Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam

Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN ĐO LƯỜNG BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN PHÁI SINH VIỆT NAM Thuộc nhóm ngành khoa học: Tài – Ngân hàng Hà Nội - 3/20201 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI BÁO CÁO TỔNG KẾT ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CỦA SINH VIÊN ĐO LƯỜNG BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH VIỆT NAM Thuộc nhóm ngành khoa học: Tài – Ngân Hàng Sinh viên thực hiện: Hà Văn Điệp Dân tộc: Kinh Lớp, khoa: K55P2, Kinh tế Luật Nam, Nữ: Nam Năm thứ: đào tạo: Ngành học: Luật Kinh tế Người hướng dẫn: Thạc sĩ Lê Đức Tố /Số năm Hà Nội - 3/20201 MỤC LỤC MỤC LỤC .i DANH MỤC BẢNG BIỂU iii DANH MỤC HÌNH VẼ .iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT v PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu .1 Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Giả thuyết nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .3 Ý nghĩa nghiên cứu Kết cấu báo cáo nghiên cứu .3 CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ THUYẾT .4 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 1.1.1 Tình hình nghiên cứu ngồi nước: 1.1.2 Tình hình nghiên cứu nước 1.2 Những khái niệm chứng khoán phái sinh .11 1.2.1 Chứng khoán phái sinh 11 1.2.2 Thị trường chứng khoán phái sinh 14 1.2.3 Các loại hợp đồng phái sinh 14 1.2.4 Các chủ thể tham gia thị TTCK phái sinh 15 1.3 Bất cân xứng thông tin 19 1.3.1 Khái niệm 19 1.3.2 Hệ bất cân xứng thông tin 20 1.3.3 Giải pháp lý thuyết cho bất cân xứng thông tin 21 1.4 Mô hình nghiên cứu 23 CHƯƠNG ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ BẤT CÂN XỨNG THƠNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN PHÁI SINH VIỆT NAM 26 2.1 Khái quát thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam .26 i 2.2 Đo lường mức độ bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn phái sinh .29 2.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 29 2.2.2 Kết đo lường mức độ bất cân xứng thông tin (ASC) .29 2.3 Đánh giá tình hình bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khoán phái sinh giai đoạn nghiên cứu 31 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT VỚI VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 34 3.1 Các kết luận phát qua nghiên cứu 34 3.2 Những hạn chế vấn đề đặt cần tiếp tục nghiên cứu 35 3.3 Một số khuyến nghị giải pháp hạn chế bất cân xứng thông tin thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam 36 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC ii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Tổng hợp số mơ hình bất cân xứng thông tin 10 Bảng 1.2 Phân loại thị trường chứng khoán phái sinh 19 Bảng Kết hồi quy mơ hình G-H cho ASC VN30F1M(ATC) Bảng Kết kiểm định mơ hình G-H VN30F1M(ATC) Bảng Kết hồi quy mơ hình G-H cho ASC VN30F1M(Full time) Bảng Kết kiểm định mơ hình G-H cho ASC VN30F1M(Full time) Bảng Kết hồi quy mơ hình GKN cho ASC VN30F1M(ATC) .8 Bảng Kết kiểm định mơ hình GKN VN30F1M(ATC) Bảng Kết hồi quy mơ hình LSB cho ASC VN30F1M(ATC) 10 Bảng Kết kiểm định mô hình LSB VN30F1M(ATC) 11 iii DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1.1 Sơ đồ chủ thể thị trường chứng khốn phái sinh 16 Hình 1.2 Mơ hình tổng hợp lý thuyết bất cân xứng thông tin 23 Hình 1.3 Sơ đồ tóm tắt mơ hình đo lường BCXTT Glosten Harris(1988) 24 iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCXTT Bất cân xứng