THỰC TRẠNG DÒNG VỐN FPI VÀO VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2010 2021 VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ

TRƢỜNG ĐẠI HỌC THƢƠNG MẠI KHOA KINH TẾ KINH DOANH QUỐC TẾ o0o BÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN ĐẦU TƢ QUỐC TẾ ĐỀ TÀI THỰC TRẠNG DÒNG VỐN FPI VÀO VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2010 2021 VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ Nhóm thực hi.

TRƢỜNG ĐẠI HỌC THƢƠNG MẠI KHOA KINH TẾ & KINH DOANH QUỐC TẾ o0o BÀI THẢO LUẬN HỌC PHẦN: ĐẦU TƢ QUỐC TẾ ĐỀ TÀI: THỰC TRẠNG DÒNG VỐN FPI VÀO VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2010-2021 VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ Nhóm thực hiện: 04 Mã học phần: 2212FECO1921 Giảng viên hƣớng dẫn: ThS Nguyễn Thị Thanh Hà Nội, tháng năm 2022 MỤC LỤC DANH MỤC BIỂU ĐỒ DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Tóm tắt Đặt vấn đề Tổng quan đầu tư gián tiếp nước (FPI) 2.1 Khái niệm FPI 2.2 Đặc điểm FPI 2.3 Phân loại FPI 2.4 Vai trò FPI nước nhận đầu tư Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010-2021 10 3.1 Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010-2015 11 3.2 Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2016-2019 15 3.3 Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2020-2021 19 3.4 Đánh giá chung thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010-2021 21 Những thuận lợi khó khăn thu hút dòng vốn FPI vào Việt Nam 22 4.1 Thuận lợi 22 4.2 Khó khăn 23 Kết luận khuyến nghị 24 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 26 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ Giá trị giao dịch ĐTNN TTCK Việt Nam giai đoạn 2010-2021 11 Biểu đồ Giá trị giao dịch ĐTNN giai đoạn 2010-2015 12 Biểu đồ Giá trị giao dịch ĐTNN giai đoạn 2016-2019 16 Biểu đồ Số lượng tài khoản NĐTNN giai đoạn 2016-2019 17 Biểu đồ Tỷ trọng giá trị giao dịch NĐTNN TTCK giai đoạn 2016-2019 .19 Biểu đồ Giá trị giao dịch NĐTNN giai đoạn 2020-2021 20 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tên tiếng Anh Nghĩa tiếng Việt FPI Foreign Institutional Investment Đầu tư gián tiếp nước FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước VSD Vietnam Securities Depository Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam SHS Saigon – Hanoi Securities Joint Stock Company Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn – Hà Nội FED Federal Reserve System Cục Dự trữ Liên bang HNX Hanoi Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh SCIC State Capital and Investment Corporation Tổng công ty Đầu tư Kinh doanh Vốn nhà nước ETF Exchange Traded Fund Quỹ Hoán đổi danh mục THỰC TRẠNG DÒNG VỐN FPI VÀO VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2010-2021 VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ Nhóm 4: Trần Thùy Linh (K56E3), Nguyễn Văn Long (K56E2), Trịnh Thị Ngọc Mai (K55E3), Nguyễn Phương Minh (K56E2), Đào Thị Trà My (K56E3), Nghiêm Thị Thúy Nga (K56E2), Nguyễn Thị Thu Nga (K56E3), Nguyễn Thu Nga (K56E1), Trần Thị Kim Ngân (K56E3), Lê Mai Nhung (K56E3) Học phần: Đầu tư quốc tế Mã học phần: 2212FECO1921 Tháng 3.2022 Tóm tắt: Trong giai đoạn vừa qua, với nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước FDI, nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi FPI góp phần đáp ứng nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển đất nước mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nước Tuy nhiên, hoạt động dòng vốn FPI thời gian qua biến động bất thường, gây nhiều ảnh hưởng khơng tốt đến thị trường tài - tiền tệ nước Bằng phương pháp thu thập liệu cơng bố, thống kê, phân tích, tổng hợp, liên hệ, so sánh, viết đánh giá biến động dòng vốn FPI giai đoạn 2010-2021, thuận lợi khó khăn Việt Nam việc thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp, sở đề xuất số giải pháp thu hút kiểm sốt dịng vốn năm tới Từ khóa: đầu tư gián tiếp nước ngồi, giai đoạn 2010-2021 Đặt vấn đề Trong năm qua, kinh tế Việt nam có bước phát triển đáng kể thơng qua nhiều cải tiến chế sách nhằm thu hút đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam Để thực thành công nghiệp cơng nghiệp hố - đại hố đất nước, Việt Nam cần một lượng vốn đầu tư lớn để xây dựng, bước hoàn thiện kết cấu hạ tầng kinh tế hạ tầng xã hội; bước trình hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng Do đó, đa dạng hố nguồn đầu tư trở thành vấn đề vô cấp thiết có ý nghĩa thực tiễn Việt Nam, góp phần giải tình trạng thiếu vốn kinh tế Mặc dù Việt Nam tổ chức quốc tế đánh giá thị trường tiềm thu hút ý nhà đầu tư quốc tế tương lai lượng vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam thấp Bởi lẽ, thời gian qua, vấn đề đầu tư thu hút nước ngồi, phủ có khuynh hướng tiếp cận dịng vốn quốc tế thơng qua đầu tư trực tiếp nước ngồi FDI chưa trọng đến việc thu hút mức nguồn đầu tư gián tiếp FPI Dòng vốn FPI vào Việt Nam năm đầu thập niên 90, sau Việt Nam thực công đổi