Thực trạng cung ứng phái sinh tổ chức tín dụng Việt Nam số khuyến nghị Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt lĩnh vực tài ngân hàng, bên cạnh nghiệp vụ mang tính truyền thống, tổ chức tín dụng (TCTD) khơng ngừng phát triển nghiệp vụ mới, đại, đó, phải kể đến giao dịch phái sinh (Derivaties) bao g ồm hợp đồng kỳ hạn, tương lai, quyền chọn hoán đổi Việc cung ứng giao dịch phái sinh giúp TCTD thu đư ợc lợi nhuận từ phí dịch vụ, đồng thời đáp ứng tốt nhu cầu khách hàng tại, ví dụ hỗ trợ khách hàng phòng ngừa rủi ro giao dịch gốc Các sản phẩm phái sinh cung cấp thêm cho TCTD m ột công cụ hữu hiệu để quản trị rủi ro lãi suất cho hoạt động kinh doanh Bài viết sử dụng phương pháp tổng hợp, tập trung phân tích số vấn đề mặt pháp lý thực trạng cung ứng phái sinh TCTD, từ đưa số khuyến nghị nhằm phát triển sản phẩm TCTD Việt Nam Khung pháp lý điều chỉnh hoạt động cung ứng dịch vụ phái sinh Việt Nam Các TCTD thường cung ứng sản phẩm phái sinh để phục vụ nhu cầu khách hàng, đồng thời phục vụ cho mục tiêu thân ngân hàng chủ yếu tham gia th ị trường phái sinh phi th ức (Li, L Yu, Z., 2010) T ại Việt Nam, thị trường phái sinh giai đoạn vận hành tiềm ẩn nhiều rủi ro (Đinh Bảo Ngọc, Võ Hoàng Diễm Trinh, 2017, Võ Thị Phương, 2016) Để thị trường hoạt động hiệu quả, việc xây dựng hành lang pháp lý cho ho ạt động phái sinh điều vô cần thiết Hoạt động cung ứng sản phẩm phái sinh TCTD Việt Nam điều chỉnh theo hành lang pháp lý tương đ ối đầy đủ bao gồm Luật TCTD, Pháp l ệnh Ngoại hối văn quy định Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành Đây s giúp TCTD tr iển khai nghiệp vụ thực tế Các quy định hành cung ứng sản phẩm phái sinh TCTD: Luật TCTD 2010 Hoạt động ngân hàng thương m ại (NHTM) nói riêng TCTD nói chung chịu điều chỉnh Luật TCTD 2010 Theo đó, hoạt động cung ứng sản phẩm phái sinh NHTM đư ợc điều chỉnh theo luật Khoản 23, Điều quy định “Sản phẩm phái sinh cơng c ụ tài định giá theo biến động dự kiến giá trị tài sản tài gốc tỷ giá, lãi suất, ngoại hối, tiền tệ tài sản tài khác.” Việc cung ứng sản phẩm phái sinh NHTM Việt Nam thực theo Điều 105: "1 Sau đư ợc NHNN chấp thuận văn bản, NHTM kinh doanh, cung ứng dịch vụ cho khách hàng nước nước sản phẩm sau đây: a) Ngoại hối; b) Phái sinh tỷ giá, lãi suất, ngoại hối, tiền tệ tài sản tài khác.”; “2 NHNN quy đ ịnh phạm vi kinh doanh ngoại hối; điều kiện, trình tự, thủ tục chấp thuận việc kinh doanh ngoại hối; kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh NHTM.” Trong Điều 107 quy định hoạt động kinh doanh khác NHTM sau đư ợc NHNN cấp phép, bao gồm cung ứng dịch vụ phái sinh Pháp lệnh Ngoại hối Trong sản phẩm phái sinh, ngoại tệ loại tài sản sở quan trọng phổ biến, thế, hoạt động cung ứng sản phẩm phái sinh nằm quản lý quy định hoạt động ngoại hối Pháp lệnh Ngoại hối số 28/2005/PL-UBTVQH11 ngày 13/12/2005, Pháp l ệnh số 06/2013/PLUBTVQH13 ngày 18/3/2013 (Sửa đổi, bổ sung số điều Pháp lệnh Ngoại hối) Nghị định số 70/2014/NĐ-CP ngày 17/7/2014 quy đ ịnh chi tiết thi hành số điều Pháp lệnh Ngoại hối Pháp lệnh sửa đổi, bổ sung số điều Pháp lệnh Ngoại hối Quy định NHNN Trên sở Luật TCTD, Pháp l ệnh Ngoại hối, NHNN ban hành quy định làm tảng cho triển khai cơng cụ tài phái sinh, c ụ thể bao gồm: - Về cấp giấy phép nghiệp vụ phái sinh TCTD, chi nhánh ngân hàng nước (CNNHNNg): Văn hợp số 12/VBHN-NHNN ngày 29/11/2017 quy định việc cấp giấy phép tổ chức, hoạt động NHTM, CNNHNNg, văn phòng đ ại diện TCTD nước ngồi, tổ chức nước ngồi khác có ho ạt động ngân hàng Việt Nam - Về nghiệp vụ kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh: + Thông tư số 15/2015/TT-NHNN ngày 02/10/2015 hư ớng dẫn giao dịch ngoại tệ thị trường ngoại tệ TCTD đư ợc phép hoạt động ngoại hối Văn đưa quy đ ịnh cụ thể sản phẩm kỳ hạn, hoán đổi quyền chọn ngoại tệ NHTM + Thông tư số 01/2015/TT-NHNN ngày 06/01/2015 quy đ ịnh hoạt động kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh lãi su ất NHTM, CNNHNNg + Thông tư số 40/2016/TT-NHNN ngày 30/12/2016 quy đ ịnh hoạt động cung ứng sản phẩm phái sinh giá hàng hóa NHTM - Về hoạt động ngoại hối: Văn hợp số 45/VBHN-NHNN ngày 17/10/2016 hư ớng dẫn phạm vi hoạt động ngoại hối, điều kiện, trình tự, thủ tục chấp thuận hoạt động ngoại hối TCTD, CNNHNNg Thực trạng cung ứng dịch vụ phái sinh TCTD Việt Nam Trên sở văn quy phạm pháp luật, TCTD Việt Nam triển khai phát triển cung ứng sản phẩm phái sinh cho khách hàng c Các sản phẩm phái sinh TCTD tập trung chủ yếu vào nhóm phái sinh NHNN cho phép thực bao gồm phái sinh ngo ại tệ, lãi suất giá hàng hóa 2.1 Phái sinh ngo ại tệ Đây sản phẩm phái sinh thực sớm NHTM Việt Nam Các giao d ịch kỳ hạn ngoại tệ hoán đổi thực từ năm 90, quy ền chọn ngoại tệ bắt đầu thực từ năm 2004 Hiện nay, việc cung ứng sản phẩm phái sinh ngoại tệ chịu hướng dẫn Thông tư số 15/2015/TT-NHNN Văn hợp số 45/VBHN-NHNN Về điều kiện thực hiện: Việc thực giao dịch ngoại tệ phù hợp phạm vi hoạt động ngoại hối TCTD, chi nhánh ngân hàng nư ớc NHNN chấp thuận Giấy phép thành lập hoạt động Các TCTD thực giao dịch ngoại tệ với khách hàng có trách nhiệm xem xét, kiểm tra, lưu giữ giấy tờ chứng từ phù hợp với giao dịch thực tế để đảm bảo giao dịch ngoại tệ thực mục đích phù h ợp quy định pháp luật Đồng thời, TCTD phép phải ban hành quy định nội quy trình thực hiện, tuân thủ quy định NHNN giới hạn, tỷ lệ an toàn, trạng thái ngoại tệ quy định pháp luật khác có liên quan Về đối tượng thực hiện: Các tổ chức phép thực phái sinh ngoại hối bao gồm NHTM, TCTD phi ngân hàng CNNHNNg kinh doanh, cung ứng dịch vụ ngoại hối Khách hàng bao gồm: Người cư trú tổ chức kinh tế (bao gồm TCTD TCTD phép), tổ chức khác cá nhân Về sản phẩm: Các phái sinh ngoại tệ giao dịch theo Thông tư số 15/2015/TT-NHNN bao gồm: Sản phẩm mua, bán ngoại tệ kỳ hạn; sản phẩm hoán đổi ngoại tệ sản