Mối quan hệ giữa quản trị vốn luân chuyển và khả năng sinh lợi của công ty tại một số nước đang phát triển ở đông nam á

GIỚI THIỆU 1.1 Tầm quan trọng Mục tiêu doanh nghiệp tối đa hóa giá trị cổ đơng Tuy nhiên bất ổn kinh tế giới nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng đặt áp lực lớn lên vai nhà quản trị việc tối đa hóa giá trị cổ đơng, quản lý thu nhập hiệu chèo kéo cơng ty khỏi khủng hoảng kinh tế toàn cầu diễn Các nhà quản lý quan tâm đến biến động kinh tế nhân tố quan trọng đển việc tối đa hóa tính khoản cơng ty dịng tiền tự Đặc biệt, hồn cảnh kinh tế cịn gặp nhiều khó khăn doanh nghiệp khó tìm nguồn tài trợ từ bên ngồi, vậy, việc quản trị nguồn vốn doanh nghiệp, đặc biệt quản trị vốn luân chuyển vấn đề nhà quản trị doanh nghiệp quan tâm Bất kỳ doanh nghiệp muốn tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh cần phải có nguồn vốn định Chỉ có vốn doanh nghiệp đầu tư yếu tố đầu vào để thực hoạt động sản xuất kinh doanh Một nguồn vốn quan trọng vốn ln chuyển cơng ty Vốn ln chuyển coi tài sản ngắn hạn công ty, chiếm tỷ lệ quan trọng nguồn lực tài cơng ty chuyển hóa qua nhiều hình thái khác nhau, thay đổi ngày qua ngày hoạt động sản xuất công ty Do đó, vốn luân chuyển xem thành phần quan trọng giúp trì hoạt động cơng ty Vốn ln chuyển tính tốn cách lấy tài sản ngắn hạn công ty (Tài sản ngắn hạn chủ yếu gồm có tiền mặt, chi phí trả trước, đầu tư ngắn hạn, khoản phải thu, hàng tồn kho, khoản phải trả loại tài sản ngắn hạn khác) trừ nợ ngắn hạn công ty Nếu giá trị tài sản ngắn hạn nhỏ nợ ngắn hạn vốn luân chuyển có giá trị âm, thể vốn luân chuyển bị thâm hụt Công ty cần vốn luân chuyển để trì tính khoản, khả tốn nợ khả sinh lợi cơng ty Do đó, việc quản trị vốn luân chuyển hiệu đóng vai trị quan trọng quản lý cơng ty Khi doanh nghiệp đưa định tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn gọi quản trị vốn luân chuyển Hay nói cách khác là: Quản trị vốn luân chuyển định nghĩa trì mức độ tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn phù hợp nhằm trì tốt hoạt động cơng ty, tận dụng tối đa nguồn vốn tối thiểu hóa chi phí, tạo đủ tiền để tốn nghĩa vụ ngắn hạn đầu tư thêm vào sản xuất kinh doanh Nếu công ty dự định đầu tư nhiều vào vốn luân chuyển, tức lợi nhuận đầu tư vào tài sản cố định tài sản dài hạn bị cắt giảm Mặt khác, công ty đầu tư nhiều vào tài sản cố định mà bỏ quên nhu cầu vốn ngắn hạn phải đối mặt với tình trạng kiệt quệ tài khơng đủ tiền để đáp ứng nghĩa vụ ngắn hạn Khả sinh lợi khả khoản mục tiêu để trì hoạt động cơng ty, nhiệm vụ nhà quản trị xem xét việc đánh đổi lợi nhuận khoản mức độ tối ưu nhằm đem lại hiệu cho công ty Việc thiếu vốn luân chuyển nguyên nhân phổ biến dẫn tới phá sản nhiều doanh nghiệp nhỏ nhiều nước khác Quản trị hiệu vốn luân chuyển bao gồm bước chuẩn bị nguồn vốn quản trị nguồn vốn nhằm hướng đến mục tiêu cơng ty đáp ứng nghĩa vụ ngắn hạn tránh lãng phí nguồn lực đầu tư q nhiều vào tài sản ngắn hạn (Eljelly, 2004) Quản trị hiệu làm giảm nhu cầu vay mượn bên ngồi cho cơng ty Có nhiều tiếp cận khác quản trị vốn luân chuyển, cách tiếp cận chủ yếu sách quản trị vốn luân chuyển cấp tiến sách quản trị vốn luân chuyển bảo thủ Chính sách quản trị cấp tiến với việc đầu tư nhiều vào tài sản cố định đầu tư vào tài sản ngắn hạn tạo nhiều lợi nhuận cho công ty, nhiên đặt cơng ty vào nguy thiếu vốn để trì hoạt động thường ngày khoản trả nợ ngắn hạn Ngược lại, sách bảo thủ đầu tư vào tài sản cố định để đổ vốn vào tài sản ngắn hạn, hàm ý nợ ngắn hạn ưa thích sử dụng so với nợ dài hạn, tỷ lệ nợ ngắn hạn nhiều cần nhiều vốn dạng khoản cao để chi trả sớm nhằm hưởng lãi vay thấp tiết kiệm nhiều Tóm lại, với nhiều lý trên, thấy mối quan hệ khăng khít quản trị vốn luân chuyển lợi nhuận cơng ty Do đó, nghiên cứu thực dựa nghiên cứu gốc “The significance of working capital management in determining firm profitability: Evidence from developing countries in Africa” tác giả Ben Ukaegbu nhằm khẳng định tác động quản trị vốn luân chuyển lên lợi nhuận công ty nước phát triển Đông Nam Á cụ thể nước Việt Nam, Thái Lan, Malaysia Singapore để giúp nhà quản trị doanh nghiệp có nhìn sâu sắc vốn ln chuyển, qua có sách nhằm nâng cao thành doanh nghiệp tối đa hóa giá trị cổ đơng Tóm lại, để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty phải trì lượng vốn định Việc tổ chức quản lý, sử dụng nguồn vốn có hiệu hay khơng mang tính định đến tồn phát triển công ty tương lai Vốn luân chuyển nguồn vốn đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh công ty diễn thường xun liên tục Ngồi ra, vốn ln chuyển cịn yếu tố góp phần mang lại lợi nhuận kinh doanh Vấn đề đặt cho công ty phải nhận thức tầm quan trọng vốn luân chuyển việc nâng cao hiệu sử dụng vốn ln chuyển để đảm bảo cho q trình tuần hồn vốn tạo hiệu kinh tế cao Do đó, việc quản lý vốn luân chuyển quan trọng ảnh hưởng đến khả sinh lời, rủi ro giá trị công ty ... MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN VÀ KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA CÔNG TY TẠI MỘT SỐ NƢỚC ĐANG PHÁT TRIỂN Ở ĐÔNG NAM Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ LỜI CAM... trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Nếu phát gian lận nào, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm trước Hội đồng, kết luận văn Tp Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2015 Tác giả Trần Đào Phương Linh MỤC... riêng tơi, có hỗ trợ giáo viên hướng dẫn TS Vũ Việt Quảng Số liệu bảng biểu hình vẽ phụ vụ cho việc phân tích có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng, tác giả thu thập xử lý Các nội dung kết nghiên cứu