: Một số chỉ tiêu kết quả hoạt động chung của Công ty

Chỉ tiêu Đơn vị Năm

Doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất chính triệu đồng 20 125 31 082 42 369 47 312

Lợi nhuận trước thuế triệu đồng 647 827 1 097 1 209

Số lượng các công trình thi công 12 17 09 11

Nộp ngân sách triệu đồng 400 506 1546 2103

Số lượng công nhân viên chức của công ty 75 107 135 150

Lương bình quân toàn công ty tr đồng/người/ tháng 1,2 1,4 1,5 1,6

(Nguồn: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, Báo cáo tài chính và Hồ sơ Công ty các năm 2002,

Bảng số liệu trên cho thấy rằng, trong vòng bốn năm vừa qua, Công ty liên tục có mức tăng trưởng cao Doanh thu từ hoạt động xây lắp tăng từ 35-50%; nguồn vốn liên tục được bổ sung; lợi nhuận trước thuế cũng tăng trong khoảng 28-32%; đóng góp lớn cho Ngân sách nhà nước Mức tăng trưởng này là rất cao so với mức bình quân của ngành xây dựng (15-20%) Công ty đã tạo công ăn việc làm cho gần

150 người lao động thường xuyên có ký hợp đồng lao động trực tiếp với Công ty. Ngoài ra, còn có những đội nhân công làm việc gián tiếp theo thời vụ với con số bình quân khoảng 100 người Đời sống công nhân viên trong Công ty, đặc biệt là khối văn phòng và lái xe, lái máy liên tục được nâng cao Công ty có chế độ khoán sản phẩm, tính lương theo giờ và bảng chấm công, theo dõi thành tích khá chặt chẽ và bài bản, có tính linh hoạt cao Năm 2005, lương bình quân toàn Công ty đã lên tới 1,6 triệu đồng/người/tháng; trong đó trung bình lương khối cán bộ văn phòng là 1,8 triệu đồng/người/tháng; trung bình lương công nhân lái xe lái máy là 1,7 triệu đồng/người/tháng Mức thu nhập này cao gấp rưỡi mức thu nhập bình quân của lao động trong ngành xây dựng (khoảng 1.2 triệu/người/tháng) và cũng ở mức tương đối cao so với thu nhập của người lao động trong lĩnh vực xây dựng trên địa bàn tỉnh Với chế độ tính lương mang tính cạnh tranh cao và ưu đãi, Công ty đã tạo được sự phấn khởi tich cực làm việc cho công nhân viên

Từ khi chính thức chuyển đổi hình thức doanh nghiệp vào tháng 6/2002,Công ty liên tục tham gia đấu thầu và thi công các công trình lớn, yêu cầu kỹ thuật thi công và trình độ quản lý cao Một số dự án trong đó có sự đầu tư và quản lý chặt chẽ của nước ngoài như dự án đường Hoàng Liên Sơn I và II do Chính phủ Nhật bản tài trợ (nguồn vốn JBIC); công trình đường Ô Quý Hồ - Bản Xèo do Ngân hàng thế giới làm chủ dự án Số lượng các công trình có giá trị trên 5 tỷ đồng Công ty thực hiện trong vòng 5 năm qua là 32 công trình với tổng giá trị trúng thầu là 387.7 tỷ đồng (Chi tiết phụ lục số 02 kèm theo) Công ty đã xây dựng được đội ngũ xe máy hiện đại với nhiều máy móc hiện đại, giá trị cao, áp dụng công nghệ tiên tiến (Danh sách máy móc ở phụ lục số 03 kèm theo).

Năm 2005, Công ty tập trung thi công các công trình sau:

+ Công trình Thuỷ lợi Sín Chải

+ Đường Phố Mới - Phong Hải km12-25

+ Đường Hoàng Liên Sơn II km9-18

+ Đường Ô quý Hồ-Bản Xèo km19+500-29

+ Đường trục chính và đường M1 (khu công nghiệp Đông Phố Mới)

+ Công trình tiểu khu đô thị số 1, số 2, số 4

Các chi nhánh Thái Bình và Lai Châu góp phần mở rộng địa bàn hoạt động và đóng góp tích cực vào quá trình tìm kiếm, nắm bắt thông tin đấu thầu, hỗ trợCông ty trong quá trình dự thầu tại địa bàn xa cũng như quản lý công trình trên địa bàn đó Nhờ sự mở rộng này mà Công ty đã tham gia thi công một số công trình tạiLai Châu và Thái Bình, bước đầu xây dựng thương hiệu, uy tín của mình ở các địa bàn trên. ° Khả năng hoạt động của Công ty

Các tỷ số hoạt động được dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty Nguồn vốn của doanh nghiệp được dùng để đầu tư cho các loại tài sản khác nhau như tài sản cố định, tài sản lưu động Do đó, ngoài việc phân tích hiệu quả sử dụng tổng tài sản thì hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành tổng tài sản của Công ty cũng được quan tâm (Ý nghĩa của từng chỉ tiêu được thể hiện trong phụ lục 04).

Bảng 3: Một số chỉ tiêu phản ánh khả năng hoạt động của Công ty

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định=Doanh thu/Tổng tài sản cố định 2.00 2.07 1.76 1.74 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản=Doanh thu/Tổng tài sản 0.54 0.71 0.63 0.56

Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm= Thu nhập sau thuế/Doanh thu % 2.19 2.66 2.59 2.56

Doanh lợi vốn chủ sở hữu=Thu nhập sau thuế/Vốn chủ sở hữu % 2.00 3.66 2.96 2.36

Doanh lợi tài sản=Thu nhập trước thuế/Tổng tài sản % 1.74 1.89 1.62 1.44

(Nguồn: Số liệu tính toán lấy từ báo cáo tài chính của Công ty năm 2002, 2003, 2004, 2005)

Bảng 3 cho thấy, nhìn chung hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty chưa cao và có sự biến động nhỏ cả lên và xuống qua các năm Ví dụ hiệu suất sử dụng tổng tài sản qua các năm đều nhỏ hơn 1 cho thấy một đồng tài sản không tạo ra được 1 đồng doanh thu trong một năm

Bảng trên cũng cho thấy rằng, hiệu suất sử dụng tài sản cố định của Công ty xấp xỉ bằng 2 nhưng hiệu suất sử dụng tổng tài sản lại nhỏ hơn 1 Như vậy, chính hiệu suất sử dụng tài sản lưu động thấp đã kéo hiệu suất sử dụng tổng tài sản xuống. Điều này cho thấy Công ty đang trong giai đoạn đầu của sự lớn mạnh đi lên, tập trung nhiều vào mở rộng quy mô nguồn vốn và bổ sung máy móc thiết bị Trong thời gian tới, Công ty cần chú trọng đổi mới, cải tiến trong quy trình đầu tư, quản lý, sử dụng tài sản đặc biệt là tài sản lưu động để thu được hiệu quả cao hơn và khẳng định được khả năng hoạt động ổn định, vững mạnh của mình

Chỉ số doanh lợi vốn chủ sở hữu lớn hơn 2 chứng tỏ một đồng vốn đầu tư của các chủ sở hữu vào doanh nghiệp thu được nhiều hơn hai đồng lợi nhuận Tuy nhiên, giá trị của chỉ tiêu này có xu hướng giảm qua các năm cho thấy hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hũu đang giảm Điều này có thể gây e ngại cho chính bản thân các chủ sở hữu của Công ty cũng như các nhà đầu tư bên ngoài muốn đầu tư vào doanh nghiệp. ° Tình hình tín dụng

Xếp hạng tín dụng của Công ty luôn ở mức tốt và là một trong những khách hàng lớn của Ngân hàng đầu tư và phát triển tỉnh Lào Cai và là bạn hàng tin cậy của nhiều doanh nghiệp đối tác trên địa bàn tỉnh Lào Cai cũng như trên cả nước Trong bốn năm qua, nợ dài hạn và ngắn hạn của Công ty liên tục tăng lên, đến năm 2004 tổng số nợ ngắn và dài hạn đã tăng gấp hai lần năm 2002 Nhưng cùng với sự tăng lên của tổng nợ là mở rộng quy mô nguồn vốn nên tỷ trọng nợ của Công ty vẫn giữ ở mức dưới 50%; khả năng thanh toán nợ và lãi vay ngày càng được bảo đảm Đặc biệt từ năm 2005, Công ty nhận được khoản hỗ trợ lãi vay từ Quỹ đầu tư phát triển tỉnh Lào Cai cho các khoản vay của “Dự án Mở rộng sản xuất kinh doanh 2005” nên chi phí lãi vay giảm xuống đáng kể chỉ còn 803 triệu (bằng một nửa năm 2004). Khả năng thanh toán lãi vay của Công ty do đó càng được đảm bảo, thể hiện ở chỉ số khả năng thanh toán lãi vay năm 2005 bằng 2.5 cao hơn hẳn các năm trước.

