Đồ án quản trị dự án đầu tư

đồ án quản trị dự án đầu tư, Phân tích hiệu quả thương mại dự án mở rộng kho cảng nhà bè (PA3).

MỞ ĐẦU Trong cơ chế thị trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt, để có một dự án có thể tồn tại lâu dài và hoạt động mang lại hiệu quả cao thì việc phân tích, tính toán các chỉ tiêu kinh tế của dự án rất quan trọng. Nó phải dựa trên các căn cứ khoa học và có tính thuyết phục cao. Sự tồn tại của một dự án không những phải dựa vào tài lược của Nhà đầu tư mà còn chịu ảnh hưởng rất nhiều bởi nhiều yếu tố khác: chính sách Nhà nước về thuế, lãi vay…cũng như các cơ quan chuyên môn khác. Vì vậy việc tổ chức lập dự án đầu tư như thế nào cho đúng thủ tục, phương pháp, đầy đủ nội dung và đánh giá sức sống của một dự án đầu tư là một khâu rất quan trọng đối với nhà đầu tư. Hiệu quả của đầu tư cao hay thấp tùy thuộc rất nhiều vào khả năng trang bị, nắm chắc các phương pháp nghiệp vụ cũng như trình tự thực hiện các giai đoạn đầu tư. Môn học “Quản trị dự án đầu tư” nhằm cung cấp những kiến thức cơ bản về lý thuyết và thực hành công tác lập, phân tích dự án đầu tư có cơ sở ra quyết định đầu tư vào những đối tượng cụ thể có căn cứ khoa học và chắc chắn. Đồng thời còn cung cấp cho sinh viên biết những thủ tục cần thiết khi tiến hành xin cấp giấy phép đầu tư và đầu tư. Đồ án môn học Quản trị dự án đầu tư nhằm giúp sinh viên có điều kiện trực tiếp tiếp cận làm quen với các dự án đầu tư cụ thể trong thực tế, vận dụng các kiến thức đã học trong lý thuyết vào tiến hành tính toán phân tích hiệu quả kinh tế của dự án và đưa ra các kết luận, kiến nghị cần thiết. Từ những kiến thức đã học được, em xin vận dụng vào trình bày trong đồ án môn học để: “phân tích hiệu quả thương mại của dự án đầu tư mở rộng Kho cảng Nhà Bè (PA3).” Phần đồ án gồm có các nội dung: Mở đầu: Nêu mục đích, ý nghĩa và tầm quan trọng của đồ án môn học: Phần I: Cơ sở dữ liệu. Nêu tóm tắt các thông tin về dự án bao gồm: Vốn đầu tư vào các hạng mục công trình; thời gian xây dựng; tuổi thọ dự án; các chi phí trong quá trình vận hành dự án; giá bán sản phẩm; các chính sách thuế có liên quan đến dự án cũng như các dự kiến thay đổi các yếu tố đầu vào, đầu ra của dự án… Phần II: Tóm tắt lý thuyết có liên quan. Nêu nội dung các chỉ tiêu dùng để phân tích hiệu quả thương mại của dự án. Phần III: Tính toán các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả thương mại . Lập các bảng tính và tính toán các chỉ tiêu phân tích hiệu quả thương mại và hiệu quả kinh tế quốc dân của dự án đầu tư. Kết luận và kiến nghị. Phần phụ lục. Do kiến thức còn hạn chế và lần đầu làm đồ án môn học nên đồ án của em không tránh khỏi những sai sót. Vì vậy, em rất mong được các thầy cô chỉ bảo, giúp em sữa chữa để đồ án của em được hoàn thiện hơn. Em xin cảm ơn sự giúp đỡ của các thầy cô. Em xin cảm ơn sự hướng dẫn tận tình của cô Phan Thị Thái đã giúp cho nhóm em hoàn thành đồ án môn học này. Phần 1 CƠ SỞ DỮ LIỆU Hãy đánh giá hiệu quả thương mại của dự án đầu tư mở rộng