Luận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Luận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt NamLuận văn thạc sĩ: Phân tích các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu của các Ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng NGUYỄN HỮU HUÂN HÀ NỘI - 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Họ tên học viên: Nguyễn Hữu Huân Người hướng dẫn: TS Nguyễn Đình Đạt Hà Nội - 2021 i LỜI CAM ĐOAN Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Học viên cao học ii LỜI CẢM ƠN Trong q trình thực luận văn này, tơi nhận nhiều góp ý, động viên giúp đỡ Thầy Cô, bạn bè, đồng nghiệp gia đình: Lời tơi xin chân thành cảm ơn gửi lời tri ân sâu sắc tới Thầy hướng dẫn TS Nguyễn Đình Đạt, nhiệt tình, tận tuỵ, chia sẻ cho tri thức khoa học, kinh nghiệm nghiên cứu Thầy góp ý nội dung luận văn, góp phần làm nội dung đọng, súc tích, giúp tơi hồn thiện tốt ý tưởng khoa học Đồng thời, Thầy giúp trưởng thành mặt nhận thức khoa học, khả nghiên cứu độc lập kiến thức chuyên môn nâng cao Tôi xin cám ơn Thầy Cô Trường Đại học Ngoại thương, tận tình truyền đạt kiến thức trình học cao học, cám ơn bạn học chia sẻ kiến thức kinh nghiệm thực tiễn, làm tảng để thực luận văn Lời sau cùng, chân thành cám ơn lãnh đạo, đồng nghiệp gia đình tơi ln bên cạnh động viên, tạo điều kiện tốt thời gian, giúp tơi hồn thành luận văn Học viên cao học iii TÓM TẮT Đề tài nghiên cứu đưa phân tích mức độ ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiếu ngân hàng thương mại niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam sử dụng mơ hình biến nghiên cứu ứng dụng từ nghiên cứu nước quốc tế Trong tảng nghiên cứu mơ hình Ohlson (1995) phát triển sở mơ hình lợi nhuận thặng dư (Residual income model – RIM) Preinreich (1938) đề xuất Mẫu nghiên cứu đề tài NHTM niêm yết sàn HNX HOSE, nghiên cứu liệu giá, số tài báo cáo tài (BCTC) kiểm tốn, liệu kinh tế vĩ mơ theo q giai đoạn 2014-2019 Kết phân tích đề tài cho thấy mức độ phù hợp định mô hình nghiên cứu có tất giả thiết quán với dòng nghiên cứu trước Tỷ suất sinh lời/ vốn chủ sở hữu (ROE), tăng trưởng kinh tế (GDP), lợi nhuận cổ phần (EPS), giá trị sổ sách cổ phiếu (BVPS), quy mô ngân hàng tác động tích cực đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết TTCK Việt Nam Trong đó, lãi suất liên ngân hàng tăng, giá cổ phiếu ngân hàng có xu hướng giảm Kết phân tích đề tài sở quan trọng để giúp cho nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu ngành ngân hàng niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam có định đầu tư hiệu quả, bên cạnh đề xuất khuyến nghị hoạt động sách NHTM, Chính phủ NHNN Từ khóa: Ngân hàng thương mại, giá cổ phiếu, thơng tin kế tốn, kinh tế vĩ mô iv MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii DANH MỤC CÁC BẢNG vii DANH MỤC CÁC HÌNH viii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ix CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG VỀ ĐỀ TÀI 1.1 Bối cảnh nghiên cứu .1 1.2 Tính cấp thiết đề tài 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.3.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu .4 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Cấu trúc đề tài CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU 2.1.Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Thị trường chứng khoán 2.1.2 Giá cổ phiếu 2.1.3 Lý thuyết tảng nghiên cứu giá cổ phiếu 12 v 2.2 Tổng quan tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam bối cảnh hoạt động ngân hàng Việt Nam .16 2.2.1 Tổng quan tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam 16 2.2.2 Tình hình hoạt động ngành ngân hàng Việt Nam 17 2.2.3 Biến động giá cổ phiếu ngành ngân hàng thời gian qua 19 2.3 Tổng quan cơng trình nghiên cứu 20 2.3.1 Các công trình nghiên cứu nước ngồi 21 2.3.2 Các cơng trình nghiên cứu nước .26 2.3.3 Đánh giá cơng trình nghiên cứu 28 2.4 Giả thuyết nghiên cứu 28 2.4.1 Kết hoạt động kinh doanh (EPS ROE) .29 2.4.2 Giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu cổ phiếu (BVPS) 30 2.4.3 Quy mô doanh nghiệp (SIZE) .30 2.4.4 Tăng trưởng kinh tế (GDP) 31 2.4.5 Lạm phát (CPI) .32 2.4.6 Lãi suất (IR) 33 CHƯƠNG MƠ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 34 3.1 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 34 3.2 Dữ liệu phương pháp xử lý liệu 36 3.2.1 Dữ liệu sử dụng nghiên cứu 36 3.2.2 Phương pháp xử lý liệu 37 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH .41 4.1 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết thị trường chứng khoán 41 4.1.1 Thống kê mô tả .41 4.1.2 Ước lượng mơ hình hồi quy liệu bảng (Panels Data) 45 4.1.3 Kiểm định tăng cường 49 4.1.4 Kết ước lượng mơ hình FGLS đánh giá tác động nhân tố đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết TTCK Việt Nam 52 vi 4.2 Thảo luận kết nghiên cứu 53 4.2.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 53 4.2.2 Phân tích vấn đề nghiên cứu 57 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .60 5.1 Kết luận 60 5.2 Một số kiến nghị 61 5.2.1 Đối với nhà đầu tư quan tâm đến ngành ngân hàng niêm yết 61 5.2.2 Đối với NHTM 62 5.2.3 Đối với Chính phủ NHNN 64 5.2.4 Đối với Ủy ban chứng khoán Nhà nước .66 5.3 Đóng góp hạn chế đề tài 66 5.3.1 Đóng góp đề tài 67 5.3.2 Hạn chế đề tài 67 5.4 Hướng nghiên cứu 67 PHỤ LỤC i PHỤ LỤC 1: THỐNG KÊ MÔ TẢ i PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH TỔNG QT ii PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH ẢNH HƯỞNG CỦA NHÂN TỐ KẾ TOÁN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG vii PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH ẢNH HƯỞNG CỦA NHÂN TỐ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG xi vii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Các nhân tố mơ hình nghiên cứu 34 Bảng 3.1 Danh sách ngân hàng niêm yết 37 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 42 Bảng 4.2 Phân tích tương quan .49 Bảng 4.3 Kiểm tra đa cộng tuyến 49 Bảng 4.4 Ước lượng mơ hình hồi quy theo phương pháp Pooled, FEM, REM 47 Bảng 4.5 Kiểm định lựa chọn mơ hình 50 Bảng 4.6 Kiểm định phương sai sai số thay đổi 50 Bảng 4.7 Kiểm định tự tương quan phần dư đơn vị chéo 51 Bảng 4.8 Kiểm định tự tương quan chuỗi 51 Bảng 4.9 Ước lượng mơ hình FGLS đánh giá tác động nhân tố đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết TTCK Việt Nam 52 Bảng 4.10 Tóm tắt kiểm định giả thiết nghiên cứu (1) 53 Bảng 4.11 Tóm tắt kiểm định giả thiết nghiên cứu (2) 55 Bảng 4.12 Tóm tắt kiểm định giả thiết nghiên cứu (3) 56 viii DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 3.1 Mơ hình nghiên cứu 36 Hình 4.1 Biến động giá cổ phiếu BID, CTG VCB giai đoạn 2014-2019 .42 Hình 4.2 Biến động giá cổ phiếu MBB, STB, ACB, NVB, SHB EIB giai đoạn 2014-2019 43 ... quan thị trường chứng khốn Việt Nam hoạt động ngân hàng niêm yết Việt Nam nào? ● Những nhân tố ảnh hưởng mức độ ảnh hưởng nhân tố đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết thị trường chứng khoán Việt. .. GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân. .. cổ phiếu ngành Ngân hàng Để tìm hiểu, đánh giá cung cấp chứng thực nghiệm nhân tố tác động tới giá cổ phiếu Ngân hàng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, tác giả lựa chọn đề tài ? ?Phân tích