Các loại hình huy động vốn không thay đổi nhiều Công ty sử dụng các phương thức huy động vốn truyền thống (chủ yếu là tăng vốn góp chủ sở hữu, tín dụng Ngân hàng, tín dụng thương mại) và sử dụng phần lớn nguồn vốn bổ sung để đầu tư cho tài sản lưu động Do đó, giá trị tài sản lưu động của Công ty tăng rất nhanh, năm 2005 gấp hai lần năm 2002.

Bảng 4 Một số chỉ tiêu về khả năng cân đối vốn

Tổng nguồn vốn (tr đồng) 37090 43819 67636 84041

Nợ dài hạn (tr đồng) 3249 3091 5456 7445

Nợ ngắn hạn (tr đồng) 11866 18124 25096 25383

Tài sản lưu động (tr đồng) 27028 28786 43578 56849

Lợi nhuận trước thuế và lãi 1330 1852 2724 2012

Hệ số nợ=Tổng nợ / Tổng nguồn vốn (%) 40.75 48.42 45.17 39.06

Khả năng thanh toán hiện hành= Tổng tài sản lưu động/Nợ ngắn hạn 2.28 1.59 1.74 2.24

Khả năng thanh toán lãi vay=Lợi nhuận trước thuế và lãi/Lãi vay 1.95 1.81 1.67 2.51

(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty năm 2002, 2003, 2004 và 2005)

Thực trạng huy động vốn ở Công ty Đầu tư xây dựng các công trình…

2.1.1 Cơ cấu nguồn vốn của Công ty

Là một Công ty TNHH, cơ cấu vốn của Công ty cũng bao gồm hai phần là

Nợ và Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu của Công ty chủ yếu hình thành từ nguồn vốn từ vốn góp của chín thành viên tham gia thành lập Công ty vốn từ lợi nhuận giữ lại của Công ty; một phần nhỏ được phân bổ vào quỹ khen thưởng phúc lợi Nợ của Công ty bao gồm nhiều khoản mục như: nợ ngắn hạn Ngân hàng, nợ dài hạn Ngân hàng, phải trả người bán, phải trả công nhân viên, phải trả nội bộ, vay ngắn hạn, vay dài hạn Cơ cấu từng loại nguồn vốn của Công ty được thể hiện qua bảng dưới đây:

Bảng 5 Quy mô và cơ cấu nguồn vốn của Công ty các năm qua hỉ tiêu

6 tháng cuối năm 2002 Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005

Tr đồng % Tr đồng % Tr đồng % tr đồng %

Vốn đầu tư của chủ sở hữu

Quỹ khen thưởng phúc lợi

Phải trả nội bộ, cán bộ công nhân viên 349 0.94 480 1.10 678 1.00 1034 1.23

(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty năm 2002, 2003, 2004, 2005)

Số liệu trên cho thấy, cơ cấu nguồn vốn của Công ty ổn định qua các năm. Nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao nhất (trên 50%); tiếp theo là vốn tín dụng Ngân hàng (khoảng 28-32%); tiếp nữa là vốn tín dụng thương mại và cuối cùng là phải trả nội bộ, cán bộ công nhân viên Tỷ trọng của từng loại hình nguồn vốn có sự biến động lên xuống nhưng không đáng kể Tuy vậy, quy mô nguồn vốn lại tăng trưởng rất mạnh.

Với đặc thù là Công ty TNHH đang ở giai đoạn phát triển khá cao nên nguồn vốn của Công ty liên tục gia tăng với tốc độ cao Trong đó, không như các doanh nghiệp nhà nước thường có mức vốn chủ sở hữu ổn định qua các năm, nguồn vốn chủ sở hữu của Công ty liên tục được bổ sung bởi sự tăng cường góp vốn của các thành viên Vốn chủ sở hữu từ nguồn lợi nhuận giữ lại chiếm tỷ trọng nhỏ bé, thậm chí năm 2002 và năm 2003 Công ty đã phân chia hết lợi nhuận giữ lại cho các chủ sở hữu Chỉ đến năm 2004, nhận thấy lợi ích của việc sử dụng lợi nhuận để tái đầu tư, Công ty mới tăng cường nguồn vốn bằng cách thức này.

Một đặc điểm nữa trong cơ cấu nguồn vốn của Công ty là có bộ phận vốn từ phải trả cán bộ công nhân viên Đây thực chất là số tiền lương Công ty còn giữ lại của cán bộ, công nhân viên Công ty theo hợp đồng lao động Trong các doanh nghiệp nhà nước hay cổ phần, lương thường được thanh toán hết 100% hàng tháng nên không có bộ phận nguồn vốn này.

Tỷ trọng của từng nguồn vốn được thể hiện rõ ràng hơn qua biểu đồ dưới đây:

Biều đồ 1: Cơ cấu nguồn vốn của Công ty năm 2005

Giá trị các loại nguồn vốn (tr đồng) tr đ ồn g

Vốn chủ sở hữu Vốn tín dụng Ngân hàng

Tín dụng thương mại Phải trả nội bộ, cán bộ công nhân viên

2.2.2 Thực trạng tình hình huy động vốn tại Công ty

2.2.2.1 Giá trị tổng nguồn vốn

Như vậy, trong vòng 5 năm qua, giá trị nguồn vốn của Công ty liên tục được bổ sung với tỉ lệ cao Từ nguồn vốn lúc mới chuyển đổi chỉ xấp xỉ 40 tỷ đồng, Công ty đã nâng tổng nguồn vốn lên gấp đôi (hơn 84 tỷ đồng) vào năm 2005 Đặc biệt năm 2004, tỷ lệ gia tăng nguồn vốn đạt tới 54%; cao nhất trong quá trình phát triển của Công ty Tốc độ tăng trưởng của Công ty nhìn chung như vậy là khá cao Số liệu thống kê cho thấy tốc độ tăng trưởng nguồn vốn giai đoạn 2001-2005 của khu vực tư nhân là 26.2%- thấp hơn mức gia tăng nguồn vốn trung bình của Công ty. Quy mô vốn hiện nay của Công ty tuy chưa lớn so với các doanh nghiệp nhà nước nhưng trong khối các doanh nghiệp ngoài quốc doanh của tỉnh Lào Cai, Công ty được xếp vào đội ngũ các doanh nghiệp lớn.

Biểu đồ 2: Tốc độ tăng trưởng quy mô của nguồn vốn (%)

Tốc độ tăng trưởng nguồn vốn (2002-2005)

Cơ cấu nguồn vốn của Công ty tương đối ổn định Trong đó, vốn đầu tư của chủ sở hữu chiếm phần cơ bản với tỷ trọng lớn hơn 50% (trung bình vốn chủ sở hữu chiếm 27% giá trị tổng nguồn vốn của các doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng). Vốn chủ sở hữu cũng có đóng góp lớn nhất vào sự gia tăng nguồn vốn của Công ty là từ nguồn vốn đầu tư của chủ sở hữu Liên tục trong 5 năm qua, các chủ sở hữu cùng nhau đóng góp thêm để hỗ trợ cho nhu cầu nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh Thời điểm gia tăng vốn góp của chủ sở hữu thường tương ứng với thời điểm mà Công ty có nhu cầu bức thiết về nguồn vốn để phục vụ sản xuất kinh doanh nhưng khó khăn trong việc tìm kiếm sự bổ sung từ các loại nguồn vốn khác. Đến năm 2005, giá trị vốn góp của chủ sở hữu đạt 50 tỷ đồng, chiếm 60% tổng nguồn vốn Nguồn vốn chủ sở hữu từ lợi nhuận chưa phân phối không lớn Trong năm 2002, 2003 lợi nhuận được phân phối hết; sang đến năm 2004 và các năm sau đó, nhận thấy nhu cầu vốn ngày càng cao và lợi ích của việc sử dụng lợi nhuận chưa phân phối để tái đầu tư Công ty đã giữ lại phần lớn lợi nhuận sau thuế để đầu tư cho mở rộng sản xuất kinh doanh (cụ thể: năm 2004 giữ lại 48.77% ; năm 2005 giữ

Tốc độ tăng trưởng nguồn vốn (2002-2005)

