Tiểu luận quản trị tài chính phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần đại lý vận tải safi SFI giai đoạn 2010 2014

Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH TIỂU LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Phân tích báo cáo tài CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ VẬN TẢI SAFI (SFI) (Giai đoạn 2010 – 2014) GVHD: Ngô Quang Huân Lớp: 17B VB2 SVTH: Nguyễn Thị Thanh Hà MSSV: 33141025132 Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân MỤC LỤC Error! Bookmark not defined I GIỚI THIỆU CÔNG TY .3 Lịch sử hình thành Các thông tin Công ty Ngành nghề kinh doanh Cơ cấu tổ chức Công ty 5 Tình hình hoạt động chung SFI II PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY PHÂN TÍCH TỶ LỆ PHÂN TÍCH CƠ CẤU 15 MÔ HÌNH PHÂN TÍCH 21 PHÂN TÍCH ĐIỂM HÒA VỐN 23 PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH 24 III KẾT LUẬN 25 Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân I GIỚI THIỆU CÔNG TY Lịch sử hình thành Công ty cổ phần Đại lý Vận tải SAFI có lịch sử hình thành phát triển gần 15 năm ngành Hàng hải dịch vụ vận tải đa phương thức Công ty thức hoạt động từ ngày 02 tháng 11 năm 1992 theo Quyết định thành lập số: 05/TCCB ngày 20/10/1992 Cục trưởng Cục Hàng hải Việt Nam với chức môi giới đại lý tàu biển, đại lý vận tải đường không đường biển, dịch vụ khai quan giao nhận vận tải hàng hóa xuất nhập khẩu, có trụ sở Thành phố Hồ Chí Minh Năm 1995, Công ty thành lập chi nhánh Hà Nội để phục vụ khách hàng phía Bắc mở rộng thêm mạng lưới họat động Công ty khu vực phía Bắc Năm 1996, SAFI thành lập phòng Logistics để đáp ứng yêu cầu khách hàng để chuyên tập trung cho công việc khai quan giao nhận hàng hoá XNK Năm 1998, Công ty định thành lập chi Nhánh Hải Phòng thực dịch vụ Đại lý vận tải đường biển, dịch vụ container chung chủ, Đại lý tàu dịch vụ khai quan giao nhận cho nhà máy khách hàng địa bàn Hải Phòng lân cận Tháng năm 1998, Công ty cổ phần hoá theo Quyết định 1247/1998/QĐ-BGTVT Bộ giao thông vận tải đổi tên thành Công ty Cổ phần Đại lý vận tải SAFI với số vốn điều lệ ban đầu 5.692.504.027 đồng Sau năm cổ phần hoá, SAFI đạt thành tích đáng khích lệ với đóng góp tích cực chi nhánh Hà Nội phòng nghiệp vụ SAFI Sài Gòn chi nhánh thành lập Vũng Tàu Bên cạnh đó, lien doanh COSFI với đối tác hãng tàu COSCO Trung Quốc thành lập vào tháng 11 năm 1998 đạt kết kinh doanh với tỷ lệ lãi cao Tháng năm 2000, SAFI mở thêm chi nhánh Đà Nẵng để cung cấp dịch vụ cho khu vực Miền Trung Tháng năm 2001, Xí nghiệp Hải Phong thành lập với chức làm đại lý Container đại lý vận tải giao nhận Tháng 10 năm 2004, Liên doanh Yusen - Việt Nam thành lập có trụ sở thành phố Hồ Chí Minh chi nhánh Hà Nội Trong năm này, kho bãi có diện tích 2.500m2 Quận Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Thành phố Hồ Chí Minh đưa vào khai thác, nằm chiến lược đầu tư chiều sâu để phát triển ổn định lâu dài SAFI Năm 2005, khu kho bãi khu công nghiệp Phú Thị, Hà Nội hoàn tất đưa vào sử dụng Như tính đến cuối năm 2005, SAFI có tổng cộng liên doanh, chi nhánh, Xí nghiệp phụ thuộc, văn phòng làm việc khu công nghiệp AMATA VSIP kho bãi thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội phòng nghiệp vụ Hiện tại, Công ty Hội viên thức Hiệp hội đây: - Hội viên liên kết Liên đoàn Hiệp hội Giao nhận kho vận quốc tế FIATA 1994; - Đại lý hàng hóa Hiệp hội Vận tải hàng không quốc tế IATA 1994; - Hội viên Hiệp hội Đại lý Môi giới Hàng hải Việt Nam VISABA 1994; - Thành viên Hiệp hội AMSA Mỹ (về dịch vụ di chuyển kho bãi) 1996; - Thành viên hiệp hội Hàng hải Baltic quốc tế BIMCO năm 1997; - Hội viên Hiệp hội Giao nhận vận tải Việt Nam VIFFAS năm 1999; - Hội viên Phòng Thương mại Công nghiệp Việt Nam VCCI năm 2001; - Thành viên hiệp hội HHGFAA Mỹ (về dịch vụ di chuyển đại lý vận tải) 2005 Các thông tin Công ty - Tên tổ chức: CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ VẬN TẢI SAFI - Tên giao dịch: CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ VẬN TẢI SAFI - Tên tiếng nước ngoài: SEA & AIR FREIGHT INTERNATIONAL - Tên viết tắt: SAFI - Logo: - Trụ sở: Số 39 Đoàn Như Hài, Phường 12, Quận 4, thành phố Hồ Chí Minh - Điện thoại: (08) 8253560 ƒ Fax: (08) 8253610 - Website: www.safi.com.vn - Giấy CNĐKKD: Số 063595 đăng ký lần đầu ngày 31 tháng 08 năm 1998, đăng ký thay đổi lần 11 ngày 26 tháng năm 2006 - Vốn điều lệ: 11.385.008.054 đồng - Mã số thuế: 0301471330 - Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân - Tài khoản tiền: số 007100001597.3 Ngân hàng Ngọai thương Việt Nam Ngành nghề kinh doanh - Đại lý vận tải, đại lý ủy thác quản lý container giao nhận hàng hóa xuất nhập - Khai