Giai phap phat trien hoat dong moi gioi tai cong 74568

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Công nghiệp hóa bước phát triển tất yếu mà dân tộc nào, quốc gia phải trải qua Ở nước ta, muốn chuyển dịch kinh tế theo hướng cơng nghiệp hóa – đại hóa nhanh chóng, cần phải giải đồng nhiều vấn đề quan trọng Trong đó, vấn đề vốn chìa khóa để thực việc cơng nghiệp hóa Để cơng nghiệp hóa thực nhanh chóng cần phải có chế sách biện pháp nhằm huy động nhiều vốn sử dụng vốn với hiệu tối ưu Chính vậy, thị trường chứng khoán trở thành kênh huy động vốn hiệu quả, đó, huy động từ nguồn lực nước, khuyến khích dân chúng tham gia tiết kiệm thu hút đồng vốn nhàn rỗi dân cư nguồn vốn từ nước vào đầu tư Việt Nam Tuy nhiên, TTCK muốn hoạt động hiệu cần phải có hàng hóa cho (như cổ phiếu, trái phiếu,…) phải có CTCK làm trung gian mua bán thúc đẩy thực giao dịch loại hàng hóa Cơng ty chứng khoán tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển thị trường chứng khốn thơng qua việc tập hợp khối lượng vốn khổng lồ cách thu hút nguồn vốn với quy mô từ nhỏ tới lớn dân chúng tổ chức kinh tế Trong đó, hoạt động mơi giới hoạt động bề hoạt động vô quan trọng giúp cơng ty chứng khốn thực tốt chức thị trường chứng khốn Vì vậy, qua q trình thực tập, nghiên cứu tìm hiểu CTCP Chứng khốn SME, em lựa chọn thực chuyên đề thực tập tốt nghiệp với đề tài “Giải pháp phát triển hoạt động môi giới Công ty Cổ phần Chứng khoán SME” Kết cấu chuyên đề gồm chương: Chương 1: Những vấn đề chung hoạt động môi giới CTCK Chương 2: Thực trạng phát triển hoạt động môi giới CTCP CK SME Chương 3: Giải pháp phát triển hoạt động môi giới CTCP CK SME Em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn, giúp đỡ nhiệt tình giáo Ths Nguyễn Thị Hồi Phương cán nhân viên phịng mơi giới CTCP Chứng khốn SME giúp đỡ em hồn thành đề tài Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHỐN 1.1.Khái qt cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn Một cơng ty chứng khoán thị trường tùy thuộc vào quy định nước hay khả công ty mà kinh doanh lĩnh vực định tất lĩnh vực luật pháp quy định Ở Việt Nam, theo định số 04/1998/QĐ-UBCK ngày 13/10/1998 UBCKNN, CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn Hiện có nhiều định nghĩa khác CTCK khái quát nhất, ta hiểu CTCK theo khái niệm sau: Công ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán 1.1.2 Các mơ hình tổ chức kinh doanh cơng ty chứng khốn Hoạt động cơng ty chứng khốn đa dạng phức tạp, khác hẳn với doanh nghiệp sản xuất thương mại thông thường CTCK định chế tài đặc biệt Vì vậy, vấn đề xác định mơ hình tổ chức kinh doanh CTCK có đặc điểm khác vận dụng cho khối thị trường có mức độ phát triển khác (thị trường cổ điển, thị trường nổi, thị trường nước chuyển đổi) khác Tuy nhiên, khái qt mơ hình tổ chức kinh doanh chứng khoán CTCK theo nhóm sau: 1.1.2.1 Mơ hình cơng ty chứng khốn đa Theo mơ hình này, cơng ty chứng khốn tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khốn, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài Theo đó, NHTM hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mơ hình biểu hình thức sau: Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp - Loại đa phần: theo mơ hình này, ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập cơng ty hạch tốn độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ - Loại đa hoàn toàn: ngân hàng phép trực