Chuong 6 phân tích hoạt động kinh doanh: phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp

bài giảng chương 6 phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp

Ch−¬ng 6

Ph©n tÝch t×nh h×nh tµi

chÝnh cña doanh nghiÖp

Cung cấp các kiến thức ñể:

Phân tích khái quát tình hình tài chính của Doanh nghiệp

Phân tích các chỉ số tài chính của Doanh nghiệp

ðưa ra nhữ ng nhận xét về tình hình tài chính của DN.

Dự kiến những gì sẽ xảy ra, từ ñó ki ến nghị và ñề xuất các biện pháp

6.1 Khái quát về báo cáo tài chính

6.2 Hoạt ñộng tài chính và nhiệm vụ phân tích

6.3 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp

6.4 Phân tích các tỷ số tài chính

6.4.1 Các tỷ số tài chính 6.4.2 Phươ ng pháp ñánh giá các tỷ số tài chính 6.4.3 Một số vấn ñề gặp phải khi phân tích tỷ số tài chính

6.5 Phân tích báo cáo dòng tiền

6.1.1 Khái niệm, mục ñích của báo cáo tài chính

6.1.2 ðối tượ ng của báo cáo tài chính

6.1.3 Nguyên tắc lập báo cáo tài chính

+ Bảng cân ñối kế toán + Bảng báo cáo kết quả hoạt ñộng kinh doanh + Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Khái niệm: Báo cáo kếtoán định kỳ(báo cáo tài chính) bao gồm

những báo cáo phản ánh các mặt khác nhau trong hoạt động kinh tế

- tài chính của doanh nghiệp nhằm phục vụyêu cầu quản lýđa dạng

ởcấp độvĩ mô lẫn vi mô

Mục đích: Báo cáo tài chính dùng đểcung cấp thông tin vềtình hình

tài chính, tình hình kinh doanh vàcác luồng tiền của doanh nghiệp,

đáp ứng yêu cầu quản lýcủa chủdoanh nghiệp, cơ quan Nhànước và

nhu cầu hữu ích của những người sửdụng trong việc đưa ra các

quyết định kinh tế

Bao gồm các thông tin về: Tài sản; Nợphải trảvàvốn chủsởhữu;

Doanh thu, thu nhập khác, chi phí kinh doanh vàchi phí khác; Lãi, lỗ

vàphân chia kết quảkinh doanh; Thuếvàcác khoản phải nộp Nhà

nước; Tài sản khác cóliên quan đến đơn vị kếtoán; Các luồng tiền;

Bảng thuyết minh báo cáo tài chính

Hệthống báo cáo tài chính theo quy định hiện nay có 4 loại:

- Bảng cân đối kế toán

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

+ Theo phương pháp trực tiếp +Theo phương pháp gián tiếp

- Bảng thuyết minh báo cáo tài chính

Các doanh nghiệp phải lập báo cáo tài chính theo kỳkếtoán năm lànăm dương lịch hoặc kỳkếtoán năm là12 tháng tròn sau khi

thông báo cho cơ quan thuế Trường hợp đặc biệt, doanh nghiệp được phép thay đổi ngày kết thúc kỳkếtoán toán năm dẫn đến việc

lập báo cáo tài chính cho một kỳkếtoán năm đầu tiên hay kỳkế

toán năm cuối cùng cóthểngắn hơn hoặc dài hơn 12 tháng nhưng

không được vượt quá15 tháng Kỳlập báo cáo tài chính giữa niên độ

làmỗi quýcủa năm tài chính (không bao gồm quýIV) Các doanh

nghiệp cóthểlập báo cáo tài chính theo kỳkếtoán khác (như tuần,

tháng, 6 tháng, 9 tháng…) theo yêu cầu của pháp luật, của công ty mẹhoặc chủsởhữu

Bảng kê các cơ quan nhận báo cáo tài chính

Phần tài sản gồm:

A: Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn B: Tài sản cố định và đầu tư dài hạn

Phần nguồn hình thành tài sản gồm:

A: Nợphải trả (trách nhiệm nợ) B: Nguồn vốn chủ sởhữu

Ta cóđẳng thức:

TÀI SẢN = NGUỒN VỐN = NGUỒN HÌNH THÀNH TÀI SẢN

Ví du 1:ï tại Công ty cổ phần BKBH tại khu công nghiệp Biên Hoà– Đồng Nai, vào thời điểm lập 31/12/2005

Bảng cân đối kế tốn

Báo cáo hoạt động kinh doanh phản ánh tình hình vàkết quảkinh doanh (lãi, lỗ kinh doanh) của từng mặt hoạt động kinh doanh của đơn vị, đồng thời phản ánh tình hình thực hiện nghĩa vụvới Nhà

nước của đơn vị như thuếvàtình hình chấp hành Luật thuếGTGT

bao gồm khấu trừthuế, hoàn thuế, miễn giảm thuế

Kết cấu gồm 3 phần:

- Phần 1: Lãi lỗ trong kinh doanh được phản ánh theo kỳtrước, của kỳnày vàluỹ kếtừđầu năm theo 3 chỉ tiêu doanh thu, chi

phí vàlợi nhuận

- Phần 2: Tình hình thực hiện nghĩa vụNhànước

- Phần 3: Thuếgiátrị gia tăng

+ Khái niệm: Hoạt động tài chính là các ho ạt động kinh t ế phát sinh trong quá trình s ản xuất kinh doanh đượ c biểu hiện dướ i hình thức tiền tệ

+ Ý ngh ĩa: Phân tích ho ạt động tài chính là đánh giá nh ững gì

đã làm đượ c, dự kiến những gì sẽ xảy ra, trên cơ sở đĩ cĩ thể kiến nghị và đề xuất các biện pháp để tận dụng triệt để các điểm mạnh, khắc phục các điểm yếu Hoạt động chủ yếu là phân tích các Báo cáo tài chính Ðĩ là quá trình xem xét, ki ểm tra đối chiếu và so sánh s ố liệu về tình hình tài chính hi ện tại với quá khứ Thơng qua phân tích, các nhà quản trị DN thấy đượ c thực trạng tài chính hiện tại và nh ững dự đốn cho tươ ng lai

6.2.1 Khái niệm và ý nghĩa

+ Nhiệm vụ: Căn cứ trên những nguyên tắc về tài chính ñể phân tích ñánh giá tình hình, th ực trạng và nh ững tri ển vọng c ủa hoạt ñộng tài chính, vạch rõ những mặt tích cực và tồn tại của việc thu chi tiền

tệ, xác ñịnh nguyên nhân và mức ñộ ảnh hưở ng của các yếu tố Trên cơ sở ñ ó ñề ra biện pháp nh ằm góp ph ần nâng cao hi ệu quả hoạt ñộng SXKD.

+ Nội dung:

- Phân tích khái quát tình hình tài chính của DN

- Phân tích tình hình ñảm bảo vốn và ngu ồn vốn

- Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

+ Phươ ng pháp phân tích: ph ươ ng pháp so sánh; so sánh m ức biến ñộng mỗi khoản mục cũng như mức thay ñổi tỷ trọng mỗi khoản mục giữa các

kỳ khác nhau ở cả hai bên của Bảng cân ñối kế toán.

+ C ác tỷ số ñánh giá:

+ Tỷ số nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn: Sự tăng hay giảm tỷ trọng này ph ản ánh s ự tăng hay giảm tính t ự chủ về tài chính c ủa doanh nghiệp Nếu tỷ trọng vốn chủ sở hữu thấp, sự phụ thuộc về tài chính c ủa doanh nghiệp vào các khách hàng càng lớn

+ Tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu và vốn vay trung h ạn, dài hạn: Tỷ trọng này càng lớn, phản ánh sự ổn ñịnh về tài chính trong niên khoá tài chính và trong tươ ng lai gần

+ Tỷ trọng các khoản phải thu và phải trả: Tỷ trọng càng lớn gây ảnh hưở ng lớn cho tài chính, ñặc biệt trong ñiều kiện lạm phát Nhóm kho ản mục này thườ ng chứa ñựng khả năng nợ khó ñòi, gây tổn thất về tài chính cho DN

Tỷ sốthanh toán: đo lường khả năng thanh toán của công ty

Tỷ sốhoạt động: đo lường mức độ hoạt động liên quan đến tài sản

Tỷ sốđòn bẩy: cho thấy việc sử dụng nợ của công ty có ảnh

hưởng như thế nào đến hiệu quả hoạt động kinh doanh

Tỷ sốsinh lợi: biểu hiện khả năng tạo lãi của tài sản và vốn

chủsởhữu

Tỷ sốgiáthị trường: cho thấy công ty được các nhà thầu đánh

giánhư thế nào

6.4.1 Các tỷ số tài chính

+ Tỷsốthanh toán hiện hành – Current ratio:

* Ý nghĩa: ð o lường khảnăng trảnợcủa công ty Tỷsốnày được chấp

nhận hay không tuỳthuộc vào sựso sánh với tỷsốthanh toán của các công ty cạnh tranh hoặc với các năm trước Nếu tỷsốgiảm cho thấy khảnăng thanh toán giảm vàlàdấu hiệu báo trước những khókhăn tài

chính sẽ xảy ra Nếu tỷsốcao cónghĩa làcông ty luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ Tuy nhiên, nếu tỷsốquácao sẽ làm giảm hiệu quảhoạt động vì công ty đã đầu tư quánhiều vào TSLð hay nói cách khác việc quản lýtài sản lưu động không hiệu quả vì nếu công ty dựtrữ nhiều

hàng tồn kho thì sẽ cótỷsốcao Vì thế, trong nhiều trường hợp, tỷsố

này không phản ánh chính xác khảnăng thanh toán của công ty

Tỷsốthanh toán hiện hành của công ty cổphần BKBH năm 2005 là:

Ý nghĩa:

ðược tính toán dựa trên những tài sản lưu động cóthểnhanh chóng chuyển đổi thành tiền, tài sản cótính thanh khoản.

* Ý nghĩa: Cho thấy khảnăng thanh toán thực sựcủa một công ty

* Áp dụng: Công ty cổphần BKBH năm 2005cĩ R q = 0,51

Mục đích: ðo lường hoạt động kinh doanh của một công ty (tỷsốhiệu

quảhoặc tỷsốluân chuyển)

Bao gồm:

Số vòng quay khoản phải thu – Accounts receivable turnover ratio Số vòng quay hàng tồn kho – Inventory turnover ratio

Hiệu suất sửdụng tài sản cốđịnh – Sales-to-Fixed assets ratio

Hiệu suất sửdụng toàn bộtài sản – Sale-to-total assets ratio

Hiệu suất sửdụng vốn cổphần – Sales-to-equity ratio

Các khoản phải thu lànhững hoáđơn bán hàng chưa thu tiền vềdo công ty thực hiện chính sách bán chịu vàcác khoản tạm ứng chưa thanh toán, khoản trảtrước cho người bán …

* Áp dụng:

* Áp dụng:

* Áp dụng:

* Ý nghĩa: Cho biết 1 đồng tài sản cố định tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

* Áp dụng:

* Ý nghĩa: đo lường 1 đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu.

* Áp dụng:

* Ý nghĩa: đo lường mối quan hệ giữa doanh thu và vốn cổ phần.

= Hiệu suất sửdụng tổng tài sản x Bội sốtài sản so vốn cổphần

T ác dụng : ðánh giámức độmàmột công ty tài trợcho hoạt động kinh

doanh của mình bằng vốn vay Các nhàcung cấp tín dụng căn cứvào

tỷsốđòn bẩy tài chính đểấn định mức lãi suất cho vay đối với công ty Đối với công ty, tỷsốsẽ giúp nhàquản trị tài chính lựa họn cấu trúc

vốn hợp lýnhất cho công ty mình

Bao gồm:

Tỷsốnợtrên tài sản – Dept ratio

Tỷ sốnợtrên vốn cổ phần – Debt-to-equity ratio

Tỷ sốtổng tài sản trên vốn cổ phần – Equity multiplier ratio

* Áp dụng:

* Ý ngh ĩa: Cho bi ết bao nhiêu phần trăm tài sản của công ty được tài trợ bằng vốn vay.

* Áp dụng:

* Áp dụng:

* Áp dụng:

* Áp dụng:

* Ý nghĩa: ðo mức độ màlợi nhuận phát sinh do sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi vay hàng năm Nếu công ty quá yếu về mặt này, các chủ nợcóthểđi đến kiện tụng và tuyên bố phásản

Tác dụng: ðo lường thu nhập của công ty với các nhân tố khác

tạo ra lợi nhuận như doanh thu, tổng tài sản vốn cổ phần.

Bao gồm:

Tỷsuất sinh lợi trên doanh thu – Net profit margin ratio

Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản – Return on total assets ratio (ROA)

Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần – Return on equity ratio

* Áp dụng:

* Ý nghĩa: Chỉ tiêu này nói lên 1 đồng doanh thu tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận

* Áp dụng:

* Ý nghĩa: Chỉ tiêu này đo lường khả năng sinh lợi trên 1 đồng vốn đầu tư vào công ty

* Áp dụng:

* Ý nghĩa: cho thấy khả năng tạo lãi của 1 đồng vốn ch ủ đầu tư

bỏra đểđầu tư vào công ty.

Bao gồm:

Thu nhập mỗi cổ phần – Earning per share (EPS)

Tỷ suất chi trả cổtức – Payout ratio

Tỷ sốgiáthị trường trên thu nhập – Price-earning ratio

(P/E)

Tỷ suất cổ tức – Dividend yield

Thu nhập ròng của cổđông thường = Lãi ròng - Lãi cổphần ưu đãi

* Áp dụng: Tại công ty BKBH cósốliệu bổsung: sốlượng cổphiếu

được niêm yết là5.600.000 cổphiếu vàtoàn bộđều làcổphiếu thường Tổng cổtức chi trảnăm 2005 là6.615.000.000 đồng, với giáthị trường

trong năm 2005 là16.100 đồng/cổphiếu

EPS =

* Ý nghĩa: đo lường sức thu nhập chứa đựng trong một cổ phần hay thu nhập nhà đầu tư có được do mua cổ phần.

* Áp dụng: Cổtức mỗi cổ phần của công ty BKBH năm 2005 Tỷlệchi trả cổtức của công ty BKBH năm 2005

Số lượ ng cổ phần thườ ng

* Áp dụng:

* Áp dụng:

* Phươ ng pháp so sánh:

+ Với các công ty hoạt ñộng trong cùng lĩnh vực + Phân tích theo xu hướ ng

* Phân tích Dupont các tỷ số tài chính

Ví dụ 4: Phân tích các ch ỉ số tài chính c ủa Công ty c ổ phần BKBH với công ty cổ phần TPKð năm 2005

* Sựkhác biệt giữa giá trị sổ sách kế toán và giáthị trường

của các loại tài sản và nguồn vốn nhất là trong điều kiện có

lạm phát cao Điều này đã bóp méo các báo cáo tài chính và kéo theo tính không chính xác của các chỉ số tài chính

* Các nguyên tắc kế toán phổ biến được sử dụng đã làm cho

việc xác định thu nhập của công ty không đúng với giá trị thật

của nó

6.5.1 Lập báo cáo dòng tiền theo chuẩn mực quốc tế

- Dòng tiền hoạt ñộng

- Dòng tiền ñầu tư

- Dòng tiền tài trợ (hoạt ñộng tài chính).

6.5.2 Lập báo cáo dòng ti ền theo chu ẩn mực kế toán Việt Nam (VAS)

6.5.3 Phương pháp phân tích báo cáo dòng tiền

Bướ c 1: Chuẩn bị báo cáo nguồn và sử dụng tiền mặt

Bướ c 2: Nhận các dữ liệu cần thiết từ báo cáo thu nhập

(Báo cáo kết quả hoạt ñộng kinh doanh).

Bướ c 3: Phân loại và ñưa ra các dữ liệu thích hợp

Ví dụ áp dụng 5: Báo cáo dòng tiền của Công ty VDEC

+ Phươ ng pháp trực tiếp

+ Phươ ng pháp gián tiếp (hay s d ng)

Ví dụ: Báo cáo dòng tiền của Công ty VDEC năm 2004 (phụ lục)

6.5.2 Lập Báo cáo dòng tiền theo chuẩn mực kế toán Việt Nam – VAS (phụ lục)

Áp dụng: Cho Công ty cổ phần BKBH (phụ lục)

Hệ sốdòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh so với tổng dòng tiền vào.

Hệ sốdòng tiền vào từ hoạt động đầu tư so với tổng dòng tiền vào.

Hệ sốdòng tiền vào từ hoạt động tài chính so với tổng dòng tiền vào.

Hệ sốdòng tiền ra để trảnợdài hạn so với tổng dòng tiền vào.

Hệ sốdòng tiền ra để trảcổtức so với dòng tiền từ hoạt

động kinh doanh.

Câu 1: Trình bày khái ni ệm, m ục ñích, nguyên t ắc và n ội dung của phân tích hoạt ñộng tài chính?

ý nghĩa?

doanh nghiệp?

vốn

Tài liệu về Bảng cân ựối kế toán của doanh nghiệp M như sau:

Yêu cầu: a) đánh giá khái quát sự biến ựộng của TS và nguồn vốn

b) Phân tắch tắnh cân ựối giữa tài sản và nguồn vốn

Có tài liệu thu thập về tình hình SXKD của DN X như sau:

Yêu cầu: a) Phân tích tốc ñộ lưu chuyển toàn bộ VLð và vốn dự trữ

b) Phân tích hiệu quả sử dụng vốn

Cósốliệu thu thập từbảng BC thu nhập vàbảng Cð KT tại một DN:

Báo cáo thu nhập rút gọn (đơn vị tính: triệu đồng)

Yêu cầu: a) Lập bảng báo cáo dòng tiền (BC lưu chuyển tiền tệ) vào cuối năm nay theo hai phương pháp: gián tiếp vàtrực tiếp

Bảng cân đối kếtoán rút gọn (đơn vị tính: triệu đồng)

Tại một doanh nghiệp có số liệu sau: