CHƯƠNG 4 ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VÔ HÌNH Mục tiêu Chương này cung cấp cho người học những vấn đề cơ bản về tài sản vô hình và định giá tài sản vô hình như Khái niệm, đặc điểm và phân loại tài sản vô hình; nh[.]
CHƯƠNG 4: ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VƠ HÌNH Mục tiêu: Chương cung cấp cho người học vấn đề tài sản vơ hình định giá tài sản vơ hình như: Khái niệm, đặc điểm phân loại tài sản vơ hình; nhận diện tài sản vơ hình theo quan điểm định giá theo quan điểm kế tốn; mục đích việc định giá sở giá trị tài sản vơ hình; phương pháp định giá tài sản vơ hình 4.1 TÀI SẢN VƠ HÌNH VÀ GIÁ TRỊ TÀI SẢN VƠ HÌNH 4.1.1 Khái niệm, đặc điểm phân loại tài sản vơ hình * Khái niệm tài sản vơ hình Tài sản khái niệm pháp lý bao gồm tất quyền, quyền lợi, lợi ích có liên quan đến quyền sở hữu, nghĩa chủ sở hữu hưởng quyền lợi, lợi ích định làm chủ sở hữu tài sản (theo IVSC) Ngay từ đầu kỷ XX, khái niệm tài sản vơ hình (intangible assets) biết đến cách nhận diện giá trị vơ hình (intangible value) tài sản kinh doanh không trông thấy không tồn dạng vật chất, khơng sờ mó cảm nhận lý trí Tài sản vơ hình tài sản tự biểu lộ, thể thông qua đặc điểm kinh tế chúng Những tài sản khơng có hình thái vật chất tạo lợi quyền hạn để mang lại giá trị kinh tế cho chủ sở hữu Theo IVSC, tài sản vơ hình tài sản thể lợi ích kinh tế, chúng khơng có cấu tạo vật chất mà tạo quyền ưu người sở hữu thường sinh thu nhập cho người sở hữu chúng Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS 04), tài sản cố định vơ hình tài sản khơng có hình thái vật chất xác định giá trị doanh nghiệp nắm giữ, sử dụng sản xuất, kinh doanh, cung cấp dịch vụ cho đối tượng khác thuê phù hợp với tiêu chuẩn ghi nhận tài sản cố định vơ hình Như vậy, quan niệm tài sản vơ hình cơng tác kế tốn khơng hẳn đồng với quan điểm thẩm định giá, nguồn lực vơ hình coi tài sản theo quan niệm thẩm định viên, kế tốn viên không hẳn Để xác định nguồn lực vơ hình có phải TSCĐ vơ hình hay khơng, có ghi vào bảng cân đối kế tốn khơng, có trích khấu hao hay khơng cần phải xem xét đến yếu tố: Tính xác định được, khả kiểm sốt nguồn lực tính chắn lợi ích kinh tế tương lai Nếu nguồn lực vơ hình khơng thỏa mãn định nghĩa TSCĐ vơ hình chi phí phát sinh để tạo nguồn lực vơ hình phải ghi nhận chi phí kinh 116 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN doanh kỳ chi phí trả trước Riêng nguồn lực vơ hình doanh nghiệp có thơng qua việc sáp nhập doanh nghiệp có tính chất mua lại, ghi nhận lợi thương mại vào ngày phát sinh nghiệp vụ mua Tài sản vơ hình tài sản phi tiền tệ khơng có hình thái vật chất, tạo quyền lợi ích kinh tế cho chủ sở hữu tổ chức, cá nhân hưởng lợi thơng qua việc đóng góp vào trình sản xuất, phân phối cung ứng hàng hóa, dịch vụ, và/hoặc phát sinh nguồn lợi tương lai Tài sản vơ hình bao gồm tài sản cố định vơ hình, quyền tác giả, quyền liên quan đến quyền tác giả, quyền sở hữu công nghiệp, quyền giống trồng loại tài sản vô hình khác (theo tiêu chuẩn TĐGVN số 13) Tài sản vơ hình đề cập tiêu chuẩn phải thỏa mãn đồng thời điều kiện sau: - Không có hình thái vật chất; nhiên số tài sản vơ hình chứa đựng thực thể vật chất, giá trị thực thể vật chất không đáng kể so với giá trị tài sản vơ hình; - Có thể nhận biết có chứng hữu hình tồn tài sản vơ hình (ví dụ: Hợp đồng, chứng nhận, hồ sơ đăng ký, đĩa mềm máy tính, danh sách khách hàng, báo cáo tài chính, v.v.); - Có khả tạo thu nhập cho người có quyền sở hữu; - Giá trị tài sản vơ hình định lượng * Đặc điểm tài sản vơ hình: Tài sản vơ hình có hình thái biểu đa dạng, kinh tế thị trường phát triển chủng loại tài sản vơ hình phong phú Tài sản vơ hình có đặc điểm chủ yếu sau: - Tài sản vơ hình có đặc điểm riêng để nhận biết, khơng mang hình thái vật chất cụ thể, cầm, nắm được, khơng thể nhìn thấy hay cảm nhận mùi vị, màu sắc cảm nhận trực giác Có loại tài sản vơ hình thể hình thái cụ thể nhãn hiệu thương mại, sáng chế,… có loại hồn tồn vơ hình, ví dụ uy tín thị trường, lịng trung thành khách hàng, mối quan hệ kinh doanh,… GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 117 - Tài sản vơ hình thường sản phẩm lao động trí tuệ, kỹ thuật mới, sáng chế mới, sáng tác mới, tác phẩm tác giả Chính vậy, cần có chứng hữu hình tồn tài sản vơ hình, thừa nhận quyền sở hữu góc độ luật pháp như: Giấy chứng nhận quyền sở hữu kiểu dáng công nghiệp, giấy chứng nhận phát minh, sáng chế, ; hợp đồng, hồ sơ đăng ký, đĩa mềm máy tính, danh sách khách hàng, báo cáo tài chính,…) Hay nói cách khác, tài sản vơ hình pháp luật cơng nhận bảo vệ, sở hữu hợp pháp chuyển giao quyền sở hữu theo pháp luật - Giá trị tài sản vơ hình định lượng được, nhiên việc xác định giá trị tài sản vô hình phức tạp Có tài sản vơ hình định giá trao đổi mua bán được, ví dụ quyền, phát minh sáng chế, phần mềm tin học, vị trí kinh doanh,… Giá trị tài sản vơ hình thể khoản chi phí để mua tài sản thơng qua văn sở hữu pháp luật thừa nhận như: khế ước, giấy chứng nhận sở hữu, hợp đồng,… Bên cạnh đó, có tài sản vơ hình khơng thể xác định giá trị (vơ giá), nguồn lực có nhờ tích tụ q trình lịch sử phát triển lâu dài người/ chủ thể cộng đồng, quốc gia như: Uy tín kinh doanh doanh nghiệp, dân chủ thực tiến quốc gia, luật thương mại khả thi có điều chỉnh việc cạnh tranh không lành mạnh hạn chế độc quyền,… Loại tài sản mua bán giá trị khơng thể đo đếm cách cụ thể, thể khả sinh lời doanh nghiệp phát triển ổn định, có trật tự, có kỷ cương kinh tế - Thời gian sử dụng hữu ích (chu kỳ sống) tài sản vơ hình thường đại lượng biến đổi, khó dự đốn cách xác Đặc điểm đặc điểm hao mịn vơ hình tài sản cố định vơ hình chi phối Đối với tài sản cố định hữu hình có hai hình thức hao mịn là: (i) hao mịn hữu hình - hao mịn vật lý phụ thuộc vào mức độ sử dụng môi trường sử dụng tài sản, (ii) hao mịn vơ hình - giá (giảm giá trị trao đổi) 118 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN tiến khoa học kỹ thuật chấm dứt chu kỳ sống sản phẩm; tài sản cố định vơ hình có hình thức hao mịn, hao mịn vơ hình Sự phát triển vũ bão khoa học công nghệ, cạnh tranh liệt thương trường, tác động yếu tố khác dẫn đến giá nhanh chóng tài sản vơ hình Ví dụ: Nhãn hiệu A làm nhãn hiệu ưa chuộng thị trường, giá trị định giá cao đến thời điểm tương lai bị thay “gần lập tức” nhãn hiệu B, gần bị giá hoàn toàn chấm dứt chu kỳ sống Hoặc, thời gian trước đây, phần mềm máy tính Word Perfect hay Fox-Pro ưa chuộng đông người sử dụng, phần mềm Microsoft Word Microsoft Excel tiện lợi đời cịn người sử dụng Sự chiếm lĩnh thị trường cách nhanh chóng làm cho Bill Gate – người sở hữu tác quyền Windows thông dụng hầu hết máy vi tính nay, trở thành người giàu giới * Phân loại tài sản vơ hình - Theo lĩnh vực sử dụng: Ủy ban tiêu chuẩn thẩm định giá quốc tế chia tài sản vơ hình thành nhóm thuộc lĩnh vực: Tiếp thị, Khách hàng nhà cung cấp, Công nghệ, Nghệ thuật (i) Tài sản vơ hình liên quan đến tiếp thị chủ yếu sử dụng tiếp thị xúc tiến sản phẩm dịch vụ, ví dụ: Thương hiệu, nhãn hiệu, tên miền,… (ii) Tài sản vơ hình liên quan đến khách hàng nhà cung cấp phát sinh từ mối quan hệ với khách hàng nhà cung cấp, ví dụ: Các thỏa thuận cấp phép trả tiền quyền, hợp đồng dịch vụ, hợp đồng lao động, quan hệ khách hàng hay danh sách khách hàng, (iii) Tài sản vơ hình liên quan đến cơng nghệ phát sinh từ quyền hợp đồng không hợp đồng để sử dụng cơng nghệ (có khơng có sáng chế), sở liệu, công thức, thiết kế, phần mềm, quy trình cơng thức nấu ăn,… (iv) Tài sản vơ hình liên quan đến nghệ thuật phát sinh từ quyền lợi ích tiền quyền từ cơng trình nghệ thuật GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 119 kịch, sách, phim ảnh âm nhạc,… từ việc bảo hộ quyền tác giả hợp đồng - Theo góc độ pháp lý: Tài sản vơ hình bao gồm nhóm chính: (i) Tài sản vơ hình sở hữu chuyển giao tài sản sở hữu trí tuệ, pháp luật bảo vệ khỏi sử dụng trái thẩm quyền người khác Ví dụ: Phát minh; sáng chế; nhãn hiệu thương mại; quyền kinh doanh,… (ii) Tài sản vơ hình kiểm sốt khơng thể chuyển giao (iii) Tài sản vơ hình khác mối quan hệ cá nhân, mối quan hệ nhóm, uy tín - Theo đặc điểm: Tài sản vơ hình chia thành nhóm sau: + Các sáng chế, phát minh, cơng thức, quy trình, mơ hình, kỹ + Bản quyền tác phẩm văn học, âm nhạc, nghệ thuật + Thương hiệu, tên thương mại, nhãn hiệu hàng hoá + Quyền kinh doanh, giấy phép, hợp đồng + Phương pháp, chương trình, hệ thống, thủ tục, khảo sát, nghiên cứu, dự báo, dự toán, danh sách khách hàng, số liệu kỹ thuật + Các loại tài sản vơ hình khác (như đội ngũ nhân lực, vị trí kinh doanh ) - Tài sản vơ hình phân loại theo cách chia thành nguồn lực phụ thuộc người nguồn lực không phụ thuộc người: + Nguồn lực phụ thuộc người, vốn người gồm: kiến thức chung kiến thức riêng + Nguồn lực không phụ thuộc người gồm: (i) Vốn tổ chức: Các chuẩn mực hướng dẫn; sở liệu khách hàng, hãng cạnh tranh; thỏa thuận hợp tác; văn hóa cơng sở; (ii) Vốn cơng nghệ: Bằng sáng chế; bí mật thương mại; mẫu vẽ công nghiệp; quyền tác giả; (iii) Vốn quan hệ: Danh tiếng; nhãn hàng hóa; tên thương mại; trung thành, quan hệ dài hạn; kênh phân phối 120 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 4.1.2 Giá trị tài sản vơ hình Giá trị tài sản vơ hình hiểu giá trị lợi ích kinh tế mà tài sản vơ hình đem lại cho chủ sở hữu khoảng thời gian định Từ việc nhận thức tài sản vơ hình đến việc tiếp cận giá trị tài sản vơ hình để tiến tới hạch tốn kế tốn tài sản vơ hình bước dài khoa học tài kinh doanh Ngày nay, khái niệm tài sản vơ hình trở thành thực tế khách quan, tồn hữu kế toán thương mại; Luật pháp nhiều quốc gia pháp chế hóa giá trị tài sản vơ hình cách minh bạch luật thương mại nhằm đem lại thuận lợi quan hệ thương mại đầu tư, đầu tư nước phát triển vào nước phát triển Theo quan điểm kế toán, tài sản doanh nghiệp tài sản thuộc quyền sở hữu hoặt kiểm sốt lâu dài doanh nghiệp, có giá trị thực doanh nghiệp có giá phí xác định Tài sản cố định vơ hình khơng có hình thái vật chất cụ thể nguyên tắc xác định giá trị chúng dựa sở giá phí Đây ngun tắc kế tốn chung thừa nhận Hiệp hội kế toán quốc tế Theo nguyên tắc này, giá trị tài sản cố định vơ hình phản ánh báo cáo kế tốn doanh nghiệp theo giá phí mà doanh nghiệp chi để có tài sản Nếu doanh nghiệp không trực tiếp bỏ chi phí để tạo tài sản khơng phản ánh báo cáo kế toán doanh nghiệp Ví dụ: Honda thương hiệu có vai trị quan trọng hoạt động kinh doanh Hãng Honda, bảng cân đối kế toán họ khơng có khoản mục nêu giá trị thương hiệu này, giá trị thương hiệu tích tụ qua thời gian hoạt động Hãng Trong đó, có nhà sản xuất xe máy nước khác muốn mua nhãn hiệu Honda để gắn vào sản phẩm phản ánh giá trị nhãn hiệu thương mại bảng cân đối kế tốn họ theo giá mua Trong thực tế, công ty sẵn sàng trả tiền để phép gắn lên sản phẩm thương hiệu tiếng, để từ nhờ có uy tín sẵn có thương hiệu mà chiếm lĩnh thị trường, dành chiến thắng cạnh tranh GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 121 Như vậy, có khác biệt định thừa nhận giá trị tài sản vơ hình cơng tác định giá cơng tác kế tốn Việc ghi nhận vào sổ sách kế toán tài sản cố định vơ hình phải theo chuẩn mực kế tốn quy định; đó, có tài sản vơ hình ghi nhận giá trị doanh nghiệp đem bán cho chủ sở hữu khác (định giá), ví dụ như: Lịng trung thành mến mộ khách hàng, tính hiệu phục vụ nhã nhặn, mau lẹ nhân viên, ấn tượng tốt sản phẩm qua tiêu dùng,… 4.2 MỤC ĐÍCH VÀ CƠ SỞ GIÁ TRỊ CỦA ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VƠ HÌNH 4.2.1 Khái niệm mục đích định giá tài sản vơ hình Xuất phát từ khái niệm định giá tài sản nói chung, phát biểu khái niệm định giá tài sản vơ hình việc ước tính tiền với độ tin cậy cao lợi ích mà tài sản vơ hình mang lại sở hữu thời điểm định Mục đích việc định giá tài sản vơ hình là: - Định giá phục vụ cho mục đích chuyển nhượng nhượng quyền thương hiệu sản phẩm, xác định mức phí quyền,… - Định giá phục vụ cho việc ghi nhận vào báo cáo tài doanh nghiệp - Định giá phục vụ cho mục đích giải tranh chấp, tố tụng, phá sản,… - Định giá tài sản vơ hình thương vụ mua lại sáp nhập doanh nghiệp - Định giá cho mục đích khác 4.2.2 Cở sở giá trị định giá tài sản vơ hình Để định giá tài sản vơ hình phải xác lập sở giá trị nó, tuân thủ nguyên tắc chung định giá vào giá trị thị trường số trường hợp giá trị phi thị trường Trước hết, để nhận dạng tài sản vơ hình xác định giá trị thị trường thực nó, tài sản vơ hình phải đáp ứng bốn tiêu chí sau đây: (i) Có thể nhận dạng cách riêng rẽ;(ii) Được bảo vệ có khả bảo vệ; (iii) Có thể chuyển nhượng; (iv) Tồn tự nhiên Trong trình định giá tài sản vơ hình doanh nghiệp, vấn đề cần thiết phải kiểm tra báo cáo tài 122 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN doanh nghiệp nhằm phát xem có tài sản vơ hình thừa nhận q khứ hay khơng Các báo cáo tài cần xác định tài sản vơ hình nhận dạng chưa vốn hóa giấy phép, hợp đồng, hạn ngạch quy định, đặc quyền kinh doanh, v.v Những tài sản vơ sáng chế, quyền tìm thông qua khoản tiền quyền ghi tài khoản Để định giá tài sản vơ hình, trước hết nhà thẩm định giá cần phải xác định dòng thu nhập lợi tức mà tài sản vơ hình tạo Đây vấn đề khó khăn, phức tạp, thực tế thường nảy sinh tình dịng tiền tạo có tham gia nhiều yếu tố, nhiều tài sản khác thật khó đạt độ xác q trình phân chia dịng tiền tài sản vơ hình mà chúng tham gia phân phối để tạo dòng tiền riêng lẻ Ví dụ: Một chíp vi tính cấp sáng chế tên nhãn hiệu chủ thể sở hữu (con chíp vi tính Intel), phần giá trị lớn lại nằm nhãn hiệu phần lớn số người mua tiếng nhãn hiệu này, biết tốt hay chíp nhãn hiệu khác Vì vậy, trường hợp cụ thể, tùy thuộc vào mục đích việc định tài sản vơ hình cần thẩm định theo nhóm dựa sở giá trị 4.3 PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VƠ HÌNH Các cách tiếp cận định giá tài sản vơ hình bao gồm: Cách tiếp cận từ thị trường, cách tiếp cận từ chi phí, cách tiếp cận từ thu nhập Mỗi cách tiếp cận bao gồm nhiều phương pháp thẩm định giá khác Căn vào loại tài sản vơ hình cần thẩm định giá, mục đích thẩm định giá, thời điểm thẩm định giá, thông tin số liệu tài sản cần thẩm định giá thu thập được, thẩm định viên cần lựa chọn cách tiếp cận thẩm định giá phù hợp 4.3.1 Phương pháp định giá tiếp cận từ thu nhập Cơ sở khoa học phương pháp là: Giá trị tài sản vơ hình tính từ lợi ích kinh tế (tức thu nhập/ dịng tiền) mà tài sản mang lại tương lai Từ đó, có hai cách tiếp cận thơng thường vốn hóa thu nhập phân tích dịng tiền chiết khấu GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 123 (1) Trong cách tiếp cận vốn hóa thu nhập, mức thu nhập đại diện vĩnh viễn chia cho tỷ lệ vốn hóa để xác định giá trị tài sản vơ hình (giá trị dịng tiền vĩnh viễn) Thu nhập nhà thẩm định giá phân bổ cho tài sản vơ hình khác nhau, cho thu nhập phân bố cho tất tài sản riêng rẽ không vượt thu nhập có tồn tài sản Cơng thức áp dụng là: I V = (4.1) R Trong đó: V giá trị dòng thu nhập tương lai I dòng thu nhập đem lại hàng năm tài sản R tỷ lệ vốn hóa (2) Trong cách tiếp cận phân tích dịng tiền chiết khấu: Các khoản tiền nhận được xác định cho giai đoạn tương lai, áp dụng tỷ lệ chiết khấu có sử dụng kỹ thuật giá trị - Các phương pháp chiết khấu thường sử dụng tài sản vơ hình có đời sống kinh tế hữu hạn Giai đoạn thời gian bao hàm phương chiết khấu thường ngắn đời sống kinh tế hay đời sống pháp lý tài sản - Các tỷ lệ vốn hóa tỷ lệ chiết khấu xác định dựa vào thông tin từ thị trường biểu yếu tố giá (được trích dẫn từ kiện giao dịch kinh doanh rộng rãi) hay tỷ lệ lãi (được xem xét từ đầu tư thay thế) - Những lợi ích hay thu nhập dự báo chuyển thành giá trị có sử dụng tính tốn xem xét đến tăng trưởng kỳ vọng thời hạn tồn lợi ích, đến rủi ro gắn liền với dịng lợi ích giá trị thời điểm dòng tiền Tài sản vơ hình tạo dịng thu nhập thơng qua việc sử dụng tài sản vơ hình, sở hữu tài sản vơ hình (ví dụ: Thơng qua việc thu tiền sử dụng tài sản vơ hình), hạn chế sử dụng tài sản vơ hình Ví dụ trường hợp tài sản vơ hình đóng góp vào dịng thu nhập thơng qua việc hạn 124 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN chế sử dụng tài sản vơ hình là: Người sở hữu tài sản vơ hình phần mềm máy tính nâng cấp định trì hỗn, chưa tiến hành thương mại hóa phần mềm nâng cấp để không ảnh hưởng đến giá trị phần mềm tương tự phiên trước bán thị trường Khi tiến hành thẩm định giá tài sản vơ hình, tùy vào mục đích thẩm định giá, phân tích: Dịng thu nhập từ việc sử dụng tài sản vơ hình người sử dụng tài sản vơ hình, dịng thu nhập từ việc thu tiền sử dụng tài sản vơ hình người sở hữu tài sản vơ hình, hai dòng thu nhập Cách tiếp cận từ thu nhập xác định giá trị tài sản vô hình thơng qua giá trị khoản thu nhập, dịng tiền chi phí tiết kiệm tài sản vơ hình mang lại Từ đó, có ba phương pháp định giá tài sản vơ hình là: Phương pháp tiền sử dụng tài sản vơ hình, phương pháp lợi nhuận vượt trội, phương pháp thu nhập tăng thêm * Phương pháp tiền sử dụng tài sản vơ hình a) Nội dung phương pháp: Giá trị tài sản vơ hình tính tốn sở giá trị dòng tiền sử dụng tài sản vơ hình mà tổ chức, cá nhân nhận cho phép sử dụng tài sản vơ hình Phương pháp đặt giả định tổ chức cá nhân khơng sở hữu tài sản vơ hình phải trả tiền để sử dụng Vì vậy, phương pháp tính giá trị tài sản vơ hình thơng qua việc tính khoản tiền sử dụng tài sản vơ hình tiết kiệm tổ chức cá nhân sở hữu tài sản vơ hình Phương pháp thực cách chiết khấu dòng tiền tương lai khoản tiền sử dụng tài sản vơ hình tiết kiệm trừ thuế (nếu có) Việc tính tốn dịng tiền sử dụng tài sản vơ hình, thuế, chi phí trì khoản chi phí hỗ trợ khác phải quán Cụ thể, tổ chức cá nhân sở hữu tài sản vơ hình chịu trách nhiệm trả chi phí trì (ví dụ chi phí quảng cáo, chi phí nghiên cứu trì phát triển), tiền sử dụng tài sản vơ dịng tiền trả để sử dụng tài sản vơ hình cần tính đến chi phí Ngược lại, chi phí trì không bao gồm tiền sử dụng tài sản vô hình, chi phí cần loại bỏ khỏi dịng tiền trả để sử dụng tài sản vơ hình GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 125 b) Thơng tin cần có để áp dụng: - Mức tiền sử dụng tài sản vơ hình, là: + Mức tiền sử dụng tài sản vơ hình thực tế mà người chủ tài sản vơ hình có nhờ chuyển giao quyền sử dụng tài sản vơ hình; + Mức tiền sử dụng tài sản vơ hình giả định tức khoản tiền người sử dụng giả thiết phải trả cho người chủ sở hữu tài sản vơ hình Mức tiền tính sở mức tiền sử dụng tài sản vơ hình tài sản vơ hình tương tự giao dịch thị trường, tính phần lợi nhuận việc sử dụng tài sản vơ hình mà người sử dụng tài sản vơ hình sẵn sàng trả cho người sở hữu tài sản vơ hình giao dịch khách quan độc lập - Có thơng tin giao dịch tài sản tương tự quyền luật pháp bảo hộ, thông tin hợp đồng nhượng quyền sử dụng tài sản vơ tiền sử dụng tài sản vơ hình, chi phí u cầu phải bỏ để trì (ví dụ quảng cáo, nâng cấp sản phẩm, kiểm soát chất lượng), ngày sử dụng, ngày kết thúc hợp đồng nhượng quyền - Báo cáo tài tài liệu liên quan c) Trường hợp áp dụng: - Khi có thơng tin, số liệu cần thiết tiền sử dụng tài sản vơ hình tài sản vơ hình tương tự thị trường - Khi cần tính mức bồi thường thiệt hại trường hợp có tranh chấp - Có thể dùng làm phương pháp bổ sung cho phương pháp thẩm định giá khác Khi áp dụng phương pháp này, cần phải lượng hóa dịng tiền hay thu nhập sau thuế tương lai từ tài sản vơ hình cách ước tính dịng tiền quyền tác giả thu được, giấy phép quyền sử dụng tài sản vơ hình cấp cho đối thủ cạnh tranh Hoặc việc tính tốn tiến hành cách ước tính tiền tác giả mà chủ sở hữu tài sản cần phải trả để sử dụng tài sản họ khơng quản lý tài sản Tức dịng tiền tách từ tiền trả quyền tác giả Khi dòng tiền dòng thu nhập (tiền quyền tác giả) thu từ tài sản xác định, sử dụng tỷ lệ vốn hóa thích hợp để định giá trị tài sản vơ hình Phương pháp phân tích dịng tiền chiết khấu sử dụng dòng tiền năm khác 126 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN Trong thực tế, việc lựa chọn tỷ lệ tiền quyền tác giả thích hợp mang tính chủ quan, đặc biệt khó có thơng tin tỷ lệ áp dụng cho ngành cụ thể Cũng nên lưu ý tỷ lệ tiền quyền tác giả ngành khó mà xác tuyệt đối; chẳng hạn sai số phụ thuộc vào mức áp dụng, ví dụ phần trăm tính tổng doanh số bán hay tổng lợi nhuận Tỷ lệ tiền quyền tác giả phụ thuộc vào mức hỗ trợ chủ thể cấp giấy phép Tỷ lệ tiền quyền tác giả thông thường thỏa thuận công ty với sở tính đến yếu tố: - Mức doanh thu dự tính; - Mức lợi nhuận đạt được; - Mức độ độc quyền giấy phép (độc quyền khu vực); - Vùng lãnh thổ (toàn quốc, vùng tồn cầu); - Mức độ đóng góp bên vào chuyển nhượng quyền, ví dụ tiền quyền tác giả trả cao bên cấp quyền đến tận nơi để tư vấn chuyên môn cho người cấp quyền, trả cho việc quảng cáo toàn quốc - Tuổi thọ dự tính sản phẩm (tuổi thọ sáng chế bao lâu) - Cạnh tranh tương lai, nghĩa đối thủ cạnh tranh sản xuất sản phẩm thay giá thấp/rẻ Thực tế cho thấy rằng, giá trị tiền quyền thay đổi theo tuổi thọ giấy phép, chúng cao năm đầu sản phẩm cịn độc quyền, thấp dự tính phải thời gian để đạt doanh số yêu cầu Để đánh giá xem liệu tiền quyền có khả so sánh hay khơng cần tiếp cận thơng tin liên quan điều thường khó khăn khơng phải lúc thực Các thông tin tiền mua quyền tác giả thu thập từ công ty định giá chuyên nghiệp từ chuyên gia (đặc biệt nước Mỹ), nhiên, lúc chúng phù hợp cho mục đích so sánh định giá Phương pháp hiệu sử dụng việc thẩm định giá tài sản vơ sáng chế, quyền tên nhãn hiệu phương pháp tính tiền quyền tác giả Thơng thường, thu GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 127 thập thông tin tiền quyền tác giả trả Dùng kỹ thuật chia lợi nhuận để kiểm tra tỷ lệ tiền quyền tác giả, đồng thời kiểm tra dòng tiền bên cấp giấy phép bên cấp giấy phép theo hợp đồng cấp giấy phép, đánh giá xem dịng tiền có thực thương mại không * Phương pháp lợi nhuận vượt trội (siêu lợi nhuận) Phương pháp giả định tách riêng tổng lợi nhuận vượt trội sau thuế mà doanh nghiệp quản lý thu lợi ích từ tài sản xem xét so với lợi nhuận chủ thể tương tự không quản lý tài sản Sau đó, tổng lợi nhuận tăng thêm vốn hóa cách sử dụng tỷ lệ vốn hóa thích hợp để tìm giá trị tài sản vơ hình nhận dạng Phương pháp thường sử dụng để định giá trị nhãn hiệu thương mại tiếng a) Nội dung phương pháp: Phương pháp lợi nhuận vượt trội ước tính giá trị tài sản vơ hình sở chênh lệch khoản lợi nhuận có doanh nghiệp sử dụng khơng sử dụng tài sản vơ hình Trong phương pháp lợi nhuận vượt trội, giá trị tài sản vơ hình ước tính sở chênh lệch giá trị hai dòng tiền chiết khấu trường hợp tài sản vơ hình cần thẩm định giá sử dụng để tạo thu nhập vượt trội cho chủ thể trường hợp chủ thể khơng sử dụng tài sản vơ hình cần thẩm định giá b) Thơng tin cần có để áp dụng: Một số tất thông tin sau cần cân nhắc trước áp dụng phương pháp lợi nhuận vượt trội: - Lợi nhuận kỳ vọng, chi phí tiết kiệm dòng thu nhập tương lai tạo cho doanh nghiệp sử dụng tài sản vơ hình khơng sử dụng tài sản vơ hình - Tỷ suất chiết khấu phù hợp để dự báo thu nhập tương lai Ví dụ 4.1: Công ty thẩm định giá ABC thẩm định giá quyền sở hữu trí tuệ loại bao bì có kiểu dáng độc đáo, ưa chuộng đăng ký quyền sở hữu trí tuệ Cơng ty sản xuất giấy ăn Anpha 128 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN Trên sở phân tích thơng tin thu thập được, Công ty thẩm định giá ABC đưa nhận định sau: - Dự kiến tuổi đời kinh tế bao bì 07 năm, tính từ năm 2006; - Việc sử dụng bao bì làm lợi nhuận công ty Anpha tăng thêm 25% so với khơng sử dụng bao bì - Tỷ suất chiết khấu 17% tính sở cộng Tỷ suất lợi nhuận bình quân ngành sản xuất giấy ăn 16%/năm phụ phí rủi ro việc tạo lợi nhuận từ quyền sở hữu trí tuệ kiểu dáng bao bì 1% Trên sở điều tra nhận định trên, Công ty thẩm định giá ABC dự tính lợi nhuận tăng thêm sử dụng bao bì năm cơng ty Anpha tính tốn giá trị bao bì thể bảng sau: (ĐVT: 1000đ) Lợi nhuận Lợi nhuận Hệ số Giá trị sau thuế sau thuế tăng Năm chiết thời điểm trường hợp thêm sử khấu thẩm định khơng sử dụng dụng bao bì (1) giá 2006 bao bì mới 2006 50.000 12.500 0,8547 10.684 2007 100.000 25.000 0,7305 18.263 2008 200.000 50.000 0,6244 31.219 2009 300.000 75.000 0,5337 40.024 2010 400.000 100.000 0,4561 45.611 2011 500.000 125.000 0,3898 48.730 2012 550.000 137.000 0,3332 45.814 Tổng cộng 240.344 Ghi chú: (1) Hệ số chiết khấu năm thứ i (i = 1, 2, 7) tính theo cơng thức sau: Hệ số chiết khấu = (1 + 0,17)i Công ty thẩm định giá ABC kết luận: Tại thời điểm thẩm định giá GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 129 giá trị quyền sở hữu trí tuệ loại bao bì Công ty sản xuất giấy ăn Anpha 240.300 nghìn đồng hay 240,3 triệu đồng c) Trường hợp áp dụng: - Phương pháp áp dụng với tài sản vơ hình tạo khoản thu nhập tăng thêm tài sản vơ hình giúp tiết kiệm chi phí - Có thể dùng làm phương pháp bổ sung với phương pháp thẩm định giá khác Trong thực tế, việc áp dụng phương pháp gặp nhiều khó khăn Khó khăn lớn việc xác định lợi nhuận vượt trội, khó có thơng tin xác tổng lợi nhuận từ nhãn hiệu đem lại, khó tìm thấy doanh nghiệp bán sản phẩm tương tự mà khơng có nhãn hiệu Thơng thường việc tính tốn phần lợi nhuận vượt trội tỷ lệ vốn hóa sử dụng định giá chủ quan khó chứng minh độ tin cậy * Phương pháp thu nhập tăng thêm a) Nội dung phương pháp: Phương pháp thu nhập tăng thêm xác định giá trị của tài sản vơ hình thơng qua giá trị dòng tiền cho phát sinh từ đóng góp tài sản vơ hình cần thẩm định giá sau loại trừ tỷ lệ dòng tiền phát sinh từ đóng góp tài sản khác Phương pháp thu nhập tăng thêm thực sau: - Uớc tính dịng tiền kỳ vọng tạo sử dụng tài sản vơ hình cần thẩm định giá Dòng tiền tạo sử dụng tài sản vơ hình cần thẩm định giá ước tính cách giảm trừ khỏi dịng tiền kỳ vọng nói khoản đóng góp tạo sử dụng tài sản hữu hình, tài sản tài tài sản vơ hình khác với tài sản vơ hình cần thẩm định (gọi chung tài sản đóng góp) Khoản đóng góp tài sản đóng góp khoản thu nhập hợp lý tạo tài sản đóng góp, bao gồm phần lợi nhuận từ tài sản đóng góp phần bù đắp cho khoản đầu tư ban đầu giảm giá trị tài sản theo thời gian Khoản thu nhập hợp lý cho tài sản đóng góp tính thơng qua bước: Bước 1: Xác định tài sản có đóng góp vào dịng tiền thu nhập; Bước 2: Ước tính giá trị tài sản đóng góp này; 130 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN Bước 3: Xác định thu nhập tài sản đóng góp sở tỷ suất lợi nhuận hợp lý giá trị tài sản đóng góp - Phần cịn lại dòng tiền kỳ vọng sau giảm trừ khoản đóng góp tạo sử dụng tài sản đóng góp chiết khấu giá trị Tổng giá trị dòng tiền điều chỉnh giá trị tài sản vô hình cần thẩm định giá Trong trường hợp tài sản vơ hình cần thẩm định giá phép tính khấu hao theo quy định pháp luật kế toán, giá trị tài sản vơ hình cần thẩm định giá tính thêm phần lợi ích dự kiến có khơng bị tính thuế thu nhập phần giá trị khấu hao tài sản vơ hình b) Thơng tin cần có để áp dụng: Các thơng tin sau cần cân nhắc áp dụng phương pháp thu nhập tăng thêm: - Dòng tiền doanh nghiệp tạo tài sản vơ hình cần thẩm định, bao gồm dòng thu nhập chi phí gắn liền với tài sản vơ hình cần thẩm định; - Chí phí sử dụng tài sản phụ trợ cần thiết gắn liền với việc sử dụng hiệu tài sản vơ hình cần thẩm định; - Tỷ suất chiết khấu phù hợp để chuyển đổi giá trị tài sản vơ hình cần thẩm định; - Các chi phí lợi ích liên quan, ví dụ mức thuế áp dụng với việc sử dụng tài sản vơ hình cần thẩm định c) Trường hợp áp dụng: - Khi thẩm định giá tài sản vơ hình có kết hợp với tài sản khác nhóm tài sản để tạo dịng tiền Trong đó, tài sản vơ hình cần thẩm định giá có tác động yếu tới dịng thu nhập, phần đóng góp từ tài sản khác khơng yếu - Có thể dùng làm phương pháp bổ sung cho phương pháp thẩm định giá khác 4.3.2 Phương pháp định giá tiếp cận từ thị trường Phương pháp định giá tiếp cận từ thị trường thực cách so sánh tài sản cần định giá với tài sản vơ hình tương tự, hay lợi ích sở hữu tài sản vơ hình chứng khoán bán thị trường Hai nguồn liệu thường sử dụng là: Các thị trường lợi ích sở hữu tài sản vơ hình tương tự kinh doanh, giao dịch trước sở hữu tài sản vơ GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 131 hình tiến hành Khi áp dụng phương pháp này, cần phải đáp ứng điều kiện sau: - Cần phải có sở hợp lý để so sánh tài sản vơ hình định giá với tài sản vơ hình tương tự Những tài sản vơ hình tương tự cần nằm lĩnh vực công nghiệp với tài sản thẩm định, hay ngành công nghiệp đáp ứng thông số kinh tế đảm bảo so sánh khơng gây nhầm lẫn - Dữ liệu tài sản vơ hình sử dụng để tính tốn phải xác - Dữ liệu giá phải hiệu lực vào thời điểm định giá đại diện cho thị trường vào thời điểm - Tiến hành điều chỉnh phù hợp để khiến cho tài sản vơ hình tương tự tài sản vơ hình cần thẩm định trở nên dễ so sánh - Khi sử dụng giao dịch trước tài sản vơ hình, cần thực điều chỉnh cần thiết thay đổi thời gian, hoàn cảnh thay đổi kinh tế, ngành công nghiệp tài sản vơ hình Lựa chọn phân tích chi tiết đặc điểm, tính tương đồng tài sản vơ hình so sánh với tài sản vơ hình cần định giá, bao gồm: (i) Các quyền liên quan đến sở hữu tài sản vơ hình; (ii) Các điều khoản tài liên quan đến việc mua bán, chuyển giao quyền sử dụng; (iii) Lĩnh vực ngành nghề mà tài sản vơ hình sử dụng; (iv) Yếu tố địa lý, khu vực ảnh hưởng đến việc sử dụng tài sản vơ hình; (v) Các đặc điểm ảnh hưởng đến tuổi đời kinh tế lại tài sản vơ hình; (vi) Các đặc điểm khác tài sản vơ hình Thẩm định viên sử dụng 03 tài sản vơ hình tương tự để so sánh Trường hợp thu thập thông tin 02 tài sản vơ hình tương tự giao dịch thị trường kết thẩm định giá từ cách tiếp cận thị trường dùng để kiểm tra, đối chiếu với kết thẩm định giá có từ cách tiếp cận khác Thơng tin tham khảo áp dụng cách tiếp cận từ thị trường: - Giá giao dịch thành công, giá chào bán, giá chào mua tài sản vơ hình tương tự với tài sản vơ hình cần thẩm định giá - Địa điểm điều kiện thị trường thời điểm xảy giao dịch, động người mua người bán, điều khoản toán yếu tố khác liên quan tới giao dịch 132 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN - Các mức điều chỉnh cần thiết mức giá hệ số điều chỉnh để phản ánh khác biệt tài sản vơ hình cần thẩm định giá tài sản vơ hình tương tự để so sánh Phương pháp tỏ ưu việt phương pháp định giá dựa chi phí hay định giá dựa thu nhập, có tính khách quan hơn, độ tin cậy cao có chứng giá thị trường (là giá thỏa thuận bên giao dịch) Tuy nhiên vấn đề là, thực tế khó tìm giao dịch tài sản vơ hình tương tự thị trường thông tin đáng tin cậy chúng Các giao dịch thường tn thủ điều khoản khơng thể tiết lộ bí mật, giao dịch có vấn đề “chi phí phụ” tính vào giá tốn, việc tách riêng yếu tố giao dịch cụ thể khó thực Đồng thời, tài sản thuộc sở hữu trí tuệ thường nên nảy sinh khó khăn việc tìm mức giá tài sản so sánh với tài sản cần thẩm định Đây hạn chế áp dụng phương pháp 4.3.3 Phương pháp định giá tiếp cận từ chi phí Phương pháp định giá dựa tiếp cận từ chi phí thực dựa nguyên tắc thay thế, có nghĩa giới hạn cao mặt giá trị tài sản khơng vượt q chi phí để có tài sản tương đương Cách tiếp cận từ chi phí ước tính giá trị tài sản vơ hình vào chi phí tái tạo tài sản vơ hình giống nguyên mẫu với tài sản cần thẩm định giá chi phí thay để tạo tài sản vơ hình tương tự có chức năng, công dụng theo giá thị trường hành Giá trị ước tính Tài sản vơ hình = Chi phí tái tạo (Chi phí thay thế) – Hao mịn lũy kế + Lợi nhuận nhà sản xuất Trong đó, lợi nhuận nhà sản xuất xác định thông qua biện pháp so sánh, điều tra, khảo sát Cách tiếp cận từ chi phí gồm hai phương pháp là: Phương pháp chi phí tái tạo phương pháp chi phí thay Chi phí thay chi phí tái tạo phương pháp chi phí bao gồm chi phí sau: Chi phí nhân cơng, nguyên vật liệu, chi phí cho tài sản hữu hình phụ trợ cần thiết để phát huy giá trị tài sản vơ hình, chi phí trì (ví dụ: Chi phí quảng cáo để trì vị nhãn hiệu, chi phí quản lý chất lượng sản GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 133 phẩm, v.v.), chi phí đăng ký xác lập quyền tài sản trí tuệ, chi phí nghiên cứu phát triển chi phí hợp lý khác Giá trị giảm hao mịn tài sản vơ hình: Hao mịn tài sản vơ hình chủ yếu bao gồm phần giá trị giảm lỗi thời chức năng, cơng nghệ, kinh tế Hao mịn mặt vật lý không áp dụng hầu hết tài sản vơ hình Hao mịn lỗi thời chức xuất tài sản vơ hình khơng cịn đáp ứng tốt chức ban đầu mà tạo để thực Lỗi thời chức xảy nguyên nhân bên thay đổi mơi trường bên ngồi Hao mịn lỗi thời cơng nghệ xuất chức mà tài sản vơ hình tạo ban đầu để thực khơng cịn cần thiết nữa, tài sản vơ hình thực chức Hao mịn lỗi thời kinh tế tồn tài sản vô hình khơng tạo tỷ lệ thu nhập hợp lý cho người sở hữu tài sản vơ hình so sánh với tỷ lệ thu nhập trung bình ngành kinh tế mà loại tài sản vơ hình đóng vai trị quan trọng Khi ước tính phần giá trị giảm hao mịn tài sản vơ hình, cần xem xét số yếu tố sau: - Chênh lệch chi phí nghiên cứu, triển khai (chủ yếu liên quan tới phương pháp chi phí tái tạo): Là chênh lệch chi phí để nghiên cứu triển khai xây dựng tài sản vơ hình thời điểm thẩm định giá so với thời điểm tạo tài sản vơ hình cần thẩm định giá - Chênh lệch chi phí vận hành: Là chênh lệch chi phí trì sử dụng tài sản vơ hình vào thời điểm thẩm định giá so với thời điểm bắt đầu đưa tài sản vơ hình vào sử dụng Chi phí cần tính cho suốt tuổi đời kinh tế lại tuổi đời hiệu tài sản vơ hình - Lỗi thời mặt kinh tế tài sản vơ hình mức chênh lệch hiệu kinh tế (thu nhập) từ việc sử dụng tài sản vơ hình thời điểm thẩm định giá so với thời điểm bắt đầu đưa tài sản vơ hình vào sử dụng - Tuổi đời kinh tế cịn lại tài sản vơ hình Ví dụ: Tài sản vơ hình cần thẩm định giá có tuổi đời thực tế (trong trường hợp đồng thời tuổi đời hiệu quả) năm tuổi đời kinh tế lại dự kiến 12 năm Như vậy, phần giá trị giảm hao mòn lỗi 134 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN ... thương mại; trung thành, quan hệ dài hạn; kênh phân phối 120 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN 4.1 .2 Giá trị tài sản vơ hình Giá trị tài sản vơ hình hiểu giá trị lợi ích kinh tế mà tài sản vơ hình đem... doanh nghiệp - Định giá cho mục đích khác 4 .2. 2 Cở sở giá trị định giá tài sản vơ hình Để định giá tài sản vơ hình phải xác lập sở giá trị nó, tuân thủ nguyên tắc chung định giá vào giá trị thị... Tồn tự nhiên Trong q trình định giá tài sản vơ hình doanh nghiệp, vấn đề cần thiết phải kiểm tra báo cáo tài 122 GIÁO TRÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN doanh nghiệp nhằm phát xem có tài sản vơ hình thừa nhận