Tốc độ tăng trưởng lại 41.36%) Tỷ trọng của vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn như vậy là khá cao Hệ số đòn bẩy tài chính của Công ty chưa đạt tới giá trị bằng 2

2.2.2.3 Vốn tín dụng Ngân hàng

Tín dụng ngân hàng là loại nguồn vốn quan trọng thứ hai hiện nay đối với Công ty Tổng nợ dài hạn và nợ ngắn hạn Ngân hàng thường chiếm khoảng 30% tổng nguồn vốn Tuy nhiên, trong đó nợ ngắn hạn lại có giá trị cao gấp 2-3 lần giá trị nợ dài hạn Trong hai năm gần đây, nợ ngắn hạn giảm cả về giá trị tuyệt đối và giá trị tương đối; nợ dài hạn có sự gia tăng nhưng không thật sự lớn (từ 5.7 tỷ đồng năm 2004 lên 7 tỷ đồng năm 2005) từ dự án đầu tư mở rộng sản xuất được sự hỗ trợ của Ngân hàng Đầu tư phát triển tỉnh Lào Cai Tỷ lệ nợ ngắn hạn và dài hạn của Công ty cho thấy một cơ cấu tín dụng chưa hợp lý Bởi ở bảng cân đối Tài sản, tài sản cố định và đầu tư dài hạn của Công ty chiếm tỷ lệ lớn hơn gấp 3-5 lần tỷ trọng nợ dài hạn Điều này cho thấy phần lớn nguồn vốn vay ngắn hạn Ngân hàng được sử dụng để đầu tư vào tài sản cố định Sự không phù hợp về thời hạn thanh toán vốn vay và thời gian sử dụng tài sản gây khó khăn cho Công ty trong việc trả lãi và gốc tiền vay.

Bảng 6: Tỷ trọng tài sản cố định và nợ dài hạn Ngân hàng (%)

Chỉ tiêu Năm 2002 Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005

Tỷ trọng tài sản cố định (%) 27.13 34.31 35.57 32.36

Tỷ trọng nợ dài hạn Ngân hàng (%) 8.76 7.05 8.07 8.86

(Nguồn: theo báo cáo tài chính của Công ty năm 2002, 2003, 2004 và 2005)

2.2.2.4 Vốn tín dụng thương mại

Tỷ trọng của tín dụng thương mại có sự biến động tương đối lớn qua các năm Năm 2003, tín dụng thương mại đóng góp tới 12% tổng nguồn vốn, nhưng ngay sau đó tụt xuống chỉ chiếm 8% Tuy nhiên, giá trị tuyệt đối của nguồn vốn này liên tục tăng lên và có xu hướng vượt qua giá trị của nợ dài hạn Điều này cho thấy doanh nghiệp đã tích cực năng động trong việc “chiếm dụng vốn” của các đối tác khác Năm 2005, tuy tình hình hoạt động của các doanh nghiệp xây dựng trên địa bàn tỉnh Lào Cai không được tốt như các năm trước, các nhà cung cấp nguyên nhiên vật liệu hạn chế việc chậm trả tiền hàng nhưng giá trị tín dụng thương mại của Công ty vẫn tăng lên tới hơn 7 tỷ đồng và chiếm 8.36% tổng nguồn Nguồn tín dụng thương mại là nguồn vốn hỗ trợ rất hữu hiệu trong hoàn cảnh Công ty đang mở rộng sản xuất, cần nhiều vốn để đầu tư cho các mảng tài sản cố định Đặc biệt, một số thời điểm tuy ngân quỹ của Công ty thâm hụt, hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn không bị ngừng trệ nhờ vào việc mua hàng chậm trả tiền Tuy nhiên, nguồn tín dụng thương mại có thời hạn ngắn, nên sử dụng nó, Công ty cũng cần quan tâm tới thời điểm thanh toán để chuẩn bị trả tiền hàng, giữ uy tín và trách nhiệm trong kinh doanh.

2.2.2.4 Phải trả nội bộ, phải trả cán bộ công nhân viên

Cho đến nay, nguồn vốn này có giá trị nhỏ bé, tỷ trọng dao động trên dưới1% tổng nguồn do Công ty mới chỉ huy động nguồn này từ hình thức giữ lại một phần lương hàng tháng chuyển sang thanh toán vào năm sau.

Đánh giá thực trạng huy động vốn của Công ty trong thời gian qua

2.3.1 Những kết quả đạt được

Trong thời gian qua, chiến lược của Công ty là ổn định và mở rộng sản xuất kinh doanh, xây dựng vị thế của mình trong lĩnh vực xây lắp Công tác huy động vốn của Công ty đã cơ bản đảm bảo nguồn vốn để thực hiện chiến lược này Với mức tăng trưởng nguồn vốn khá cao, Công ty đã đầu tư máy móc (máy xúc, máy gạt, xe téc chở xăng dầu, máy ủi, xe kamaz,…), xây dựng lại trụ sở khang trang tại trung tâm khu đô thị mới, đầu tư hai trạm trộn bê tông và trạm trộn nhựa nóng Với trình độ sản xuất và quản lý ngày càng cao, máy móc hiện đại tiên tiến, dây chuyền sản xuất phù hợp, tình hình tài chính ổn định, quy mô mở rộng Công ty đã đủ tư cách dự thầu và trúng thầu một số công trình lớn của tỉnh và cả nước Công tác sản xuất kinh doanh của Công ty cũng ổn định, hiệu quả, liên tục nhờ nguồn vốn đảm bảo được khả năng thanh toán và mua sắm nguyên nhiên vật liệu, trả lương công nhân, sửa chữa máy móc.

Bên cạnh đó, nguồn vốn bổ sung tạo điều kiện cho Công ty trong năm 2005 đầu tư tài sản cố định, nhà xưởng cho lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng và kinh doanh thương mại - những lĩnh vực mà Công ty sẽ đặt lên ưu tiên phát triển trong các năm tới.

Có thể nói, trong thời gian qua, công tác huy động vốn cơ bản đáp ứng yêu cầu phát triển của Công ty và phục vụ cho công tác sản xuất kinh doanh trong những năm tới.

Tuy về cơ bản, nguồn vốn của Công ty đáp ứng được nhu cầu sản xuất kinh doanh và định hướng mở rộng ngành nghề của Công ty nhưng trong năm có những thời điểm Công ty gặp khó khăn về huy động vốn để thanh toán Công ty không sử dụng được nguồn tín dụng Ngân hàng trong các trường hợp này mà chủ yếu sử dụng tín dụng thương mại và tăng cường vốn góp của chủ sở hữu Trong năm 2005, thực trạng này diễn ra nhiều nhất Các chủ sở hữu đã bảy lần thực hiện góp vốn để tăng thêm 13.5 tỷ đồng vào tổng nguồn vốn của Công ty vào các tháng 01, 03, 04,

07, 09, 11và tháng 12 Điều này cho thấy, khả năng huy động vốn từ các nguồn vốn khác của Công ty còn yếu Các hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh của Công ty đang dựa phần lớn vào nguồn vốn của chủ sở hữu

Ngoài ra, xem xét thực tế tăng trưởng của Công ty trong các năm qua trong hoạt động sản xuất kinh doanh có thể thấy rằng, nguồn vốn tăng trưởng tuy nhanh nhưng chưa thật sự tối ưu Năm 2005, Công ty có dự định và đầy đủ điều kiện Pháp lý tiến hành mở rộng một cách mạnh mẽ hoạt động xây lắp cũng như hoạt động trong các lĩnh vực khác, nhưng do nguồn vốn không đủ, Công ty đã phải chậm triển khai dự án Cây xăng Trần Hưng Đạo và Trung tâm thương mại khu đô thị mới Lào Cai-Cam Đường

2.3.3 Nguyên nhân của hạn chế

2.3.3.1 Thị trường bất động sản “đóng băng”

Năm 2005 là năm thị trường bất động sản của trên toàn quốc cũng như của Lào Cai rơi vào trạng thái “đóng băng”, số lượng giao dịch nhà đất rất ít, giá đất liên tục giảm Cũng trong năm này, dự án “đổi đất lấy cơ sở hạ tầng” xây dựng khu đô thị mới Lào Cai - Cam Đường bước vào giai đoạn nước rút Công ty cần vốn để mua sắm nguyên vật liệu, bổ sung máy móc thi công nhưng không thu được tiền từ bán đất, cũng không tăng tín dụng Ngân hàng cho dự án này lên được do các Ngân hàng đều hạn chế cho vay các dự án vay vốn có liên quan đến nhà đất Do đó, vốn tín dụng Ngân hàng cho dự án này của Công ty không những không tăng lên mà còn giảm đi Nhưng nguồn tín dụng Ngân hàng không giảm đi nhờ “Dự án mở rộng sản xuất kinh doanh 2005”, cụ thể là xây dựng khu thương mại Lào Cai và cây xăng

2.3.3.2 Hình thức huy động vốn chưa đa dạng

Công ty hiện nay mới tập trung khai thác ba nguồn vốn là vốn chủ sở hữu,nguồn vốn từ tín dụng Ngân hàng và nguồn vốn từ tín dụng thương mại Các hình thức huy động nợ khác như phát hành trái phiếu, cổ phần hoá phát hành cổ phiếu,vay cán bộ công nhân viên chưa được quan tâm Trong sử dụng tín dụng Ngân hàng, Công ty cũng bó hẹp phạm vi quan hệ Ngân hàng của mình với Ngân hàng Đầu tư và phát triển Lào Cai; chưa chủ động thiết lập quan hệ khách hàng - tín dụng với các Ngân hàng khác trên địa bàn.

