CASH MANAGEMENT PHÂN TÍCH CÁC CHỦ ĐỀ ĐẶC BIỆT CHƯƠNG 7 NỘI DUNG * 1 Phân tích dưới góc độ nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán 2 Phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài chính & phá sản doanh nghiệp Prepa[.]
CHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC CHỦ ĐỀ ĐẶC BIỆT NỘI DUNG 2 Phân tích góc độ nhà đầu tư thị trường chứng khốn Phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài & phá sản doanh nghiệp GIÁ TRỊ SỔ SÁCH CỦA MỘT CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG Vốn chủ sở hữu qui cho cổ phần phổ thông Giá trị sổ sách cổ phiếu = Số lượng cổ phiếu phổ phổ thông thông lưu hành Hệ số Giá thị trường/Giá trị sổ = sách (M/B) Chỉ Chỉ tiêu tiêu này thể thể hiện trong trường trường hợp hợp công công ty ty ngừng ngừng hoạt hoạt động, động, mỗi cổ cổ phiếu phiếu phổ phổ thông thông sẽ được nhận nhận báo báo nhiêu nhiêu giá giá trị trị Giá thị trường cổ phiếu phổ thông Giá trị sổ sách cổ phiếu phổ thông Hệ số M/B – Ví dụ Lợi nhuận cổ phiếu (Earnings per Share - EPS) Lợi nhuận cổ = phiếu LN sau thuế – Cổ tức ưu đãi SL cổ phiếu phổ thơng lưu hành bình qn Chỉ tiêu thể cổ phiếu phổ thông tạo lợi nhuận Tỷ lệ chi trả cổ tức Tỷ lệ chi trả cổ = tức Chỉ tiêu thể phần lợi nhuận tạo sử dụng để chi trả cổ tức kỳ Cổ tức cho cổ phiếu phổ thông EPS Hệ số giá thu nhập P/E (PriceEarnings Ratio) Hệ số P/E = Giá thị trường cổ phiếu EPS Chỉ tiêu thường nhà đầu tư sử dụng để dự báo giá trị cổ phiếu Nói chung, Hệ số P/ E cao, hội công ty phát triển lớn Tỷ suất cổ tức (Dividend Yield) Tỷ suất Cổ tức cổ phiếu = cổ tức Giá thị trường cổ phiếu Chỉ tiêu thể mức hoàn vốn giá thị trường cổ phiếu, thể cổ tức tiền mặt Lưu chuyển tiền cổ phiếu (operating cash flow per share) Lưu chuyển = tiền cổ phiếu LC tiền từ HĐKD – cổ tức ưu đãi Số lượng CF phổ thơng lưu hành bình qn Chỉ tiêu thường nhà đầu tư sử dụng để đánh giá khả chi trả cổ tức định đầu tư vốn doanh nghiệp 2 PHÂN TÍCH DẤU HIỆU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Khủng hoảng tài ? Mục đích phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài Phương pháp phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Là tình trạng cân đối nhu cầu & khả toán nợ ngắn hạn Số tiền Thâm hụt dòng tiền Các khoản nợ theo hợp đồng Dịng tiền DN khả tốn MỤC ĐÍCH PHÂN TÍCH DẤU HIỆU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Bên DN: Ngăn chặn, phòng tránh khả xấu Bên DN: Quyết định đầu tư Quyết định cho vay Quyết định điều khoản tốn 13 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH DẤU HIỆU KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Phương pháp đánh giá số tài Uylliam Beaver Phương pháp kết hợp số tài Edward Altman PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ TỪNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 14 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ TỪNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 15 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ TỪNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 16 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ TỪNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 17 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ TỪNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 18 PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Lợi nhuận trước thuế lãi vay X1 = Tổng tài sản X2 = LN sau thuế lưu giữ Tổng tài sản Vốn hoạt động X3 = Tổng tài sản X4 = Doanh thu Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu (giá thị trường) X5 = Nợ phải trả (giá ghi sổ) PHƯƠNG PHÁP KẾT HỢP CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Hàm số chấm điểm Z (Edward Altman) Z= 0,033X1 + 0,014 X2 + 0,012 X3 + 0,010 X4 + 0,006X5 Nếu Z < 2,675 DN có khả bị phá sản vòng năm tới (với xác suất 95%) Trong thực tế: Z ≤ 1,81: DN dự đoán phá sản Z≥ 2,99: kết luận DN có tình hình tài tốt, khơng bị phá sản 1,81