Phân tích khả năng thanh toán công ty cổ phần sữa việt nam vinamilk

Phân tích khả năng thanh toán công ty cổ phần sữa việt nam vinamilk

BÀI PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN CÔNG TY CỔ PHẨN SỮA VIỆT NAM VINAMILK

 Nguồn số liệu:

http://www.vinamilk.com.vn/?vnm=download&id=46

Báo cáo năm 2010: http://www.vinamilk.com.vn/?vnm=DownloadFile&m=21

Báo cáo năm 2011: http://www.vinamilk.com.vn/?vnm=DownloadFile&m=22

1

LỜI MỞ ĐẦU

Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện nay đi kèm với đó là khủng hoảng tài chínhtoàn cầu đang đẩy hàng loạt doanh nghiệp đến chỗ phá sản Nhiều doanh nghiệp khôngđảm bảo khả năng thanh toán trong cả trong ngắn hạn và dài hạn Nhưng phải thừa nhậnkhông ít trong số đó bị phá sản chỉ vì quản lý dòng tiền không hiệu quả, dẫn đến mất khảnăng chi trả Đó cũng là nguyên nhân chính khiến gần 70.000 doanh nghiệp vừa và nhỏ củaViệt Nam phải tạm ngừng hoạt động trong đợt thắt chặt tiền tệ vừa qua

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là năng lực về tài chính mà doanh nghiệp cóđược để đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản nợ cho các cá nhân, tổ chức có quan hệ chodoanh nghiệp vay hoặc nợ Khả năng thanh toán là kết quả của sự cân bằng giữa các luồngthu và chi hay giữa nguồn vốn kinh tế (capital) và nguồn lực sẵn có (resource)

Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là nội dung quan trọng để đánh giá chất lượngtài chính và hiệu quả hoạt động Đây cũng là những thông tin hữu ích mà các tổ chức tíndụng, nhà đầu tư, cơ quan kiểm toán thường hay quan tâm để đạt được các mục tiêu củamình trên thương trường kinh doanh Như vậy, phân tích khả năng thanh toán đóng vai tròquan trọng không chỉ đối với nội bộ doanh nghiệp mà còn cực kỳ quan trọng trong việc raquyết định đầu tư

Hiểu được tầm quan trọng của việc phân tích khả năng thanh toán này, nhóm phântích xin dựa vào thông tin trên báo cáo tài chính của công ty cổ phần sữa Việt NamVinamilk để đưa ra bài phân tích khả năng thanh toán của Vinamilk trong 2 năm 2010 và2011

 Bố cục bài phân tích:

Phần I Giới thiệu chung về công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk.

Phần II Phân tích khả năng thanh toán công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk Phần III Ý kiến của nhóm phân tích đối với tình hình của công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk.

 Nguồn số liệu:

http://www.vinamilk.com.vn/?vnm=download&id=46

Báo cáo năm 2010: http://www.vinamilk.com.vn/?vnm=DownloadFile&m=21

Báo cáo năm 2011: http://www.vinamilk.com.vn/?vnm=DownloadFile&m=22

Phần I Giới thiệu chung về công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk

1.1 Giới thiệu chung về công ty cố phần sữa Việt Nam Vinamilk:

1.1.1.Vài nét về công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk:

Công ty cổ phần sữa Việt Nam có tên giao dịch Quốc tế là : Vietnam dairy ProductsJoint – Stock Company Công ty được thành lập năm 1976 trên cơ sở tiếp quản 3 nhà máySữa của chế độ cũ để lại Công ty có trụ sở chính tại Số 10 phố Tân Trào, Phường Tân Phú,Quận 7, thành phố Hồ Chí Minh

Cơ cấu tổ chức gồm 17 đơn vị trực thuộc và 1 Văn phòng Tổng số CBCNV 4.500

người Chức năng chính : Sản xuất sữa và các chế phẩm từ Sữa Nhiều năm qua, với những

nỗ lực phấn đấu vượt bậc, Công ty trở thành một trong những doanh nghiệp hàng đầu củaViệt Nam trên tất cả các mặt Thành tựu của Công ty đã đóng góp tích cực vào sự phát triển

sự nghiệp CNH-HĐH đất nước Với những thành tích nổi bật đó, Công ty đã vinh dự nhậnđược các phần thưởng cao quý : Huân chương Độc lập hạng Nhì ( 2010), Huân chương Độclập hạng Ba ( 2005), Huân chương Lao động hạng Nhất ( 1996), hạng Nhì ( 1991), hạng Ba( 1985 ), Huân chương Lao động Hạng Ba và Hạng Nhì (2003 – 2008 ) cho 3 Nhà máythành viên : Thống Nhất, Trường Thọ, Dielac, Huân chương Lao động hạng Ba ( 2004 ) choNhà máy sữa Hà Nội 14 năm liên tục nhận cờ Luân lưu Chính Phủ - “ Đơn vị dẫn đầuphong trào Thi đua ngành Công nghiệp “ ( 1992-2005) Cờ của Bộ Công nghiệp tặng choNhà máy Sữa Dielac đạt thành tích xuất sắc trong lao động sản xuất năm 2000 - 2004.Nhiều Bằng khen của Chủ tịch nước, Thủ Tướng, Các Bộ, Ngành Trung ương, UBND cácTỉnh, Thành phố tặng về thành tích : Nộp thuế; Phong trào chăn nuôi bò sữa; Xoá đói giảmnghèo; thực hiện luật lao động; hoạt động Xuất nhập khẩu; lao động sáng tạo; Chuyển đổicây trồng vật nuôi; phát hành công trái; sức khoẻ; dân số; phụ nữ; trẻ em ; công tác thi đua;công tác xã hội; an toàn giao thông 16 năm liên tục đứng vào Topten hàng Việt Nam chấtlượng cao được người tiêu dùng ưa thích nhất (1995 – 2010 ), giải thưởng sáng tạo khoa họccông nghệ Wipo năm 2000 và 2004 và đặc biệt năm 2000 Công ty vinh dự được Nhà nướcphong tặng danh hiệu ANH HÙNG LAO ĐỘNG thời kỳ đổi mới; năm 2010 là doanhnghiệp đầu tiên và duy nhất của Việt nam trong 200 công ty có doanh thu dưới 1 tỷ đô lahoạt động có hiệu quả nhất, tốt nhất Châu Á được tạp chí Fober vinh danh; xếp thứ Tư trongdanh sách Top 10 – bảng xếp hạng VN R.500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam; Top

3

10 thương hiệu được ưa thích nhất Việt Nam do Nielsen Singapre và tạp chí Compain thựchiện

Vinamilk là nhà cung cấp sữa và các sản phẩm từ sữa lớn nhất Việt nam hiện nay vớithị phần trên 40% Các nhóm sản phẩm chính gồm: Sữa bột và bột dinh dưỡng, sữa đặc, sữanước và sữa chua uống, sữa chua ăn, kem và phô mai và nước giải khát

1.1.2 Hoạt động kinh doanh chính:

- Sản xuất và kinh doanh sữa hộp, sữa bột, bột dinh dưỡng, bánh, sữa tươi, sữa đậu nành, nước giải khát và các sản phẩm từ sữa khác;

- Kinh doanh thực phẩm công nghệ, thiết bị phụ tùng, vật tư, hoá chất và nguyên liệu

- Kinh doanh nhà, môi giới cho thuê bất động sản; Kinh doanh kho bãi, bến bãi; Kinh doanhvận tải hàng bằng ô tô; Bốc xếp hàng hoá;

1.2.Những thuận lợi và khó khăn của công ty trong việc phát triển hoạt động kinh doanh:

1.2.1 Thuận lợi

-Thị trường tiềm năng: Việt Nam là một quốc gia trẻ với 54% dân số dưới độ tuổi 30

(Thống kê năm 2010), và đây cũng là nhóm dân số có xu hướng tiêu thụ nhiều các sản phẩm

sữa Tình hình đô thị hóa nhanh chóng tại Việt Nam (~3%) và mức sống ngày càng được

nâng cao (GDP bình quân đầu người có tăng trưởng kép 13.5%/năm trong giai đoạn 2011) cũng sẽ là động lực gia tăng nhu cầu về sữa và các sản phẩm từ sữa Theo quy hoạch

2006-phát triển ngành công nghiệp Sữa Việt Nam, tổng sản lượng sữa sẽ đạt 1,9 tỷ lít vào năm

2015, nâng mức tiêu thụ sữa bình quân/người/năm từ 15 lít đến 21 lít

-Lợi thế cạnh tranh: Trải qua 30 năm, VINAMILK đã thực sự nắm bắt được thị hiếu tiêu dùng sữa của người Việt Nam và truyền tải cảm nhận đó vào các dòng sản phẩm của mình VNM dẫn đầu thị trường sữa với hơn 40% thị phần và năng lực sản xuất vượt xa các đối thủcạnh tranh khác 9 nhà máy chế biến và gần 178.000 điểm bán lẻ của VNM nằm rải rác trên khắp cả nước tại những vị trí thuận lợi, đây là lợi thế lớn cho việc phân phối sữa của Công

ty VNM thu mua gần 50% nguồn sữa nguyên liệu trong nước, việc này giúp cho Công ty kiểm soát được giá sữa ở các nông trại VINAMILK là một trong những thương hiệu uy tín

và có giá cả phải chăng nhất trên thị trường sữa hiện nay, nhờ vậy VNM duy trì sự thống trị của mình trên một số phân khúc như sữa đặc (chiếm khoảng 85% thị phần) và sữa chua

(chiếm khoảng 90% thị phần) Cơ cấu vốn của VNM chủ yếu là vốn chủ sở hữu, vì thế các chỉ số thanh toán của VNM rất tốt

1.2.2 Khó khăn

-VNM đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt của các thương hiệu cao cấp nước ngoài như Abbott, Mead Johnson, Dutch Lady Đồng thời, không ít công ty trong nước cũng đã tham gia vào cuộc đua thị phần Nổi bật nhất là CTCP Thực phẩm sữa TH (TH True Milk), là một công ty trong nước đã đầu tư 350 triệu đô vào dự án chăn nuôi 45,000 con bò sữa

-Một vài năm trở lại đây, vụ tai tiếng sữa có chứa melamine đã để lại vết sẹo cho ngành công nghiệp sữa Khi người tiêu dùng có ý thức hơn trong việc lựa chọn các sản phẩm sữa thì chất lượng sản phẩm và hình ảnh thương hiệu ngày càng trở nên quan trọng Người tiêu dùng có thu nhập cao tại Việt Nam có xu hướng lựa chọn các thương hiệu nước ngoài hơn những thương hiệu trong nước, điều này cũng là một thách thức mà VNM phải đối mặt để giành thị phần

-Với quy mô sản xuất rộng lớn như hiện nay, đòi hỏi VNM phải nhập hầu hết nguyên liệu sữa (chiếm 60-70% giá vốn hàng bán), bởi các nguồn cung cấp trong nước chỉ đáp ứng được 25%

Ngành sữa Việt Nam đang phải đối mặt với tình trạng thiếu nguyên liệu sữa tươi, hơn 75% nguyên liệu sữa phải nhập khẩu Ngoài ra, một lượng sữa tươi đáng kể không được chuyển giao cho các nhà máy chế biến lớn, thay vào đó được tiêu thụ ngay ở thị trường địa phương Hiện nay, Việt Nam mới sản xuất được khoảng 350.000 tấn sữa tươi, chỉ đáp ứng khoảng 20% nhu cầu trong nước, định hướng đến năm 2015, con số này sẽ là 660.000 tấn, đáp ứng được khoảng 35% nhu cầu

5

Phần II Phân tích khả năng thanh toán công ty cổ phần sữa Việt Nam

Phân tích khả năng thanh toán là phân tích về: các khoản phải thu và tình hình công

nợ, các khoản phải trả và khả năng chi trả Đây là nhóm chỉ tiêu được sự quan tâm của cácnhà quản trị, chủ sở hữu và đặc biệt là các nhà cho vay

Tình hình tài chính được đánh giá là lành mạnh trước hết phải thể hiện ở khả năngchi trả, bởi vì nó phản ánh chất lượng công tác tài chính

Để đánh giá một cách chính xác khả năng thanh toán của công ty ta phải xem đầy đủ

cả trong ngắn hạn và dài hạn thông qua các chỉ tiêu dưới đây

2.1 Một vài thông tin tài chính của công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk:

Chỉ tiêu Cuối năm Đầu năm Cuối năm so với đầu năm

-III, Các khoản phải thu 2.126.947.803.251 13,666 1.119.075.135.003 10,406 1.007.872.668.248 90,063 3,26

III Bất động sản đầu tư 73.182.137.539 0.470 73.328.395.211 0.682 -146.257.672 -0.199 -0.212

IV Các khoản đầu tư tài chính dài

hạn 1.550.368.535.378 9.961 1.659.632.386.999 15.432 -109.263.851.621 -6.584 -5.471

V Tài sản dài hạn khác 90.380.695.298 0.581 158.885.645.450 1.477 -68.504.950.152 -43.116 -0.897

7

2.2 Đánh giá khái quát:

 Hệ số khả năng thanh toán chung (tổng quát)

Hệ số k h ả n ă ng t h an h¿á n c h ung= Tổng t ài sản

Tổng nợ p h ảitrả

Công ty : VINAMILK ĐƠN VỊ :VNĐ

Chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh toán tổng quát của Vinamilk trong 2 năm 2010 và 2011

có chiều hướng tăng cho thấy công ty đã sử dụng vốn hiệu quả trong việc hoàn thành mụctiêu tăng trưởng Cụ thể:

Hệ số thanh toán chung cho biết khả năng thanh toán nợ phải trả của doanh nghiệp bằng tất

cả tài sản

- Năm 2010 cứ 1 đồng giá trị nợ phải trả được thanh toán bởi 3:84 đồng tài sản Hệ sốnày khá cao chứng tỏ tình hình tài chính doanh nghiệp khả quan đảm bảo khả năng thanhtoán nợ tốt

- Năm 2011: cứ 1 đồng giá trị nợ phải trả được thanh toán bởi 4,94 đồng tài sản Tathấy hệ số thanh toán chung của doanh nghiệp năm 2011 tăng so với năm 2010 là 1,10 lần,điều này cho thấy khả năng thanh toán nợ phải trả của doanh nghiệp tốt hơn năm trước.Chỉtiêu này tại 2 thời điểm đều cao hơn 1 rất nhiều chứng tỏ doanh nghiệp có đủ và thừa tài sản

để thanh toán nợ phải trả, đó là nhân tố hấp dẫn các tổ chức tín dụng cho vay dài hạn

Là một trong các doanh nghiệp kinh doanh thực phẩm và đồ uống hàng đầu Việt Nam, công

ty Vinamilk có hệ số khả năng thanh toán chung cao hơn nhiều so với trung bình nhómngành thực phẩm (2,70 lần) Đây sẽ là nhân tố quan trọng hấp dẫn các tổ chức tín dụng chovay tiền

2.3 Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn:

Khả năng thanh toán ngắn hạn có vai trò rất quan trọng đối với tình hình tài chính của doanh nghiệp Nếu các chỉ tiêu khả năng thanh toán nợ ngắn hạn thấp, kéo dài thường xuất hiện rủi ro tài chính, nguy cơ phá sản có thể xảy ra kể cả trong điều kiện chỉ tiêu khả năng thanh tnoán tổng quát cao

Để phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn, ta lần lượt xét các chỉ tiêu sau:

2.3.1 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán hiện hành là công cụ đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn, biểu thị sự cân bằng giữa tài sản ngắn hạn và các nợ ngắn hạn

Ý nghĩa của tỷ số này là nói lên mức độ trang trải của tài sản ngắn hạn đối với khoản nợ ngắn hạn mà không cần tới một khoản vay mượn thêm nào Tóm lại, cho ta biết tại một thời điểm nhất định ứng với một đồng nợ ngắn hạn thì công ty có khả năng quy động bao nhiêu

từ tài sản ngắn hạn để trả nợ Ta có:

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn= Tài sản ngắn hạn/ Nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn năm 2011 của công ty là 3,1; tức là với 1 đồng nợ ngắn hạn của công ty sẽ được đảm bảo thanh toán bằng 3,1 đồng tài sản ngắn hạn

So với năm 2010, hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty tăng 0,9 lần Nguyên

nhân là do tốc độ tăng tài sản ngắn hạn năm 2011 tăng nhiều hơn đáng kể so với tốc độ tăng

nợ ngắn hạn ( tăng 59,864% so với 13,237%)

11

Trong đó, các tài sản ngắn hạn ngoại trừ khoản mục Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

giảm 1,356 tỷ đồng tương đương giảm 64,821%, nguyên nhân chủ yếu là do công ty có mộtkhoản tiền gửi có kỳ hạn 1 năm trở xuống giảm tới gần 1.500 tỷ đồng, trong khi các khoản đầu tư ngắn hạn khác tăng không đáng kể so với số tiền thu về Các khoản mục còn lại của tài sản ngắn hạn đều có những tốc độ tăng khá mạnh, trong đó đặc biệt phải kể đến tốc độ

tăng của khoản mục Tiền và các khoản tương đương tiền.

Khoản mục Tiền và các khoản tương đương tiền lại tăng đột biến, tăng tới 2.867 tỷ đồng,

tương đương tăng 1220,64%, trong đó nguyên nhân chủ yếu là do:

+ Các khoản tăng của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư: các khoản thu hồi cho vay

và lãi vay có kỳ hạn 1 năm trở xuống như ở trên đã nêu

+ Các khoản tăng của lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính đến chủ yếu từ hoạt độnghuy động vốn từ việc phát hành thêm cổ phiếu, công ty phát hành 14,25 triệu cổ phiếu, tương đương với số vốn là 1.455 tỷ đồng vào tháng 6/2011

Các khoản tăng của khoản mục chủ yếu là tăng ở các khoản tiền gửi có kỳ hạn dưới 3 tháng với 2.330 tỷ đồng, điều này cũng dễ hiểu bởi trong tình hình khủng hoảng kinh tế hiện nay, các kênh đầu tư chứa đựng nhiều rủi ro thì công ty nên chọn những kênh đầu tư ngắn hạn sẽ mang giảm bớt được rủi ro cho các khoản đầu tư

Khoản mục Các khoản phải thu cũng tăng đáng kể, tăng 1.007 tỷ đồng, tương đương tăng 90,063% , điều này là dễ hiểu nếu ta xem Báo cáo hoạt động kinh doanh năm 2011 của công

ty, Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ của công ty tăng khá nhiều, gần 6.000

tỷ đồng bởi thế Các khoản phải thu tăng lên như vậy cũng là hợp lý

Thêm nữa, việc Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng cũng lý giải được tạisao Hàng tồn kho của công ty tăng 914 tỷ đồng, tương ứng tốc độ tăng 40,224% để có thể đáp ứng kịp thời được nhu cầu sản xuất và tiêu thụ

Và khoản mục Tài sản ngắn hạn khác cũng tăng khá nhiều, tăng 42 tỷ đồng, tương ứng tốc

độ tăng 49,528% trong đó thì chủ yếu là sự tăng thêm của các khoản chi phí trả trước ngắn hạn và khoản thuế giá trị gia tăng được khấu trừ (do mua thêm nhiều nguyên vật liệu cho sản xuất)

Mặt khác, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn của công ty so với trung bình nhóm ngành cũng cao hơn đáng kể (3,1 so với 2,19), điều này chứng tỏ trong nhóm ngành kinh doanh thìcông ty Vinamilk có một khả năng thanh toán nợ ngắn hạn rất tốt

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Tiền +Đầu tư ngắn hạn + Phải thu khách hàng

Nợ ngắn hạn

=

Qua phân tích trên ta thấy, hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty năm 2011 là 3,1, con số trên thể hiện khả năng đảm bảo thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn rấttốt của công ty, hệ số trên tăng đáng kể so với năm 2010 và cũng ở mức cao so với hệ số trung bình nhóm ngành

Tuy nhiên, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn đã gom toàn bộ tài sản ngắn hạn lại mà không phân biệt hoạt tính của chúng nên nhiều khi không phản ánh chính xác khả năng thanh toán của doanh nghiệp Để khắc phục điều này người ta dùng hệ số thanh toán nhanh

2.3.2 Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số thanh toán nhanh là tiêu chuẩn đánh giá khả năng thanh toán thận trọng hơn

Nó phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp trong điều kiện không bán hết hàng tồn kho Hệ số này khác hệ số thanh toán nợ ngắn hạn ở chỗ là nó loại trừ hàng tồn kho ra khỏi công thức tính, bởi vì hàng tồn kho không có tính thanh khoản cao