Hiện nay, thị trường vốn của Việt Nam bước đầu phát triển Có nhiều các quỹ như quỹ đầu tư mạo hiểm (Dragon Capital, VMF, Vinafund), quỹ hỗ trợ các doanh nghiệp vừa và nhỏ (Mekong Capital), quỹ hỗ trợ phát triển, quỹ đầu tư phát triển,… mà Công ty có thể lập dự án xin hỗ trợ đầu tư, vay vốn Nguồn vốn tiềm ẩn từ các quỹ này chưa được Công ty khai thác.

2.3.3.3 Công tác quản lý nguồn vốn còn yếu

Muốn huy động vốn hiệu quả, mở rộng vốn kịp thời, đầy đủ, đáp ứng mục tiêu của Công ty thì công tác quản lý nguồn vốn phải chặt chẽ, chi tiết, rõ ràng. Hiện nay, đội ngũ quản lý tài chính của Công ty còn nhiều yếu kém, công tác quản lý nguồn vốn rất sơ sài Trong Công ty chưa hình thành được chế độ quản lý vốn, dự báo nhu cầu vốn; mà thường khi xảy ra hiện tượng thiếu vốn thì ban lãnh đạo mới lo bổ sung Cơ cấu vốn tối ưu chưa được thiết lập nên việc huy động vốn mang tính tự phát, không có định hướng cụ thể.

Nguồn vốn phân bổ nhiều khi còn chưa hợp lý Năm 2005, nguồn vốn kinh doanh bổ sung khá lớn nhưng đến cuối năm vẫn xảy ra thiếu vốn để triển khai dự án là do Công ty đã sử dụng phần lớn nguồn vốn bổ sung để đầu tư vào tài sản cố định(xây dựng trụ sở; mua máy xúc, máy gạt mới).

Giải pháp tăng cường huy động vốn đáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh tại Công ty Đầu tư xây dựng các công trình (Lào Cai)…………………………………………………………… 45 3.1 Định hướng phát triển sản xuất kinh doanh và nhu cầu vốn của Công ty

Thi công các dự án “đổi đất lấy cơ sở hạ tầng”

Đây là một loại hình xây dựng cơ bản có nhiều đặc điểm riêng so với các dự án xây dựng cơ bản truyền thống Thực hiện các dự án này, đòi hỏi Công ty phải tự mình bỏ vốn đầu tư ban đầu và vốn suốt trong quá trình thi công Sau đó thu hồi vốn thông qua hoạt động bán đất từ quỹ đất được Uỷ ban nhân dân tỉnh Lào Cai trả cho công trình Nói cách khác, Công ty lúc này vừa có vai trò như nhà đầu tư, vừa là người thi công, lợi nhuận phụ thuộc vào khả năng bán đất của Công ty Trong hoàn cảnh thị trường đất đai đóng băng như hiện nay, việc bán đất để lấy vốn tiếp tục thi công hoàn thiện công trình là rất khó Hơn nữa, nếu Công ty hạ giá bán đất quá thấp để khuyến khích người mua thì Công ty sẽ bị lỗ do tiền bán đất không đủ bù đắp chi phí thi công Do tính chất như vậy mà yêu cầu về vốn huy động cho các dự án này cao hơn hẳn các dự án truyền thống- được thanh toán nghiệm thu công trình và thanh toán vốn tương ứng làm nhiều đợt trong quá trình thi công

Tổng giá trị các dự án “đổi đất lấy cơ sở hạ tầng” của Công ty lên tới 200 tỷ, gồm hai công trình lớn là công trình khu đô thị mới Lào Cai - Cam Đường tiểu khu số hai (B1) và tiểu khu đô thị số 4 kéo dài đến năm 2008 Hai dự án này đều là các dự án trọng điểm của tỉnh Lào Cai trong các năm qua và các năm tới Bởi các dự án này sẽ thiết lập nên một khu đô thị mới, nơi trong tương lai không xa sẽ là nơi tập trung toàn bộ hệ thống các cơ quan hành chính - sự nghiệp của tỉnh; các doanh nghiệp lớn trong và ngoài quốc doanh; các trung tâm kinh doanh, vui chơi, giải trí cũng như dân cưa của tỉnh, thành phố Trong đó, Công ty đã thi công được hai phần ba khối lượng tổng dự án công trình B1 qua ba năm 2003, 2004 và 2005 Hoạt động thu hồi vốn qua bán đất trong năm 2003 và năm 2004 khá tốt do thị trường đất giai đoạn đó ổn định, giá đất tăng cao, số lượng giao dịch lớn Tuy nhiên, sang năm

2005, Công ty không thể thi công đúng tiến độ kế hoạch do không huy động được nguồn vốn qua giao dịch đất hoặc vay Ngân hàng Năm 2006, với giá trị thi công công trình theo dự kiến lên tới 10 tỷ, Công ty cần huy động nguồn vốn từ các hình thức khác để đáp ứng như cầu thi công.

Công trình tiểu khu đô thị số 4 kéo dài từ cuối năm 2005 đến năm 2008.Công ty bắt đầu triển khai dự án vào cuối năm 2005 Trong năm 2006, công tác giải phóng thi công mặt bằng dân cư, xây dựng các trục đường chính chiếm khối lượng lớn và có giá trị khoảng 25 tỷ Như vậy, Công ty cần huy động số vốn lưu động là khoảng 17.5 tỷ đồng (70% giá trị thi công) để mua nguyên nhiên vật liệu, trả lương công nhân, sửa chữa thiết bị,…Như vậy, tổng vốn lưu động cần cho cả hai dự án này là khoảng 25 tỷ đồng.

Đầu tư mở rộng hoạt động kinh doanh thương mại và sản xuất vật liệu xây dựng……………………………………………………………………… 47 3.2 Một số giải pháp tăng cường huy động vốn tại Công ty

Định hướng phát triển lâu dài của Công ty là mở rộng sang các loại hình dịch vụ thương mại, thay thế hoạt động xây dựng cơ bản Giai đoạn 2005-2008 là giai đoạn bước đệm, Công ty sẽ tiếp tục khẳng định vị thế của mình trong lĩnh vực xây lắp nhưng không mở rộng mà chuyển sang thăm dò, thâm nhập, phát triển hoạt động kinh doanh dịch vụ thương mại, xuất nhập khẩu, sản xuất vật liệu xây dựng.

Cụ thể trong dự án “Mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh”, Công ty đang tiến hành xây dựng hai cây xăng làm đại lý cấp 1 cho Công ty xăng dầu Lào Cai với vốn đầu tư ban dầu 1.5 tỷ đồng và đang vào giai đoạn quan trọng nhất: lắp đặt hệ thống ống cột bơm xăng dầu Ngoài ra, công ty đang khảo sát thiết kế để sang quý 2 năm 2006 sẽ xây dựng khu liên hợp dịch vụ - giải trí - mua sắm tại Khu đô thị mới Lào Cai - Cam Đường Giá trị dự án này giai đoạn một (năm 2006) ước tính khoảng

6 tỷ đồng Sang giai đoạn 2 (năm 2007), việc trang bị máy móc thiết bị, mua sắm hàng hoá, quảng cáo, tập huấn công nhân viên phục vụ cho hoạt động của khu liên hợp này có thể lên tới 5 tỷ Đây là dự án đầu tư dài hạn; thời gian đầu tư xây dựng,mua sắm đưa trung tâm dịch vụ vào hoạt động kéo dài tới 3 năm Sau đó, với điều kiện ban đầu khu đô thị mới Lào Cai – Cam Đường chưa tập trung đông dân cư nên nhu cầu mua sắm, vui chơi còn thấp; Công ty sẽ mất 1-1.5 năm để tạo dựng thương hiệu, thu hút khách hàng Thời gian đó, số vốn bỏ ra có thể tăng lên mà lợi nhuận chưa có Sau thời gian ban đầu đó, Công ty mới có thể dần dần tăng doanh thu kinh doanh để thu hồi vốn và có lãi Dự án xây dựng khu trung tâm dịch vụ giải trí – mua sắm liên hợp tại khu đô thị mới Lào Cai – Cam Đường có ý nghĩa quan trọng không chỉ đối với Công ty mà còn với cả sự phát triển kinh tế - xã hội của tỉnh Lào

Cai Bởi cho đến nay, đây là dự án xây dựng khu vui chơi - giải trí – mua sắm liên hợp có quy mô lớn đầu tiên của tỉnh cũng như của khu đô thị mới Lào Cai – Cam Đường

Các dự án sản xuất vật liệu xây dựng và xuất nhập khẩu đang trong giai đoạn tìm hiểu, bắt đầu Trong năm 2006, Công ty sẽ thực hiện một số khảo sát chi tiết nhưng vốn đầu tư yêu cầu không lớn Giai đoạn từ 2008 trở đi, Công ty sẽ cần nhiều vốn dài hạn để đầu tư bổ sung máy móc, dây chuyền khai thác đá, cát, sỏi phục vụ ngành xây dựng trong và ngoài tỉnh Đây là lĩnh vực có nhiều tiềm năng phát triển bởi tỉnh Lào Cai có nguồn tài nguyên vật liệu xây dựng dồi dào

Một phần nguồn vốn đầu tư cho dự án “Mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh” của Công ty được hỗ trợ vay vốn với lãi suất ưu đãi từ Ngân hàng Đầu tư và

Phát triển Lào Cai nhưng do quy trình vay vốn đòi hỏi phải có hoá đơn chứng từ xuất trình kèm theo rồi mới giải ngân nên Công ty vẫn phải bỏ vốn đầu tư ban đầu.

Tóm lại, trong thời gian tới Công ty có nhu cầu đặc biệt cấp thiết về vốn lưu động phục vụ cho hoạt động xây lắp Vốn lưu động trong năm 2006 và 2007 có thể lên tới 42-43 tỷ đồng, một con số không nhỏ trong điều kiện hiện nay của Công ty. Nhu cầu về vốn trung và dài hạn của Công ty tạm thời không cấp thiết, nhưng không thể thiếu để tài trợ cho dự án “Mở rộng sản xuất kinh doanh” Đặc biệt sang năm 2007 và 2008, khi Công ty đẩy mạnh hoạt động trong lĩnh vực khai thác, sản xuất vật liệu xây dựng thì sẽ cần một nguồn vốn trung và dài hạn để tài trợ cho tài sản cố định như máy móc, nhà xưởng phục vụ cho hoạt động này.

3.2 Một số giải pháp tăng cường huy động vốn tại Công ty

Đa dạng hoá các hình thức huy động vốn

Đây là giải pháp mang tính khái quát chung Bảng cơ cấu nguồn vốn củaCông ty cho thấy Công ty mới tập trung vào huy động vốn chủ yếu từ các chủ sở hữu Công ty bên cạnh đó là nguồn tín dụng Ngân hàng và tín dụng thương mại. Công ty chưa nhận thức được vai trò ý nghĩa của các loại hình nguồn vốn khác cũng như chưa tìm hiểu về cách thức huy động các nguồn vốn đó

Việc đa dạng hoá các hình thức huy động vốn có thể được thực hiện theo hai hướng Hướng thứ nhất là bổ sung các phương thức huy động vốn mới vào danh mục các phương thức cũ: phát hành trái phiếu; phát hành cổ phiếu; liên doanh liên kết; mua – bán – sát nhập doanh nghiệp Mặt khác, Công ty cũng có thể đa dạng hoá các phương thức huy động vốn qua việc phát triển các phương thức mới trên nền tảng của các phương thức cũ

Ví dụ như đối với nguồn vốn tín dụng Ngân hàng, ngoài việc xin vay một lần theo từng dự án như hiện nay, Công ty có thể mở rộng sang các hình thức huy động tín dụng mới: vay thấu chi; vay luân chuyển; thuê – mua

Những năm qua, công tác huy động vốn tín dụng Ngân hàng và tín dụng thương mại của Công ty cũng chưa có kế hoạch cụ thể, dẫn đến một số dự án xin vay vốn không thành công Công tác chuẩn bị hồ sơ vay vốn, giải trình vay vốn, mở rộng quan hệ khách hàng, quan hệ tín dụng chưa đầy đủ, kịp thời Đó là các điểm yếu Công ty cần khắc phục để nâng cao tổng vốn tín dụng.

Với mỗi loại hình nguồn vốn, Công ty phải lập ra phương án huy động vốn chi tiết, tối ưu sao cho giảm chi phí huy động vốn, thu hút được nguồn vốn đầu tư, phù hợp về thời gian và thời hạn. Đa dạng hoá các hình thức huy động vốn giúp Công ty khai thác triệt để các nguồn vốn truyền thống của Công ty đồng thời mở rộng sang các loại hình nguồn vốn khác trên thị trường Nhờ đó, Công ty có thể thiết lập được cơ cấu vốn tối ưu,giảm chi phí sử dụng vốn, đảm bảo sản xuất kinh doanh liên tục hiệu quả.

Tăng cường nguồn vốn nội bộ

Nguồn vốn nội bộ là nguồn vốn có rất nhiều ưu điểm và được các doanh nghiệp ưa thích Nguồn vốn nội bộ bao gồm: lợi nhuận không phân chia dành để tái đầu tư; các khoản vay công nhân viên, vay nội bộ; các khoản tiết kiệm nhờ tăng hiệu quả sản xuất, giảm chi phí sản xuất; nguồn vốn khấu hao ° Tăng tỷ lệ lợi nhuận không phân phối: vì nhu cầu bổ sung vốn phục vụ mở rộng sản xuất kinh doanh của Công ty trong thời gian này là rất cao nên Công ty nên giữ lại toàn bộ lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư Tuy tỷ trọng cũng như giá trị của loại nguồn vốn này trong tổng nguồn vốn của Công ty hiện nay còn thấp nhưng cùng với sự phát triển của Công ty, lợi nhuận sau thuế sẽ liên tục được nâng cao và sẽ dần dần nâng cao vai trò bổ sung vốn của mình Các quỹ khen thưởng phúc lợi, quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài chính có thể tạm thời thu hẹp lại. ° Thanh lý máy móc thiết bị và sử dụng quỹ khấu hao: Sau hơn 10 năm hoạt động, một số máy móc thiết bị của Công ty (máy xúc đời cũ, xe tải nặng cũ) đã xuống cấp, hỏng hóc lớn, hao tốn nhiên liệu, hiệu suất hoạt động thấp nhưng vẫn được giữ lại sử dụng Các máy móc này cần thanh lý để mua máy móc mới.

Công ty hiện nay đang sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng cho tất cả các tài sản cố định Tuy nhiên, một số máy móc của Công ty nhanh chóng bị lạc hậu về kỹ thuật, giảm sút giá thị trường cần áp dụng phương pháp khấu hao nhanh để có thể sử dụng nguồn quỹ khấu hao cơ bản cho tái đầu tư Một số loại máy móc cần được khấu hao nhanh có thể đưa ra là: máy vi tính; máy đo đạc điện tử; máy kiểm tra chất lượng sản phẩm bê tông tươi và nhựa nóng; xe;… ° Mở rộng vay công nhân viên: huy động vốn từ công nhân viên, những người trực tiếp gắn bó với hoạt động của Công ty là một phương án có nhiều tính khả thi Hình thức huy động có thể rất linh hoạt: vay ngắn hạn, dài hạn, vay lương

Hiện nay, trong hợp đồng lao động ký kết giữa Công ty và người lao động có điều khoản: hàng năm Công ty được quyền giữ lại số tiền luỹ kế đến tối đa 30% số lương luỹ kế qua các năm của người lao động Số tiền lương giữ lại này có thể không lớn, nhưng trong thời điểm cuối năm, khi mà Công ty cần trả lương, thưởng cùng hàng loạt chi phí phát sinh khác nó đã giúp giảm bớt sức ép về tiền mặt cho Công ty Hình thức vay lương này hoàn toàn không mất chi phí vay Mặt khác nó còn tạo mối ràng buộc gắn bó chặt chẽ hơn giữa người lao động và Công ty bởi nếu họ đơn phương chấm dứt hợp đồng lao động họ có thể bị phạt mất số tiền trên.

Ngoài hình thức trên, Công ty có thể học tập từ các đơn vị công ty ngoài quốc doanh khác trên địa bàn để vay ngắn hạn phục vụ nhu cầu vốn lưu động Ban đầu, có thể phát động phong trào từ những cán bộ chủ chốt của Công ty, coi như một hình thức hợp tác đầu tư Sau đó, mở rộng ra toàn thể công nhân viên và có thể cả họ hàng, người thân của họ.

Chi phí lãi vay công nhân viên thường không cao hơn so với chi phí vay vốnNgân hàng do công nhân viên sẵn sàng cho Công ty vay với mức lãi suất ưu đãi.Đặc biệt trong các thời điểm khó khăn về ngân quỹ, nếu Công ty làm công tác tư tưởng vận động tốt, vay cán bộ công nhân viên có thể giúp đưa Công ty ra khỏi tình trạng khó khăn mà hoạt động của Công ty vẫn không bị xáo trộn, đình trệ do sự lo lắng bất an của cán bộ, công nhân viên về công việc kinh doanh của Công ty.

Tăng nguồn vốn vay Ngân hàng trung và dài hạn cho dự án “Mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh”……………………………………………… 52 3.2.4 Phát hành trái phiếu Công ty (cho các dự án “Đổi đất lấy cơ sở hạ tầng”) …………………………………………………………………………… 53 3.2.5 Liên doanh liên kết với Công ty xây dựng khác

Đây là dự án phục vụ cho định hướng chuyển đổi ngành nghề kinh doanh củaCông ty Tỷ trọng đầu tư vào các ngành nghề mới sẽ được tăng nhanh trong các năm tới, đòi hỏi nguồn vốn hỗ trợ ngày càng cao Hiện nay, mức tín dụng của Ngân hàng cho các tài sản hình thành thuộc dự án này là 60% giá trị tài sản và có thời hạn ngắn 1-2 năm Như vậy, Công ty phải tự đầu tư các hoạt động thăm dò, khảo sát, thiết kế, nhân công và đầu tư 40% giá trị tài sản cố định của dự án Ngoài ra, Công ty cũng phải lo trả nợ gốc và lãi Ngân hàng sau 1-2 năm vay vốn dù dự án vẫn còn đang tiếp tục triển khai Đây là một nguồn vốn không nhỏ và không dễ dàng huy động trong điều kiện Công ty đang cùng một lúc tiến hành nhiều hoạt động sản xuất kinh doanh như hiện nay

Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Lào Cai đã đánh giá dự án “Mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh” của Công ty là có triển vọng và đã tin tưởng đầu tư cho dự án Như vậy, Công ty có thể từ mối quan hệ tín dụng bước đầu này thuyết phục Ngân hàng nâng mức hỗ trợ đầu tư, giảm lãi suất vay vốn và tăng thời hạn cho vay lên phù hợp với thời gian của dự án.

+ Thời hạn vay: nên kéo dài 5 năm để phù hợp với chu trình đầu tư – thu hồi vốn của dự án

+ Lãi suất: với những tác động tích cực về kinh tế - xã hội mà dự án đem lại cho khu đô thị mới Lào Cai – Cam Đường lãi suất nên thấp hơn lãi suất vay dài hạn trung bình của Ngân hàng.

+ Hạn mức: mức cho vay 60% giá trị dự án hiện nay của Ngân hàng là quá thấp Với nguồn vốn đầu tư cho hai cây xăng, do khả năng thu hồi vốn nhanh chóng, rủi ro thấp nên Ngân hàng có thể cho vay 90-100% giá trị đầu tư Còn đối với nguồn vốn dùng cho việc xây dựng kiến thiết trung tâm giải trí – mua sắm – kinh doanh nên nâng lên mức 80% giá trị tổng vốn đầu tư. Để thuyết phục được Ngân hàng chấp thuận các ưu đãi đó Công ty nên nhanh chóng đưa hai cây xăng vào hoạt động trong quý 2 năm 2006 và hạch toán kết quả kinh doanh trong quý để trình lên Ngân hàng để Ngân hàng thấy được những hiệu quả tốt trong ngắn hạn của dự án Đồng thời, Công ty phải tích cực tìm kiếm khách hàng có nhu cầu sử dụng nhựa nóng và bê tông tươi để khai thác hết công suất của hai trạm trộn.

3.2.4 Phát hành trái phiếu Công ty (cho các dự án “đổi đất lấy cơ sở hạ tầng”)

Trong hai năm vừa qua và khoảng hai năm tới, thi công các dự án “đổi đất lấy cơ sở hạ tầng” là một trong những hoạt động chính của Công ty Nguồn vốn hiện có của Công ty chỉ có thể đáp ứng phần nào nhu cầu đầu tư mua sắm máy móc và nguyên vật liệu cho thi công Mà hoàn cảnh khách quan của thị trường nhà đất khiến việc huy động vốn từ bán đất rất khó khăn, không đáng kể so với nguồn vốn cần thiết Vay Ngân hàng để đầu tư cho các dự án này cũng không khả thi do các Ngân hàng đang có chính sách hạn chế cho vay với các dự án liên quan đến bất động sản nhà đất Do đó, để huy động vốn cho các công trình này Công ty có thể phát hành trái phiếu Công ty có đảm bảo của Ban quản lý dự án khu đô thị Lào Cai

- Cam Đường (đơn vị chủ quản công trình) Do dự án B1 chỉ còn lại 1/3 khối lượng công việc với giá trị xấp xỉ 20 tỷ đồng và thời hạn bàn giao theo kế hoạch là năm

2007 nên Công ty không nên phát hành trái phiếu cho công trình này Công trình tiểu khu đô thị số 4 mới bắt đầu triển khai, giá trị lớn, thời hạn bàn giao kéo dài đến hết năm 2008 nên phù hợp với việc phát hành trái phiếu.

Việc phát hành trái phiếu Công ty để huy động vốn là khả thi do Công ty trong thời gian qua đã khẳng định được uy tín, thương hiệu của mình trong ngành xây dựng của tỉnh và đạt được nhiều thành tích trong kinh doanh và đóng góp cho Nhà nước Tuy nhiên, để thành công Công ty phải lập kế hoạch phát hành chi tiết, cụ thể Việc phát hành có thể tiến hành một lần cho một dự án và có sự hỗ trợ của Ban quản lý dự án để tăng sự tin tưởng của công chúng vào trái phiếu của Công ty ° Nguồn vốn huy động: bằng tổng giá trị khối lượng còn lại của công trình. ° Thị trường phát hành: không nên bó hẹp trong tỉnh Lào Cai mà có thể đưa ra thị trường toàn quốc, trong đó chú trọng các thị trường lớn như Hà Nội, Hải Phòng, Quảng Ninh Bởi ở các thị trường này có nhiều nhà đầu tư lớn, có thể nhìn thấy triển vọng của các dự án thông qua triển vọng đi lên của thị trường nhà đất. Mặt khác, các quỹ đầu tư cũng có thể tham gia mua trái phiếu đầu tư cho công trình. ° Thời hạn trái phiếu: do dự án kéo dài đến năm 2008; cũng như theo chu trình biến thiên của thị trường bất động sản dự báo triển vọng đi lên sau 2 năm nữa nên trái phiếu nên có thời hạn năm năm Nếu ngắn hơn, có thể Công ty chưa huy động đủ vốn để thanh toán cho người sở hữu vào thời điểm đáo hạn; nếu dài hơn Công ty sẽ chịu lãi suất đi vay từ nguồn trái phiếu. ° Mệnh giá và lãi suất: mệnh giá trái phiếu nên đặt ở nhiều mức phù hợp với nhiều đối tượng khách hàng khác nhau Vì trái phiếu này hướng đến các nhà đầu tư chuyên nghiệp và bán chuyên nghiệp nhiều hơn nên mệnh giá có thể cao, từ 30 đến

