Quản trị và nâng cao sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport

Quản trị và nâng cao sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport

KHOA: Quản trị kinh doanh CHUYÊN NGÀNH: Kinh doanh quốc tế

Đề tài:

QUẢN TRỊ VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ sử DỤNG VỐN

L Ư U ĐỘNG TẠI C Ô N G TY c ổ PHẦN XUẤT NHẬP KHAU

LỜI MỞ Đ Ầ U Ì

C H Ư Ơ N G ì: MỘT số VÂN ĐỂ LÝ LUẬN VẾ VỐN Lưu ĐỘNG VÀ

Q U Ả N TRỊ V Ố N Lưu Đ Ộ N G 3

ì K H Á I Q U Á T C H Ư N G V Ề V O N Lưu Đ Ộ N G 3

1 Khái niệm và đạc điểm của vốn lưu động 3

1.1 Khái niệm về vốn lưu động 3

1.2 Đặc điểm của vốn lưu động 4

2 Y ế u tố cấu thành và chu kỳ luân chuyển của vốn lưu động 4

2.1 Yếu tố cấu thành vốn lưu động 4

2.2 Chu kỳ luân chuyển của vốn lưu động 6

3 Phân loại vốn lưu động 7

3.1 Phân loại theo vai trò của từng loại vốn lưu động trong quá trình sản

xuất, kinh doanh ì

3.2 Phân loại theo hình thái biểu hiện 8

3.3 Phân loại theo quan hệ sở hữu về vốn 8

3.4 Phân loại theo nguồn hình thành 9

3.5 Phân loại vốn lưu động theo thời gian huy động và sử dụng vốn 9

4 K ế t cấu của vốn lưu động và các nhân tố ảnh hưởng đến kết câu của

vốn lưu động lo

l i N Ộ I D U N G Q U Ả N TRỊ V Ố N L Ư U Đ Ộ N G 11

1.1 Xác dinh mức dự trữ tiền mặt hợp lý 12

1.2 Quản trị thu chi tiền mặt 13

1.3 Hoạch định ngân sách tiền mặt 15

2 Quản trị vốn tồn kho d ự t r ữ 16

2 Ì Chi phí tồn kho 17 2.2 M ô hình sản lượng đặt hàng hiệu quả nhất (Economic ordering

quantity - EOQ) 17

2.4 Các biện pháp chủ yếu quản lý vốn dự trữ hàng tồn kho 20

3 Quản trị các khoản phải thu 21

3.1 Xác định chính sách tín dụng hợp lý 22

3.2 Phân tích vị thế tín dụng của khách hàng 22

3.3 Theo dõi khoản phải thu 23

3.4 Áp dụng các biện pháp thích hợp thu hồi nợ và bảo toàn vốn 24

4 Quản trị khoản phải trả 24

4.1 Nguồn tài chính nội sinh 24

4.2 Xác định thời điểm thanh toán 25

4.3 Giám sát số dư khoản phải trả 27

HI V A I T R Ò C Ủ A VIỆC QUẢN L Ý V À N Â N G CAO H I Ệ U Q U Ả sỘ

DỤNG V Ố N LUU Đ Ộ N G TRONG DOANH NGHIỆP 28

1 Khái niệm về hiệu quả sỘ dụng vốn lưu động 28

2 Các chỉ tiêu đánh giá về hiệu quả sỘ dụng vốn lun động 28

3 Vai trò của việc quản lý và nâng cao hiệu quả sỘ dụng vốn lưu động

trong doanh nghiệp 31

1.2 Chức năng và nhiệm vụ của Công ty 36

1.3 Cơ cấu tổ chức của Công ty 38

2 Kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty trong những năm gần

đây 41

4 Phân tích nội dung quản trị vốn lưu động tại Công ty 50

4 Ì Thực trạng quữn trị vốn bằng tiền 50

4.1.1 Đôi với khoản mục tiền: 51

4.1.2 Đối với các khoản đầu tu ngắn hạn : 55

4.2 Thực trạng quữn trị vốn tồn kho dự trữ 56

4.3 Thực trạng quữn trị khoữn phữi thu 58

4.3.1 Chính sách tín dụng của Công ty 59

4.3.2 Tình hình thu hồi nợ 61

4.3.3 Một số công cụ theo dõi khoản phải thu khách hàng 62

4.4 Thực trạng quữn trị khoữn phữi trữ 62

4.4.1 Tình hình thanh toán các khoản nợ và chi phí phải trả của Công

ty 64 4.4.2 Các chỉ tiêu giám sát số dư khoản phải trả của Công ty 65

5 Hiệu quả tổ chức quản lý và sử dụng vốn lưu động tại Công ty thông

qua các chỉ tiêu tài chính 66

C H Ư Ơ N G ni: M Ộ T số GIẢI P H Á P V À KIÊN NGHỊ N H ử M T Ă N G

C Ư Ờ N G Q U Ả N L Ý V À N Â N G CAO HIỆU Q U Ả sử DỤNG V Ố N L Ư U

Đ Ộ N G TẠI C Ô N G TY cổ PHẨN X U Ấ T NHẬP K H A U T H Ủ C Ô N G

M Ỹ N G H Ệ ARTEXPORT 69

LUU Đ Ộ N G T Ạ I C Ô N G TY ARTEXPORT 69

1 Thuận lợi: 69

3 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong năm 2008 so với năm 2007 73

l i P H Ư Ơ N G H Ư Ớ N G P H Á T TRIỂN C Ủ A C Ô N G TY TRONG T H Ờ I GIAN

T Ớ I 74

1 Về mật hàng, ngành nghề và lĩnh vực đầu tư: 74

2 Về thị trường và khách hàng: 75

3 Mục tiêu cụ thể về xuất nhập khữu: 75

IU C Á C GIẢI P H Á P N H Ằ M N Â N G CAO H I Ệ U Q U Ả QUẢN L Ý V À sử

DỤNG V Ố N L Ư U Đ Ộ N G T Ạ I C Ô N G TY ARTEXPORT 76

1 Hoàn thiện công tác quản trị vốn bằng tiền 76

3 Hoàn thiện công tác quản trị khoản phải thu 81

4 Các biện pháp gia tăng doanh thu và lợi nhuận nhằm tăng hiệu quả

sử dụng vốn lưu động tại Công ty 84

4 Ì Các biện pháp tăng doanh thu bán hàng 84

4.2 Các biện pháp gia tăng lợi nhuận 89

1 Về phía Nhà nước và các bộ ngành liên quan 94

2 Về phía Công ty xuất nhập khữu thủ công mỹ nghệ Artexport 95

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong hơn 10 năm trở lại đây, nền kinh tế nước ta đã có những bước phát triển mang tính bước ngoặt, đã tạo ra được một môi trường kinh tế khá năng động Từ khi xoa bỏ chế độ bao cấp, chuyển sang m ô hình Công ty cổ phần, các doanh nghiệp Nhà nước được giao quyền chủ động trong hoạt động sửn xuất kinh doanh, tự chủ trong việc tổ chức huy động và sử dụng vốn, tự tìm kiếm thị trường tiêu thụ, lòi ăn lỗ chịu và phửi có nghĩa vụ đóng góp ngân sách nhà nước Do đó, vấn đề hiệu quử sửn xuất kinh doanh luôn được các doanh nghiệp quan tâm hàng đầu vì điều này có ửnh hưởng rất lớn đến sự sống còn của mỗi doanh nghiệp trong môi truồng kinh tế cạnh tranh và đầy biến động Để đạt được mục tiêu về hiệu quử sửn xuất kinh doanh, bất cứ một doanh nghiệp nào khi sử dụng vốn kinh doanh nói chung và vốn lưu động nói riêng đều phửi quan tâm tới hiệu quử mà nó mang lại, trong đó vốn lưu động đóng một vai trò quan trọng Do có vị trí then chốt nên việc tổ chức quửn lý và

sử dụng vốn lưu động được coi là một trọng điểm của công tác quửn trị tài chính doanh nghiệp

Từ việc nhận thức được tầm quan trọng của vốn sửn xuất nói chung và vốn lưu động nói riêng trong hoạt động sửn xuất kinh doanh cũng như thấy được vai trò quan trọng của việc cần thiết phửi tăng cường quửn lý và nâng cao hiệu quử sử dụng vốn lưu động đối với một doanh nghiệp, qua quá trình nghiên cứu thực tiễn tại Công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport và

cùng với kiến thức được học trong trường em xin chọn đề tài " Quản trị và

nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport " cho khoa luận tốt nghiệp của mình

2 Mục tiêu nghiên cứu

- Hệ thống hóa các vấn đề lý luận về vốn lưu động và quửn trị vốn lưu động

- Phân tích và đánh giá thực trạng quản trị và hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport

- Đưa ra các giải pháp nhứm tăng cường quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

3 Đôi tượng, phạm vi và phương pháp nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của đề tài là tình hình quản lý và hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport trong phạm vi nghiên cứu là giai đoạn 2 năm 2007-2008

Các phương pháp nghiên cứu được sử dụng trong quá trình thực hiện đề tài:

- Thu thập số liệu từ các báo cáo tài chính, bảng tổng hợp số dư nợ cuối kỳ

và một số hợp đồng xuất nhập khẩu của Công ty

- Nghiên cứu các sách báo, tài liệu có liên quan đến nội dung dề tài

- Điều tra, phỏng vấn thực tế các vấn đề có liên quan đến đề tài tại Công ty

- Sử dụng phương pháp phân tích, thống kê, so sánh số liệu và các chí tiêu

4 Bố cục của khoa luận:

Khoa luận có kết cấu gồm 3 phần không kể phần mở đầu và kết luận

Chương ì: Một số vấn đề lý luận về vốn lưu động và quản trị vốn lưu động Chương li: Tinh hình quản lý và hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty

cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport

Chương ni: Một số giải pháp và kiến nghị nhứm tâng cường quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại Công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ Artexport