sách mở cửa kinh tế Trong năm 19921998, hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngồi khơng nhiều, chủ yếu thơng qua quỹ đầu tư nước hoạt động lâu năm Việt Nam Nguyên nhân chủ yếu thiếu thị trường đầu tư, thiếu nguồn hàng cung ứng cho thị trường, đến năm 1998 nước có 128 doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa, có khoảng 70 cơng ty cổ phần có vốn đầu tư gián tiếp, với tổng số vốn khoảng 200 triệu USD Đến năm 2000, thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam thức hình thành, với đời Trung tâm giao dịch chứng khốn (GDCK) thành phố Hồ Chí Minh, đánh dấu mốc lịch sử quan trọng thu hút nguồn vốn FPI vào Việt Nam Sự kiện Việt Nam thức trở thành thành viên WTO từ năm 2007 tác nhân mạnh mẽ để thúc đẩy luồng vốn đầu tư nước đổ mạnh vào Việt Nam, thị trường ngày thơng thống mở nhiều hội Hoạt động FPI biểu rõ tham gia tích cực nhà đầu tư nước ngồi vào doanh nghiệp cổ phần hoá, ngân hàng thương mại Việt Nam động thái tích cực mua trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp Trong giai đoạn 2006 - 2010, tác động nguồn vốn vào phát triển kinh tế hạn chế thu hút - tỷ USD Tuy nhiên giai đoạn gần đây, nhiều quỹ đầu tư nước ngồi thâm nhập tích cực triển khai hoạt động đầu tư kinh doanh Việt Nam, trở thành kênh đầu tư hiệu Đặt bối cảnh đó, nhóm định lựa chọn đề tài: “Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2020-2021 vấn đề đặt nay” làm đề tài nghiên cứu cho thảo luận Tổng quan đầu tư gián tiếp nước (FPI) 2.1 Khái niệm FPI Đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngồi (hoặc đầu tư chứng khốn nước ngoài), viết tắt tiếng Anh FII (Foreign Institutional Investment) hay FPI (Foreign Portfolio Investment) loại hình di chuyển vốn quốc gia chủ đầu tư nước mua chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá khác) nước ngồi để thu lợi nhuận khơng nắm quyền kiểm soát trực tiếp tổ chức phát hành chứng khốn Cùng với đầu tư trực tiếp nước ngồi FDI, đầu tư gián tiếp nước FPI hình thức thu hút vốn đầu tư quốc tế nhằm bổ sung nguồn lực lài để đầu tư phát triển Nhà nước (qua việc phát hành trái phiếu Chính phủ), mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nước doanh nghiệp FDI Việt Nam (qua việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu, chứng có giá), góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cải thiện đời sống người dân 2.2 Đặc điểm FPI Thứ nhất, chủ đầu tư nước nắm giữ chứng khốn, khơng nắm quyền kiểm sốt hoạt động tổ chức phát hành chứng khoán, bên tiếp nhận đầu tư có quyền chủ động hồn tồn sử dụng vốn Thứ hai, đầu tư chứng khoán với kỳ vọng khoản lợi nhuận tương lai dạng cổ tức phần chênh lệch giá Thu nhập chủ đầu tư cố định không cố định, tùy thuộc vào loại chứng khoán mà nhà đầu tư mua Nếu nhà đầu tư mua trái phiếu hưởng trái tức cố định, nhiên có loiaj trái phiếu phần thu nhập cố định phần thay đổi theo kết kinh doanh Nếu nhà đầu tư mua cổ phiếu hưởng cổ tức tùy theo kết kinh doanh doanh nghiệp định phân chia lợi nhuận sau kỳ kinh doanh hội đồng cổ đơng Thứ ba, FPI có vào/ra nhanh (nhà đầu tư bán lại chứng khốn mà họ nắm giữ lúc để thu tiền mặt đầu tư sang thị trường, chứng khốn khác) tính bất ổn định (nhà đầu tư có xu hướng thay đổi chứng khốn tài sản mà nắm giữ để tìm kiếm mức lợi nhuận cao đạt với mức độ rủi ro thấp nhất) Thứ tư, số lượng chứng khốn mà chủ thể đầu tư nước ngồi mua bị khống chế mức độ định tùy theo loại chứng khoán tùy theo nước, thường 10% Thứ năm, nước tiếp nhận đầu tư khơng có khả năng, hội tiếp thu cơng nghệ, kỹ thuật máy móc, thiết bị đại kinh nghiệm quản lý mà tiếp nhận vốn tiền Thứ sáu, chủ đầu tư thường định chế tài chính, quỹ đầu tư, cơng ty bảo hiểm, quỹ hưu trí cá nhân, doanh nghiệp 2.3 Phân loại FPI FPI qua cổ phiếu (stocks): việc nhà đầu tư nước bỏ vốn tiền tệ mua cổ phiếu công ty phát hành đủ thu lợi nhuận mà không nắm quyền kiểm soát trực tiếp tổ chức phát hành cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành Chủ thể phát hành cổ phiếu Công ty cổ phần Người nắm giữ cổ phiếu gọi cổ đông (đồng chủ sở hữu công ty) Người sở hữu cổ phiếu hưởng cổ tức chia không cố định phụ thuộc vào kết kinh doanh công ty FPI qua trái phiếu (bonds): việc nhà đầu tư nước bỏ vốn tiền tệ mua trái phiếu để kiếm lời Trái phiếu loại chứng khoán vay nợ, khẳng định nghĩa vụ bên phát hành (bên vay tiền) cần trả cho bên nắm giữ trái phiếu (bên cho vay) Khoản tiền gốc lãi, thời gian trả lãi trái phiếu thường ấn định cụ thể từ đầu; không phụ thuộc vào kết kinh doanh công ty Chủ thể phát hành trái phiếu gồm có doanh nghiệp (trái phiếu doanh nghiệp) nhà nước (trái phiếu phủ, cơng trái) Đầu tư trái phiếu an toàn đầu tư qua cổ phiếu dù làm ăn thua lỗ cơng ty phải trả đủ tiền lãi, không cắt giảm cổ phiếu Giả sử công ty bị phá sản phải trả tiền cho trái chủ trước đến cổ đơng (nhưng cơng ty có lợi nhuận cao, cơng ty chia thêm cổ tức cho người có cổ phần, trái chủ hưởng mức định) Trái phiếu cịn có