BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠOTRƯỜNGĐ ẠIHỌCKINHTẾTP HCM LÊKHUÊPHƯỚC TÁCĐỘNGCỦATỶGIÁHỐIĐOÁITHỰCLÊNCÁ NCÂNTHƯƠNGMẠITẠI VIỆTNAM Chuyênngành Tàichính– NgânhàngMãsố 60340201 LUẬNVĂN THẠCSĨKINH TẾ Ngườihướngdẫnkhoahọc P[.]
Tỷgiáhốiđoáithực
Kháiniệmtỷgiáhốiđoái
Tỷgiá hốiđoáilàtương quansứcmua giữa đồngnội tệvà đồng ngoạitệ.Tỷg i á hốiđoáimộtmặtnóphảnánhsứcmuacủađồngnộitệ,mặtkhácnóthểhi ệnquanhệcungcầungoạihối.
Tỷgiáhốiđoáidanhnghĩa
Tỷgiádanhnghĩalàtỷgiáđượcsửdụnghằngngàytronggiaodịchtrênthịtr ư ờn gngoạihối,nóchínhlàgiácủamộtđồngtiềnđượcbiểuthịthôngquađồngtiềnkhác màchưađềcậpđếntươngquansứcmuahànghóavàdịchvụgiữachúng.
NEERkhôngphảilàtỷgiá,nólàmộtchỉsốđượctínhbằngcách chọnramộ tsốloạingoạitệđặctrưng(rổtiềntệ)vàtínhtỷgiátrungbìnhcáctỷgiádanhn gh ĩa của cácđồngtiềncóthamgiavàorổtiềntệvớitỷtrọngtỷgiátươngứng.
Tỷgiáhốiđoáithực
Tỷgiá hối đoáithực làtỷgiá danh nghĩa đượcđiều chỉnh bởi tươngquan giácảtrongnướcvànướcngoài.Khitỷgiádanhnghĩatănghaygiảmkhôngnhấtthiếtphải đồngnghĩavớisựgiatănghaygiảmsứccạnhtranhthươngmạiquốctế.Nhưvậy,tỷgiáhố iđoáithựclàmộtphạmtrùkinhtếđặcthùvà việcphân tíchtỷgiá hốiđo ái thựcsẽlàmộtvấnđềcầnđượcquantâm.
Tỷ giáthực so ng phương:
( R E R )là tỷgiádanhn gh ĩa đã đ ượ c điềuch ỉn h t h eo mứcchênhlệchlạmphátgiữaha inước,nólàchỉsốthểhiệnsứcmuacủađồngn ộ i tệsovớiđồngngoại tệ.Vìthế,cóthểx e m tỷgiáthựclàthướcđosứccạnhtranhtrongmậudịchquốctếcủamộtquốcgiasovớim ộtquốcgiakhác.
Trongcôngthứctrên,tửsốlàgiácảhànghóađượcquyvềđồngnộitệvàđemch iachomẫusốlàgiáhànghóatrongnước(cũngđượctínhbằngnộitệ).Vìthếtỷgiáthựclà mộtchỉsốsosánhmứcgiánướcngoàisovớimứcgiátrongnước.
- NếuEr>1,tanóirằngđồngnộitệđượcđịnhgiáthấp.Khiđồngnộitệđịnhgiáthấp,vềl ýthuyếtsẽkhuyếnkhíchxuấtkhẩuvàhạnchếnhậpkhẩu.
- NếuEr1).
Mộtsốnghiêncứuthựcnghiệmvềđộcogiãnchothấyrằngtrongdàihạn(từhaiđếnba năm)tổnghệsốcogiãnxuấtkhẩuvànhậpkhẩulớnhơn1,tứcphágiác ó tácđộngđếnxuấtn hậpkhẩu.
TheokhảosátthựcnghiệmcủaGoldsteinvàKahn(1985)thìtổnghệsốcogiãn trongdàihạn(dàihơn2năm)luônlớnhơn1,trongkhitrongngắnhạn(dưới
Nhìnchung,đasốcácnhànghiêncứuđềuchorằnghệsốcogiãnxuấtkhẩuvà hệsốco giãn nhậpkhẩu trong ngắn hạn nhỏ hơntrong dài hạn.Vìvậy,điều kiệnMarshall–
Lernerchỉcóthểđượcduytrìtrongdàihạn(NguyễnVănTiến(2005),“ T à i c h í n h q u ố c tếhiệnđại trong nền kinh tếmở”,xuất bản lần thứtư, nhà xuất bảnThốngKê).
Cóquanđiểmchorằngcácnướcđangpháttriểnthườngphụthuộcnhiềuvàoh àn g nhậ pkhẩunênđộcogiãngiácủacầuhàngnhậpkhẩulànhỏ(tứctrịgiánhậpk h ẩ u sẽ khônggiảmbao nhiêukhiphá giá nộitệ) Các nước pháttriển có thị trườngxuất khẩutươngđốicótínhcạnhtranhnênđộcogiãncầuhàngxuấtkhẩucó thểlớnhơn(tứcgiátrịxuấtkhẩutăngmạnhkhiphágiánộitệ).Điềunàyhàmýrằngp hágiáởcácnướcpháttriển sẽcó tácđộngcảithiệncán cânthươngmạimạnh hơnso vớicácnướcđangpháttriển.
Haynóicáchkhác,việcphágiálàmộtgiảiphápcóthểcảithiệnthâmhụtt h ư ơn g mạiởquốcgianày nhưngcóthểsẽkhôngcótácđộngởquốcgiakhác.Nócũngkhuyếncáocácquốcgiađangp háttriểnnênthậntrọngkhisửdụngbiệnphápp há giámạnhđồngnộitệcủamìnhnhằmkíchthí chxuấtkhẩu.
