Giáo trình Phân tích tài chính doanh nghiệp (Tái bản lần thứ 1): Phần 2

Chương 4: Phân tích tiềm lực tài doanh nghiệp CỈIƯÍÍNC, PHÂN TÍCH TIỀM Lực TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP Tiềm lực tài doanh nghiệp phản n h tiềm nàng sẵn có m ang lại lợi thê hoạt động tài đồng thời phản n h năn g lực tổ chức, điều h n h hoạt động kinh doanh doanh nghiệp để đ ạt mục tiêu tà i thời kỳ n h ấ t định Đê đánh giá tiềm lực tài doanh nghiệp ta phân tích nội dung chủ yếu sau: - P h â n tíc h tìn h h ình kết kinh doanh - P h ân tích mức độ tạo tiền tìn h hình lưu chuyển tiền doanh nghiệp - P h ân tích tìn h hình cơng nợ khả th a n h tốn - P h â n tích hiệu s u ấ t sử dụng vốn doanh nghiệp - P h â n tích k h ả sinh lời doanh nghiệp 4.1 PHÂN TÍCH TỈNH HÌNH VÀ KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NQHIỆP K ết q u ả k in h doanh doanh nghiệp thời kỳ có tín h c h ấ t qu y ết định đến sách ph ần phối lợi n h u ậ n có ảnh hưởng lớn đến sức m ạnh tà i doanh nghiệp tro n g kỳ Thông tin k ế t k in h doanh cung cấp cho chủ th ể q u ản lý tổng quan tìn h hình kinh doanh kết h o ạt động theo lĩnh vực, xác định trọng điểm cần quản lý tiềm n ă n g cần khai thác đế tă n g thêm quy mô, tỷ lệ sinh lời h o ạt động cho doanh nghiệp Học viện Tài 191 GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP P h ân tích đánh giá chung kết kinh doanh doanh nghiệp thơng qua nhóm tiêu sau: + Các tiêu Báo cáo kết hoạt động kinh doanh phản ánh quy mơ thu nhập, chi phí, kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp trung kỳ theo tổng sơ'và lĩnh vực hoạt động Trong đó, tiêu lợi n h u ậ n th u ầ n từ hoạt động k in h doanh n h â n tô' ảnh hưởng công thức sau: Lợi nhuận Doanh thu Giá vốn Doanh Chi Chi phl Chi phí từ hoạt = từ BH - hàng + thu tài - phí tài - bán - quản lý động KD CCDV bán chính hàng DN Đây tiêu ph ản ánh kết hoạt động doanh nghiệp nên cần đặc biệt quan tâm + Các chí tiêu phản ánh tinh hình quản trị chi ph í tiêu phản ánh hiệu hoạt động Các tiêu cho biết cd cấu chi phí, trìn h độ tổ chức hoạt động kinh doanh, lĩnh vực kinh doanh tiềm nguy doanh nghiệp * P hân tích tìn h h ìn h quản tri chi p h í Khi ph ân tích đánh giá tìn h hình quản trị chi phí doanh nghiệp ta sử dụng tiêu: Hệ sô' chi phí, hệ sơ’ giá vốn hàn g bán, hệ sơ chi phí bán hàng, hệ sơ’ chi phí quản lý doanh nghiệp - I lộ số chi phí (đã sử dụng ỏ chương 2) - Hệ sô giá vôri hàng bán: Được xác định công thức sau: Hệ số giá vốn Trj giá vốn hảng bán hàng bán Doanh thu Chỉ tiêu cho biết đồng doanh th u th u ầ n th u doanh nghiệp phải bỏ r a đồng trị giá vốn hàn g bán Hệ sô giá vôn h àn g bán nhỏ chứng" tỏ việc q u ả n lý khoản chi p hí giá vôn hàng bán tốt ngược lại 192 Học viện Tài Chương 4: Phân tích tiếm lực tài cù a doanh nghiệp - Hệ số chi p hí bán hàng: Hệ sơ chi phí bán hàn g xác định bàng công thứ c sau: Hệ sô chi phí Chi phí bán bán hàng Doanh thu thuấn Chỉ tiê u ph ản n h đế th u đồng doanh th u th u ầ n doanh nghiệp ph ải bỏ đồng chi phí bán hàng Hệ sơ" chi phí bán h n g nhỏ chứng tỏ doanh nghiệp tiết kiệm chi p h í b án h n g kinh doanh có hiệu ngược lại - H ệ sơ' chi phí q u ả n lý doanh nghiệp: Chỉ tiêu xác định sau Hệ sổ chi phí quản lý doanh nghiệp Chi phí quản lý doanh nghiệp = Doanh thu thuẩn Chỉ tiêu cho biết: Để th u đồng doanh th u th u ầ n doanh nghiệp đồng chi phí quản lý Hệ sơ chi phí q u ả n lý doanh nghiệp trê n doanh th u th u ầ n nhỏ chứng tỏ hiệu q u ả n lý khoản chi phí doanh nghiệp cao ngược lại • P h ả n tích /liêu qu ả hoat dông: Khi p h â n tích hiệu hoạt động doanh nghiệp, người ta sử dụng rá c tiêu: Hệ số sinh lời hoạt động, hệ sô" sin h lời lợi n h u ậ n trước th u ế, hệ sô sinh lời từ hoạt động kinh doanh, hệ sô" sinh lời từ h o ạt động b án h n g - Hệ sơ" sin h lịi h o t động: Chỉ tiêu xác định n h sau: Hệ số sinh lời hoạt động Lợi nhuận sau thuế Tổng luân chuyển Chi’ tiêu cho biết đồng th u n h ập kỳ th ì doanh nghiệp th u bao n h iêu đồng lợi n h u ậ n sau thuế Học viện Tài 193 GIẢO TRÌNH PHẢN TÍCH TẢI CHỈNH DOANH NGHIỆP + Đơi vói hoạt động kinh doanh: - Hệ sơ sinh lịi từ hoạt động kinh doanh Hố số sinh lời từ Lợi nhuận thuẩn từ hoạt động kinh doanh hoạt động kinh doanh Doanh thu thuẩn + DT hoạt động tài - Hệ sơ' sinh lời từ hoạt động bán hàng: Chỉ tiê u n ày tín h tốn sau: Hệ sổ sinh lời từ Lợi nhuận từ hoạt động bán hàng hoạt động bán hàng Doanh thu thu| n từ BH CCDV Lợi nhuận từ Lợi nhuận gộp Chi phí Chi phí quản lý hoạt động bán hảng vể BH CCDV bán hàng doanh nghiệp Hệ sô’ sinh lời từ hoạt động bán hàng p h ả n n h k h ả n ă n g sinh lời từ hoạt động sản x u ấ t kinh doanh doanh nghiệp, cho biết: Bình qn đồng doanh th u th u ần th u có đồng lợi n h u ậ n từ hoạt động bán hàng * Phương pháp phân tích: Khi phân tích khái quát kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ta sử dụng phương pháp so sánh để so sánh tiêu kỳ phân tích vói kỳ gốic (kỳ n ày với kỳ trưốc) đ án h giá theo lĩnh vực hoạt động để kịp thời p h t lĩnh vực hoạt động hiệu hiệu quả, k h â u qu ản lý quy trìn h hoạt động kinh doanh cần điều ch ỉn h để tăn g lực cạnh tra n h tìm kiếm lợi n h u ận cho doanh nghiệp * T ó m tắ t: Chỉ tiêu phương pháp phân tích ch u n g tìn h hình, kết kinh doanh trê n bảng ph ân tích 4.1: 194 Học viện Tài Chương 4: Phân tích tiềm lực tài củ a doanh nghiệp Chỉ tiêu Kỳ Kỳ phân gốc tích Kỳ gốc Kỳ phân tích Kỳ phản so với kỳ tích so với gốc kỳ gốc ± % ± % DT bán hàng ccdv Các khoản giảm trừ DT Doanh thu 17 Lơi nhuân sau thuế 19 Hệ số chi phí 20 Hệ sơ' giá vốn hàng bán 21 Hệ số chi phí bán hàng 24 Hệ số sinh lời hoạt động * C ác n g u y ê n n h â n ả n h h n g đ ế n s ự b iế n đ ộ n g c ủ a t ìn h hình h oạt độn g kết kinh doanh doanh ngh iệp - P hụ thuộc vào trìn h sản x u ất sản phẩm sô lượng, chất lượng, m ẫu m ã, chủng loại sản phẩm - P h ụ thuộc vào sách kinh doanh doanh nghiệp - P hụ thuộc vào trìn h tiêu th ụ sản phẩm - P hụ thuộc vào việc sử dụng chi phí doanh nghiệp kỳ - P h ụ thuộc vào uy tín doanh nghiệp trê n th ị trường - P hụ thuộc vào sách N hà nước * Ví dụ: C ăn vào sô' liệu phụ lục 1, ta lập bảng phân tích 4.1: P hân tích đánh giá chung tình hình kết kinh doanh sau: Học viện Tài 195 GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH TẢI CHÍNH DOANH NGHIỆP Chỉ tiêu Năm N Doanh thu bán hàng CCDV Nảm N-1 Tăng giảm 1.195.156 1.061.576 133.580 Các khoản giảm trừ doanh thu 97 97 - Giảm giá hàng bán 74 74 - Hàng bán bị trả lại 23 23 Tỷ lệ 12.58 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 1.195.059 1.061.576 133.483 12.57 Giá vốn hàng bán 902.662 696.067 206.595 29.68 Lợi nhuận gộp bán hàng ccdv 292.397 365.509 -73.112 -20.00 1.633 1.396 237 16.98 Chi phí hoạt động tài 60.457 68.057 -7.600 -11.17 Trong đó: Lãi vay 60.457 68.057 -7.600 -11.17 Chi phí hàng 49.348 Chi phí quản lý doanh nghiệp 65.043 48.150 16.893 35.08 119.182 90.423 28.759 31.80 2.320 10.673 -8.353 -78.26 142 72 2.178 10.601 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 121.360 101.024 20.336 20.13 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 104.370 101.024 3.346 3.31 1.148 1.112 36 3.24 Hệ số chi phí 0.91295 0.90591 0.00705 0.778 Hệ sơ' giá vổn hàng bán 0.75533 0.65569 0.09964 15.196 Hệ số chi phí hàng 0.04129 0.15098 -0.10968 -72.65 Hệ số chi phí quản lý doanh nghiệp 0.05443 0.04536 0.00907 19.996 ROS 0.08705 0.09409 -0.00705 Hệ SỐsinh lời từ HĐKD 0.09959 0.08507 0.01453 17.077 Hệ số sinh lời từ HĐBH 0.14895 0.14797 0.00098 0.6617 Doanh thu hoạt động tài Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Lâi bán cổ phiếu (VND) 196 Học viện Tài 160.275 -110.927 -69.21 70 97.22 -8.423 -79.45 -7.49 Chưong 4: Phân tích tiếm lực tài doanh nghiệp P h â n tíc h k h i q u t: Bảng phân tích cho thấy: Trong năm N, tổng lợi n h u ậ n sau th u ế đ ạt 104.370 triệ u đồng tăng 3.346 triệu đồng, tỷ lệ tăng 3,31%; hệ sô sin h lời hoạt động đạt 0,087 lần, giảm so vỏi năm trước 0,007 lần, tă n g so vối năm N -l 0,00712 lần Mặc dù hiệu kinh doanh tồn cơng ty giảm: P h â n tích chi tiết: Tổng lợi n h u ận k ế toán trưốc th u ế đạt 121.360 triệ u đồng, tăn g 20.336 triệu đồng (20.13%): Các tỷ s u ấ t lợi n h u ận chủ yếu tăn g trừ tỷ suất lợi nh u ận sau th u ế giảm mức ưu đãi th u ê th u n h ập doanh nghiệp công ty năm N giảm từ 100% xuống 50% Chứng tỏ hoạt động kinh doanh công ty năm N bước cải th iện so với năm N -l, xem cô’ gắng lớn công ty việc trì gia tăng lợi nh u ận trước bối cảnh suy giảm chung kinh tế năm N đặc biệt thị trường b ất động sản trầ m lắng, nhiều cơng trìn h xây dựng bị đình trệ ảnh hưởng đến cầu tiêu th ụ loại v ật liệu xây dựng sản phẩm cơng ty, tạo sở đê mở rộng quy mô kinh doanh tổng năm Để có đ n h giá xác hơn, ta tiến h n h ph ân tích chi tiế t hoạt động tạo nên kết kinh doanh từ doanh nghiệp - Đôi vối hoạt động kinh doanh: Hiệu kinh doanh công ty năm N tăn g lên so vối năm N -l, điều th ể th ôn g qua lợi n h u ậ n th u ầ n từ h o t động k in h d oan h năm N tă i.g lên so vói năm N -l 28.759 (lợi n h u ậ n th u ầ n từ hoạt động kinh doanh năm N -l 90.423 đồng, năm N 119.182 đồng), đồng thời hệ sơ' sinh lịi từ hoạt động kinh doanh năm N so với năm N -l tăng lên 0,01453 lần (Hệ số sinh lời từ hoạt động k inh doanh năm N -l 0,08507 lần, năm N 0,09959 lần) - Đôi với hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ: H iệu hoạt động bán hàn g cung cấp dịch vụ nảm N tăn g lên so vối năm N -l, điều thể thông qua lợi n h u ậ n từ h o ạt động Học viện Tài 197 GIẢO TRÌNH PHẢN TÍCH TẢI CHÍNH DOANH NGHIỆP bán hàn g cung cấp dịch vụ năm N so vối năm N -l tăn g lên, đồng thời hệ sô" sinh lời từ hoạt động bán h àn g cung cấp dịch vụ năm N so vối năm N -l tăn g lên 0,00098 lần (hệ số sinh lời từ hoạt động bán hàn g cung cấp dịch vụ năm N -l 0,14797 lần, năm N 0,14895 lần) Hiệu hoạt động bán h n g tăn g lên nguyên n h â n doanh th u th u ầ n từ bán hàng cung cấp dịch vụ tăng, chi phí cho hoạt động bán hàng tăn g ng tỷ lệ tăn g doanh th u th u ầ n lớn tỷ lệ tăn g chi phí hoạt động bán hàng + D oanh th u bán hàng cung cấp dịch vụ tă n g 133.850 triệu đồng (12,58%) th ể nỗ lực lớn công ty tro n g việc đổi mối dây chuyền công nghệ, nâng công su ất th iế t k ế thêm 10% góp phần gia tăn g sản lượng đáp ứng kịp thời nhu cầu th ị trường đặc biệt m ùa xây dựng th ể hiệu việc thay đổi công tác tổ chức bán hàng từ mơ hình đại lý nhỏ lẻ sang n h ph ân phơi Các khoản giảm trừ doanh th u tăn g nhẹ 97 triệ u đồng bao gồm khoản giảm giá hàn g bán bị tr ả lạ i địi hỏi cơng ty phải quan tâm đến vấn đề chất lượng + Chi phí cho hoạt động bán hàng Giá vốn hàng bán năm N 902.662 đồng, tă n g so với năm N -l 206.595 triệ u đồng (29,68%) M ặt khác hệ số giá vốn hàng bán tăng, tỷ lệ tăn g giá vốh lớn tỷ lệ tă n g doanh th u th u ần G iá vô’n tà n g x u ấ t p h t ch ủ yốu từ g iá n g u y ê n liệ u đầu vào cho sản x u ấ t xi m ăng năm N tăn g th a n , dầu, cước vận tả i công tác th u m ua dự trữ nguyên vật liệu chưa thực hợp lý Chi phí bán h àn g năm N 49.348 đồng, giảm so với năm N -l 110.927 triệ u đồng (giảm 69,21%) M ặt khác hệ sô" chi phí bán hàng cơng ty giảm -0.10968 lần, xem nguyên nh ân chủ yếu đóng góp vào gia tăn g lợi n h u ậ n th u ầ n hoạt động kinh doanh Nguyên n h â n năm N -l, công ty bỏ 198 Học viện Tài Chưong 4: Phân tích tiềm lực tài doanh nghiệp m ột lượng chi phí lớn đế đầu tư cho tru n g tâm tiêu th ụ xi m ăng giúp chun mơn hóa hoạt động bán hàng cơng tác quản lý chi phí bán hàng theo định mức sản phẩm áp dụng hợp lý Chi phí quản lý doanh nghiệp năm N 16.893 đồng (tăng so với năm N -l 16.S93 triệu đồng tăng 35,08%) M ặt khác hệ sô chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 0.00907 lần so vối năm N -l, cần xem xét chi tiết nội dung khoản chi để có biện pháp quản lý hợp lý - H o t đ ộ n g t i c h ín h : D oanh th u tài tăn g nhẹ 237 triệu đồng (16,98%) xuất p h t từ lãi tiề n gửi tăn g lên bối cảnh m ặt lãi su ấ t năm N tăn g cao Trong đó, chi phí tài m cụ th ể chi phí lãi vay giảm 7.600 triệ u đồng (11,17%) chứng tỏ hoạt động tà i cải thiện, lỗ từ hoạt động năm N 58.824 triệ u đồng giảm so vói năm N -l H oạt động đầu tư tài cần qu an tâm tra n h th ị trường tài sáng sủa giúp th u thêm lợi n h u ậ n từ ho ạt động * H oạt độ n g khác: Lợi n h u ậ n khác đ ạt 2.178 triệu đồng giảm 8.423 triệ u đồng (79,45 triệu đồng), năm N thu nhập khác cơng ty tăng lên đột biến Tuy nhiên, khoản th u nhập m ang tín h chất bất thường quy mô so với tổng kết hoạt động công ty nhỏ nôn không th ể dựa vào đánh giá trìn h độ quản lý doanh nghiệp Ngồi ra, cơng tác đánh giá lại tài sản để th a n h lý nhữ ng tài sản không cần th iế t cần quan tâm giúp th u hồi vôn nân g cao lợi n h u ậ n Tổng k ết * H oạt động kinh doanh công ty năm N cải th iện, có th ể đ án h giá th n h tích cơng ty công tác tiêu th ụ sản phẩm , việc mở rộng địa bàn tiêu th ụ xuống tỉn h phía N am Đặc Học viện Tài 199 GIẢO TRÌNH PHẢN TÍCH TẢI CHÍNH DOANH NGHIỆP biệt hiệu mơ h ìn h bán h n g p h t huy cách tích cực việc th ay đổi cấu huy động vốn ngắn h n từ vay sang chiếm dụng n h cung cấp làm giảm chi phí tài từ lãi vay giúp giảm lỗ tài Cơng tác quản lý chi phí, đặc biệt chi phí lãi vay, giá vốn hàng bán chi phí quản lý doanh nghiệp cần công ty trọng nữa, công tác dự báo nhu cầu th ị trư ờng để dự trữ vật tư hợp lý trưốc biến động tăn g giá quản lý chi phí theo định mức cần quan tâm giup nâng cao hiệu kinh doanh cho công ty 4.2 PHÂN TÍCH MỨC ĐỘ TẠO TIỀN VÀ TÌNH HÌNH LƯU CHUYỂN TIẾN C DOANH NGHIỆP P h ân tích mức độ tạo tiền tìn h h ìn h lưu chuyển tiền doanh nghiệp cho biết dòng tiền chảy vào doanh nghiệp, dòng tiền khỏi doanh nghiệp; qu an trọng số’ tiề n vào nhiều hay sơ" tiền m ột kỳ n h ấ t định, doanh nghiệp có cân đối dịng tiền hay k h ông Sự m ất cân đối dòng tiền xảy doanh nghiệp ứ đọng tiền (dư thừa) th iế u h ụ t nghiêm trọng (bội chi) cần phải xác định nguyên n h â n hưống điều chỉnh để đưa dòng tiền trạ n g th i cân Thơng tin dịng tiền doanh nghiệp cung cấp cho đối tượng quan tâm đến tài doanh nghiệp có sở đ n h giá khả tạo khoản tiền việc sử dụng nguồn lực để tạo tiền hoạt động doanh nghiệp M ặt khác, sử dụng thơng tin dịng tiền cịn có th ể lý giải: Tại có doanh nghiệp k inh doanh có lợi n h u ậ n chậm trả nợ n h cung cấp, chậm nộp thuế, chậm tr ả lương có th ể bị phá sản khơng có đủ tiền để trả nợ Nội dung gồm: + P h ân tích k h ả tạo tiền doanh nghiệp + P h â n tích tìn h hình lưu chuyển tiền doanh nghiệp 200 Học viện Tài GIẢO TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHỈ TIÊU Năm N-2 Năm N-3 II Lưu chuyển tiến từhoạt động đầu tư (8,288,041,713,380) (19,638,264,045) Tiển thu từ lý, nhượng bán TSCĐ 174,440,000 832,556,812 3.(Tâng)/giảm khoản đầu tư ngắn hạn (4,100,912,025,003) 4,724,517,713,888 (3,285,955,021,856) (4,807,734,697,801) 14,039,361,637,515 9,944,617,452,920 (1,635,372,682,724) (9,776,031,019,829) Ngân sách nhà nước cấp vốn 10,556,291,328,665 4,824,540,781,356 Tién vay ngắn hạn, dài hạn nhặn 10,219,384,082,271 12,688,017,206,411 (270,174,273,030) (593,954,163,864) LUUchuyển tiến thuẩn từhoạt động tài 20,505,501,137,905 16,918,603,823,903 Lưu chuyến tiến thuán năm 22,596,785,273,799 1,706,236,485,102 Tiền tương đương tiền đầu năm 16,827,259,675,496 Tién vá tương đương tién cuối năm 39,424,044,949,295 Tién chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ Tién thu hói cho vay, bán công cụ nợ đơn vị khác Tiến chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác Tién thu hổi đầu tưgóp vốn vào đơn vị khác Tiển thu lẫi cho vay, cổ tức lợi nhuận dược chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư III Lưu chuyển tién từ hoạt động tâi Tiển trả nợ gốc vay 344 Học viện Tài 16,827,259,675,496 Phụ lục PHỤ LỤC ỹ Trích báo cáo tài cơng ty mẹ tập đồn E BẢNG CÂN ĐỐ I KÊ TỐN (ĐVT: Triệu đồng) 31/12/N 31/12/N-1 31/12/N-2 31/12/N-3 12/31/N-4 A Tài sản ngắn hạn 56 343 987 36 083 172 41 850 29 286 029 24 419 205 Tiến khoản 1ĐT 12 142 469 786 632 204 882 061 985 204 320 I.T ié n 11 798 912 333 021 937 370 236 240 710 091 343 557 453 611 267 512 825 745 494 229 II Các khoán ĐTTCNH 824 303 951 684 816 642 996 158 ỉ 902 045 Đáu tư ngắn hạn 824 303 951 684 816 642 996 158 902 045 25 143 379 15 990 950 13 484 194 10 154 485 s 323 774 985 375 985 547 384 527 500 281 129 416 10 306 260 A 714 738 358 636 326 021 480 699 Phải thu nội ngắn hạn 375 529 009 229 772 952 007 437 374 208 Các khoản phải thu khác 476 215 281 451 968 095 325 916 339 601 -1 -1 -4 -1 Chỉ tiêu PHÁN TAl sản Cẳc khoản tương đương tién III Các Khoản phải thu NH Phải thu khách hàng Trả trước cho người bỏn Dự phơng phải thu khó dơi IV Hàng tốn kho 558 935 651 607 197 215 675100 724 885 Hàng tón kho 572 156 665 319 211017 700 471 737 865 Dự giảm giá HTK -1 221 -1 712 - 13 802 -2 -1 980 V Tài sàn ngán hạn khác 674 901 702 299 473 917 398 301 26418t Học viện Tài 345 GIẢO TRÌNH PHẨN TÍCH TẢI CHỈNH DOANH NGHIỆP Chi tièu 31/12/N 31/12/N-1 31/12/N-2 31/12/N-3 12/31/N-4 B Tái sản dài hạn 195 238 170 172 504 997 145 607 620 126 380 009 93 823 515 Tài sản cố dinh 90 559 194 76 733 613 59 511 479 78 763 744 59 671 161 Tầi sản cố định hữu hình 67 076 865 31 753 947 23 092 014 30 415 377 23 150 872 95 533 214 55 610 037 43 995 533 63 096 139 53 721 132 - Già trị hao lũy kế -28 456 349 -23 856 090 -20 903 519 -32 680 762 -30 570 260 Tái sản cố định vơ hìnỉi 51 547 101 229 142 181 155 225 112 867 97138 152 242 181 028 187 679 137 742 - Già trị hao mỏn lũy kê -4 5 -51 013 - 38 847 -3 454 - 24 876 Chi phí xây dựng CBDD 23 430 782 44 878 437 36 277 284 48 193 142 36 407 422 104 677 691 95 769 716 86 083 256 47 427 234 34 138 710 44 619437 43 087 416 41 113 707 33 456 024 26 437 903 175 949 021 030 680 512 173 460 468 121 54 918 993 47 665 526 42 336 967 12 797 750 232 686 - 36 688 - 256 -4 930 1285 668 12 885 189 031 13644 251 582 157 208 588 169 169 784 470 155 666 038 118 242 720 A Nợ phái trả 180 90S 969 139 855 392 105 946 4S7 83 961 319 «7 878 294 Nợ ngần hạn 47 093 421 30 245 271 23 684 190 18 229 646 15 844 703 Vay vâ nợ ngấn hạn 19 903 629 090 896 442 343 016 664 847 342 Phải trả người bán 17 520 176 12 885 739 405 220 129 861 234 616 448 10 085 06 