tiểu luận phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần bibica (giai đoạn 2008 – 2012)

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH  NGI THC HIN  GVHD : TS. NGÔ QUANG HUÂN LP : ĐÊM 2 – QTKD – K21 SVTH : Nguyn Phú Ngc STT : 16 Tp.HCM, Tháng 04/2013 ĐỀ TÀI: Phân tích báo cáo tài chính Công ty cổ phần Bibica (giai đoạn 2008 – 2012) GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 2 MỤC LỤC 1. GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY 3 a. Hồ sơ doanh nghiệp 3 b. Lịch sử hình thành 3 c. Lĩnh vực kinh doanh 3 d. Vị thế công ty 4 2. PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY 4 a. Phân tích tỉ lệ 4 i Tỷ lệ thanh khoản 5 ii Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động 6 iii Tỷ lệ quản trị nợ 8 iv Tỷ lệ khả năng sinh lợi 9 v Tỷ lệ giá thị trường 12 b. Phân tích cơ cấu 13 i Tài sản 13 ii Nguồn vốn 14 c. Phân tích DUPONT 16 d. Phân tích hiệu quả kinh tế tài chính 17 e. Mô hình chỉ số Z 18 f. Phân tích hòa vốn 19 g. Phân tích đòn bẩy tài chính 19 i Đòn bẩy định phí (DOL) 19 ii Đòn bẩy tài chính (DFL) 20 iii Đòn bẩy tổng thể (DTL) 20 3. LƯỢNG GIÁ CHỨNG KHOÁN 20 a. Lượng giá 20 b. Lập danh mục đầu tư hiệu quả 21 4. KẾT LUẬN 22 5. TÀI LIỆU THAM KHẢO 23 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 3 1. GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY a. Hồ sơ doanh nghiệp BIBICA - BIBICA CORPORATION CÔNG TY CỔ PHẦN BIBICA 443 Lý Thường Kiệt, Phường 8, Quận Tân Bình, TP.HCM Điện thoại: +84-(0)8-971.79.20 Fax: +84-(0)8-971.79.21 Email: bibica@hcm.vnn.vn Website: http://www.bibica.com.vn Chi Ti ết Sàn Giao Dịch HOSE Ngành Nghề Bánh k ẹo Số lượng nhân sự N/A b. Lịch sử hình thành - Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hòa được thành lập theo quyết định số: 234/1998/QĐ-TTg ngày 01/12/1998 của Thủ Tướng Chính Phủ cổ phần hóa từ 03 phân xưởng: bánh, kẹo, nha thuộc Công ty Đường Biên Hòa. - Giấy phép Đăng ký kinh doanh số 059167 do Sở Kế Hoạch Đầu tư Tỉnh Đồng Nai cấp ngày 16/01/1999 với ngành nghề kinh doanh chính là sản xuất kinh doanh các sản phẩm đường, bánh, kẹo, nha, rượu (nước uống có cồn). - Công ty đã được Ủy ban Chứng khóan Nhà nước cấp phép niêm yết ngày 16/11/2001 và chính thức giao dịch tại Trung tâm giao dịch chứng khóan TP.HCM từ đầu tháng 12/2001. c. Lĩnh vực kinh doanh Ngành nghề kinh doanh chính: - Sản xuất và kinh doanh các sản phẩm bánh kẹo. - Xuất khẩu các sản phẩm bánh kẹo và các hàng hoá khác. GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 4 - Nhập khẩu các trang thiết bị, kỹ thuật và nguyên vật liệu phục vụ quá trình sản xuất của công ty. Công ty cổ phần Bánh kẹo Biên Hòa là một trong những công ty sản xuất và kinh doanh bánh kẹo hàng đầu tại Việt Nam và có thương hiệu rất quen thuộc đối với người tiêu dùng. Mỗi năm công ty có thể cung cấp cho thị trường khoảng 15.000 tấn bánh kẹo các loại như: socola, bánh quy, snack, bánh bông lan kem, bánh trung thu, kẹo cứng, kẹo mềm, kẹo dẻo trong đó Hura, Chocola Bella, Orienko, Zoo, Oẳn tù tì là những nhãn hàng khá mạnh trên thị trường. Thị trường của công ty khá rộng lớn. Ngoài cung cấp các sản phẩm bánh kẹo trong thị trường nội địa, công ty còn cung cấp một số sản phẩm sang nước ngoài như Mỹ, Đức, Nam Phi d. Vị thế công ty Thương hiệu Bibica luôn được người tiêu dùng tín nhiệm bình chọn đạt danh hiệu hàng Việt Nam chất lượng cao từ năm 1997-2006. Thương hiệu Bibica được chọn là thương hiệu mạnh trong top 100 thương hiệu mạnh tại Việt Nam năm 2006 do báo Sài Gòn tiếp thị bình chọn, đồng thời là 1 trong 500 thương hiệu nổi tiếng do Tạp chí Việt Nam Business Forum thực hiện. Qua đó cho thấy Bibica luôn có vị trí