Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 2 Báo cáo tài chính và Phân tích báo cáo tài chính cung cấp cho người học những kiến thức như: Bảng cân đối kế toán; Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh; Báo cáo lưu chuyển tiền tệ; Phân tích tỷ số tài chính; Nhóm tỷ số khả năng thanh khoản; Nhóm tỷ số khả năng hoạt động; Nhóm tỷ số quản trị nợ; Nhóm tỷ số sinh lợi; Nhóm tỷ số giá trị thị trường; Phân tích Dupont.
11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD TS Phạm Thị Thúy Hằng 2.1 Báo cáo tài 2.2 Phân tích báo cáo tài • 2.1.1 Bảng cân đối kế tốn • 2.1.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh • 2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ • 2.2.1 Phân tích tỷ số tài • 2.2.2 Nhóm tỷ số khả khoản • 2.2.3 Nhóm tỷ số khả hoạt động • 2.2.4 Nhóm tỷ số quản trị nợ • 2.2.5 Nhóm tỷ số sinh lợi • 2.2.6 Nhóm tỷ số giá trị thị trường • 2.2.7 Phân tích Dupont Năm học 2020-2021 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 BCĐKT báo cáo tài tổng hợp cho biết tình hình tài sản nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm định (cuối năm, cuối quý) 2.1.1 Bảng cân đối kế toán TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2.1.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 11/7/2020 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 TS Phạm Thị Thúy Hằng Kết cấu BCĐKT Phần tài sản Phần nguồn vốn TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Tài sản Nguồn vốn I Tài sản ngắn hạn I Nợ Tiền tương đương tiền Nợ ngắn hạn Phản ánh tình hình tài sản doanh nghiệp thời điểm định, xếp theo thứ tự giảm dần tính khoản Tính giảm dần tính khoản Phản ánh tồn nguồn vốn hình thành nên tài sản doanh nghiệp, xếp theo thứ tự tăng dần thời hạn toán 11/7/2020 Đầu tư tài ngắn hạn … Các khoản phải thu ngắn hạn Nợ dài hạn Hàng tồn kho … Tài sản ngắn hạn khác II Vốn chủ sở hữu II Tài sản dài hạn Nguồn vốn chủ sở hữu Phải thu dài hạn … Tài sản cố định Nguồn kinh phí quỹ khác … … Tính tăng dần thời hạn tốn Phương trình kế tốn mà BCĐKT phải tuân BCĐKT lập vào ngày cuối năm tài chính, thường 31 tháng 12 hàng năm theo : Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Những hạn chế sử dụng thông tin BCĐKT BCĐKT lập thời điểm có dịch chuyển không ngừng tài sản nguồn vốn Số dư tài khoản khơng phản ánh tình hình thực tế cơng ty cho năm tài khóa Ảnh hưởng nguyên tắc thực hành kế toán Giảm tính xác số liệu BCĐKT TS Phạm Thị Thúy Hằng 2.1.1 Bảng cân đối kế toán 11/7/2020 2.1.2 Báo cáo kết kinh doanh 2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 10 11 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 12 BCKQHĐKD báo cáo tài tổng hợp cho biết tình hình tài doanh nghiệp thời kỳ định Nó cung cấp thơng tin tình hình kết sử dụng tiềm vốn, lao động, kỹ thuật trình độ quản lý sản xuất kinh doanh doanh nghiệp TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD DT CP phản ánh BCKQKD bao gồm khoản thu chi thu chi Không phản ánh thu nhập DN thực nhận Thông tin kế hoạch kinh doanh doanh nghiệp không phản ánh BCKQKD Không phản ánh hội đầu tư Ảnh hưởng chuẩn mực kế toán Giảm tính xác số liệu BCKQKD TS Phạm Thị Thúy Hằng Bảng cân đối kế toán cho biết nguồn lực cải nguồn gốc tài sản Báo cáo kết kinh doanh cho biết thu nhập chi phí phát sinh để tính lãi lỗ kỳ kinh doanh TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2.1.1 Bảng cân đối kế toán 2.1.2 Báo cáo kết kinh doanh 2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 11/7/2020 13 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 14 11/7/2020 15 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 16 BCLCTT lập để trả lời cho vấn đề liên quan đến luồng tiền