50 triệu đồng một trái phiếu Mức lãi suất cao hơn lãi suất trái phiếu chính phủ. ° Marketing: để phát hành trái phiếu thành công, Công ty phải quan tâm đến việc marketing cho trái phiếu Yêu cầu đầu tiên là quảng bá sản phẩm, làm sao cho công chúng biết đến trái phiếu Công ty càng nhiều càng tốt Yêu cầu tiếp theo là tạo sự đảm bảo cho thành công của dự án, đó đồng thời cũng đảm bảo cho trái phiếu.Bởi từ trước đến nay, đơn vị phát hành trái phiếu thường là các Công ty Nhà nước lớn, lâu đời Việc một Công ty TNHH phát hành trái phiếu là một bước đột phá nhưng cũng là bước đi mạo hiểm, tỷ lệ thất bại cao bởi các nhà đầu tư Việt Nam thường không ưa thích rủi ro cao Do đó, Công ty phải tìm kiếm sự bảo đảm từ Ban quản lý dự án khu đô thị mới; cung cấp các tài liệu pháp lý có liên quan đến dự án;khẳng định được triển vọng thành công của dự án và sự ổn định bền vững của bản thân Công ty

3.2.5 Liên doanh liên kết với công ty xây dựng khác

Một đặc điểm của tỉnh Lào Cai là khối doanh nghiệp ngoài quốc doanh phát triển mạnh mẽ và có vai trò to lớn trong việc phát triển kinh tế-xã hội của tỉnh. Trong đó, các doanh nghiệp trong ngành xây dựng, giao thông vừa đông đảo về lực lượng, vừa tự hào về quy mô Các doanh nghiệp ngoài quốc doanh có quan hệ bạn hàng - tương trợ khá gần gũi và gắn bó Do đó, thực hiện liên doanh liên kết với công ty xây lắp khác là một phương án khả thi cho Công ty nâng cao vị thế, quy mô của mình, đủ tư cách để tham gia đấu thầu và thi công các công trình lớn của quốc gia Đồng thời Công ty cũng tận dụng được các nguồn vốn đầu tư từ đơn vị khác; sử dụng hiệu quả hơn các tài sản, máy móc đang ít sử dụng của mình. Đi liền với những thuận lợi trên là một số hạn chế của việc liên doanh liên kết Để thực hiện được việc này cần có sự đồng ý của các thành viên góp vốn thành lập Công ty Nếu Công ty liên doanh liên kết với Công ty khác thì phải chuẩn bị một quy trình pháp lý rõ ràng, chặt chẽ, hợp lý để cả hai bên đều thoả mãn yêu cầu của mình, bình đẳng và hợp tác vì sự phát triển chung

Phương án liên doanh liên kết với công ty khác đưa đến hai sự lựa chọn choCông ty Đầu tư xây dựng các công trình: liên kết với công ty Nhà nước hoặc liên kết với công ty tư nhân Muốn liên kết với một công ty xây dựng Nhà nước phải trải qua quy trình xem xét phức tạp và kéo dài hơn Việc liên kết với công ty tư nhân dễ dàng hơn về thủ tục, quy trình pháp lý nhưng dễ có những xung đột về quyền lợi và trách nhiệm giữa hai bên Hiện nay, tỉnh Lào Cai có một số công ty xây dựng tư nhân lớn, có quan hệ đối tác lâu đời với Công ty Đầu tư xây dựng các công trình và cũng có nhu cầu cùng hợp tác đầu tư như Công ty xây dựng tổng hợp Minh Đức,Công ty TNHH Quyết Chiến; Công ty TNHH Phú Khánh Công ty Đầu tư xây dựng các công trình có thể xem xét, thăm dò và thảo luận cùng các công ty trên để đi đến kết quả cuối cùng.

Bước đầu xây dựng chương trình cổ phần hoá doanh nghiệp

Công ty cổ phần là một loại hình công ty có nhiều ưu điểm tiên tiến so với các loại hình công ty khác Công tác cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà nước đang được đẩy mạnh và bước đầu cho thấy các kết quả đáng mừng Cổ phần hoá các doanh nghiệp ngoài quốc doanh hiện nay tuy chưa được chú trọng nhưng qua việc theo dõi hoạt động của các doanh nghiệp ngoài quốc doanh khác đã cổ phần hoá thì thấy cổ phần hoá có tác động tích cực.

Thông qua cổ phần hoá, Công ty sẽ có thể huy động vốn trên thị trường chứng khoán bằng cách phát hành cổ phiếu Do các cổ đông đều là chủ sở hữu Công ty và giá trị cổ phiếu cũng như lợi tức của việc nắm giữ cổ phiếu phụ thuộc vào kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty nên công tác giám sát, kiểm tra, phản hồi của công chúng về Công ty sẽ giúp Công ty nâng cao hơn nữa hiệu quả sản xuất kinh doanh.

Lào Cai là một tỉnh biên giới xa xôi, tuy ngày nay việc giao lưu, trao đổi thông tin, cập nhật kiến thức đã dễ dàng hơn xưa rất nhiều nhưng quy chế và cách thức cổ phần hoá vẫn còn là lĩnh vực mới mẻ với các chủ doanh nghiệp cũng như công nhân viên và công chúng Do đó, áp dụng cổ phần hoá ngay cho Công ty đầu tư xây dựng các công trình có lẽ là hơi vội vàng Bước đầu, Công ty nên xây dựng cho mình định hướng cổ phần hoá, mục tiêu cho từng giai đoạn Sau đó, tiến hành phổ biến, cung cấp kiến thức và thông tin cần thiết cho cán bộ công nhân viên công ty bởi chính họ sau này sẽ là lực lượng cổ đông chính của Công ty.

Một số kiến nghị

3.3.1 Với Sở xây dựng và Sở giao thông tỉnh Lào Cai

Sở xây dựng tỉnh Lào Cai là cơ quan chủ quản của Công ty đầu tư xây dựng các công trình; Sở giao thông tỉnh Lào Cai là cơ quan quản lý nhiều công trình, dự án mà Công ty đấu thầu và thi công Trong các năm qua, tuy đã có nhiều thay đổi trong cơ chế quản lý nhưng hồ sơ thủ tục hành chính vẫn còn rườm rà, chồng chéo.

Do đó, quá trình nghiệm thu, thanh toán vốn cho Công ty đôi khi còn chậm trễ gây khó khăn trong việc quản lý và huy động vốn Việc cấp phép xây dựng còn có những yêu cầu chồng chéo giữa các Sở, ngành nên kéo dài, khiến Công ty gặp khó khăn trong việc vay vốn Ngân hàng cho “Dự án mở rộng sản xuất kinh doanh”.

Bên cạnh đó, công tác cổ phần hoá doanh nghiệp ngoài quốc doanh chưa được các cơ quan chủ quản quan tâm, hướng dẫn, chỉ đạo Một phần vì lý do này nên trong toàn tỉnh hiện nay, chưa có công ty TNHH nào tiến hành cổ phần hoá.Việc ban hành các văn bản hướng dẫn cũng như các ưu tiên, ưu đãi, khuyến khích là rất quan trọng để các công ty mạnh dạn hơn trong việc cổ phần hoá

3.3.2 Với Ban quản lý dự án khu đô thị mới Lào Cai - Cam Đường

Ban quản lý dự án khu đô thị mới Lào Cai - Cam Đường được thành lập từ năm 2003 với chức năng chính là quản lý toàn bộ hoạt động liên qua đến xây dựng khu đô thị mới Lào Cai – Cam Đường Do Công ty trúng thầu hai công trình “đổi đất lấy cơ sở hạ tầng” với giá trị lớn thuộc sự quản lý của Ban quản lý khu đô thị mới nên sự quan tâm, chỉ đạo của Ban quản lý sẽ mang lại cho Công ty nhiều lợi ích.

Một giải pháp để huy động vốn cho doanh nghiệp được trình bày ở phần 3.1 là phát hành trái phiếu công ty có sự hỗ trợ của Ban quản lý dự án khu đô thị mới Lào Cai – Cam Đường Sự hỗ trợ của Ban quản lý dự án có thể là hỗ trợ chi phí phát hành trái phiếu hoặc bảo đảm về tính chính xác thông tin về các công trình

“đổi đất lấy cơ sở hạ tầng” mà Công ty cung cấp cho khách hàng Xét trong hoàn cảnh cụ thể, doanh nghiệp đang thiếu vốn để thi công công trình, có khả năng chậm tiến độ và giải pháp trên là có tính khả thi thì việc Ban quản lý xem xét, vận dụng linh hoạt cơ chế chính sách, sao cho vừa đảm đảo thực thi đúng Pháp luật vừa tạo điều kiện giúp đỡ doanh nghiệp là rất cần thiết

Mở rộng huy động vốn tại Công ty Đầu tư xây dựng các công trình là một nhu cầu chính đáng và cấp thiết, phục vụ cho sự đổi mới vươn lên của doanh nghiệp Việc tìm hiểu cách thức và giải pháp để việc huy động vốn của Công ty đạt hiệu quả cao là một trong những vấn đề được quan tâm hàng đầu hiện nay của Công ty Chuyên đề này đã đạt được các kết quả sau:

Thứ nhất: Nghiên cứu toàn diện về vốn và các cách thức huy động vốn cho doanh nghiệp Việt Nam.

