Những Giải Pháp Chủ Yếu Nhằm Nâng Cao Năng Lực Cạnh Tranh Arsc Trong Những Năm Tới.docx

Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp phần mở đầu Sự cần thiết đề tài Hội nhập kinh tế quốc tế đà trở thành xu thÕ tÊt u cđa mäi nỊn kinh tÕ trªn thÕ giới Việt Nam không nằm xu ®ã Xu thÕ héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ ngµy hình thành rõ nét, tạo môi trờng kinh doanh bình đẳng làm tăng thêm mức độ cạnh tranh quốc gia Kinh tế Việt Nam muốn đứng vững trình hội nhập ngành kinh tế phải có sức cạnh tranh khả tự điều chỉnh Trong đó, doanh nghiệp nói chung tổ chức cung ứng dịch vụ tài nóí riêng cần phải nhận thức môi trờng kinh doanh ®iỊu kiƯn më cưa nỊn kinh tÕ, cã sù tham gia yếu tố nớc cần có chuẩn bị thích ứng với môi trờng kinh doanh với cạnh tranh mạnh mẽ để tồn phát triển Thị trờng chứng khoán Việt Nam đà hoạt động đợc bảy năm, non trẻ so với thị trờng chứng khoán nớc khu vực giới Dịch vụ kinh doanh chứng khoán tơng đối mẻ so với dịch vụ tài khác Việt Nam nh ngân hàng bảo hiểm Tuy nhiên, phát triển TTCK đà kéo theo gia tăng số lợng công ty chứng khoán Yếu tố cạnh tranh đà xuất cạnh tranh tăng dần quy mô hình thức với tham gia phía nớc vào TTCK Việt Nam theo cam kết hội nhập Công ty TNHH chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam (Agriseco, ARSC) đà trải qua năm hoạt động đà đạt đợc số kết bớc đầu quan trọng.Tuy nhiên, trình phát triển, ARSC tồn hạn chế định cha khai thác tối đa mạnh Điều làm ảnh hởng không nhỏ tới lực cạnh tranh cđa ARSC héi nhËp qc tÕ V× vËy, nghiên cứu đánh giá lực cạnh tranh CTCK nói chung ARSC nói riêng cần thiết quan quản lý nh thân công ty Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu đề tài làm rõ vấn đề liên quan đến cạnh tranh hội nhập CTCK, đánh giá lực cạnh tranh đa số giải pháp, kiến nghị để nâng cao lực cạnh tranh công ty TNHH chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam điều kiện hội nhập quốc tế Đối tợng phạm vi nghiên cứu Đề tài tập trung vào việc nghiên cứu thực trạng lực cạnh tranh giải pháp nhằm nâng cao lực cạnh tranh CTCK NHNO&PTNT Việt Nam điều kiện hội nhập quốc tế Các số liệu đợc lấy từ năm 2005 đến năm 2007 từ nhiều nguồn khác Phơng pháp nghiên cứu Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp Đề tài đà sử dụng nhiều phơng pháp nh: Phơng pháp vật biện chứng, phân tích, thống kê mô tả, phơng pháp so sánh, tổng hợp suốt trình nghiên cứu giúp ngời đọc có nhìn toàn diện lực cạnh tranh công ty TNHH chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam Kết cấu đề tài Phần mở đầu Chơng1: Những vấn đề chung cạnh tranh kinh nghiệm quốc tế nâng cao lực cạnh tranh công ty chứng khoán Chơng 2: Thực trạng phát triển lực cạnh tranh công ty TNHH chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam Chơng 3: Những giải pháp chủ yếu nhằm nâng cao lực cạnh tranh ARSC năm tới Kết luận Chơng Những vấn đề chung cạnh tranh