Em xin cảm ơn cô giáo TS Trần Thị Kim Anh cùng các cô các chú và anh chị trong phòng tài chính - kế hoạch của Công ty đã tận tình giúp đỡ em trong quá trình nghiên cứu và thực hiện đề tài này

Do thời gian và trình độ còn hạn chế nên trong bài viết không thể tránh khỏi thiếu sót, em rất mong các thầy cô giáo và các cô chú, anh chị trong Công ty xem xét, góp ý để bài viết của em được hoàn thiện hơn

C H Ư Ơ N G ì MỘT SỐ V Â N Đ Ể LÝ LUẬN VỀ VỐN Lưu ĐỘNG V À QUẢN TRỊ

VỐN LƯU ĐỘNG

ì K H Á I Q U Á T C H U N G V Ê V O N Lưu Đ Ộ N G

1 Khái niệm và đặc điểm của vốn lưu động

1.1 Khái niệm về vốn lưu động

Trong nền k i n h tế quốc dân, m ỗ i doanh nghiệp được coi như m ộ t tế bào của nền k i n h tế v ớ i nhiệm vụ chủ yếu là thực hiện các hoạt động sản xuất k i n h doanh nhằm tạo ra các sản phẩm hàng hóa, dịch vụ cung cấp cho xã hội Đ ổ

t i ế n hành các hoạt động kinh doanh ngoài tư liệu lao động doanh nghiệp còn

có đối tượng lao động và sức lao động Q u á trình sản xuất k i n h doanh là quá trình kết hợp các yếu tố dó đổ tạo ra sản phẩm, dịch vụ

Khác vói tư liệu lao động, đối tượng lao động (như nguyên liệu, vật liệu, bán thành phẩm ) k h i tham gia vào quá trình sản xuất k i n h doanh luôn thay đổi hình thái vật chất ban đấu, giá trị của nó được chuyổn dịch toàn bộ một lẩn vào giá trị sản phẩm và được bù đắp k h i gia trị sản phẩm được thực hiện Những đối tượng lao động nói trên k h i xét về hình thái vật chất được g ọ i là các tài sản lưu động, còn về hình thái giá trị được gọi là v ố n lưu động của doanh nghiệp

Trong doanh nghiệp người ta thường chia tài sản lưu động thành hai loại: tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông Tài sản lưu động sản xuất bao g ồ m các loại như nguyên vật liệu, nhiên liệu, phụ tùng thay thế dự trữ sản xuất và các loại sản phẩm d ở dang, bán thành phẩm đang trong quá trình sản xuất Còn tài sản lưu động lưu thông g ồ m các loại tài sản nằm trong quá trình lưu thông như thành phẩm chờ tiêu thụ, các khoản v ố n trong thanh toán, vốn bằng tiền, các khoản chi phí chờ kết chuyổn Trong quá trình k i n h doanh tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông luôn vận động,

luân chuyển và đổi chỗ lẫn nhau, đảm bảo cho hoạt động sản xuất k i n h doanh được liên tục

Đ ể hình thành nên tài sản lưu động sản xuất và tài sản lưu động lưu thông doanh nghiệp cẩn phải có một số vốn thích ứng để đầu tư vào các tài sản đó

Số tiền ứng trước vào các tài sản đó g ị i là vốn lưu động của doanh nghiệp Vậy, vốn lưu động của doanh nghiệp là giá trị những tài sản lưu động m à doanh nghiệp đã đẩu tư vào quá trình sản xuất k i n h doanh, là số vốn bằng tiền ứng ra để mua sắm các tài sản lưu động sản xuất và các tài sản lưu động lưu thông nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất k i n h doanh của doanh nghiệp được diễn ra thường xuyên, liên tục

1.2 Đặc điểm của vốn lưu động

Trong quá trình tham gia vào hoạt động k i n h doanh, do bị chi phối bởi các đặc điểm của tài sản lưu động nên vốn lưu động của doanh nghiệp có các đặc điểm sau:

Thứ nhất, do tài sản lưu động có thời hạn sử dụng ngắn nên v ố n lưu động cũng luân chuyển nhanh V ố n lưu động tham gia vào một chu kỳ sản xuất

k i n h doanh và bị hao m ò n hoàn toàn trong quá trình sản xuất đó Giá trị của

nó chuyển hoa toàn bộ, một lần vào giá trị sản phẩm và được bù đắp lại k h i doanh nghiệp thu được tiền bán hàng hoa, dịch vụ V ố n lưu động hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ k i n h doanh

Thứ hai, qua m ỗ i giai đoạn của chu kỳ kinh doanh, vốn lưu động thường xuyên thay đổi hình thái biểu hiện, từ hình thái vốn tiền tệ ban dầu chuyển sang vốn dự trữ vật tư hàng hoa, vốn sản phẩm d ỏ dang, bán thành phẩm, thành phẩm và cuối cùng lại chuyển về hình thái vốn tiền tệ Q u á trình này diễn ra thường xuyên, liên tục và được lặp lại sau m ỗ i chu kỳ sản xuất k i n h doanh, tạo thành vòng tuần hoàn, chu chuyển của vốn lưu động

2 Yếu tố cấu thành và chu kỳ luân chuyển của vốn lưu động

2.1 Yêu tố cấu thành vốn lưu động

Vốn lưu động bao gồm các khoản mục chính: vốn bằng tiền, các khoản đầu tư ngắn hạn, vốn tồn kho dự trữ và các khoản phải thu ngắn hạn Ngoài ra còn có các khoản mục vốn lưu động khác như: các khoản tạm ứng, chi phí trả trước, cầm cố, thế chấp, ký cược, ký quỹ ngắn hạn

* Vốn bằng tiền : bao gồm tiền mật, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển Vốn bằng tiền là một bộ phận cấu thành tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp,

có tính thanh khoản cao nhất và trực tiếp quyết định khả năng thanh toán của doanh nghiệp

* Các khoản đầu tư ngắn hạn: Là những khoản đầu tư về vốn nhằm mục đích sinh lời có thời gian thu hồi gốc và lãi trong vòng Ì năm như: góp vốn liên doanh ngắn hạn, cho vay ngắn hạn, đâu tư chứng khoán ngắn hạn Tỷ lệ đầu tư tài chính ngắn hạn phụ thuộc vào từng thời kỳ và quan điểm chỉ đạo sản xuất kinh doanh của lãnh đạo doanh nghiệp

* Vốn tồn kho dự trữ: Tồn kho dự trữ là những tài sản mà doanh nghiệp dự trữ để đưa vào sản xuất hoậc bán ra sau này Theo vai trò của chúng, tồn kho

dự trữ thường chia thành 3 loại: tồn kho nguyên vật liệu; tồn kho sản phẩm dở dang, bán thành phẩm; tồn kho thành phẩm (thành phẩm đang nằm trong quá trình sản xuất, nằm trong kho chờ xuất hoậc đã xuất kho đang trên đường vận chuyển tới khách hàng) Mỗi loại tồn kho có vai trò khác nhau, song nhờ có hàng tổn kho mà quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được tiến hành liên tục và ổn định Việc hình thành hàng tồn kho đòi hỏi một lượng vốn nhất định gọi là vốn tồn kho dự trữ

* Các khoản phải thu ngắn hạn: Các chỉ tiêu thuộc khoản phải thu thể hiện

số tiền doanh nghiệp phải thu của các đối tượng có liên quan như khách hàng, người bán, các khoản thuế được khấu trừ, các khoản phải thu nội bộ và các khoản phải thu khấc Trong quá trình kinh doanh, việc phát sinh các khoản phải thu là tất yếu Tuy nhiên, cần phải xem xét từng đối tượng cụ thể mà có biện pháp thu hồi vốn nhanh nhất, tránh ứ đọng vốn

Nắm vững được các yếu tố cấu thành vốn lưu động giúp cho việc quản trị vốn lưu động được thuận tiện và hiệu quả hơn

2.2 Chu kỳ luân chuyển của vốn lưu dộng

Quá trình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra liên tục nên vốn lưu động cũng vận động liên tục, chuyển hoa từ hình thái này sang hình thái khấc Sự vận động của vốn lưu động qua các giai đoẩn có thể được m ô tả bằng

sơ đồ sau:

Sơ đồ Ì: Chu kỳ sản xuất đen giản

Thu khoản phải thu

sản xuất và có thêm m ộ t phần thặng dư V ố n quay trở về trạng thái ban đầu dưới hình thức tiền mặt, kết thúc một chu kỳ sản xuất

Sự vận động của vốn lưu động trải qua các giai đoạn và chuyển hoa từ hình thái ban đầu là tiền tờ sang các hình thái vật tư hàng hoa và cuối cùng quay trở lại hình thái tiền tờ ban đầu g ọ i là sự tuần hoàn hay chu kỳ luân chuyển của vốn lưu động

D o quá trình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiờp được tiến hành thường xuyên, liên tục nén vốn lưu động của doanh nghiờp cũng tuần hoàn không ngừng, lặp đi lặp lại có tính chất chu kỳ K h i tham gia vào các hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn lưu động luôn thay đổi hình thái biểu hiờn, chu chuyển giá trị toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm và hoàn thành một vòng tuần hoàn sau m ỗ i chu kỳ sản xuất và tiêu thụ sản phẩm

3 Phân loại vốn lưu động

Đ ể quản lý, sử dụng vốn lưu động có hiờu quả cần phải tiến hành phân loại vốn lưu động Thông thường có các cách phân loại theo các tiêu thức sau :