Tổngquancácnghiêncứuthựcnghiệm
NghiêncứucủaRose(1991)ướclượngtrựctiếpsựđápứngcủacáncânt h ư ơ n g mạic ủ a 5 nướcO E C D đ ế n t ỷ g i á h ố i đ o á i t h ự c t r o n g t h ờ i k ỳ B r e t t o n Wood s:
Nghiênc ứuc ủaR o s e ( 1 9 9 1 ) ư ớ c l ư ợ ngt r ựct i ếps ựđ á p ứ ngc ủac á n c â n th ươngmạicủa5nướcOECDđếntỷgiáhối đoâithựctrongthờikỳBrettonWoodsbằngcâchsửdụngcâccôngcụphđntíchvẵngấyđêđưa rakếtluậnrằngcómộtítbằngchứnghỗtrợchoquanđiểmchorằngtỷgiáhốiđoáithựccóả nhhưởngđếncáncânthươngmại.
NghiêncứucủaRose(1990)cũngđãkiểmđịnhbằngchứngvềsựảnhhưởngcủatỷgiá hốiđoáithựclêncáncânthươngmạicủacácquốcgiapháttriểnbằngcách dùngphư ơngphâpbìnhphươngnhỏnhấtbagiaiđoạnvẵngấyđêphâthiệnrarằngcómộtítbằngc hứngchỉrarằngcáncânthươngmạicủahọthìchịuảnhh ư ởngmộtđángkểbởitỷgiáhốiđ oáithực.
NghiêncứucủaMohammedB.Yusoffvềmốiquanhệgiữatỷgiáhốiđoáithực vàcáncânthươngmạitạiMalaysiađãchứngminhđượcmốiquanhệdàihạng i ữac á n c â n t h ư ơ n g mạivàtỷg i á h ốiđoáit h ự ct ạiMalaysiabằngc á c h d ù n g p h ư ơn g phápđ ồngliênkết.Kếtquảchỉrarằngsựgiảmgiáđồngringgitcảithiệnc án cânthươngmạic ủaMalaysiatrongdàihạn.Bêncạnhđó,bằngcáchsửdụngmôhìnhECMđểướclượn gmốiquanhệđộngtrongngắnhạnvàpháthiệnrasựtồntạicủahiệuứngđườngcongJ.
CócùngchủđềvớiNghiêncứucủaMohammedB.Yusoff,nghiêncứucủa NgYuen-Ling,HarWai-MunvàTanGeoi-
2006.Cáct ácgiảcũngđãchứngminhđượcmốiliênhệdàihạngiữatỷgiáhốiđoáithự cvàcáncânthươngmạitạiViệtNam.Tuynhiên,cáctácgiảtrênchorằngkhôngcósựtồnt ạihiệuứngđườngcongJtrongtrườnghợpcủaMalaysia,tráingượchoàntoànv ớ i kếtquảng hiêncứucủaMohammedB.Yusoff.
Nghiênc ứ u c ủ a O l u g b e n g a O n a f o w o r a v ề t á c đ ộ n g c ủ a t ỷ g i á h ố i đ o á i th ựcđếncáncânthươngmạigiữaTháiLan,MalaysiavàIndonesiavớiMỹv àNhật:
NghiêncứucủaOlugbengaOnafoworanăm2003xácđịnhmốiquan hệgiữac á n câ n t h ư ơ n g m ạ i vàtỷgiát h ự c s o n g p h ư ơ n g c ủ a 3 n ư ớ c A s e a n l à T h á i L a n, MalaysiavàIndonesiavớiMỹvàNhật.TácgiảsửdụngdữliệutừQuýInăm
(VECM).Tácgiảxácđịnhtínhđộngcủacáncânthươngmạibằngmôphỏnghàmđápứngxu ngđượcgiớithiệubởiPesaranandShin(1998)đểxácđ ị n h hiệuứngđườngcongJ.
KiểmđịnhđồngliênkếtcủaJohansen(1991)đượcsửdụngđểxácđịnhcânbằng dàihạngiữacáncânthươngmạisongphương,tỷgiáthựcsongphương,thunhậpquố cnộivàthunhậpnướcngoài.
Sửdụngmôhìnhvéctơhiệuchỉnhsaisốđểxửlýcácbiếntrongmôhình,tácgi ảđánhgiámộtcáchtổngquátcáchàmđápứngđểtìmhiệuứngcủatỷgiáthựcson gphươngđốivớitỷlệthươngmạisongphương.Trongtấtcảcáctrườnghợpthìphâ n tích đồngliênkết chothấymốitươngquan chặttrong dàihạngiữacánc ân thươngmại,tỷgiáthực,thunhậpthựcquốcnộivànướcngoài. Đốivớithương mạ isongphương I n d o n e s i a và Malaysiavới MỹvàNhậ t;TháiLanvớiMỹ,tácgiảtìmthấycóhiệuứngđườngcongJtrongngắnhạn.Vớiv iệ cgiảmgiá thực, nghiêncứu cho thấycó sự sụt giảmcán cân thươngmại ban đầukéodàikhoảng4quýnhưngsauđólàcósựcảithiện.
Ler ner đượcgiữtrongdàihạnvớimứcđộkhácnhaucủahiệuứngđườngcongJtr ongngắnhạn.DựavàođiềukiệnMarshall–
Lerner,việctiếptụcgiảmgiáđồngnộitệcủacácnướcĐôngNamÁvớiđồngUS DvàđồngYensẽdẫnđếnsựcảit hiện cán cân thươngmạicủa các nướcnàyvớiMỹvàNhật.Tuynhiên, sự cải thiệnnàysẽchỉxảyrasaukhigiảmgiáthựcbahaybốnquý.