loại miễn thuế thu nhập ( trái phiếu phủ, trái phiếu quyền địa phương) Ngồi ra, nhà đầu tư cịn mua loại giấy tờ có giá khác doanh nghiệp, Chính Phủ tổ chức tự trị phép phát hành thị trường tài 2.4 Vai trị FPI nước nhận đầu tư Một là, FPI góp phần làm tăng nguồn vốn cho kinh tế (nguồn không gây nợ), từ tăng đầu tư, tăng sản lượng kinh tế, thúc đẩy phát triển kinh tế Dòng vốn FPI đổ vào Việt Nam làm tăng lượng vốn FPI thị trường vốn nước Thông qua tác động tích cực làm tăng tổng vốn đầu tư toàn xã hội FPI cho phép kinh tế nhanh chóng tăng tỷ lệ đầu tư mà khơng cần phải dựa hồn tồn vào nguồn vốn tiết kiệm nước; góp phần thúc đẩy tăng trưởng cách làm tăng khả toán hiệu suất thị trường vốn nội địa Hai là, FPI thúc đẩy phát triển hệ thống tài nội địa, thị trường chứng khoán, thị trường tiền tệ, Việc gia tăng phát triển phận thị trường vốn FPI làm cho thị trường tài chính, đặc biệt TTCK Việt Nam trở nên đồng bộ, cân đối sôi động hơn, khắc phục thiếu hụt, trống vắng trầm lắng, chí đơn điệu hấp dẫn Hơn nữa, điều kiện kết kèm với gia tăng dòng vốn FPI nở rộ định chế dịch vụ tài - chứng khốn, trước hết loại quỹ đầu tư, cơng ty tài thể chế tài trung gian khác, dịch vụ tư vấn, bổ trợ tư pháp hỗ trợ kinh doanh, xác định hệ số tín nhiệm, bảo hiểm, kế tốn, kiểm tốn thơng tin thị trường; đồng thời kéo theo gia tăng yêu cầu hiệu áp dụng nguyên tắc cạnh tranh thị trường, trước hết TTCK,… Tất điều trực tiếp gián tiếp góp phần làm cho thị trường phát triển mạnh mẽ Ba là, FPI góp phần thúc đẩy cải cách thể chế nâng cao kỹ thuật sách phủ Sự gia tăng vốn FPI phát triển thị trường tài đặt yêu cầu tạo công cụ, khả cho quản lý nhà nước nói chung quản lý, quản trị doanh nghiệp nói riêng Hệ thống luật pháp, quan, phận cá nhân hệ thống quản lý nhà nước liên quan đến thị trường tài chính, đến FPI phải hoàn thiện, kiện toàn nâng cao lực hoạt động để đáp ứng yêu cầu, đặc điểm thị trường này, theo cam kết hội nhập quốc tế Đồng thời, thông qua tác động vào thị trường tài chính, Nhà nước đa dạng hóa công cụ thực hiệu việc quản lý theo mục tiêu lựa chọn thích hợp thích hợp Trên sở đó, lực hiệu quản lý Nhà nước kinh tế nói chung, thị trường tài nói riêng cải thiện Bốn là, FPI giúp làm giảm chi phí vốn so với việc vay ngân hàng Các doanh nghiệp nước có điều kiện tiếp cận với nguồn tiết kiệm nước ngoài, tận dụng nguồn vốn để đầu tư, giảm bớt áp lực vốn trình mở rộng sản xuất, kinh doanh, giảm chi phí vay vốn Ngồi ra, hỗ trợ, tư vấn công ty quản lý quỹ giúp doanh nghiệp nâng cao lực quản trị doanh nghiệp, góp phần thúc đẩy phát triển khu vực doanh nghiệp nước Năm là, FPI hỗ trợ cán cân toán, bổ sung nguồn ngoại tệ thiếu hụt Nguồn vốn đầu tư gián tiếp bổ sung lượng lớn ngoại tệ, đặc biệt, dòng vốn nóng từ thị trường nước ngồi đổ Việt Nam nhiều đợt lãi suất tiền Việt tăng lên Chính nguồn vốn tạo thêm cung ngoại tệ cải thiện cán cân toán giảm nguy khủng hoảng cán cân toán Việt Nam Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010-2021 Dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010-2021 chia thành giai đoạn nhỏ: (1) giai đoạn 2010-2015 – dòng vốn FPI bắt đầu có xu hướng đổ vào Việt Nam nhiều tăng trưởng chậm; (2) giai đoạn 2016-2019 – dòng vốn FPI vào Việt Nam tăng liên tục cho thấy dấu hiệu tích cực vơ rõ rệt; (3) giai đoạn 2020-2021 – FPI vào Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề đại dịch COVID-19 10 Bên cạnh Mỹ, có nhà đầu tư quan trọng khác Việt Nam Pháp (Quỹ Finansa với số vốn 18 triệu USD), Đức (Quỹ DIG 100 triệu USD), Hàn Quốc (Korean Investment Trust Management với số vốn 50 triệu USD) Dòng vốn FPI vào Việt nam qua TTCK năm chịu ảnh hưởng diễn biến chung thị trường Dù có tuyên bố thoái phần vốn số quỹ đầu tư nước tổng giá trị mua/bán nhà đầu tư nước ngồi cho thấy họ tiếp tục mau rịng năm Giá trị mua ròng nhà đầu tư nước đạt 16,581 tỷ đồng, gấp lần so với tổng giá trị mua ròng khối năm 2009 Riêng quý IV, nhà đầu tư nước ngồi mua rịng 6,000 tỷ đồng Nhà đầu tư nước tham gia TTCK Việt Nam đóng góp phần đáng kể vào tỷ lệ sở hữu công ty cổ phần Việt Nam nắm giữ khối lượng trái phiếu Chính phủ phát hành, góp phần tạo tính khoản thị trường  Năm 2011: Đến năm 2011, ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế tồn cầu làm cho dịng vốn FPI vào Việt Nam giảm mạnh, gây tác động khơng nhỏ đến TTCK nước Dịng vốn đầu tư chứng khốn nước ngồi đổ vào nhiều q II, quý III chủ yếu nhằm đầu tư trái phiếu để hưởng chênh lệch lãi suất Kể từ cuối Quý III dòng vốn đầu tư đảo chiều rút Q IV nhà đầu tư nước ngồi rút rịng 180 triệu USD Tính chung năm 2011, giá trị dòng vốn gián tiếp ròng giảm 70% so với năm 2010  Năm 2012: Kể từ năm 2012, trình tái cấu trúc TTCK, tăng cường áp dụng chuẩn mực an tồn tài chính, quản trị doanh nghiệp công ty niêm yết, tổ chức kinh doanh chứng khoán triển khai mạnh mẽ, tạo hiệu tích cực, đồng thời, kinh tế vĩ mơ có nhiều cải thiện nên dịng vốn FPI vào Việt Nam năm trì mức cao, thu hút rịng 