tiếp kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài khác Ưu điểm mơ hình ngân hàng kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh việc đa dạng hóa đầu tư Ngồi ra, mơ hình cịn có ưu điểm làm tăng khả chịu đựng ngân hàng trước biến động thị trường tài Mặt khác, ngân hàng tận dụng lợi tổ chức kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, sở vật chất đại hiểu biết rõ khách hàng doanh nghiệp họ thực nghiệp vụ cấp tín dụng tài trợ dự án Tuy nhiên, mơ hình có hạn chế Với mơ hình này, ngân hàng vừa tổ chức tín dụng, vừa tổ chức kinh doanh chứng khốn, đó, khả chuyên môn không sâu CTCK chuyên doanh Điều làm cho TTCK phát triển ngân hàng thường có xu hướng bảo thủ thích hoạt động cho vay thực nghiệp vụ TTCK Đồng thời, khó tách bạch hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khốn, điều kiện mơi trường pháp luật khơng lành mạnh, ngân hàng dễ gây nên tình trạng lũng đoạn thị trường, đó, biến động TTCK tác động mạnh tới kinh doanh tiền tệ, tạo phản ứng dây chuyền, dẫn đến khủng hoảng thị trường tài Hơn nữa, khơng có tách biệt rõ ràng nguồn vốn, ngân hàng sử dụng tiền gửi tiết kiệm khách hàng để đầu tư chứng khoán, TTCK biến động theo chiều hướng xấu tác động tới công chúng thông qua việc ạt rút tiền gửi làm khả toán ngân hàng Do hạn chế trên, nên sau khủng hoảng thị trường tài 1929 1933, hầu chuyển sang mơ hình chun doanh, có số thị trường áp dụng mơ hình cơng ty chứng khốn đa Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chun đề thực tập tốt nghiệp 1.1.2.2 Mơ hình cơng ty chứng khốn chun doanh Theo mơ hình này, hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty độc lập chun mơn hóa lĩnh vực chứng khốn đảm trách Ưu điểm mơ hình hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho CTCK vào chuyên môn hóa sâu lĩnh vực chứng khốn, thúc đẩy thị trường phát triển Tuy nhiên, xu hình thành tập đồn tài khổng lồ nên ngày nay, số thị trường cho phép kinh donah nhiều lĩnh vực tiền tệ, chứng khoán, bảo hiểm, tổ chức thành công ty mẹ, công ty có quản lý, giám sát chặt chẽ hoạt động tương đối độc lập với 1.1.3 Phân loại cơng ty chứng khốn 1.1.2.1 Theo loại hình sở hữu Hiện nay, phân theo loại hình sở hữu, CTCK có loại hình tổ chức bản, là: Công ty hợp danh, công ty TNHH, công ty cổ phần Cơng ty hợp danh: - Là loại hình kinh doanh có từ chủ sở hữu trở lên - Thành viên CTCK hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vô hạn tồn tài sản nghĩa vụ Cơng ty Các thành viên góp vón khơng tham gia điều hành công ty, họ phải chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp khoản nợ công ty - Công ty hợp danh thông thường không phép phát hành loại chứng khốn Cơng ty cổ phần: - CTCP pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty cổ đông - Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác DN phạm vi số vốn góp vào DN - CTCP có quyền phát hành chứng khoán (cổ phiếu trái phiếu) công chúng theo quy định pháp luật chứng khoán hành Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Công ty TNHH: - Thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác DN phạm vi số vốn cam kết góp vào DN - Công ty TNHH không phép phát hành cổ phiếu Do ưu điểm loại hình CTCP công ty TNHH so với công ty hợp danh, nay, chủ yếu CTCK tổ chức hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần 1.1.2.2 Theo lĩnh vực hoạt động Do đặc điểm CTCK kinh doanh loại hình kinh