phẩm quyền chọn mua, bán ngoại tệ Các sản phẩm phái sinh ngoại tệ cung ứng cho khách hàng theo quy đ ịnh mô tả bảng Có thể thấy rằng, theo Thơng tư s ố 15/2015/TT-NHNN TCTD cung ứng gần đầy đủ loại phái sinh ngoại tệ cho nhóm khách hàng nước; nhiên, nay, NHNN chưa c ho phép TCTD cung ứng sản phẩm phái sinh ngoại tệ cho tổ chức, cá nhân nước Trong giao dịch phái sinh ngo ại tệ, giao dịch kỳ hạn hốn đổi chiếm chủ yếu, cịn giao d ịch quyền chọn ngoại tệ không đáng kể Đối với quyền chọn USD-VND, để hạn chế yếu tố đầu ảnh hưởng đến điều hành tỷ giá, NHNN dừng cho phép thực giao dịch theo văn b ản số 1820/NHNN-QLNH ngày 18/3/2009 Hình cho thấy, hai năm 2016 2017, doanh s ố giao dịch phái sinh có xu hướng tăng lên giao dịch với khách hàng giao d ịch liên ngân hàng Năm 2017, tổng doanh số giao dịch phái sinh ngoại tệ (bao gồm kỳ hạn hốn đổi cặp đồng tiền chính) với khách hàng đạt 28,2 tỷ USD, tăng 45,6% so v ới năm 2016 Trong đó, t doanh số giao dịch phái sinh ngoại tệ liên ngân hàng năm 2017 đ ạt 181,5 tỷ USD, tăng 71,9% so với năm 2016 Tuy doanh số giao dịch phái sinh ngoại tệ có tăng lên tỷ trọng cịn nhỏ so với doanh số giao Hình cho th ấy, tỷ trọng giao dịch phái sinh ngoại tệ năm 2017 2.2 Phái sinh lãi suất Văn quy định hành liên quan đến phái sinh lãi su ất NHNN quy định Thông tư 01/2015/TT -NHNN hướng dẫn giao dịch ngoại tệ thị trường ngoại tệ nước TCTD phép hoạt động ngoại hối với TCTD phép hoạt động ngoại hối với khách hàng Về điều kiện thực hiện: TCTD kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh lãi suất NHNN chấp thuận Giấy phép thành lập hoạt động, văn riêng theo quy định pháp luật; TCTD kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh lãi su ất liên quan đến ngoại hối phải thực theo quy định pháp luật ngoại hối TCTD kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh lãi su ất nhằm mục đích phòng ngừa, hạn chế rủi ro lãi suất cho khách hàng cho thân TCTD, đồng thời cần đảm bảo giới hạn lỗ rịng khơng vư ợt q 5% vốn điều lệ, vốn cấp TCTD NHNN quy định TCTD kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh lãi suất ban hành văn b ản quy định nội hoạt động kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh lãi suất, bảo đảm có chế kiểm soát, kiểm toán nội bộ, quản lý rủi ro Về đối tượng thực hiện: Thông tư quy định TCTD phép kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh lãi suất nhằm mục đích phịng ngừa hạn chế rủi ro lãi suất với khách hàng (là TCTD, CNNHNNg pháp nhân thị trường nước) với tổ chức tài quốc tế (tại thị trường quốc tế) Bên cạnh đó, TCTD đư ợc sử dụng sản phẩm phái sinh lãi suất để phòng ngừa hạn chế rủi ro cho thân giao dịch từ bảng cân đối kế tốn Về sản phẩm: Các sản phẩm phái sinh lãi su ất mà TCTD kinh doanh, cung ứng sử dụng bao gồm: Kì hạn lãi suất, hốn đổi lãi suất đồng tiền, hoán đổi lãi suất đồng tiền cộng dồn, hoán đổi lãi suất hai đồng tiền, hoán đổi