Bài giảng quản trị tài chính chương 1 ts phạm thị thúy hằng

11/7/2020 Trường Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Chương 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TS Phạm Thị Thúy Hằng Chương 2: BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Chương 3: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Chương 4: CẤU TRÚC NGUỒN VỐN VÀ HỆ THỐNG ĐỊN BẨY Chương 5: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH Chương 6: QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ Năm học 2020-2021 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 TS Phạm Thị Thúy Hằng Chương 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Hà Thanh Việt (2013) Quản trị Tài Doanh nghiệp Thực hành • Chương 1: Quản trị TCDN thực hành • Chapter 2: Fundamentals of Financial Management (Tập 1) Nhà Xuất Đại học Kinh tế Quốc dân Eugene F Brigham, Joel F Houston (2019) Fundamentals of Financial Management Cengage Learning Paul Asquith, Lawrence A.Weiss (2019) Lessons in Corporate Finance Wiley TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 11/7/2020 Chương 2: BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH • Chương 3: Quản trị TCDN thực hành • Chapter 3, 4: Fundamentals of Financial Management • Chapter 2: Lessons in Corporate Finance Chương 4: CẤU TRÚC NGUỒN VỐN VÀ HỆ THỐNG ĐÒN BẨY Chương 5: CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH • Chương 5: Quản trị TCDN thực hành • Chapter 14: Fundamentals of Financial Management • Chapter 7: Lessons in Corporate Finance • Chapter 15,17: Fundamentals in Financial Management • Chapter 11: Lessons in Corporate Finance TS Phạm Thị Thúy Hằng Chương 3: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN • Chương 6: Quản trị TCDN thực hành • Chapter 10: Fundamentals of Financial Management Chương 6: QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ • Chương 4: Quản trị TCDN thực hành • Chapter 5, Chapter 11: Fundamentals in Financial Management 11/7/2020 11/7/2020 Trường Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD 1.1 Thế tài 1.2 Hình thái doanh nghiệp 1.3 Mục tiêu Quản trị Tài • 1.1.1 Các lĩnh vực tài • 1.1.2 Tài tổ chức • 1.1.3 Tài chính, kinh tế, kế tốn • 1.2.1 Doanh nghiệp tư nhân • 1.2.2 Cơng ty hợp danh • 1.2.3 Cơng ty trách nhiệm hữu hạn • 1.2.4 Cơng ty cổ phần • 1.3.1 Mục tiêu chính: tạo giá trị cho cổ đơng • 1.3.2 Hậu việc tập trung vào mục tiêu ngắn hạn • 1.3.3 Mâu thuẫn lợi ích cổ đơng người quản trị • 1.3.4 Mâu thuẫn lợi ích cổ đơng chủ nợ • 1.3.5 Cân lợi ích cổ đơng lợi ích xã hội TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 CHƯƠNG 1, Quản trị Tài Doanh nghiệp Thực hành (Tập 1) CHAPTER 1, Fundamentals of Financial Management Cengage Learning TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 CHƯƠNG 3: Quản trị Tài Doanh nghiệp Thực 2.1 Báo cáo tài 2.2 Phân tích báo cáo tài • 2.1.1 Bảng cân đối kế tốn • 2.1.2 Báo cáo kết kinh doanh • 2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ • 2.2.1 Phân tích tỷ số tài • 2.2.2 Nhóm tỷ số khả khoản • 2.2.3 Nhóm tỷ số khả hoạt động • 2.2.4 Nhóm tỷ số quản trị nợ • 2.2.5 Nhóm tỷ số sinh lợi • 2.2.6 Nhóm tỷ số giá trị thị trường • 2.2.7 Phân tích Dupont TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng hành (Tập 1) CHAPTER 3: CHAPTER 4: Fundamentals of Financial Management CHAPTER 2: Lessons in Corporate Finance 11/7/2020 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 11/7/2020 Trường Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Chương 6: Quản trị Tài Doanh nghiệp Thực hành 3.1 Khái niệm chi phí sử dụng vốn loại chi phí sử dụng vốn 3.2 Chi phí sử dụng vốn trung bình chi phí sử dụng vốn cận biên • 3.1.1 Khái niệm chi phí sử dụng vốn • 3.1.2 Chi phí sử dụng nợ • 3.1.3 Chi phí sử dụng cổ phiếu ưu đãi • 3.1.4 Chi phí sử dụng lợi nhuận giữ lại • 3.1.5 Chi phí sử dụng cổ phiếu thường • 3.2.1 WACC • 3.2.2 MACC TS Phạm Thị Thúy Hằng 4.1 Tổng quan cấu trúc vốn • 4.1.1 Đo lường cấu trúc vốn • 4.1.2 Rủi ro kinh doanh rủi ro tài TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 (Tập 1) CHAPTER 10: Fundamentals of Financial Management 4.2 Cấu trúc vốn tối ưu 4.3 Hệ thống địn bẩy • 4.2.1 WACC cấu trúc vốn • 4.2.2 Các lý thuyết cấu trúc vốn • 4.3.1 Cách phân loại chi phí theo cách ứng xử chi phí • 4.3.2 Phân tích điểm hịa vốn • 4.3.3 Địn bẩy kinh doanh địn bẩy tài • 4.3.4 Mức độ ảnh hưởng đòn bẩy kinh doanh đòn bẩy tài 11/7/2020 11 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 10 CHƯƠNG 5: Quản trị Tài Doanh nghiệp Thực hành (Tập 1) CHAPTER 14: Fundamentals of Financial Management Cengage Learning CHAPTER 7: Lessons in Corporate Finance TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 12 11/7/2020 Trường Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD 5.1 Chính sách cổ tức • 5.1.1 Lý thuyết khơng liên quan • 5.1.2 Lý thuyết đại diện • 5.1.3 Lý thuyết vịng đời kinh doanh • 5.1.4 Lý thuyết tín hiệu 5.2 Thiết lập sách cổ tức • 5.2.1 Xác định mức cổ tức kế hoạch • 5.2.2 Lợi nhuận, dịng tiền cổ tức • 5.2.3 Quy trình tốn cổ tức • 5.2.4 Cổ tức cổ phiếu tác động đến giá cổ phiếu TS Phạm Thị Thúy Hằng 6.1 Giá trị theo thời gian tiền • 6.1.1 Giá trị tương lai • 6.1.2 Giá trị tạI • 6.1.3 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ • 6.1.4 Giá trị chuỗi tiền tệ TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 5.3 Dự báo tài • 5.3.1 Phương pháp tỷ lệ phần trăm doanh thu • 5.3.2 Kế hoạch chiến lược • 5.3.4 Dự báo doanh thu • 5.3.5 Dự báo Bảng cân đối kế tốn • 5.3.6 Dự báo tỷ số tài • 5.3.7 Dùng kết dự báo để nâng cao hiệu hoạt động • 5.3.8 Dùng phương pháp hồi quy để nâng cao hiệu dự báo 11/7/2020 6.2 Đánh giá dự án đầu tư • 6.2.1 Tổng quan đánh giá dự án đầu tư • 6.2.2 Hiện giá (NPV) • 6.2.3 Suất sinh lời nội (IRR) 13 6.3 Ước tính dịng tiền CHAPTER 11: Lessons in Corporate Finance TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 14 CHƯƠNG 4: Quản trị Tài Doanh nghiệp Thực hành • 6.3.1 Các vấn đề lập dòng tiền • 6.3.2 Nghiên cứu rủi ro định đầu tư 11/7/2020 CHAPTER 15, 17: Fundamentals of Financial Management 15 (Tập 1) CHAPTER 5, CHAPTER 11: Fundamentals of Financial Management TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 16 11/7/2020 Trường Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD 1.1 Thế tài 1.2 Hình thái doanh nghiệp 1.3 Mục tiêu Quản trị Tài • 1.1.1 Các lĩnh vực tài • 1.1.2 Tài tổ chức • 1.1.3 Tài chính, kinh tế, kế tốn • 1.2.1 Doanh nghiệp tư nhân • 1.2.2 Cơng ty hợp danh • 1.2.3 Cơng ty trách nhiệm hữu hạn • 1.2.4 Cơng ty cổ phần • 1.3.1 Mục tiêu chính: tạo giá trị cho cổ đơng • 1.3.2 Hậu việc tập trung vào mục tiêu ngắn hạn • 1.3.3 Mâu thuẫn lợi ích cổ đơng người quản trị • 1.3.4 Mâu thuẫn lợi ích cổ đơng chủ nợ • 1.3.5 Cân lợi ích cổ đơng lợi ích xã hội TS Phạm Thị Thúy Hằng Finance is defined by Webster’s Dictionary as “the system that includes the circulation of money, the granting of credit, the making of investments, and the provision of banking facilities.” TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 17 “Tài định nghĩa hệ thống bao gồm việc lưu thơng tiền, bảo đảm tín dụng, đầu tư cung cấp tiện ích ngân hàng” 11/7/2020 19 Finance is defined by Webster’s Dictionary as “the system that includes the circulation of money, the granting of credit, the making of investments, and the provision of banking facilities.” “Tài định nghĩa hệ thống bao gồm việc lưu thơng tiền, bảo đảm tín dụng, đầu tư cung cấp tiện ích ngân hàng” TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 18 11/7/2020 20 Tài phạm trù kinh tế phản ánh quan hệ phân phối cải xã hội hình thức giá trị Phát sinh trình hình thành, tạo lập, phân phối quỹ tiền tệ chủ thể kinh tế nhằm đạt mục tiêu chủ thể điều kiện định TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Trường Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD 1.1.1 Các lĩnh vực tài 1.1.2 Tài tổ chức TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Financial Management Quản trị Tài (Corporate Finance) (Tài doanh nghiệp) • Financial management, also called corporate finance, focuses on decisions relating to how much and what types of assets to acquire, how to raise the capital needed to purchase assets, and how to run the firm so as to maximize its value • Tập trung vào định liên quan đến loại tài sản cần mua sắm, cách huy động vốn cần thiết để tài trợ cho nhu cầu mua sắm tài sản, cách điều hành doanh nghiệp để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng Financial management (Quản trị tài chính) 1.1.3 Tài chính, kinh tế, kế toán 11/7/2020 21 23 Capital markets (Thị trường vốn) Investment (Đầu tư) TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Capital markets Thị trường vốn • Capital market relate to the markets where interest rates, along with stock and bond prices, are determined • Thị trường vốn liên quan đến thị trường mà lãi suất, giá cổ phiếu trái phiếu xác định TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 22 24 11/7/2020 Trường Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Investments Đầu tư • Investments relate to decisions concerning stocks and bonds and include a number of activities: • (1) Security analysis deals with finding the proper values of individual securities (i.e., stocks and bonds) • (2) Portfolio theory deals with the best way to structure portfolios, or “baskets,” of stocks and bonds Rational investors want to hold diversified portfolios in order to limit risks, so choosing a properly balanced portfolio is an important issue for any investor • (3) Market analysis deals with the issue of whether stock and bond markets at any given time are “too high,” “too low,” or “about right.” Included in market analysis is behavioral finance, where investor psychology is examined in an effort to determine whether stock prices have been bid up to unreasonable heights in a speculative bubble or driven down to unreasonable lows in a fit of irrational pessimism TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 • Đầu tư liên quan đến định xem xét cổ phiếu trái phiếu bao gồm hoạt động: •(1) Nghiên cứu an tồn tìm kiếm giá trị thích hợp ác chứng khoán riêng lẻ (như cổ phiếu trái phiếu) •(2) Lý thuyết danh mục đề cập đến cách tốt để thực cấu trúc danh mục đầu tư Các nhà đầu tư cẩn thận muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư để hạn chế rủi ro, việc lựa chọn danh mục cân quan trọng với nhà đầu tư •(3) Phân tích thị trường để xem xét liệu giá cổ phiếu trái phiếu thời điểm định có “quá cao”, “quá thấp” hay “hợp lý” Bao gồm phân tích thị trường phân tích hành vi tài chính, nơi mà tâm lý nhà đầu tư xem xét nỗ lực xác định xem liệu giá cổ phiếu có bị định giá cao khơng đáng bong bóng đầu hay bị hạ thấp không lý trạng thái bi quan phi lý 25 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 26  Mặc dù chia làm ba lĩnh vực, ba lĩnh vực có kết nối lẫn  Nhân viên ngân hàng muốn cho doanh nghiệp vay phải hiểu quản trị tài doanh nghiệp  Ngược lại, nhà quản trị doanh nghiệp muốn thuyết phục ngân hàng cho vay, phải hiểu điều khoản cho vay hợp lý 1.1.1 Các lĩnh vực tài  Nhà nghiên cứu thị trường dù nhiệm vụ định giá trị thực cổ phiếu, phải hiểu quản trị tài làm  Cả nhân viên ngân hàng, nhà quản trị doanh nghiệp, nhà nghiên cứu thị trường, 1.1.2 Tài tổ chức 1.1.3 Tài chính, kinh tế, kế tốn nhà đầu tư phải hiểu lãi suất cách lãi suất chấp nhận TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 27 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 28 ... MACC TS Phạm Thị Thúy Hằng 4 .1 Tổng quan cấu trúc vốn • 4 .1. 1 Đo lường cấu trúc vốn • 4 .1. 2 Rủi ro kinh doanh rủi ro tài TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11 /7/2020 (Tập 1) CHAPTER 10 :... TC-NH&QTKD 1. 1 Thế tài 1. 2 Hình thái doanh nghiệp 1. 3 Mục tiêu Quản trị Tài • 1. 1 .1 Các lĩnh vực tài • 1. 1.2 Tài tổ chức • 1. 1.3 Tài chính, kinh tế, kế tốn • 1. 2 .1 Doanh nghiệp tư nhân • 1. 2.2 Cơng... phiếu TS Phạm Thị Thúy Hằng 6 .1 Giá trị theo thời gian tiền • 6 .1. 1 Giá trị tương lai • 6 .1. 2 Giá trị tạI • 6 .1. 3 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ • 6 .1. 4 Giá trị chuỗi tiền tệ TS Phạm Thị Thúy Hằng