Ôn tập môn quản trị tài chính (đại học vinh)

Thị trường tài chính là học phần bắt buộc của Trường Kinh tế Trường đại học Vinh. Ngoài những phần kiến thức căn bản thì trong file này sẽ có thêm một số câu hỏi mở để các bạn có thể tìm hiểu và đọc thêm, phòng trường hợp trong đề thi sẽ có. Các bạn có thể tham khảo file ôn tập cuối kỳ này để đạt điểm cao khi thi kết thúc học phần này nhé. Cảm ơn bạn đã đọc đến đây ạ

ÔN TẬP CUỐI KỲ MÔN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH (ĐẠI HỌC VINH) Có lí để doanh nghiệp định gia tăng cổ phiếu quỹ? - Hạn chế gia tăng số lượng cổ đông Điều chỉnh lượng CP lưu hành, mua CP quỹ -> tăng giá trị CP mà cổ đông nắm giữ - Mua để thưởng cho cán nhân viên - Tạo lượng cầu ảo -> kích thích nhà đầu tư nhằm tăng giá CP Tách, gộp cổ phiếu làm vốn chủ sở hữu khơng thay đổi doanh nghiệp áp dụng? - Điều chỉnh giá cổ phiếu: tách cổ phiếu -> giá cổ phiếu giảm -> thu hút nhà đầu tư nhỏ lẹ giúp tăng tính khoản thị trường Gộp cổ phiếu -> giá cổ phiếu tăng -> giúp doanh nghiệp tạo quan tâm từ nhà đầu tư lớn - Điều chỉnh cấu cổ đông: Khi tách cổ phiếu -> số lượng cổ phiếu tăng lên -> cổ đơng có giữ tỷ lệ sở hữu tương đương trước Khi gộp cổ phiếu -> số lượng cổ phiếu giảm, giúp làm giảm số lượng cổ đông nhỏ lẻ tập trung quyền lực vào cổ đông lớn - Đáp ứng yêu cầu thị trường: giá cổ phiếu cao -> doanh nghiệp định gộp cổ phiếu để làm giảm giá cổ phiếu thu hút nhà đầu tư giá cổ phiếu thấp, doanh nghiệp tách cổ phiếu để tăng giá trị cổ phiếu tạo động lực cho thị trường Vai trị nhà đầu tư thị trường chứng khốn sơ cấp thị trường chứng khốn thứ cấp có khác nhau? Tt sơ cấp - - Tt thứ cấp Cung cấp vốn cho hoạt động sxkd - Thực giao dịch ck từ tạo tính khoản biến động giá tttc dn việc mua cp/tp Tăng nguồn lực cho kinh tế - Hd nhà đầu tư tác động đến cung cầu TS TC tt Theo dõi đánh giá DN sử dụng thông tin để định mua bán - Anh (chị) lấy ví dụ sử dụng lệnh dừng để bán nhằm bảo vệ tiền lời nhà đầu tư Giả sử nhà đầu tư mua cổ phiếu ABC với giá 100 đồng cổ phiếu hy vọng giá cổ phiếu tăng Tuy nhiên, để bảo vệ tiền lời đạt được, nhà đầu tư đặt lệnh dừng để bán cổ phiếu giá cổ phiếu giảm xuống mức định Ví dụ, nhà đầu tư đặt lệnh dừng bán cho cổ phiếu ABC với mức giá 90 đồng Điều có nghĩa giá cổ phiếu giảm xuống 90 đồng, lệnh dừng kích hoạt cổ phiếu ABC tự động bán để bảo vệ tiền lời đạt Ví dụ, sau đặt lệnh dừng, giá cổ phiếu ABC bất ngờ giảm xuống 85 đồng điều chỉnh thị trường Khi đó, lệnh dừng tự động kích hoạt nhà đầu tư bán cổ phiếu ABC với giá 85 đồng Mặc dù có số lỗ lực, việc sử dụng lệnh dừng giúp nhà đầu tư giữ phần tiền lời đạt hạn chế tổn thất tiềm giá cổ phiếu tiếp tục giảm Làm rõ khác biệt thị trường tiền tệ thị trường vốn TT Tiền tệ TT Vốn Là nơi mua bán cơng cụ tài ngắn hạn Là nơi mua bán cơng cụ tài trung dài hạn > < năm năm Hộ gd, DN, trung gian tài chính, NHTW, Nhà phát hành, nhà đầu tư, trung gian CK, quản lý nhà kho bạc, mô giới nước ck Hàng hóa Tín phiếu kho bạc, tín phiếu NN, thương phiếu, tín dụng ngắn hạn Cổ phiếu, trái phiếu, tín dụng trung dài hạn Cơng cụ Thường cơng cụ có tính lỏng cao, Thường cơng cụ có rủi ro cao tính rủi ro thấp: tín phiếu kho bạc, hối phiếu, thương phiếu khoản thấp: TP/CP Có tính khoản cao, mức rủi ro thấp, tgian công cụ tc Tính khoản thấp, mức rủi ro cao, thời hạn công cụ tc dài -> lãi suất ngắn, lãi suất biến động -> biến động mạnh -> biến động giá cao K/N Chủ thể tgia Đặc trưng biến động giá LN cao thấp LN thấp Chức Đáp ứng cầu vốn động nhu lưu cho Đáp ứng nhu cầu bốn đầu tư dài hạn cho DN/CP DN/CP Thị trường tiền tệ thị trường vốn hai phận cấu thành nên thị trường tài thực chức cung cấp vốn cho kinh tế Do nghiệp vụ hoạt động hai thị trường có mối liên quan bổ sung tác động tương hỗ Lãi suất thị trường tiền tệ có ảnh hưởng lớn đến việc phát hành mua bán chứng khoán thị trường vốn Nếu lãi suất ngân hàng trả cho người tiết kiệm cao, điều khiến cho người tiết kiệm thích gửi tiền vào ngân hàng để hưởng lãi suất rủi ro thấp so với việc đầu tư vào chứng khoán Mặt khác, biến đổi giá lãi suất thị trường tiền tệ thường kéo theo biến đổi trực tiếp thị trường vốn quan hệ cung cầu giá cổ phiếu trái phiếu Có lí để doanh nghiệp có đủ điều kiện tham gia niêm yết chứng khốn lại định khơng niêm yết chứng khốn Sở giao dịch? - Để giữ mức độ quản lý tài bảo mật thơng tin giới hạn Khi niêm yết, doanh nghiệp phải tuân thủ nhiều quy định tiết lộ thông tin tài chính, hoạt động kinh doanh chiến lược cơng ty - Doanh nghiệp muốn giữ quyền kiểm sốt tuyệt đối cơng ty khơng muốn chia sẻ quyền lực quản trị với cổ đông bên ngồi thơng qua niêm yết chứng khốn Việc khơng niêm yết cho phép công ty tiếp tục điều hành theo ý muốn cổ đơng lớn nhóm sáng lập - Niêm yết chứng khốn địi hỏi doanh nghiệp phải tuân thủ nhiều quy định, tiêu chuẩn chi trả khoản phí liên quan Các doanh nghiệp nhỏ khơng muốn chịu chi phí cao công việc quản lý phức tạp kèm với việc niêm yết - Một số doanh nghiệp có quy mơ nhỏ khơng có nhu cầu lớn vốn giao dịch tính khoản Trong trường hợp này, niêm yết chứng khốn khơng mang lại lợi ích đáng kể cho doanh nghiệp không thu hút đủ lượng