kinh nghiệm quốc tế nâng cao lực cạnh tranh công ty chứng khoán 1.1 Công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm mô hình tổ chức CTCK 1.1.1.1 Khái niệm Thị trờng chứng khoán nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khoán, phận thị trờng tài Thị trờng chứng khoán có vai trò quan trọng trình huy động sử dụng vốn kinh tế thị trờng Thị trờng chứng khoán không giống nh thị trờng hàng hoá thông thờng Hàng hoá TTCK loại chứng khoán - loại hàng hoá đặc biệt, không dễ nhìn nhận đánh giá, có giá trị mà giá trị sử dụng Do đó, giao dịch TTCK ngời muốn mua hay bán trực tiếp thực mà giao dịch phải đợc thực thông qua trung gian Việc đảm bảo chứng khoán giao dịch chứng khoán thực hợp pháp, bảo vệ lợi ích nhà đầu t, từ góp phần làm cho hoạt động TTCK diễn cách lành mạnh, an toàn, công hiệu Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp Lịch sử hình thành phát triển thị trờng chứng khoán giới cho thấy thời điểm sơ khai TTCK, nhà môi giới hoạt động độc lập với Sau này, với phát triển TTCK, chức quy mô hoạt động nhà môi giới tăng lên, đòi hỏi đời công ty chứng khoán - tập hợp có tổ chức nhà môi giới riêng lẻ Đối với Việt nam, để TTCK phát triển hoạt động có hiệu quả, yếu tố thiếu đợc chủ thể tham gia kinh doanh TTCK Bên cạnh đó, mục tiêu việc hình thành TTCK thu hút vốn đầu t trung dài hạn cho việc phát triển kinh tế Thông qua việc mua bán chứng khoán mà lợng vốn khổng lồ đợc đa vào đầu t từ nguồn vốn riêng lẻ Do đó, để thúc đẩy TTCK hoạt động cách có trật tự, công bằng, minh bạch có hiệu cần phải có đời hoạt động CTCK Công ty chứng khoán tổ chức tài trung gian thực nghiệp vụ thị trờng chứng khoán Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc cấp phép cho CTCK hoạt động kinh doanh lĩnh vực chứng khoán Công ty chứng khoán có t cách pháp nhân, có vốn riêng thực chế độ hạch toán ®éc lËp Nh vËy, CTCK thùc chÊt lµ mét doanh nghiƯp kinh doanh chøng kho¸n víi c¸c nghiƯp vơ chÝnh môi giới, tự doanh, bảo lÃnh phát hành t vấn đầu t chứng khoán Một công ty chứng khoán đợc cấp phép thực nghiệp vụ CTCK đáp ứng tiêu chuẩn quy định cho loại hình nghiệp vụ nh: yêu cầu vốn điều lệ, sở vật chất, trang thiết bị, công nghệ, nhân lực Sự phát triển công ty chứng khoán gắn chặt với phát triển TTCK Đặc biệt, kinh tế phát triển coi CTCK hạt nhân ngành công nghiệp chứng khoán, thúc đẩy phát triển hệ thống tài quốc gia 1.1.1.2 Mô hình tổ chức CTCK Hoạt động CTCK đa dạng phức tạp khác hẳn với doanh nghiệp sản xuất hay thơng mại dịch vụ thông thờng, CTCK loại định chế tài đặc biệt nên vấn đề xác định mô hình tổ chức kinh doanh có nhiều điểm khác nớc; tuỳ theo đặc điểm hệ thống tài cân nhắc lợi hại ngời làm công tác quản lý Nhà nớc Tuy nhiên khái quát thành ba mô hình sau: Mô hình chuyên doanh chứng khoán: Theo mô hình này, hoạt động chuyên doanh CK công ty độc lập, chuyên môn hoá lĩnh vực CK đảm nhận; ngân hàng, tổ chức tài