doanh chứng khốn định, nay, có quan điểm chia CTCK thành loại sau: - Công ty môi giới chứng khoán: CTCK thực việc trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng - Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn: CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá - Cơng ty kinh doanh chứng khốn: CTCK chủ yếu thực nghiệp vụ tự doanh, có nghĩa tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh - Công ty trái phiếu: CTCK chuyên mua bán loại trái phiếu - Cơng ty chứng khốn khơng tập trung: CTCK hoạt động chủ yếu thị trường OTC đó, họ đóng vai trị nhà tạo lập thị trường 1.1.4 Vai trị cơng ty chứng khốn Hoạt động TTCK trước hết cần người môi giới trung gian, CTCK – định chế tài TTCK, có nghiệp vụ chun mơn, đội ngũ nhân viên lành nghề máy tổ chức phù hợp để thực vai trị mơi giới chứng khoán, tư vấn đầu tư thực số dịch vụ khác cho người đầu tư lẫn tổ chức phát hành CTCK tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung TTCK nói riêng Nhờ CTCK mà chứng khốn lưu thơng từ nhà phát hành tới người đầu tư có tính khoản, qua huy động nguồn vốn từ nơi nhàn rỗi để phân bổ vào nơi sử dụng có hiệu Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Với đặc điểm trên, CTCK có vai trò quan trọng khác chủ thể khác TTCK 1.1.4.1 Đối với tổ chức phát hành Mục tiêu tham gia vào TTCK tổ chức phát hành huy động vốn thông qua việc phát hành loại chứng khốn Vì vậy, thông qua hoạt động đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành, cơng ty chứng khốn có vai trị tạo chế huy động vốn phục vụ nhà phát hành Một nguyên tắc hoạt động TTCK nguyên tắc trung gian Nguyên tắc yêu cầu nhà đầu tư nhà phát hành khơng mua bán trực tiếp chứng khốn mà phải thông qua trung gian mua bán Các CTCK thực vai trò trung gian ch người đầu tư nhà phát hành Và thực công việc này, CTCK tạo chế huy động vốn cho kinh tế thông qua thị trường chứng khốn 1.1.4.2 Đối với nhà đầu tư Thơng qua hoạt động môi giới, tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư, CTCK có vai trị làm giảm chi phí thời gian giao dịch, giúp nâng cao hiệu khoản đầu tư Đối với hàng hóa thơng thường, mua bán qua trung gian làm tăng chi phí cho người mua người bán Tuy nhiên, TTCK, biến động thường xuyên giá chứng khoán mức độ rủi ro cao làm cho nhà đầu tư tốn chi phí, cơng sức thời gian tìm hiểu thơng tin trước định đầu tư Nhưng thơng qua CTCK, với trình độ chun mơn cao uy tín nghề nghiệp giúp nhà đầu tư thực khoản đầu tư cách có hiệu 1.1.4.3 Đối với thị trường chứng khốn CTCK góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá chứng khoán thị trường định Tuy nhiên, để đưa mức giá cuối cùng, người mua người bán phải thông qua CTCK họ khơng tham gia trực tiếp vào q trình mua bán Các CTCK thành viên thị trường, họ góp phần tạo lập giá thị trường thông qua đấu giá Trên thị trường sơ cấp, CTCK với Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp nhà phát hành đưa mức giá Vì vậy, giá loại chứng khốn giao dịch có tham gia định giá cơng ty chứng khốn Các CTCK cịn thể vai trò lớn tham gia điều tiết thị trường Để bảo vệ khoản đầu tư khách hàng bảo vệ lợi ích mình, nhiều CTCK giành tỷ lệ định giao dịch để thực vai trị bình ổn thị trường CTCK có vai trị góp phần làm tăng tính khoản tài sản tài chính: TTCK có vai trị mơi trường làm tăng tính khoản tài sản tài Nhưng CTCK người thực tốt vai trị CTCK tạo chế giao dịch thị trường Trên thị