kho cảng Nhà Bè (PA3), với các thông số tóm tắt như sau: Thời gian đầu tư 1 năm 2013, thời gian họat động 15 năm. Tổng hợp vốn đầu tư xây dựng trong bảng: Đơn vị: triệu đồng. Khoản mục Chưa có VAT VAT Có VAT Chi phí xây dựng 283.590 28.359 311.949 Chi phí thiết bị 34.090 1.704 35.794 Chi phí quản lý dự án 4.546 455 5.001 Chi phí tư vấn xây dựng 14.403 1.440 15.843 Chi phí khác 2.513 251 2.765 Chi phí dự phòng 33.914 3.221 37.135 Cộng 373.056 35.431 408.487 Trả lãi vay năm XD (16% /năm) 22.875 22.875 Tổng tài khoản 395.931 35.431 431.362 Vốn lưu động bổ sung (kho đang hoạt động) ban đầu: 88.000 triệu đồng Nguồn vốn đầu tư: Vốn tự cân đối của PV OIL chiếm 30% tổng vốn đầu tư công trình. Vốn vay: 70% tổng giá trị vốn đầu tư công trình, lãi suất tối đa 16% /năm, trả đều trong 8 năm, ân hạn 1 năm mới bắt đầu hoạt động. Sản lượng ứng với sức chứa mở rộng qua các năm. Đơn vị: Năm 2014 2015 2016 2017 2018 Sản lượng ứng với sức chứa mở rộng 362.000 391.000 422.600 454.200 485.800 Xăng 178.200 192.500 208.100 223.700 239.300 Diesel 183.800 198.500 214.500 230.500 246.500 Năm 2019 2020 2021 2022 2023 Sản lượng ứng với sức chứa mở rộng 517.400 548.432 592.500 636.800 680.900 Xăng 255.000 270.000 291.700 313.500 335.200 Diesel 262.400 278.432 300.800 323.300 345.700 Năm 2024 2025 2026 2027 2028 Sản lượng ứng với sức chứa mở rộng 725.100 769.200 807.600 848.000 890.500 Xăng 357.000 378.700 397.600 417.500 438.400 Diesel 368.100 390.500 410.000 430.500 452.100 Số vòng quay hàng trong kho dự kiến khoảng 10 vòng / năm. Doanh thu của dự án từ 2 nguồn + Cho thuê kho: Mức thu phí thuê kho gửi hàng được tính theo giá trị tham khảo của Petrolimex Saigon 60.000 đ/ . Sản lượng hàng cho thuê kho ước đạt 1.000.000 /năm. + Lãi gộp kinh doanh xăng tại kho đầu mối ( đã trừ nộp VAT): Với xăng M92 là 1.181 đồng/lít, dầu Diesel 0,25S là 1.050 đồng/lít. Các chi phí: C1: Khấu hao TSCĐ và khấu hao vốn đầu tư khác theo phương pháp khấu hao đều, trong đó: Vốn xây lắp trong thời gian 14 năm, vốn thiết bị trong thời gian 7 năm, vốn đầu tư khác trong thờ gian 5 năm. C2: Chi phí sửa chữa TSCĐ: Năm đầu còn trong gai đoạn bảo hành có thể chưa tính, các năm sau 1%. C3:Chi phí khai thác kho (lương và các khoản có tính chất lương, nguyên nhiên liệu, vật liệu, mua ngoài, hành chính,….): khai thác 30.000 đ/m C4: Chi phí bảo hiểm hàng hóa 0,3% giá trị hàng hóa được bảo hiểm. C5: Chí phí bảo hiểm TSCĐ theo mức 0,3% giá trị TSCĐ. C6: Lượng hao hụt tính theo mức ban hành theo quyết định số 1918/QĐ-DKVN ngày 20-3-2008 của HĐQT Tập đoàn Dầu khí Việt Nam. Định mức hao hụt Loại hàng Nhập thủy Tồn chứa Xuất Tổng Xăng (M92) 0,48 % 0,15 % 0,22 % 0,85 % Diezel 0,38 % 0.015 % 0,14 % 0,535 % C7: Chi phí tiếp thị, quảng cáo, đại lý. Tạm tính 550 đ/l C8: Chi phí nạo vét, cảng vụ, chi phí quản lý tính 8% lãi gộp kinh doanh kho đầu mối. Thuế: Thuế thu nhập doanh nghiệp tính bằng 25% lợi nhuận, được giảm 50% thuế suất trong 2 năm đầu tính từ khi có lãi. Phần 2: Tóm tắt các phần lý thuyết có liên quan. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ THƯƠNG MẠI CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ. Để có thể ra quyết định đầu tư, lựa chọn một dự án tốt nhất trong số các dự án đưa ra, người ta phải xem xét dự án theo hai phương diện cơ bản là: Phương diện kỹ thuật: Nhằm xác định ngay từ đầu cấu hình kỹ thuật cũng như các phương diện cốt yếu khác định hình nên dự án. Công việc này thường do các chuyên gia hiểu biết tốt về lĩnh vực chuyên môn tiến hành. Phương diện kinh tế - tài chính: Nhằm đánh giá lợi ích thu được của mỗi cá nhân, tổ chức tham gia đầu tư và đánh giá những đóng góp của dự án đối với toàn bộ nên kinh tế đất nước có dự án thực thi. Công việc này thường do các chuyên gia kinh tế tiến hành. Hiện nay trên thế giới có nhiều phương pháp đánh giá khác nhau gợi cho chúng ta một số cách tiếp cận toàn diện, tinh tế với việc phân tích hiệu quả thương mại (hay hiệu quả tài chính, hiệu quả kinh tế xí nghiệp, hiệu quả mang lại cho chủ đầu tư) và hiệu quả kinh tế quốc dân, song trong điều kiện của nước ta hiện nay mới chuyển từ cơ chế quản lý tập chung, bao cấp theo kế hoạch cứng nhắc sang nền kinh tế thị trường có sự quản lý vĩ mô của nhà nước, việc vận dụng các lý luận vào thực tiễn còn phải gặp nhiều khó khăn do trình độ quản lý kinh tế còn thấp kém, khả năng của người làm công tác đánh giá dự án chưa cao, nguồn thông tin dữ liệu cần thiết cho việc xây dựng một dự án còn thiếu nhiều và độ tin cậy chưa cao Vì vậy, vấn đề đặt ra với chúng ta là phải lựa chọn một phương pháp đánh giá hợp lý, giảm bớt khoảng cách giữa lý luận với thực tiễn, đơn giản, dễ hiểu, đánh giá được sức sống của dự án đầu tư với độ chính xác chấp nhận được và mang tính phổ cập rộng rãi. Và như vậy phân tích hiệu quả của dự án theo phương pháp UNIDO là hợp lý nhất. Dưới đây sẽ trình bày cụ thể phương pháp phân tích hiệu quả thương mại trong hệ thống phương pháp phân tích hiệu quả dự án đầu tư phát triển theo quan điểm của UNIDO. HỆ THỐNG PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THEO UNIDO Phân tích hiệu quả thương mại Phân tích hiệu quả kinh tế quốc dân. Phân tích hiệu quả kinh tế vốn đầu tư Phân tích tài chính Phân tích giá trị gia tăng Phân tích các hiệu quả xã hội khác. Phân tích hiệu quả thương mại dự án đầu tư. 1.1. Ý nghĩa của việc phân tích hiệu quả thương mại DAĐT. Phân tích hiệu quả thương mại là bước đầu tiên trong việc đánh giá dự án. Nó đề cập đến việc đánh giá tính khả thi của dự án từ góc độ tài chính, kinh tế của doanh nghiệp hay của người chủ đầu tư. Bởi vậy, thu nhập và chi phí của dự án được tính bằng tiền theo giá thị trường thực tế của các sản phẩm đầu ra và yếu tố đầu vào. Nội dung của phân tích hiệu quả thương mại gồm: Phân tích hiệu quả kinh tế vốn đầu tư: Là xác định hiệu quả của các tiềm lực đưa vào dự án hay nói rõ hơn là người ta xác định thu được bao nhiêu khi người ta bỏ một số tiền cho dự án. Phân tích tài chính: Là xem xét các đặc điểm về tài chính của dự án nhằm đảm bảo rằng các nguồn tài chính sẵn có sẽ cho phép xây dựng và vận hành dự án một cách trôi chảy. Ngoài ra, tùy theo đặc điểm của dự án và môi trường đầu tư của dự án mà người ta có thể tiến hành thêm phân tích vô hình. 1.2. Các phương pháp phân tích hiệu quả thương mại DAĐT. 1.2.1. Phân tích hiệu quả vốn đầu tư. 1) Nhóm phương pháp giản đơn (tĩnh). Đặc điểm của nhóm phương pháp này là người ta không xem xét toàn bộ thời gian hoạt động của dự án mà chỉ dựa vào một số giai đoạn đặc trưng cho sự hoạt động bình thường (thường là 1 năm) hoặc một số giai đoạn tốt nhất. Hơn nữa, số liệu thu và chi đưa vào tính toán các chỉ tiêu được lấy theo giá trị danh nghĩa đúng như chúng biểu hiện tại thời điểm đã định trong thời gian hoạt động của dự án. Việc lựa chọn năm bình thường trong đời hoạt động của dự án có tầm quan trọng đặc biệt đối với việc đánh giá dự án theo phương pháp này. Năm bình thương phải là năm đại diện một cách chung nhất cho đời hoạt động của dự án, tại đó dự án đạt công suất thiết kế và việc trả vốn vay, lãi vay (nếu có) vẫ còn tiếp tục, lợi nhuận ròng đạt mức trung bình. Nhóm phương pháp này gồm 3 chỉ tiêu: +) Tỉ lệ hoàn vốn giản đơn (R hoặc R e ) +) Thời hạn thu hồi vốn (T) +) Điểm hoạt động hòa vốn (BEP). Tỉ lệ hoàn vốn giản đơn ( tỉ lệ lãi giản đơn) (Simple Rate –R) hoặc ( Rate equity- ). *) Khái niệm: Tỉ lệ hoàn vốn giản đơn ( hay tỉ lệ lãi giản đơn) là chỉ tiêu đánh giá lượng tiền có thể bồi hoàn lại là bao nhiêu trong 1 năm khi bỏ ra một đồng vốn đầu tư. *) Công thức: R = 100 I YP + % (1-1) Hoặc R e = 100 E P % (1-2) Trong đó: +) R : Tỷ lệ hoàn vốn giản đơn trên tổng vốn đầu tư. +) R e : tỷ lệ hoàn vốn giản đơn trên vốn cổ phần. +) P : Lợi nhuận thực ( lợi nhuận ròng ) năm bình thường. +) Y : lãi vay trong năm bình thường. +) I : Tổng vốn đầu tư. +) E : Cổ phần (Xem cách tính giá thành và các loại thuế). *) Nguyên tắc sử dụng chỉ tiêu. Theo chỉ tiêu này nếu R , R e lãi vay trên thị trường thì dự án được coi là tốt. Nếu như có nhiều dự án mang so sánh mà dự án nào có R hoặc R e lớn nhất và thoả mãn điều kiện trên sẽ được lựa chọn với điều kiện các chỉ tiêu khác đều bằng nhau.R, R e > r vv. Chú ý: Nếu dự án không đi vay vốn, tức là toàn bộ là vốn chủ sở hữu thì r được lấy theo chi phí cơ hội của vốn đầu tư. Trong thực tế, nếu vốn vay từ nhiều nguồn khác nhau với các điều kiện vay, trả và các mức lãi suất khác nhau thì mức lãi vay vốn r chọn làm tiêu chuẩn so sánh trên được lấy bình quân gia quyền theo các khoản vốn vay. Nếu mức lãi vay vốn tính theo kì ( tháng, quý ) thì cần quy đổi ra mức lãi suất tính theo năm để làm tiêu chuẩn so sánh theo công thức: r n = (1 + r k ) m – 1 (1-3) Trong đó: +) : lãi suất theo kỳ hạn năm. +) : Lãi suất theo kỳ hạn k (tháng, quý, 6 tháng, ) tính theo hệ số. +) m: Số kỳ hạn k trong năm. *) Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu. - Ưu điểm: Chỉ tiêu này là chỉ tiêu đơn giản, dễ tính toán. Là một chỉ tiêu đánh giá tương đối nó tiên lợi để đánh giá nhanh hiệu quả kinh tế vốn đầu tư của những dự án có thời gian hoạt động ngắn hoặc để đánh giá sơ bộ trong nghiên cứu tiền khả thi hoặc trong trường hợp không có đủ thông tin cần thiết cho việc phân tích tổng hợp Dự Án theo chỉ tiêu khác. - Nhược điểm: Là một chỉ tiêu gần đúng vì nó chỉ dựa vào số liệu của một năm mà không xem xét các năm khác của dự án. Trong thực tế rất khó tìm được một năm bình thường đại diện một cách thoả đáng cho toàn bộ thời gian hoạt động của dự án. Chỉ tiêu này không xem xét tới yếu tố thời gian tác động đến giá trị đồng tiền trong quá trình hoạt động của dự án. Như vậy, tỷ lệ hoàn vốn giản đơn là một chỉ tiêu đánh giá tương đối. Nó rất tiện lợi để đánh giá nhanh hiệu quả kinh tế vốn đầu tư của những dự án có thời gian hoạt động tương đối ngắn hoặc để đánh giá sơ bộ trong bước lập báo cáo đầu tư. Ngoài ra có thể sử dụng chỉ tiêu này trong các trường hợp không có đủ thông tin cần thiết cho việc phân tích một cách tổng hợp theo chỉ tiêu khác. b. Thời hạn thu hồi vốn (T). *) Khái niệm. Thời hạn thu hồi vốn (hay thời hạn hoàn vốn) là số năm mà dự án tích luỹ đủ lượng tiền mặt để bù đắp tổng số vốn đầu tư bỏ ra. *) Công thức xác định. )( 0 t T t t DPI += ∑ − (1-4) [...]... TƯ VÀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA DỰ ÁN THEO THỜI GIAN Năm xây dựng STT Chỉ tiêu Vốn đầu tư 1 Vốn đầu tư xây dựng cơ bản Tổng vốn đầu tư xây dựng cơ bản chưa kể phí vay vốn Năm bắt đầu 2013 ĐVT: Triệu đồng Tổng 2014 A 408,487 408,487 408,487 2 Phí vay vốn 3 Vốn lưu động ban đầu cho dự án hoạt động Tổng vốn đầu tư cần huy động 4 Lãi vay vốn trong thời kì xây dựng cơ bản Tổng mức vốn đầu tư ban đầu B Nguồn vốn... tiêu đánh giá mức độ hoàn lại số vốn đầu tư ban đầu của dự án đã dược chiết khấu, được xác định bằng tỉ số giữa giá trị hiện tại ròng trên giá trị hiện tại của vốn đầu tư *) Công thức xác định: Trong đó: +) NPV: Giá trị hiện tại ròng +) PV(I): Giá trị hiện tại của vốn đầu tư Nếu thời gian xây dựng dự án không dài hơn 1 năm thi PV(I) = 1 và nếu thời gian xây dựng lớn hơn 1 năm thì lượng vốn đầu tư ở... của dự án là tỷ lệ phần trăm từng loại hình thành từ các nguồn khác nhau so với tổng vốn đầu tư Trong quá trình xây dựng dự án cơ cấu nguồn vốn do chủ đầu tư dự tính trên cơ sở xét đoán các khả năng đứng vững về mặt tài chính trong tư ng lai của dự án Rất khó đưa ra quy định chung về cơ cấu nguồn vốn hợp lý đối với các dự án khác nhau mà phải căn cứ vào kết quả phân tích khả năng thanh toán của dự án. .. khả năng thanh toán Kết hợp Bảng 6: Dự trù các khoản lố lãi và tính thuế thu nhập doanh nghiệp và Bảng 7: Dự trù cân đối thu chi Ta thấy ,dự án có nguồn tài chính bù đắp vào lượng chi Dự án được chấp nhận theo chỉ tiêu này Phân tích hiệu quả dự án đầu tư trong điều kiện bất ổn Phân tích độ nhạy của dự án: Với các kết quả tính toán hiệu quả kinh tế vốn đầu tư, về mặt lý thuyết ta thấy dự án hoàn toàn có... xác đáng nhất KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ Từ phân tích trên cho thấy dự án đạt yêu cầu của một dự án có lãi