chính, công ty bảo hiểm không đợc tham gia kinh doanh CK Mô hình đợc áp dụng nhiều nớc đáng ý Mỹ, Hàn Quốc, Nhật Bản Ưu điểm mô hình: - Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng tổ chức tài khác; Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp - Tạo điều kiện cho thị trờng chứng khoán phát triển mang tính chuyên môn hoá cao Nhợc điểm là: không thích hợp với nớc đà phát triển thời gian gần nớc đà có xu hớng giảm dần hạn chế kinh doanh CK ngân hàng thơng mại (NHTM) bớc mở rộng quyền NHTM, công ty tài chính, công ty bảo hiểm tham gia vào hoạt động kinh doanh CK TTCK Chẳng hạn nh Thái lan, quỹ đầu t, công ty tài thực nghiệp vơ trªn TTCK nh mét CTCK ë Mü, hiƯn Quốc hội đà cho phép công ty CK hoạt động cung cấp dịch vụ kinh doanh nh ngân hàng, công ty bảo hiểm ngân hàng, công ty bảo hiểm đợc kinh doanh CK Có nghĩa tổ chức tài hoạt động với hình thức công ty tài đa Mô hình công ty đa phần: Các ngân hàng muốn kinh doanh CK, kinh doanh bảo hiểm phải lập công ty độc lập, hoạt động tách rời Mô hình đợc áp dụng số nớc nh Anh, Canada Australia Đặc điểm mô hình kinh doanh CK kinh doanh tín dụng đợc tách độc lập hạch toán kinh doanh, nghĩa CTCK có t cách pháp nhân riêng chịu trách nhiệm vốn chủ sở hữu riêng CTCK, mô hình có u điểm là: - Hoạt động CTCK không ảnh hởng đến hoạt động ngân hàng hay tổ chức tài công ty mẹ Do không gây rủi ro cho ngân hàng hay tổ chức tài công ty mẹ - Nó thích hợp với kinh tế phát triển, trình độ quản lý kinh tế nớc phát triển thấp nên sử dụng mô hình an toàn dễ thực Ví dụ: Việt Nam, nhiều CTCK công ty NHTM, họ am hiểu sâu công ty phát hành công ty niêm yết CK TTCK nhờ vào hoạt động lâu năm công ty mẹ TTCK Nhợc điểm mô hình quy mô CTCK thờng nhỏ, bị phụ thuộc vào số vốn mà công ty mẹ cấp cho Hội đồng quản trị CTCK thờng thành viên công ty mẹ bị lệ thuộc vào chiến lợc kinh doanh công ty mẹ; quyền tự huy động vốn để kinh doanh, không hoạt động tín dụng Mô hình công ty đa toàn phần: Các ngân hàng vừa đợc kinh doanh CK vừa kinh doanh tín dụng kinh doanh bảo hiểm Mô hình đợc áp dụng Đức, Hà lan, Thuỵ Sỹ, áo Ưu điểm mô hình kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt chi phí quản lý cho hoạt động kinh doanh chung có khả chịu đựng biến động TTCK Mặt khác, ngân hàng tận dụng đợc lợi chuyên môn vốn để kinh doanh CK Khi nguồn vốn ngân hàng, tổ chức tài công ty mẹ cha sử dụng đợc đa vào dự trữ CK Điều đem lại khả sinh lợi cho tài sản kinh doanh Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp Nhợc điểm mô hình là: Nếu hoạt động kinh doanh CK bị rủi ro dẫn đến rủi ro cho công ty mẹ Đặc biệt CTCK vào kinh doanh sản phẩm phái sinh nh option, future, mang lại lợi ích lớn, nhng mang đến rủi ro cao Sự không tách bạch nghiệp vụ kinh doanh CK nghiệp vụ cho vay làm cho trình quản lý phức tạp, phận quản lý cao nh Hội đồng quản trị Ban điều hành Và điều dẫn đến việc không kiểm soát đợc hết hoạt