1,9 tỷ USD Tính riêng năm 2012, có doanh nghiệp Việt Nam xây dựng kế hoạch phát hành trái phiếu quốc tế Cụ thể, tập đoàn Masan phát hành thành công 100 triệu USD trái phiếu chuyển đổi, kỳ hạn năm, lãi suất 5%/năm (tăng 1% sau năm) Tập đoàn Vingroup phát hành thành công 300 triệu USD trái phiếu chuyển đổi, kỳ hạn năm, lãi suất 5%/năm Ngân hàng Vietinbank dự kiến phát hành 500 triệu USD trái phiếu phát hành thành công 250 13 triệu USD trái phiếu, kỳ hạn năm, lãi suất 8%/năm Riêng ngân hàng BIDV dự kiến phát hành 500 triệu USD trái phiếu chưa thành cơng tình hình kinh tế ngồi nước khơng thuận lợi  Năm 2013: Năm 2013 khối lượng giao dịch đầu tư chứng khốn nước ngồi vào thị trưởng Việt Nam có tỷ trọng giảm xuống so với năm 2012 từ 16,79% xuống 13,49% giá trị giao dịch đầu tư chứng khốn nước ngồi giữ tỷ lệ cao, chứng tỏ nhà đầu tư nước trọng ưa chuộng đầu tư vốn lớn vào thị trường chứng khốn Việt Nam Tính riêng năm 2013 thu hút ròng 1,4 tỷ USD cho dòng vốn FPI Theo Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD) đền hết tháng 4-2013, VSD cấp mã số giao dịch chứng khoán cho 16.238 nhà đầu tư nước ngồi, có 2.054 nhà đầu tư tổ chức 14.184 nhỏ đầu tư cá nhân Theo số liệu Bộ Tài chính, FPI quý I/2013 133 triệu USD Hầu hết chuyên gia tài nhận định thơng tin dấu hiệu tích cực việc thu hút thêm vốn FPI vào Việt Nam dù kinh tế nước khó khăn  Năm 2014: Năm 2014 coi năm chứng kiến nhiều thăng trầm TTCK Việt Nam Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gòn – Hà Nội (SHS) nhận định “những rủi ro mà nhà đầu tư chưa gặp phải” nguyên nhân bắt nguồn từ diễn biến Biển Đông sụt giảm giá dầu giới Cụ thể, kiện Biển Đông diễn vào hồi đầu tháng tác động mạnh lên tâm lý nhà đầu tư, tháng dần hồi phục đến cuối tháng 11, đầu tháng 12, kiện giá dầu giới giảm lần khiến TTCK chao đảo Trước diễn biến chung thị trường, tổng giá trị giao dịch ĐTNN tăng so với năm 2013 năm 2014, ĐTNN bán ròng khoảng 6,019 tỷ đồng sau năm mua ròng liên tiếp kể từ năm 2010  Năm 2015: Năm 2015 năm thị trường chứng khoán tiếp tục chịu nhiều tác động từ yếu tố bên Đúng năm sau kiện biển Đông năm 2014 diễn khiến VN-Index bốc 5% điểm số, hiệu ứng lần lặp lại vào phiên 4/5/2015 Chỉ số chứng khoán 14 sàn HOSE bị “lốc” 3,08%, không sụt mạnh lần trước khiến cho nhà đầu tư chao đảo Trong đó, việc FED trí nâng lãi suất lần gần thập kỷ, từ mức – 0,25% lên 0,25 – 0,5% cú trượt dốc giá dầu thơ giới chưa có dấu hiệu dừng lại kéo theo sụt giảm mạnh cổ phiếu dầu khí thị trường, nhân tố lớn dẫn tới bất ổn thị trường chứng khoán Tổng giá trị giao dịch ĐTNN năm 2015 giảm 15,8% so với năm trước Mặc dù vậy, năm này, nhiều sách ban hành tạo nên môi trường thông thống cho nhà đầu tư nước ngồi TTCK Nổi bật thức nới room cho nhà đầu tư nước ngồi: 26/6/2015, Chính phủ ban hành Nghị định 60/2015/NĐ-CP Thơng tư 123/2015/TT-BTC, cho phép nhà đầu tư nước ngồi đầu tư khơng hạn chế vào doanh nghiệp đại chúng không thuộc ngành nghề kinh doanh có điều kiện Ngồi ra, quy định nhà đầu tư nước ngồi đầu tư khơng hạn chế vào trái phiếu phủ, trái phiếu doanh nghiệp bước đột phá để thu hút vốn ngoại vào TTCK Việt Nam Việc khối ngoại đẩy mạnh việc mua ròng 7/12 tháng HOSE HNX điểm sáng TTCK năm 2015, thị trường giảm điểm sức mua khối ngoại lớn, chiếm 15,81% sàn HOSE 4,03% sàn HNX Nhìn chung, năm 2015, ĐTNN mua rịng khoảng 3.158 tỷ đồng 3.2 Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2016-2019 Từ năm 2016 đến 2019, dòng vốn FPI phục hồi tăng mạnh trở lại Đáng lưu ý năm 2017-2019 dòng vốn FPI vào Việt Nam tăng lên với quy mơ lớn, có dấu hiệu khả quan, thể niềm tin nhà đầu tư nước vào tiềm phát triển đất nước Bên cạnh đó, nỗ lực Chính phủ tiến trình thối vốn nhà nước cổ phần hóa DN nhà nước (DNNN) tạo sức hút lớn dòng vốn FPI vào Việt Nam Số liệu Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Ủy ban Giám sát Tài quốc gia cho thấy, số lượng tài khoản NĐT nước đăng ký TTCK Việt Nam gia tăng nhanh chóng giai đoạn 2016 - 2018, giá trị mua rịng NĐT nước ngồi tăng đáng kể năm 2017 2018 Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, hoạt động giao dịch NĐT nước 15 TTCK Việt Nam giai đoạn 2016 đến hết tháng 7/2019 diễn hạng mục đầu tư cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu đăng ký giao dịch trái phiếu Điều cho thấy, NĐT nước đánh giá cao triển vọng tiềm kênh đầu tư gián tiếp vào thị trường Việt Nam Biểu đồ 3: Biểu đồ thể giá trị giao dịch ĐTNN giai đoạn 2016-2019 (đơn vị: tỷ đồng) 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 Mua Bán Ròng 2016 170879 164387 6492 2017 259553 213141 46412 2018 333032 290353 42679 2019 236174 216530 19644 (Nguồn: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước)  Năm 2016: TTCK Việt Nam năm 2016 chứng kiến cú sốc bất ngờ từ bên ngồi có tác động mạnh mẽ chưa thấy Đó kiện nhà đầu tư nghĩ tới khả xảy như: thị trường chứng khoán Trung Quốc ngắt giao dịch ngày 1/4, kiện Anh rời khỏi EU (Brexit) ngày 24/6 , kết bầu cử Tổng thống Mỹ ngày 9/11 Hầu hết kiện dẫn đến hoạt động bán tháo, dù biến động từ bên Năm 2016, nhà ĐTNN đẩy mạnh bán ròng mạnh vòng tháng năm (bao gồm tháng: 1, 2, 4, 8, 9, 11, 12) với giá trị bán ròng đạt 6.666,5 tỷ đồng, tương ứng tổng khối lượng bán ròng đạt gần 134 triệu cổ phiếu Mặc dù vậy, nhờ vào phục hồi kinh tế nước sách đắn công tác điều hành thị trường quan quản lý giúp TTCK Việt Nam có tăng trưởng ngoạn mục TTCK Việt Nam đánh giá thị trường có mức tăng trưởng cao Đông Nam Á Năm 2016 theo kế hoạch, Chính phủ u cầu phải thối vốn nhà nước hàng loạt ông lớn, như: Vinamilk, Tổng Cty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco), 16 Tổng Cty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà nội (Habeco), CTCK FPT (FPT)… Thực đạo Chính phủ, Bộ Tài mà cụ thể Tổng công ty kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) lên kế hoạch thoái vốn phần toàn 10 doanh nghiệp nhà nước lớn, Đáng ý, SCIC thực bán 9% vốn VNM Trong đợt đấu giá này, F&NBEV Manufacturing PTE.LTD F&N Dairy Investment PTE.LTD, tổ chức từ Singapore mua 5,4% cổ phiếu Vinamilk - tương đương 78.378.300 cổ phần Nhìn chung năm 2016, ĐTNN mua ròng 6.492 tỷ đồng  Năm 2017: Năm 2017, TTCK Việt Nam chứng kiến tăng trưởng ấn tượng: Chỉ số VN-Index tăng 43% so với cuối năm 2016, đạt mức cao gần 10 năm trở lại Năm 2017 phải đối diện với không khó khăn, thách thức từ căng thẳng khu vực bán đảo Triều Tiên, Trung Đông chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng, song kinh tế giới trì đà tăng trưởng tốt, thị trường tài tồn cầu diễn biến tích cực Biểu đồ 4: Biểu đồ thể số lƣợng tài khoản NĐTNN giai đoạn 2016-2019 30,000 25,000 1.6 1.3 1.13 1.36 1.17 1.4 1.2 20,000 15,000 0.8 0.6 10,000 0.4 5,000 0.2 0 2016 2017 Cá nhân 2018 Tổ chức 2019 Tỷ trọng (%) (Nguồn: stockbiz.vn) Năm 2017, thị trường chứng khoán ghi nhận tham gia mạnh mẽ dòng tiền khối ngoại Trong hai quỹ ETFs ngoại lớn thị trường trạng thái “rút rịng”, tính chung thị trường, khối ngoại trì lực mua rịng kỷ lục Trong năm này, khối ngoại 17 mua ròng 27.230 tỷ đồng cổ phiếu, chứng quỹ 19.181 tỷ đồng trái phiếu Khối ngoại không tham gia mua vào cổ phiếu niêm yết mà dịch chuyển tích cực sang cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu thoái vốn, IPO hay M&A Số lượng tài khoản nhà đầu tư nước ngồi 22 nghìn tài khoản, tăng 14,2% so với năm 2016 Năm 2017, TTCK chứng kiến quay trở lại nhà đầu tư nước ngồi với việc mua rịng qua tháng, giá trị danh mục nhà đầu tư nước tăng mạnh, đến cuối năm đạt 46.412 tỷ đồng  Năm 2018: Do lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao vào tháng 9, nhà đầu tư nước rút ròng từ thị trường châu Á gồm: Hàn Quốc, Thái-lan, Indonesia, Philippines, Ấn Độ, Đài Loan, Malaysia với tổng giá trị 27 tỷ USD.Trong bối cảnh sóng rút vốn vậy, dịng vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam giữ mức tăng định Dù thị trường sụt giảm mạnh kể từ đầu tháng 4/2018 tính chung dịng vốn ngoại chảy vào thị trường chứng khoán Theo Tổng cục Thống kê, 11 tháng đầu năm 2018, vốn gián tiếp đạt khoảng 7,6 tỷ USD Ngồi ra, thơng qua cổ phần hóa, thối vốn hai năm trở lại, ngân sách nhà nước thu 10 tỷ USD, nhà đầu tư nước ngồi đối tượng mua phần lớn lượng cổ phần đợt thối vốn quy mơ lớn Vinamilk Sabeco… Mặc dù có sụt giảm chút so với năm 2017 giá trị mua ròng NĐTNN nằm mức cao, đạt 42.679 tỷ đồng Số lượng tài khoản NĐTNN tăng thêm 5.700 tài khoản, chiếm khoảng 1,3% số lượng tài khoản nhà đầu tư  Năm 2019: Năm 2019, thị trường tài quốc tế nói chung TTCK giới nói riêng chịu nhiều tác động trái chiều vừa mang tính tiêu cực, vừa mang tính tích cực Điển hình như: Sự giằng co chiến thương mại Mỹ- Trung; nguy Brexit không đạt thỏa thuận đặc biệt đảo chiều sách tiền tệ nước lớn giới… Những biến động kinh tế toàn cầu kinh tế Việt Nam xem nhân tố tác động đa chiều lên TTCK sở tạo diễn biến phức tạp thị trường năm 2019 Tuy năm 2019, thương vụ bán vốn lớn thành công 18 Techcombank (0,9 tỷ USD), Vinhomes (1,35 tỷ USD), VinGroup (1 tỷ USD) thu hút tham gia nhiều nhà đầu tư nước ngoài, giúp trì dịng vốn ngoại đầu tư vào thị trường Việt Nam Những nhân tố giúp nguồn vốn FPI tích cực chảy vào Việt Nam, năm 2019, NĐTNN mua ròng 19.644 tỷ đồng Số lượng tài khoản NĐTNN tiếp tục tăng chiếm khoảng 1,36% tổng số tài khoản TTCK Biểu đồ 5: Biểu đồ thể tỷ trọng giá trị giao dịch NĐTNN TTCK giai đoạn 2016-2019 (đơn vị: %) 16 15.7 15.5 15 14.5 14.1 14 13.5 13.3 13.3 2016 2017 13 12.5 12 2018 2019 (Nguồn: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước) Biểu đồ cho thấy, giá trị giao dịch NĐTNN TTCK chiếm tỷ trọng cao tổng số giao dịch nói chung, tỷ tọng số lượng tài khoản NĐTNN giai đoạn dao động từ 1,13% - 1,39% Điều cho thấy giá trị giao dịch trung bình tài khoản ĐTNN tương đối lớn 3.3 Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2020-2021 Giai đoạn 2020-2021, kinh tế giới nói chung chịu ảnh hưởng vô nặng nề đại dịch COVID-19 