3.1 Phân loại theo vai trò của từng loại vốn lưu động trong quá trình sản xuất, kinh doanh

Theo tiêu thức này vốn lưu động của doanh nghiờp được chia thành 3 loại :

- V ố n lưu động trong khâu d ự trữ sản xuất: bao g ồ m giá trị các khoản nguyên nhiên vật liờu, phụ tùng, công cụ dụng cụ

- V ố n lưu động trong khâu sản xuất: bao g ồ m giá trị sản phẩm d ở dang, bán thành phẩm, các khoản chi phí chờ kết chuyển

- V ố n lưu dộng trong khâu lưu thông : bao gồm giá trị thành phẩm, v ố n bằng tiền (kể cả vàng bạc, đá quý ), các khoản đầu tư ngắn hạn và các khoản ký cược, ký quỹ ngấn hạn, các khoản phải thu

Cách phân loại này cho thấy vai trò và sự phân bổ của vốn lưu động trong từng khâu của quá trình sản xuất kinh doanh T ừ đó lựa chọn, b ố trí cơ cấu vốn lưu động hợp lý trong từng giai đoạn sao cho có hiờu quả sử dụng cao

nhất, bảo đảm cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện nhịp nhàng, liên tục

3.2 Phán loại theo hình thái biểu hiện

Theo cách phân loại này vốn lưu động được chia thành :

- Vốn vật tư, hàng hoa : Là các khoản vốn lưu động có hình thái biểu hiện bằng hiện vật cụ thể như nguyên nhiên vật liệu, phụ tùng, công cụ dụng cụ, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm

- Vốn bằng tiền và các khoản phải thu :

• vốn bằng tiền: bao gửm các khoản vốn tiền tệ như tiền mặt tửn quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, các khoản đầu tư ngắn hạn, các khoản ký cược, ký quỹ ngắn hạn

• các khoản phải thu: Các khoản nợ phải thu của khách hàng, các khoản tạm ứng, các khoản phải thu khác

Cách phân loại theo tiêu thức này giúp cho việc xem xét, đánh giá mức dự trữ tửn kho và khả năng thanh toán của doanh nghiệp

3.3 Phân loại theo quan hệ sở hữu vê vón

Tài sản lưu động sẽ được tài trợ bởi hai nguửn vốn là vốn chủ sở hữu và các khoản nợ.Theo cách này người ta chia vốn lưu động thành hai loại:

- Vốn chủ sở hữu : Là số vốn thuộc quyền sở hữu của chủ doanh nghiệp, vì vậy doanh nghiệp có quyển chiếm hữu, sử dụng, định đoạt, chi phối lâu dài vào các hoạt động của mình Tuy theo loại hình doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế khác nhau mà vốn chủ sở hữu có nội dung cụ thể như : vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước, vốn do chủ sờ hữu công ty tư nhân tự bỏ

ra, vốn cổ phần trong các cóng ty cổ phần, vốn góp từ các thành viên trong doanh nghiệp liên doanh, vốn bổ sung từ lợi nhuận của doanh nghiệp

- Các khoản nợ : bao gửm cấc khoản nợ vay (nguửn vốn tín dụng) như các khoản vay ngân hàng, vay các tổ chức tài chính - tín dụng, vay của doanh nghiệp và cá nhân ; và các khoản nợ chiếm dụng tạm thời (nguửn vốn chiếm

dụng) như các khoản nợ khách hàng chưa thanh toán Doanh nghiệp chỉ có quyền sử dụng các khoản nợ này trong một thời hạn nhất định

Cách phân loại này cho thấy kết cấu vốn lưu động của doanh nghiệp được hình thành từ vốn của bản thân doanh nghiệp hay từ các khoản nợ Từ đó có các quyết định trong huy động, quản lý và sử dụng vốn hợp lý hơn

3.4 Phăn loại theo nguồn hình thành

Xét theo nguồn hình thành, vốn lưu động có thể chia thành các nguồn sau :

- Nguồn vốn diều lệ : Là số vốn được hình thành từ nguồn vốn điều lệ ban đổu khi thành lập hoặc nguồn vốn điều lệ bổ sung trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

- Nguồn vốn tự bổ sung : Là nguồn vốn do doanh nghiệp tự bổ sung trong quá trình sản xuất kinh doanh như từ lợi nhuận của doanh nghiệp được tái đổu tư

- Nguồn vốn liên doanh, liên kết: Là số vốn lưu động được hình thành từ vốn góp liên doanh của các bên tham gia Vốn góp liên doanh có thể là tiền mặt hoặc bằng hiện vật như là vật tư, hàng hoa theo thoa thuận của các bên tham gia liên doanh

- Nguồn vốn đi vay : Vốn vay của các ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức tín dụng, vốn vay của các doanh nghiệp, cá nhân

- Nguồn vốn huy động từ thị trường bằng việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu

Cách phân chia này giúp cho doanh nghiệp thấy được cơ cấu nguồn vốn tài trợ cho nhu cổu vốn lưu động của mình Từ góc độ quản lý tài chính mọi nguồn tài trợ đều có chi phí sử dụng của nó, do đó doanh nghiệp cổn xem xét

cơ cấu nguồn tài trợ tối ưu để giảm thấp chi phí sử dụng vốn của mình

3.5 Phăn loại vốn lưu động theo thời gian huy động và sử dụng vốn

Căn cứ vào tiêu chí này, vốn lưu động của doanh nghiệp được chia thành hai loại: vốn lưu động thường xuyên và vốn lưu động tạm thời

- V ố n lưu động thường xuyên : Đ ể đảm bảo quá trình kinh doanh được liên tục, tương ứng với m ỗ i quy m ô kinh doanh nhất định, thường xuyên phải có một lượng tài sản lưu động nhất định nằm trong các giai đoạn luân chuyển như các tài sản d ự trữ về nguyên vởt liệu, sản phẩm d ở dang, bán thành phẩm

và n ợ phải thu của khách hàng Những tài sản lưu động này g ọ i là tài sản lưu động thường xuyên - một bộ phởn của tài sản thường xuyên N g u ồ n vốn lưu động thường xuyên là nguồn vốn có tính chất ổn định nhầm hình thành nên tài sản lưu động thường xuyên cần thiết đó

- V ố n lưu động tạm t h ờ i : Là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn chủ y ế u để đáp ứng các nhu cầu có tính chất tạm thời về vốn lưu động phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

V i ệ c phân loại như trên giúp cho người quản lý xem xét, huy động các nguồn vốn lưu động một cách phù hợp v ớ i thời gian sử dụng để nâng cao hiệu quả tổ chức và sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp mình Ngoài

ra, nó còn giúp cho nhà quản lý lởp các k ế hoạch về tổ chức nguồn vốn lưu động trong tương l a i trên cơ sở quy m ô , lượng vốn lưu động cần thiết để mang lại hiệu quả cao nhất cho doanh nghiệp

4 Kết cấu của vốn lưu động và các nhân tô ảnh hưởng đến kết cấu của vốn lưu động

K ế t cấu vốn lưu động phản ánh các thành phần và m ố i quan hệ tỷ l ệ giữa các thành phần của v ố n lưu động trong tổng số v ố n lưu động của doanh nghiệp trong một thời kỳ hay tại một thời điểm nào đó

K ế t câu vốn lưu động của các doanh nghiệp khác nhau thì cũng khác nhau,

vì vởy việc phân tích kết cấu vốn lun động cũng không giống nhau Việc phân tích kết cấu vốn lưu động theo các cách thức phân loại khác nhau giúp cho doanh nghiệp hiểu rõ hơn về những đặc điểm riêng của vốn lưu động, từ đó có được các biện pháp quản lý phù hợp M ặ t khác thông qua việc thay dổi kết cấu vốn lưu động của m ỗ i doanh nghiệp trong những thời kỳ khác nhau có thể

thấy được những biến đổi tích cực hoặc những hạn c h ế về mặt chất lượng trong công tác quản lý, sử dụng vốn lưu động của m ỗ i doanh nghiệp

Các nhân t ố ảnh hướng đến kết cấu của v ố n lưu động có thể chia thành 3

n h ó m chính :

- Các nhân tố về mặt cung ứng vật tư như: khoảng cách giữa doanh nghiệp với nơi cung cấp, khả năng cung cấp của thị trường, kỳ hạn giao hàng và k h ố i lượng vật tư được cung cấp m ỗ i lần giao hàng, đặc điểm thời vụ của chủng loại vật tư cung cấp

- Các nhân tố về mặt sản xuất như: đặc điểm, kỹ thuật, công nghệ sản xuất của doanh nghiệp, mức độ phức tạp của sản phẩm chế tạo, độ dài của chu kỳ sản xuất, trình độ tổ chức và quản lý

- Các nhân t ố về mặt thanh toán như: phương thức thanh toán được lựa chọn theo các hợp đồng bán hàng, thủ tục thanh toán, việc chấp hành kỷ luật thanh toán của doanh nghiệp

l i N Ộ I D U N G Q U Ả N TRỊ V Ố N L Ư U Đ Ộ N G

Các tài sản lưu động hay tài sản ngắn hạn thường được á m chỉ là vốn lưu động T u y nhiên vốn lưu động thuần được xác định là tổng giá trị các tài sản ngắn hạn trừ đi (-) các khoản n ợ ngắn hạn Vì l ẽ quản trị các loại tài sản lưu động có liên quan chặt chẽ đến quản trị các khoản n ợ ngắn hạn của doanh nghiệp nên thuật ngữ Quản trị vốn lưu động thường được sử dụng để đề cập tới

sự quản lý tất cả các tài sản lưu động và các khoản nợ ngắn hạn

1 Quản trị vốn bàng tiền

T r o n g quá trình sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp luôn có nhu cầu d ự trữ vốn bằng tiền ớ một quy m ô nhất định, thông thường là để đáp ứng cấc yêu cầu giao dịch hàng ngày như mua sắm hàng hoa, nguyên vật liệu, thanh toán các khoản chi phí cần thiết H a i là xuất phát từ động cơ d ự phòng nhằm ứng phó với những nhu cầu vốn bất thường và các rủi ro bất ngờ ảnh hướng đến việc thu chi tiền mặt của doanh nghiệp Ngoài ra còn là để nắm bắt các cơ h ộ i kinh doanh, cơ h ộ i đầu tư sinh l ợ i N h i ệ m vụ quản trị vốn bằng tiền do đó

đóng vai trò hết sức quan trọng, đặc biệt trong kinh doanh tránh hiện tượng

t i ề n mặt tồn quỹ quá nhiều gây ứ đọng v ố n dẫn đến hiệu quả sử dụng v ố n không cao Quản trị vốn bằng tiền bao gồm các nội dung chủ yếu sau :

1.1 Xác định mức dự trữ tiền mặt hợp lý

Việc xác định mức d ỳ trữ tiền mặt hợp lý có ý nghĩa quan trọng giúp doanh nghiệp đảm bảo khả năng thanh toán bằng tiền mặt cần thiết trong kỳ, tránh được r ủ i ro không có k h ả năng thanh toán, g i ữ được uy tín v ớ i các nhà cung cấp và tạo điều kiện cho doanh nghiệp chớp được cơ h ộ i kinh doanh tốt, tạo khả năng thu l ợ i nhuận cao

Đ ề xác định mức d ỳ trữ tiền mặt hợp lý cho doanh nghiệp có thể dùng m ô hình Baumol - m ô hình tồn trữ tiền mặt và chứng khoán chuyển đổi được t ố i

ưu Đây là m ô hình ra đời sớm nhất do W i l l i a m Baumol phát triển từ m ô hình lượng đặt hàng tối ưu trong quản trị vốn tồn kho d ỳ trữ nhằm giúp nhà quản lý tối thiểu hoa các chi phí liên quan tới việc chuyển đổi qua lại giữa tiền mặt và chứng khoán trong một thời gian nhất định M ô hình này giả định rằng:

- Doanh nghiệp trong kỳ định kỳ nhận được một lượng tiền mặt nhất định nhưng đồng thời cũng phải liên tục chi ra theo một tỷ lệ nhất định

- N h u cầu tiền mặt trong một kỳ cụ thể (tháng, quý, năm) của công t y có thể d ỳ báo trước một cách chính xác

- K h i số dư tiền mặt ban đầu giảm xuống bằng 0 hay ở mức an toàn t ố i thiểu thì số dư tiền mặt lập tức sẽ được tăng lên do việc bán ra chứng khoán với khối lượng xác định nhằm đạt được số dư tiền mặt ban đầu

C ó hai loại chi phí cần được xem xét đến là chi phí cơ h ộ i của việc g i ữ tiền mặt hay chính là chi phí mất đi do lưu g i ữ tiền mặt khiến cho tiền mặt không được dầu tư vào các mục đích sinh l ợ i và chi phí giao dịch chứng khoán hay chính là chi phí liên quan đến việc chuyển đổi các tài sản đầu tư có tính thanh khoản thấp hơn thành tiền mặt dể sẵn sàng cho chi tiêu Nếu công ty g i ữ nhiều

t i ề n mặt thì chi phí giao dịch sẽ nhỏ nhưng ngược l ạ i chi phí cơ hội sẽ lớn

Tổng chi phí lưu giữ tiền mặt chính là tổng chi phí cơ hội và chi phí giao dịch

và tổng chi phí này phải giữ ở mức nhỏ nhất

Ta có công thức tính :

Tổng chi phí = Chi phí giao dịch + Chi phí cơ hội

( Z ) = F ( | ) + r ( | ) Trong đó :

T : là tổng nhu cầu tiền mặt trong kỳ

F : là chi phí giao dịch cố định cho mỗi lần mua hoặc bán chứng khoán

r : là chi phí cơ hội do nắm giữ tiền mặt, có thể sạ dụng lãi suất của chứng khoán ngắn hạn có tính thanh khoản cao

c : là mức tồn quỹ ban đầu và tại thời điểm chuyển đổi chứng khoán để bù đắp tồn quỹ

C/2 : là mức tồn quỹ bình quân

T/C : là số lần giao dịch, chuyển đổi giữa chứng khoán và tiền mặt

Nhà quản trị muốn tìm c tối ưu để tổng chi phí là nhỏ nhất Đạo hàm hai vế công thức trên ta có:

1.2 Quản trị thu chi tiền mặt

Quản lý chặt chẽ các khoản thu chi bằng tiền để tránh mất mát, lạm dụng tiền của doanh nghiệp mưu lợi cho cá nhân Để làm việc đó, doanh nghiệp cần xây dựng các nội quy, quy chế về quản lý các khoản thu chi, đặc biệt là các khoản thu - chi bằng tiền mặt

- Thứ nhất, tất cả mọi khoản thu - chi bằng tiền mặt đều phải thông qua quỹ, không được chi tiêu ngoài quỹ

- T h ứ hai, phải có sự phân định rõ ràng trong quản lý v ố n bằng tiền giữa k ế toán và thủ quỹ Việc xuất nhập quỹ tiền mặt hàng ngày phải do thủ quỹ thực hiện trên cơ sở các chứng từ hợp thức và hợp pháp Phải thực hiện quy c h ế đối

c h i ế u , k i ạ m tra tồn quỹ tiền mặt vói sổ quỹ hàng ngày, nếu có chênh lệch t h ủ quỹ và k ế toán phải k i ạ m tra lại đạ xác định nguyên nhân và kiến nghị biện pháp xử lý kịp thời

- T h ứ ba, theo dõi, quản lý chặt chẽ các khoản tiền đang trong quá trình thanh toán ( t i ề n đang chuyạn), phát sinh do thời gian chờ đợi thanh toán ở ngân hàng

- T h ứ tư, cần quản lý chặt chẽ các khoản tạm ứng tiền mặt Xác định rõ đ ố i tượng tạm ứng, các trường hợp tạm ứng, mức độ tạm ứng và thời hạn được tạm ứng

Bên cạnh việc xây dựng và tuân thủ các nguyên tắc về quản lý các khoản thu chi, doanh nghiệp cần chú trọng một nguyên tấc nữa trong quản trị tiền mặt là tăng tốc độ thu h ồ i và giảm tốc độ chi tiêu, nhờ đó doanh nghiệp có nhiều t i ề n nhàn rỗi hơn cho đầu tư

Đ ạ tăng tốc độ thu h ồ i tiền mặt, doanh nghiệp có thạ đem lại cho khách hàng những m ó n l ợ i đạ khuyến khích h ọ sớm trả nợ chẳng hạn áp dụng chính sách chiết khấu đối với những khoản nợ dược thanh toán trước hay đúng hạn Bên cạnh đó, doanh nghiệp cần áp dụng nhiều biện pháp đạ đảm bảo rằng một khi khoản nợ được thanh toán thì tiền được đưa vào thanh toán càng nhanh càng tốt Quy trình này có thạ được thực hiện bằng cách thiết lập m ộ t hệ thống thanh toán tập trung qua ngân hàng H ệ thống này là một mạng lưới các tài khoản ký thác tại các ngân hàng, những tài khoản này cho phép doanh nghiệp duy trì các tài khoản tiền g ử i của họ Đ ồ n g thời các ngân hàng cũng m ở các tài khoản chi tiêu cho doanh nghiệp nhằm thực hiện và duy trì k h ả năng thanh toán, chi trả của họ Khách hàng được chỉ dẫn gửi séc chi trả của h ọ tới ngân hàng đại diện của doanh nghiệp, tại đây séc được xử lý và sau đó đưa vào tài khoản ký thác của doanh nghiệp tại ngân hàng Thông qua ngân hàng, doanh

nghiệp thanh toán các hoa đơn mua hàng hoặc đầu tư vào các loại chứng khoán thanh khoản cao trên tài khoản thanh toán của họ L ợ i t h ế của hệ thống ngân hàng là tiền tệ có thể được chuyển dịch rất nhanh bên trong hệ thống, cho phép doanh nghiệp sử dụng tiền nhanh chóng một k h i chúng đã có trong tài khoản Bèn cạnh đó, doanh nghiệp cũng cần nghiên cứu và xem xét phương thức chuyển tiền sao cho thồi gian và chi phí chuyển tiền là thuận tiện và có lợi nhất cho doanh nghiệp

Cùng với việc tăng tốc độ thu h ồ i tiền mặt, doanh nghiệp cũng cần phải giảm tốc độ chi tiêu để có nhiều tiền nhàn rỗi hơn để đầu tư sinh lợi Thay vì dùng tiền thanh toán sớm các hoa đơn mua hàng, doanh nghiệp nén trì hoãn thanh toán nhưng chỉ trong phạm v i thồi gian m à các chi phí tài chính, tiền phạt hay sự suy giảm vị t h ế tín dụng thấp hơn những l ợ i nhuận do việc chậm thanh toán đem lại