thác, thu gom hàng hóa vận tải nội địa - Đại lý tàu biển môi giới hàng hải - Mua bán thực phẩm tươi sống, đồ gỗ nội thất, quần áo may sẵn, giày dép, kim khí điện máy, điện tử, điện lạnh phụ kiện - Kinh doanh khai thác kho bãi - Vận chuyển hàng hóa cảnh Lào, Campuchia ngược lại (chỉ thực có đầy đủ thủ tục hàng cảnh) - Dịch vụ hàng hải cung ứng tàu biển - Sản xuất, mua bán bao bì, chèn lót Đóng gói bao bì hàng hóa - Mua bán động vật sống, bò sát (trừ kinh doanh động vật hoang dã thuộc danh mục điều ước quốc tế mà Việt Nam ký kết tham gia quy định loại động vật quý khác cần bảo vệ) - Cho thuê văn phòng làm việc - Mua bán gốm sứ, sơn mài hàng thủ công mỹ nghệ - Vận tải đa phương thức quốc tế - Sản xuất lắp ráp đồ gỗ gia dụng.máy móc thiết bị phụ kiện hàng điện tử, điện lạnh (không sản xuất, gia công trụ sở) - Sản xuất gia công quần áo, giày dép (không sản xuất, gia công trụ sở) - Đại lý cho thuê mua bán container Cơ cấu tổ chức Công ty Công ty Cổ phần Đại lý vận tải SAFI tổ chức hoạt động theo Luật doanh nghiệp Quốc hội nước Cộng Hòa Xã Hội Chủ Nghĩa Việt Nam khóa XI kỳ họp thứ thông qua ngày 29/11/2005 Cơ cấu tổ chức hoạt động kinh doanh Công ty cổ phần Đại lý vận tải SAFI bao gồm: Trụ sở chính, 01 Xí nghiệp, 02 Liên Doanh, 06 Chi nhánh 01 văn phòng đại diện  Trụ sở chính: Địa chỉ: 209 Nguyễn Văn Thủ, P Đa Kao, Q.1, T.P Hồ Chí Minh Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Điện thoại: + 84.8.38238799 / Fax: + 84.8.38226283 Email: info.sgn@safi.com.vn Website: http://www.safi.com.vn  Các Chi nhánh Chi nhánh Hà Nội Địa chỉ: Phòng 707, tầng 7, tòa nhà 315 Trường Chinh, Thanh Xuân, Hà Nội Điện thoại: +84.4.39745570 Fax: +84.4.39745580 Email: info.han@safi.com.vn Chi nhánh Hải Phòng Địa chỉ: Phòng 538, tầng 5, tòa nhà Thành Đạt 1, số Lê Thánh Tông, Ngô Quyền, Hải Phòng Điện thoại: +84.31.3747800 Fax:+84.31.3747806 Email: info.hpg@safi.com.vn Chi nhánh Đà Nẵng Địa chỉ: Lô 39, đường số 2, KCN An Đồn, quận Sơn Trà, TP Đà Nẵng Điện thoại: +84.511.3937550 Fax: +84.511.3937558/59 Email: info.dad@safi.com.vn Chi nhánh Quy Nhơn Địa chỉ: 99 Phan Đình Phùng, Quy Nhơn, Tỉnh Bình Định Điện thọai: (84-56) 820818 Fax: (84-56) 820817 E-mail: info.uih@safi.com.vn Chi nhánh Vũng Tàu Địa chỉ: Khách sạn Thái Bình Dương, số 4, phố Lê Lợi, TP Vũng Tàu, Bà Rịa-Vũng Tàu Điện thoại: +84.64.3512468 Fax: +84.64.3512628 Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Email : safivungtau@safi.com.vn Chi nhánh Quảng Ninh Địa chỉ: Số 10 Lê Thánh Tông, Thành phố Hạ Long, Quảng Ninh Điện thọai: (84-033) 658095 Fax: (84-033) 658095 Văn phòng đại diện Cần Thơ Địa chỉ: Số 19 Lê Hồng Phong, phường Trà Nóc, quận Bình Thủy, TP Cần Thơ Điện thoại : 84-71-843771 Fax : 84-71-843724 Tình hình hoạt động chung SFI SFI có mảng kinh doanh đại lý vận tải (~50% DT), Logistics (~30% DT) Forwarding (~20% DT) Kết kinh doanh 2015 DTT đạt 565 tỷ, giảm 6.03% so với kỳ 2014 Công ty Cty TNHH Cosco Container Lines Việt Nam chuyền thành công ty liên kết từ 1/7/2015 nên không ghi nhận doanh thu báo cáo hợp nhật Giá xăng dầu giảm làm giảm giá dịch vụ vận tải SFI cung cấp Lợi nhuận sau thuế đạt 46 tỷ, giảm 116% so với kỳ 2014 không lợi nhuận chia từ công ty liên kết Yusen Logistics Quốc tế Trong năm 2014, công ty liên kết đóng góp ~22 tỷ đồng - chiếm 42% LNST SFI, nhiên liên doanh hết hiệu lực từ tháng 9/2014 Doanh thu hoạt động tài 6.8 tỷ, giảm 38% so với năm 2014 Lợi từ công ty liên kết, bật liên kết SFI với Singapore Freightworld Pte.Ltd Đây công ty hãng Container Cosco lớn Trung Quốc, thông qua liên doanh SFI có đối tác lớn lâu dài, ổn định doanh thu mảng đại lý vận tải đại lý hãng tầu SFI có tiền mặt lớn không chịu áp lực trả lãi vay nợ Năm 2015, SFI có số dư tiền mặt 144 tỷ, chiếm ~30% tổng tài sản Với xu tăng đầu tư liên kết vào công ty ngành logistics, tăng khả cạnh tranh doanh nghiệp nước với hãng nước ngoài, SFI nắm bắt nhanh hội đầu tư Thêm vào đó, đến năm 2015, SFI hoàn trả hết khoản vay, giảm áp lực trả nợ thời gian tới Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân II PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY PHÂN TÍCH TỶ LỆ 1.1 Tỷ lệ đánh giá khả toán Các tỷ số toán đo lường khả toán công ty Nếu tỷ số toán giảm cho thấy khả toán giảm báo hiệu cho khó khăn tài xảy Nếu tỷ số toán cao, điều có nghĩa công ty sẵn sàng toán khoản nợ, nhiên, tỷ số cao làm giảm hiệu hoạt động công ty Tỷ lệ khoản 2010 2011 2012 2013 2014 CR ( Tỷ lệ lưu động) = (TSNH/ Nợ Ngắn hạn) 1.13 1.13 1.10 1.21 1.39 QR (Tỷ lệ toán nhanh) 1.13 1.13 1.10 1.21 1.39 CR - Tỷ lệ lưu động 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 2010 2011 2012 2013 2014 CR ( Tỷ lệ lưu