trường cấp 1, thực hoạt động bảo lãnh phát hành, chứng khốn hóa, CTCK khơng huy động lượng vốn lớn đưa vào sản xuất kinh doanh cho nhà phát hành mà làm tăng tính khoản tài sản tài đầu tư chứng khốn qua đợt phát hành mua bán giao dịch thị trường cấp Điều làm giảm rủi ro, tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tư Trên thị trường cấp 2, thực giao dịch mua bán, CTCK giúp nhà đầu tư chuyển đổi chứng khốn thành tiền mặt ngược lại Chính hoạt động làm tăng tính khoản tài sản tài 1.1.4.4 Đối với quan quản lý thị trường CTCK có vai trị cung cấp thông tin TTCK cho quan quản lý thị trường để giúp họ thực mục tiêu quản lý Các CTCK thực vai trò họ vừa người bảo lãnh phát hành cho chứng khoán mới, vừa trung gian mua bán chứng khoán thực giao dịch thị trường Một yêu cầu TTCK thơng tin cần phải cơng khai hóa giám sát quan quản lý thị trường Việc cung cấp thông tin vừa quy định hệ thống luật pháp, vừa nguyên tắc nghề nghiệp CTCK CTCK cần phải minh bạch công khai hoạt động Các thông tin mà CTCK cung cấp: thơng tin giao dịch mua, bán thị trường, thông tin cổ phiếu, trái phiếu tổ chức phát hành, thông tin nhà đầu tư… Nhờ thông tin này, quan quản lý thị trường kiểm sốt chống tượng thao túng, lũng đoạn, bóp méo thị trường Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 1.1.5 Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 1.1.5.1 Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khoán hoạt động trung gian đại diện mua - bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch TTCK thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Thơng qua hoạt động này, CTCK chuyển đến khách hàng sản phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư, đồng thời kết nối nhà đầu tư bán chứng khoán với nhà đầu tư mua chứng khốn Trong trường hợp định, hoạt động mơi giới trở thành người bạn, người chia sẻ lo âu, căng thẳng, đưa lời động viên kịp thời cho nhà đầu tư, giúp họ có định tỉnh táo Xuất phát từ yêu cầu trên, nghề mơi giới địi hỏi phải có phẩm chất, tư cách đạo đức, kỹ mẫn cán công việc, với thái độ công tâm, cung cấp cho khách hàng dịch vụ tốt Nhà môi giới không xúi giục khách hàng mua hay bán chứng khoán để kiếm hoa hồng mà nên đưa lời khuyên hợp lý nhằm hạn chế đến mức thấp thiệt hại cho khách hàng 1.1.5.2 Nghiệp vụ tự doanh Tự doanh việc CTCK tự tiến hành giao dịch mua – bán chứng khoán cho Hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường OTC Tại số thị trường vận hành theo chế khớp giá, hoạt động tự doanh CTCK thực thông qua hoạt động tạo lập thị trường Khi đó, CTCK đóng vai trị nhà tạo lập thị trường, nắm giữ số lượng chứng khoán định số loại chứng khoán thực mua – bán chứng khoán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá Mục đích hoạt động tự doanh nhằm thu lợi nhuận cho cơng ty thơng qua hành vi mua – bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ hoạt động song hành với nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng, đồng thời tự phục vụ Vì vậy, q trình hoạt động dẫn đến xung đột lợi ích thực giao dịch cho khách hàng giao dịch cho thân cơng ty Do đó, luật pháp nước yêu cầu tách biệt rõ ràng Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp nghiệp vụ môi giới tự doanh, CTCK phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh Thậm chí, luật pháp số nước cịn quy định có loại hình CTCK cơng ty mơi giới chứng khốn làm chức mơi giới cơng ty