Giai phap phat trien nghiep vu moi gioi tai cong 127219

Chuyên đề thực tập mở đầu *** Một đặc trng thị trờng chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc trung gian Theo nguyên tắc này, giao dịch thị trờng chứng khoán bắt buộc phải đợc thực qua công ty chứng khoán nhân viên môi giới chứng khoán Chỉ có nh đảm bảo cho chứng khoán đợc giao dịch chứng khoán thực hợp pháp, bảo vệ lợi ích nhà đầu t, trì hoạt động lành mạnh thị trờng Môi giới chứng khoán hoạt động nghiệp vụ mang tính nhà nghề cao, đòi hỏi đặc biệt kỹ năng, nghiệp vụ, chất lợng, đạo đức, đồng thời đỏi hỏi môi trờng hỗ trợ tơng đối phức tạp ( tổ chức, pháp luật, thiết bị, văn hoá, xà hội) Thị trờng chứng khoán phát triển trình độ cao tiền đề để hoạt động môi giới đảm nhận tốt chức cung cấp dịch vụ sản phẩm tài Ngợc lại, thị trờng tài thô sơ, xuất phát triển hoạt động môi giới chứng khoán nhân tố thúc đẩy phát triển hoàn thiện thị trờng chứng khoán nói riêng thị trờng tài nói chung Cùng với đời thị trờng chứng khoán Việt Nam, công ty chứng khoán đợc thành lập vào hoạt động Môi giới chứng khoán nghiệp vụ mà hầu hết công ty chứng khoán tham gia song mức độ thấp gắn kết quyền lợi, trách nhiệm với với khách hàng Nghiệp vụ môi giới công ty chứng chứng khoán Việt Nam hiƯn cha thùc sù ®óng víi nghiƯp vơ môi giới thờng thấy thị trờng chứng khoán giới Để thu hút đợc đông đảo nhà đầu t trở thành hoạt động dịch vụ có uy tín chất lợng, hoạt động môi giới phải thay đổi phát triển Nhận thức đợc điều đó, sinh viên chọn đề tài: Giải pháp phát triển nghiệp vụ môi giới công ty chứng khoán Việt Nam Trần Thị Ngọc Anh- Tài doanh nghiệp- K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề chơng I Công ty chứng khoán Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 1.1 Khái quát công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm phân loại công ty chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm Công ty chứng khoán(CtyCK ) định chế tài trung gian thị trờng chứng khoán(TTCK) CtyCK tổ chức đợc Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc cấp phép hoạt động kinh doanh lĩnh vực chứng khoán, có t cách pháp nhân, có vốn riêng thực chế độ hạch toán kinh tế ®éc lËp Nh vËy, ctyCK thùc chÊt lµ mét doanh nghiệp thuộc ngành công nghiệp chứng khoán, nghiệp vụ phát hành, kinh doanh, môi giới, t vấn quản lý danh mục đầu t Công ty chứng khoán thành viên hay nhiều Sở giao dịch nớc thành viên thị trờng bán tập trung Với t cách thành viên Sở giao dịch, công ty chứng khoán cử chuyên gia môi giới đến hoạt động sàn giao dịch, nhà môi giới thức, chuyên gia chứng khoán Sở, tiếp nhận tổ chức thực lệnh khách hàng đặt mua, bán chứng khoán Nếu thành viên Sở giao dịch, công ty chứng khoán hoạt động cách tự thị trờng OTC Ngoài ra, công ty chứng khoán thành lập dới dạng công ty thành viên ngân hàng hay thuộc tổng công ty, tập đoàn công nghiệp, tài chính, bảo hiểm đợc tổ chức theo loại hình doanh nghiệp khác Trên giới có nhiều hình thức tổ chức công ty chứng khoán nh quốc doanh, cổ phần, trách nhiệm hữu hạn, liên doanh, doanh nghiệp t nhân Việt Nam, theo định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13/10/1998 UBCKNN, công ty chứng khoán công ty cổ phần, công ty trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề TNHH thành lập hợp pháp Việt Nam, đợc UBCKNN cấp phép thực loại hình kinh doanh chứng khoán Phân loại công ty chứng khoán Do đặc điểm công ty chứng khoán kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh định đó, nay, có quan