Chương1 của bàiluậnvănc ậpnhữngv ấnđềcơsởlýluậnl i ê n q u a n đếntỷgiáhốiđoái,tỷgiáhốiđoáithực,cáncânthươngmạivàtácđộngcủatỷgiáhối đoáithựclêncáncânthươngmại.Ngoàirachương1củabàiluậnvăncũnggiớithiệumộtsốngh iêncứuthựcnghiệmmốiquanhệgiữatỷgiáhốiđoáithựcvàcánc â n t h ư ơ n g m ạ it ạim ộ ts ốq u ốcg i a t r ê n thếgiới.H ầuh ếtc á c n g h i ê n c ứut h ựcn g h i ệmđềuchothấyviệctồ ntạimộtmốiquanhệgiữatỷgiáhốiđoáithựcvàcáncân thươngmạiởcácquốcgiađượclựac họn.
Xuất khẩu Nhập khẩu TB 10,000.00
ThựctrạngcủacáncânthươngmạitạiViệtNam
QuýII.2014đãghinhậnnhữngbướctiếnđángkểtrongcán cânthươngmạicủaViệtN am,mặcdùvẫncònnhậpsiêunhưngvẫncónhữngtínhiệutíchcực.
2013quymôngoạith ư ơn g củaViệtNamliêntụctăngtrưởngvớitốcđộcao.Sau15n ăm,kểtừnăm1 9 9 9 đếnnă m 2013,quymông oại thương củaV iệtNamđãtă ng hơ n11l ầ n,từmức23.164triệuUSDnăm1999lênkhoảng263.737triệuUSDnăm2013,tươngđươngvớimứctăngtrưởngbìnhquân19,6%/nămtrongcảgiaiđoạn.Trongđó:
- Quymô xuất khẩutănghơn11lần,từmức11.540triệuUSDnăm 1999lênhơn1 3 2 4 7 7 t r i ệ u U S D n ă m 2 0 1 3 , t ư ơ n g đ ư ơ n g v ớ imứct ă n g t r ư ở ng b ì n h q u â n 2 0 , 0 % / n ă m trongcảgiaiđoạn.
XemxétdiễnbiếntìnhhìnhxuấtnhậpkhẩuvàcáncânthươngmạicủaViệtNamtro ngthờikỳnàychothấykimngạchx u ấtnhậpk hẩucủaVi ệtNamcóx uhướng tăng vàlên tớiđỉnh điểmvào năm 2008.Sau đó,cuộc khủnghoảng tàichínhvàsuythoáitoàncầunăm2008đãbắtđầutácđộnglàmsuygiảmkimngạchxuất nhậpkhẩucủaViệtNamnăm2009.Cảkimngạchxuấtkhẩuvànhậpkhẩuđềubịsụtgiảm vàonăm2009,nhưngsauđólạicóchiềuhướngtănglêntrởlạivàonăm2010khinềnki nhtếthếgiớivàtrongnướchồiphục.
Từnăm2010đếnnay,kimngạchxuấtnhậpkhẩucủaViệtNamtăngtrưởngmạnht r ởlại.C ụthể,t ổngk i m n g ạchx u ấtn h ậpk h ẩuc ủaV i ệtN a m đ ã t ă n g từ
155.437 triệuUSDnăm2010lênđếnhơn263.737 triệuUSDnăm2013,tươngứngvớimứctăngbìnhquân19,4%/năm.
Thịtrườngxuấtnhậpk h ẩuliêntụcđượ cmởrộngnhưngcơ cấuchuy ểnbiếnch ư a thựcsựmạnhmẽvàtheohướnggiảmdầnlệthuộcvàokhuvựcthịtrườngC h â u Á,tăng vaitròcủakhuvựcthịtrườngChâuMỹ.Trong suốtgiaiđoạntừnăm 1999đếnnay, thịtrườngxuấtkhẩucủaViệtNamđãđượcmởrộngmạnhmẽc ảvềquymôvàsốlượngcáct hịtrườngmới.Thịtrườngnhậpkhẩuđượcđadạngh ó a nhưng sựphụthuộc vàomộtsốthịtrườngcònlớn.Theo thốngkêcủa
BộCôngThươngViệtNam,nếunhưnăm1986ViệtNammớichỉcóquanhệtraođổihàn gh ó a với43quốcgiatrênthếgiới,năm1995là100quốcgia,năm2000là192quốcg i a thìđ ếnhếtnăm2013,consốnàyđãlêntớigần240quốcgiavàvùnglãnhthổ.Đâylàthựctếrấtk hảquantrongcôngtácpháttriểnngoạithươngcủaViệtNamtrongthờigianvừaqu a.Quymôcácthịtrườngkhôngngừngđượcgiatăng,nhiều
28 thịtrườngđạttốcđộtăngtrưởngcaoliêntụcquanhiềunăm…,đãtạoracơhộivàđiềukiệnth uậnlợichoxuấtkhẩutiếptụcđượcmởrộngvàpháttriển.Tuynhiên,t r o n g nhậpkhẩu, cácthịtrườngchủyếuvẫnkhôngcónhiềuthayđổi.NhậpkhẩucủaViệtNamvẫnphụth uộcvàomộtsốthịtrườngnhưTrung Quốc,HànQuốc,NhậtBản,ĐàiLoan,TháiLan,Si ngapore,HoaKỳ,ẤnĐộ,…
Cơcấuthịtrườngnhậpkhẩucũngkhôngcónhiềuchuyểnbiếnlớn,mứcđộtậptrungvềt hịtrườngnhậpkhẩurấtcaovàhầuhếtcácthịtrườngnhậpkhẩuchínhc ũ n g l à c á c t h ị t r ư ờ ngx u ấtk h ẩuc h í n h c ủaViệtNam.X é t t h e o k h u v ựct h ịtrường,Việt Namcó thâmhụt thươngmạiduynhấtvớiChâuÁ vàthặng dư thươngmạivớitấtcảcácchâulụccònlại.
TheothốngkêcủaBộCôngThươngViệtNam,trongsố10thịtrườngnhậpkhẩulớnnh ấtcủaViệtNamtrong6thángđầunăm2014(gồmMalaysia,Singapore,TháiL a n , Đài Loan, Hàn Quốc, NhậtBản, TrungQuốc,ẤnĐộ, Đức,Mỹ)thìcótới6 thịtrườngcũnglàthịtrườngnằmtrongsố10thịtrườngxuấtkhẩulớnnhấtcủaViệtNam, đólàMalaysia,HànQuốc,NhậtBản,TrungQuốc,Đức,Mỹ.Tổngkimngạchc ủa10thịtrườn gnhậpkhẩulớnnhấtcủaViệtNamtrong6thángđầunăm2014đãch i ếmtới81,4%tổng kimngạch nhậpkhẩu. ĐiềunàychothấymứcđộtậptrungvềthịtrườngnhậpkhẩucủaViệtNamlàrấtcao.
TrongcácthịtrườngnhậpkhẩulớnnhấtcủaViệtNam,TrungQuốclàthịtrườngqu an tr ọngnhất.Theothốngkê,trong6thángđầunăm2014kimngạchnhậpkhẩutừTrungQuốcc ủaViệtNamđãchiếmtới29,4%tổngkimngạchnhậpkhẩu.
2008.Nếunhưnăm1999nhậpsiêuhànghóacủaViệtNamchỉởmức84triệuUSDthìđếnnăm2008nhậpsiêuhànghóacủaVi ệt Namđãtănglênđếnhơn18.028triệuUSDvàonăm2013.
Tuynhiêntrongnhữngnămsauđó,cùngvớitácđộngcủasuythoáikinhtết o à n c ầuvàcácchínhsáchkiềmchếnhậpsiêu,nhậpsiêucủaViệtNamđãgiảmxuống cònhơn12.852vào năm2009,12.121triệuUSD vàonăm2010,vàđếnnăm2 0 1 1 nhậpsiêuđãgiảmxuốngchỉcòn9.523triệuUSD.
Trongh a i n ă m 2 0 1 2 v à 2 0 1 3 , c á n c â n t h ư ơ n g mạic ủ a V i ệ t Namb ắ t đ ầ u thặng dưtrởlại saumột giaiđoạndàibịthâmhụt.Cụthể,thặng dưthươngmạicủaVi ệt N a m tr on g h a i n ă m 2 0 1 2 v à 2 0 1 3 l ầ n l ư ợ t l à 3 5 7 t r i ệ u U
MứcđộphụthuộcvàothịtrườngnhậpkhẩucủaViệtNamcaohơnkhánhiềum ứcđộ phù hợp vàothịtrườngxuấtkhẩu.Xem xét các thịtrườngcó quymôxuấts i ê u và nhập siêu lớn nhất củaViệt Namcho thấy,mứcđộphụthuộcvào thịtrườngnhậpkhẩucủaViệtNamcaohơnkhánhiềumứcđộphụthuộcvàothịtrườngxuấ tkhẩu.Tỷtrọngkimngạchcủa10thịtrườngnhậpkhẩulớnnhấtcủaViệtNamđãc h i ếmt ới81,4%tổngkimngạchnhậpkhẩuhànghóacủaViệtNamtrong6thángđầunăm2014 Trongkhiđó,tỷtrọngkimngạchxuấtkhẩucủaViệtNamsang10thịtrườngxuấtkhẩulớ nnhấtchỉchiếm61,1%tổngkimngạchxuấtkhẩucủaViệtNam.Nhưvậy,cũngcóthểnói rằng khả năngđa dạng hóa thịtrườngxuấtkhẩu củaViệtNamlàcaohơnsovớikhảnăngđadạnghóathịtrườngnhậpkhẩu.
Vớinhữngkhíacạnhđượcxemxéttrênvềthựctrạngxuấtnhậpkhẩuvàtìnhh ì n h cán cân thươngmạicủa ViệtNamthời gian qua,cóthể đưaramộtsố đánhgiácótínhtổngkếtvềhoạtđộngxuấtnhậpkhẩuvàtìnhtrạngcáncânthương mạicủaViệtNamthờigianquanhưsau:
- Cơcấuthịtrườngnhậpkhẩucũngkhôngcónhiềuchuyểnbiếnlớn,mứcđộtậptrung vềthịtrườ ngnhậpkhẩurấtcaovàhầuhếtcácthịtrườngnhậpkhẩuchính cũ ng làcáct hịtrườngxuấtkhẩuchínhcủaViệtNam.
TỷgiáhốiđoáithựccủaViệtNam
Hình2 2 : T ỷg i á h ốiđ o á i t h ự cc ủaV i ệtN a m g i a i đ o ạ nt ừQ u ý I 1 9 9 9 đ ế nQ u ý II.2014
Nhìnvàohìnhtrênta cóthểthấytỷgiáhốiđoái thựcđaphươngcủaViệtNa mnhìnchungbiếnđộngtrongsuốtthờikỳnghiêncứu.Tỷgiáhốiđoáithựcđap h ư ơ n g c ủaViệtNamhầunhưlớnhơn100tronggiaiđoạntừQuýInăm1999đến
31 khoảnghếtQuýIVnăm2006,vànhỏhơn100tronggiaiđoạntừQuýInăm2007đếnQu ýIInăm2014.ĐiềunàycónghĩalàĐồngViệtNamhầunhưbịđịnhgiáthấpsuốttừ QuýInăm1999đếnQuýIVnăm2006vàchuyểnsangbịđịnhgiácaot r o n g suốtthờigiant ừQuýInăm2007đếnQuýIInăm2014.Theolýthuyết,khiĐồngV i ệtNa m đ ượ c định g i á c a o t h ì s ẽkhuyếnk h í c h n h ậpk h ẩu,h ạnch ếx u ấtkhẩuvàngượclại.
Chúngta cóthểdễdàng nhậnthấyđượcrằngtỷgiáhốiđoáithực đaphươngcủaViệtNamtronggiaiđoạntừQuýInăm2007đếnQuýIVnăm2013khá phùhợpvớitìnhtrạngthâmhụtcủacáncânthươngmạicủaViệtNamtrongcùnggiaiđo ạn,khiViệtNamliêntụcnhậpsiêutronggiaiđoạnnày.
MốiquanhệgiữatỷgiáhốiđoáithựcvàcáncânthươngmạitạiViệtNam 312 3 1 Biến vàphươngtrìnhnghiêncứu
Phươngphápthuthậpdữliệu
Căncứvàomụctiêuvàcâuhỏinghiêncứuđặtrachođềtài,tácgiảđãxácđịnhcác sốliệucầnthuthậplàcácbiếnnghiêncứunhưđãtrình bàyởmục2.3.1vàtừđóhìnhthànhphươngphápthuthậpcácsốliệuđểphụcvụchonghiên cứunhưsau:
Nhưđãnóitrongchương1,khitínhtoántỷgiáhốiđoáithực,chúngtacóthểnghiêncứut ỷgiáhốiđoáithựcsongphươngvàđaphương,tuynhiêntỷgiáthựcsongphươngch ỉchothấynhữnggócnhìnriênglẻvềgiátrịtiềnđồngsovớitừngđồngtiền,nênrấtkhóđểcó thểđánhgiátổnghợpvềmứcđộđịnhgiácaohaythấpcủatiềnđồngsovớicácđồngtiềntro ngrổ.Đểcócáinhìnt ổngquátvềmứcđộđịnhgiácủatiềnđồngsovớirổtiền,tácgiảtiến hànhtínhtỷgiáthựcđaphương.S au đây,tácgiảtrìnhbàyphươngphápđểtínhtỷgiáthựcđa phương.
Vấnđềchọnnămgốc(nămcơsở)rấtquantrọng,nósẽảnhhưởngđếnkếtquảtính tỷgiáhốiđoáithực.Nămgốccóthểchọnmộttrongcácnăm1992,1999,
2000,2001,2005.Lýdođượcđưaraởđâylàvìtínhtừnăm1986trởlạiđây,năm1 9 9 2 lànă mcóthặngdưmậudịch,việcxóabỏcơchếkếhoạchhóatậptrungđạtnhiềutiếnbộ,giácản hiềumặthàngđãtheocơchếthịtrườngcạnhtranh,nềnkinhtếổnđịnh;cácnăm1999,2000, 2001cótỷlệthâmhụtmậudịchlàthấpnhất,tỷlệxuấtkhẩutrênnhậpkhẩulầnlượtlà99,3%
Căncứvàotỷtrọng thươngmạicủa Việt Namvà các đối tác thươngmại,tácgiảchọnracácđồngtiềnthamgia“rổtiền”đểtínhtỷgiáthựcđaphương(R EER)t h e o nguyêntắcưutiênchọnđồngtiềncủacácđốitáccótỷtrọngthươngmạilớnv ớiViệtNam.Ngoài ra, các đốitác có sựcạnh tranh trongxuất khẩuvới ViệtNam,c ác đ ồ ngt i ềnm ạnh,cá c đ ố it á c t i ềmnăn g, … cũ n g đ ư ợ cxe m x é t t r o n g v i ệcl ựachọnđồngtiềnnàothamgiavào“rổtiền”.Dướiđâylà cácđồngtiềnmàtácgiảđưav à o “rổtiền”đểtínhREER:
- ĐôlaMỹ(USD)làđồngtiềnhiểnnhiêncómặttrongrổtiềndođồngtiềnn ày làđồ ngtiềnmạnhnhấtthếgiớichotớithờiđiểmhiệnnay.
- ĐồngEuro(EUR)làcũnglàđồngtiềnkhôngthểthiếutrongrổtiềnvìđólàmộttrongn hữngđồngtiềnmạnhtrênthếgiớivàvìkhuvưcsửdụngđồngEurocógiao thươngrấtlớnv ớiViệtNam,haiquốcgiaChâuÂuđượcchọnlàmđạidiệnlàP h áp vàĐức.
- ĐồngYenNhật(JPY)làmộtlựachọnkhôngtranhcãi,dođâylàđồngtiềnc ủamộtq uốc giacónềnkinh tếhàng đầu thếgiớivàNhật cũnglàmột trongnhữngđốitácthươngmạilớncủaViệtNam.
- ĐồngNhândântệ(CNY)cũnglàmộtđồngtiềnđượclựachọnbởingoàiviệcl àđốithủcạnhtranhtrựctiếp,traođổithươngmạisongphươngcủaViệtNam
- ĐồngĐôlaSingapore(SGD)làmộtđồngtiềnđượclựachọn,dođâylàđồn gtiềncủamộtquốcgiacónềnkinhtếhàngđầukhuvựcAsean.Bêncạnhđó,S in g ap o r ecũnglàmộttrongnhữngđốitácthươngmạilớncủaViệtNam.
Chọnquyềnsố:là tỷtrọngthươngmạicủacácđốitácvớiViệtNamtrongmậudịc hquốctế(tổnggiátrịxuấtnhậpkhẩucủaViệtNamvớicácđốitácthươngmạicóđồngtiềnth amgiavào“rổtiền”).
Tỷgiádanhnghĩa: T huthậptỷgiági ữaViệtNamđồngvàcác đồngtiềntro ng“rổtiền”vàocuốimỗithángvàtínhtrungbìnhchoquý.Riêngđốivớihain ước ChâuÂulàPhápvàĐứctachọntỷgiáĐồngViệtNamsovớiĐồngEuro. quý).
Kimngạch xuấtnhậpkhẩu:lấytheotừngthờikỳ(cuốinăm,quý)giátrịxuấtnhậpkhẩucủaViệtNamvới cácđốitácthươngmại.GiátrịxuấtnhậpkhẩuđượcquyđổithànhđơnvịlàtriệuUSDthố ngnhấtchocácđốitáccógiaodịchvớiViệtNam.
Tínhtỷtrọngthươngmại:Trướctiên,cộngtấtcảcácgiátrịxuấtnhậpkhẩuc ủa Việt Namvàcác đối tácởtừng quý Lấygiá trịxuất nhậpkhẩu của từng đốitácchiachot ổnggiátrịk im ngạchxuấtnhậpkhẩucủatấtcảcác đố itác ta đượctỷ trọngthươngmạicủatừngđốitác.
� ĐiềuchỉnhchỉsốgiátiêudùngCPIvềkỳgốc.ChọnkỳgốclàQuýInăm1999,k ỳgốccóchỉsốCPIlà100.CPIđiềuchỉnhcủaQuýIInăm1999bằngCPIQuýInăm1999( bằng100)nhânvớiCPIcủaQuýIInăm1999rồichiacho100.Lậpbảngtínhexceltasẽtí nhđượccácchỉsốCPIđiềuchỉnhcủacácđốitácthươngmại.
Tínhchỉsốtỷgiádanhnghĩasongphươngcủa5đồngtiềntrong“rổtiền”vớiVi ệtNamđồng.KỳgốclàQuýInăm1999,talấytỷgiáởthờiđiểmtchiachokỳgốcrồinhânlạiv ới100.
TínhtỷgiáthựcsongphươngcủaViệtNamđồngvớitừngđồngtiềntrong“rổti ền”.LấychỉsốtỷgiádanhnghĩanhânvớiCPIcủatừngnướctươngứngchiac h o CPIcủaVi ệtNamtađượctỷgiáthựcsongphươngcủatiềnđồngsovớiđồngtiềncủatừngđốitác.
Sốliệuvềgiátrịxuấtkhẩu,giátrịnhậpkhẩuđểtínhtoáncáncânthươngmại(TB)đượcthuthậptheotừngquýtừcơquanThốngkêTàichínhQuốctếcủaQuỹTiềntệQ uốctế(IFS).
Cácthôngtinthứcấpkhácphụcvụcho mụcđíchnghiêncứusẽđược tracứuthôngquacácấnphẩm,thưviện,internet,cácbàinghiêncứuvàđượcliệtkê chitiết,cụthểtạidanhmụctàiliệuthamkhảocủaluậnvăn.
Phươngphápnghiêncứu
Kinhtếlượngnângc a o , mộtkháiniệmquantrọngtrongcácquytrìnhphântíchchuỗithời gianlàtínhd ừng.Mộtchuỗidừngcócácđặcđiểmsau:
Nếumộtchuỗidừngthìgiátrịtrungbình,phươngsaivàhiệpphươngsai(ởc á c độtr ễkhácnhau)sẽgiốngnhau, khôngkểtađangđolườngchúngtạithờiđiểmn à o Điềunàycónghĩalà,cácloạiđạilượngnày khôngthayđổitheothờigian.Mộtchuỗidữliệunhưvậysẽcóxuhướngtrởvềgiátrịtrungbì nhvànhữngdaođộngxu ngquanhgiátrịtrungbình(đobằngphươngsai)sẽlànhưnhau.
Trongkhiđó, nế um ộtchuỗithờig i a n k h ô n g dừng,n ó s ẽc ó g i á trịtr un g b ì n h thayđổitheothờigian,hoặcphươngsaithayđổitheothờigian,hoặccảhai.
Cóhaid ấuh i ệuq u a n t r ọngđể n h ậnb iếtm ộtchuỗithờig i a n l à dừnghayk hô n g:
- Thứnhất,Gujarati(2003)chorằngnếumộtchuỗithờigianlàkhôngdừng,c h ú n g t achỉcóthểnghiêncứuhànhvicủanótrongkhoảngthờigianđangđượcxemxét.Vìt hế,mỗimộtmẫuthờigiansẽmangmộtđặcđiểmnhấtđịnh.Kếtquảlà
37 chúngtakhôngthểkháiquáthóachocácgiaiđoạnkhác.Đốivớimụcđíchdựbáo,các chu ỗithờigian không dừng nhưvậycóthểsẽkhôngcó giátrịthực tiễn Vì nhưchúngtađãbiết,trongdựbáochuỗithờigian,chúngtaluôngiảđịnhrằngxuhướngvậnđộ ngc ủad ữliệut ro ng qu ák h ứvà h iệnt ạiđược d uy trìt ro ng c á c gi ai đoạ ntư ơn g lai Vànhưvậy,chúngtakhôngthểdựbáođượcđiềugìchotươnglainếunhưbảnthând ữliệuluônluônthayđổi.Hơnnữa,đốivớiphântíchhồiquy,nếuchuỗithờigiankhông dừngthìtấtcảcáckếtquảđiểnhìnhcủamộtphântíchhồiquytuyếntínhcổđiểnsẽkhông cógiátrị,khôngcóýnghĩavàthườngđượcgọilàhiệntượng“hồiquygiảmạo”.