1.3 Hoạch định ngân sách tiền mặt

Bên cạnh những nguyên tắc quản trị tiền mặt rất quan trọng như thu h ồ i nhanh và giảm tốc độ chi tiêu, các nhà quản trị cần hoạch định ngân sách tiền mặt để d ự báo nhu cầu chi tiêu Ngân sách tiền mặt là một k ế hoạch ngắn hạn dùng để xác định nhu cầu c h i tiêu và nguồn thu tiền mặt K ế hoạch này thưồng được xây dựng dựa trên cơ sở từng tháng, từng tuần hay m ỗ i ngày Y ế u

tố quan trọng nhất để thiết lập được một ngân sách tiền mặt có ý nghĩa dựa trên tính xấc thực của những d ự báo về doanh số bán M ộ t k h i đã d ự báo được doanh thu bán hàng, công t y có thể d ự thảo được ngân sách tiền mặt bằng cách ước tính thồi điểm cụ thể sẽ thu h ồ i tiền bán hàng và các khoản chi tiêu liên quan đến sản xuất, mua nguyên vật liệu và doanh số bán tương lai Dựa trên những số liệu về thu, chi tiền mặt trong từng tháng công ty có thể hoạch định ngân sách d ự kiến

T ó m lại, doanh nghiệp cần chủ động lập và thực hiện k ế hoạch lưu chuyển

t i ề n tệ trong năm, có biện pháp phù hợp đảm bảo cân đối t h u chi tiền mặt và

sử dụng có hiệu quả nguồn tiền mặt tạm thồi nhàn r ỗ i (đầu tư tài sản tài chính

ngắn hạn) D ự báo và quản lý có hiệu quả các dòng tiền nhập, xuất ngân quĩ

t r o n g từng thời kỳ để chủ động đáp ứng nhu cầu thanh toán của doanh nghiệp khi đến hạn

2 Quản trị vốn tồn kho dự trữ

Trong doanh nghiệp sản xuất, tựu trung có 3 loại tồn kho cơ bản cần quản trụ:

- T ồ n kho nguyên vật liệu: là những yếu tố đầu vào của quá trình sản xuất như nguyên vật liệu, bộ phận, linh kiện Các loại nguyên vật liệu tồn kho có tác dụng tạo ra sự thông suốt và tính hiệu quả trong quá trình sản xuất

- T ồ n kho bán thành phẩm hay sản phẩm d ở dang là những tài sản không còn là nguyên vật liệu nhưng cũng chưa phải là thành phẩm hoàn chỉnh T ồ n kho bán thành phẩm nhằm duy trì quá trình hoàn thiện sản phẩm được liên tục

- T ồ n kho thành phẩm là sản phẩm hoàn chỉnh có thể sử dụng T ồ n kho sản phẩm cần thiết cho việc đáp ứng kụp thời nhu cầu khách hàng

Doanh nghiệp duy trì hàng tồn kho bởi 3 động cơ chính : động cơ hoạt động, động cơ d ự trữ và động cơ đầu cơ Đ ộ n g cơ hoạt động là việc bình thường ở m ọ i doanh nghiệp, nguyên vật liệu được hoạch đụnh nhằm cung cấp kụp thời theo lụch sản xuất hoặc hàng hoa tồn kho để chuẩn bụ bán Đ ộ n g cơ d ự trữ là hành động phòng trước khả năng gia tăng khối lượng sản xuất k i n h doanh và động cơ đầu cơ là phản ứng trước d ự báo khan hiếm, biến động giá

cả trên thụ trường

Trên góc độ tài chính, việc d ự trữ hàng tồn kho cũng là một quyết đụnh chi tiêu tiền Đ ể xác đụnh mức độ đầu tư vào hàng tồn kho tối ưu cần so sánh l ợ i ích đạt được từ d ự trữ hàng tồn kho với chi phí phát sinh do d ự trữ hàng tồn kho để có phương thức quyết đụnh tồn kho phù hợp Theo đó, mức tồn kho càng thấp thì càng tiết k i ệ m vốn đầu tư, nhung điều này đòi hỏi phải đặt hàng nhiều lần và tốn k é m chi phí đặt hàng M ặ t khác, tồn kho thấp có thể thiếu hàng c u n g cấp kụp thời và mất khách hàng Ngược lại, nếu duy trì mức t ồ n kho với số lượng lớn, công ty sẽ tiết k i ệ m chi phí đặt hàng nhưng phải chụu chi phí

cao hơn cho việc tồn trữ Bởi vậy vấn đề quan trọng đặt ra trong quản lý vốn tồn kho là kiểm soát đầu tư và tồn kho, nhằm đạt tới các mục tiêu chợ yếu sau :

- Tổ chức khoa học, hợp lý việc dự trữ tồn kho đảm bảo cho quá trình kinh doanh diễn ra liên tục, tránh mọi sự gián đoạn do việc dự trữ không hợp lý gây

ra

- Giảm tới mức thấp nhất có thể được chi phí tồn kho

Trong quản trị hàng vốn tồn kho dự trữ cần chú ý những nội dung sau :

2.1 Chi phí tồn kho í Y OịtỸC

Chi phí tồn trữ hàng hoa tồn kho gồm có các loại sau : íũVỹ

* Chi phí tồn trữ : là những chi phí liên quan đến việc tồn trữ hàng tồn kho và

có thể được chia thành hai loại là chi phí hoạt động và chi phí tài chính

- Chi phí hoạt động bao gồm chi phí bốc xếp hàng hoa, chi phí bảo hiểm hàng hoa tồn kho, chi phí hao hụt, mất mát, mất giá trị do bị hư hỏng và chi phí bảo quản hàng hoa

- Chi phí tài chính bao gồm chi phí sử dụng vốn, trả lãi vay cho nguồn kinh phí vay mượn để mua hàng dự trữ, chi phí về thuế, khấu hao

* Chi phí đặt hàng : bao gồm chi phí quản lý, giao dịch và vận chuyển hàng hoa Trong nhiều trường hợp chi phí dặt hàng thường tỷ lệ thuận với số lần đặt hàng trong năm Khi khối lượng hàng cợa mỗi lần đặt hằng nhỏ thì số lần đặt hàng tăng và chi phí đặt hàng cao Khi khối lượng mỗi lần đặt hàng lớn, số lần đặt hàng giảm và chi phí đặt hàng cũng thấp hơn

* Chi phí cơ hội: Nếu một doanh nghiệp không thực hiện được đơn đặt hàng khi có nhu cầu thì sản xuất sẽ bị đình đốn và có thể không kịp giao hàng cho khách hàng Sự thiệt hại do để lỡ cơ hội này được gọi là chi phí cơ hội

* Chi phí khác : dó là chi phí thành lập kho (chi phí lắp đặt thiết bị kho và các chi phí hoạt động), chi phí trả lương làm thêm giờ, chi phí huấn luyện

2.2 Mô hình sản lượng đặt hàng hiệu quả nhất (Economic ordering quantìty - EOQ)

M ô hình EOQ là m ô hình quản lý hàng t ồ n kho mang tính định lượng, được sử dụng để xác định mức tồn kho t ố i ưu (còn g ọ i là mức đặt hàng k i n h

tế) c h o doanh nghiệp Dựa trên cơ sở xem xét m ố i quan hệ giữa chi phí đặt hàng với chi phí tồn trữ cho thầy k h i số lượng sản phẩm hàng hoa m ỗ i lần đặt mua tăng lên, số lần đặt hàng trong kỳ giảm đi dẫn đến chi phí đặt hàng giảm, trong k h i chi phí tồn trữ tăng lên Do đó mục đích của quản lý vốn về hàng tồn kho là cân bằng hai loại chi phí để tổng chi phí tồn kho là thầp nhầt M ô hình này giả định :

- N h u cầu tồn kho phải biết trước và không đổi

- Phải biết trước khoảng thời gian kể từ k h i đặt hàng cho tới k h i nhận được hàng và thời gian đó không đổi

- Lượng hàng trong m ỗ i đơn hàng được thực hiện trong một chuyến hàng

và được thực hiện ỏ một thời điểm đã định trước

- Chỉ tính đến hai loại chi phí là chi phí lưu kho và chi phí đặt hàng

- Sự thiếu hụt d ự trữ hoàn toàn không xảy ra nếu như đơn hàng được thực hiện đúng

Ạ Mức tồn kho

Ngày

Hình 2.1 Mô hình tồn kho EOQ với mức tồn kho không có dự trữ an toàn

Số lượng tồn kho Q là lượng hàng tồn kho ở thời điểm bắt đầu và được sử dụng với tỷ lệ không đổi cho đến k h i không còn đơn vị nào trong kho K h i hết hàng doanh nghiệp lại tiếp tục đặt mua Q đơn vị hàng mới, lượng hàng tồn

kho tăng đột ngột từ 0 lẽn Q đơn vi và quá trình này sẽ được diễn ra liên tục - Ổ + 0 _ Ổ

Như vậy, sô lượng tồn kho bình quân trong kỳ là — - — = —

Nếu gọi F : là tổng chi phí tồn kho

F, : Chi phí lưu giữ tồn kho

ứng trong năm (Le) theo công thức: Lc= Q

Sấ ngày cung cấp cách nhau giữa hai lần cung cấp là (Nc):

360 360 x ổ *

Trên thực tế do việc cung ứng có thể không đúng hẹn vì thế khi tính mức tồn kho trung bình các doanh nghiệp thường thêm lượng dự trữ bảo hiểm Qbh

Công thức như sau: Q = ~z~ + Qbh

Một nội dung quan trọng khác trong m ô hình EOQ là xác định thời điểm đặt hàng Sở dĩ như vậy là vì giữa thời điểm đặt hàng và thời điểm nhận được hàng thường có một khoảng cách thời gian nhất định Đ ấ i với nhà cung cấp

đây là khoảng thòi gian để họ chuẩn bị hàng và giao hàng Còn đối với doanh nghiệp mua thì đây là khoảng thòi gian chờ hàng về song vẫn phải tiếp tục sản xuất, do vậy cần phải đặt hàng sớm hơn Gọi n là số ngày chờ đặt hàng, ta có

công thức tính điểm đát hàng: Qdh = n

T7Z

360 Như vậy điểm đặt hàng cho thấy doanh nghiệp cần phải đặt hàng ngay khi nào trong kho chợ còn tồn lại số lượng hàng đủ cho sản xuất trong số ngày chờ đặt hàng (n)