điêm phân chia Công ty CK thành loại sau: Công ty môi giới chứng khoán : Là công ty chøng kho¸n chØ thùc hiƯn viƯc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hởng hoa hồng Công ty đầu t ngân hàng : Loại công ty phân phối chứng khoán đợc phát hành bán lại chứng khoán cho công chúng theo giá tính gộp lợi nhuận công ty Vì vậy, công ty gọi nhà bảo lÃnh phát hành Công ty kinh doanh chứng khoán: Là công ty chứng khoán chủ yếu thực nghiệp vụ tù doanh, cã nghÜa lµ tù bá vèn vµ tù chịu trách nhiệm hậu kinh doanh Công ty giao dịch phi tập trung: Là công ty chứng khoán hoạt động chủ yếu thị trờng OTC họ đóng vai trò nhà tạo thị trờng 1.1.2 Mô hình công ty chứng khoán Hệ thống ngân hàng thơng mại thị trờng chứng khoán có mối quan hệ hữu với Hầu hết nớc giới đà có xu hớng gắn kết hai lĩnh vực hoạt động này, xây dựng phát triển thị trờng chứng khoán dựa phát triển ngân hàng Song điều kiện cụ thể mình, pháp luật nớc lại có quy định khác Trên giới, có ba mô hình công ty chứng khoán bản: Mô hình thứ mô hình ngân hàng đa toàn phần Trong mô hình tách biệt hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khoán Các ngân hàng đa đợc phép cung cấp đầy đủ dịch vụ: ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm Mô hình đợc áp dụng Đức, nớc Bắc Âu, Hà lan, Thuỵ Sỹ áo Mô hình đa toàn phần cho phép công ty chứng khoán tận dụng triệt để lợi nhân lực, vật lực để cung cấp dịch vụ tổng hợp cho trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề khách hàng Việc đa dạng hoá dịch vụ cho phép ngân hàng đa dạng hoá hoạt động kinh doanh, san sẻ rủi ro lĩnh vực đầu t, tăng khả chống đỡ ngân hàng trớc biến động kinh tế Tuy nhiên việc áp dụng mô hình ngân hàng đa toàn phần có hạn chế định Trớc hết, ngân hàng đan tách biệt vốn vay hay vốn để kinh doanh chứng khoán Điều gây khó khăn cho công tác quản lý thị trờng ảnh hởng tới việc kiểm soát khả toán hệ thống ngân hàng Mô hình ngân hàng đa phần Trong mô hình này, ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty con, có t cách pháp nhân độc lập, loại bỏ đợc nhợc điểm mô hình đa toàn phần, tạo độc lập tơng đối hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khoán Tuy nhiên có nhợc điểm tạo trùng chéo tổ chức, làm giảm hiệu hoạt động ngân hàng Mô hình đợc áp dụng Vơng quốc Anh, Canada úc Mô hình công ty chứng khoán độc lập ( chuyên doanh) Mô hình tách biệt hoàn toàn hai ngành công nghiệp ngân hàng chứng khoán với việc cấm ngân hàng tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán Hoạt động dành cho công ty chứng khoán chuyên doanh đảm nhận Ưu điểm mô hình hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng thị trờng chứng khoán Mô hình đợc áp dụng Mỹ theo đạo luật Glass-Steagall Nhật Tuy nhiên, mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh làm giảm cạnh tranh hệ thống tài chính, đồng thời làm lÃng phí tiềm lực tài uy tín ngân hàng việc trợ giúp thị trờng chứng khoán phát triển Hiện nay, nớc áp dụng mô hình chuyển sang mô hình đa phần cách nới lỏng điều kiện cho phép ngân hàng tham gia thị trờng chứng khoán Các phân tích cho thấy, mô hình có u nhợc điểm riêng mô hình tối u ®èi víi mét qc gia Víi c¸c níc ph¸t triĨn, sở điều kiện thuận lợi hạ tầng kỹ thuật, môi trờng pháp lý, kinh nghiệm tổ chức quản lý trình độ nhận thức thu nhập công chúng cao, áp dụng mô hình ngân hàng đa toàn phần phát huy đợc u kết hợp hai lĩnh vực kinh doanh với Song trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề nớc phát triển, mô hình ngân hàng đa phần lại đảm