động tài tín dụng 1.1.2 Vai trò CTCK Trên thị trờng chứng khoán, công ty chứng khoán có vai trò đặc biệt quan trọng: vừa chủ thể trực tiếp tham gia thị trờng, vừa cầu nối nhà phát hành nhà đầu t, cung cấp dịch vụ cần thiết cho khách hàng, thúc đẩy hoạt động thị trờng chứng khoán Đối với chủ thể thị trờng vai trò CTCK khác Đối với tổ chức phát hành: Mục tiêu tham gia TTCK tổ chức phát hành huy động vốn thông qua vệc phát hành chứng khoán Vì vậy, thông qua hoạt động bảo lÃnh phát hành, CTCK giúp cho việc huy động vốn diễn cách có kế hoạch, nhanh chóng hiệu Một nguyên tắc hoạt động thị trờng chứng khoán nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu t tổ chức phát hành không đợc mua bán trực tiếp với mà phải thông qua trung gian Công ty chứng khoán thực vai trò ngời trung gian, tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua thị trờng chứng khoán Đối với nhà đầu t: Thông qua hoạt động môi giới, t vấn đầu t, CTCK góp phần làm giảm chi phí thời gian giao dịch, nâng cao hiệu đầu t Sự biến động thờng xuyên giá chứng khoán nh mức độ rủi ro cao làm cho NĐT tốn chi phí, công sức thời gian tìm hiểu thông tin trớc định đầu t Nhng với trình độ chuyên môn uy tín nghề nghiệp, CTCK giúp NĐT thực khoản đầu t cách hiệu Đối với thị trờng chứng khoán: Thứ nhất, góp phần xác định giá cả, điều tiết thị trờng Giá chứng khoán thị trờng định Tuy nhiên để đa mức giá cuối cùng, ngời mua ngời bán phải thông qua CTCK Các công ty chứng khoán thành viên thị trờng, tham gia mua bán chứng khoán cho mình, họ góp phần tạo lập giá thị trờng Trên thị trờng sơ cấp, CTCK với tổ chức phát hành đa mức giá đầu Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp tiên Vì vậy, giá loại chứng khoán giao dịch có tham gia định giá công ty chứng khoán Trong trờng hợp cần thiết, CTCK thực vai trò lớn tham gia điều tiết thị trờng Để bảo vệ lợi ích khách hàng lợi ích mình, nhiều công ty chứng khoán đà giành tỷ lệ định giao dịch để bình ổn thị trờng Thứ hai, góp phần làm tăng tính khoản chứng khoán Thị trờng chứng khoán có vai trò làm tăng tính khoản chứng khoán Nhng CTCK ngời thực vai trò CTCK thực chế giao dịch thị trờng Thông qua hoạt động bảo lÃnh phát hành, chứng khoán hoá, CTCK huy động lợng vốn lớn cho tổ chức phát hành, mà làm tăng tính khoản CK Vì CK sau đợc phát hành đợc mua bán thị trờng thứ cấp Thông qua giao dịch, CTCK giúp NĐT chuyển đổi chứng khoán thành tiền mặt ngợc lại cách dễ dàng Việc làm giảm rủi ro, tạo tâm lý tốt cho nhà đầu t Đối với quan quản lý thị trờng: Công ty chứng khoán có vai trò nghĩa vụ cung cấp thông tin liên quan đến TTCK cho quan quản lý thị trờng Việc cung cấp thông tin vừa quy định pháp luật, vừa thực theo nguyên tắc minh bạch công khai hoạt động CTCK Các thông tin mà CTCK cung cấp nh: thông tin giao dịch mua bán thị trờng, thông tin cổ phiếu, trái phiếu, công ty niêm yết, thông tin nhà đầu t Nhờ đó, quan quản lý kiểm soát, ngăn ngừa tợng thao túng, lũng đoạn thị trờng, đồng thời đa biện pháp thích hợp nhằm quản lý cứu vÃn thị trờng 1.1.3 Các nghiệp vụ CTCK Các công ty chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc bắt buộc nh: giao dịch trung thực công lợi ích khách hàng, kinh doanh có kỹ năng, có tinh thần trách nhiệm, u tiên thực lệnh khách hàng trớc thực lệnh công ty, quản lý tách biệt tiền chứng khoán khách hàng với tiền chứng khoán công ty, đảm bảo nguồn tài cam kết chứng khoán với khách hàng Theo Luật chứng khoán (có hiệu lực từ ngày 01/01/2007), công ty chứng khoán đợc thực một, số toàn bé nghiƯp vơ kinh doanh sau: m«i giíi, tù doanh, bảo lÃnh phát hành, t vấn đầu t chứng khoán 1.1.3.1 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán hoạt động mua bán chứng khoán, CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch SGDCK hay thị trờng OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch đó, Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp CTCK đợc thu phí dịch vụ theo thoả thuận hợp đồng Uỷ thác giao dịch Hoa hồng thờng đợc tính theo % tổng giá trị giao dịch Cơ sở pháp lý hoạt động môi giới hợp đồng kinh tế uỷ thác đợc ký kết khách hàng CTCK Đồng thời với khoản thu nhập nhận đợc CTCK khoản cho việc nộp thuế Hình 1.1: Quy trình giao dịch nghiệp vụ môi giới Khách hàng mở tài khoản CTCK Nhận lệnh khách hàng Chuyển lệnh tới thị trờng để thực Xác nhận kết thực lệnh Đối chiếu giao dịch bù trừ kết giao dịch Thanh toán tiền chứng khoán cho KH Bớc 1: Khách hàng mở tài khoản giao dịch công ty chứng khoán nộp tiền vào tài khoản Bớc 2: Nhận lệnh khách hàng Sau có tài khoản giao dịch CTCK, khách hàng đặt lệnh phiếu lệnh, điện thoại, đặt lệnh trực tiếp qua mạng Internet Nếu lệnh mua, khách hàng phải có tiền ký quỹ tài khoản CTCK Nếu lệnh bán, tài khoản khách hàng phải có chứng khoán Bớc 3: Chuyển lệnh đến thị trờng để thực khớp lệnh Công ty kiểm tra nội dung: loại lệnh, số lợng chứng khoán cần mua bán, giá đặt mua bán, thị trờng thực Sau đó, công ty chuyển lệnh tới thị trờng thích hợp Bớc 4: Xác nhận kết thực lệnh Sau lệnh đà đợc thực hiện, CTCK gửi cho khách hàng phiếu xác nhận lệnh đà khớp Bớc 5: Thanh toán bù trừ giao dịch Hoạt động toán bù trừ bao gồm việc đối chiếu giao bù trừ kết giao dịch tiền chứng khoán Việc bù trừ tiền đợc thực thông qua hệ thống tài khoản CTCK ngân hàng định toán Việc bù trừ chứng khoán trung tâm lu ký chứng khoán thực qua hệ thống tài khoản lu ký chứng khoán Bớc 6: Thanh toán tiền chứng khoán cho khách hàng Đến ngày toán, CTCK toán tiền giao nhận chứng khoán cho khách hàng thông qua hệ thống tài khoản khách hàng 1.1.3.2 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp Tự doanh chứng khoán việc công ty chứng khoán dùng nguồn vốn kinh doanh để mua bán chứng khoán thu lợi cho Mục đích hoạt động tự doanh tìm kiếm lợi nhuận Công ty chứng khoán mua bán chứng khoán cho nhằm