Phân tích thị trường trái phiếu việt nam

BÀI THI CUỐI KỲ MƠN CHỨNG KHỐN CĨ THU NHẬP CỐ ĐỊNH PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM Họ tên sinh viên: MSSV: Lớp: MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT iii DANH MỤC HÌNH VẼ v LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1.1 Tổng quan trái phiếu 1.1.1 Khái niệm trái phiếu 1.1.2 Đặc điểm trái phiếu 1.1.3 Phân loại trái phiếu 1.1.3.1 Căn vào hình thức thể 1.1.3.2 Căn theo chủ thể phát hành 1.2 Tổng quan thị trường trái phiếu .4 1.2.1 Khái niệm thị trường trái phiếu 1.2.2 Đặc điểm thị trường trái phiếu 1.2.3 Vai trò thị trường trái phiếu .5 1.2.4 Phân loại thị trường trái phiếu .5 CHƯƠNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2.1 Lịch sử hình thành phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam 2.2 Thị trường trái phiếu Chính phủ 2.2.1 Các loại trái phiếu Chính phủ 2.2.2 Hoạt động thị trường trái phiếu Chính phủ i 2.2.2.1 Thị trường sơ cấp 2.2.2.2 Thị trường thứ cấp 11 2.3 Thị trường trái phiếu Chính phủ bảo lãnh 12 2.4 Thị trường trái phiếu quyền địa phương 14 2.5 Thị trường trái phiếu doanh nghiệp 15 2.6 Thị trường trái phiếu quốc tế 24 CHƯƠNG 26 MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 26 3.1 Định hướng phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam 26 3.2 Một số giải pháp phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam 26 KẾT LUẬN 29 TÀI LIỆU THAM KHẢO 30 ii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ST T Chữ viết tắt Chữ đầy đủ BĐS Bất động sản CAR Capital Adequacy Ratio - Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu CT TNHH CTCP DN FDI FPI GDP GTPH Giá trị phát hành 10 HNX Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội 11 Hose Sở Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 12 HSBC Ngân hàng TNHH thành viên HSBC Việt Nam 13 NH TMCP Ngân hàng thương mại cổ phần 14 NHCSXH Ngân hàng Chính sách xã hội 15 NHNN 16 NHPTVN 17 NSNN 18 ODA 19 OTC 20 PPP 21 SSC Công ty trách nhiệm hữu hạn Công ty cổ phần Doanh nghiệp Foreign Direct Investment - Tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi Foreign Portfolio Investment - Vốn đầu tư gián tiếp nước Gross Domestic Product - Tổng sản phẩm quốc nội Ngân hàng nhà nước Ngân hàng Phát triển Việt Nam Ngân sách nhà nước Official Development Assistance - Vốn hợp tác phát triển thức Over the Country Market - thị trường mua – bán chứng khốn khơng dựa sàn giao dịch tập trung Public - Private Partnership - Đầu tư theo hình thức đối tác cơng tư The State Securities Commission Of Vietnam - Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước iii 22 TCTD Tổ chức tín dụng 23 TPCP Trái phiếu Chính phủ 24 TPCPBL 25 TPDN 26 VBMA 27 VSD Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh Trái phiếu doanh nghiệp Vietnam Bond Market Association - Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam Trung tâm Lưu ký Chứng khốn Việt Nam iv DANH MỤC HÌNH VẼ Hình Dư nợ phân theo kỳ hạn lại Danh mục nợ Hình 2 Quy mô phát hành lãi suất trái phiếu Chính phủ giai đoạn 2009-2021 10 Hình Quy mơ khoản thị trường trái phiếu phủ .11 Hình Tỷ lệ phát hành trái phiếu Chính phủ bảo lãnh năm 2021 .13 Hình Tỷ trọng phát hành theo kỳ hạn NHTPVN NHCSXH 2021 13 Hình Khối lượng phát hành TPCPBL quý II/2022 14 Hình Kết đấu thầu TPCPBL quý II/2022 14 Hình Quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2021 16 Hình Tỷ trọng phát hành TPDN riêng lẻ công chúng năm 2021 17 Hình 10 Kết phát hành TPDN theo nhóm ngành 2021 .17 Hình 11 Tỷ trọng khối lượng phát hành TPDN năm 2020 2021 18 Hình 12 Giá trị tỷ lệ phát hành thành công TPDN theo tháng 19 Hình 13 Cơ cấu TPDN phát hành theo tháng quý I/2022 20 Hình 14 Tỷ trọng TPDN riêng lẻ phát hành theo ngành quý I/2022 21 Hình 15 Tỷ trọng phát hành TPDN riêng lẻ công chúng quý II/2022 22 Hình 16 Tỷ trọng phát hành TPDN theo nhóm ngành quý II/2022 22 Hình 17 Giá trị tỷ lệ phát hành thành công TPDN theo tháng năm 2022 .24 v LỜI MỞ ĐẦU Ngay bây giờ, nhà kinh tế quan tâm đến việc doanh nghiệp tài trợ Việt Nam đạt kết khả quan huy động vốn nước Nếu nguồn vốn nước, bao gồm vốn huy động từ dân cư tổ chức kinh tế, đóng vai trị chủ đạo, vốn nước ngoài, bao gồm FDI, ODA, FPI động lực sở để thay đổi Tuy nhiên, khoản vốn nước chưa mạnh, đặc biệt vốn dài hạn Trong trường hợp này, cần phải huy động nguồn vốn dài hạn để thực biện pháp nhằm ổn định kinh tế phủ trì sản xuất hoạt động công ty Lượng vốn huy động đảm bảo nào? Trong tình hình khó khăn nay, câu hỏi khó nhà kinh tế phủ Nhận thức tầm quan trọng quan trọng cần thiết vấn đề nêu trên, em chọn đề tài “Phân tích thị trường trái phiếu Việt Nam” lẽ trái phiếu công cụ vay nợ số lượng lớn dài hạn hữu hiệu doanh nghiệp phủ Bài báo cáo gồm nội dung chính: Chương Tổng quan lý thuyết trái phiếu thị trường trái phiếu Chương Thị trường trái phiếu Việt Nam Chương Một số giải pháp phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam CHƯƠNG TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ TRÁI PHIẾU VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1.1 Tổng quan trái phiếu 1.1.1 Khái niệm trái phiếu Theo khoản Điều Luật Chứng khoán 2019: “Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần nợ tổ chức phát hành” Cụ thể, trái phiếu giấy ghi nhận nợ quy định nghĩa vụ công ty phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ trái phiếu (người cho vay) khoản tiền xác định 1.1.2 Đặc điểm trái phiếu Trái phiếu loại hình chứng khốn nợ, loại trái phiếu mang đặc điểm sau :  Tính rủi ro trái phiếu Tất loại trái phiếu có rủi ro cao hay thấp hoàn toàn phụ thuộc vào loại hình đặc điểm loại trái phiếu Các nhà đầu tư thu nhập cố định thường kỳ vọng kiếm tiền lãi mà không cần tham gia trực tiếp vào quy trình quản lý tổ chức phát hành trái phiếu Tuy nhiên, trước đầu tư vào trái phiếu, bạn nên cân nhắc lợi suất trái phiếu so với lợi tức khoản đầu tư vào lĩnh vực khác Nếu kinh tế có biến động tiêu cực, chẳng hạn lạm phát, lãi suất thị trường cao khủng hoảng kinh tế, yếu tố có tác động đáng kể đến rủi ro đầu tư vào trái phiếu Khi trái phiếu phát hành, giá trái phiếu thị trường hình thành cung cầu  Khả sinh lời trái phiếu Trái phiếu trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp nhà đầu tư trái phiếu nhận tỷ lệ hoàn vốn kỳ vọng tương lai Khi lãi suất thị trường tăng, giá trái phiếu giảm, dẫn đến