Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 37 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
37
Dung lượng
743,5 KB
Nội dung
1ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
Chương 3:THỜIGIÁCỦATIỀN,TỶSUẤTSINH
Chương 3:THỜIGIÁCỦATIỀN,TỶSUẤTSINH
LỜI VÀRỦI RO
LỜI VÀRỦI RO
3.1.
3.1.
Thời giácủa tiền
Thời giácủa tiền
3.2.
3.2.
Tỷ suấtsinhlờivàrủiro
Tỷ suấtsinhlờivàrủiro
2ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
3.1.1 Lãi đơn, lãi kép và lãi suất hiệu dụng
3.1.1 Lãi đơn, lãi kép và lãi suất hiệu dụng
3.1.1.1 Lãi đơn
3.1.1.1 Lãi đơn
- Khái niệm: là phương pháp tính lãi mà số tiền lãi được xác
- Khái niệm: là phương pháp tính lãi mà số tiền lãi được xác
định trên một số vốn gốc theo một mức lãi suất nhất định không
định trên một số vốn gốc theo một mức lãi suất nhất định không
dựa trên sự ghép lãi của kỳ trước vào gốc để tính lãi kỳ tiếp theo
dựa trên sự ghép lãi của kỳ trước vào gốc để tính lãi kỳ tiếp theo
- Công thức: SI = P
- Công thức: SI = P
o
o
x r x n
x r x n
Trong đó: P
Trong đó: P
o
o
: số vốn gốc
: số vốn gốc
r: lãi suất
r: lãi suất
n: số kỳ tính lãi
n: số kỳ tính lãi
3.1 Thờigiácủa tiền
3ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
Ví dụ:
Ví dụ:
Ông A gửi ngân hàng số tiền 100 trđ với
Ông A gửi ngân hàng số tiền 100 trđ với
lãi suất 10%/năm, thời hạn 5 năm. Cuối
lãi suất 10%/năm, thời hạn 5 năm. Cuối
mỗi năm gửi tiền ông A rút lãi ra tiêu. Hỏi
mỗi năm gửi tiền ông A rút lãi ra tiêu. Hỏi
sau 5 năm, số tiền lãi ông A nhận được là
sau 5 năm, số tiền lãi ông A nhận được là
bao nhiêu?
bao nhiêu?
Đáp số: 50 trđ
Đáp số: 50 trđ
4ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
3.1.1.2 Lãi kép:
3.1.1.2 Lãi kép:
- Khái niệm: là phương pháp tính lãi mà số tiền lãi được xác
- Khái niệm: là phương pháp tính lãi mà số tiền lãi được xác
định trên cơ sở sự ghép lãi của kỳ trước vào số vốn gốc để
định trên cơ sở sự ghép lãi của kỳ trước vào số vốn gốc để
tính lãi kỳ tiếp theo
tính lãi kỳ tiếp theo
- Công thức:
- Công thức:
CI = P
CI = P
o
o
[(1 + r)
[(1 + r)
n
n
– 1]
– 1]
Trong đó:
Trong đó:
CI là lãi kép (Compounded Interest)
CI là lãi kép (Compounded Interest)
5ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
* Ví dụ: Một người gửi Ngân hàng số tiền
* Ví dụ: Một người gửi Ngân hàng số tiền
100tr VND, thời hạn 6 tháng, lãi suất là
100tr VND, thời hạn 6 tháng, lãi suất là
12%/năm. Tính số tiền lãi theo 2 phương
12%/năm. Tính số tiền lãi theo 2 phương
thức lãi đơn và lãi kép?
thức lãi đơn và lãi kép?
* Đáp số:
* Đáp số:
- Theo lãi đơn: 6 trđ
- Theo lãi đơn: 6 trđ
- Theo lãi kép: 6,152 trđ
- Theo lãi kép: 6,152 trđ
? So sánh sự chênh lệch giữa việc tính lãi
? So sánh sự chênh lệch giữa việc tính lãi
theo lãi đơn và việc tính lãi theo lãi kép?
theo lãi đơn và việc tính lãi theo lãi kép?
6ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
3.1.1.3 Lãi suất hiệu dụng
3.1.1.3 Lãi suất hiệu dụng
- Lãi suất danh nghĩa: là mức lãi suất được công bố
- Lãi suất danh nghĩa: là mức lãi suất được công bố
hoặc được niêm yết.
hoặc được niêm yết.
- Lãi suất hiệu dụng: là mức lãi suất có được sau khi đã
- Lãi suất hiệu dụng: là mức lãi suất có được sau khi đã
điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo số lần ghép lãi về 1
điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo số lần ghép lãi về 1
kỳ hạn nhất định.
kỳ hạn nhất định.
Xác định lãi suất theo năm khi kỳ ghép lãi nhỏ hơn 1 năm:
Xác định lãi suất theo năm khi kỳ ghép lãi nhỏ hơn 1 năm:
Trong đó:
Trong đó:
1-)
m
r
+(1 = r
.
ef
nm
r
ef
: lãi suất hiệu dụng
r : lãi suất danh nghĩa công bố theo năm
m: số lần ghép lãi trong năm
n: số năm phân tích (thông thường n=1)
7ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
Ví
Ví
dụ
dụ
:
:
Tính lãi suất hiệu dụng theo số lần ghép
Tính lãi suất hiệu dụng theo số lần ghép
lãi là:
lãi là:
-
Nửa năm 1 lần;
Nửa năm 1 lần;
-
1 quý 1 lần;
1 quý 1 lần;
-
1tháng 1 lần;
1tháng 1 lần;
-
1tuần 1 lần;
1tuần 1 lần;
-
1 ngày 1 lần.
1 ngày 1 lần.
Biết lãi suất danh nghĩa là 12%/năm?
Biết lãi suất danh nghĩa là 12%/năm?
8ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
Xác định lãi suất theo năm lãi suất danh nghĩa nhỏ
Xác định lãi suất theo năm lãi suất danh nghĩa nhỏ
hơn 1 năm:
hơn 1 năm:
r
r
ef
ef
= (1 + r
= (1 + r
k
k
)
)
m
m
- 1
- 1
r
r
k
k
: lãi suất danh nghĩa công bố theo kỳ ghép lãi nhỏ
: lãi suất danh nghĩa công bố theo kỳ ghép lãi nhỏ
hơn 12 tháng
hơn 12 tháng
9ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
Ví
Ví
dụ
dụ
:
:
Ông A gửi ngân hàng một khoản tiền 200 trđ, lãi
Ông A gửi ngân hàng một khoản tiền 200 trđ, lãi
suất 6 tháng là 6% trong thời hạn 3 năm, theo
suất 6 tháng là 6% trong thời hạn 3 năm, theo
quy định 6 tháng trả lãi một lần. Thực tế sau 3
quy định 6 tháng trả lãi một lần. Thực tế sau 3
năm ông A mới thu hồi gốc và lãi. Hỏi khi đến
năm ông A mới thu hồi gốc và lãi. Hỏi khi đến
thời hạn thanh toán ông A sẽ nhận được từ
thời hạn thanh toán ông A sẽ nhận được từ
ngân hàng bao nhiêu tiền?
ngân hàng bao nhiêu tiền?
10ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
3.1.2 Giá trị thời gian của một khoản tiền
3.1.2 Giá trị thời gian của một khoản tiền
3.1.2.1 Giá trị tương lai của một khoản tiền đơn
3.1.2.1 Giá trị tương lai của một khoản tiền đơn
- Khái niệm : là giá trị của một khoản tiền có thể nhận được tại
- Khái niệm : là giá trị của một khoản tiền có thể nhận được tại
một thời điểm trong tương lai bao gồm số tiền gốc và số tiền
một thời điểm trong tương lai bao gồm số tiền gốc và số tiền
lãi tính đến thời điểm xem xét.
lãi tính đến thời điểm xem xét.
