Thị trường tài chính là một thị trường trong đó mọi người và các thể chế có thể trao đổi các chứng khoán tài chính, các hàng hóa, và các món giá trị có thể thay thế khác với chi phí giao dịch thấp và tại các giá cả phản ánh cung và cầu. Các chứng khoán bao gồm cổ phiếu và trái phiếu, và các hàng hóa bao gồm kim loại quý hoặc hàng hóa nông nghiệp.Có cả các thị trường nói chung (trong đó nhiều hàng hóa được giao dịch) và các thị trường chuyên ngành (trong đó chỉ có một hàng hóa được giao dịch). Thị trường làm việc bằng cách đặt nhiều người mua và người bán quan tâm, trong đó có các hộ gia đình, các doanh nghiệp và cơ quan chính phủ, trong một nơi, do đó làm cho họ tìm thấy nhau dễ dàng hơn. Một nền kinh tế chủ yếu dựa vào các tương tác giữa người mua và người bán để phân bổ nguồn lực được gọi là một nền kinh tế thị trường tương phản với một kinh tế kế hoạch hay một nền kinh tế phi thị trường chẳng hạn như một nền kinh tế quà tặng.
BÀI TẬP I THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ 1) Nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng Nhà nước chào Bán: − Giấy tờ có giá: Tín phiếu kho bạc − Khối lượng chào bán: 300 tỷ − Lãi suất: 7.2%/năm − Thời hạn: 181 ngày + Khối lượng dự thầu Khối lượng chào bán STT Đơn vị dự thầu Khối lượng dự thầu A 50 B 40 C 55 D 60 E 75 F 65 Tổng 345 Các đơn vị mua theo tỷ lệ phân bổ thầu = 300/345 o A mua = 50*300/345 o …… 2) Thơng tin đầu thầu tín phiếu kho bạc: − Khối lượng chào bán 1.000 tỉ đồng; − Mệnh giá 100 triệu đồng/tín phiếu; − Thời hạn 270 ngày − Tình hình đặt thầu sau: Cạnh tranh lãi suất Không cạnh tranh lãi suất Khối lượng Lãi suất Khối lượng Tổ chức Tổ chức (tỉ đồng) (%/năm) (tỉ đồng) 500 12% A A 50 700 12.50% B 280 11.50% X 80 C 300 11.75% Y 100 D 550 12.25% E 50 12% E 120 Xác định: − Lãi suất khối lượng trúng thầu A trường hợp: đấu thầu đơn giá + Đáp án: Đơn giá: 12%, 151.9 tỷ − Khối lượng trúng thầu lãi suất trúng thầu E phần không cạnh tranh lãi suất + Đáp án: 12% , 102.85 (103) − Tỉ lệ khối lượng phân bổ cho đấu thầu cạnh tranh lãi suất không cạnh tranh lãi suất trường hợp + Đáp án: 70%; 30% − Xác định giá bán tín phiếu đấu thầu đơn giá + Đáp án: 91.847.006 đồng 3) Đợt phát hành tín phiếu kho bạc theo thể thức đấu thầu cạnh tranh lãi suất với khối lượng 1.000 tỷ, lãi suất trần công bố 5,62 % Bảng tổng hợp đặt thầu sau: Tên đơn vị dự thầu Lãi suất dự thầu Khối lượng dự thầu (Tỷ đồng) (%/năm) 5,50 300 5,55 400 5,60 200 5,60 200 5,60 100 5,65 200 Xác định khối lượng trúng thầu đơn vị trường hợp, đơn giá đa giá + Đáp án: Lãi suất: 5.6%; 1: 300; 2: 400; 3: 120; 4: 120; 5: 60 4) Đấu thầu 500 tỉ tín phiếu kho bạc theo hình thức đấu thầu cạnh tranh lãi suất, lãi suất trần công bố 8,5% với đơn vị dự thầu với khối lượng lãi suất sau: Tên đơn vị dự thầu Lãi suất dự thầu Khối lượng dự thầu (Tỷ đồng) (%/năm) A 200 B 8.3 400 C 7.9 100 D 8.3 100 E 8.2 50 Xác định lãi suất trúng thầu trường hợp đấu thầu đơn giá + Đáp án: 8.3% 5) Ngân hàng Nhà nước thơng báo bán 30.000.000 tín phiếu mệnh giá 100.000 đồng, kỳ hạn 183 ngày, lãi suất trần Bộ tài 5.00% Tổng hợp tình hình đặt thầu sau: Khơng cạnh tranh lãi suất Cạnh tranh lãi suất Lãi suất dự thầu Tổ chức Khối lượng dự Tổ chức Khối lượng dự thầu thầu A 4.00 950 A 300 B 4.25 550 B 650 C 5.75 100 C 1.380 A 5.25 670 Xác định: Lãi suất trúng thầu, khối lượng trúng thầu thành viên tham gia dự thầu trường hợp xét thầu đa giá 6) Thông tin sau phiên đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước: − Khối lượng phát hành : 5000 tỷ − Phương thức đấu thầu : cạnh tranh lãi suất − Mệnh giá : 100 000 VNĐ − Kỳ hạn : 91 ngày − Các thành viên tham gia đấu thầu : Tổ chức Khối lượng (tỷ đồng) Lãi suất (%/năm) A B 500 900 4.50 5.50 C 000 6.50 D 100 7.5 E 500 Không cạnh tranh F 100 Không cạnh tranh Yêu cầu: Hãy cho biết mức lãi suất trúng thầu Kho Bạc xác định, khối lượng trúng thầu số tiền phải toán tổ chức Ngân Hàng Nhà Nước thông báo Biết lãi suất đạo Bộ Tài Chính 6.% xét đầu đơn giá 7) − − − − − Các thông tin sau phiên đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước: Khối lượng phát hành : 5.000 tỷ Phương thức đấu thầu : cạnh tranh lãi suất Mệnh giá : 100 000 VNĐ Kỳ hạn : 91 ngày Các thành viên tham gia đấu thầu : Tổ chức Khối lượng (tỷ đồng) Lãi suất (%/năm) A B 500 900 4.00 5.00 C 000 5.50 D 100 6.5 E 500 7.5 F 100 8.00 Yêu cầu: Hãy cho biết mức lãi suất trúng thầu Kho Bạc xác định, khối lượng trúng thầu số tiền phải toán tổ chức Ngân Hàng Nhà Nước thông báo Biết lãi suất đạo Bộ Tài Chính 6.5% xét thầu đơn giá 8) Xác định lãi suất chiết khấu lãi suất đầu tư (tỷ suất sinh lợi) tín phiếu, biết: − Mệnh giá 1.000.000 USD; − Thời gian đáo hạn 91 ngày; − Giá bán tín phiếu 980.000 +Đáp án: Tỷ suất sinh lời: 8,18%; +Lãi suất chiết khấu: 7,91% 9) Tính giá bán tín phiếu, biết: − Mệnh giá 1.000.000 đồng; − Bán theo hình thức chiết khấu, lãi suất 8%/năm; − Kỳ hạn 90 ngày +Đáp án: 980.000 10) Hãy tính số tiền chiết khấu giá tốn tín phiếu kho bạc Mỹ, biết: − Mệnh giá triệu USD; − Kỳ hạn 91 ngày; − Lãi suất chiết khấu 6,5% Giá toán: 983.569 Số tiền chiết khấu:16.431 11) Hãy cho biết giá phát hành tín phiếu, biết: − Mệnh giá 100 000 đồng; − Kỳ hạn 91 ngày (13 tuần); − Lãi suất phát hành 4,5%.? Đáp án: 98.890 12) Tính thời hạn (ngày) tín phiếu, biết: − Mệnh giá 100.000 đồng; − Lãi suất phát hành 4,5%; − Giá bán 98.890 đồng Đáp án: 91 ngày 13) Hãy cho biết nhà đầu tư nhận tiền cho việc nắm giữ tín phiếu đến ngày đáo hạn, biết: − Kỳ hạn 91 ngày; − Lãi suất phát hành 4,5%; − Giá bán 98.890 đồng Đáp án: 100.000 14) Xác định lãi suất khoản đầu tư: − Mua CD (Chứng tiền gửi) mệnh giá 100.000.000 đồng; − Thời hạn 180 ngày; − Giá 96.000.000 đồng +Đáp án: 8.45% 15) − − − − − 16) − − − − 17) biết: − − − + Xác định giá chứng tiền gửi nhà đầu tư H bán vào thời điểm 01/7, biết: Mua ngày 01/06; Mệnh giá: 1.000.000 USD; Lãi suất danh nghĩa: 2,5% (cơ sở 360 ngày), Ngày đáo hạn: 01/09 Lãi suất thị trường thời điểm 3% +Đáp án: 1.001.243 Tính lợi suất đầu tư mua CD, biết: Mệnh giá 500.000 Thời gian đáo hạn lại tháng; Kỳ hạn tháng, lãi 5,5% năm; Giá mua CD 480.000 Tính khoản tiền mà nhà đầu tư sở hữu thương phiếu nhận đáo hạn Lãi suất đầu tư 5%/năm; Giá thương phiếu 7.500 USD; Kỳ hạn 91 ngày Đáp án: 7.593,493 18) Cơng ty A sở hữu 1.000.000 tín phiếu Kho Bạc mệnh giá 100.000 VND, kỳ hạn 273 ngày, thời hạn lại 91 ngày Giá chiết khấu 3,25% năm Công ty A ký kết hợp đồng mua lại (repo) kỳ hạn tháng (30 ngày) với Cơng ty B B chấp nhận mua tín phiếu mức lãi suất chiết khấu tín phiếu 5,00% lãi suất repo 7,25% năm Hãy tính: − Tỷ lệ phòng vệ rủi ro H theo thỏa thuận bên − Tính giá trị giao dịch lần lần repo Đáp án: − Giá bán tín phiếu thị trường: 99.178 − Giá công ty A bán cho B: 98.736 − Tỷ lệ cắt giảm (Margin) H = (Giá bán thị trường - giá Repo)/Giá bán TT = 0,4457% − V1 = 1.000.000*98.736=98.736.000.000 − V2 = 98.736.000.000* (1+7,25%*30/360) II THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU 1) Xác định lãi suất đáo hạn trái phiếu: − Mệnh giá $5.000; − Thời hạn năm; − Giá bán: $4.200 +Đáp án: = YTM = {CF +(F-P)/n}/(F+P)/2 = 5.79 2) Lãi suất xác định biết: − Trái phiếu mệnh giá $100; − Lãi suất coupon 5%; − Giá mua $96 +Đáp án: Lãi suất hành = (Lãi suất coupon * mệnh gia)/giá mua : 5.21 3) Tính lợi suất hành trái phiếu, biết: − Mệnh giá 10.000USD; − Lãi suất coupon 12%/ năm, định kỳ trả lãi hàng năm; − Thời hạn năm; − Giá bán 9.000 USD +Đáp án: Lãi suất hành = (lãi suất coupon * mệnh giá)/ giá mua= 13.33% 4) Xác định lãi suất đáo hạn (YTM) trái phiếu, biết: − Mệnh giá 1.000 USD; − Thời hạn 10 năm; − Lãi suất coupon 10%, trả lãi hàng năm; − Giá bán 900 USD +Đáp án: Lãi suất đáo hạn (YTM) = {(lãi suất coupon * mệnh giá) + (Mệnh giá – giá mua)/thời hạn lại}/(Mệnh giá + giá mua)/2 = 11.58% 5) Tính lợi suất đáo hạn (YTM) trái phiếu, biết: − Mệnh giá: 100.000 USD; − Lãi suất Coupon: 8.5%; − Ngày phát hành: 25/01/2003, ngày đáo hạn: 25/01/2013; − Giá bán: 85.000 USD ngày 25/01/2007 +Đáp án: Lãi suất đáo hạn (YTM) = {(lãi suất coupon * mệnh giá) + (Mệnh giá – giá mua)/thời hạn lại}/(Mệnh giá + giá mua)/2 = 11.89% 6) Hãy so sánh lãi suất hành lãi suất đáo hạn (YTM) trái phiếu: − Mệnh giá 1.000 USD; − Lãi suất 3% năm; − Kỳ hạn năm, trái tức toán cuối năm; − Giá bán 900 USD +Đáp án: LSHH