giao dịch Làm rõ khác biệt giá chứng khoán niêm yết chứng khoán chưa niêm yết CK chưa niêm yết CK niêm yết - - Đc công khai tttc -> phản ánh thị trường tình hình thực dn P có minh bạch, cao -> cơng chúng dễ dàng theo dõi - - - - Thường có mức khoản khác thấp số lượng tgia mua bán Thường có mức khoản bị hạn chế cao lượng giao dịch lớn so vs ck chưa niêm yết - mua người bán Thường minh bach hơn, cơng chúng khơng có nhiều thông tin để đánh giá gtri tiếp cận tt giá, khối lượng giao dịch thông tin P đc xác định thông qua thương thảo riêng người - Có tgia nhiều nhà đầu tư yếu tố thị trường khác Phụ thuộc vào thỏa thuận, chịu ảnh hưởng lớn từ kỳ vọng tình hình riêng bên tgia Làm rõ cần thiết phải niêm yết chứng khốn? Niêm yết chứng khốn q trình đưa cổ phiếu chứng tài sản tài doanh nghiệp lên sàn giao dịch công cộng Sự cần thiết việc niêm yết chứng khoán - Niêm yết ck giúp cho DN tiếp cận đc kênh huy động vốn dài hạn cách nhanh chóng, - thuận tiện từ việc phát hành cp -> tạo đk cho dn ko cần toán lãi vay trả nợ gốc vay vốn -> chủ động việc sử dụng vốn Khuyết trương uy tín cho dn Vì để đc niêm yết cty phải đáp ứng đc đầy đủ điều kiện cty niêm yết thường cty có hiệu kinh doanh tốt Tạo tính khoản cho cp dn Vì niêm yết giúp cho cổ đông dễ dàng chuyển nhượng - cp nắm giữ - Tăng giá trị thị trường cho DN dài hạn cp dn thường tăng so vs mức giá thời điểm trc niêm yết - Nhận đc ưu đãi thuế bao gồm nhà phát hành người sở hữu Làm rõ khác biệt cổ phiếu trái phiếu + Đều chứng ghi nhận quyền lợi ích hợp mà người sở hữu tài sản hay phần vốn tổ chức phát hành + Đều trao đổi, nhượng bán, chấp cầm cố + Đều thể chứng chỉ, bút toán ghi sổ, liệu điện tử + Đều có hình thức vơ danh ghi danh phân loại dựa theo hình thức Cổ phiếu Trái phiếu Là loại chứng khoán vốn xác Là loại chứng khốn nợ quy nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu đối định nghĩa vụ người vay phải hoàn trả cho với phần vốn người cho vay tổ chức phát khoản tiền hành định bao gồm gốc lãi khoảng thời gian định Bản Chứng khoán vốn Chứng khoán nợ CTCP CTCP/ CT TNHH Tư cách CSH Đc gọi cổ đông CTCP Là chủ nợ cty Thu Phụ thuộc vào Được trả lãi định nhập kết kinh doanh công ty kỳ không phụ thuộc vào kết kinh doanh Tgian sở Ko có tgia cụ thể, phụ thuộc vào ý Có tgian định đc ghi hữu chí định CSH trái phiếu Hệ của việc phát hành Tăng vốn điều lệ CTCP Thay đổi cấu cp cổ đông hữu Tăng vốn vay -> tăng nghĩa vụ trả nợ dn Quyền Trở Đc trả lãi định kỳ, chất Chủ thể phát hành thành cổ đông cty, tùy loại lãi suất ổn định CSH hình cp mà có quyền khơng phụ thuộc tình hình kd khác Đc chia LN tùy cty vào kq kd dn Đc tgia quản lý, điều hành cty Thứ Được toán Được ưu tiên tự ưu cuối toán trước tiên toán hết khoản nợ Trách Chịu trách nhiệm Không chịu trách nhiệm với công ty khoản nợ công ty theo số phần vốn góp nhiệm khoản nợ cơng ty Mức Rủi ro cao, lợi Rủi ro thấp, lợi độ hấp dẫn nhuận cao nhuận thấp Làm rõ khác biệt doanh nghiệp huy động vốn cách vay ngân hàng thương mại phát hành trái phiếu Phát hành trái phiếu Vay ngân hàng thương mại Khái DN phát hành DN thỏa thuận, niệm chứng ghi nhận nợ tổ chức phát hành quyền sở hữu vốn vay CSH cam kết với NHTM để sử dụng khoản tiền theo nguyên tắc hoàn trả Chủ thể Bất kỳ mua TP NHTM cho vay Tgian Quy định Thường có t.hạn Tùy thuộc vào 1-5 năm loại hình tín dụng mà dn lựa chọn Tn thủ quy định phát hành chào bán Tuân thủ sách NH đưa theo luật chứng khoán Ưu Tăng ROE ( tỷ Vay vốn nhanh, điểm suất LN/VCSH) Giảm thiểu hiệu Hình thức tgia NH dụng linh hoạt phù hợp với nhu tín cầu nhiều đối tượng Nguồn vốn cho vay lớn Nhược Phải toán r Thanh toán đầy điểm thường xuyên Thanh toán đầy đủ nghĩa vụ dù hd kd có hiệu hay ko Tuân thủ quy tắc, quy định phát hành TP đủ nghĩa vụ dù hd kd có hiệu hay ko Có tgua bên t3 Phải chịu sách NH đưa Thường cần có TS chấp số lượng vay lớn 10 Các trường hợp phát hành cổ phiếu không làm thay đổi vốn chủ sở hữu CTCP - Tách/ gộp cổ phiếu: Trong tách cổ phiếu, công ty tăng số lượng cổ phiếu tỷ lệ giá cổ phiếu giảm theo tỷ lệ VD, tách 2-1, cổ phiếu tách thành hai cổ phiếu giá cổ phiếu giảm nửa Tuy số lượng cổ phiếu tăng lên, giá trị vốn chủ sở hữu không thay đổi Gộp cổ phiếu, dn thu hồi lượng cp cũ phát hành lượng cp giá cp đc tăng lên theo tỷ lệ định - Phát hành cổ phiếu thưởng: Trong phát hành cổ phiếu thưởng, công ty cổ phần phân phối cổ phiếu thưởng miễn phí cho cổ đông dựa số lượng cổ phiếu mà họ nắm giữ VD, cơng ty định phát hành cổ phiếu thưởng cho 10 cổ phiếu mà cổ đông sở hữu Trong trường hợp này, số lượng cổ phiếu tăng lên, giá trị vốn chủ sở hữu không thay đổi Cả hai trường hợp không làm thay đổi tổng giá trị vốn chủ sở hữu công ty cổ phần Tuy nhiên, số lượng cổ phiếu tăng lên giá cổ phiếu giảm (trong trường hợp tách cổ phiếu), số lượng cổ phiếu tăng lên (trong trường hợp phát hành cổ phiếu thưởng) Điều tạo thuận lợi cho nhà đầu tư việc giao dịch mua bán cổ phiếu 11 Làm rõ ưu nhược điểm hình thức phát hành chứng khốn công chúng Là phương thức ck đc phát hành rộng raiax công chúng cho số lượng lớn cho nhà đầu tư định Khối lượng nhà đầu tư kl ck phát hành có tỷ lệ định theo