thu lợi tức hởng chênh lệch giá Với lợi vốn, đội ngũ cán có trình độ chuyên môn chứng khoán, tự doanh hoạt động mang lại nguồn lợi nhuận lín cho CTCK TiÕp theo, c¸c CTCK thùc hiƯn c¸c giao dịch mua, bán chứng khoán nhằm ổn định lại thị trờng bảo vệ nh bảo vệ khách hàng giá chứng khoán biến động bất lợi biến động chung thị trờng Cuối cùng, CTCK hoạt động tự doanh nhằm dự trữ đảm bảo khả khoản Hình 1.2: Quy trình nghiệp vụ tự doanh Xây dựng chiến lợc đầu t Khai thác tìm kiếm hội đầu t Phân tích đánh giá hội đầu t Thực đầu t Quản lý đầu t thu hồi vốn 1.1.3.3 Nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành chứng khoán Bảo lÃnh phát hành việc công ty chứng khoán giúp tổ chức phát hành chuẩn bị điều kiện thủ tục trớc chào bán chứng khoán thực việc phân phối chứng khoán công chúng Khi thực nghiệp vụ bảo lÃnh, CTCK phải thể đợc vai trò: t vấn, bảo hiểm rủi ro phân phối chứng khoán Cơ sở pháp lý hoạt động bảo lÃnh Hợp đồng bảo lÃnh phát hành Trên hợp đồng phải ghi rõ hình thức bảo lÃnh bảo lÃnh chắn, bảo lÃnh với cố gắng tối đa hay bảo lÃnh tất không Bảo lÃnh chắn hình thức mà ngời bảo lÃnh nhận mua toàn số chứng khoán đợc phát hành theo giá thoả thuận với tổ chức phát hành, sau bán công chúng Nếu không bán hết số chứng khoán công ty mua cho Bảo lÃnh với cố gắng tối đa hình thức mà ngời bảo lÃnh hứa cố gắng hết mức để bán hết số chứng khoán phát hành Nếu chứng khoán đà phát hành không Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp bán hết trả lại cho tổ chức phát hành Số tiền bảo lÃnh nhận đợc đợc tính số chứng khoán đà bán Bảo lÃnh tất không hình thức đợc sử dụng tổ chức phát hành cần số vốn định, tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lÃnh phải phân phối đợc số lợng CK tối thiểu tổng số CK đợc phát hành Nếu không đạt đợc số lợng tối thiểu huỷ bỏ đợt phát hành Phí bảo lÃnh hai bên thoả thuận trớc Việt Nam cho phép thực bảo lÃnh theo hình thức bảo lÃnh chắn 1.1.3.4 Nghiệp vụ t vấn đầu t chứng khoán T vấn đầu t chứng khoán việc công ty chứng khoán xác định đặc tính điều kiện chứng khoán, đánh giá giá trị chứng khoán, phân tích tình hình tài công ty phát hành để t vấn cho khách hàng việc mua bán chứng khoán T vấn đầu t bao gồm t vấn mua, bán chứng khoán, tạo dựng danh mục đầu t quản trị tài sản đầu t Công ty chứng khoán phải đảm bảo nguyên tắc hoạt động t vấn đầu t; t vấn khách quan, t vấn theo khả khách hàng, t vấn đầy đủ chi tiết khả đảm bảo an toàn, mức doanh lợi, khả bảo toàn vốn nh loại chi phÝ, th ph¶i nép… 1.1.3.5 Mét sè nghiƯp vơ khác Nghiệp vụ lu ký chứng khoán Để đợc phép thực nghiệp vụ CTCK phải đợc cấp Giấy chứng nhận hoạt động lu ký theo quy định Luật CK Khi đó, CTCK đợc thực cung cấp dịch vụ: lu ký toán giao dịch CK cho khách hàng; dịch vụ đăng ký chứng khoán làm đại lý chuyển nhợng theo yêu cầu tổ chức phát hành chứng khoán phát hành riêng lẻ Nghiệp vụ t vấn tài Ngoài nghiệp vụ đợc