động) = (TSNH/ Nợ Ngắn hạn) Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân QR - Tỷ lệ toán nhanh 1.60 1.39 1.40 1.20 1.21 1.13 1.13 1.10 2010 2011 2012 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 2009 2013 2014 2015 Qua số cho thấy, tài sản ngắn hạn Công ty luôn lớn nợ ngắn hạn Tình hình khoản Công ty có xu hướng tốt Công ty có khả đảm bảo khoản toán 1.2 Tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động Tỷ lệ quản lý tài sản 2010 TAT (Hiệu sử dụng tổng tài sản) = Tổng DT/ Tổng Tài sản IT (Vòng quay HTK) lần ACP (Kỳ thu tiền bình quân) 2011 2012 0.50 0.51 0.73 - - 645.73 108.92 107.18 107.45 2013 0.91 2014 1.14 926.04 1,579.28 98.47 78.91 TAT - Hiệu sử dụng tổng tài sản 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 2010 2011 2012 2013 2014 TAT (Hiệu sử dụng tổng tài sản)=Tổng DT/ Tổng Tài sản Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân ACP (Kỳ thu tiền bình quân) 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2010 2011 2012 2013 2014 ACP (Kỳ thu tiền bình quân) Hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp ngày tăng, số TAT tăng từ 0,5 năm 2010 lên 1,14 năm 2014 Tỷ số vòng quay tài sản có xu hướng tăng đáng kể từ năm 2010 đạt giá trị 0.9 Nguyên nhân tốc độ tăng doanh thu vượt trội so với tốc độ gia tăng tài sản Điều cho thấy SFI ngày khai thác tài sản có hiệu Vòng quay hàng tồn kho tăng qua năm, đặc biệt tăng mạnh năm 2014 Điều cho thấy tốc độ tiêu thụ hàng hóa danh nghiệp tăng mạnh so với tốc độ sản xuất hàng hóa công ty, giải thích điều doanh nghiệp hạn chế việc mở rộng mô hình tập trung vào sản xuất kinh doanh Việc thay đổi thường xuyên vòng quay hàng tồn kho qua năm công ty chưa quản trị tốt việc kinh doanh Dù vậy, tốc độ vòng quay hàng tồn kho cao tăng giai đoạn 2010-2014 cho thấy công ty có tốc độ bán hàng tốt Tuy nhiên, hệ số cao không tốt, có nghĩa lượng hàng dự trữ kho không nhiều, nhu cầu thị trường tăng đột ngột có khả doanh nghiệp bị khách hàng bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Bên cạnh đó, kỳ thu tiền bình quân gần ổn định qua năm, thể sách tín dụng thương mại ổn định công ty Trong giai đoạn 2010 – 2013, kỳ thu tiền bình quân công ty biến động nằm khoảng an toàn từ 19 – 24 ngày Tuy nhiên, khoản phải thu vào thời điểm cuối tháng 9/2014 gia tăng đột biến nên kỳ thu tiền bình quân SFI gia tăng Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân 1.4 Tỷ lệ đánh giá khả sinh lợi Tỷ lệ khả sinh lợi 2010 2011 2012 2013 2014 GPM (Doanh lơi gộp bán hàng dịch vụ) 0,30 0,35 0,44 0,29 0,33 NPM = (LN ròng/ DT thuần) 0,18 0,14 0,13 0,07 0,09 BEP = (EBIT/Tổng tài sản) 0,10 0,08 0,11 0,10 0,12 ROA 0,08 0,07 0,08 0,06 0,09 ROE 0,16 0,14 0,17 0,12 0,19 GPM - Doanh lơi gộp bán hàng dịch vụ 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 2010 2011 2012 2013 2014 GPM (Doanh lơi gộp bán hàng dịch vụ) = (LN gộp/ DT thuần) Lợi nhuận sinh tài sản vốn chủ sở hữu Công ty tăng Tuy nhiên mức sinh lời doanh thu giảm Sự biến động GPM không lớn, điều giá vốn hàng bán biến động, tình hình giá xăng dầu biến động liên tục qua năm nên làm ảnh hưởng đến GPM Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân NPM 0.20 0.18 0.16 0.14 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 2010 2011 2012 2013 2014 NPM = (LN ròng/ DT thuần) Lợi nhuận ròng/ doanh thu giảm đáng kể năm gần Nguyên nhân chi phí hoạt động tăng, đặc biệt loại chi phí gồm chi phí quản lý Doanh nghiệp chi phí khác tăng gấp lần năm 2014 so với 2010 Vấn đề Công ty muốn mở rộng hoạt động kinh doanh Lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE): Trong 12 tháng trước ngày 30/09/2014, lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ 51.01 tỷ đồng gia tăng 46.12% so với kỳ Giá trị ROE trailing tương ứng 18.73%, tỷ lệ kỳ năm 2013 14.22% 1.5 Tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường Tỷ lệ giá trị thị trường 2010 2011 2012 2013 2014 P/E 5.43 4.71 7.21 7.45 6.32 P/B 0.89 0.68 1.25 0.93 1.30 P/CF 3.23 2.51 4.30 3.56 3.57 Hệ số P/E có ích cho việc định giá cổ phiếu Khi tính giá cổ phiếu giao dịch thị trường hợp lý Lúc cần nhìn vào hệ số P/E công bố nhóm loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu SFI, sau nhân thu nhập công ty với hệ số P/E cho giá loại cổ phiếu SFI Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Giá trị EPS forward 2014 dự báo đạt 5,300 đồng/CP, EPS từ hoạt động kinh doanh 3,400 đồng/CP Trong năm 2015, SFI không nhận khoản thu nhập bất thường từ chuyển nhượng vốn công ty liên kết Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân PHÂN TÍCH CƠ CẤU 2.1 Phân tích bảng cân đối kế toán Theo dõi bảng cấu tài sản nguồn vốn công ty qua