vào, doanh nghiệp; tình hình tài trợ, đầu tư tiền doanh nghiệp thời kỳ 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD • Khái niệm: Đầu tư TCNH • Cơng thức lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ TÀI SẢN = NGUỒN VỐN TÀI SẢN Hàng tồn kho TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 17 TS Phạm Thị Thúy Hằng TSCĐ BĐSĐT TSNH khác Tài sản DH khác 11/7/2020 18 11/7/2020 20 Vậy dòng tiền doanh nghiệp hình thành từ ba dịng tiền: Tiền + Đầu tư tài ngắn hạn +Nợ phải thu + dài hạn+TSCĐ+Bất động sản đầu tư+Đầu tư tài Đầu tư TCDH Nợ phải thu Xuất phát từ phương trình kế tốn: Hàng tồn kho + Tài sản ngắn hạn khác + Phải thu Nợ phải thu DH Tiền BCLCTT hay gọi báo cáo ngân lưu báo cáo tài tổng hợp, phản ánh việc hình thành sử dụng lượng tiền phát sinh kỳ báo cáo doanh nghiệp Nợ phải trả + = Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: bao gồm khoản thu chi phát sinh Vốn chủ sở dài hạn+Tài sản dài hạn khác trình sản xuất kinh doanh hữu Dịng tiền từ hoạt động đầu tư: phản ánh khoản tiền thu chi có liên quan đến góp vốn liên doanh, liên kết, mua cổ phiếu, trái phiếu, mua sắm Tiền = lý tài sản cố định,… [Nợ phải trả(NCC,NLĐ,NN) – Nợ phải thu(NH,DH) – TSNH, DH khác-HTK] + [Vay ngắn hạn + Nợ phải trả dài hạn + Vốn chủ sở hữu] + [-TSCĐ, BDSĐT-Đầu tư tài (NH,DH)] TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng Dịng tiền từ hoạt động tài chính: phản ánh khoản thu chi có liên quan đến vốn chủ sở hữu nợ phải trả 11/7/2020 19 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Phương pháp lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ Dòng tiền thu PP trực tiếp PP lập BCLCTT PP trực tiếp Dòng tiền chi Lập LCT từ hđ kinh doanh PP gián tiếp Bắt đầu từ LNTT PP gián tiếp Các thay đổi tăng giảm VLĐ (nợ chiếm dụng,TSNH) •Hai phương pháp có dịng tiền: kinh doanh, đầu tư & tài •Cách lập hai dòng tiền cuối giống nhau, cách lập dòng tiền kd khác TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 2.1 Báo cáo tài 2.2 Phân tích báo cáo tài • 2.1.1 Bảng cân đối kế tốn • 2.1.2 Báo cáo kết kinh doanh • 2.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ • 2.2.1 Phân tích tỷ số tài • 2.2.2 Nhóm tỷ số khả khoản • 2.2.3 Nhóm tỷ số khả hoạt động • 2.2.4 Nhóm tỷ số quản trị nợ • 2.2.5 Nhóm tỷ số sinh lợi • 2.2.6 Nhóm tỷ số giá trị thị trường • 2.2.7 Phân tích Dupont TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng Điều chỉnh khoản thu chi không tiền 21 TS Phạm Thị Thúy Hằng 2.2.1 Phân tích tỷ số tài 11/7/2020 23 Lưu chuyển tiền từ HĐKD thường xuyên âm chứng tỏ doanh nghiệp có vấn đề tốn 2.2.2 Nhóm tỷ số khả khoản TS Phạm Thị Thúy Hằng 2.2.3 Nhóm tỷ số khả hoạt động 2.2.4 Nhóm tỷ số quản trị nợ 2.2.5 Nhóm tỷ số sinh lợi 2.2.6 Nhóm tỷ số giá trị thị trường 11/7/2020 22 2.2.7 Phân tích Dupont 11/7/2020 24 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Hệ số khả toán hành Các tiêu BCTC đứng cho ta thơng tin Ví dụ: Doanh nghiệp A đạt LN 30 tỷ $, doanh nghiệp B đạt LN 10 tỷ $ Ta kết luận DN làm ăn có hiệu Hệ số khả tốn nhanh Tỷ số tài việc đặt tiêu tài tuyệt đối mối quan hệ so sánh, đối chiếu dạng tiêu tương đối Hệ số khả toán tiền Hệ số khả toán lãi vay TS Phạm Thị Thúy Hằng Current Ratio, ký hiệu CR 11/7/2020 CR = ả ợ ắ ắ 25 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 26 Quick Ratio, ký hiệu: QR ạ QR= Hệ số toán nợ ngắn hạn thể mức độ đảm bảo tài sản NH nợ ngắn hạn ợ QR cho biết khả toán khoản nợ vay doanh nghiệp không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ, phản ánh khả toán khoản nợ doanh nghiệp thời gian ngắn CR cho biết doanh nghiệp có tài sản ngắn hạn chuyển đổi để đảm bảo tốn khoản nợ ngắn hạn Từ đo lường khả trả nợ doanh nghiệp Tính hợp lý hệ số phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 27 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 28 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Cash Ratio, ký hiệu Ca.R Ca R = Interest Coverage Ratio Ký hiệu ICR Tiền tương đương tiền Nợ ngắn hạn EBIT Chi phí lãi vay Hệ số cho biết khả toán lãi vay thu nhập trước thuế lãi vay doanh nghiệp Tỷ số phản ánh khả sinh lời khoản nợ doanh nghiệp đo lường mức độ lợi nhuận có sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi cho chủ nợ 𝐼𝐶𝑅 = Hệ số cao tốt, song việc để lượng vốn doanh nghiệp tồn hình thái tiền tệ lớn làm giảm hiệu sử dụng vốn TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 29 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 30 Vòng quay hàng tồn kho Inventory turnover ratio, Ký hiệu IR Kỳ thu tiền 𝐼𝑅 = Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình qn Ngồi thay Giá vốn = Doanh thu Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ số cho biết số lần mà hàng hóa bình qn ln chuyển kỳ Số vịng quay hàng tồn kho cao việc kinh doanh đánh giá tốt Ngồi dùng Thời gian lý HTK Hiệu suất sử dụng Tổng Tài sản TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 31 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 32 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Days Sales Outstanding, ký hiệu DSO DSO = Fixed Assets turnover ratio, ký hiệu FAR Khoản phải thu khách hàng bình quân Doanh thu Bình quân ngày 𝐹𝐴𝑅 = Tỷ số cho biết đồng nguyên giá tài sản cố định tạo bao cho biết thời gian bình qn doanh nghiệp thu tiền hàng nhiêu đồng doanh thu Ngồi dùng tỷ số Vòng quay Khoản phải thu TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 33 ổ ả ố đị ì TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 34 11/7/2020 36 Hệ số nợ Total assets turnover ratio, ký hiệu: AR 𝐴𝑅 = Doanh thu Nguyên giá TSCĐ bình quân â Tỷ số cho biết đồng vốn đầu tư tạo đồng doanh thu Hệ số vốn chủ sở hữu TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 35 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Debt ratio, ký hiệu DR leverage ratio, ký hiệu LR Doanh lợi doanh thu Equity ratio, ký hiệu ER ROA Nợ phải trả DR = Tổng nguồn vốn Vốn chủ sở hữu ER = − DR = Tổng nguồn vốn ROE BEPR TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 37 Return on Sales, ký hiệu ROS TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 38 Return on total assets, ký hiệu ROA Lợi nhuận sau thuế ROS = Doanh thu Tỷ số phản ánh đồng doanh thu có phần trăm lợi nhuận sau thuế Sự biến động tỷ số phản ánh biến động hiệu hay chiến lược tiêu thụ, nâng cao chất lượng sản phẩm TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿ọ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 Tỷ số cho biết bình quân đồng tài sản tạo phần trăm lợi nhuận 39 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 40 10 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD 2014 2015 2016 2017 2018 TSNH 15.522.309.519.016 16.731.875.433.624 18.673.827.685.789 20.307.434.789.529 20.559.756.794.837 TSDH 10.247.828.541.941 10.746.300.510.728 10.704.828.639.675 14.359.884.047.968 16.806.351.859.342 TS 25.770.138.060.957 27.478.175.944.352 29.378.656.325.464 34.667.318.837.497 37.366.108.654.179 %TSNH 60% 61% 64% 59% 55% %TSDH 40% 39% 36% 41% 45% TSNH TSDH 2015/2014 7,8% 4,9% 2016/2015 11,6% -0,4% 2017/2016 8,7% 34,1% 2018/2017 Cơ cấu TSNH 25,000,000,000,000 20,000,000,000,000 15,000,000,000,000 10,000,000,000,000 5,000,000,000,000 1,2% 17,0% 2014 TSNH chiếm đa số Tổng TS Từ 2014-2016, TSNh chiếm 60% Tổng TS Đến 2017-2018 tỷ trọng có xu hướng giảm nhẹ, đồng thời TSDH có xu hướng tăng nhẹ Đến cuối năm 2018, TSDH chiếm 45% tổng TS Về tốc độ tăng, giảm: TSDH tăng mạnh vào 2016, tiếp tục tăng đến cuối 2018 Tuy nhiên tốc độ tăng giảm nhiều vào năm 2018 TSDH tăng gần 5% vào 2015, sau giảm nhẹ vào 2016 Năm 2017 chứng kiến tăng mạnh TSDH TSDH tiếp tục tăng 2018 với tốc độ thấp 2017 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 2015/2014 2016/2015 2017/2016 93 2016 2017 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho 2018 Tài sản ngắn hạn khác TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 2018/2017 94 Cơ cấu TSNH Tiền khoản tương đương tiền -11,1% -51,8% 47,0% 58,1% Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 16,1% 20,6% 1,0% -17,9% 2018 Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho -3,1% 5,2% 6,7% 18,7% 60,2% -11,1% 1,0% 37,4% 2017 Tài sản ngắn hạn khác 55,4% -15,8% -3,7% 16,7% • • • • • 2015 Tiền khoản tương đương tiền Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 2016 Tiền tương đương tiền: giảm giai đoạn 2014-2016 Tăng mạnh giai đoạn 2017-2018 Các khoản đầu tư TC ngắn hạn: tăng mạnh giai đoạn 2014-2016, giảm vào năm 2018 Các khoản phải thu NH tăng nhanh năm 2017, có xu hướng chững lại vào cuối năm 2018 Hàng tồn kho tăng mạnh giai đoạn 2014-2016, giảm 2017, tăng mạnh lại vào 2018 TSNH khác tăng mạnh 2015, giảm 2016 2017, có xu hướng tăng lại vào 2018 Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác 2015 2014 0% TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 95 10% TS Phạm Thị Thúy Hằng 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 11/7/2020 96 24 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Tỷ lệ %/TSNH 2014 Tiền khoản tương đương tiền 2015 2016 10% Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác 2017 8% 4% 60% 2018 5% 50% 7% 48% 52% 56% 52% 42% 40% 18% 16% 15% 23% 23% 30% 23% 23% 24% 20% 27% 1% 1% 1% 1% 1% 20% 10% 0% 48% 11/7/2020 97 56% 52% Tiền khoản tương đương tiền • Tỷ trọng khoản đầu tư TCNH tăng mạnh giai đoạn 2014-2016 có xu hướng giảm 2017-2018 nhiên Các khoản đầu tư tài chiếm tỷ trọng đáng kể ngắn hạn • Tỷ trọng HTK trì mức 20%Các khoản phải thu 24% giai đoạn 2014-2016 Sụt giảm ngắn hạn nhẹ 2017 Tiếp tục tăng lên vào năm 2018 Hàng tồn kho • Tỷ trọng Khoản phải thu tăng nhẹ 2017-2018 Tài sản ngắn hạn • Tỷ trọng tiền giảm 2014-2016, tăng lên khác 2017-2018 42% 23% 18% 10% 23% 24% 16% 15% 8% 4% 1% 1% 1% 2014 TS Phạm Thị Thúy Hằng 52% 2015 2016 23% 20% 7% 5% 1% 2017 27% 23% 1% 2018 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 98 Cơ cấu HTK 6,000,000,000,000 5,000,000,000,000 2018 4,000,000,000,000 2017 3,000,000,000,000 2,000,000,000,000 2016 1,000,000,000,000 2015 -1,000,000,000,000 2014 2015 2016 2017 Hàng mua đường Nguyên liệu, vật liệu Cơng cụ, dụng cụ Chi phí SX, KD dở dang Thành phẩm Hàng hóa Hàng gửi bán Dự phòng giảm giá hàng tồn kho TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2014 2018 -20% 11/7/2020 99 0% 20% 40% 60% 80% Hàng mua đường Nguyên liệu, vật liệu Công cụ, dụng cụ Chi phí SX, KD dở dang Thành phẩm Hàng hóa Hàng gửi bán Hàng hố kho bảo thuế Hàng hố bất động sản Dự phịng giảm giá hàng tồn kho TS Phạm Thị Thúy Hằng 100% 11/7/2020 100 25 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Hàng mua đường Nguyên liệu, vật liệu Công cụ, dụng cụ Chi phí SX, KD dở dang Thành phẩm Hàng hóa Hàng gửi bán Dự phịng giảm giá hàng tồn kho 2014 2015 2016 2017 2018 Nguyên vật liệu, thành phẩm chiếm tỷ trọng lớn HTK Hàng mua đường chiếm tỷ trọng đáng kể 13,4% 18,7% 14,0% 9,5% 22,4% 53,9% 53,6% 56,0% 60,7% 50,1% 0,2% 0,4% 0,4% 0,7% 0,5% 3,0% 1,1% 1,2% 1,9% 1,9% 28,7% 24,3% 26,6% 25,9% 24,2% 1,1% 1,7% 2,0% 1,0% 1,1% 0,0% 0,7% 0,1% 0,9% 0,0% -1,000,000,000,000 -0,4% -0,5% -0,4% -0,5% -0,2% 4,000,000,000,000 3,000,000,000,000 2,000,000,000,000 1,000,000,000,000 2014 2015 2016 2017 Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu người lao động Phải thu khác 2018 Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 101 TS Phạm Thị Thúy Hằng 2015 2016 2017 2018 71,75% 82,01% 76,44% 78,71% 72,85% 15,18% 4,70% 10,07% 13,57% 18,88% 0,00% 0,00% 0,03% 0,07% 0,00% Phải thu khác 13,29% 13,41% 13,60% 7,94% 8,50% Dự phòng phải thu ngắn hạn khó địi -0,21% -0,12% -0,15% -0,29% -0,24% Phải thu khách hàng 2017 2015 Trả trước cho người bán Phải thu người lao động 2014 0% 20% 40% 60% Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu người lao động Phải thu khác 80% 100% 11/7/2020 2014 2018 2016 -20% 5,000,000,000,000 102 Phải thu KH chiếm tỷ trọng lớn có xu hướng tăng (71% - 82%) Dự phịng phải thu ngắn hạn khó địi TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 103 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 104 26 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Cơ cấu khoản đầu tư tài Ngắn hạn Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 7.467.962.935.026 8.668.377.936.330 10.453.749.313.471 10.561.714.377.337 8.673.926.951.890 2018 2017 2.1.1 Chứng khoán đầu tư ngắn hạn 2016 2.1.2 Đầu tư ngắn hạn khác 2015 2.2 Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn 261.771.306.426 525.980.876.577 443.132.521.486 443.130.811.523 443.154.262.451 7.345.400.000.000 0 0 -139.208.371.400 -72.195.440.247 -500.629.886 -675.708.019 -605.728.258 2014 -20% 0% 20% Chứng khoán đầu tư ngắn hạn 40% 60% Đầu tư ngắn hạn khác 80% 100% Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 105 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Các loại TSDH 106 Cơ cấu TSDH 18,000,000,000,000 16,000,000,000,000 2018 14,000,000,000,000 12,000,000,000,000 2017 10,000,000,000,000 8,000,000,000,000 2016 6,000,000,000,000 4,000,000,000,000 2015 2,000,000,000,000 2014 2014 2015 2016 2017 Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Lợi thương mại Tài sản dài hạn khác TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2018 0% 11/7/2020 107 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Bất động sản đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn Lợi thương mại Tài sản dài hạn khác TS Phạm Thị Thúy Hằng 90% 100% 11/7/2020 108 27 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Nguồn vốn TSCĐ 30,000,000,000,000 2018 25,000,000,000,000 2017 20,000,000,000,000 15,000,000,000,000 2016 10,000,000,000,000 2015 5,000,000,000,000 2014 2014 2015 NỢ PHẢI TRẢ 2016 2017 2018 75% VỐN CHỦ SỞ HỮU 80% 85% Tài sản cố định hữu hình TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 109 90% Tài sản cố định vơ hình 95% 100% Chi phí xây dựng dở dang TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 110 Cấu trúc nguồn vốn Nguồn vốn 30,000,000,000,000 2018 25,000,000,000,000 2017 20,000,000,000,000 15,000,000,000,000 2016 10,000,000,000,000 2015 5,000,000,000,000 2014 2014 2015 NỢ PHẢI TRẢ TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2016 2017 0% 2018 10% 20% 30% 40% NỢ PHẢI TRẢ VỐN CHỦ SỞ HỮU 11/7/2020 111 TS Phạm Thị Thúy Hằng 50% 60% 70% 80% 90% 100% VỐN CHỦ SỞ HỮU 11/7/2020 112 28 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD CƠ CẤU NV HN Hvcsh Nợ phải trả 12,000,000,000,000 10,000,000,000,000 76% 77% 69% 76% 8,000,000,000,000 70% 6,000,000,000,000 4,000,000,000,000 2,000,000,000,000 24% 23% 2014 31% 24% 2015 2016 30% 2017 2014 2015 2018 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 2016 Nợ ngắn hạn 113 2017 2018 Nợ dài hạn TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 114 11/7/2020 116 CHART TITLE Cơ cấu Nợ phải trả %Nợ ngắn hạn 2018 100% 90% 2017 %Nợ dài hạn 9% 8% 7% 6% 4% 91% 92% 93% 94% 96% 2014 2015 2016 2017 2018 80% 70% 2016 60% 50% 2015 40% 30% 2014 20% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Nợ ngắn hạn TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 60% 70% 80% 90% 10% 100% 0% Nợ dài hạn 11/7/2020 115 TS Phạm Thị Thúy Hằng 29 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD So sánh Nợ NH, TSNH Working Capital 25,000,000,000,000 14,000,000,000,000 20,000,000,000,000 12,000,000,000,000 10,000,000,000,000 15,000,000,000,000 8,000,000,000,000 10,000,000,000,000 6,000,000,000,000 5,000,000,000,000 4,000,000,000,000 2,000,000,000,000 2014 2015 2016 Nợ ngắn hạn 2017 2018 2014 TSNH TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 117 2015 11/7/2020 2017 Dự phòng phải trả ngắn hạn 8,000,000,000,000 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 6,000,000,000,000 Chi phí phải trả 4,000,000,000,000 2,000,000,000,000 2016 2015 2014 0% Phải trả người lao động 10% Thuế khoản phải nộp Nhà nước TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2017 118 Cơ cấu nợ Ngắn hạn 10,000,000,000,000 2016 2018 2018 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 2015 2017 TS Phạm Thị Thúy Hằng Nợ Ngắn hạn 12,000,000,000,000 2014 2016 2018 Người mua trả tiền trước 20% 30% 40% 50% 60% 70% Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp Nhà nước Phải trả người lao động Chi phí phải trả Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn 80% 90% 100% Quỹ khen thưởng, phúc lợi 11/7/2020 119 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 120 30 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD 2014 2015 2016 2017 2018 %Vay nợ ngắn hạn 23% 25% 21% 3% 10% %Phải trả người bán 35% 37% 40% 39% 38% %Người mua trả tiền trước 0% 0% 1% 4% 5% %Thuế khoản phải nộp Nhà nước 9% 4% 4% 4% 3% %Phải trả người lao động 1.9 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 598.428.618.781 644.468.337.067 592.099.957.922 2.783.824.177.984 2.540.327.951.932 1.9.1 Tài sản thừa chờ giải 0 0 1.9.2 Kinh phí cơng đồn 1.9.3 Bảo hiểm xã hội 1.9.4 Bảo hiểm y tế 1.9.5 Phải trả cổ phần hoá 0 0 646.867.017 599.609.452 0 709.099.419 19.680.495 0 1.399.249.266 0 3.967.101.640 0 51.444.636.092 63.776.967.568 71.249.658.216 80.343.110.431 35.007.209.187 17.424.992 2.598.840.218 1.663.272.218 1.039.560.218 415.848.218 3% 8% 3% 2% 2% %Chi phí phải trả 12% 10% 16% 15% 14% 1.9.6 Nhận ký quỹ, ký cược ngắn hạn %Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 11% 11% 9% 27% 24% 1.9.7 Doanh thu chưa thực %Dự phòng phải trả ngắn hạn 0% 0% 0% 0% 0% %Quỹ khen thưởng, phúc lợi 7% 7% 7% 7% 5% 1.9.8 Các khoản phải trả, phải nộp khác 546.983.982.689 579.444.893.030 520.121.519.792 2.702.081.818.287 2.501.353.641.105 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 121 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 122 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 123 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 124 TS Phạm Thị Thúy Hằng 31 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD %Vay nợ ngắn hạn %Phải trả người bán %Người mua trả tiền trước %Thuế khoản phải nộp Nhà nước %Phải trả người lao động %Chi phí phải trả %Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác %Dự phòng phải trả ngắn hạn %Quỹ khen thưởng, phúc lợi Nợ dài hạn 700,000,000,000 2018 2017 10% 38% 3% 5% 39% 2016 4% 21% 2015 4% 3% 2% 2% 14% 15% 40% 25% 24% 27% 1% 4% 37% 0% 5% 0% 4% 3% 16% 8% 10% 0% 7% 9% 0% 7% 11% 0% 7% 600,000,000,000 500,000,000,000 400,000,000,000 300,000,000,000 200,000,000,000 100,000,000,000 2014 2014 23% 35% 0% 9% 3% 12% 11% TS Phạm Thị Thúy Hằng 0% 7% 11/7/2020 125 2015 2016 Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn Dự phòng trợ cấp việc làm Dự phòng phải trả dài hạn 2017 2018 Thuế thu nhập hoãn lại phải trả TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 Cơ cấu nợ Dài hạn 126 Vốn chủ sở hữu 30,000,000,000,000 2018 25,000,000,000,000 2017 2016 20,000,000,000,000 2015 15,000,000,000,000 2014 10,000,000,000,000 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Quỹ dự phịng tài Quỹ đầu tư phát triển Chênh lệch tỷ giá hối đoái 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% Phải trả dài hạn khác Vay nợ dài hạn Thuế thu nhập hỗn lại phải trả Dự phịng trợ cấp việc làm 90% 100% TS Phạm Thị Thúy Hằng Thặng dư vốn cổ phần 5,000,000,000,000 Vốn đầu tư chủ sở hữu 2014 Dự phòng phải trả dài hạn TS Phạm Thị Thúy Hằng Cổ phiếu quỹ 2015 2016 2017 2018 -5,000,000,000,000 11/7/2020 127 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 128 32 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Cấu trúc tài 100% 90% 2018 80% Vốn đầu tư chủ sở hữu 2017 70% Thặng dư vốn cổ phần 60% Cổ phiếu quỹ 2016 2015 Chênh lệch tỷ giá hối đoái 50% Quỹ đầu tư phát triển 40% Quỹ dự phịng tài 30% Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 2014 20% 10% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0% TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 129 2014 TS Phạm Thị Thúy Hằng 2015 2016 Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu 2017 11/7/2020 2018 11/7/2020 132 130 Nợ dài hạn 2018 Tỷ lệ %/DT of TS 2017 HTTNH HTTN HTTBT Tỷ lệ %/DT of Tiền khoản tương đương tiền 2016 Tỷ lệ %/DT of Các khoản phải thu ngắn hạn Tỷ lệ %/DT of Hàng tồn kho 2015 2014 2,8 2,2 0,3 2015 2,8 2,2 0,2 2016 2,9 2,2 0,1 2017 2,0 1,6 0,1 2018 1,9 1,4 0,1 Tỷ lệ %/DT of Tài sản cố định 2014 0% 20% TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 40% 60% 80% 100% 11/7/2020 131 TS Phạm Thị Thúy Hằng 33 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Tỷ số khả toán 04 03 02 Đ 01 00 2014 2015 HTTNH 2016 HTTN 2017 (Phải trả người bán + Người mua trả tiền trước ) *365/DT từ bán hàng cc dv 2018 HTTBT TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 133 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 134 135 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 136 CCC 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2014 2015 CCC TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2016 DIO DRO 2017 2018 DPO 11/7/2020 34 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD KHẢ NĂNG SINH LỢI ROE BEPR 43% ROA 32% 27% 28% 30% 32% 34% 35% 38% 39% 2014 2015 2016 19% 20% 19% 17% 2014 20% 24% 31% 30% 37% 42% ROS 2017 2015 2016 2017 2018 2015/2014 2016/2015 2017/2016 2018/2017 ROS ROA ROE 16,9% 23,5% 30,8% 19,0% 28,3% 37,1% 19,6% 31,9% 41,8% 19,7% 29,6% 43,1% 19,0% 27,3% 38,8% 2,1% 4,7% 6,3% 0,6% 3,6% 4,7% 0,1% -2,2% 1,3% -0,8% -2,3% -4,2% AR DR 1,4 23,2% 1,5 23,9% 1,6 23,7% 1,5 31,1% 1,4 29,7% 9,5% 0,7% 13,5% -0,1% -12,2% 7,4% -6,3% -1,4% 2018 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 137 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 138 Phân tích DUPONT GĐ 2014-2015 GĐ 2015-2016 GĐ 2016-2017 3,82% 1,24% 0,23% -1,66% DeltaROE(AR) 2,34% 3,49% -3,15% -1,73% DeltaROE(DR) 0,33% -0,07% 4,18% -0,81% Delta ROE 6,3% 4,7% 1,3% 1.800 45% 1.600 40% 1.400 35% GĐ 2017-2018 DeltaROE(ROS) 50% 1.200 30% 1.00 25% 800 20% 600 15% -4,2% 10% 400 05% 200 00% 00 2014 2015 2016 ROS TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 139 TS Phạm Thị Thúy Hằng ROE 2017 AR 2018 DR 11/7/2020 140 35 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Tỷ số giá trị thị trường 2014 Giá cổ phiếu cuối