TheoN g u y ễnQ u a n g Đ ô n g ( 2 0 0 6 ,1 0 6 ) n ếuư ớ c l ư ợ ngmộtmôh ì n h v ớichuỗithờigiantrongđócóbiếnđộclậpkhôngdừngsẽviphạmcácgiảđịnhcủaOLS
Granger (1980)chorằngR 2> DWlàdấuhiệu chobiết kết quảướclượng cóthểtươngquangiả.Theophântíchởbêntrên,chúngtađangcầncócácchuỗithờig i a n d ừng.C ó n h i ềuc á c h đ ể n h ậnd ạngmộtc h u ỗithờig i a n l à dừnghaykhôngd ừng,víd ụnhưphântíchđồthị,saiphân,giảnđồtựtươngquan,kiểmđịnhthốngk ê Ljung–Box,…
Tuynhiên,theoGujarati(2003)kiểmđịnhnghiệmđơnvị(Unitroottest)làmộtk iểmđịnhđượcsửdụngkháphổbiếntrongthờigiangầnđây.Hơnnữa,kiểmđịnhnghiệmđ ơnvịlàloạikiểmđịnhcótínhhọcthuậtvàchuyênnghiệpcaohơn.V ì vậy,tác giảsẽsửdụngkiểmđịnhnghiệmđơnvịđểkiểmtratínhdừngcủachuỗithờigian.
Nhưvậy,t á c g i ảsẽsửd ụngp h ư ơ n g p h á p k i ể m địnhn g h i ệmđ ơ n v ị c ủaD i c k e y –
- Chuỗithờigianđượcgiảthiếtlà cóhệsốchặn(Intercept), cóxuhướ ng( T r e n d ) vàkiểmđịnhnghiệm“level”vớichuỗigốc.
- Chuỗithờigianđượ cgi ảthiếtlà cóhệsốchặn( In te rc ep t), kh ôn g cóxu h ướngvàkiểmđịnhnghiệmvới“1stdifference” chuỗilấysaiphânbậc1(Vídụ:D ( T B ) , D( REER),…),cácchuỗisẽđượclấysaiphânchođếnkhicókếtquảdừng.
TheoGujarati(2003), khichúng tasửdụngmôhình hồiquy(Vídụ:TBt=�
+�.REERt+et)chúngtagiảđịnhrằngcácbiếnđộclậptácđộngtứcthìlênbiến phụthuộcvà biến phụthuộcchỉchịutác độngcủabiến độc lập Đốivớicác biếnsố kinhtếcácgiảđịnhnàythườngkhôngđúng.Tácđộngcủabiếnđộclậpcóthànhphầnt ácđộngtứcthờivàcóthànhphầntácđộngtrễ.Mặtkhác,đôikhibảnthânbiếnphụthuộ ccũngcó“quántính”hay“sứcỳ”củanó.
Cóbanguyênnhângâyra“độtrễ”hay“sứcỳ”trongkinhtếlà:
- Nguyênnhântâmlý,khithunhậpcủamộtngườigiảm,tiêudùngcủangườiđ ó cóthểk hônggiảmngaylậptứcdothóiquenduytrìmứcsốngcao.Nếutìnhhìnht h u nhậpvẫnkhôngp hụchồitrongthờigiandài,anhtaphảihọccáchchitiêutiếtk i ệmhơn.
- Nguyênnhânkỹthuật,giảsửcầunộiđịađốivớimộtmặthàngtănglênlàmg i á mộtm ặthàngnàytăng.Sảnlượngnộiđịacóthểkhôngtăngtứcthờivìđểtăngsảnlượngcầnphảicó thờigianxâydựngnhàmáy,đầutưmáymócthiếtbịvàđàotạocôngnhân.Doanhnghiệ pcònphảiphântíchxemsựtăngcầunộiđịanàycómangtínhchấtlâudàihaykhông.
Khicótínhchất“trễ”nêutrêncủadữliệuchuỗithờigiansẽcóhaisốcủaphươ ngtrìnhhồiquyvàkhôngthỏamãncácđiềukiệncủamôhìnhhồiquytuyếntínhcổđiển;t ừđódựbáotheomôhìnhphươngtrìnhhồiquysẽkhôngchínhxác.Dovậy,việcxácđịn hđộtrễtốiưuđểđưavàomôhìnhphươngtrìnhtínhtoánvàdựbáolàrấtquantrọng. Đốivớiđềtàinghiêncứu,tácgiảsửdụngcáctiêuchuẩnlựachọntrễtốiưutr ên phần mềmEview7 0 vớiphươngpháp“V AR LagOrderSelectionCriteria” nhưsa u:
- Xácđịnhcáctiêuchuẩnđểlựachọntrễbaogồm:AIC,HQ,FPE,SIC,LR,L O G L
- Đưasốliệu(TB,REER)vàotínhtoánchotừngđộtrễtừ0đến10trễvàchotừn gtiêuchuẩnlựachọntrễởtrên.
Gujarati(2003)chorằng:mặcdùcácchuỗithờigiankhôngdừngnhưngrấtcóthể vẫntồntạimốiquanhệcânbằngdàihạngiữachúngnếucácchuỗithờigianđó đồngliênkết, cónghĩalàphầndưtừphươngtrìnhhồiquycủacácchuỗithờig ia n khôngdừnglàmột chuỗidừng.
40 Nhưvậy,nếunhưphầndưcủaphươngtrìnhhồiquye tl à mộtchuỗidừng, thìkếtquảhồiquycủaphươngtrìnhTB t= �+�.REER t+ e tcó ýnghĩa,tứcl à khôngc ó h i ệnt ư ợ n g t ư ơ n g q u a n T r o n g t r ư ờ nghợpnày,h a i b i ếnT B v à REER đượcgọilàcóđồngliênkếtvàhệsốướclượng�đượượcgọilàhệsốhồiquyđồng liênkết.Nóitheongônngữkinhtếhọc:haibiếnđồngliênkếtkhichúngcómối liênhệdàihạn,hayổnđịnhvớinhau.
Nhưthế,nếutakiểmđịnh phầndưtừphươngtrìnhTB t =�+�.REER t +e t vànhậnthấyphầndưlàdừng(cóphânphốichuẩn),thìcáckiểmđịnhtruyềnthống
(Kiểmđịnht v à F ) v ẫná p d ụngđ ư ợ cc h o c h u ỗithờig i a n k h ô n g d ừng.T h e o Granger,kiểmđịnhđồngliênkếtnhưcáchkiểmđịnhtrênđểtránhhiệntượnghồiquytư ơngquangiả. Đểxemxétmốiquanhệdàihạngiữatỷgiáhốiđoáithựcđaphươngvàcáncânthươ ngmạ i,tácgiảđãtiếnhànhkiểmđịnhbằngcáchsửdụngphươngphápp h ân tíchđồ ngliênkếtJohansenvàvéctơhiệuchỉnhsaisố(VECM)vớicácbướcn h ư sau:
- Phântíchđồng liênkếtJohansenchotrườnghợptối ưuđượclựachọn (nếuc ó tồntạiđồngliênkết).KhiphântíchđồngliênkếtJohansentácgiảsửdụnghaik i ểmđịnhTracevàMax-
2.3.3.4 Phânt í c h m ốiq u a n h ện g ắnh ạng i ữaT B v à R E E R b ằngp h ư ơ n g p h á p hồiquyvéctơhiệuchỉnhsaisố-VECM:
Trongmôhìnhhiệuchỉnhsaisố,khihồiquycácchuỗithờigiandừngởsaiphânbậc mộtvớinhaucóthểdẫnđếnhiệntượnghồiquytươngquangiả.Chonên,kh itiếnhànhphântíc hchuỗisốliệu,cácnhànghiêncứuthườngphântíchmốiquanhệgiữachúngbằngcáchlấysaip hânbậcmột.Tuy nhiên,kếtquảhồiquysaiphânchỉchobiếtcácdiễnbiếnngắnhạnmàkhôngchobiếtgìv ềmốiquanhệdàihạngi ữachúng;đồngthờicònẩnchứanhiềusaisốdoviệclấysaip hângâyra.Tuynhiên,nhờphươngphápphântíchđồngliênkếtđãgiúpchúngtatrá nhđượcđiềunày.TheoGujarati(2003),khihaibiếnđồngliênkết,giữachúngcómố iquanhệdàihạn,đangởtrạngtháicânbằngdùkhôngthểcânbằngtrongngắnhạn.
Dovậy,đểphân tíchảnh hưởng trong ngắn hạn củacác chuỗi sốliệuvà xemxétxuhướngthayđổingắnhạnlêncânbằngtrongdàihạn,cácnghiêncứutrướcđ ây đãsửdụngmôhìnhvéctơhiệuchỉnhsaisố(VECM:VectorErrorCorrectionModel) Môhìnhnàysửdụngbằngcáchđưathêmphầndưtrongphươngtrìnhvàoph ươngtrìnhnh ưmộtcơchếđiềuchỉnhngắnhạnđểhướngđếncânbằngdàihạn.
Trêncơ sởcác lý thuyết đã nghiên cứu, tác giảsẽhình thànhmôhìnhnghiêncứungắnhạnnhưsau:
- ��:Hằngsố,chobiếtcòntồntạicácyếutốkháctácđộngđếnc â n bằngth ươngmạikhôngphụthuộcvàodiễnbiếncủacácbiếnnộisinh(nhưtỷg i á , cáncânthươngmạikỳtrước).
Kếtquảnghiêncứuthựcnghiệm
Trongquá trìnhphân tích cácchuỗi dữliệuthờigian,việc xemxéttính dừngcủacácchuỗirấtcóýnghĩavềmặtthốngkê,nógiúpchoviệcxácđịnhrõphươngphá pxửlýsốliệuvàhạnchếcác sailệchtrongphântích(chẳnghạn hiệntượnghồiquygiảmạo),cụthểviệckiểmđịnhtínhdừngcủacácchuỗisốliệuđãđượcđềc ậpc h i tiếtởphần2.3.3vàđượccụthểhóanhưsau:
Nhưvậy,kếtquảchothấycácchuỗisốliệuđềukhôngdừngtuynhiênsaip h ân b ậc1củacácchuỗinàycótínhdừng.Kếtquảphântíchnàychothấynhưsau:
- Và từđó dựbáo cácdiễn biến dài hạn thếnào?Phần sai lệch giữangắn hạnvàdàihạnnênđượcbiểudiễnthếnào?
ViệcđưathêmbaonhiêubiếntrễvàomôhìnhnghiêncứumốiquanhệgiữaTBvàR EERlàmộtcâuhỏiquantrọngtrongquátrìnhnghiêncứu.Dovậy,tácgiảđãsửdụngphươn gphápphântíchtrễnhưphần2.3.3đãđềcậpvàchokếtquảnhưhình 4dướiđây.
Với10trễđượcđưavàotínhtoán giátrịcác bướctrễchocácgiátrị xácđịnhmôhìnhnhưởbảngtrên;kếtquảchothấyLag=1tươngứngvớitrịsốcủatiêu chuẩnlựachọnlàSChayHQlànhỏnhấttươngứngvớimứctrễnhỏnhất.Vìvậy,độtrễtốiưu
Kếthợpvớicác phântíchởbảngtrên,tácgiả đãlựachọntrườnghợpcó mộtđồngliênkếtkhôngtrend(None),khôngchặn(NoIntercept).Trêncơsởlựachọnti ếnhànhthủtụcJohansenchocặpquanhệcầnnghiêncứu,kếtquảcụthểnhưsau:
KiểmđịnhTrace đã chothấycác giátrịthốngkêlớnhơngiá trịbácbỏvàP- v a l u e