bảo an toàn cần thiết cho hoạt động ngân hàng thị trờng chứng khoán Cho dù theo mô hình nào, hoạt động công ty chứng khoán bao gồm hoạt động: môi giới chứng khoán, bảo lÃnh phát hành, t vấn, quản lý danh mục đầu t hoạt động phụ trợ khác 1.1.3 Hoạt động công ty chứng khoán 1.1.3.1 Các nghiệp vụ a) Nghiệp vụ môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán hoạt động kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch Sở giao dịch chứng khoán hay thị trờng OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch Rủi ro mà nhà môi giới hay gặp phải khách hàng nhà môi giới giao dịch khác thực toán thời hạn Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán chuyển đến khách hàng sản phẩm, dịch vụ t vấn kết nối nhà đầu t bán chứng khoán với nhà đầu t mua chứng khoán Và trờng hợp, nhà môi giới ngời bạn, ngời chia sẻ lo âu căng thẳng đa lời động viên kịp thời cho nhà đầu t, giúp nhà đầu t có định tỉnh táo Nghiên cứu kỹ nghiệp vụ môi giới đợc trình bày phần II chơng b) Nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành Bảo lÃnh phát hành việc tổ chức bảo lÃnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trớc sau chào bán chứng nh định giá chứng khoán, phân phối chứng khoán bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu Để đợc tham gia vào nghiệp vụ bảo lÃnh, công ty chứng khoán phải có số vốn tơng đối lớn Đây hoạt động mang tính rủi ro cao, công ty chứng khoán phải thực loạt nghiên cứu kỹ lỡng trớc định có hay không chấp nhận bảo lÃnh Thu nhập công ty chứng khoán từ hoạt động bảo lÃnh phí bảo lÃnh tỷ lệ hoa hồng định số tiền thu đợc từ đợt phát hành Mức trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề phí tuỳ thuộc vào tính chất đợt phát hành ( số lợng lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn,phát hành lần đầu hay phân phối sơ cấp, ) Có phơng pháp bảo lÃnh bảo lÃnh cam kết tối đa, bảo lÃnh cam kết chắn bảo lÃnh cam kết tất không Bảo lÃnh cam kết tối đa việc tổ chức bảo lÃnh cam kết phân phối tối đa số chứng khoán tổ chức phát hành mà không cam kết có phân phối đợc hết số chứng khoán hay không Trong trờng hợp này, tổ chức phát hành gặp rủi ro không huy động đủ vốn kinh doanh Bảo lÃnh cam kết chắn hình thức tổ chức bảo lÃnh cam kết mua toàn số chứng khoán cha phân phối hết tổ chức phát hành Trong trờng hợp bảo lÃnh tất không, số chứng khoán đựơc phân phối cha đạt tới giới hạn tối thiểu đà đợc xác định trớc toàn số chứng khoán đà cha phân phối bị huỷ bỏ c) Nghiệp vụ t vấn T vấn đầu t chứng khoán hoạt động phân tích, đa khuyến nghị liên quan đến chứng khoán, công bố phát hành báo cáo phân tích có liên quan đến chứng khoán Một trở ngại quan trọng thị trờng tài vấn đề thông tin không cân xứng, lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức Các nhà đầu t khó khăn việc thu thập xử lý thông tin Công ty chứng khoán với lợi chuyên môn hoá cao, thông tin tin cậy, dễ dàng vấn đề chia sẻ thông tin với nhà đầu t Bằng cách này, nhà đầu t tiết kiệm chi phí tăng chất lợng giao dịch Có hai hình thức t vấn t vấn trực tiếp t vấn gián tiếp Hình thức t vấn trực tiếp đợc thực công ty chứng khoán phân tích, xử lý tình đầu t khách hàng, từ có khuyến nghị trực tiếp sở khoản lệ phí t vấn thoả thuận Với cách thức thứ hai, công ty chứng khoán chia sẻ thông tin thông qua việc phát hành báo cáo phân tích tạp chí, sách báo chuyên đề Việc phát hành tài liệu làm tăng uy tín tạo thu nhập cho công ty Công ty chứng khoán phải có trách nhiệm tính trung thực lời t vấn khách hàng