năm 2015 2016 2017 35.00 2018 250,000 30.00 95.500 128.000 125.600 208.600 120.000 Cổ tức 4.000 6.000 6.000 5.000 4.500 EPS 6.068 5.837 5.831 6.355 5.295 20.00 150,000 P/E 15,7 21,9 21,5 32,8 22,7 15.00 100,000 M/B 9,6 12,8 12,6 20,9 12,0 10.00 DIVP 66% 103% 103% 79% 85% 5.00 TobinQ 0,6 5,9 6,4 9,0 5,9 00 TobinQ_detail 0,1 5,4 6,0 8,6 5,5 200,000 25.00 50,000 2014 2016 Giá cổ phiếu cuối năm TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 141 2017 EPS P/E 2018 M/B TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 142 11/7/2020 144 Giá trị doanh nghiệp DIVP 10.00 120% 103% 100% 103% 80% 60% 2015 8.00 79% 85% 6.00 66% 4.00 40% 2.00 20% 00 0% 2014 2015 2016 2017 2014 2018 TobinQ DIVP TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2015 11/7/2020 143 TS Phạm Thị Thúy Hằng 2016 2017 2018 TobinQ_de 36 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD LƯU CHUYỂN TIỀN THUẦN PHÂN TÍCH LƯU CHUYỂN TIỀN 800,000,000,000 2018 600,000,000,000 400,000,000,000 2017 200,000,000,000 2016 2014 -200,000,000,000 2015 2016 2017 2018 2015 -400,000,000,000 -600,000,000,000 2014 -800,000,000,000 -60% -1,000,000,000,000 -40% -20% 0% 20% 40% 60% LƯU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH -1,200,000,000,000 LƯU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ -1,400,000,000,000 LƯU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 145 TS Phạm Thị Thúy Hằng Phân tích lưu chuyển tiền 11/7/2020 146 11/7/2020 148 Chất lượng quản lý dòng tiền HĐKD 120% 2018 100% 2017 80% 2016 60% 40% 2015 20% 2014 -60% -40% -20% 0% LƯU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 20% 40% 0% 60% 2014 LƯU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ LƯU CHUYỂN TIỀN THUẦN TỪ HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 2015 %Operating CF/Sales 11/7/2020 147 TS Phạm Thị Thúy Hằng 2016 2017 2018 %Operating CF/EAT 37 11/7/2020 Đại học Quy Nhơn - Khoa TC-NH&QTKD Lưu chuyển tiền từ hoạt động Tài Lưu chuyển tiền từ HĐ đầu tư 2018 2018 2017 2017 2016 2016 2015 2015 2014 -80% 2014 -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền thu từ lý, nhượng bán TSCĐ tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay, mua công cụ nợ đơn vị khác Tiền thu hồi cho vay, bán lại công cụ nợ đơn vị khác Tiền chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác -40% -20% 0% 20% 40% Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp chủ sở hữu Tiền chi trả vốn góp cho chủ sở hữu, mua lại cổ phiếu doanh nghiệp phát hành Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận Tiền chi trả nợ gốc vay Tiền chi trả nợ thuê tài Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu 60% Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia TS Phạm Thị Thúy Hằng -60% 11/7/2020 149 11/7/2020 151 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7/2020 150 The end! TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 38 ... 546.983.9 82. 689 579.444.893.030 520 . 121 .519.7 92 2.7 02. 081.818 .28 7 2. 501.353.641.105 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7 /20 20 121 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7 /20 20 122 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7 /20 20 123 TS Phạm Thị. .. 2, 000,000,000,000 24 % 23 % 20 14 31% 24 % 20 15 20 16 30% 20 17 20 14 20 15 20 18 TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7 /20 20 20 16 Nợ ngắn hạn 113 20 17 20 18 Nợ dài hạn TS Phạm Thị Thúy Hằng 11/7 /20 20 114 11/7 /20 20... 30% 20 % 5,000,000,000,000 10% 20 14 20 15 20 16 TSNH TS Phạm Thị Thúy Hằng TS Phạm Thị Thúy Hằng 20 17 0% 20 18 20 14 TSDH 20 15 20 16 TSNH 11/7 /20 20 91 TS Phạm Thị Thúy Hằng 20 17 20 18 TSDH 23 11/7 /20 20