cấp phép, CTCK đợc phép thực nghiệp vụ t vấn tài bao gồm: t vấn tái cấu tài doanh nghiệp, thâu tóm, sáp nhập doanh nghiệp, t vấn quản trị công ty cổ phần; t vấn chào bán, niêm yết chứng khoán; t vấn cổ phần hoá, xác định giá trị doanh nghiệp t vấn tài khác theo quy định pháp luật Nghiệp vụ tín dụng: Đây hoạt động thông dụng TTCK phát triển Còn thị trờng nổi, hoạt động bị hạn chế, định chế tài đặc biệt đợc phép cấp vốn vay Cho vay ký quỹ hình thức cấp tín dụng CTCK cho khách hàng để họ mua CK sử dụng CK làm chấp cho khoản vay Nhng CTCK tổ chức tín dụng nên huy động vốn rộng rÃi Trần Thị Xuân - Lớp CKB Khoá luận tốt nghiệp vay, đủ nguồn để cấp tín dụng cho khách hàng Khi thực nghiệp vụ này, CTCK thờng phải liên hệ với ngân hàng để dàn xếp khoản vay chịu trách nhiệm với khoản vay Trong tài khoản giá trị thị trờng tài sản tài khách hàng đảm bảo số phần trăm định (khoảng 200% giá trị khoản tín dụng) tuỳ theo quy định nớc Nghĩa khách hµng cã thĨ mua mét CK víi 50% lµ tiỊn 50% lại vay CTCK Đến kỳ hạn đà thoả thuận, khách hàng phải trả vốn vay với lÃi cho CTCK Trờng hợp khách hàng không trả đợc nợ, công ty có quyền bán CK tài khoản đà ký quỹ để thu hồi khoản vay Khi giá trị thị trờng CK giảm chủ tài khoản CK phải nộp thêm vào tài khoản số tiền để đảm bảo giá trị tín dụng nhỏ 50% giá trị thị trờng CK có tài khoản Rủi ro xảy với CTCK CK chấp bị giảm giá tới mức giá trị chúng thấp giá trị khoản vay ký quỹ mà khách hàng khả toán phần tín dụng phải trả để đảm bảo khoản tín dụng nhỏ 50% tổng giá trị thị trờng CK Nghiệp vụ hỗ trợ bán khống: Bán khống việc tất CTCK cho khách hàng vay CK để bán sau khách hàng trả nợ CK sau thời gian Nghiệp vụ đợc tiến hành khách hàng kỳ vọng, dự đoán giá CK xuống muốn tìm kiếm lợi nhuận chiều hớng xuống CK Thực nghiệp vụ tín dụng, thay CTCK cho khách hàng mợn tiền CTCK lại cho khách hàng vay CK Trong trờng hợp công ty đủ CK cho khách hàng vay CTCK thơng lợng để vay CK khách hàng khác Để đợc vay CK khách hàng phải chấp số tiền tỷ lệ với giá trị CK đợc vay, thờng 50% giá trị thị trờng CK Nếu giá CK lên tới mức độ đấy, CTCK phát lệnh gọi khách hàng nộp thêm tiền Nghiệp vụ phát triển thị trờng phát triển, số thị trờng đời ngời ta dè dặt phát triển nghiệp vụ Ngoài ra, công ty chứng khoán thùc hiƯn øng tríc tiỊn b¸n chøng kho¸n cho kh¸ch hàng Đây hình thức cấp tín dụng cho khách hàng khoảng thời gian ngắn (từ đến ngày) Khi khách hàng có CK đà bán nhng tiền cha tài khoản cần tiền yêu cầu CTCK ứng trớc với lÃi suất thấp Đến ngày toán tiền bán CK, CTCK thu hồi đợc vốn mà lại có thêm khoản thu Có thể nói hình thức cấp tín dụng an toàn, rủi ro Hoạt động REPO chứng khoán Repo chứng khoán hợp đồng kinh doanh chứng khoán có kỳ hạn Theo khách hàng ký kết hợp đồng bán chứng khoán cho công ty chứng khoán, đồng thời CTCK cam kết bán lại số chứng khoán cho khách hàng thời diểm xác định tơng lai Thời hạn repo thờng dới năm