Điều tác động không nhỏ đến hoạt động NĐTNN, khiến cho hai năm liền, NĐTNN bán ròng TTCK Việt Nam 19 Biểu đồ 6: Biểu đồ thể giá trị giao dịch NĐTNN giai đoạn 2020-2021 (đơn vị: tỷ đồng) 600000 506991 500000 456116 400000 300000 255120 264828 200000 100000 2020 2021 -9708 -50874 -100000 Mua Bán Ròng (Nguồn: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước)  Năm 2020: Đại dịch Covid-19 ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam từ cuối Tháng 1/2020, dẫn đến đợt sụt giảm nhanh mạnh chưa thấy Chỉ hai tháng tháng tháng 3, số VnIndex giảm xuống mức thấp vòng năm, chạm mốc 33,51% Cuối quý I/2020, VN-Index giảm 33% so với cuối năm 2019 Tuy nhiên, TTCK Việt Nam phục hồi nhanh chóng chín tháng cịn lại năm 2020 nhờ vào tình hình dịch bệnh kiểm sốt Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), TTCK Việt Nam năm 2020 với mức hồi phục ấn tượng, tăng xấp xỉ 15% so với cuối năm 2019 đánh giá 10 thị trường chứng khoán tăng trưởng tốt giới Diễn biến phục hồi TTCK Việt Nam lãi suất ln trì mức thấp thu hút dòng tiền chảy mạnh vào kênh đầu tư chứng khoán Kết quả, thị trường ghi nhận số lượng tài khoản nhà đầu tư nước đạt 39.510 tài khoản, nâng tổng số tài khoản đầu tư nước lên triệu tài khoản Tuy vậy, NĐTNN bán ròng 9.708 tỷ đồng  Năm 2021: 20 Theo Sở GDCK TP.HCM (HOSE), tổng giao dịch cổ phiếu nhà đầu tư nước năm 2021 đạt 798.821 tỷ đồng, chiếm 7,39% so với giao dịch tồn thị trường Tính đến hết ngày 31/12/2021, nhà đầu tư nước ngồi bán rịng 62.431 tỷ đồng Đặc biệt, Nhà đầu tư nước đẩy mạnh đầu tư vào quỹ ETF, sở hữu tới 90% số Quỹ ETF nội địa, cụ thể ETF: FUEVFVND, FUESSVFL, E1VFVN30 Theo thống kê NDH, dòng vốn ngoại năm 2021 mua vào tổng cộng 9,5 tỉ cổ phiếu, trị giá 456 nghìn tỉ đồng, bán 10,9 tỉ cổ phiếu, trị giá 506 nghìn tỉ đồng Tổng khối lượng bán ròng mức 1,4 tỉ cổ phiếu, tương ứng giá trị bán ròng 50.874 tỷ đồng 3.4 Đánh giá chung thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010-2021 Nhìn chung, quy mơ dịng vốn FPI thị trường TTCK Việt Nam giai đoạn 2010-2021 có nhiều biến động phát triển lớn, với phát triển TTCK tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nước Mặc dù bị ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu làm cho dòng vốn FPI vào Việt Nam giảm mạnh, gây tác động không nhỏ đến TTCK nước giai đoạn 2010-2011 Nhưng sang giai đoạn 2012-2013, dịng vốn lại có dấu hiệu phục hồi Kể từ năm 2012, trình tái cấu trúc TTCK, tăng cường áp dụng chuẩn mực an toàn tài chính, quản trị doanh nghiệp cơng ty niêm yết, tổ chức kinh doanh chứng khoán triển khai mạnh mẽ, tạo hiệu tích cực, đồng thời, kinh tế vĩ mơ có nhiều cải thiện nên dòng vốn FPI vào Việt Nam năm liền trì mức cao, năm 2012 thu hút ròng 1,9 tỷ USD năm 2013 thu hút ròng 1,4 tỷ USD Đến năm 2014-2015, dòng vốn FPI lại lần rút khỏi Việt Nam tác động khủng hoảng giá dầu biến động mạnh TTCK Trung Quốc Mức vốn FPI thu hút ròng vào Việt Nam năm 2014 100 triệu USD, chí rút rịng (âm) 60 triệu USD năm 2015 Từ năm 2016, dòng vốn FPI phục hồi tăng mạnh trở lại Đáng lưu ý năm 2017-2019 dòng vốn FPI vào Việt Nam tăng lên với quy mô lớn, có dấu hiệu khả quan, thể niềm tin nhà đầu tư nước vào tiềm phát triển đất nước Kinh tế nước tiếp tục tăng trưởng, nhiều giải pháp liệt, xây dựng hành kiến tạo, cải thiện mơi trường đầu tư kinh doanh tiếp tục thực hiện; Các giải pháp tài 21 sách thúc đẩy cổ phần hóa, gắn cổ phần hóa với niêm yết/đăng ký giao dịch thị trường chứng khoán (TTCK) triển khai mạnh mẽ giúp hoạt động tái cấu trúc TTCK chuyển biến tích cực Tuy nhiên, giai đoạn chiến thương mại Mỹ Trung năm 2018 ảnh hưởng mạnh đến dịng vốn vào thị trường chứng khốn tồn cầu nói chung Việt Nam nói riêng Đến giai đoạn 2020-2021 dòng vốn FPI lại đảo chiều biến động bất thường thị trường tài tiền tệ giới khu vực, đặc biệt ảnh hưởng dịch bệnh COVID-19 Dù vậy, dòng vốn thụ động nhà đầu tư nước tăng, đặc biệt bùng nổ quỹ đầu tư ETF nội Các quỹ ETF niêm yết sàn HOSE nhà đầu tư nước ngồi mua rịng xấp xỉ 4.000 tỷ đồng từ tháng 1-2020 đến tháng 12-2020 Đến năm 2021, TTCK Việt Nam đạt kết ấn tượng, thu hút quan tâm nhà đầu tư nước Những thuận lợi khó khăn thu hút dịng vốn FPI vào Việt Nam 4.1 Thuận lợi Việt Nam có nhiều đặc điểm thuận lợi cho việc thu hút FPI Trong kinh tế tồn cầu hóa nay, sau Việt Nam gia nhập tổ chức WTO, Việt Nam lên quốc gia có nhiều tiềm thu hút đầu tư nước ngồi Thứ nhất, mơi trường xã hội trị ổn định, bối cảnh vĩ mơ thuận lợi, tăng trưởng kinh tế Việt Nam trì mức dương bối cảnh đại dịch COVID-19 hoành hành Trong đó, tiêu lạm phát, tỷ giá tiếp tục diễn biến ổn định Việt Nam quốc gia có độ mở cửa kinh tế cao kiên định sách chủ động hội nhập quốc tế, tiếp tục giữ vị quốc gia động, điểm đến đầu tư hấp dẫn khu vực ASEAN tham gia sâu vào chuỗi giá trị toàn cầu Đây điều kiện thuận lợi để DN mở rộng hoạt động sản xuất - kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng, tạo động lực để thị trường tài phát triển