do dự án khả thi trên hầu hết các chỉ tiêu của phương pháp phân tích hiệu quả thương mại của dự án Tuy vậy, vẫn nên xem xét khả năng rủi ro có thể xảy ra với dự án và yêu cầu chủ đầu tư cần có các phương án đề phòng rủi ro sinh ra trong quá trình xây dựng đầu tư Theo ý kiến của riêng nhóm em, dựa trên... tính NPV của dự án hoặc người ta muốn biết mức sinh lời của vốn đầu tư trong toàn bộ thời gian hoạt động của dự án là bao nhiêu Trong thực tế đánh giá các dự án đầu tư xây dựng công trình thông thường hiện nay thì hai chỉ tiêu NPV và IRR là hai chỉ tiêu bắt buộc c Tỉ lệ lợi ích trên chi phí (B/C) *) Khái niệm Tỉ lệ lợi ích trên chi phí là tỉ lệ đánh giá 1 đồng chi phí bỏ vào đầu tư cho dự án sẽ thu được... dẫn của dự án vì IRR là chỉ tiêu thể hiện tính lợi nhuận của dự án Một mặt nó thể hiện lãi suất mà dự án mang lại trên vốn đầu tư, phản ánh mức tăng trưởng của dự án trong tư ng lai; mặt khác nó phản ánh tỉ lệ lãi vay vốn tối đa mà dự án có thể chấp nhận được - đây là ưu điểm quan trọng nhất +) Việc sử dụng chỉ tiêu này thích hợp đối với trường hợp vì lý do nào đó mà người đánh giá muốn tránh việc... Nguyên tắc sử dụng chỉ tiêu Một dự án được chấp nhận khi PVR ≥ 0 Khi đó tổng lợi nhuận ròng mà dự án thu được có thể bù đắp lại vốn đầu tư ban đầu Khi phải so sánh các dự án độc lập để lựa chọn thì dự án có PVR dương lớn nhất là dự án tốt nhất *) Ưu, nhược điểm của chỉ tiêu Ưu điểm: +) Kế thừa các ưu điểm chỉ tiêu NPV +) Là chỉ tiêu xem xét hiệu quả của dự án, nó cho biết giá trị hiện tại ròng là bao nhiêu... của dự án +) t =0: Năm được chọn là năm gốc (thường là năm bắt đầu thực hiện đầu tư dự án) +) CIt: Giá trị luồng tiền mặt thu tại năm t gồm doanh thu tiêu thụ sản phẩm, thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ, thu từ giá trị còn lại ở năm cuối khi kết thúc hoạt động của dự án và các khoản thu nhập khác +) COt: Giá trị luồng tiền mặt chi tại năm t gồm chi phí đầu tư và chi phí vận hành hàng năm của dự án như... các dự án có thời gian hoạt động khác nhau có thể dẫn tới sai lầm khi chấp nhận nhiều dự án ngắn hạn và quá ít dự án dài hạn Như vậy, chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn (T) là một chỉ tiêu đánh giá tư ng đối Mặc dù có rất nhiều tồn tại song nó vẫn là một chỉ tiêu thích hợp đối với các dự án đầu tư trong trường hợp có nhiều rủi ro, khan hiếm vốn hoặc cần coi trọng hơn khả năng thanh toán lâu dài của dự án . đoạn đầu tư. Môn học Quản trị dự án đầu tư nhằm cung cấp những kiến thức cơ bản về lý thuyết và thực hành công tác lập, phân tích dự án đầu tư có cơ sở ra quyết định đầu tư vào những đối tư ng. chức lập dự án đầu tư như thế nào cho đúng thủ tục, phương pháp, đầy đủ nội dung và đánh giá sức sống của một dự án đầu tư là một khâu rất quan trọng đối với nhà đầu tư. Hiệu quả của đầu tư cao. khoa học và chắc chắn. Đồng thời còn cung cấp cho sinh viên biết những thủ tục cần thiết khi tiến hành xin cấp giấy phép đầu tư và đầu tư. Đồ án môn học Quản trị dự án đầu tư nhằm giúp sinh viên