2.3 Kiểm soát hàng tồn kho

Trên thực tế các doanh nghiệp luôn phải thuồng xuyên, định kỳ theo dõi, đánh giá tình hình tồn kho dự trữ Các chợ tiêu dưới đây thường được dùng để xem xét hiệu quả sử dụng, quản lý hàng tồn kho:

> Vòng quay hàng tồn kho: Chợ tiêu này được tính theo công thức

, „ , v í Giá vốn hàng bán

Vòng quay hàng tổn kho = :

— Hàng tồn kho

Số vòng quay hàng tồn kho tăng cho thấy doanh nghiệp duy trì khoản mục hàng tồn kho hợp lý hơn, tiêu thụ hàng hoa nhanh hơn, đẩy nhanh được tốc độ lưu chuyển vốn, giảm được chi phí lưu kho lưu bãi

> Số ngày một vòng quay hàng tồn kho:

SỐ ngày một vòng quay HTK =

Số vòng quay HTK Chợ tiêu này cho biết số ngày hàng hóa được lưu kho hay số ngày doanh nghiệp cần để tiêu thụ hàng hoa

2.4 Các biện pháp chủ yêu quản lý vốn dự trữ hàng tồn kho

Để quản lý tốt vốn dự trữ hàng tồn kho cần phối hợp nhiều biện pháp từ khâu mua sắm, vận chuyển, dự trữ vật tư đến dự trữ thành phẩm, hàng hoa để bán, đòi hỏi sự hợp tác chặt chẽ giữa các bộ phận marketing - bán hàng, mua hàng, sản xuất và tài chính, trong đó cần chú trọng các biện pháp sau:

- Xác định đúng đắn lượng nguyên vật liệu, hàng hoa cần mua trong kỳ và lượng tồn kho d ự trữ hợp lý

- Xác định và lựa chọn nguồn cung ứng, người cung ứng thích hợp đe đạt các mục tiêu: giá cả mua vào thốp, các điều khoản thương lượng có lợi cho doanh nghiệp và tốt cả gắn liền với chốt lượng hàng hoa phải đảm bảo

- L ự a chọn các phương tiện vận chuyển phù họp để t ố i thiểu chi phí vận chuyển, xếp dỡ

- Thường xuyên theo dõi sự biến động của thị trường vật tư, hàng hoa D ự đoán x u thế biến động trong kỳ tói để có quyết định điều chỉnh kịp thòi việc mua sốm, d ự trữ vật tư, hàng hoa

- Tổ chức tốt việc d ự trữ, bào quản vật tư, hàng hoa Cần phải áp dụng thưởng phạt tài chính để tránh tình trạng bị mốt mát, hao hụt quá mức vật tư hàng hoa hoặc vật tư hàng hoa bị kém phẩm chốt

- Thường xuyên kiểm tra, nắm vững tình hình d ự trữ, tránh tình trạng vật

tư, hàng hoa bị ứ đọng, không phù hợp với tình hình sản xuốt kinh doanh

- Thực hiện tốt việc mua bảo hiểm đối với vật tư hàng hoa, lập d ự phòng giảm giá hàng t ồ n kho Biện pháp này giúp cho doanh nghiệp chủ động thực hiện bảo toàn vốn lưu động

3 Quản trị các khoản phải thu

Quản trị khoản phải thu là một nội dung quan trọng trong quản trị tài chính của doanh nghiệp bởi khoản phải thu từ khách hàng thường chiếm tỷ trọng lớn trong tồng vốn lưu động của doanh nghiệp và việc quản lý khoản phải thu liên quan chặt chẽ đến việc tiêu thụ sản phẩm.Thêm vào đó, quản trị khoản phải thu liên quan đến đánh đổi giữa lợi nhuận và rủi ro Nếu không bán chịu hàng hoa, dịch vụ doanh nghiệp sẽ mốt đi cơ h ộ i bán hàng, do đó mốt đi cơ h ộ i thu lợi nhuận Song nếu bán chịu hay bán chịu quá nhiều sẽ kéo theo chi phí quản trị khoản phải thu tăng lên, làm tăng nguy cơ nợ phải t h u khó đòi và r ủ i ro không thu hồi được nợ cũng tăng lên Đ ể quản lý các khoản phải thu, doanh nghiệp cần chú trọng thực hiện các biện pháp sau:

3.1 Xác định chính sách tín dụng hợp lý

N ộ i dung chính sách tín dụng trước hết là xác định đúng đắn các tiêu chuẩn t ố i thiểu về mặt uy tín của khách hàng để doanh nghiệp có thể chấp nhận bán chịu Theo nguyên tắc này, những khách hàng nào có sức mạnh tài chính hay vị t h ế tín dụng thấp hơn những tiêu chuẩn có thể chấp nhận đưầc thì

sẽ bị t ừ chối cấp tín dụng theo thể thức tín dụng thương mại T u y theo mức độ đáp ứng tiêu chuẩn bán chịu (uy tín của khách hàng) để áp dụng chính sách nới lỏng hay thắt chặt bán chịu phù hầp

Ngoài tiêu chuẩn bán chịu cũng cần xác định đúng đắn các điều khoản bán chịu hàng hoa, dịch vụ bao gồm:

- Thòi hạn bán chịu: là độ dài thời gian m à các khoản tín dụng đưầc phép kéo dài, hay chính là khoảng thời gian từ ngày giao hàng đến ngày nhận đưầc

t i ề n bán hàng Khoảng thời gian này dài hay ngắn tuy thuộc vào tính chất lâu bền hay m a u hỏng của sản phẩm, tài khoản của khách hàng, uy tín của khách hàng đối v ớ i doanh nghiệp và đặc điểm k i n h doanh của doanh nghiệp

- Chiết khấu thanh toán: Là sự khấu trừ làm giảm tổng giá trị mệnh giá của hoa đơn bán hàng đưầc áp dụng đối với khách hàng nhằm khuyến khích h ọ thanh toán tiền mua hàng trước thời hạn K h i tỷ l ệ chiết khấu tăng nhiều yếu

tố khác sẽ thay đổi tương tự, ví dụ doanh thu tăng và giảm c h i phí t h u h ồ i nhưng sẽ làm giảm số tiền thực thu Vì vậy cần cân nhắc k h i xác định tỷ l ệ chiết khấu

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng cần xác định chính sách t h u tiền hầp lý, tức là xác định các biện pháp áp dụng để hồi các khoản nầ mua hàng quá hạn Những biện pháp đó có thể là gửi thư, g ọ i điện, cử người đến gặp trực tiếp,

t i ế n hành các thủ tục pháp lý Khi doanh nghiệp cố gắng đòi nầ bằng những biện pháp cứng rắn hơn thì k h ả năng thu hồi đưầc nầ cũng lớn hơn, tuy nhiên chi phí thu tiền cũng cao hơn và một số khách hàng có thể khó chịu vì bị đòi

t i ề n gắt gao nên doanh số trong tương lai có thể giảm xuống

3.2 Phân tích vị thê tín dụng của khách hàng

Để tránh những tổn thất do các khoản nợ không có khả năng thu hồi cần chú ý đến việc phân tích uy tín tài chính của khách hàng mua chịu Nội dung chủ yếu là đánh giá khả năng tài chính và mức độ đáp ứng các yêu cầu thanh toán của khách hàng khi các khoản nợ đến hạn Một phương pháp thường được sử dớng để đánh giá vị thế tín dớng của khách hàng là phương pháp phán đoán, dựa trên " năm Cs về tín dớng " bao gồm:

- Tư cách tín dớng (Character): là thái độ tự nguyện đối với các nghĩa vớ trả nợ Tất nhiên không thể đo lường một cách chính xác nhưng có thể đánh giá dựa trên các dữ liệu về những lần mua chịu trước đổ, qua đó có thể thấy khách hàng tiềm năng dã thanh toán các món nợ nhanh chóng đến mức nào

- Năng lực trả nợ (Capacity): đề cập đến khả năng thanh toán nhanh các món nợ Có thể đánh giá dựa trên khả năng thanh khoản hiện tại và dòng lưu kim dự kiến liên quan đến tổng sô nợ cũng như thời điểm phải trả chúng

- Vốn (Capital): là sự đo lường về sức mạnh tài chính của khách hàng Yếu

tố này được đánh giá bằng việc phân tích các báo cáo tài chính

- Thế chấp (Collateral): là bất cứ loạt tài sản riêng nào mà khách hàng có thể sử dớng để đảm bảo cho các khoản nợ

- Điều kiện kinh tế (conditions): đề cập đến tiềm năng mở rộng của nền kinh tế hay xu thế phát triển của ngành kinh doanh Thực tế cho thấy khả năng trả nợ của khách hàng giảm xuống khi các điều kiện kinh tế trong tình trạng xấu Có thể đánh giá khả năng thích ứng của khách hàng thông qua những điều kiện kinh tế bất lợi, chỉ những khách hàng nào có tài chính tốt, có khả năng thích nghi cao mới có thể vượt qua được giai đoạn suy thoái kinh tế

3.3 Theo dõi khoản phải thu

Doanh nghiệp phải thường xuyên theo dõi các khoản phải thu để xác định đúng thực trạng của chúng và đánh giá tính hữu hiệu của các chính sách thu tiền của mình Một số công cớ dùng để theo dõi khoản phải thu gồm:

> Kỳ thu tiền bình quân: là tổng giá trị các khoản phải thu tại một thời điểm nào đó chia cho doanh số bán chịu bình quân mỗi ngày

Giá tri khoản phải t h u

Kỳ thu tiền bình quân = :