quy định Ưu điểm - Ck đc niêm yết tt -> cung cấp cho dn nguồn t.c đáng tín cậy, tăng tính khoản cho cp dn - Ck định giá cao so vs hình thức phát hành riêng lẻ - Tạo minh bạch độ tin cậy cao doanh nghiệp - Tạo hội đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân tổ chức - Thúc đẩy tăng giá trị TS ròng cho DN -> lợi ích lớn giúp công ty vay vốn hiệu - Các yêu cầu quản trị công ty báo cáo tài đươc nâng cao Điều thúc đẩy doanh nghiệp áp dụng tiêu chuẩn quản trị tốt hơn, tăng tính minh bạch cải thiện q trình định Hạn chế: - Công ty phát hành cổ phiếu cơng chúng, cổ đơng gia nhập mua cổ phiếu công ty -> làm thay đổi cân quyền lực quyền kiểm sốt cơng ty Các cổ đơng có quan điểm lợi ích khác nhau, điều tạo xung đột khó khăn quản lý định - Quá trình niêm yết chứng khốn địi hỏi cơng ty phải tuân thủ quy định yêu cầu sở giao dịch -> gây chi phí đáng kể cho doanh nghiệp - Công ty phải công bố nhiều thơng tin tài chính, hoạt động kinh doanh chiến lược công ty -> làm gia tăng rủi ro tiết lộ thông tin mật mát cạnh tranh - Phải đáp ứng yêu cầu báo cáo tài tuân thủ quy tắc quy định sở giao dịch -> gây nên áp lực tc kiểm sốt nghiêm ngặt - Giá CP giảm làm giảm uy tín cty thị trường 12 Làm rõ khác biệt thị trường chứng khoán phi tập trung thị trường chứng khoán tập trung Tiêu chí Thị trường ck tập trung Thị trường ck phi tập trung Khái niệm Là thị trường mà việc mua bán, trao đổi chứng khoán thực địa điểm định Tại sở giao dịch Là thị trường khơng có địa điểm cụ thể, khơng tập trung địa điểm, hay gọi thị trường trao tay Hàng hóa Các chứng khoản phải đủ tiêu chuẩn khắt khe giao dịch thị trường Hàng hóa phong phú, gồm cơng cụ tài cơng ty chưa đủ điều kiện để niêm yết sở giao dịch lẫn cơng ty chưa niêm yết Sở giao dịch Tính rủi ro Tính minh bạch cao, rủi ro thấp Rủi ro cao Hình thức mua bán Các nhà đầu tư mua bán thơng qua cơng ty chứng khốn làm trung gian giao dịch Nhà đầu tư trực tiếp mua bán chứng khoán cho chấp nhận giá phù hợp Mối quan hệ thị trường tập trung thị trường phi tập trung đối lập cách tổ chức hoạt động thị trường tài Thị trường tập trung tập trung giao dịch vào sàn giao dịch tập trung, thị trường phi tập trung cho phép giao dịch trực tiếp bên mua bán thông qua mạng lưới Cả hai thị trường đóng vai trị quan trọng q trình giao dịch tài cung cấp hội cho nhà đầu tư người tham gia thị trường 13 Tại mua bán chứng khốn tài khoản kí quỹ có tác dụng địn bẩy tài nhà đầu tư? Tài khoản ký quỹ vay tiền cty chứng khoán để mua chứng khoán Mua bán chứng khốn tài khoản kí quỹ có tác dụng địn bẩy tài nhà đầu tư cho phép nhà đầu tư sử dụng số tiền vay từ sàn giao dịch để mua chứng khoán vượt số tiền mà họ thực có Điều tạo hiệu ứng địn bẩy tài chính, giúp tăng cường khả đầu tư tiềm sinh lợi 14 Sự tăng giảm giá chứng khoán thị trường thứ cấp tác động đến giá tổ chức phát hành thị trường sơ cấp? Tác động thông qua cổ phiếu niêm yết: Nếu giá cổ phiếu tổ chức phát hành thị trường thứ cấp tăng -> tạo hiệu ứng tích cực tăng độ hấp dẫn công ty nhà đầu tư thị trường sơ cấp Nhà đầu tư nhìn thấy tăng giá cổ phiếu cảm thấy tin tưởng quan tâm đến cơng ty -> làm tăng giá cổ phiếu tổ chức phát hành thị trường sơ cấp Tác động thông qua đánh giá công ty: Sự tăng giảm giá chứng khốn thị trường thứ cấp tác động đến đánh giá công ty Nếu giá cổ phiếu tăng, cơng ty đánh giá cao coi có triển vọng tốt Điều tạo điều kiện thuận lợi để tổ chức phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp với giá cao thu hút nhiều nhà đầu tư Tác động thông qua tâm lý nhà đầu tư: Nếu thị trường thứ cấp có xu hướng tăng giá mạnh, nhà đầu tư có niềm tin cao sẵn lịng đầu tư vào thị trường sơ cấp, điều tạo nhu cầu tăng cho chứng khoán tổ chức phát hành thị trường sơ cấp 15 So sánh thị trường với mqh chúng TT sơ cấp TT thứ cấp Khái niệm Là thị trường mua bán công cụ tc phát hành lần đầu Là tt mua bán lại công cụ tc đá phát hành tt sơ cấp Qh Xảy nhà đầu tư nhà phát hành Xảy nhà đầu tư chủ - Hủy niêm yết phần chiến lược tối ưu hóa tài sản doanh nghiệp - Hủy niêm yết để phù hợp với mục tiêu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 25 Lệnh Lệnh thị trường (MP: Market Order) Là lệnh mua bán chứng khoán yêu cầu thực mức giá tốt thị trường lệnh chuyển đến sàn giao dịch Hay nói cách khác lệnh thị trường lệnh mua mức giá bán thấp bán mức giá mua cao có thị trường Đặc điểm: - Sử dụng phiên khớp lệnh liên tục ưu tiên thực trước lệnh khác - Không ghi mức giá cụ thể hàm ý thực mức giá tốt thị trường Chỉ nhập vào có lệnh đối ứng NĐT ko biết xác giá trị thực lệnh Ưu điểm: - Ưu tiên thực trước Nâng cao doanh số giao dịch, tăng cường tính khoản Thuận tiện cho NĐT Tiết kiệm chi phí giao dịch Nhược điểm: Gây biến động giá Ví dụ, bạn đặt lệnh mua 100 cổ phiếu ABC với lệnh thị trường, lệnh thực với giá chào mua thị trường 2, Lệnh giới hạn (LO – Limited Order): Là lệnh giao dịch người đặt lệnh đưa mức giá mua hay bán chấp nhận Lệnh giới hạn mua mức giá cao mà người mua chấp nhận thực giao dịch, lệnh giới hạn bán mức giá bán thấp mà người chấp nhận giao dịch Đặc điểm: - Lệnh không đảm bảo thực không chắn thực Trong thời gian lệnh chưa thực