- Tính giá trị tương lai theo lãi đơn:
- Tính giá trị tương lai theo lãi đơn:
Công thức:
Công thức:
F
F
n
n
= P
= P
o
o
(1 + r x n)
(1 + r x n)
- Tính giá trị tương lai theo lãi kép:
- Tính giá trị tương lai theo lãi kép:
Công thức:
Công thức:
FV
FV
n
n
= P
= P
o
o
(1 + r)
(1 + r)
n
n
Trong đó: P
Trong đó: P
o
o
là giá trị hiện tạicủa vốn đầu tư
là giá trị hiện tạicủa vốn đầu tư
r là lãi suất
r là lãi suất
n là sốkỳ tính lãi
n là sốkỳ tính lãi
(1+ r)
(1+ r)
n
n
gọi là thừa số thời giá, được tra trong bảng 1 phần phụ lục.
gọi là thừa số thời giá, được tra trong bảng 1 phần phụ lục.
[...]... rủiro trên mỗi đơn vị tỷsuấtsinhlời kỳ vọng Hệ số phương sai càng cao mức rủiro càng lớn δ Cv = r Trong đó: Cv là hệ số phương sai δ là độ lệch chuẩn r là tỷsuấtsinhlời kỳ vọng (trung bình) ThS Nguyễn Thanh Huyền 35 3.2.3 Quan hệ giữa tỷsuấtsinhlờivàrủiro Mô hình CAPM: Trong đó: Ri = R f + βi ( Rm - R f ) Ri : Tỷsuấtsinhlời kỳ vọng của nhà đầu tư đối với chứng khoán I Rf : Tỷsuất sinh. .. định -Tỷsuấtsinhlời có thể được hiểu là tỷ lệ phần trăm giữa lợi nhuận của nhà đầu tư so với vốn đầu tư ban đầu (trong một số tài liệu, người ta đồng nhất lợi nhuận với tỷsuấtsinh lời) ThS Nguyễn Thanh Huyền 28 - Ví dụ khi đầu tư cổ phiếu, tỷsuấtsinhlời được xác định bằng công thức: Dt + ( Pt − Pt −1 ) R= Pt −1 - Trong đó: R là tỷsuấtsinhlời Dt là cổ tức nhận được trong một năm Pt là giá. .. là giá trị khoản tiền đồng nhất phát sinh vào đầu mỗi kỳ trong tương lai i, n như trên ThS Nguyễn Thanh Huyền 27 3.2 Tỷsuấtsinhlờivàrủiro 3.2.1 Khái niệm lợi nhuận, tỷsuấtsinhlờivàrủiro 3.2.1.1 Khái niệm lợi nhuận vàtỷsuấtsinhlời-Lợi nhuận có thể được hiểu là thu nhập có được từ một khoản đầu tư, thường được tính bằng chênh lệch giữa doanh thu đạt được với chi phí phải gánh chịu trong... cổ phiếu dự tính ở thời điểm t Pt-1 là giá cổ phiếu hiện hành ở thời điểm (t-1) Nếu lấy cổ tức vàgiá cổ phiếu theo giá trị thực tế thì chúng ta có tỷsuấtsinhlời thực tế, nếu lấy theo giá trị kỳ vọng thì ta có tỷsuấtsinhlời kỳ vọng ThS Nguyễn Thanh Huyền 29 3.2.1.2 Khái niệm rủiro-Rủiro là yếu tố ngẫu nhiên, xuất hiện không báo trước và ngoài sự mong đợi, gây tổn thất và thiệt hại cho con... là giá trị bình quân tính theo phương pháp bình quân gia quyền củatỷsuấtsinhlời có thể xảy ra Ta có công thức: n r = ∑ Pi Ri Trong đó: là giá trị kỳ vọng củatỷsuấtsinhlời i =t Ri là tỷsuấtsinhlời trong trường hợp i r Pi là xác suất tương