nhiều trờng hợp, hoạt động t vấn phải đợc quản lý cấp phép Tuy nhiên, trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề hoạt động t vấn đầu t chứng khoán, nhà đầu t phải tự chịu trách nhiệm cac định đầu t c) Quản lý danh mục đầu t Quản lý danh mục đầu t hoạt động quản lý tài sản khách hàng thông qua việc mua bán nắm giữ chứng khoán theo uỷ thác quyền lợi khách hàng Đối với nghiệp vụ này, khách hàng uỷ thác cho công ty thay mặt định đầu t theo chiến lợc hay nguyên tắc đà đợc khách hàng chấp thuận Công ty chứng khoán Nhận yêu cầu quản lý Ký hợp đồng quản lý Thanh lý hợp đồng Khách hàng Trong hoạt động quản lý danh mục đầu t, trung gian tài đảm bảo tách biệt tài sản khách hàng Tuỳ theo tín nhiệm khách hàng công ty mà họ ủy quyên phần toàn việc quản lý tài sản Định kỳ theo yêu cầu khách hàng, công ty gửi kê tình hình tài sản danh mục cho khách hàng , đồng thời không đợc tiết lộ thông tin tài sản khách hàng trừ trờng hợp đặc biệt Trong họat động quản lý danh mục đầu t, công ty chứng khoán nhận đợc lệ phí quản lý tài sản từ phía khách hàng Hoạt động góp phần tăng uy tín phát triển hoạt động khác nh lu ký, to¸n, t vÊn 1.1.3.2 C¸c nghiƯp vơ phụ trợ a) Nghiệp vụ tín dụng Công ty chứng khoán cho khách hàng vay để họ mua chứng khoán chấp chứng khoán Khi khách hàng không trả đợc nợ, công ty có quyền bán chứng khoán để thu hồi khoản vay Giao dịch mua bán với số tiền cho vay đợc thực tài khoản bảo trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề chứng Quy trình thực mua bán không khác giao dịch công ty thực cho khách hàng tài khoản giao dịch Rủi ro xảy công ty chứng khoán chứng khoán đợc mua từ tiền vay giảm giá Vì công ty chứng khoán mở tài khoản bảo chứng cho khách hàng đòi hỏi tỷ lệ ký quỹ định Ngoài ra, công ty đa sách lợc quản lý khoản vay, tránh tập trung vào loại khách hàng để thu hồi vốn b) Nghiệp vụ cho vay chứng khoán Cho vay chứng khoán hoạt động mà công ty cho khách hàng vay chứng khoán để bán Trong trờng hợp khách hàng nghĩ giá chứng khoán giảm khách hàng mua lại chứng khoán với giá rẻ để trả cho công ty chứng khoán Công ty đợc hởng phần tiền mà khách hàng có đợc nhờ chênh lệch giá Loại giao dịch thực chất bán khống Hai loại giao dịch bảo chứng bán khống có tác động tích cực định thị trờng, tạo tính khoản, tạo thêm cung cầu trở thành tác nhân giúp ổn định thị trờng giao dịch ngợc chiều với xu hớng biến động giá Tuy nhiên, việc thực giao dịch chứa rủi ro lớn cho nhà đầu t chủ thể liên quan nh công ty chứng khoán Vì vậy, nhiều thị trờng chứng khoán nghiêm cấm giao dịch Ngoài nghiệp vụ nêu trên, công ty chứng khoán thực nghiệp vụ khác nh: Quản lý quỹ đầu t, quản lý vốn, kinh doanh bảo hiểm.v.v 1.2 Nghiệp vụ môi giới công ty chứng khoán 1.2.1 Bản chất vai trò nghiệp vụ môi giới chứng khoán 1.2.1.1 Bản chất đặc điểm nghiệp vụ Thị trờng tài thể chế đợc thiết lập để dịch vụ tài đợc tạo trao đổi, chứng khoán đợc mua bán.Trên thị trờng đó, nhà đầu t, đầu chứng khoán tập trung mua bán chứng khoán Khác với giao dịch trao đổi hàng hoá khác, giao dịch thị trờng bắt buộc phải đợc thực qua công ty chứng khoán nhân viên môi giới chứng khoán trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên đề Môi giới chứng khoán hoạt động trung gian đại diện mua bán chứng khoán cho khách hàng để hëng hoa hång NghỊ m«i giíi xt hiƯn cïng víi xuất thị trờng chứng khoán thờng đợc xem đặc quyền công ty chứng khoán Trên thực tế, không thị trờng chứng khoán có hoạt động môi giới Với t cách khâu trung gian thúc đẩy trình lu