Theo bảng trên ta thấy, năm 2011 hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty là 2,0, tức làkhông cần bán hàng tồn kho hay vay mượn gì thêm, với 1 đồng nợ ngắn hạn công ty có thể đảm bảo thanh toán bằng 2 đồng tài sản ngắn hạn

So với năm 2010, hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty tăng 0,7 lần với tốc độ tăng 53,8% Nguyên nhân cũng tương tư như đối với hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn ở trên, tốc độ tăng của các khoản (Tiền + Đầu tư ngắn hạn+ Phải thu khách hàng) tăng mạnh hơn tốc độ tăng của khoản Nợ ngắn hạn

So với trung bình nhóm ngành, hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty cũng cao hơn (2,0 so với 1,62)

Qua phân tích ở trên, có thể thấy hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty là 2,0 ,đảm bảo được khả năng thanh toán nhanh rất tốt, tăng đáng kể so với năm 2010 và cũng caohơn so với trung bình nhóm ngành

2.3.3 Hệ số khả năng thanh toán tức thời

13

Hệ số khả năng thanh toán tức thời

Tiền và các khoản tương đương tiền

Nợ ngắn hạn Tiền và các khoản tương đương tiền

=

Với hai hệ số trên, ta thừa nhận rằng khoản phải thu có khả năng chuyển nhanh thànhtiền để trả nợ ngắn hạn, việc thu hồi các khoản này chỉ là vấn đề thời gian Một thị trường (tài chính, tiền tệ) trôi trải sẽ giúp cho việc trao đổi mua bán các “khoản phải thu” này Tuy nhiên trong nền kinh tế thị trường nói chung và thị trường tài chính nói riêng chưa được phát triển như hiện nay, hệ số thanh toán nhanh thích hợp hơn là hệ số khả năng thanh toán tức thời

Chỉ tiêu này đo lường mức độ đáp ứng nhanh của tài sản ngắn hạn trước các khoản

nợ ngắn hạn Khoản có thể dùng trả ngay các khoản nợ đến hạn là tiền và các khoản tương đương tiền Hệ số này có công thức như sau:

Năm 2011, hệ số này của công ty là 1,04 tức là với 1 đồng nợ ngắn hạn của công ty thì sẽ được đảm bảo thanh toán ngay bởi 1,04 đồng tài sản ngắn hạn

So với năm 2010, hệ số này tăng 0,95lần Nguyên nhân dẫn đến sự tăng đột biến là do việc tăng đột biến của khoản Tiền và các khoản tương đương tiền năm 2011 so với năm 2010 như đã nói ở trên

So với trung bình nhóm ngành, hệ số khả năng thanh toán tức thời của công ty cũng cao hơn(1,04 so với 0,96)

Có thể thấy, với hệ số thanh toán khả năng tức thời là 1,04, cao hơn rất nhiều so với năm

2010 và cao hơn so với trung bình nhóm ngành chứng tỏ khả năng thanh toán tức thời của công ty đang được đảm bảo rất tốt

2.3.4 Hệ số dòng tiền trên nợ ngắn hạn:

Chỉ tiêu Vinamilk

2010

Vinamilk2011

Chênh lệch

Năm 2010, hệ số này đạt 0,995; đến năm 2011, hệ số này đạt 0,916.

Tuy năm 2011, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Vinamilk cao hơn năm

2010 về giá tri tuyệt đối nhưng nợ ngắn hạn năm 2011 cũng phát sinh nhiều hơn năm 2010

Do vậy, xét về giá trị tương đối, năm 2011 có hệ số dòng tiền/ nợ ngắn hạn bình quân kém hơn năm 2010 là 8%

Điều này chứng tỏ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng tiền từ hoạt động kinh doanh của Vinamilk năm 2011 kém hơn năm 2010 Tuy nhiên các chỉ số này vẫn nhỏ hơn 1,cho thấy dấu hiệu của việc doanh nghiệp đang phải chịu áp lực từ việc thanh toán nợ ngắn hạn Và tiền lưu chuyển từ hoạt động kinh doanh chưa đảm bảo khả năng cho đắp cho nghĩa

vụ nợ ngắn hạn

15