Thứ hai: Khái quát phân tích tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung của Công ty Đầu tư xây dựng các công trình Hơn nữa, chuyên đề đã đi sâu vào phân tích đặc điểm cơ cấu nguồn vốn, cách thức huy động vốn của doanh nghiệp trong thời gian qua, đánh giá những mặt tích cực và đưa ra những hạn chế của việc huy động vốn.

Thứ ba: Chuyên đề đã đưa ra các yêu cầu đối với công tác huy động vốn phục vụ mở rộng sản xuất kinh doanh của Công ty trong thời gian tới (từ năm 2006 đến năm 2008) và đề ra các biện pháp mang tính khả thi cao, sát thực tế để Công ty có thể vận dụng Bên cạnh đó, cũng đã đề cập đến một số cải tiến cần có từ các bộ, ngành liên quan để giúp cho công tác mở rộng huy động vốn ở Công ty thành công.

Bản thân em, khi thực hiện chuyên đề này đã tiếp cận một cách có hệ thống hơn, khái quát hơn cũng như cụ thể hơn với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như công tác huy động và quản lý vốn của doanh nghiệp Qua chuyên đề này, em mong muốn được đóng góp vào việc nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh; công tác quản lý và huy động nguồn vốn của Công ty Đầu tư xây dựng các công trình, giúp ích phần nào cho sự phát triển lớn mạnh của Công ty.

Trong quá trình thực hiện chuyên đề thực tập tốt nghiệp, em đã nhận được sự đóng góp ý kiến, chỉ bảo nhiệt tình của thầy giáo hướng dẫn PGS.TS Lê Đức Lữ; sự giúp đỡ góp ý khuyến khích của Ban giám đốc cũng như cán bộ nhân viên

Công ty Đầu tư xây dựng các công trình Qua luận văn, em xin được gửi lời cảm ơn chân thành nhất tới thầy, cô và Công ty.

Em cũng rất mong tiếp tục nhận được sự góp ý, phê bình của thầy cô và cá nhân quan tâm tới đề tài.

Em xin chân thành cảm ơn!

Hà Nội, ngày 12 tháng 04 năm 2006 Sinh viên

Chương 1 Lý luận chung về huy động vốn trong doanh nghiệp……… 1

1.1 Tổng quan về vốn của doanh nghiệp……… 1

1.1.1 Khái niệm vốn trong doanh nghiệp……… 1

1.1.2 Vai trò của vốn đối với doanh nghiệp……… 1

1.1.2.1 Điều kiện tiên quyết để thành lập doanh nghiệp……… 1

1.1.2.2 Cơ sở cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp………… 1

1.1.2.3 Cơ sở cho việc mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh……… 2

1.1.3 Các nguồn vốn của doanh nghiệp……… 2

1.1.3.2 Nợ Ngân hàng (Tín dụng Ngân hàng)……… 6

1.1.3.4 Nợ nội bộ, nợ cán bộ công nhân viên……… 7

1.1.3.5 Nguồn vốn từ phát hành trái phiếu công ty……… 8

1.2 Các hình thức huy động vốn trong doanh nghiệp……… 9

1.2.1 Tăng cường tích luỹ nội bộ……… 9

1.2.3 Phát hành trái phiếu công ty……… 11

1.2.4 Vay các tổ chức tín dụng ……… 13

1.2.5 Vay tín dụng thương mại……… 14

1.2.6 Vay cán bộ công nhân viên……… 16

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới việc huy động vốn của doanh nghiệp……… 17

1.3.1.1 Trình độ phát triển của nền kinh tế……… 17

1.3.1.2 Trạng thái của nền kinh tế……… 18

1.3.2.2 Quy mô, cơ cấu tổ chức của doanh nghiệp……… 20

1.3.2.3 Chiến lược, định hướng phát triển của doanh nghiệp……… 20

Chương 2 Thực trạng huy động vốn tại Công ty Đầu tư xây dựng các công trình……… 21 2.1 Khái quát quá trình hình thành và phát triển của Công ty……… 21

2.1.2 Ngành nghề và lĩnh vực sản xuất kinh doanh……… 23

2.1.2.1 Ngành nghề, lĩnh vực hoạt động……… 23

2.1.2.2 Một số đặc thù của ngành nghề……… 23

2.1.3 Cơ cấu tổ chức bộ máy……… 26

2.1.3.1 Cấu trúc phòng ban của Công ty ……… 26

2.1.3.2 Chức năng, nhiệm vụ của từng bộ phận……… 27

2.1.4 Tình hình chung của Công ty hiện nay……… 29

2.1.4.1 Một số kết quả đạt được……… 29

2.1.4.2 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh……… 30

2.2 Thực trạng huy động vốn ở Công ty Đầu tư xây dựng các công trình… 35

2.2.1 Cơ cấu nguồn vốn của Công ty……… 35

2.2.2 Thực trạng tình hình huy động vốn tại Công ty……… 38

2.2.2.1 Giá trị tổng nguồn vốn……… 38

2.2.2.3 Vốn tín dụng Ngân hàng ……… 39

2.2.2.4 Vốn tín dụng thương mại……… 40

2.2.2.5 Phải trả nội bộ, phải trả cán bộ công nhân viên……… 41

2.3 Đánh giá thực trạng huy động vốn của Công ty trong thời gian qua…… 41

2.3.1 Những kết quả đạt được……… 41

2.3.3 Nguyên nhân của hạn chế……… 42

2.3.3.1 Thị trường bất động sản “đóng băng”……… 42

2.3.3.2 Hình thức huy động vốn chưa đa dạng……… 43

2.3.3.3 Công tác quản lý nguồn vốn còn yếu……… 43

Chương 3 Giải pháp tăng cường huy động vốn đáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh tại Công ty Đầu tư xây dựng các công trình (Lào Cai)……… 45 3.1 Định hướng phát triển sản xuất kinh doanh và nhu cầu vốn của Công ty trong thời gian tới……… 45 3.1.1 Tiếp tục tham gia các dự án xây dựng cơ bản truyền thống……… 45

3.1.2 Thi công các dự án “đổi đất lấy cơ sở hạ tầng”……… 46

3.1.3 Đầu tư mở rộng hoạt động kinh doanh thương mại và sản xuất vật liệu xây dựng……… 47 3.2 Một số giải pháp tăng cường huy động vốn tại Công ty……… 49

3.2.1 Đa dạng hoá các hình thức huy động vốn……… 49

3.2.2 Tăng cường nguồn vốn nội bộ……… 50

3.2.3 Tăng nguồn vốn vay Ngân hàng trung và dài hạn cho dự án “Mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh”……… 52 3.2.4 Phát hành trái phiếu Công ty (cho các dự án “Đổi đất lấy cơ sở hạ tầng”) ……… 53 3.2.5 Liên doanh liên kết với Công ty xây dựng khác……… 55

3.2.6 Bước đầu xây dựng chương trình cổ phần hoá doanh nghiệp……… 56

3.3.1 Với Sở Xây dựng và Sở Giao thông tỉnh Lào Cai……… 57

3.3.2 Với ban quản lý dự án Khu đô thị mới Lào Cai – Cam Đường……… 58

Danh mục tài liệu tham khảo

Phụ lục 01: Cơ cấu tổ chức của Công ty

Phó giám đốc thứ nhất Phó giám đốc thứ hai

Văn phòng công ty Phòng Hành chính-Tổng hợp Phòng kỹ thuật Phòng xe máy, vật tư

Các đội kỹ thuật trực thuộc Các đội xe máy, kho

+ Kỹ thuật làm nội nghiệp tại văn phòng + Kỹ thuật giám sát tại công trình (kỹ thuật quản lý chung, đo đạc, quản lý máy, …) + Đội xe văn phòng

+ Đội xe của trạm nhựa, trạm bê tông-xi măng + Đội xe lưu động theo các công trình

+ Kho tại văn phòng và di động theo công trình

+ Kế toán tổng hợp tại văn phòng + Kế toán theo dõi tại công trưưòng

+ Trụ sở chính tại TP Lào Cai

+ Văn phòng đại diện tại Hà Nội

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp