bài giảng môn học thị trường chứng khoán - nguyễn ngọc huy

Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY      Tại phải có thị trường chứng khốn ? Thị trường chứng khốn có phải sịng bạc hợp pháp khơng? Cần phải quan tâm đến chứng khoán mức độ nào? Làm thành công TTCK? Để không trở thành người nghiện chứng khoán Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY        Chương 1: Tổng quan thị trường chứng khốn Chương 2: Hàng hóa thị trường chứng khoán Chương 3: Thị trường sơ cấp Chương 4: Thị trường thứ cấp (lý thuyết thực tế) Chương 5: Cơng ty chứng khốn Chương 6: Quỹ đầu tư Chương 7: Phân tích chứng khốn (giới thiệu tổng quát phân tích phân tích kỹ thuật) Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY  Hàng hoá TTCK ◦ Cơ bản: cổ phiếu, trái phiếu, trái phiếu chuyển đổi, chứng quỹ đầu tư  Đặc điểm: xem xét quan điểm nhà đầu tư, phát hành ◦ Hàng hoá khác:  Quyền lựa chọn (option): khái niệm, cách sử dụng  Hợp đồng tương lai (futures): khái niệm, cách sử dụng Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY   Tổ chức thị trường chứng khốn ◦ Vai trị (chức năng) thành phần tham gia thị trường: quan quản lý nhà nước, nhà phát hành, nhà đầu tư, nhà môi giới, dealer, market maker, investment banker, cơng ty chứng khốn, quỹ đầu tư ◦ Cơ cấu vận hành loại thị trường  Thị trường đấu giá, thị trường thương lượng (OTC)  Các quy tắc giao dịch thị trường thứ cấp:  Hình thành giá  Các loại lệnh giao dịch  Các hình thức mua bán: mua chấp (bảo chứng), bán khống  Thanh toán giao dịch chứng khoán Phân tích chứng khốn ◦ Chỉ số chứng khốn ◦ Phân tích (fundamental analysis) ◦ Phân tích kỹ thuật (technical analysis) Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY Thị trường chứng khoán- Cấu trúc vận hành Tác giả : GSTS Nguyễn Thị Cành, TS Trần Viết Hoàng NXB ĐHQG TPHCM, KHOA KT-2007 Quản trị tài Tác giả Eugene F.Brigham, Joel F.Houston, ĐH Florida, chủ nhiệm dịch thuật GSTS Nguyễn Thị Cành, Khoa KT, ĐHQG TPHCM Phân tích kỹ thuật- ứng dụng đầu tư chứng khốn Tác giả phan Thị Bích Nguyệt, Lê Đạt Chí, NXB lao động- xã hội 2007 Tạp chí,báo, internet… Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY Nguyễn Văn Luân, Trần Viết Hoàng, Cung Trần Việt, Các nguyên lý tiền tệ ngân hàng thị trường tài chính, NXB ĐHQG TP HCM 2007 Steven B Achelis, Metastock Technical Analysis From A To Z, NXB Equis – A Reuters Company 7.Liên lạc : Nguyễn Ngọc Huy- M.P 0903-66-37-27, email- huycomts@yahoo.com nnhuy@uel.edu.vn Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY  Khái niệm ◦ Là nơi chứng khoán giao dịch (mua bán) có tổ chức (organized) :  Cơng ty phát hành nhà đầu tư  Các nhà đầu tư với ◦ TTCK cấu tổ chức hình thành để tạo thuận lợi cho việc mua bán chứng khoán ◦ Nhà phát hành (issuer): người bán chứng khốn với mục đích huy động vốn Là người cung cấp hàng hoá thị trường ◦ Nhà đầu tư (investor): mua bán chứng khoán với mục đích kiếm lợi nhuận Là khách hàng thị trường Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY  Cung cấp hội cho cơng ty có tiềm huy động vốn để phát triển ◦ Tại không vay Ngân hàng?     