năm, cấu tài sản công ty thay đổi theo hướng gia tăng tỷ trọng tài sản dài hạn giảm tỷ trọng tài sản ngắn hạn Đồng thời, cấu nguồn vốn có xu hướng gia tăng vốn chủ sở hữu giảm tỷ trọng nợ phải trả BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị : x 1000000 VND Theo năm TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền tương đương tiền Giá trị đầu tư ngắn hạn Các khoản phải thu Hàng tồn kho, ròng Tài sản lưu động khác TÀI SẢN DÀI HẠN Phải thu dài hạn Tài sản cố định Giá trị ròng tài sản đầu tư Đầu tư dài hạn Lợi thương mại Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn quỹ Các quỹ khác Lãi chưa phân phối Vốn Ngân sách nhà nước quỹ khác LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 2010 218,409 54.92% 128,180 32.23% 28,932 7.28% 55,281 13.90% 0.00% 6,016 1.51% 179,261 45.08% 0.00% 107,889 27.13% 0.00% 69,656 17.52% 0.00% 1,716 0.43% 397,670 100.00% 193,724 48.71% 193,459 48.65% 264 0.07% 191,066 48.05% 191,066 48.05% 0.00% 65,228 16.40% 0.00% 12,880 3.24% 397,670 100.00% 2011 252,007 56.71% 182,385 41.04% 0.00% 62,645 14.10% 0.00% 6,977 1.57% 192,375 43.29% 0.00% 110,980 24.97% 0.00% 79,201 17.82% 0.00% 2,195 0.49% 444,383 100.00% 222,985 50.18% 222,903 50.16% 82 0.02% 208,556 46.93% 208,556 46.93% 0.00% 78,506 17.67% 0.00% 12,842 2.89% 444,383 100.00% 2012 271,404 55.23% 168,123 34.21% 0.00% 98,873 20.12% 286 0.06% 4,122 0.84% 220,013 44.77% 0.00% 127,325 25.91% 0.00% 89,229 18.16% 0.00% 3,459 0.70% 491,417 100.00% 246,970 50.26% 246,935 50.25% 36 0.01% 229,693 46.74% 229,693 46.74% 0.00% 99,642 20.28% 0.00% 14,754 3.00% 491,417 100.00% 2013 284,795 55.00% 152,342 29.42% 0.00% 125,418 24.22% 352 0.07% 6,682 1.29% 233,029 45.00% 0.00% 138,946 26.83% 0.00% 88,644 17.12% 0.00% 5,439 1.05% 517,824 100.00% 254,987 49.24% 234,987 45.38% 20,000 3.86% 246,530 47.61% 246,530 47.61% 0.00% 116,479 22.49% 0.00% 16,307 3.15% 517,824 100.00% 2014 374,045 69.35% 234,093 43.40% 0.00% 132,318 24.53% 258 0.05% 7,376 1.37% 165,339 30.65% 0.00% 148,691 27.57% 0.00% 12,878 2.39% 0.00% 3,770 0.70% 539,384 100.00% 268,405 49.76% 268,405 49.76% 0.00% 253,149 46.93% 253,149 46.93% 0.00% 95,256 17.66% 0.00% 17,830 3.31% 539,384 100.00% Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Trong cấu tài sản doanh nghiệp có chuyển dịch sau: Tỷ lệ tài sản ngắn hạn ngày tăng, bên cạnh tỷ lệ tài sản dài hạn có xu hướng giảm dần Tài sản dài hạn giảm công ty thu hẹp khoản đầu tư dài hạn Việc giảm đầu tư dài hạn đem lại cho công ty khoản tiền tương đương tiền tăng đáng kể Bên cạnh khoản phải thu tăng lên đáng kể Công ty tăng vốn, tăng nợ phải trả nhằm tài trợ cho khoản đầu tư dài hạn bán hàng thông qua sách bán chịu Giai đoạn 2010-2011: Trong năm 2011 tổng tài sản doanh nghiệp tăng 444.383 ngàn tỷ tương ứng với tốc độ tăng 11.7467% so với năm 2010 Sự gia tăng tăng lên tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn Công ty mở rộng khoản đầu tư Tài sản ngắn hạn tăng 33.598 tương đương với tốc độ tăng 15.3833%, với tăng lên tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn, tiêu tăng 13114 tương ứng với tốc độ tăng 7.3159% Tài sản ngắn hạn : tính đến thời điểm cuối tháng năm 2014 502.98 tỷ đồng tăng 76.61% so với thời điểm đầu năm Trong đó: - Các khoản tiền tương đương tiền 277.25 tỷ đồng chiếm tỷ trọng lớn 55.12% tổng tài sản ngắn hạn, tăng 82% so với đầu năm kỳ SFI nhận khoản tiền 99 tỷ đồng từ liên doanh với Yusen Air & Sea Service Ltd - Khoản phải thu khách hàng SFI 100.21 tỷ đồng chiếm 19.92% tài sản ngắn hạn, gia tăng mạnh 66 tỷ đồng tương ứng 2.9 lần so với thời điểm đầu năm Khoản phải thu tăng thêm tương ứng chiếm 14.35% doanh thu thực kỳ Sự tăng lên tài sản ngắn hạn chủ yếu tăng lên tiền khoản tương đương tiền, cụ thể tăng 54205 tương ứng với tốc độ tăng 42.2879 % Năm 2011 có tiêu giá trị đầu tư ngắn hạn giảm xuống % qua cho thấy doanh nghiệp không sử dụng tiền khoản tương đương tiền để đầu tư ngắn hạn, tăng khả khoản ngắn hạn doanh nghiệp làm giảm khả sinh lời tài sản công ty - Do đặc thù hoạt động kinh doanh mảng dịch vụ, nên hàng tồn kho SFI không bao gồm nguyên vật liệu hoàn toàn chi phí sản xuất kinh doanh dở dang Hàng tồn kho với tài sản ngắn hạn lại chiếm phần nhỏ cấu tài sản ngắn hạn Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Tài sản dài hạn đạt giá trị 159.1 tỷ đồng chiếm 24% tổng tài sản, giảm 31.72% so với đầu năm việc thoái vốn công ty liên doanh nhận lượng khoản tiền tương ứng Giá trị tài sản cố định thời điểm 139.23 tỷ đồng chiếm 87.51% cấu tài sản dài hạn, gia tăng nhẹ so với đầu năm kỳ SFI đầu tư xây dựng kho hàng quận với số tiền tỷ đồng Sự tăng lên tài sản dài hạn chủ yếu đầu từ dài hạn, năm 2011 đầu từ dài hạn tăng lên 13114 ngàn tỷ tương ứng với tốc độ tăng 13.7026 %, có tăng lên kỳ đầu từ vào công ty TNHH vận tải Yusen Việt Nam công ty TNHH KCTC Việt Nam Trong đo tài sản cố định tăng 3091 tương ứng với tốc độ tăng 2.8648% cho thấy doanh nghiệp hạn chế việc mở rộng quy mô, muốn tăng cường khả sinh lời tài sản công ty Nợ phải trả thời điểm cuối tháng năm 2014 375.64 tỷ đồng chiếm 56.74% cấu nguồn vốn Tuy nhiên, công ty không khoản vay thời điểm này, phần lớn nợ phải trả khoản phải trả người bán, phải trả cước thu hộ hãng tàu khoản thu hộ khác (chiếm 65.93% nợ phải trả) Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân 2.2 Phân tích báo cáo kết kinh doanh BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Theo năm Doanh thu Giá vốn bán hàng Lãi gộp Thu nhập tài Chi phí tài Trong đó: chi phí tiền lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý DN Lãi/(Lỗ từ hoạt động kinh doanh) Lãi lỗ công ty liên doanh, liên kết Thu nhập/(Chi phí khác) Lãi/(Lỗ ròng trước thuế) Thuế TNDN - Hiện thời Thuế TNDN - Hoãn lại Lãi/(Lỗ ròng sau thuế) Lợi ích cổ đông thiểu số Lãi/(Lỗ cổ đông công ty mẹ) 2010 2011 2012 2013 182,712.16 100.00% 210,422.20 100.00% 331,252.06 100.00% 458,496.64 100.00% -128,212.65 -70.17% -136,307.65 -64.78% -184,750.50 -55.77% -326,347.42 -71.18% 54,499.51 29.83% 74,114.54 35.22% 146,501.56 44.23% 132,149.21 28.82% 13,440.34 7.36% 16,047.90 7.63% 27,194.58 8.21% 13,114.51 2.86% -3,668.27 -2.01% -7,346.83 -3.49% -2,058.13 -0.62% -4,368.90 -0.95% 0.00% 0.00% -192.29 -0.06% -1,894.52 -0.41% 0.00% 0.00% 0.00% -2,614.06 -0.57% -44,322.28 -24.26% -63,733.45 -30.29% -129,130.42 -38.98% -103,231.29 -22.52% 19,949.30 10.92% 19,082.17 9.07% 42,507.60 12.83% 35,049.47 7.64% 17,071.48 9.34% 16,074.56 7.64% 10,028.05 3.03% 12,571.66 2.74% 1,911.65 1.05% 1,049.28 0.50% 915.57 0.28% -4.14 0.00% 38,932.43 21.31% 36,206.01 17.21% 53,451.22 16.14% 47,616.99 10.39% -5,793.44 -3.17% -5,037.15 -2.39% -9,078.47 -2.74% -12,319.66 -2.69% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 33,138.99 18.14% 31,168.85 14.81% 44,372.74 13.40% 35,297.33 7.70% 1,978.91 1.08% 1,262.75 0.60% 6,462.48 1.95% 5,234.66 1.14% 31,160.08 17.05% 29,906.11 14.21% 37,910.27 11.44% 30,062.67 6.56% Đơn vị : x 1000000 VND 2014 2015 603,667.10 100.00% 565,555.56 -406,695.24 -67.37% -371,898.98 196,971.86 32.63% 193,656.57 11,084.09 1.84% 6,876.26 -2,854.00 -0.47% -4,389.26 -922.82 -0.15% -55,098.14 -9.13% -50,448.69 -109,853.73 -18.20% -93,424.05 40,250.09 6.67% 58,033.33 23,411.55 3.88% 547.16 0.09% 160.97 64,208.80 10.64% 58,194.30 -9,071.29 -1.50% -12,174.74 0.00% 55,137.51 9.13% 46,019.57 7,383.97 1.22% 5,468.24 47,753.54 7.91% 40,551.33 Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Năm 2011 doanh thu công ty cao năm 2010 lợi nhuận lại giảm chi phí quản lý tăng cao lãi liên doanh giảm Năm 2012 doanh thu công ty có tăng trưởng ấn tượng với mức tăng 57%, chi phí quản lý tăng mạnh, cao nhiều so với mức tăng trưởng doanh thu Tuy nhiên, khoản chi phí khác giá vốn hàng bán, chi phí tài hạn chế đáng kể Năm 2013 tiếp tục công ty đạt tăng trưởng doanh thu thuần, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm mạnh Bên cạnh đó, khoản chi phí giá vốn hang bán, chi phí tài tăng mạnh so với tốc độ tăng trưởng doanh thu Năm 2014 doanh thu đạt 603,66 tỷ đồng, tăng 131,66 % so với năm 2013 Sự gia tăng phần đến từ việc thay đổi cách hạch toán khoản thu hộ chị hộ phần cước phí vận tải vào doanh thu giá vốn hang bán Với đặc thù ngành, doanh thu số tham khảo không tác động đến lợi nhuận gộp công ty Tỷ lệ lãi gộp có xu hướng tăng, doanh thu tăng, nhiên chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp tăng nhanh doanh thu Do lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh có xu hướng giảm Trong tháng đầu năm 2014, doanh thu lợi nhuận sau thuế hợp SFI 459.19 tỷ đồng (+39% YoY) 43.94 tỷ đồng (+91% YoY) Ước tính năm 2014, doanh thu lợi nhuận sau thuế hợp dự phóng SFI 614.41 tỷ đồng (+34.0% YoY)và 54.91 tỷ đồng (+82.7% YoY), EPS forward 2014 5,300 đồng/cp Tuy nhiên loại bỏ khoản lợi nhuận chia từ liên doanh Yusen Logisitics, lợi nhuận sau thuế SFI lại khoảng 34 tỷ đồng tương ứng với EPS từ hoạt động kinh doanh 3,400 đồng/cp Với P/E trung bình công ty tương đương ngành 8.24x  PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Dịch vụ Forwarding Dịch vụ forwarding SFI bao gồm hoạt động đại lý vận tải đa phương thức (đường thủy, đường sắt, đường biển đường không) Trong đó, SFI đóng vai trò tổ chức trung gian gom hàng, nhận hàng chủ hàng sau chuyển giao cho hãng vận tải Các khách hàng lớn SFI công ty chủ hàng như: Nike, Bata, Colombia Sportwear, Toyota, Yamaha, Yazaki, Các mặt hàng chủ yếu mà SFI làm dịch vụ đại lý vận tải dệt may, linh kiện điện tử đến thị trường Châu Âu, Hoa Kỳ, Châu Á, Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Các hãng vận tải hàng không mà SFI làm đại lý bao gồm Vietnam Airlines, Korean Airlines, Air France, Nippon Airlines, Đối với hãng vận tải tàu biển, đối tác chiến lược COSCO SITC, công ty SAFI làm đại lý cho hãng tàu khác nhằm chủ động việc thương lượng giá cước vận tải Trong tháng đầu năm 2014, doanh thu từ hoạt động forwarding SFI đạt 146.27 tỷ đồng chiếm 51.95% cấu doanh thu, tăng 159% so với kỳ năm trước chủ yếu công ty thay đổi cách hạch toán khoản thu hộ, chi hộ tương ứng vào doanh thu giá vốn hàng bán Do việc gia tăng doanh thu giá vốn hàng bán lượng nên biên lãi gộp kỳ mảng hoạt động giảm mạnh từ 29.16% xuống 12.33% hiệu hoạt động không thay đổi Dịch vụ Logistics Hoạt động logistics SFI bao gồm dịch vụ kê khai hải quan, kho bãi, vận tải nội địa đóng gói Cơ sở hạ tầng phục vụ cho hoạt động bao gồm hệ thống kho trải dài từ Bắc vào Nam: Khu vực kho Phú Thuận quận với diện tích 10,000 m2, Kho KCN Vân Đồn –Đà Nẵng với diện tích 9,500 m2 Kho Phú Thị–Gia Lâm –Hà Nội với diện tích 4,500 m2 Đồng thời, để cung cấp chuỗi dịch vụ logistics hoàn thiện, SFI sở hữu đội xe bao gồm 17 xe đầu kéo 15 xe tải để vận tải hàng hóa nội địa khắp nước Đội xe hoạt động cung cấp nguyên vật liệu cho nhà máy sản xuất, sau tiếp tục vận chuyển thành phẩm từ nhà đến cửa hàng bán lẻ Trong tháng đầu năm 2014, doanh thu từ hoạt động logistics đạt 73.94 tỷ đồng chiếm 26.26% tổng cấu doanh thu Doanh thu hoạt động logistics kỳ sụt giảm 17.19% so với kỳ nằm trước áp lực cạnh tranh lớn từcác công ty ngành Dịch vụ đại lý hãng tàu Dịch vụ đại lý hãng tàu bao gồm hoạt động làm thủ tục xuất nhập cảnh cho tàu thuyền viên, dịch vụ kiểm đếm hàng hóa, cung ứng thuyền viên, nhiên liệu thực phẩm cho tàu cập cảng Doanh thu từ hoạt động đại lý hãng tàu tháng đầu năm 2014 đạt gần 61 tỷ đồng chiếm 22% cấu doanh thu SFI tăng 39% so với kỳ Đây mảng hoạt động kinh doanh Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân hiệu SFI với biên lợi nhuận gộp cao, trung bình đạt 90% giai đoạn từnăm 2012 đến MÔ HÌNH PHÂN TÍCH 3.1 Mô hình phân tích hiệu tài Chỉ tiêu P/E (x) ROE (%) ROA (%) 2010 5.43 17.34% 8.33% 2011 4.71 14.97% 7.10% 2012 7.21 17.30% 8.10% 2013 7.45 12.63% 5.96% 2014 6.32 19.11% 9.03% Công ty có hiệu việc sử dụng vốn tài sản để kiếm lợi nhuận Chỉ số ROA, ROE tăng cao năm 2014 cho thấy công ty có khoản lợi nhuận cao phát sinh năm 3.2 Mô hình số Z Mô hình số Z dùng để phát sớm dấu hiệu báo trước nguy phá sản Trong mô hình này, có biến sô là: X1 – Tỷ số Tài sản lưu động/ Tổng tài sản X2 – Tỷ số Lợi nhuận giữ lại/ Tổng tài sản X3 – Tỷ số LN trước lãi vay thuế/ Tổng tài sản X4 – Tỷ số giá trị thị trường cuả vốn CSH/ Giá trị sổ sách tổng nợ X5 – Tỷ số Doanh thu/ Tổng tài sản Chỉ số Z tính công thức: Z = 1.2×X1 + 1.4×X2 + 3.3×X3 + 0.64×X4 + 0.999×X5 Dưới bảng tính số Z SFI qua năm: Nội dung X1 X2 X3 X4 X5 Z=1,2 X1 +1,4 X2 + 3,3 X3 + 0,64 X4+ 0,999 X5 2010 0.55 0.16 0.10 0.87 0.46 2.23 1011 0.57 0.18 0.08 0.63 0.47 2.07 2012 0.55 0.20 0.11 1.16 0.67 2.72 2013 0.55 0.22 0.10 0.90 0.89 2.75 2014 0.69 0.18 0.12 1.23 1.12 3.38 Theo định nghĩa mô hình số Z:  Nếu Z > 2.99 : Doanh nghiệp nằm vùng an toàn, chưa có nguy phá sản  Nếu 1.8 < Z < 2.99: Doanh nghiệp vùng cảnh báo, có nguy phá sản  Nếu Z 2.99 , điều cho ta thấy nỗ lực vực dậy công ty nhà quản trị đưa định đắn 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 MÔ HÌNH CHỈ SỐ Z 1.50 1.00 0.50 0.00 2010 1011 2012 2013 2014 Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân PHÂN TÍCH ĐIỂM HÒA VỐN Chỉ tiêu STT Tổng Doanh thu Tổng Chi phí Tổng Định phí Tổng Biến phí Định phí hoạch toán Định phí tiền mặt Định phí trả nợ Tổng số dư đảm phí Tỷ lệ số dư đảm phí 10 Doanh thu hòa vốn lời lỗ 11 Doanh thu hòa vốn tiền mặt 12 Doanh thu hòa vốn trả nợ 13 Khấu hao S C F V Fht Ftm Ftn Sll = F/(1-V/S) Stm = Ftm/(1-V/S) Stn= Ftn/(1-V/S) 2010 182,712,157,811 172,534,927,827 44,322,281,533 128,212,646,294 5,549,544,543 38,772,736,990 264,342,761 54,499,511,517 0.30 148,592,518,953 129,987,411,676 886,221,453 5,549,544,543 2011 210,422,198,046 200,041,104,288 63,733,450,010 136,307,654,278 5,076,413,268 58,657,036,742 81,648,195 74,114,543,768 0.35 180,948,730,955 166,536,039,684 231,811,353 5,076,413,268 2012 331,252,063,227 313,880,919,461 129,130,417,095 184,750,502,366 5,683,931,495 123,446,485,600 35,513,000 146,501,560,861 0.44 291,974,480,249 279,122,644,242 80,297,810 5,683,931,495 2013 2014 