ứng trong trường hợp i n là số trường hợp có thể xảy ra ThS Nguyễn Thanh Huyền 33 3.2.2.3 Phương pháp đo lường rủiro Các bước tính độ lệch chuẩn: Tính tỷ. .. suấtsinhlời kỳ vọng của nhà đầu tư đối với chứng khoán I Rf : Tỷsuấtsinhlời phi rủi ro, thường được tính bằng tỷsuấtlợi tức trái phiếu dài hạn củaChính phủ Rm : Tỷsuấtsinhlời kỳ vọng của thị trường Rm – Rf : Mức bù rủirocủa thị trường : Hệ số rủirocủa chứng khoán i : Mức bù rủirocủa chứng khoán I βi βi ( Rm - R f ) ThS Nguyễn Thanh Huyền 36 ... suấtsinhlời kỳ vọng (trung bình): Tính phương sai củatỷsuấtsinh lời: VAR = n r = ∑ Pi ri i =t n δ = ∑ Pi (ri − r ) 2 i =t Trong đó: Ri là tỷsuấtsinhlời trong trường hợp i Pi là xác suất tương ứng trong trường hợp i n là số trường hợp có thể xảy ra là tỷsuấtsinhlời trung bình r Độ lệch chuẩn: δ = VAR = n Pi (ri − r ) 2 ∑ i =t ThS Nguyễn Thanh Huyền 34 2 Hệ số phương sai (Cv) là thước đo rủi. .. các doanhnghiệp nói riêng - Dưới góc độ tài chính, rủiro có thể được xem là khả năng xuất hiện các thiệt hại về tài chính Nói cách khác, rủiro được định nghĩa là sự sai biệt củalợi nhuận thực tế so với lợi nhuận kỳ vọng ThS Nguyễn Thanh Huyền 30 3.2.2 Đo lường rủiro 3.2.2.1 Phân phối xác suấtGiả sử hai khoản đầu tư A và B với vốn đầu tư ban đầu đều là 100 triệu đồng Sự phân phối xác suấtcủa tỷ. .. lệ sinhlờicủa hai khoản đầu tư này được thể hiện trên bảng sau: ThS Nguyễn Thanh Huyền 31 Sự phân bố xác suất trong bảng trên là rời rạc nên được biểu diễn bằng hai đồ thị sau: Xác suất Xác suất 0,6 0,2 10 15 20 Phân bố xác suất khoản đầu tư A 10 15 20 Phân bố xác suất khoản đầu tư B ThS Nguyễn Thanh Huyền 32 3.2.2.2 Giá trị kỳ vọng Giá trị kỳ vọng (còn gọi là giá trị trung bình) củatỷsuấtsinh lời. .. FV(r,t) Trong đó: PV : giá trị hiện tạicủa chuỗi tiền tệ phát sinh cuối kỳ FVt : số tiền phát sinh ở cuối kỳ thứ t r : lãi suấtcủa một kỳ tính lãi n : số kỳ tính lãi ThS Nguyễn Thanh Huyền 24 - Dòng tiền đều (Khi các khoản tiền phát sinh ở cuối mỗi kỳ bằng nhau ) PV = Σa (1+r)-t hay: 1 − (1 + r ) − n PV = a r Trong đó: PV : giá trị hiện tạicủa chuỗi tiền tệ phát sinh cuối kỳ a : số tiền phát sinh ở . ề
Chương 3: THỜI GIÁ CỦA TIỀN, TỶ SUẤT SINH
Chương 3: THỜI GIÁ CỦA TIỀN, TỶ SUẤT SINH
LỜI VÀ RỦI RO
LỜI VÀ RỦI RO
3.1.
3.1.
Thời giá của tiền
Thời. tiền
Thời giá của tiền
3.2.
3.2.
Tỷ suất sinh lời và rủi ro
Tỷ suất sinh lời và rủi ro
2ThS. Nguy n Thanh Huy nễ ề
3.1.1 Lãi đơn, lãi kép và lãi suất