Cung cấp hội đầu tư cho nhà đầu tư Cung cấp dấu hiệu cho biết vốn đầu tư vào đâu hiệu thơng qua giá chứng khốn Cung cấp hội quản lý rủi ro thông qua đa dạng hoá Ở thị trường phát triển (emerging market), TTCK hỗ trợ việc cải cách doanh nghiệp Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 10 ◦ Ưu đãi thu hồi (callable preferred)  Công ty phát hành có quyền mua lại với giá định vào thời gian định  Tỷ lệ cổ tức thường cao CPƯĐ thường  Giá thu hồi thường cao mệnh giá  Thu hồi để tránh chi trả L/S (cổ tức) cao, thu hồi mức Lãi Suất thị trường hạ thấp  Cổ đơng có quyền không bán lại thông thường đến hạn thu hồi điều khoản tỷ lệ cổ tức cao hay quyền chuyển đổi khơng cịn hiệu lực  khuyến khích cổ đơng bán lại Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 46  Một số tính chất khác (tiếp) ◦ Quỹ chìm (sinking fund)  Trợ giúp cho việc thu hồi CPƯĐ  Nhà phát hành đặt tiền vào tài khoản riêng dành riêng cho việc mua lại CPƯĐ ◦ CPƯĐ bảo đảm (guaranteed stock)  Việc chi trả cổ tức đảm bảo cơng ty khác ◦ CPƯĐ có nhiều tính chất lúc Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 47  Cổ tức (dividend) gì? ◦ Là hình thức chia sẻ lợi nhuận cơng ty dựa tỷ lệ sở hữu ◦ Tỷ lệ hình thức chia cổ tức HĐQT định ◦ Chỉ chia cổ tức có lãi từ lợi nhuận để lại  Các hình thức cổ tức (3 dạng) Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 48  Các hình thức cổ tức: Cổ tức tiền (cash dividend) Cổ tức cổ phiếu (stock dividend) Cổ tức tài sản (property dividend)  *Việc áp dụng hình thức chia cổ tức: & sao? Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 49  Các hình thức cổ tức: Cổ tức tiền (cash dividend)   Trả cho cổ đơng tiền, hình thức phổ biến  Chi trả hàng quý, tháng hay hàng năm  Nhà đầu tư có khuynh hướng thích cơng ty có lịch sử cổ tức ổn định ? Cơng ty trả nhiều cổ tức tiền mặt có phải dấu hiệu công ty tốt, ngược lại? Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 50  Các hình thức cổ tức: Cổ tức cổ phiếu (stock dividend)  Phát hành thêm cổ phiếu làm cổ tức cho cổ đông hữu thay cho tiền mặt  tỷ lệ sở hữu không đổi  Mục đích: tiết kiệm tiền mặt cho cơng ty cần tiền để phát triển mà làm hài lịng cổ đơng  Về mặt lý thuyết: sau chia cổ tức cổ phiếu, giá cổ phiếu thường có khuynh hướng giảm tổng giá trị thị trường trước sau chia cổ tức không thay đổi ( Tại phân tích ví dụ minh họa) Cổ tức tài sản (property dividend)  Chia cổ phiếu công ty khác công ty sở hữu dạng cổ tức Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 51  Tính tỷ suất lợi nhuận ( ROI-return on investment) ◦ ỷ suất cổ tức hành T cổ năm / giá (dividend yield hay current yield) = tức nhận thị trường CP Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 52  Tách cổ phiếu (stock split) ◦ Chia nhỏ cổ phiếu để có số lượng cổ phiếu nhiều Ví dụ: fourfor-one split nghĩa sở hữu cổ phiếu cũ  sở hữu Cp sau tách ◦ Sau tách, cổ phiếu “tất cả” giảm theo tỷ lệ: mệnh giá, giá sổ sách, giá thị trường cổ phiếu ◦  thường định Đại hội đồng cổ đông ◦  Tổng giá trị thị trường trước sau tách không thay đổi ◦ Thường tách quản trị công ty thấy giá giao dịch CP cao đến “ngưỡng” làm cản trở giao dịch thị trường thứ cấp Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 53  Nhập cổ phiếu (reverse split) ◦ ◦ ◦ ◦ Là quy trình ngược với tách cổ phiếu Mục đích: làm tăng giá cổ phiếu giảm số lượng cổ phiếu lưu hành (tăng EPS) *Tổng giá trị thị trường trước sau nhập không đổi Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 54  Quyền (Right) ◦ Khi công ty phát hành cổ phiếu mới, thông thường công ty bán cho cổ đơng hữu trước vì:  Cổ đơng hữu thường quan tâm đến cổ phiếu  Quy định điều lệ qua quyền ưu tiên mua (preemtive right)  Tránh bị “loãng” (dilution) quyền sở hữu cổ đông ◦ Quyền ưu tiên mua cho phép mua cổ phiếu với giá thấp giá thị trường ◦ Nếu số cổ phiếu làm tổng số cổ phiếu lớn số cổ phiếu phép phát hành  phải Đại hội đồng cổ đông thông qua Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 55  Quyền (tiếp) ◦ Cổ đông sở hữu quyền có thể:  Thi hành quyền: mua thêm CP với giá đăng ký  giữ nguyên quyền sở hữu  Bán quyền đi: giảm tỷ lệ sở hữu, thu tiền bán quyền  Để cho quyền đáo hạn (let the right expire): giảm tỷ lệ sở hữu, giá trị quyền ◦ Tính chất quyền ◦  Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 56 ◦ Tính chất quyền  Có tính ngắn hạn: thời gian hiệu lực khoảng 30-45 ngày  Quyền thể số lựơng cổ phiếu cần thiết để mua cổ phiếu  Ví dụ: sở hữu cổ phiếu đựơc mua cổ phiếu với giá 80 $ (giá thị trường 104 $)  Giá mua cổ phiếu (subscription price): 80 $  Thời hạn hiệu lực quyền: cổ đông sở hữu cổ phiếu trước 1st May có quyền đăng ký mua cổ phiếu mới, quyền hết hạn vào ngày 18th June  ngày hiệu lực 1st May  Ngày công bố phát hành quyền trước ngày hiệu lực Ví dụ: 1st Aprile Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 57 ◦ Tính chất quyền (tiếp):  Từ 1st May đến 18th June giá cổ phiếu thường thông báo gồm phần sau:  giá CP (cum rights) kèm theo quyền (trước ngày hiệu lực): người mua CP đựơc sở hữu quyền, giá cổ phiếu không kèm quyền (Ex-right) vào sau ngày hiệu lực: Người mua CP không sở hữu quyền  Giá (thị trường) quyền Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 58 ◦ Giá (thị trường) quyền  Cho đến quyền phát hành mua bán thị trường, giá quyền giá lý thuyết  Trước ngày hiệu lực (ex-date) R = (M-S)/(N+1)  R-giá quyền  M: giá thị trường cổ phiếu trước ngày hiệu lực  S: người sở hữu quyền đăng ký mua cổ phiếu  N: số lựơng cổ phiếu cần để đăng ký mua cổ phiếu  Sau ngày hiệu lực: R = (M-S)/N  M: giá thị trường cổ phiếu sau ngày hiệu lực Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 59  Bảo chứng quyền (Warrant) ◦ Là chứng cho phép cổ đơng có quyền mua cổ phiếu phát hành với giá định từ nhà phát hành tương lai (xác định trước) ◦ Là công cụ dài hạn, thường đựơc phát hành kèm chứng khoán khác để tăng tính hấp dẫn: ví dụ kèm theo trái phiếu cổ phiếu ưu đãi ◦ Giá đăng ký (subscription price) cao giá thị trường ◦ Có thể giao dịch (nếu tách riêng) ◦ Nếu không tách riêng, nhà đầu tư đợi đến hạn để thi hành bảo chứng quyền Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY 60 ... 7.Liên lạc : Nguyễn Ngọc Huy- M.P 090 3-6 6-3 7-2 7, email- huycomts@yahoo.com nnhuy@uel.edu.vn Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY Pr epar ed by PhD NGUYEN NGOC HUY  Khái niệm ◦ Là nơi chứng khoán giao... PhD NGUYEN NGOC HUY        Chương 1: Tổng quan thị trường chứng khốn Chương 2: Hàng hóa thị trường chứng khoán Chương 3: Thị trường sơ cấp Chương 4: Thị trường thứ cấp (lý thuyết thực tế)... dịch ◦ Thị trường đấu lệnh (auction market, order –driven market) ◦ Thị trường thương lượng (negotiated, quote-driven market) Theo hàng hoá ◦ Thị trường tiền tệ ◦ Thị trường cổ phiếu ◦ Thị trường