nằm trong Top Five của ngành hàng bánh kẹo tại Việt Nam và giữ vị trí dẫn đầu thị trường về sản phẩm bánh kẹo e. Chiến lược phát triển và đầu tư - Xây dựng cơ cấu sản phẩm hiệu. - Tập trung đầu tư phân xưởng kẹo cao cấp. - Triển khai xây dựng nhà máy mới tại KCN MỸ Phước - Bình Dương, sản xuất các loại sản phẩm chủ lực có sức tiêu thụ cao. - Đẩy mạnh thị trường xuất khẩu. 2. PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY a. Phân tích tỉ lệ GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 5 (Xin tham khảo phần tính toán chi tiết trên File EXCEL – sheet “Phan tich ma CK”) Phân tích tỉ lệ NỘI DUNG KH 2012 2011 2010 2009 2008 TỶ LỆ THANH KHOẢN Tỷ lệ lưu động CR 2.03 2.01 1.81 2.17 3.98 Tỷ lệ thanh toán nhanh QR 1.38 1.43 1.16 1.71 3.12 TỶ LỆ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG Hiệu quả sử dụng tổng tài sản TAT 1.22 1.28 1.04 0.86 0.90 Vòng quay tồn kho IT 5.43 5.80 4.83 6.11 4.85 Kỳ thu tiền bình quân ACP 77.92 82.67 35.84 24.83 53.51 TỶ LỆ QUẢN TRỊ NỢ Tỷ lệ nợ/ Tổng tài sản D/A 0.25 0.27 0.28 0.29 0.18 Tỷ lệ thanh toán lãi vay ICR 84.63 9.22 9.76 36.64 4.04 Tỷ số khả năng trả nợ 34.55 9.97 2.41 1.48 2.62 TỶ LỆ KHẢ NĂNG SINH LỢI Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ GP M 0.29 0.29 0.27 0.30 0.23 Doanh lợi ròng NPM 0.03 0.05 0.05 0.09 0.04 Sức sinh lợi cơ bản BEP 0.04 0.08 0.07 0.09 0.05 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản ROA 0.03 0.06 0.06 0.08 0.03 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn sở hữu ROE 0.04 0.08 0.08 0.11 0.04 TỶ LỆ GIÁ THỊ TRƯỜNG Tỷ lệ P/E P/E 10.04 3.68 7.98 7.66 9.90 Tỷ lệ P/B P/B 0.45 0.30 0.61 0.84 0.45 Dòng tiền cho 1 cổ phiếu CFP S 4,365. 14 4,970. 85 5,028. 26 5,027. 27 2,490. 43 Tỷ số giá/ dòng tiền P/C F 3.86 2.23 4.30 5.66 5.81 i Tỷ lệ thanh khoản Tỉ lệ lưu động - CR GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 6 Nếu một công ty gặp khó khăn về tài chính, công ty sẽ chi trả cho các hóa đơn thanh toán bị chậm trễ hơn (các khoản phải trả nhà cung cấp), hoặc phải vay tiền từ ngân hàng…tất cả các hoạt động này làm cho nợ ngắn hạn tăng lên. Nếu nợ ngắn hạn tăng nhanh hơn tài sản ngắn hạn, tỉ lệ lưu động sẽ giảm xuống và đây là dấu hiệu của khó khăn rắc rối tài chính có thể xảy ra đối với công ty. Tỉ lệ lưu động BBC qua các năm đều bằng hoặc cao hơn nhiều tỉ lệ lưu động trung bình của ngành. Do vậy vị thế thanh toán của công ty được đảm bảo. Tỉ lệ thanh toán nhanh – QR Tỉ lệ thanh toán nhanh của BBC qua các năm đều cao hơn tỉ lệ thanh toán nhanh trung bình của ngành và tỉ số thanh toán nhanh của BBC đều cao hơn 1 (năm 2011 là 1,43), nghĩa là nếu chủ nợ đòi tiền thì BBC vẫn có đủ khả năng sử dụng tài khoản nhanh để chi trả mà không cần thanh lý hàng tồn kho. ii Tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động Hiệu quả sử dụng tổng tài sản TAT Tỉ số này của BBC ở các năm thấp hơn mức trung bình ngành, cho thấy rằng bình quân một đồng tài sản của công ty tạo ra được nhiều doanh thu hơn so với bình quân nghành nói chung. Tuy nhiên từ năm 2011 tỉ số này bắt đầu cao hơn tỉ số trung bình ngành, trong tương lai công ty nên củng cố và phát huy hiệu quả sử dụng tài sản. GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 7 Vòng quay hàng tồn kho – IT Tỷ số này cho biết có bao nhiêu lần hàng hóa được quay vòng trong một năm, theo phân tích tỷ lệ ta thấy vòng quay hàng tồn kho của BBC luôn ổn định qua các năm. Điều này cho thấy hiệu quả hoạt động của BBC là khá tốt đối với một công ty kinh doanh thực phẩm. Kỳ thu tiền bình quân – ACP Tỷ số này cho biết công ty trung bình mất bao nhiêu ngày từ lúc bán được hàng hóa và dịch vụ đến lúc nhận được