tổn thất vốn trái phiếu có kỳ hạn dài thời gian nắm giữ trái phiếu Nếu lãi suất thị trường cao, khoản tiền gốc bị lớn Nếu khoản lỗ gốc lớn lãi suất ban đầu, lãi suất kỳ hạn trái phiếu âm Lãi suất thị trường giảm đẩy giá trái phiếu cao lãi vốn thực trái phiếu có kỳ hạn dài thời gian nắm giữ trái phiếu  Tính khoản trái phiếu Đó khả chuyển đổi trái phiếu thành tiền mặt, loại trái phiếu khác có tính khoản khác Trái phiếu thơng thường có tính khoản cao loại trái phiếu khác Tín phiếu kho bạc cơng cụ thị trường tài quan trọng thời gian đáo hạn ngắn (dưới năm) trái phiếu phủ có tính khoản cao 1.1.3 Phân loại trái phiếu 1.1.3.1 Căn vào hình thức thể “Trái phiếu vơ danh: trái phiếu không mang tên trái chủ, chứng sổ sách người phát hành Những phiếu trả lãi đính theo tờ chứng chỉ, đến hạn trả lãi, người nắm giữ trái phiếu việc xé mang tới ngân hàng nhận lãi.”1 Khi trái phiếu đáo hạn, chủ sở hữu mang chứng đến ngân hàng để lấy lại khoản vay “Trái phiếu ghi danh: trái phiếu có ghi tên địa trái chủ, chứng sổ người phát hành Hình thức ghi danh thực cho phần vốn gốc, ghi danh tồn bộ, gốc lẫn lãi.” Dạng ghi danh toàn mà phổ biến hình thức ghi sổ Trái phiếu đăng hồn tồn khơng có hình thức vật chất quyền sở hữu xác minh cách lưu trữ tên địa chủ sở hữu máy tính 1.1.3.2 Căn theo chủ thể phát hành PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ (2019), Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khoán, NXB Đại học Kinh tế quốc dân PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ (2019), Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khốn, NXB Đại học Kinh tế quốc dân Trái phiếu phủ cơng cụ nợ dài hạn phủ phát hành để bù đắp thâm hụt ngân sách, tài trợ cho dự án cơng trình cơng cộng cơng cụ kiểm sốt tiền tệ Trái phiếu phủ trái phiếu có tính khoản cao chứng khốn khơng có rủi ro khoản Do tính chất này, lãi suất trái phiếu phủ thường coi lãi suất chuẩn dùng làm sở để xác định lãi suất công cụ nợ khác có kỳ hạn Trái phiếu doanh nghiệp trái phiếu công ty phát hành dạng khoản vay dài hạn Trái phiếu có đặc điểm sau: Người nắm giữ trái phiếu nhận tiền lãi tiền gốc thường xuyên đáo hạn, không tham gia vào việc điều hành công ty Tuy nhiên, có trái phiếu khơng trả lãi định kỳ, cho phép người mua mua mệnh giá nhận lại mệnh giá đáo hạn Trái phiếu bao gồm trái phiếu có bảo đảm trái phiếu khơng có bảo đảm 1.2 Tổng quan thị trường trái phiếu 1.2.1 Khái niệm thị trường trái phiếu “Thị trường trái phiếu nơi diễn hoạt động trao đổi mua bán trái phiếu nhà đầu tư, tổ chức phát hành trung gian môi giới Đây nơi tổ chức phát hành công cụ nợ – trái phiếu – để thực việc huy động vốn cho hoạt động Người nắm giữ trái phiếu gọi trái chủ, bên phát hành có trách nhiệm trả lãi cho trái chủ với toàn số vốn vào thời điểm đáo hạn.”3 1.2.2 Đặc điểm thị trường trái phiếu - Thị trường trái phiếu nơi mua bán, trao đổi giao dịch công cụ nợ trung dài hạn Tại thị trường này, nguồn vốn huy động có chi phí rẻ thị trường cổ phiếu - Thị trường trái phiếu thường gắn liền với thị trường giao dịch trái phiếu thường có thời hạn cụ thể Tuy nhiên, quy mô thị trường lớn TS Bạch Đức Hiển (2015), Giáo trình Thị trường chứng khốn, NXB Tài