lãi suất hai đồng tiền cộng dồn, quyền chọn lãi suất giới hạn trần, quyền chọn lãi suất giới hạn sàn, quyền chọn lãi suất kết hợp trần sàn Các sản phẩm phái sinh lãi suất NHNN cho phép tương đ ối đa dạng, nhiên sản phẩm TCTD kinh doanh, cung ứng sử dụng nhiều hợp đồng hoán đổi lãi suất đồng tiền (USD) hai đồng tiền (chủ yếu cặp đồng tiền USD/JPY USD/VND) S ản phẩm quyền chọn kỳ hạn lãi suất chưa có giao dịch phái sinh Các TCTD chủ yếu cung ứng kinh doanh sản phẩm phái sinh cho khách hàng thị trường nước Theo báo cáo c TCTD đến cuối năm 2017, giá trị vốn gốc danh nghĩa sản phẩm phái sinh nước đạt 21.788 tỷ đồng so với 22.099 tỷ đồng tổng thị trường nước quốc tế Tại thị trường nước, năm 2017, TCTD kinh doanh cung ứng sản phẩm phái sinh lãi suất với số vốn danh nghĩa 21.480 tỷ đồng (chiếm 98,59%) so với 308 tỷ đồng sử dụng phái sinh lãi suất (chiếm 1,41%) Bên c ạnh đó, TCTD kí k ết 17.636 tỷ đồng vốn gốc danh nghĩa sản phẩm phái sinh lãi suất cho hoạt động đối ứng với hợp đồng phái sinh lãi suất với khách hàng (Hình 3) 2.3 Phái sinh khác Hiện nay, bên cạnh giao dịch phái sinh lãi suất ngoại tệ, số NHTM thực cung ứng phái sinh giá c ả hàng hóa (GCHH) cho khách hàng Hoạt động phái sinh GCHH c NHTM quy định Thơng tư số 40/2016/TT-NHNN, thức tạo lập khuôn khổ pháp lý cho việc cung ứng dịch vụ phái sinh GCHH NHTM, CNNHNNg Theo đó, NHTM s ẽ cung ứng sản phẩm phái sinh GCHH nhằm mục đích phịng ngừa rủi ro cho khách hàng Đối với sản phẩm thị trường phi tập trung, NHTM giao kết thực hợp đồng khơng tiêu chuẩn (hốn đổi quyền chọn) phái sinh GCHH với khách hàng thị trường nhằm mục đích phịng ngừa rủi ro GCHH cho khách hàng Khi ký k ết hợp đồng này, NHTM phải thực giao dịch đối ứng với đối tác nước để cân rủi ro từ hợp đồng không tiêu chuẩn phái sinh GCHH giao k ết thực với khách hàng Còn đ ối với sản phẩm phái sinh thị trường tập trung, Việt Nam chưa có thị trường tương lai GCHH nên TCTD ch ủ yếu thực lệnh mua bán hợp đồng tiêu chuẩn phái sinh GCHH h ộ khách hàng sàn giao d ịch hàng hóa nước ngồi Các TCTD cung ứng sản phẩm phái sinh GCHH hàng hóa bao gồm: Nơng sản nhiên liệu cho nhóm đối tượng khách hàng doanh nghi ệp mua, bán hàng hóa nư ớc, doanh nghiệp xuất nhập khẩu, công ty hàng không h ộ kinh doanh xuất nhập Hiện nay, số lượng NHTM cung ứng dịch vụ phái sinh GCHH không nhi ều Khối lượng giao dịch NHTM không cao Theo s ố liệu tổng hợp NHTM, tính đến năm 2016, có khoảng - NHTM thực giao dịch phái sinh GCHH Trong năm 2016, tổng giá trị thực khoảng 26 tỷ USD, tăng 15% so v ới năm 2015 Trong sản phẩm phái sinh GCHH, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai chiếm vị trí chủ yếu, cịn giao dịch quyền chọn hay hốn đổi có số lượng khiêm tốn Cụ thể, năm 2016, giá trị giao dịch tương lai GCHH chiếm tỷ trọng 99,46%, quyền chọn tỷ trọng 0,18% hoán đ ổi tỷ trọng 0,36% Một số khuyến nghị Năm 2015, Bộ Tài trình Chính ph ủ ban hành