tiền. Theo như kết quả phân tích tỷ lệ ta thấy rằng kỳ thu tiền bình quân của công trong 2 năm gần đây có xu hướng tăng so với trước, cụ thể năm 2011 là 82,67 ngày, năm 2012 là 77,92 ngày so GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 8 với 35,84 ngày của năm 2010. Từ những kết quả này cho thấy, BBC cần phải quan tâm đến việc thu nợ, rút ngắn thời hạn thu tiền trong thời gian sắp tới. iii Tỷ lệ quản trị nợ Tỉ lệ nợ/Tổng tài sản Tỉ lệ nợ/tổng tài sản của BBC qua các năm khoảng 25%, nghĩa là các chủ nợ của công ty đã cung cấp khoảng một phần tư tổng vốn tài trợ. Tỉ lệ nợ/tổng tài sản của BBC qua các năm đều thấp hơn trung bình của ngành là dấu hiệu tốt. Các chủ nợ vẫn sẽ sẵn lòng cho công ty vay thêm. Tỉ lệ thanh toán lãi vay –ICR Chỉ tiêu này đo lường khả năng trả nợ lãi vay của công ty, và cho biết công ty có khả năng đáp ứng bao nhiêu lần hay chi trả bao nhiêu lần cho lãi vay của GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 9 công ty. Con số này của BBC khá cao và ngày càng tăng lên đến 84,36 năm 2008, điều này chứng tỏ khả năng thanh toán lãi vay của công ty ngày càng hiệu quả và đáng tin cậy. Tỷ số khả năng trả nợ Chỉ tiêu này đo lường khả năng trả nợ của công ty, và cho biết công ty có khả năng đáp ứng bao nhiêu lần hay chi trả bao nhiêu lần cho nợ. Con số này của BBC khá cao và ngày càng tăng lên đến 34,55 năm 2008, điều này chứng tỏ khả năng trả nợ của công ty ngày càng hiệu quả và đáng tin cậy. iv Tỷ lệ khả năng sinh lợi Doanh lợi ròng - NPM GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 10 Doanh lợi ròng của BBC qua các năm từ năm 2008-2012 đều cao hơn mức trung bình của ngành. Điều này phản ánh hoạt động khá hiệu quả, chi phí sử dụng liên quan đến doanh thu được giảm đáng kể. Suất sinh lời cơ bản – BEP Tỷ số này cho biết khả năng sinh lời cơ bản của BBC, dùng để so sánh công ty với những công ty khác trong ngành về khả năng tạo ra lợi nhuận hoạt động từ tài sản của công ty. Suất sinh lợi cơ bản của BBC năm 2012 là 4% giảm so với năm 2011 là 8%. Điều này cho thấy hoạt động công ty bị ảnh hưởng do khủng hoảng kinh tế năm 2012. Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản -ROA [...]... nợ dài hạn giảm 0,09%) và sự tăng tỷ trọng tài sản dài hạn đã làm cho năng lực tự chủ tài chính của công ty thêm mạnh Công ty đã thu hồi các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và dài hạn để hạn chế rủi ro Tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền cao chứng tỏ khả năng thanh toán của công ty càng cao BẢNG BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 14 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN NỘI DUNG Doanh... TRỌNG đối với cổ phiếu BBC 5 TÀI LIỆU THAM KHẢO a) Bài giảng Quản trị tài chính, TS.Ngô Quang Huân b) Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán thuyết minh Công ty ST8 năm 2009, 2010, 2011, 2012 c) Giáo trình Quản trị tài chính căn bản, PGS.TS Nguyễn Quang Thu, NXB Lao động 2012 d) Website: http://www.vcbs.com.vn/ http://www.cophieu68.com/ http://www .bibica. com.vn/ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 23 ... đánh giá tài chính, làm rõ các nhân tố ảnh hưởng làm biến động tăng giảm của các chỉ tiêu tài chính chủ yếu, cùng các vấn đề còn tồn tại mà còn có thể giúp các nhà quản lý doanh nghiệp làm ưu hoá cơ cấu kinh doanh và cơ cấu hoạt động tài chính, tạo cơ sở cho việc nâng cao hiệu quả tài chính doanh nghiệp PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 16 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC d Phân tích hiệu... 0.90 0.03 1.23 0.04 Phương pháp phân tích DUPONT là phân tích tổng hợp tình hình tài chính của doanh nghiệp Thông qua quan hệ của một số chỉ tiêu chủ yếu để phản ánh thành tích tài chính của doanh nghiệp một cách trực quan, rõ ràng Thông qua việc sử dụng phương pháp phân tích DUPONT để phân tích từ trên xuống không những có thể tìm hiểu được tình trạng chung của tài chính doanh nghiệp, cùng các quan... mạnh từ năm 2009 đến nay là do công ty đã liên tục cơ cấu lại các sản phẩm, mởrộng năng lực sản xuất, phát triển hệ thống phân phối với các điểm bán lẻ Đồng thời, khả năng bán hàng và thương hiệu cũng liên tục được nâng cao với sự hỗ trợ của Lotte (từ năm 2008) , là cổ đồng chiến lược của công ty và cũng là một công ty bánh kẹo nổi tiếng của Hàn Quốc PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 15 GVHD: TS NGÔ QUANG... tư hơn nữa PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 12 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC b Phân tích cơ cấu (Xin tham khảo phần tính toán chi tiết trên File EXCEL – sheet “Phan tich ma CK”) BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN NỘI DUNG I TÀI SẢN NGẮN HẠN 1 Tiền và các khoản tương đương tiền 2 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 3 Các khoản phải thu ngắn hạn 4 Hàng tồn kho 5 Tài sản ngắn hạn khác II TÀI SẢN DÀI... thuộc Công ty TNHH MTV Bibica Miền Bắc (công ty con của BBC) Tuy nhiên, dự án đã bị tạm ngưng từ năm 2007 Cho đến nay, công ty chỉ ghi nhận 30 tỷ đồng chi phí thuê đất Sản phẩm mục tiêu vẫn đang trong quá trình nghiên cứu và dự kiến là 3 sản phẩm của Lotte (cổ đông lớn của BBC) Dự án này, một lần nữa bị trì hoãn thời điểm khởi công đến đầu tháng 4/2013 và sẽ vận hành vào tháng 11/2013 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH... năng tích lũy lợi nhuận; X3 – Khả năng sinh lợi; X4 – Cấu trúc tài chính; X5 – Vòng quay vốn PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 18 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC Theo Altman, Z > 2,99: DN nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản; do đó chỉ số Z tại BBC là tốt f Phân tích hòa vốn (Xin tham khảo phần tính toán chi tiết trên File EXCEL – sheet “Phan tich ma CK”) NỘI DUNG Tổng doanh thu... khác nhau trong các tỷ số tài chính của chúng Ngoài ra, khi trình bày các tỷ số tài chính cần phải cẩn thận, vì: Trong thực tế, các khoản mục của bảng cân đối tài sản có thể chịu ảnh hưởng rất lớn của cách tính toán mạng nặng tình hình thức, cách tính toán này có thể che đậy những giá trị thật của các tỷ số tài chính Một trở ngại khác gây trở ngại việc PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 17 GVHD: TS NGÔ QUANG... Ngược lại, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn có xu hướng tăng về tỷ trọng (+0,37%) PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 13 GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC Sự giảm về tỷ trọng của khoản phải thu (-3,03%) do công ty đã giảm tỷ trọng chủ yếu của Khoản phải thu khách hàng và Trả trước cho người bán, đây là những khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu TS của công ty Các khoản phải thu ngắn . Phân tích báo cáo tài chính Công ty cổ phần Bibica (giai đoạn 2008 – 2012) GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 2 MỤC LỤC 1. GIỚI THIỆU VỀ CÔNG. Phân tích cơ cấu 13 i Tài sản 13 ii Nguồn vốn 14 c. Phân tích DUPONT 16 d. Phân tích hiệu quả kinh tế tài chính 17 e. Mô hình chỉ số Z 18 f. Phân tích hòa vốn 19 g. Phân tích đòn bẩy tài. TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY a. Phân tích tỉ lệ GVHD: TS NGÔ QUANG HUÂN HVTH: NGUYỄN PHÚ NGOC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTCP BIBICA 5 (Xin tham khảo phần tính toán chi tiết trên File EXCEL – sheet