thông hàng hoá, nghề môi giới từ lâu đà tồn kinh tế hàng hoá Song thị trờng chứng khoán, hoạt động môi giới chứng khoán không đơn khâu đa sản phẩm, dịch vụ từ ngời bán đến ngời mua Do hàng hoá đợc mua bán thị trờng tài sản tài đòi hỏi công ty chứng khoán ngời môi giới chứng khoán đặc điểm tổ chức vận hành, phẩm chất kỹ điều kiện hoạt động đặc thù Để hoạt động môi giới chứng khoán, công ty chứng khoán phải có đủ điều kiện cần thiết theo yêu cầu luật chứng khoán Các yêu cầu bao gồm: Yêu cầu vốn pháp định; yêu cầu giấy phép hành nghề giám đốc môi giới; yêu cầu sở vật chất kỹ thuật phải đợc Uỷ ban chứng khoán Nhà Nớc cấp giấy phép hoạt động môi giới Môi giới chứng khoán đợc xem sản phẩm thị trờng cao cấp Sở dĩ nh lý sau: -Bản chất chứng khoán hàng hoá mang tính cam kết, ngầm định Ngời mua chứng khoán đợc nhìn thÊy giÊy tê, bót to¸n thĨ hiƯn cam kÕt cđa tổ chức phát hành Ngời đầu t không trực tiếp thẩm định chất lợng giác quan nh hàng hoá thông thờng khác Trong đó, kết giao dịch ảnh hởng đến lợi ích tài bên mua bên bán Điều đòi hỏi phải có hệ thống thu thập xử lý thông tin kỹ để làm việc đó, điều mà nhà đầu t cá nhân có đợc Ngời môi giới với kỹ nghiệp vụ giúp nhà đầu t thực điều Nh vậy, nguyên tắc trung gian cho phép bảo vệ nhà đầu t, giúp họ lựa chọn sản phẩm dịch vụ đáp ứng thích hợp -Là sân chơi tổ chức cá nhân kinh tế, thị trờng chứng khoán trì đợc hoạt động thị trờng giữ đợc niềm tin nhà đầu t thị trờng liên tục, công bằng, công khai; giá đợc hình thành tơng tác lực lợng cung cầu Muốn vậy, thị trờng phải đợc tổ trần thị ngọc anh- Tài doanh nghiệp-K41-KTQD Báo cáo thục tập chuyên ®Ị chøc mét c¸ch khoa häc, trËt tù Mét biện pháp trì tính trật tự, khoa học việc tập trung lệnh giao dịch vào đầu mối lớn công ty chứng khoán, từ quan quản lý thuận lợi việc kiểm soát, quản lý đầu mối xử lý xảy vi phạm Nguyên tắc trung gian nh nhằm nâng cao lực quản lý để trì hoạt động lành mạnh thị trờng Môi giới chứng khoán có hai chức cung cấp thông tin, t vấn cho khách hàng cung cấp sản phẩm dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực giao dịch theo yêu cầu họ Cung cấp thông tin t vấn cho khách hàng Công ty môi giới thông qua nhân viên bán hàng cung cấp cho khách hàng báo cáo nghiên cứu khuyến nghị đầu t Mặc dù t vấn đầu t chức riêng, với yêu cầu pháp lý nghiệp vụ riêng, song khuôn khổ hoạt động môi giới chứng khoán với t cách nguồn cung cấp dịch vụ đầy đủ, hàm lợng t vấn đáng kể Trên thị trờng phát triển, ngời môi giới ngời nhận đợc thông tin từ khắp nơi giới liên quan đến cổ phiếu khách hàng Ngời môi giới cung cấp thông tin tài liên tục đợc cập nhật lÃi suất, tin kinh tế thông tin thị trờng đồng thời họ đa khuyến nghị cụ thể loại chứng khoán cần mua bán Cung cấp sản phẩm dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực giao dịch theo yêu cầu lợi ích họ Ngời môi giới nhận đơn đặt hàng khách hàng thực giao dịch cho họ Quá trình mở tài khoản công ty, tiến hành giao dịch, xác nhận giao dịch, toán chuyển kết giao dịch cho khách hàng Sau giao dịch đợc thực hiện, ngời môi giới tiếp tục chăm sóc tài khoản khách hàng, đa khuyến cáo cung cấp thông tin, theo dõi để nắm bắt thay đổi mà dẫn tới thay đổi tình trạng tài thái độ chấp nhận rủi ro khách hàng, từ đề xuất giải pháp hay chiến lợc thích hợp Hai chức đợc triển khai theo nhiều cấp độ tuỳ vào trình độ xu hớng phát triển thị trờng Chẳng hạn thị trờng sơ khai, sản phẩm đơn giản nên số nhỏ ngời đầu t, chức t vấn dờng trần thị ngọc anh- Tµi chÝnh doanh nghiƯp-K41-KTQD