thông tin CKPS Chứng khốn phái sinh CTCK Cơng ty chứng khốn HĐKH Hợp đồng kì hạn HĐQC Hợp đồng quyền chọn HĐTL Hợp đồng tương lai TTCK Thị trường chứng khoán TTCKPS Thị trường chứng khốn phái sinh TPCP Trái phiếu phủ CW Chứng Quyền v BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI THÔNG TIN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Thông tin chung: - Tên đề tài: Đo lường mức độ bất cân xứng thông tin thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam - Sinh viên thực hiện: Họ tên: Hà Văn Điệp Lớp: K55P2 Khoa: Kinh tế - Luật Năm thứ: Số năm đào tạo: Họ tên: Chu Tuấn Hiệp Lớp: K55H2 Khoa: Tài – Ngân hàng Năm thứ: Số năm đào tạo: - Người hướng dẫn: Ths Lê Đức Tố Mục tiêu: - Hệ thống hóa lý thuyết bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn phái sinh - Xác định mức độ bất cân xứng thông tin thị trường chứng khốn phái sinh Việt Nam thơng qua thành phần lựa chọn bất lợi - Đưa giải pháp giảm thiểu bất cân xứng thông tin thị trường chứng khốn phái sinh Việt Nam Tính sáng tạo: - Về vấn đề nghiên cứu: Thị trường chứng khốn phái sinh vấn đề khơng giới Việt Nam vấn đề giới nghiên cứu quan tâm sau có sản phẩm phái sinh hợp đồng tương lai số cổ phiếu VN30 đời cách năm Nhiều vấn đề mẻ cho giới nghiên cứu nước đặt chất thị trường gì? Phát triển thị trường vi phái sinh nào? Tuy vậy, vấn đề cộm thị trường phái sinh bất cân xứng thơng tin chưa có nghiên cứu đề cập đến, vấn đề ảnh hưởng lớn phát triển bền vững TTCKPS tương lai Do đó, nhóm nghiên cứu thực đề tài nhằm đo lường mức độ bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn phái sinh Trước chưa có nghiên cứu Việt Nam hay giới quan tâm thực phân tích - Về liệu nghiên cứu: Dữ liệu sử dụng nghiên cứu chuỗi liệu liên tục theo thời gian bám sát mơ hình lý thuyết Trước chưa có nghiên cứu thu thập liệu Kết nghiên cứu: - Đặt hệ thống sở lý luận để phân tích bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khoán phái sinh - Kết đo lường mức độ bất cân xứng thông tin thị trường chứng khoán phái sinh cho thấy mức độ bất cân xứng thông tin sản phẩm phái sinh VN30F1M cao - Nghiên cứu mơ hình Glosten Harriss (1988) với liệu đầy đủ tồn thời gian có độ phù hợp cao Đóng góp mặt kinh tế - xã hội, giáo dục, đào tạo, an ninh quốc phòng khả áp dụng qua đề tài: - Đề tài tài liệu tham khảo hữu ích cơng tác học tập giảng dạy học phần Kinh tế lượng, Thị trường chứng khoán, Kinh doanh chứng khoán trường Đại học Thương Mại Ngồi đề tài cịn sử dụng làm tài liệu tham khảo cho nghiên cứu khoa học phân tích định lượng lĩnh vực chứng khoán phái sinh - Để tài đưa chứng mức độ bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn phái sinh để cảnh báo cho nhà đầu tư nhận thấy rủi ro lớn thị trường để làm sở đưa định đầu tư khôn ngoan hơn, giảm bớt tác động tiêu cực thao túng thông tin Đồng thời quan quản lý nhà nước vii ... CHƯƠNG ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH VIỆT NAM 26 2.1 Khái quát thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam .26 i 2.2 Đo lường mức độ bất cân xứng thông. .. tích bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn phái sinh - Kết đo lường mức độ bất cân xứng thông tin thị trường chứng khoán phái sinh cho thấy mức độ bất cân xứng thông tin sản phẩm phái sinh. .. hóa lý thuyết bất cân xứng thông tin thị trường chứng khoán phái sinh - Xác định mức độ bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn phái sinh Việt Nam thông qua thành phần lựa chọn bất lợi - Đưa