310 440 454 147 291 224 96 874 611 085 112415 211 923 222 483 160 347 460 546 280 064 - Nguyên giá - Nguyên giá II Các khoản đấu tư tài rhlnh dái hạn Đấu lư vào công ty Đáu tư vào cồng ly liên kết Đáu tư dái hạn khảc 4, Dự phóng giảm giá đáu tư chứng Khoán dái hạn III Tài sản dài hạn khác TỔNG CỘNG TÀI SÀN PHẢN NGUÓN VÓN Người mua trả tién trước Thuế khoản phải nộp Nhâ nước Phải trả người lao động 346 Học viện Tài Phụ lục Chì tièu 31/12/N 31/12/N-1 31/12/N-2 31/12/N-3 12/31/N-4 Chi phi phải trả 396 665 410 794 133 598 509 793 298 226 Phái trả nội 885 705 443 133 718 836 851 903 047100 538 922 657 091 654 494 641 484 018 500 174 806 233 826 67 414 139 873 548 109 410 321 82 262 297 65 731 673 52 031 591 12 364 752 036 451 18 139 763 450 109 311 181 82 165 196 65 636 573 51 940 362 97 527 97 388 96 065 94 649 91 211 Các khoán phải thu, phải nộp khác Quỹ khen thường, phúc lợi II Nợ dài hạn Phải trả dài hạn khác Vay nơ dài hạn Dự phóng trợ cấp việc làm Doanh thu chưa thực 207 B Vốn chủ sớ hữu 64 615 188 68 932 577 63 837 983 71 704 719 50 366 426 I Vốn chủ sờ hữu 64 477 914 68 733 767 63 367 793 71 033 160 49 820 292 Vỗn đ u tư chủ sở hữu 59 352 305 56 854 804 51 571 682 54 067 501 39 402 770 -314 -3 14 -3 -1 711 -1 -4 844 708 -6 207 562 -4 504 072 - 167 999 76 069 Quỹ đáu tư phát triển 776 583 710 628 405 758 844 612 701 461 Quỹ dự phòng tài chinh 769 001 735 910 643 505 539 051 404 985 710 580 792 292 385 486 Chênh lệch dẳnh giá lại tài sản Chènh lệch tỷ giá hối đoái Quỹ khẳc thuộc vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế chưa -8 177 295 331615 248 717 697 178 314 951 16 581 355 16 308 686 12 291 037 262 236 536 210 137 274 198 810 470 190 671 559 546 134 251 582 157 208 588 169 169 784 470 S ỉ 666 038 118 242 720 phân phối Nguốn vốn đáu tư X D C B Quỹ hỗ trợ Sắp xếp doanh nghiệp II Nguón kinh phi QK TỔNG NGUỐN VỐN 20 987 Học viện Tài 347 GIẢO TRÌNH PHẢN TÍCH TẢI CHỈNH DOANH NGHIỆP BÁO CÁO K Ế T QUẢ H O ẠT Đ Ộ NG KIN H DO AN H (Đơn vị tính: Triệu đing) Chỉ tiêu Nám N Năm N-1 Năm N-2 Nảm í-3 Doanh thu bấn hầng cung cấp 73 335 183 56 747 124 44 477 823 39 630566 dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu 27 40 Doanh thu thuắn 73 335 183 56 747 123 44 477 796 39 630526 Giấ vốn hầng bán 79 989 220 55 589 199 44 353 319 37 775465 Lợi nhuận gộp -6 654 037 157 924 124 477 855061 Doanh thu tài 402 046 419135 872 767 984200 Chi phí tầi 490 381 748 969 042 723 832758 ■Trong dó, chi phi lẳi vay 777 835 502 052 784 204 194789 483 657 666 556 387 418 489091 Lợi nhuận thuẩn từ hoạt động -8 226 029 161 534 567 103 517412 Chi phí quản lý doanh nghiệp kinh doanh 10 Thu nhập khác 61 416 35 037 700 177 862301 11 Chi phí khác 18 226 30 601 215 969 44666 12 Lợi nhuận khác 43 190 436 484 208 818135 -8 182 839 165 970 051 311 335547 118 38 915 40 283 623596 12 046 163 801 - 175347 115 009 847 227 887598 13 Lợi nhuận kế toán trước thuế 14 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hầnh 15 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hỗn lại 16 Lợi nhuận sau thuế 348 •8 183 957 Học viện Tài Phụ lục BÁO CÁO LƯU CHUY ÊN T IE N tệ (Đơn vị tính: Triệu đồng) Chỉ tiêu Nãm N Năm N-1 Năm N-2 Năm N-3 -8 182 839 165 969 051 311 335 548 Điếu chỉnh cho khoản 869 128 075 796 403 750 822 426 - Khấu hao tài sản cố định 741 523 012 872 655 036 676 104 32 432 - 109 854 101 037 19 848 169 971 32 920 128 555 620 407 -Lãi từ hoạt động đáu tư -3 852 633 -3 362 194 -2 265 082 -1 688 722 - Chi phí lãi vay 777 835 502 052 784 204 194 789 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước TĐVLĐ -2 313 711 241 765 455 061 157 974 - 350 696 12 190 980 -3 068 176 LƯU CHUYỂN TIẾN TỪHĐKD Lợi nhuận trước thuế - Các khoản dự phòng - Lỗ chênh lệch tì giá hối đối chưa thực - Giảm (tăng) khoản phải thu 324 989 - Tàng hàng tồn kho -2 907 328 -2 454 302 489 454 -2 962 606 - Tảng (giảm) khoản phải trả 508 321 -4 440 387 -11 211 149 -2 447 246 - Tảng tải sản khác 38 393 -229 210 - 61 874 - 133 732 -92147 - 79 058 -91 652 - 98 886 -978 -95168 - 570 460 -151 070 - Tién lãi vay trả -7 641 386 -4 483 069 -3 462 055 - 995 262 Lưu chuyển tiền từHĐKD -2 083 847 -8 890 125 738 305 •3 699 004 - Chi quỹ khen thưởng phúc lợi vâ dự phồng tài - Thuẽ thu nhập doanh nghiệp nộp II LƯU CHUYỂN TIẾN TỪHĐĐT Tién chi mua sắm, xây dựng -16 629 069 -8 885 252 11 775 547 -11 863 337 TSCĐvà TSDHK Tién thu từ lý, nhương bán TSCĐ 017 Học viện Tài 720 270 349 GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHỈNH DOANH NGHIỆP Chỉ tiêu Nâm N Tién chi cho vay, mua CCNCĐVK Năm N-1 Năm N-2 Năm N-3 -107008 -24 512 806 -1 249777 Tién thu từ cho vay đơn vị khác -3 709 376 179 517 -1 094113 Tién chi đầu tư góp vốn ĐVK ĐTDHK -1 041 412 -3 320 320 -13 585 952 -3310113 Tién thu từ trinh CPH bán BVTCP Tién thu lãi cho vay, cổ tức hoạt động đấu tư Lư u chuyên tiến từHĐĐT 427 787 878 465 100 963 406706 13 667 687322 -20 501 392 •11 883 776 -21 028 344 -11 421442 III LƯU CHUYỂN TIỀN THĐTC Ngàn sách cấp 140 000 174552 Nhận tién cho quỹ hỗ trợ sản xuất doanh nghiệp 20 987 Tién vay ngắn hạn, dài hạn nhân Tién thu từ phát hầnh trái phiếu Tién chi trả gốc vay Tién trả gốc trái phiếu 35 126 257 23 005 524 21 900 573 000 000 000 000 -10146167 -5 649 874 17 258238 -6 467 636 -3 454779 29 941 077 21 355 650 15 432 937 13 978111 - 200 000 Lư u chuyên tiến từHĐTC Lưu chuyển tiền năm 355 838 581 749 •857 102 -1 142335 Tién tương đương tién tốn 786 632 204 883 061 985 204320 12 142 470 4786 632 4204 883 061985 đẩu nãm Ảnh hưởng thay đổi TGQĐNT Tiền khoản TĐTCN Yêu cầu: P h ân tích tà i cơng ty? 350 Học viện Tài Mục lục MỤC LỤC T ran g LỜ I N Ó I Đ Ầ U CHƯƠNG 1: TONC ỌUAN v ê PHÂIN t í c h t i CHÍINH DOANH NGHIỆP 1.1 MỰC TIÊU, CHỨC NĂNG CỦA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.1 Sự đòi p h t triể n p h â n tích tà i ch ín h doanh nghiệp 1.1.2 K hái niệm m ục tiê u p h â n tích tà i doanh nghiệp 1.1.3 Chức phán tích tài 1.2 ĐỐI TƯỢNG VÀ NỘI DUNG NGHIÊN c ứ u 13 CỦA 16 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH N G HIỆP 1.2.1 Đơi tượng nghiên cứu phân tích tài doanh nghiệp 16 1.2.2 Nội dung phân tích tà i doanh nghiệp 18 1.3 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 20 1.3.1 Phương pháp đ án h giá 20 1.3.2 Phương pháp p h ân tích n h â n tơ" 25 1.3.3 Phương pháp dự báo 31 1.4 TỔ CHỨC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRONG DOANH N G H ỆP 35 1.4.1 Tổ chức máy, phương tiện, tài liệu phân tích 36 Học viện Tài 351 GIẢO TRÌNH PHẨN TÍCH TẢI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.4.2 Quy trìn h phân tích 39 1.4.3 Các loại p h ân tích 47 1.5 TÀI LIỆU PH Ụ C VỤ PHÂN TÍCH TÀI C H ÍN H 50 DOANH N G H IỆ P 1.5.1 B ảng cân đơi kê tốn (Balance Sheet) 50 1.5.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh (Income Statem ent) 63 1.5.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash Flow S tatem en t) 68 1.5.4 Bản th u y ết m inh báo cáo tài 88 1.5.5 Tài liệu khác phục vụ cho phân tích tài 117 Câu hỏi ôn tậ p bai tập 120 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH KHÁI ỌT TÌNH HÌNH TÀI 121 CHÍNH DOAINH NGHIỆP 2.1 PHÂN TÍCH KHÁI QT QUY MƠ TÀI CH ÍN H 121 DOANH N G H IỆP 2.2 PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT CẤU TRÚC TÀI CH ÍN H c 128 BẢN CỦA DOANH N G HIỆP 2.3 PHÂN TÍCH KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SIN H LỜI CỦA 135 DOANH N G H IỆP Câu hỏi tậ p 140 CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH 141 DOANH NGHIỆP 3.1 PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH N G H IỆP 352 Học viện Tài 141 Mục lục 3.1.1 Phân tích tình h ìn h nguồn vốn doanh nghiệp 141 3.1.2 Phân tích hoạt động tài trợ doanh nghiệp 150 3.2 PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH ĐẦU T CỦA DOANH NGHIỆP 3.2.1 Tông q u a n vể p h â n tích ch ín h sách đ ầu tư 161 161 d o an h nghiệp 3.2.2 Phân tích tìn h h ìn h đầu tư doanh nghiệp 164 3.2.3 Phân tích tìn h h ìn h tài sản doanh nghiệp 168 3.3 PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH PHÂN PHOI KẾT QUẢ 178 KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 3.3.1 Phân tích tình h ìn h phân phơi lợi n h u ận 178 3.3.2 Phân tích sách chi trả cố tức 183 Càu hỏi tập 189 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH TIÊM Lực TÀI CHÍNH CỦA 191 DOANH NGHIỆP 4.1 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH VÀ KẾT q u ả k i n h d o a n h 191 CỦA DOANH NGHIỆP P H Â N T ÍC H M Ứ C Đ Ộ T Ạ O T IE N v t ìn h h ìn h lư u 200 CHUYỂN TIỀN CỦA DOANH N G HIỆP 4.2.1 Phân tích k h ả n ă n g tạo tiền doanh nghiệp 201 4.2.2 P hân tích tìn h h ìn h lưu chuyển tiền doanh nghiệp 202 4.3 PHÂN TÍCH TÌN H HÌNH CƠNG NỘ k h ả NẢNG 209 THANH TOÁN CỦA DOANH N G HIỆP 4.3.1 Phân tích tìn h h ìn h cơng nợ Học viện Tài 209 353 GIÁO TRÌNH PHẢN TÍCH TẢI CHÍNH DOANH NGHIỆP 4.3.2 P h â n tích k h ả th a n h toán doanh nghiệp 217 4.4 PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT s DỤNG V ốN CỦA 222 DOANH N G H IỆ P 4.4.1 P h â n tích hiệu su ấ t sử dụng vôn kinh doanh 223 4.4.2 P h â n tích tốc độ lu ân chuyến vốn lưu động 228 4.4.3 P h â n tích tốc độ lu ân chuyển h n g tồn kho 234 4.4.4 P h â n tích tốc độ lu ân chuyển vốn th a n h tốn 237 4.5 PHẢN TÍCH KHẢ NÀNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP 240 4.5.1 P h â n tích khả sin h lời k in h tê 240 4.5.2 P h â n tích khả sin h lời tà i 246 C âu hỏi ôn tậ p tập 259 CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TĂNG TRƯỞNG VÀ 261 Dự BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 5.1 PHÂN TÍCH TÌNH H ÌN H TẢNG TRƯỞNG CỬA 261 DOANH N G H IỆ P 5.1.1 Mục tiê u p h ân tích tìn h h ìn h tă n g trưởng 261 Chií t iê u p h â n tích tìn h h h ih tă n g trưởng 263 5.1.3 Phương pháp phân tích tìn h h ìn h tăn g trư ởng 274 5.2 PHÂN TÍCH ĐỊN BAY TÀI CH ÍN H DOANH N G H IỆ P 278 (DFL - D EG R EE OF FINANCIAL LEVERAGE) 5.2.1 Mục tiê u p h â n tích địn bẩy tà i 278 5.2.2 Chỉ tiê u ph ân tích 279 5.2.3 Phương pháp phân tích 285 35 Học viện Tài Mục lục 5.3 I )ự HÁO TÀI CHÍNH DOANH N G H IỆ P 289 5.3.1 Mục tiê u dự háo tài doanh nghiệp 289 5.3.2 Phương pháp dự báo tài doanh nghiệp 291 Câu hoi ơn tậ p tập 318 PHỤ LỤC 321 PH Ụ LỤC 327 PHỤ LỤC 3: GIÓI TH IỆU VỀ CFA 332 PHỤ LỤC 339 PHỤ LỤC 345 MỤC LỤC 351 Học viện Tài 355 GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍIMH DOANH NGHIỆP DÙNG CHO CHUYÊN NGÀNH: THUẾ, NGÂN HÀNG, QUẢN TBỊ KINH DOANH, Chiu trách nhiệm xuấ t N G U Y Ễ N Đ ÌN H C A N Chịu trách nhiệm nôi d ung H Ọ C V I Ệ N T À I C H ÍN H Biên tập sốt in B Ộ M Ô N P H Â N T ÍC H T À I C H Í N H D O A N H N G H I Ệ P BAN Q UẢN L Ý K H O A HỌC Trình bày bìa BAN Q UẢN LÝ K H O A HỌC In 2.000 khố 16x24 cm tạ i công ty TN H H s ả n x u ấ t Thương m ại H ưng Hà Số ĐKKH x u ấ t bản: 19-2015/CXB/418-221/TC QĐXB số: 06/QĐ-NXBTC cấp ngày 20/01/2015 In xong nộp lưu chiểu quý I n ă m 2015