Doanh thu bán chịu/365 Chỉ tiêu này cho biết số ngày cần có đế một đổng tiến bán hàng trước đó

m ớ i được thu hồi

> H ệ số n ợ phải thu: Đ ể tránh tình trạng m ở rộng việc bán chịu quá mức cần xác định giới hạn bán chịu qua hệ số nợ phải thu Công thức như sau:

N ơ phải thu tắ khách hàng

H ệ số n ợ phải thu = — •

Doanh số bán hàng ra

3.4 Áp dụng các biện pháp thích hợp thu hồi nợ và bảo toàn vốn

- Chuẩn bị sẵn sàng các chứng tắ cần thiết đối với các khoản nợ sắp đến kỳ hạn thanh toán, thực hiện kịp thời các thủ tục thanh toán và nhấc nhở, đôn đốc khách hàng thanh toán các khoản nợ đến hạn

- Chủ động áp dụng các biện pháp tích cực và thích hợp thu hồi các khoản

nợ quá hạn Xác định rõ nguyên nhân dẫn đến nợ quá hạn để có biện pháp thu hồi thích hợp

- Trích lập d ự phòng nợ phải thu khó đòi để chủ động bảo toàn v ố n lưu động

4 Quản trị khoản phải trả

Không chỉ quản trị không tốt các khoản phải thu m à ngay cả yếu kém trong quản trị các khoản phải trả cũng có thể trở thành nguy cơ dẫn một công ty đến chỗ phá sản Gánh nặng nợ nần do mua chịu quá nhiều và thời hạn thanh toán sắp đến trong k h i không thể đẩy nhanh thu tiền bán hàng và không có biện pháp gia tăng dòng ngân lưu tắ hoạt động kinh doanh sẽ đưa công ty đến chỗ

t h i ế u hụt nguồn tiền trả nợ, tạo ra áp lực tài chính Trong quản trị khoản phải trả một số nội dung sau đây cần được chú ý:

4.1 Nguồn tài chính nội sinh

Nguồn tài chính n ộ i sinh là nguồn vốn sinh ra một cách tự động trong quá trình hoạt động k i n h doanh của công ty C ó hai nguồn tài chính n ộ i sinh thông

thường là khoản phải trả và chi phí phải trả K h i sử dụng các nguồn vốn ngắn hạn này, công t y thường không phải tốn các khoản chi phí tài chính

* K h o ả n phải trả được coi là nguồn vốn n ộ i sinh của công t y vì nó được tạo

ra từ hoạt động thường xuyên của công ty K h i công ty đặt mua hàng và được người bán chấp nhận cho trả chậm thì cũng có nghĩa là công t y đã sử dụng được một nguồn tài chính

* C h i phí phải trả: gọi đựy đủ là chi phí phát sinh phải trả.Thông thường có hai dạng chi phí phát sinh tạo ra nguồn vốn ngắn hạn nội sinh cho công t y là chi phí tiền lương phải trả và tiền thuế thu nhập chưa nộp C h i phí tiền lương phải trả thể hiện công việc m à nhân viên đã làm nhưng chưa được thanh toán Tương tự, chính phủ cũng cung cấp nguồn vốn ngắn hạn cho công t y bằng việc thu thuế hàng quý hay hàng năm thay vì hàng tháng Vì vậy, thực tế công

ty đã sử dụng số tiền phải nộp thuế như một nguồn vốn ngắn hạn của mình

4.2 Xác định thời điểm thanh toán

Dễ dàng thấy được l ợ i ích của doanh nghiệp k h i mua chịu hàng hoa dịch

vụ từ người cung cấp là được sử dụng "nguồn l ự c " để tạo ra l ợ i nhuận m à không phải trả tiền ngay Khoảng thòi gian từ k h i nhận được hàng đến k h i trả

t i ề n gọi là thời gian thanh toán hoặc số ngày trả tiền M ộ t câu h ỏ i đặt ra là các giám đốc tài chính nên trì hoãn thanh toán trong bao lâu? C ó 4 lựa chọn để quyết định về ngày trả tiền: một là trả tiền vào ngày mua hàng, hai là trả tiền trong thời hạn được hưởng chiết khấu, ba là trả tiền sau thời hạn được hưởng chiết khấu nhưng phải trả trước thời hạn được chậm trả cho phép, và bốn là trả

t i ề n sau thòi hạn thanh toán cho phép, tức là trễ hạn

Thông thường để ra quyết định các giám đốc tài chính sẽ phải tuân thủ một

số nguyên tắc cơ bản:

- Không trả tiền k h i chưa đến cuối thời hạn Ví dụ, muốn hưởng chiết khấu nếu thanh toán t r o n g vòng 10 ngày thì sẽ chỉ trả vào ngày thứ 10, hay nếu thời hạn chậm trả cho phép là 30 ngày thì sẽ chỉ trả vào ngày thứ 30

- Chỉ chấp nhận thanh toán sớm để hưởng chiết khấu một k h i lãi suất hiện dụng của khoản chiết khấu và điều khoản chậm trả cao hơn chi phí cơ h ộ i sử dụng vốn tính trong cùng m ộ t thời đoạn

- Không trì hoãn thanh toán quá thời hạn thanh toán cho phép, tức trự hạn, làm mất uy túi của công ty

Đ ể phân tích định lượng và có thể áp dụng trong thực tế nguời ta sử dụng m ộ t

m ô hình ra quyết định thanh toán khoản phải trả dựa vào các nguyên tắc trên Các biến số được ký hiệu như sau:

p : Giá hoa đơn

L : Số ngày thanh toán, tính từ ngày mua hàng

D : Thời hạn được hưởng chiết khấu

c : Thời hạn chậm trả cho phép

d : Tỷ lệ chiết khấu được hưởng do thanh toán sớm

r : Chi phí cơ hội sử dụng vốn/ n ă m (có thể hiếu là suất sinh lòi bình quân trên tổng vốn đầu tư của công ty và trong nhiều trường hợp nên sử dụng chi phí sử dụng v ố n bình quân có trọng số WACC)

i: Lãi suất tiền vay/ năm

F: Chi phí phải trả thêm và những hao phí vô hình (chẳng hạn giảm uy tín) của việc thanh toán trự hạn/ năm

Sau đó các biến số được sắp xếp vào các công thức tính giá trị hiện tại ( P V ) của khoản trả chậm tính từ ngày mua hàng đến ngày thực trả tiền

* Trường hợp thứ nhất, giả định người mua thanh toán trong thời hạn được hưởng chiết khấu:

* Trường hợp t h ứ hai, giả định người mua thanh toán sau thời hạn được chiết khấu và trước k h i kết thúc thòi hạn chậm trả cho phép

PV

=l + [J/360] V«D<L<C

ở đây PV là giá trị hiện tại của nguyên giá hoa đơn (không trừ chiết khấu) với giả định là việc thanh toán được thực hiện sau thời hạn được hưởng chiết khấu nhưng vẫn còn trong thời hạn chậm trả cho phép

* Trường hợp thứ ba, giả định người mua thanh toán sau thời hạn trả chậm cho phép Mặc dù việc thanh toán trụ hạn sau thời hạn chậm trả cho phép là không nên nhưng đôi k h i do khó khăn tài chính tạm thời buộc công ty phải làm diều này K h i đó cần phải d ự tính đến chi phí phải trả thêm do v i phạm thời gian thanh toán M ộ t hao phi khác cũng cần tính đến là giảm uy tín của người bán nếu việc thanh toán chậm trề cứ liên tục lặp lại

4.3 Giám sát số dư khoản phải trả

Trong thực tế các doanh nghiệp luôn phải thường xuyên, định kỳ đánh giá lại chính sách quản trị khoản phải trả Các chỉ tiêu sau dùng dể giám sát số dư khoản phải trả:

> Vòng quay khoản phải trả:

Chỉ tiêu này dược tính bằng cách lấy doanh số mua vào, đôi k h i sử dụng giá vốn hàng bán chia cho số dư khoản phải trả cuối kỳ, trong cùng khoản thời gian, có thể là Ì năm Ta có công thức tổng quát:

Doanh số mua vào Vòng quay khoản phải trả = — , - - , — ; — — ,

6 M 1

Sô dư khoản phải trả

y Số ngày trả tiền:

Là một chỉ tiêu dùng để giám sát khoản phải trả, được tính bằng cách lấy

số ngày trong kỳ kinh doanh chia cho số vòng quay khoản phải trả

„ , Số ngày trong kỳ

So ngày trá tiên =

Vòng quay khoản phải trả

in V A I T R Ò C Ủ A VIỆC QUẢN L Ý V À N Â N G CAO H I Ệ U Q U Ả sử DỤNG V Ố N L Ư U Đ Ộ N G TRONG DOANH NGHIỆP

1 Khái niứm về hiứu quả sử dụng vốn lưu động

Hiứu quả là thước đo phản ánh mức độ sử dụng các nguồn lực Hiứu quả của bất kỳ một hoạt động sản xuất kinh doanh nào cũng đều thể hiứn mối quan hứ giữa kết quả sản xuất và chi phí bỏ ra để đạt được kết quả đó

Hiứu quả sử dụng vốn lưu động là một phạm trù kinh tế phản ánh quá trình

sử dụng các tài sản lưu động, nguồn vốn lưu động của doanh nghiứp sao cho đảm bảo mang lại kết quả sản xuất kinh doanh cao nhất với chi phí thấp nhất

2 Các chỉ tiêu đánh giá về hiứu quả sử dụng vốn lưu động

Để đánh giá hiứu quả sử dụng vốn lưu động các chỉ tiêu sau thường được

sử dụng :