458,496,635,753 603,667,100,420 432,192,774,665 571,647,102,652 105,845,351,210 164,951,866,041 326,347,423,455 406,695,236,611 7,751,934,062 10,731,089,717 98,093,417,148 154,220,776,324 20,000,000,000 132,149,212,298 196,971,863,809 0.29 0.33 367,234,405,684 505,534,205,527 340,338,780,457 472,646,230,115 69,390,748,197 7,751,934,062 10,731,089,717 Tổng Doanh thu Doanh thu hòa vốn lời lỗ Doanh thu hòa vốn tiền mặt Doanh thu hòa vốn trả nợ 2010 2011 2012 2013 2014 Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Dựa bảng tính toán qua năm, tổng doanh thu công ty đạt cao năm 2014 Công ty SFI có khoản nợ thấp Do đó, Công ty có đủ tiền để toán khoản nợ PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH Đòn bẩy hoạt động sử dụng chi phí hoạt động cố định nhằm nỗ lực gia tăng lợi nhuận hoạt động EBIT Đòn bẩy kinh doanh cao công ty có tỷ lệ chi phí hoạt động cố định so với chi phí hoạt động biến đổi cao Điều có nghĩa công ty sử dụng nhiều tài sản cố định hoạt động Đòn bẩy tài xuất công ty định tài trợ cho phần lớn tài sản nợ vay Các công ty làm điều nhu cầu vốn cho đầu tư doanh nghiệp cao mà vốn chủ sở hữu không đủ để tài trợ Các công ty vận tải thường phụ thuộc vào vốn vay Do đó, khoản nợ vay công ty trở thành khoản nợ phải trả, lãi vay tính dựa số nợ gốc Một công ty đồng thời có tỷ lệ đòn bẩy hoạt động đòn bẩy tài cao rủi ro đầu tư lớn Một tỷ lệ đòn bẩy hoạt động cao có nghĩa doanh nghiệp tạo doanh thu có lợi nhuận biên tế đơn vị sản phẩm cao Điều tiềm ẩn rủi ro cho việc dự báo xác doanh thu tương lai Điều quan trọng, ảnh hưởng lớn đến khả hoạt động công ty tương lai Rủi ro doanh nghiệp gặp phải tăng lên cực đại tỷ lệ đòn bẩy hoạt động cao kết hợp thêm với tỷ lệ đòn bẩy tài cao tỷ suất sinh lợi tài sản không cao mức lãi suất vay nợ Từ làm giảm tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) lợi nhuận doanh nghiệp Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2013 2014 DOL (Độ lớn đòn bẩy kinh doanh) 2.14 2.76 3.41 3.14 3.53 DFL (Độ lớn đòn bẩy tài chính) 1.00 1.00 1.00 1.04 1.01 DTL (Độ lớn đòn bẩy tổng hợp) 2.14 2.76 3.42 3.26 3.58 Qua năm 2010-2012, DFL không thay đổi 1, điều cho thấy Công ty không sử dụng đòn bẩy tài việc kinh doanh Công ty đủ lực xoay sở để phối hoạt động Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân 4.00 3.50 3.00 2.50 DOL (Độ lớn đòn bẩy kinh doanh) 2.00 DFL (Độ lớn đòn bẩy tài chính) 1.50 DTL (Độ lớn đòn bẩy tổng hợp) 1.00 0.50 0.00 2010 2011 2012 2013 2014 PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH III KẾT LUẬN Hiện SFI giao dịch với mức giá 29,200 đ/cp, tương ứng với mức định giá P/E 7.77x P/B 1.04x, tương đối hấp dẫn so với ngành logistics với P/E P/B mức 8.3x 2.14x SFI có mảng kinh doanh đại lý vận tải (~50% DT), Logistics (~30% DT) Forwarding (~20% DT) Kết kinh doanh 2015 DTT đạt 565 tỷ, giảm 6.03% so với kỳ 2014 (1) Công ty Cty TNHH Cosco Container Lines Việt Nam chuyền thành công ty liên kết từ 1/7/2015 nên không ghi nhận doanh thu báo cáo hợp nhật (2) Giá xăng dầu giảm làm giảm giá dịch vụ vận tải SFI cung cấp Lợi từ công ty liên kết, bật liên kết SFI với Singapore Freightworld Pte.Ltd Đây công ty hãng Container Cosco lớn Trung Quốc, thông qua liên doanh SFI có đối tác lớn lâu dài, ổn định doanh thu mảng đại lý vận tải đại lý hãng tầu SFI có tiền mặt lớn không chịu áp lực trả lãi vay nợ Năm 2015, SFI có số dư tiền mặt 144 tỷ, chiếm ~30% tổng tài sản Với xu tăng đầu tư liên kết vào công ty ngành logistics, tăng khả cạnh tranh doanh nghiệp nước với hãng nước ngoài, SFI nắm bắt nhanh hội đầu tư Thêm vào đó, đến năm 2015, SFI hoàn trả hết khoản vay, giảm áp lực trả nợ thời gian tới Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân_Quản trị tài GVHD: TS Ngô Quang Huân Năm 2014 nói năm thành công SAFI, thành đáng khích lệ , công ty đạt lợi nhuận hợp 64.21 tỷ đồng Với mục tiêu trở thành doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam phát triển hạ tầng kho bãi, tiếp vận logistic, Công ty xây dựng, phát triển đội ngũ nhân viên cách chuyên nghiệp Trong tình hình kinh tế nước giới gặp nhiều khó khăn, Công ty đưa nhiều chương trình, giải pháp định phù hợp với tình hình thực tế để điều hành kinh doanh hiệu Kế hoạch kinh doanh 2016 SFI đặt mục tiêu tăng trưởng DT 10%, tương ứng với 622 tỷ, LNTT đạt 64 tỷ (+10%yoy) Với chỗ trống mà liên kết Yusen Logistics Việt Nam để lại, SFI chưa có kế hoạch cụ thể để bù đắp Với kho khoảng 22 xe vận tải container bộ, điều cho tiềm tăng trưởng cổ phiếu SFI không cao cạnh tranh lớn từ STG, ITL, GMD, TMS với số vốn tài sản lớn, mạng lưới logistics rộng khắp nước Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 [...]... MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân 2.2 Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Theo năm Doanh thu thuần Giá vốn bán hàng Lãi gộp Thu nhập tài chính Chi phí tài chính Trong đó: chi phí tiền lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý DN Lãi/(Lỗ từ hoạt động kinh doanh) Lãi lỗ trong công ty liên doanh, liên kết Thu nhập/(Chi phí khác)... Doanh thu hòa vốn trả nợ 2010 2011 2012 2013 2014 Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân Dựa trên bảng tính toán qua các năm, tổng doanh thu của công ty đạt cao nhất trong năm 2014 Công ty SFI có các khoản nợ thấp Do đó, Công ty có đủ tiền để thanh toán các khoản nợ 5 PHÂN TÍCH ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH Đòn bẩy hoạt động sử... lớn của SFI là các công ty và chủ hàng như: Nike, Bata, Colombia Sportwear, Toyota, Yamaha, Yazaki, Các mặt hàng chủ yếu mà SFI làm dịch vụ đại lý vận tải là dệt may, linh kiện điện tử đến các thị trường Châu Âu, Hoa Kỳ, Châu Á, Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân Các hãng vận tải hàng không mà SFI làm đại lý bao... 17BVB2 Bài tập cá nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân hiệu quả nhất của SFI với biên lợi nhuận gộp cao, trung bình đạt hơn 90% trong giai đoạn từnăm 2012 đến nay 3 MÔ HÌNH PHÂN TÍCH 3.1 Mô hình phân tích hiệu quả tài chính Chỉ tiêu P/E (x) ROE (%) ROA (%) 2010 5.43 17.34% 8.33% 2011 4.71 14.97% 7.10% 2012 7.21 17.30% 8.10% 2013 7.45 12.63% 5.96% 2014 6.32 19.11% 9.03% Công ty đang có hiệu quả...Bài tập cá nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân 1.3 Tỷ lệ tài trợ Những tỷ số đánh giá quản trị nợ còn được gọi là tỷ số đòn bẩy tài chính, chúng đánh giá mức độ mà công ty tài trợ cho hoạt động kinh doanh bằng vốn vay Tỷ lệ quản trị nợ 2010 DA = (Nợ/ Tổng tài sản) ICR (Tỷ lệ thanh toán lãi vay) = (EBIT/I) Chỉ số khả năng trả nợ 2011 2012 2013 2014 0,49 0,50 0,50 0,49 0,50... 2.14x SFI có các mảng kinh doanh chính là đại lý vận tải (~50% DT), Logistics (~30% DT) và Forwarding (~20% DT) Kết quả kinh doanh 2015 DTT đạt 565 tỷ, giảm 6.03% so với cùng kỳ 2014 do (1) Công ty con là Cty TNHH Cosco Container Lines Việt Nam chuyền thành công ty liên kết từ 1/7/2015 nên không còn ghi nhận doanh thu trong báo cáo hợp nhật (2) Giá xăng dầu giảm làm giảm giá dịch vụ vận tải SFI cung... khi công ty có tỷ lệ chi phí hoạt động cố định so với chi phí hoạt động biến đổi cao Điều này có nghĩa là công ty đang sử dụng nhiều tài sản cố định hơn trong hoạt động của mình Đòn bẩy tài chính xuất hiện khi công ty quyết định tài trợ cho phần lớn tài sản của mình bằng nợ vay Các công ty chỉ làm điều này khi nhu cầu vốn cho đầu tư của doanh nghiệp khá cao mà vốn chủ sở hữu không đủ để tài trợ Các công. .. giá cổ phiếu Khi tính giá cổ phiếu giao dịch trên thị trường bao nhiêu là hợp lý Lúc đó cần nhìn vào hệ số P/E được công bố đối với nhóm các loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu SFI, sau đó nhân thu nhập của công ty với hệ số P/E sẽ cho chúng ta giá của loại cổ phiếu SFI Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân Giá trị. .. nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân Năm 2011 doanh thu của công ty cao hơn năm 2010 nhưng lợi nhuận lại giảm hơn do chi phí quản lý tăng cao và lãi liên doanh giảm Năm 2012 doanh thu thuần của công ty có sự tăng trưởng ấn tượng với mức tăng hơn 57%, chi phí quản lý tăng mạnh, cao nhiều so với mức tăng trưởng doanh thu Tuy nhiên, các khoản chi phí khác như giá vốn hàng bán, chi phí tài chính. .. 2014 dự báo đạt 5,300 đồng/CP, trong đó EPS từ hoạt động kinh doanh chính là 3,400 đồng/CP Trong năm 2015, SFI sẽ không còn nhận được khoản thu nhập bất thường từ chuyển nhượng vốn tại công ty liên kết Thực hiện: Nguyễn Thị Thanh Hà – MSSV: 33141025132 – Lớp 17BVB2 Bài tập cá nhân _Quản trị tài chính GVHD: TS Ngô Quang Huân 2 PHÂN TÍCH CƠ CẤU 2.1 Phân tích bảng cân đối kế toán Theo dõi bảng cơ cấu tài ... CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ VẬN TẢI SAFI - Tên giao dịch: CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ VẬN TẢI SAFI - Tên tiếng nước ngoài: SEA & AIR FREIGHT INTERNATIONAL - Tên viết tắt: SAFI - Logo: - Trụ sở: Số 39 Đoàn... -3 .49% -2 ,058.13 -0 .62% -4 ,368.90 -0 .95% 0.00% 0.00% -1 92.29 -0 .06% -1 ,894.52 -0 .41% 0.00% 0.00% 0.00% -2 ,614.06 -0 .57% -4 4,322.28 -2 4.26% -6 3,733.45 -3 0.29% -1 29,130.42 -3 8.98% -1 03,231.29 -2 2.52%... gia công trụ sở) - Sản xuất gia công quần áo, giày dép (không sản xuất, gia công trụ sở) - Đại lý cho thuê mua bán container Cơ cấu tổ chức Công ty Công ty Cổ phần Đại lý vận tải SAFI tổ chức hoạt