hiện, NĐT thay đổi mức giá Lệnh có giá trị tới hết ngày giao dịch tới bị hủy Mục đích: giúp cho nhà đầu tư dự tính mức lời lỗ giao dịch thực Hay nói cách khác lệnh giới hạn tạo tâm lý an tâm cho nhà đầu tư lệnh đươc thực thi giá mua giá bán khơng vướt mức ấn định họ Ví dụ, bạn đặt lệnh mua 100 cổ phiếu ABC với giá giới hạn 50.000 đồng/cổ phiếu, lệnh thực có người bán đồng ý bán với giá không cao 50.000 đồng/cổ phiếu 3, Lệnh ATO: lệnh mua bán chứng khoán mức giá mở cửa, áp dụng sàn HOSE Ví dụ, bạn đặt lệnh mua 200 cổ phiếu XYZ với lệnh ATO, lệnh khớp với lệnh bán khác khung thời gian ATO Lệnh ATC lệnh mua bán chứng khốn mức giá đóng cửa, áp dụng sàn HOSE HNX Ví dụ, bạn đặt lệnh bán 300 cổ phiếu DEF với lệnh ATC, lệnh khớp với lệnh mua khác khung thời gian ATC trước thị trường đóng cửa Đặc điểm: - Chỉ thực phiên giao dịch định kỳ Thực 15 phút đầu cuối phiên - Được ưu tiên trước lệnh giới hạn lệnh khác so khớp lệnh 4, Lệnh dừng (Stop Order) Là loại lệnh đặc biệt để bảo đảm cho nhà đầu tư thu lợi nhuận mức độ định (bảo vệ lợi nhuận) phòng chống rủi ro trường hợp chứng khoán chuyển hướng ngược lại Sau đặt lệnh, giá thị trường đặt tới vượt qua mức giá dừng lệnh dừng thực tế trở thành lệnh thị trường Lệnh dừng để bán: để bán sử dụng trường hợp mua trước, bán sau, giá dừng bán thường nhỏ giá thị trường Lệnh dừng để mua đặt giá cao thị giá chứng khoán cần mua 26 nguyên tắc khớp lệnh - Ưu tiên giá Ưu tiên thời gian Ưu tiên khách hàng: lệnh khách hàng ưu tiên so với lệnh giao dịch có tính chất tự doanh cơng ty Ưu tiên khối lượng: Lưu ý: Nếu lệnh MP ko thực hết, khối lượng cịn lại chuyển thành lệnh giới hạn mức giá thấp đơn vị yết giá so với giá giao dịch cuối trước 27 Giá ck đủ đk niêm yết với giá k đủ đk niêm yết Đối với giá đủ đạt để niêm yết, sàn giao dịch thường đặt số yêu cầu như: - Giá cổ phiếu phải đạt mức tối thiểu: Sàn giao dịch yêu cầu giá cổ phiếu đạt mức tối thiểu để đảm bảo tính khoản tránh biến động lớn - Mức vốn hóa tối thiểu: Sàn giao dịch u cầu cơng ty có mức vốn hóa tối thiểu để đảm bảo kích thước quy mô công ty phù hợp với tiêu chuẩn niêm yết - Đáp ứng yêu cầu thông tin công bố: Công ty phải đáp ứng yêu cầu thông tin công bố báo cáo tài định kỳ để đảm bảo tính minh bạch tin cậy cho nhà đầu tư Ngược lại, giá khơng đủ đạt để niêm yết số lý sau đây: - Giá thấp: Giá cổ phiếu q thấp khiến khơng phù hợp với tiêu chuẩn yêu cầu sàn giao dịch - Không đáp ứng yêu cầu khác: Ngồi giá cổ phiếu, cơng ty phải đáp ứng u cầu vốn hóa, thơng tin cơng bố tuân thủ quy định giao dịch chứng khốn - Vấn đề tính khoản: Nếu cổ phiếu có khoản thấp, tức khơng có đủ giao dịch xảy thị trường, sàn giao dịch khơng chấp nhận niêm yết cổ phiếu 28 ƯN khớp lệnh định kỳ, liên - - Khớp lệnh định kỳ: Là phương thức giao dịch thực sở so khớp lệnh mua bán chứng khoán thời điểm xác định để tìm mức giá thực Nguyên tắc: Giá thực mức giá đạt khối lượng giao dịch lớn Nền có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện mức giá trùng gần với giá thực lần khớp lệnh gần chọn Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn hai điều kiện mức giá cao chọn Ưu điểm: Khớp lệnh định kỳ phương thức thích hợp nhằm xác lập mức giá cân thị trường Có thể ngăn chặn đột biến giá thường xuất ảnh hưởng lệnh giao dịch có khối lượng lớn thưa thớt Phù hợp với thị trường cịn nhỏ, khối lượng giao dịch ít, tiết kiệm chi phí giao dịch Nhược điểm: Khơng phản ánh tức thời thơng tin thị trường hay nói cách khác giá chứng khốn phản ánh chậm trước thơng tin cơng bố Nhà đầu tư khơng biết xác mức giá khớp hết thời gian giao dịch định kỳ nên rủi ro đặt lệnh tăng cao Dồn mua hay bán đợt khớp lệnh định kỳ khiến giá bị sai lệch so với cung cầu thực Khối lượng chứng khoán giao dịch bị hạn chế mức độ định, khơng thích hợp cho việc đẩy mạnh tính khoản thị trường Khớp lệnh liên tục: Là phương thức giao dịch thực liên tục có lệnh đối ứng nhập vào hệ thống Nếu thỏa mãn giá lệnh mua có mức giá cao thỏa mãn với lệnh bán có mức giá thấp chờ sẵn Nguyên tắc: Các lệnh có mức giá tốt ưu tiên thực trước - Nếu có nhiều lệnh mức giá lệnh nhập vào hệ thống trước thực trước Nếu lệnh mua lệnh bán thỏa mãn giá thị mức giá thực mức giá lệnh nhập vào hệ thống trước Lệnh giao dịch thực tồn phần theo bội số đơn vị Ưu điểm: Giá phản ánh tức thời thông tin thị trường Khối lượng giao dịch lớn, tốc độ giao dịch nhanh Hạn chế chênh lệch lệnh mua lệnh bán Nhược điểm: Tạo giao động giá tương đối lớn phiên giao dịch, thị trường dễ bị tác động giao dịch có khối lượng lớn 29 Tác động đv giao dịch đv yết giá đến đt ck - Đơn vị giao dịch: Đơn vị giao dịch chứng khoán nơi mà giao dịch chứng khoán diễn Một đơn vị giao dịch chứng khốn chất lượng đáng tin cậy tạo niềm tin an tâm cho nhà đầu tư Điều tăng khả thu hút giữ chân nhà đầu tư, đồng thời tạo môi trường giao dịch công minh bạch - Đơn vị yết giá: Đơn vị yết giá quan sàn giao dịch chứng khoán quy định cơng bố giá chứng khốn Cách đơn vị yết giá thực nhiệm vụ ảnh hưởng đến đầu tư chứng khoán Một cách yết giá xác, minh bạch liên tục giúp nhà đầu tư có thơng tin xác để đưa định đầu tư Ngồi ra, việc có đơn vị yết giá