> Tốc độ luân chuyển vốn lưu động

Viức sử dụng hợp lý, tiết kiứm vốn lưu động trước hết thể hiứn trước hết ở mức độ luân chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm Tốc độ luân chuyển vốn lưu động càng nhanh thì hiứu suất sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại Tốc độ luân chuyển vốn lưu động được phản ánh qua hai chỉ tiêu là số lần luân chuyển vốn lưu động hay số vòng quay vốn lưu động và kỳ luân chuyển vốn lưu động hay số ngày của một vòng quay vốn lưu động

• Số lần luân chuyển vốn lưu động phản ánh số vòng quay vốn lưu động trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm Công thức tính như sau :

M

L =

V L Đ Trong đó :

L : Là số lần luân chuyển (số vòng quay) vốn lưu động trong kỳ

M: Là tổng mức luân chuyển vốn lưu động trong kỳ

V L Đ : Sổ vốn lưu động bình quân trong kỳ

Tổng mức luân chuyển vốn lưu động được xác định bằng doanh thu thuần trong kỳ Số V L Đ bình quân sử dụng trong kỳ được xác định bang phương pháp bình quân số học

• Kỳ luân chuyển vốn lưu động (số ngày của một vòng quay vốn lưu động)

360 „ ' V L Đ x 360)

K = Hay K = —

L M Trong đó :

K : là kỳ luân chuyển vốn lưu động

M, V L Đ như công thức trên

Chỉ tiêu này phản ánh một vòng quay vốn lưu động cần bao nhiêu ngày

Kỳ luân chuyển càng ngờn thì vốn lưu động luân chuyển càng nhanh và ngược lại

> Mức tiết kiệm vốn lưu động

Mức tiết kiệm vốn lưu động là số vốn lưu động doanh nghiệp tiết kiệm được trong kỳ kinh doanh do tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động Nhờ tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động nên doanh nghiệp có thể rút ra khỏi luân chuyển một số vốn lưu động để dùng cho hoạt động khác

Công thức tính như sau:

Mức tiết Mức luân chuyển vốn bình quân Số ngày rút ngờn kỳ kiệm V L Đ trong một ngày kỳ kế hoạch v luân chuyên

M,

Hay v, k = — — x ( K , - K0)

360

Trong đó:

Vlk: Mức tiết kiệm vốn lưu động

Ko, KỊ : Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm báo cáo và năm kế hoạch

Mị: Tổng mức luân chuyển vốn lưu động kỳ kế hoạch

> Hàm lượng vốn lưu động hay còn gọi mức đảm nhận vốn lưu động

Chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra một đồng doanh thu thì cần bao nhiêu đồng vốn lưu động Ta có công thức tính:

Vốn lưu động bình quân Hàm lượng vốn lưu động :

Doanh thu thuần trong kỳ

> Mức doanh lợi vốn lưu động hay tỷ suất lợi nhuận vốn lưu động

TV * Ì • _1_ « m n L N trước (hoác sau) thuế

Tý suất lợi nhuặn V L Đ = —

V L Đ bình quân Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn lưu động sử dụng trong kỳ đem lại bao nhiêu đổng lợi nhuặn trước (hoặc sau) thuế Chỉ tiêu này càng lớn chứng

tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp càng cao và ngược lại Bên cạnh đó cũng cần xem xét các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của công ty khi đánh giá về công tác quản lý và hiệu quả sử dụng vốn lun động tại doanh nghiệp Các chỉ tiêu bao gồm:

> Hệ sô thanh toán ngắn hạn: Chỉ tiêu này cho biết tài sản ngắn hạn của

doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không

Hệ số thanh toán ngắn hạn > Ì là tốt Ta có công thức tính:

, , Tài sản ngắn hạn

Hệ số thanh toán ngăn hạn = — : — : —

Nợ ngắn hạn

> Hệ số thanh toán nhanh : Cho biết khả năng doanh nghiệp trả các

khoản nợ ngắn hạn mà không cần vay thêm và không cần bán hàng tồn kho

Ta có công thức tính:

Tiền + Khoản phải thu

Hệ số thanh toán nhanh :

Nợ ngắn hạn

> Hệ số thanh toán tức thời: Cho biết khả năng doanh nghiệp trả các

khoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho Ta có công thức:

Hệ số thanh toán tức thời = —

Thứ nhất, vốn lưu động đóng một vai trò quan trọng và là điều kiện vật

chất không thể thiếu dược của quá trình sản xuất kinh doanh Trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn lưu động của doanh nghiệp xuất hiện ở khắp các giai đoạn luân chuyển và tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau Bởi vậy, doanh nghiệp phải xác định được lượng vốn lưu động cần thiết, có biện pháp quản lý

và sử dụng hiệu quả để cho các hình thái tồn tại của vốn lưu động ở các giai đoạn luân chuyển khác nhau đạt được mức tối ưu và đồng bộ với nhau, nhằm tạo điều kiện cho việc chuyển hoa của vốn lưu động được thuận lợi Ngược lại, quá trình sản xuất sẽ bị gián đoạn, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

Thứ hai, quản lý vốn lưu động là một bộ phận trọng yếu của công tác quản

lý tài chính doanh nghiệp Vốn lưu động ảnh hưởng lớn đến dòng ngân lưu của doanh nghiệp, có tác động trực tiếp lên trạng thái sinh lợi và rủi ro của doanh nghiệp Như đã biết, chu kỳ tiền mặt là dòng chảy liên tục của nguồn vốn qua cấc hình thái của vốn lưu dộng và có độ dài bằng thời gian bình quân

mà vốn của doanh nghiệp gắn chặt trong tài sản lưu động Một khi không có phương cách thích hợp để quản lý hiệu quả dòng ngân lưu này, ví như vốn liếng phải tồn đọng quá nhiều trong hàng tồn kho và các khoản phải thu, một công ty kinh doanh có lãi vẫn có thể mất khả năng thanh toán, không có tiền

để đầu tư tái sản xuất và đi đến phá sản Bên cạnh lợi nhuận, dòng ngân lưu sẽ đóng vai trò quyết định cho sự tồn vong của một công ty Bởi vậy, quản trị vốn lưu động là một nhiệm vụ quan trững của nhà quản trị tài chính

Thứ ba, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động cũng chính là nâng cao

hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nâng cao hiệu quả

sử dụng vốn lưu động có ý nghĩa quan trững trong việc giảm chi phí sản xuất, chi phí lưu thông và hạ giá thành sản phẩm Phân tích tình hình sử dụng vốn lưu động qua các khoản mục cấu thành vốn lưu động, qua kết cấu vốn lưu động cho phép doanh nghiệp đánh giá được quá trình dự trữ, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm của mình Mặt khác, thông qua các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động, tốc độ luân chuyển vốn lưu động nhanh hay chậm doanh nghiệp nắm được việc sử dụng vật tư và số lượng vật tư sử dụng có tiết kiệm hay không, thời gian ở khâu sản xuất và khâu lưu thông có hợp lý hay không Qua đó có những biện pháp điều chỉnh kịp thời giúp doanh nghiệp giảm được các loại chi phí trong sản xuất, trong lưu thông như chi phí lưu giữ, bảo quản hàng hoa tồn kho, chi phí quản trị các khoản phải thu, chi phí cơ hội , chủ động và có kế hoạch phòng ngừa trong mữi trường hợp Đặc biệt khi khai thác tốt các nguồn vốn, nhất là việc sử dụng tiết kiệm, hiệu quả vốn lưu động trong quá trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có thể giảm bớt nhu cầu vay vốn cũng như giảm được chi phí lãi vay Lợi ích kinh doanh đòi hỏi các doanh nghiệp phải sử dụng hợp lý, hiệu quả từng đồng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng

Thứ tư, quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động đặc biệt quan

trững đối với các doanh nghiệp trong bối cảnh kinh tế hiện nay Trong nền kinh tế hiện đại khi mà các nguồn lực ngày một hạn hẹp đi và chi phí cho việc

sử dụng chúng ngày càng cao, vấn đề sử dụng hiệu quả nguồn lực ngày càng gay gắt hơn bao giờ hết Kinh tế khủng hoảng, đòi hỏi doanh nghiệp phải tiết

kiệm, sư dụng hiệu quả nguồn vốn, quản lý tốt dòng ngân lưu m ớ i có thể cạnh tranh và phát triển

M ỗ i doanh nghiệp như một tế bào của nền k i n h tế, vì vậy nền k i n h tế muốn phát triển thì doanh nghiệp phải hoạt động có hiệu quả N h ư đã phân tích ở trên, sử dụng hiệu quả vốn lưu động là một nhân tố tích cực nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất k i n h doanh của doanh nghiệp Do đó, không thể phủ nhận vai trò của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp đối với sự phát triển của nền kinh tế

T ị những lý do trên cho thấy sự cần thiết của việc nâng cao công tác quản

lý và hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong các doanh nghiệp Đ ó là một trong những nhân tố quyết định cho sự thành công của doanh nghiệp, xa hơn nữa là

sự phát triển của nền k i n h tế

Tên công ty: Công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ

Tên tiếng Anh: Handicraít and art articles export and import joint stock company

Tên viết tắt: ARTEXPORT

Vốn điều lệ : 85.220.000.000 đởng

(Tám mươi lăm tỷ, hai trăm hai mươi triệu đởng)

Trụ sở chính: 2A Phạm Sư Mạnh, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội

Công ty xuất nhập khẩu thủ công mỹ nghệ (Artexport) được thành lập theo Quyết định số 617/ BNgT-TCCB ngày 23/12/1964 của Bộ Ngoại Thương (nay là Bộ Công Thương) Đơn vị được tách ra từ Tổng công ty xuất nhập khẩu tạp phẩm (TOCONTAP) N ă m 2005, căn cứ vào Quyết định số 1424/QĐ