Thứ hai, Chính phủ nỗ lực đẩy mạnh tiến trình cổ phần hóa, thối vốn DNNN gắn liền với đưa DN lên niêm yết TTCK Theo Quyết định số 1232/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ phê duyệt danh mục DN có vốn nhà nước thực thoái vốn giai đoạn 2017 - 2020, theo đó, giai đoạn thối vốn 400 DN, có “thương vụ” lớn Tổng công ty Viễn thông MobiFone, Tập đồn Bưu Viễn thơng Việt 22 Nam, Tập đồn Hóa chất Việt Nam, Tập đồn Than Khống sản Việt Nam, Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam… động thái kỳ vọng mang lại hội hấp dẫn cho NĐT nước ngồi Thứ ba, sách “nới room” TTCK tạo nhiều hội việc thu hút NĐTNN Ngày 01/9/2015, quy định “room” cho nhà đầu tư nước ngồi TTCK Việt Nam thức có hiệu lực Theo đó, “room” cho nhà ĐTNN khơng hạn chế chí mở tối đa lên tới 100% số ngành nghề kinh doanh khơng có điều kiện Nhà nước khơng cần nắm giữ cổ phần chi phối Đối với doanh nghiệp, sách “trao quyền” cho doanh nghiệp việc tự định “room” cho nhà ĐTNN Theo đó, doanh nghiệp đặc biệt doanh nghiệp tư nhân muốn tăng lực tài chính, quản trị, cơng nghệ, nâng cao hiệu hoạt động khả cạnh tranh… tự định tăng tỷ lệ sở hữu cho nhà ĐTNN Đối với thị trường vốn, TTCK, ngắn hạn, sách mở “room” cho nhà ĐTNN có tác động tích cực tới tâm lý nhà đầu tư TTCK sau nhiều năm chờ đợi “qt sạch” đồn đốn thất thiệt trước thị trường việc nới “room” Về trung dài hạn, sách kỳ vọng tăng sức cầu cho TTCK, tạo cú hích lớn thúc đẩy thị trường khơng phát triển “lượng” mà cịn góp phần nâng cao “chất” Thứ tư, Việt Nam ngày chứng tỏ vị kinh tế khu vực Sự thành công nhà đầu tư hữu với dấu hiệu tăng trưởng tích cực kinh tế giúp cho nhiều nhà đầu tư biết tới Việt Nam Bên cạnh đó, hoạt động sản xuất - kinh doanh DN niêm yết tiếp tục mở rộng, cam kết FTA giúp cải thiện triển vọng DN xuất dài hạn; Việt Nam đánh giá quốc gia hưởng lợi từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung… 4.2 Khó khăn Thứ nhất, FPI vào Việt Nam thiếu sở pháp lý cần thiết Cơ chế quản lý nhiều hạn chế Chính sách quy định FPI cịn rải rác chưa cụ thể khiến cho môi trường thu hút FPI Việt Nam thực chưa hấp dẫn, tiềm ẩn nhiều rủi ro, không mang lại minh bạch sách nhà đầu tư Thứ hai, có nhiều nỗ lực việc cổ phần hóa tiến độ cổ phần hóa DNNN thối vốn nhà nước DN lớn chậm, chưa đạt mục tiêu đề (Vinalines, 23 FPT, Tổng Công ty Hàng không, Bia Hà Nội, Petrolimex ), ảnh hưởng đến khả thu hút vốn NĐT nước Năm 2018, việc thoái vốn thực 54 DN; tháng đầu năm 2019, Chính phủ bán cổ phần lần đầu DN thoái vốn 30 DN Báo cáo Ủy ban Giám sát tài quốc gia năm 2018 cho thấy, huy động vốn qua đấu giá cổ phần, thoái vốn nhà nước đạt khoảng 40.000 tỷ đồng, giảm 67% so với năm 2017 Thứ ba, hiệu đầu tư nhiều hạn chế, số ICOR nằm mức cao so với nước khu vực nước công nghiệp giai đoạn phát triển (giai đoạn 2011-2016 6,25; giai đoạn 2016-2019 6,14), gần gấp đôi Hàn Quốc Đài Loan giai đoạn phát triển tương tự, chí cịn cao nhiều so với Lào Campuchia, tốn nhiều vốn cho tăng trưởng, điều làm giảm ý muốn đầu tư lâu dài nhà đầu tư nước Kết luận khuyến nghị Trong giai đoạn 2010-2021, nguồn vốn FPI qua TTCK Việt Nam có nhiều biến động lớn, nhiên có xu hướng chung ngày thu hút nhiều nhà đầu tư nước tham gia giao dịch TTCK Đặc biệt, vòng 4-5 năm trở lại đây, dòng vốn FPI vào Việt Nam tăng lên với quy mơ lớn, có nhiều dấu hiệu khả quan, thể niềm tin nhà đầu tư nước vào tiềm phát triển đất nước Việt Nam trở thành kinh tế đầy tiềm với nhiều thuận lợi có từ tăng trưởng kinh tế sách Chính phủ Tuy nhiên, ảnh hưởng dịch bệnh COVID-19 với biến động bất thường thị trường tài tiền tệ giới khu vực, nước ta cần không ngừng nỗ lực để khắc phục hạn chế, góp phần đẩy mạnh việc thu hút dịng vốn FPI: Thứ nhất, bảo đảm mơi trường sách kinh tế vĩ mơ ổn định, hồn thiện khung khổ pháp luật nước đảm bảo phù hợp với cam kết đầu tư quốc tế Dự thảo Luật Chứng khốn (sửa đổi) trình Quốc hội cho ý kiến, với nhiều điểm bổ sung, sửa đổi theo hướng hồn thiện sách để TTCK phát triển mạnh mẽ bền vững hơn, nhiều nhóm sách gián tiếp liên quan tới thu hút vốn ngoại sửa đổi, bổ sung, ví dụ nâng sở hữu lên 100% trừ ngành nghề đặc thù có quy định riêng khơng cịn điều khoản phụ thuộc vào điều lệ DN Dự thảo Luật quy định nguyên tắc NĐT nước ngoài, tổ chức kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi tham gia đầu tư, hoạt động TTCK Việt Nam 24 tuân thủ quy định tỷ lệ sở hữu nước ngoài, điều kiện, trình tự, thủ tục đầu tư theo quy định pháp luật chứng khoán TTCK Tiếp tục nâng cao chất lượng công tác điều hành, hướng dẫn giao dịch chứng khoán hoạt động TTCK, tạo điều kiện thuận lợi cho công ty phát hành, ý đến lợi ích giới kinh doanh chứng khốn bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Đồng thời tăng cường quản lý, áp dụng dụng kỹ thuật giám sát đại vào hoạt động TTCK, đảm bảo minh bạch thông tin, cạnh tranh lành mạnh; ngăn ngừa hành vi gian lận, đảm bảo an tồn tài chính, giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư FPI Thứ hai, thực giải pháp để phát triển TTCK Việt Nam việc làm cần thiết để thúc đẩy trình nâng hạng TTCK Việt Nam Cần rà soát giảm bớt lĩnh vực cần hạn chế sở hữu nước ngoài; cắt giảm thủ tục hành cho NĐT nước ngồi mở tài khoản vốn đầu tư gián tiếp Việt Nam; cho phép ngân hàng thương mại trực tiếp phân phối chứng quỹ đại chúng theo thông lệ quốc tế; nghiên cứu mở rộng cơng cụ tài theo lộ trình phù hợp Bên cạnh đó, đẩy mạnh trình hình thành khu vực thị trường khác (thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu TTCK phái sinh), nhằm chuyên nghiệp hóa hoạt động TTCK, từ thúc đẩy q trình ln chuyển dịng vốn nước Thứ ba, nâng cao tính minh bạch, trung thực cơng tác kế tốn quản trị kinh doanh công ty cổ phần đại chúng thể chế tài trung gian nhằm tạo niềm tin cho nhà đầu tư FPI Nhà đầu tư FPI khơng có điều kiện lợi để nghiên cứu, nắm rõ thông tin nội bộ, tình hình tài hội đầu tư vào công ty đại chúng phát hành chứng khốn thể chế tài nội địa Vì cơng ty thể chế tài nội địa cần áp dụng chuẩn mực kế tốn quốc tế, thực minh bạch hố thơng tin, áp dụng hình thức quản lý tiên tiến trung thực cơng tác hạch tốn kế tốn kiểm toán Điều tạo niềm tin cho nhà đầu tư FPI lựa chọn, định đầu tư vào chứng khốn cơng ty có thơng tin cơng khai, minh bạch, trung thực có hiệu quản lý điều hành tốt Đồng thời, trình cạnh tranh để thu hút nguồn vốn FPI, thị trường tập trung hút vốn vào cơng ty áp dụng biện pháp nói tốt hơn, có hiệu có triển vọng phát triển tốt Bên cạnh đó, doanh nghiệp cần phải nâng cao hiệu sử dụng vốn, không ngừng phát triển để nâng cao khả cạnh tranh, thu hút nhà đầu tư nước 25 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Cẩm Tú (2021), “Thị trường chứng khoán hồi phục tăng trưởng ngoạn mục năm 2020”, Cổng thơng tin điện tử Bộ Tài Chính 2.Duy Thái (2018), “Thị trường chứng khoán 2017: Một năm “tràn ngập” kỷ lục”, https://thoibaotaichinhvietnam.vn/thi-truong-chung-khoan-2017-mot-nam-tran-ngap-ky-luc35515.html Đinh Lê Hải Hà & Nguyễn Bích Ngọc (2019), “Các FTA hệ hội đầu tư gián tiếp vào Việt Nam, Tạp chí Tài chính”, https://tapchitaichinh.vn/tai-chinh-kinh-doanh/cac-ftathe-he-moi-va-co-hoi-dau-tu-gian-tiep-vao-viet-nam-313370.html M.P (2022), “Năm 2021: Chỉ số chứng khốn sàn HoSE liên tục chinh phục đỉnh mới”, Báo Điện tử Đảng Cộng sản Việt Nam Nguyễn Thị Thanh (2022), Bài giảng Đầu tư quốc tế, Trường Đại học Thương mại Nguyễn Thành Chung & cộng (2015), “Lý thuyết sóng Elliott kiểm chứng hiệu đầu tư thị trường chứng khốn Việt Nam, Cơng trình NCKH dự thi “Tài khoa học trẻ Việt Nam”, https://123docz.net/document/2908396-ly-thuyet-song-elliott-va-kiem-chung-hieuqua-dau-tu-tren-thi-truong-chung-khoan-viet-nam.htm “Năm 2018, thị trường chứng khốn Việt Nam thành cơng khu vực Đông Nam Á huy động vốn”, Diễn đàn Tạp chí Tài chính, https://tapchitaichinh.vn/su-kien-noi-bat/nam-2018-thitruong-chung-khoan-viet-nam-thanh-cong-nhat-khu-vuc-dong-nam-a-ve-huy-dong-von301878.html Nguyễn Thanh Cai (2021), “Giải pháp quản lý vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi FPI Việt Nam, Diễn đàn Tài tiền tệ”, https://thitruongtaichinhtiente.vn/giai-phap-quan-ly-vondau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-fpi-o-viet-nam-38439.html “Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2015 triển vọng năm 2016” (2016), Diễn đàn Tạp chí Tài chính, https://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/thi-truong-chung-khoan-viet-namnam-2015-va-trien-vong-nam-2016-104349.html 10 “Thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2019 vấn đề đặt năm 2020” (2020), Diễn đàn Tạp chí Tài chính, https://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/thi-truong-chung-khoanviet-nam-2019-va-nhung-van-de-dat-ra-nam-2020-318173.html 26 11 Thu Hường (2021), “Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2020 triển vọng năm 2021”, Tổng cục Thống kê, Bộ Kế hoạch Đầu tư 12 Tuấn Kiệt (2022), “Một số điểm nhấn thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2021”, Cổng thơng tin điện tử Viện Chiến Lược Chính sách tài 13 Văn Giáp (2021), “Ủy ban Chứng khoán NN: Nhà đầu tư rút ròng chưa đáng ngại”, https://www.vietnamplus.vn/uy-ban-chung-khoan-nn-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-rut-rong-chuadang-ngai/747513.vnp 27 ... giai đoạn 2010- 2021 10 3.1 Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010- 2015 11 3.2 Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2016-2019 15 3.3 Thực trạng dòng vốn FPI vào. .. cân toán Việt Nam Thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010- 2021 Dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010- 2021 chia thành giai đoạn nhỏ: (1) giai đoạn 2010- 2015 – dịng vốn FPI bắt đầu... vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2020 -2021 19 3.4 Đánh giá chung thực trạng dòng vốn FPI vào Việt Nam giai đoạn 2010- 2021 21 Những thuận lợi khó khăn thu hút dịng vốn FPI vào Việt Nam 22 4.1