có khả thực biện pháp kiểm soát giá tránh biến động lớn tạo điều kiện ổn định tin cậy cho thị trường chứng khoán Tổng quát, đơn vị giao dịch đơn vị yết giá đóng vai trị quan trọng việc xây dựng môi trường giao dịch chứng khoán tin cậy minh bạch Điều tạo niềm tin ổn định cho nhà đầu tư, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi để họ tham gia đầu tư phát triển thị trường chứng khốn 30 VN có thị trg OTC chưa , Chưa Vì: Thị trường OTC hệ thống giao dịch chứng khốn khơng tập trung, nơi giao dịch chứng khoán diễn trực tiếp bên mua bán thông qua công ty môi giới đại lý tài => VN chưa có văn pháp lý để quản lý thị trường 31 Biên độ giao động tác động đến tính khoản thị trường không? Biên độ giao động mức độ biến động giá chứng khoán khoảng thời gian định Tác động biên độ giao động đến tính khoản thị trường chứng khốn sau: - Tính khoản tăng: Nếu biên độ giao động giá chứng khoán lớn -> giá có xu hướng biến đổi lớn khoảng thời gian ngắn -> tạo hội giao dịch tăng tính khoản thị trường Nhà đầu tư mua vào bán chứng khốn với giá hợp lý nhanh chóng, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán lớn khớp lệnh tốt - Tính khoản giảm: biên độ giao động lớn tạo rủi ro không chắn cho nhà đầu tư Nếu giá chứng khoán thay đổi mạnh thời gian ngắn, nhà đầu tư cảm thấy khó khăn việc đưa định mua bán dẫn đến sợ hãi tránh xa thị trường Điều dẫn đến giảm tính khoản thị trường chứng khốn, khơng có đủ lệnh mua bán khớp lệnh - Ảnh hưởng đến nhà đầu tư công cụ tài khác: Biên độ giao động lớn tạo không ổn định tâm lý nhà đầu tư ảnh hưởng đến cơng cụ tài khác quỹ đầu tư, bảo hiểm, tổ chức tài khác Điều dẫn đến tăng rủi ro giảm tin cậy cơng cụ tài 32 Vì VN NH ko bị vỡ nợ? Nhà nước hỗ trợ NH, không hỗ trợ Cơng ty chứng khốn? - Ngân hàng Việt Nam thường áp dụng sách quản lý rủi ro nghiêm ngặt, đánh giá kiểm sốt rủi ro tín dụng cách cẩn thận Điều giúp ngân hàng đảm bảo chất lượng tín dụng tránh việc cho vay khơng đảm bảo an tồn - Ngân hàng Việt Nam thường áp dụng quy định hạn mức cho vay ngành khách hàng cụ thể Việc hạn chế mức độ cho vay giảm thiểu rủi ro đảm bảo cân đối hoạt động tài ngân hàng - Ngân hàng cần trì mức vốn chủ sở hữu đủ cao để đảm bảo ổn định khả chịu rủi ro Các cơng ty chứng khốn có hoạt động rủi ro riêng, thường không coi phần quan trọng hệ thống tài ngân hàng Nhà nước hỗ trợ cơng ty chứng khoán số trường hợp đặc biệt, chủ yếu tập trung vào biện pháp điều chỉnh giám sát hoạt động thị trường chứng khốn để đảm bảo tính minh bạch, cơng ổn định thị trường Ngoài ra, phá sản NH gây hệ lụy lớn phá sản cty ck 33 Làm rõ hình thức tín dụng trung dài hạn - Tín dụng trung hạn: khoản tín dụng có thời hạn từ 1-5 năm Loại hình tín dụng thường dùng để cung cấp, mua sắm tài sản cố định, cải tiến đổi kỹ thuật, mở rộng xây dựng cơng trình nhỏ có thời hạn thu hồi vốn nhanh - Tín dụng dài hạn: khoản tín dụng có thời gian năm Loại tín dụng dùng để cấp vốn cho xây dựng đầu tư xây dựng xí nghiệp mới, cơng trình thuộc sở hạ tầng, cải tiến mở rộng sản xuất,… Nói chung, tín dụng - trung dài hạn đầu tư để hình thành vốn cố định khách hàng, mua sắm máy móc thiết bị, xây dựng sở vật chất, kỹ thuật doanh nghiệp để từ cải tiến cơng nghệ sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm, mở rộng sản xuất chiếm lĩnh thị trường gồm hình thức sau - vay trung dài hạn: vay vốn với thời hạn > năm - trái phiếu: hình thức tín dụng dài hạn, thường có thời hạn trả nợ từ năm trở lên - Vay từ ngân hàng: Ngân hàng cung cấp hình thức tín dụng trung dài hạn vay vốn kinh doanh, vay mua nhà, vay mua ô tô, vay đầu tư dự án vay mua sắm tài sản Thời hạn điều kiện vay phụ thuộc vào ngân hàng yêu cầu cụ thể khách hàng - Vay từ tổ chức tài chính: Các tổ chức tài khác cơng ty tài chính, cơng ty bảo hiểm, quỹ đầu tư cung cấp hình thức tín dụng trung dài hạn tùy theo loại hình hoạt động lĩnh vực kinh doanh họ 34 Làm rõ cần thiết phải hình thành thị trường tín dụng trung dài hạn Thị trường tín dụng trung dài hạn cần thiết đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn cá nhân, doanh nghiệp tổ chức việc đầu tư, mở rộng kinh doanh, mua sắm tài sản lớn phát triển dự án - cung cấp nguồn vốn dài hạn cho hoạt động đầu tư phát triển - giúp tăng cường khoản cho tài sản tài trái phiếu cơng cụ tài khác - giúp phân tán rủi ro tài cho bên tham gia Việc phát hành trái phiếu cơng cụ tài khác cho nhiều nhà đầu tư khác giúp giảm rủi ro tập trung đảm bảo ổn định hệ thống tài - đóng vai trị quan trọng việc tạo điều kiện cho phát triển kinh tế -> giúp doanh nghiệp tổ chức thúc đẩy sản xuất, tạo việc làm, thu hút đầu tư thúc đẩy tăng trưởng kinh tế - Thị trường tín dụng trung dài hạn yêu cầu bên tham gia tuân thủ quy định tiêu chuẩn tài -> tăng cường quản lý rủi ro tc 35 phương thức cho thuê tài rủi ro so với cho vay trung dài hạn NH ko thay hoạt động cho vay trung dài hạn hoạt động cho thuê tài - Hoạt động cho vay trung dài hạn thường liên quan đến việc cung cấp số tiền vay cho khách hàng khoảng thời gian dài, thường kèm theo việc đặt cọc tài sản chấp để bảo đảm trả nợ Trong trường hợp khách hàng trả nợ, ngân hàng có quyền tiến hành khóa tài sản chấp thu hồi nợ - Hoạt động cho thuê tài việc cung cấp tài sản (như máy móc, thiết bị, xe cộ, bất động sản) cho khách hàng sử dụng khoảng thời gian định dạng hợp đồng thuê Trong trường hợp khách hàng không trả tiền thuê, người cho thuê thu hồi tài sản Cả hai hình thức có ưu điểm rủi ro riêng Việc cho vay trung dài hạn mang lại lợi nhuận từ lãi suất phí dịch vụ, đồng thời tạo dựng mối quan hệ lâu dài với khách hàng Tuy nhiên, hoạt động đối mặt với rủi ro nợ xấu, rủi ro tài sản chấp yếu tố tín dụng khách hàng Trong đó, hoạt động cho th tài giảm thiểu rủi ro tín dụng, người cho th giữ quyền sở hữu tài sản thu hồi nhanh chóng trường hợp khách hàng khơng trả tiền thuê Tuy nhiên, hoạt động đòi hỏi người cho thuê phải có kiến thức kỹ việc quản lý bảo dưỡng tài sản cho th 36 cơng ty chứng khốn đứng trước nguy phá sản thường khơng đc phủ giải cứu NHTM, liên hệ thực tiễn VN phủ thường có xu hướng hỗ trợ giải cứu Ngân hàng Thương mại vai trò quan trọng ngành ngân hàng hệ thống tài ảnh hưởng lớn đến ổn định kinh tế đất nước Tuy nhiên cty ck ko - Cơng ty chứng khốn cơng ty tư nhân hoạt động lĩnh vực chứng khoán tài chính, thường khơng thuộc quản lý trực tiếp phủ Mặc dù có vai trị quan trọng việc cung cấp dịch vụ tài quản lý rủi ro cho thị trường chứng khoán, cơng ty chứng khốn khơng xem phần cấu hệ thống tài chính phủ ngân hàng truyền thống - Cơng ty chứng khốn hoạt động theo nguyên tắc thị trường tự chịu trách nhiệm việc quản lý rủi ro hoạt động Khi cơng ty chứng khốn đứng trước nguy phá sản, thường kết quản lý không hiệu quả, thua lỗ hoạt động giao dịch yếu tố khác - Thị trường chứng khốn mơi trường cạnh tranh nơi cơng ty chứng khốn cạnh tranh với để thu hút khách hàng đảm bảo tồn phát triển Sự tồn công ty chứng khốn khơng nên dựa vào hỗ trợ phủ, mà nên dựa khả cạnh tranh khả quản lý rủi ro 37 phân tích nhân tố ảnh hưởng đến xu hướng giá cổ phiếu ngành mà bạn quan tâm 38 cho thuê tài hình thức cung cấp tín dụng tài sản tổ chức cho thuê ko muốn bị ràng buộc vào tài sản, nêu biện pháp tổ chức thường thực để không bị ràng buộc vào tài sản 32 trọng đánh giá khách hàng lực tài họ để đảm bảo khả trả nợ đánh giá rủi ro tín dụng cách xác -> giúp đưa định cho vay mà không cần phải dựa nhiều vào tài sản chấp 33 điều chỉnh lãi suất điều khoản hợp đồng để phản ánh rủi ro tình hình tài khách hàng Như áp dụng lãi suất cao thiết lập điều khoản linh hoạt 34 tập trung vào việc phân tán rủi ro cách cho thuê loạt loại tài sản khác 35 sử dụng giải pháp bảo hiểm phòng ngừa rủi ro để bảo vệ khỏi rủi ro khơng mong muốn 36 sử dụng cơng cụ tài phức tạp hợp đồng tương lai, tùy chọn, sản phẩm tài tùy chỉnh để quản lý rủi ro tạo lợi nhuận từ hoạt động cho thuê 37 phát triển quan hệ đối tác với đối tác kinh doanh khác ngân hàng, cơng ty tài chính, tổ chức tài quốc tế Qua đó, họ tận dụng nguồn vốn khả cung cấp tài từ đối tác mà khơng phải dựa nhiều vào tài sản chấp 39 nhận định ý kiến “ Việt Nam nay, chứng khốn ngân hàng có tính khoản cao”? - Ngân hàng thường tổ chức tài lớn, có quy mơ uy tín cao, đó, chứng khốn ngân hàng có tính khoản cao so với cơng ty chứng khoán khác Ngân hàng thường đánh giá có khả tốn cao có nhiều nguồn lực tài để hỗ trợ giao dịch chứng khốn - Ngân hàng thường có quy mơ kinh doanh lớn xem ngành cơng nghiệp quan trọng kinh tế Vì vậy, chứng khốn ngân hàng thu hút quan tâm nhiều nhà đầu tư nhà giao dịch, góp phần tăng tính khoản Tuy nhiên, cần lưu ý tính khoản chứng khốn khơng phụ thuộc vào nguồn cung cầu từ ngân hàng mà phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác tình hình thị trường, lợi suất, tin tức kinh tế, tâm lý nhà đầu tư Do đó, khơng phải tất chứng khốn ngân hàng có tính khoản cao 40 TTTC nơi cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng - Thị trường tài cung cấp môi trường công minh bạch cho nhà đầu tư Các thông tin công ty, sản phẩm tài chính, quy tắc giao dịch cơng khai điều hành theo quy định pháp luật Điều đảm bảo tất nhà đầu tư có hội tiếp cận thơng tin tham gia vào thị trường - cung cấp nhiều loại tài sản công cụ đầu tư khác -> cho phép cơng chúng có khả đa dạng hóa đầu tư họ chọn lựa hội đầu tư phù hợp với mục tiêu nguồn lực - hội cho cơng chúng để tăng thu nhập tạo giàu thông qua việc đầu tư Những nhà đầu tư thông minh hiểu biết thị trường thu lợi nhuận từ việc mua bán tài sản tài tận dụng hội đầu tư - có tính khoản cao, điều có nghĩa tài sản tài dễ dàng mua bán chuyển đổi thành tiền mặt Điều mang lại linh hoạt cho nhà đầu tư cho phép họ tiếp cận vốn để đầu tư vào hội Chương 1: Tổng quan thị trường tài I, Khái niệm chức năng: 1, Khái niệm: - - Khái niệm: thị trường tài nơi diễn hoạt động mua bán tài sản tài Thị trường tài nơi diễn chuyển vốn từ chủ thể thừa vốn tới chủ thể thiếu vốn, diễn hình thức mua bán vốn, tiền tệ, giấy tờ có giá kinh tế Tài sản tài loại tài sản thể biểu thị quyền nhận thu nhập hay giá trị tương lai Tài sản tài tài sản không dựa vào nội dung vật chất nó, mà dựa vào quan hệ thị trường 2, Chức năng: A, Dẫn vốn từ nơi thừa vốn đến nơi thiếu vốn Đây chức đầu tiên, chức quan trọng thị trường tài chính, chuyển dịch vốn thực thông qua kênh: trực tiếp gián tiếp - Kênh trực tiếp: kênh dẫn vốn từ chủ thể thừa vốn đến chủ thể thiếu vốn không thơng qua trung gian tài chính, theo chủ thể thiếu vốn vay vốn trực tiếp thị tường tài cách bán hay phát hành cơng cụ tài - Kênh gián tiếp: chủ thể thừa vốn chủ thể thiếu vốn gặp thông qua trung gian tài Các trung gian tài ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng, cơng ty tài chính, cơng ty bảo hiểm… B, Xác định giá tài sản tài Thơng qua quan hệ chủ thể mua chủ thể bán vốn (quan hệ cung cầu vốn thị trường) giá tài sản tài xác định, hay nói cách khác lợi tức yêu cầu tài sản tài xác định C, Tạo tính khoản cho tài sản tài Thị trường tài nơi nhà đầu tư mua, bán tài sản tài mình, thị trường sơ cấp vốn chuyển trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành thị trường thứ cấp nhà đầu tư cần tiền bán tài sản tài nắm giữ muốn sở hữu tài sản tài mua tài sản tài điều tạo tính thnah khoản cho tài sản tài D, Cung cấp thơng tin tài sản tài chính: Trên thị trường tài thơng tin phục vụ q trình đầu tư cung cấp đầy đủ, xác nhanh chóng, giá tài sản tài hàm chứa thơng tin giá trị tài sản tài chính, khối lượng, mức độ khan hiếm, triển vọng…, qua giúp chủ thể phân bổ nguồn lực cho có hiệu E, Ổn định điều hịa lưu thông tiền tệ Khi ngân sách nhà nước rơi vào tình trạng bội chi ngân sách, thơng qua thị trường tài chính, phủ bán tín phiếu kho bạc để bù đắp thâm hụt tạm thời đó, hay thơng qua việc phát hành trái phiếu phủ qua thị trường tài tăng thêm lượng vốn dài hạn để phát triển đất nước Khi ngân sách nhà nước bội thu, phủ đầu tư tự tài trợ cho nước ngoài, ngân hàng nhà nước thông qua việc mua bán ngoại tệ để điều chỉnh vào tỷ giá giúp ổn định tiền tệ II, Vai trị thị trường tài 1, Giúp phân phối nguồn vốn cách hiệu Thông qua thị trường tài chính, chủ thể thừa vốn thiếu vốn gặp cách trực tiếp, giá tài sản tài hồn tồn cung cầu định Các chủ thể cung vốn có lợi ích kinh tế từ việc đầu tư vốn mình, cịn chủ thể thiếu vốn có lượng vốn phù hợp, điều làm cho hiệu vốn kinh tế cao hơn, phân bổ vốn hiệu 2, Tạo môi trường thuận lợi để dung hịa lợi ích kinh tế chủ thể kinh tế Thị trường tài thị trường bậc cao, giá thị trường hoàn toàn cung cầu vốn định, điều vừa đảm bảo công cho chủ thể tham gia thị trường, có lợi cho chủ thể cung vốn chủ thể cần vốn Khi thiếu thị trường tài thị trường tài phát triển, điều kiện để cung cầu vốn gặp gỡ bị hạn chế 3, Tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực sách mở cửa phủ TTTC hoạt động tạo điều kiện cho phủ huy động vốn từ nước ngồi thơng qua việc phát hành trái phiếu quốc tế Các nhà đầu tư nước ngồi thơng qua thị trường tài đầu tư vào doanh nghiệp nước sở thông qua việc mua trái phiếu doanh nghiệp TTTC xem hàn thử biểu đo lường tình trạn sức khỏe kinh tế Khi TTTC phát triển tốt thể kinh tế tăng trưởng tốt ngược lại 4, Tạo điều kiện thuận lợi phân tán rủi ro TTTC có nhiều cơng cụ tài khác nhau, giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục phân tán rủi to đảm bảo khả sinh lời vốn bỏ Thông qua cơng cụ tài giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro hoạt động đầu tư TTTC công cụ tt thương mại tt tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, thương phiếu, giấy chấp nhận nh, hợp đồng mua lại, tín phiếu nhtw Chương 3: Thị trường chứng khoán I, Tổng quan: 1, Khái niệm: - Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động giao dịch, mua bán loại chứng khoán tiến hành đối tượng khác theo quy định pháp luật Thị trường chứng khoán nơi phát hành, mua bán, trao đổi, chuyển nhượng công cụ tài cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, chứng khốn phái sinh nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận, huy động vốn đầu tư cho doanh nghiệp cho kinh tế 2, Đặc điểm: - Thị trường chứng khốn đặc trưng hình thức tài trực tiếp Thị trường chứng khốn thị trường có tính chất cạnh tranh hồn hảo Thị trường chứng khốn thị trường hoạt động liên tục Thị trường chứng khốn thị trường có tính khoản cao 3, Phân loại chứng khốn: - Theo tính chất: o Chứng khốn vốn: chứng xác nhận góp vốn quyền sở hữu phần vốn góp quyền hợp pháp khác cổ đông tổ chức phát hành o Chứng khoán nợ: loại chứng khoán quy định nghĩa vụ người phát hành phải trả cho người đứng tên sở hữu chứng khoán khoản tiền định bao gồm gốc lãi khoảng thời gian cụ thể o Chứng khốn phái sinh: cơng cụ tài có nguồn gốc từ chứng khốn có quan hệ chặt chẽ với chứng khoán gốc, tài sản tài mà giá trị phục thuộc vào giá trí mức độ sinh lời tài sản khác gọi tài sản tham chiếu hay tài sản sở - Theo khả chuyển nhượng: o Chứng khốn vơ danh: loại chứng khốn khơng ghi tên người sở hữu lên trên, chuyển nhượng với mà không cần xác nhận công ty đơn vị liên quan o Chứng khoán ghi danh: loại chứng khoán ghi tên người sở hữu lên giấy chứng nhận nợ giấy chứng nhận góp vốn Loại chứng khốn phép chuyển nhượng bị hạn chế có ràng buộc người sở hữu tổ chức phát hành - Theo thu nhập: o Chứng khốn có thu nhập cố định: loại chứng khốn khơng phụ thuộc vào kết kinh doanh xác định trước tổ chức phát hành o Chứng khốn có thu nhập biến đổi: loại chứng khốn