chứng khốn có chức tự doanh Khác với nghiệp vụ môi giới, CTCK làm trung gian thực lệnh cho khách hàng để hưởng hoa hồng, hoạt động tự doanh CTCK kinh doanh nguồn vốn cơng ty Vì vậy, CTCK địi hỏi phải có nguồn vốn lớn đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn, khả phân tích đưa định đầu tư hợp lý, đặc biệt trường hợp đóng vai trị nhà tạo lập thị trường Các hình thức giao dịch hoạt động tự doanh: Giao dịch gián tiếp: CTCK đặt lệnh mua bán chứng khoán SGDCK, lệnh họ thực với khách hàng không xác định trước Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đôi hai CTCK hay CTCK với khách hàng thông qua việc thương lượng Đối tượng giao dịch trực tiếp loại chứng khoán đăng ký giao dịch thị trường OTC 1.1.5.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Để thực thành cơng đợt chào bán chứng khốn công chúng, tổ chức phát hành cần phải đến CTCK tư vấn cho đợt phát hành thực bảo lãnh, phân phối chứng khốn cơng chúng Đây nghiệp vụ bảo lãnh phát hành CTCK nghiệp vụ chiếm tỷ lệ doanh thu cao tổng doanh thu CTCK Như vậy, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành việc CTCK có chức bảo lãnh, giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, giúp tổ chức việc phân phối chứng khốn giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành Trên TTCK, tổ chức bảo lãnh phát hành khơng có CTCK mà cịn định chế tài khác ngân hàng đầu tư, thông thường CTCK nhận bảo lãnh phát hành thường đảm nhiệm ln việc phân phối chứng khốn, cịn ngân hàng đầu tư thường đứng nhận bảo lãnh Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp phát hành thành lập tổ chức phát hành, sau chuyển phân phối chứng khốn cho CTCK tự doanh thành viên khác Khi tổ chức muốn phát hành chứng khoán, tổ chức gửi yêu cầu bảo lãnh phát hành đến CTCK Sau đó, CTCK ký hợp đồng tư vấn quản lý để tư vấn cho tổ chức phát hành loại chứng khoán số lượng chứng khoán phát hành, định giá chứng khoán phương thức phân phối chứng khoán đến nhà đầu tư thích hợp Để cấp phép bảo lãnh phát hành, CTCK phải đệ đơn trình phương án bán cam kết bảo lãnh lên UBCKNN Khi nội dung phương án phát hành Ủy ban chứng khốn thơng qua, CTCK trực tiếp ký hợp đồng bảo lãnh thành lập nghiệp đoàn bảo lãnh để ký hợp đồng bảo lãnh nghiệp đoàn tổ chức phát hành Khi UBCK cho phép phát hành chứng khoán đến thời hạn giấy phép phát hành có hiệu lực, CTCK (hoặc nghiệp đồn bảo lãnh) thực việc phân phối chứng khốn Các hình thức phân phối chứng khoán chủ yếu là: - Bán cho tổ chức đấu giá tập thể, quỹ đầu tư, quỹ bảo hiểm, quỹ hưu trí - Bán trực tiếp cho cổ đông hữu hay nhà đầu tư có quan hệ với tổ chức phát hành - Bán rộng rãi công chúng Đến ngày theo hợp đồng, công ty bảo lãnh phát hành phải giao tiền bán chứng khoán cho tổ chức phát hành Số tiền phải toán giá trị chứng khoán phát hành trừ phí bảo hiểm 1.1.5.4 Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư Đây nghiệp vụ quản lý vốn ủy thác khách hàng để đầu tư vào chứng khốn thơng qua danh mục đầu tư, nhằm sinh lợi cho khách hàng sở tăng lợi nhuận bảo toàn vốn cho khách hàng Việc quản lý danh mục đầu tư dạng nghiệp vụ tư vấn mang tính chất tổng hợp có kèm theo đầu tư, khách hàng ủy thác tiền cho CTCK thay mặt định đầu tư theo chiến lược hay nguyên tắc mà khách hàng chấp thuận yêu cầu Quy trình nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư khái quát bao gồm bước sau: Lê Thu Hương Lớp: TCDN 49B