Nghị định số 42/2015/NĐ-CP ngày 5/5/2015 v ề chứng khoán phái sinh th ị trường chứng khốn phái sinh Ngồi ra, B ộ Tài ban hành Thơng tư s ố 11/2016/TT-BTC ngày 19/01/2016 hư ớng dẫn số điều Nghị định số 42/2015/NĐ-CP nhằm tạo sở pháp lý để vận hành thị trường chứng khoán phái sinh thời gian tới Việc phát triển thị trường tài nói chung th ị trường tài phái sinh nói riêng khơng th ể khơng nhắc tới tham gia TCTD Để phát triển hoạt động cung ứng sử dụng công cụ phái sinh TCTD, chúng tơi xi n có số khuyến nghị sau: Thứ nhất, cần tiếp tục hoàn thiện văn quy phạm pháp luật sản phẩm phái sinh Hiện nay, chưa có chuẩn mực kế tốn cơng cụ tài phái sinh nói chung đ ể dựa đó, NHNN có hư ớng dẫn cụ thể chuẩn mức kế toán với sản phẩm phái sinh TCTD Song song với hoàn thiện thể chế để phát triển thị trường chứng khốn nói chung thị trường phái sinh nói riêng (Lê Th ị Thùy Vân, 2017) Thứ hai, xây dựng đường cong lãi suất chuẩn ngắn hạn dài hạn Đường cong lãi suất chuẩn để định giá xác định giá trị sản phẩm phái sinh, từ chủ thể đưa định liên quan đến sử dụng, mua bán sản phẩm phái sinh Có đư ờng cong lãi suất chuẩn tạo điều kiện giúp TCTD có tin cậy qu yết định cung ứng sử dụng sản phẩm phái sinh Thứ ba, nên xem xét cho TCTD th ực thí điểm nhằm đa dạng hóa sản phẩm phái sinh cách thận trọng Các sản phẩm cấp phép tương đ ối đa dạng, nhiên TCTD v ẫn có nhu cầu sản phẩm chưa cấp phép; điều kiện đó, NHNN xem xét tạo điều kiện để TCTD thí điểm triển khai Các sản phẩm TCTD có nhu cầu ngồi quy định hành phái sinh ngo ại tệ có thời hạn 365 ngày khách hàng g ặp rủi ro tỷ giá khoản nợ trung dài hạn ngoại tệ, hay sản phẩm phái sinh lãi suất để phịng ngừa rủi ro lãi suất ngồi bảng cân đối Thứ tư, TCTD chủ động việc kiểm soát rủi ro cung ứng, sử dụng sản phẩm phái sinh Các TCT D cần chủ động việc đưa quy định nội kiểm soát, kiểm toán nội bộ, quản lý rủi ro liên quan đến hoạt động kinh doanh, cung ứng sản phẩm phái sinh Đ ặc biệt, lưu ý tới sản phẩm tương lai quyền chọn, coi rủi ro so với sản phẩm kì hạn hoán đổi Keffala, M R (2015) Thứ năm, NHNN TCTD cần mở lớp tập huấn cho khách hàng ích lợi cách thức sử dụng sản phẩm phái sinh, tăng hiểu biết cộng đồng sản phẩm phái sinh Khi có khách hàng am h iểu sản phẩm, TCTD hạn chế rủi ro sử dụng sản phẩm phái sinh sai mục đích ... CNNHNNg Thực trạng cung ứng dịch vụ phái sinh TCTD Việt Nam Trên sở văn quy phạm pháp luật, TCTD Việt Nam triển khai phát triển cung ứng sản phẩm phái sinh cho khách hàng c Các sản phẩm phái sinh. .. tập trung chủ yếu vào nhóm phái sinh NHNN cho phép thực bao gồm phái sinh ngo ại tệ, lãi suất giá hàng hóa 2.1 Phái sinh ngo ại tệ Đây sản phẩm phái sinh thực sớm NHTM Việt Nam Các giao d ịch kỳ... hàng (Hình 3) 2.3 Phái sinh khác Hiện nay, bên cạnh giao dịch phái sinh lãi suất ngoại tệ, số NHTM thực cung ứng phái sinh giá c ả hàng hóa (GCHH) cho khách hàng Hoạt động phái sinh GCHH c NHTM