mô hình tài chính doanh nghiệp - dòng tiền - dự án - tối ưu hóa dòng tiền
Trang 1ĐỀ THI MÔN MÔ HÌNH TÀI CHÍNH
Thời gian làm bài: 45 phút Sinh viên không được sử dụng tài liệu
LƯU Ý
QUY ĐỊNH CẦN THỰC HIỆN TRƯỚC KHI LÀM BÀI
1 Anh/Chị phải ghi đầy đủ các thông tin sau vào trong bài làm của mình:
· Họ, tên
· Ngày tháng năm sinh
· Lớp
2 Lưu lại bài làm với tên File như sau: XX_HO_TEN.XLS (XX là số báo danh trong danh sách).
3 Thư mục lưu bài thi là:X:\ (trùng với thư mục chứa đề thi).
Ví dụ:
X:\ 05_TRAN_VAN_BINH
X:\ 12_LE_THI_HOA
4 Bài thi không thực hiện đúng các quy định trên xem như không hợp lệ.
Trang 2NỘI DUNG ĐỀ THI – ĐỀ 1
Cho 3 chứng khoán A,B,C với những thông tin sau:
1 Hãy tính toán ma trận phương sai – hiệp phương sai TSSL của 3 chứng khoán trên
2 Tìm 2 danh mục hiệu quả của 3 chứng khoán trên (trong trường hợp cho phép bán khống)
3 Vẽ đường biên hiệu quả Markowitz của thị trường bao gồm 3 chứng khoán trên
NỘI DUNG ĐỀ THI – ĐỀ 2
Cho 3 chứng khoán A,B,C với những thông tin sau:
Trang 3B 1 0.4
1 Hãy tính toán ma trận phương sai – hiệp phương sai TSSL của 3 chứng khoán trên
2 Với hằng số c = 2%, hãy tính Theta Q của danh mục có tỷ trọng đầu tư 50% vào chứng khoán A, 25% vào chứng khoán B% và 25% vào chứng khoán C
3 Tìm danh mục đầu tư hiệu quả sao cho Theta Q lớn nhất với các ràng buộc sau:
· Vốn đầu tư vào mỗi một chứng khoán không được vượt quá 50% tổng vốn đầu
tư của danh mục
· Xem như không có mua bán khống
· Tổng tỷ trọng vốn đầu tư vào các chứng khoán = 100%
4 Trình bày các ràng buộc đến hạn (binding) của mô hình trên Cho biết ý nghĩa của chúng
NỘI DUNG ĐỀ THI – ĐỀ 3
Trang 431/12/2001 545 367
trưởng 20% trong năm 2008 Lãi suất vay nợ dài hạn của ABC là 10%, thuế suất thuế TNDN là 28%
1 Tính WACC của MNC dựa trên mô hình CAPM
2 Nếu công ty có một dự án A như sau, theo tiêu chuẩn NPV và IRR, công ty có chấp nhận dự án A hay không, vẽ đồ thị NPV của dự án A
Chi phí kết thúc dự án sau
Trang 5Gợi ý: (Doanh số = cầu SP * 35.000; CP biến đổi = 75% doanh số; thuế TNDN =
40%; CF = Lợi nhuận sau thuế + khấu hao)
3 Giả định lượng cầu sản phẩm tuân theo tuân theo phân phối xác suất đồng dạng (uniform) và có thể nhận được 5 giá trị sau: 18 ;19; 20; 21 và 22 Hãy đánh giá rủi ro
dự án bằng NPV trung bình, độ lệch chuẩn NPV, xác suất đầu tư có NPV <0
4 Nếu WACC của công ty cũng tuân theo phân phối đồng dạng từ 20% đến 25% thì kết quả trên sẽ thay đổi như thế nào?
Đề 4
Công ty XYZ đang xem xét bốn dự án đầu tư với dòng tiền hàng năm như sau:
ĐVT : tỷ đồng
Lưu ý rằng giá trị NPV của các dự án sẽ được tính tại năm 0 (ở thời điểm hiện tại) Dự
án A,B,C,D đòi hỏi vốn đầu tư vào cả năm 0 và 1
Câu hỏi:
1 Hãy tính tỷ trọn vốn đầu tư tối ưu vào mỗi dự án sao cho NPV đạt được là lớn nhất Biết rằng :
1 là không quá 120 tỷ đồng Vốn đầu tư vào những dự án này không thể để chậm trễ như không thể thực hiện sớm hơn được
2 cho biết dòng tiền của dự án B:
Trang 6Chi phí cố định 15,000 15,000 15,000 15,000
Lợi nhuận trước
thuế
Nếu tỷ lệ biến phí trên doanh thu tuân theo phân phối đồng dạng từ 65% - 75%
Hãy dùng bảng tính Excel để mô phỏng NPV của dự án B va cho biết : NPV trung bình, độ lệch chuẩn NPV
Đề 5:
Cho 6 chứng khoán với những số liệu quan sát sau:
Vn-index
a Tính TSSL trung bình , phương sai, độ lệch chuẩn của từng chứng khoán
Trang 7b Tính ma trận phương sai – hiệp phương sai
c Cho danh mục X với tỷ trọng đầu tư như sau : 10% vào các chứng khoán và 50% vào chứng khoán U Tính TSSL, phương sai và độ lệch chuẩn cảu danh mục X
d Cho danh mục Y với tỷ trọn đầu tư như sau : 50% vào chứng khóan A và 10% vào các chứng khóan còn lại Tính TSSL , phương sai, độ lệch chuẩn của danh mục X
e Tính hiệp phương sai giữa danh mục X và Y
f Vẽ đường kết hợp 2 danh mục trên
g Biểu diễn 6 chứng khóan lên cùg đồ thị trên
Đề 6:
Một nhà đầu tư có thông tin vê tỷ suất sinh lợi của 3 chứng khóan qua 12 năm như sau:
Giả định rằng nhà đầu tư muốn đạy mục tiêu như sau:
Trang 8 Tói thiểu hóa độ lệch chuẩn của danh mục (rủi ro của danh mục) , với mong muốn TSSL tối thiểu của danh mục phải là 11%
tư của danh mục
Yêu cầu:
1 Hãy lập mô hình bài toán dưới dạng bảng tính
2 Sử dụng giải pháp Solver để tính tỷ trọn vốn đầu tư phù hợp vào mỗi chứng khoán
để đạt mục tiêu như trên
3 Trình bày các ràng buộc đến hạn (binding) của mô hình trên Cho biết nếu nàh đầu
tư đòi hỏi TSSL tối thiểu là 12% thì độ lệch chuẩn tối thiểu và tỷ trọng đầu tư sẽ thay đổi như thế nào?