có thu nhập không cố định, thay đổi phụ thuộc vào hiệu hoạt động kinh doanh công ty - Theo chủ thể phát hành: o Chứng khốn phủ quyền địa phương o Chứng khoán doanh nghiệp o Chứng khoán ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng 4, Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán: - Nguyên tắc cạnh tranh tự Nguyên tắc công khai Nguyên tắc trung gian mua bán Nguyên tắc đấu giá II, Thị trường chứng khoán sơ cấp 1, Tổng quan: - o o o o o o o o Khái niệm: Thị trường sơ cấp phận thị trường chứng khoán, tiền đề cho đời phát triển thị trường chứng khốn Đây thị trường mà chứng khoán phát hành lần cho nhà đầu tư Đặc điểm: Hoạt động không liên tục Nhà phát hành, nhà đầu tư chủ thể tham gia thị trường Nhà phát hành cung cấp hàng hóa cho thị trường, tiền bán chứng khốn thị trường sơ cấp thuộc nhà phát hành Khối lượng, tốc độ, nhịp độ giao dịch thị trường sơ cấp thấp nhiều so với thị trường thứ cấp Phương thức phát hành: Theo đợt phát hành (Phát hành chứng khoán lần đầu phát hành đợt tiếp theo) Theo đối tượng mua bán chứng khoán (Phát hành riêng lẻ phát hành công chúng) Hàng hóa thị trường sơ cấp: Cổ phiếu Trái phiếu , Điều kiện phán hành chứng khốn cơng chúng: Theo Luật chứng khoán Việt Nam điều kiện chào bán cổ phiếu trái phiếu công chúng bao gồm: - - Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ VNĐ trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán Hoạt động kinh doanh năm liên trước năm đăng ký phải có lãi, đồng thời khơng có lỗ lũy kế tính đến năm đăng kí chào bán khơng có khoản nợ phải trả hạn năm phát hành trái phiếu Có phương án phát hành phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua Công ty đại chúng đăng ký chào bán chứng khốn cơng chúng phải cam kết đứng chứng khoán vào giao dịch thị trường có tổ chức thời hạn năm, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán Đại hội đồng cổ đông thông qua trái phiếu cổ phiếu 3, Các phương thức chào bán công khai chứng khoán mới: o o - o o Phương thức phát hành trực tiếp: Nhà phát hành trực tiếp chào bán phân phối chứng khốn cơng chúng theo giá chào bán xác định Ưu điểm: Đơn giản, chi phí thấp Nhược điểm: Thời gian tập trung huy động vốn chậm, kéo dài; Khi thị trường có nhiều nhà phát hành DN khó nắm tình hình thị trường nhu cầu đầu tư; Có thể khơng bán chứng khốn Phương thức bảo lãnh phát hành: việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán Chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khốn giúp bình ổn giá Chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành Ưu điểm: giảm rủi ro cho đợt phát hành Nhược điểm: chi phí phát hành cao - Phương thức bảo lãnh chắn: Tổ chức bảo lãnh nhận mua vào toàn Chứng khoán phát hành theo mức giá thỏa thuận bán Chứng khốn cơng chứng Phương thức bảo lãnh cố gắng tối đa Phương thức bảo lãnh tất khơng Phương thức bảo lãnh dự phịng: Tổ chức bảo lãnh cam kết mua hết số Chứng khốn cịn lại mà người phát hành chưa bán hết để bán công chúng Khác với bảo lãnh chắn người phân phối, Bảo lãnh chắn họ người phân phối, Bảo lãnh dự phòng nhà phát hành người phân phối III, Thị trường chứng khoán thứ cấp 1, Tổng quan: o o o o o o Khái niệm: Thị trường thức cấp nơi mà chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp mua bán nhà đầu tư Đặc điểm: Tính cạnh tranh hồn hảo Có tính liên tục, khối lượng giao dịch lớn so với thị trường sơ cấp Hoạt động chủ yếu vận chuyển quyền sở hữu Chứng khoán tiền nhà đầu tư Việc mua bán thông qua trung gian môi giới Chứng khốn Phân loại: Xét theo tính chất tổ chức thị trường: (Thị trường tập trung thị trường phi tập trung) Xét theo hàng hóa: Thị trường cổ phiếu, TT trái phiếu TT công cụ chứng khoán phái sinh 2, Sở giao dịch: - Khái niệm: địa điểm họp chợ có tổ chức, chứng khốn niêm yết thành viên giao dịch theo quy định định phương thức giao dịch, thời gian địa điểm cụ thể 3, Tiêu chuẩn niêm yết chứng khoán Việt Nam nay: - - - - Là công ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 30 tỷ đồng trở lên báo cáo tài gần kiểm tốn Đã Đại hội cổ đơng thơng qua việc niêm yết, giao dịch hệ thống Upcom tối thiếu năm, trừ trường hợp tổ chức đăng ký niêm yết chào bán cổ phiếu công chúng, doanh nghiệp cổ phần hóa Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu năm liền trước năm đăng ký niêm yết tối thiểu 5% hoạt động kinh doanh năm liền đăng ký niêm yết phải có lãi, khơng có khoản nợ q hạn năm tính đến thời điểm đăng ký niêm yết Trừ trường hợp doanh nghiệp cổ phần hóa, tổ chức đăng ký niêm yết phải có tối thiểu 15% số cổ phiếu có quyền biểu 100 cổ đông cổ đông lớn nắm giữ, trường hợp vốn điều lệ tổ chức đăng ký niêm yết từ 1000 tỷ trở lên, tỷ lệ tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu Cổ đơng cá nhân, tổ chức có đại diện sở hữu chức danh quản lý tương đương Đại hội đồng cổ đông bầu bổ nhiệm, phải năm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu tháng đầu 50% tháng - Công ty, người đại diện pháp luật công ty không bị xử phạt thời hạn năm tính đến thời điểm đăng ký niêm yết Có cơng ty chứng khốn tư vấn hồ sơ đăng ký niêm yết, trừ trường hợp tổ chức đăng ký niêm yết cơng ty chứng khốn