Thực trạng hàng hoá trên thị trường chứng khoán và giải pháp tạo hàng hoá cho thị trường chứng khoán VN

Lời nói đầu Đất nớc phồn vinh, đời sống thành viên xà hội ngày cải thiện Đòi hỏi phải có công nghiệp,nông nghiệp phát triển,khoa học kỹ thuật ngày phát triển Phát triển đờng sống dân tộc , có phát triển nhanh, vững sớm thoát khỏi nghèo nàn,lạc hậu,lệ thuộc vào nớc Muốn phát triển nhanh phải có đủ vốn đầu t,đặc biệt vốn trung hạn dài hạn Vậy vốn chìa khoá điều kiện hàng đầu phát triển Đối với nớc ta nớc nghèo nàn, lạc hậu,muốn nhanh chóng thoát khỏi đói nhgèo đòi hỏi phải có vốn đầu t thay đổi cấu kinh tế theo hớng CNH-HĐH,tạo điều kiện cho đất nớc phát triển nhanh ,vững vào kỷ XXI Trong điều kiện nớc ta xuất phát điểm thấp ,tốc độ tăng trởng kinh tế cha cao ,cha vững ,ngành tài nhiều hạn chế để thực mục tiêu kinh tế phải đặc biệt quan tâm đến xây dựng đại hoá ngành tµi chÝnh níc,song song víi nã lµ thu hót nguồn vốn trung dài hạn vào đầu t Tháng năm 2000 thị trờng chứng khoán Việt Nam ®êi lµ bíc ®i quan träng ®Ĩ thu hót ngn vốn đầu t nớc Thị trờng chứng khoán đời đà đáp ứng phần nhu cầu vốn trung dài hạn.Tuy nhiên hoạt động thị trờng sôi động mà nguyên nhân chủ yếu hàng hoá thị trờng Em nhận thấy vấn đề hÕt søc quan träng vµ mang tÝnh thêi sù Do ®ã ®Ị ¸n cđa em ®Ị cËp ®Õn vÊn ®Ị: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com “Thùc tr¹ng hàng hoá thị trờng chứng khoán giải pháp tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán Việt Nam. Đề án gồm chơng: - Chơng I : Lý luận chung hàng hoá thị trờng chứng khoán - Chơng II : Thực trạng hàng hoá thị trờng chứng khoán Việt Nam - Chơng III: Giải pháp kiến nghị nhằm tạo nhiều hàng hoá cho thịtrờng chøng kho¸n ViƯt Nam Ngn kiÕn thøc cđa em nhiều hạn chế , em mong đóng góp ý kiến thầy cô giáo bạn sinh viên để đề án đợc hoàn thiện Em xin chân thành cám ơn giúp đỡ tận tình thầy,cô giáo: - Cô giáo : Trần Thị Lộc - Thầy giáo : Kiều Hữu Thiện - Các thầy cô giáo bạn sinh viên!Đà giúp em hoàn thành đề án này! chơng I: Lý luận chung hàng hoá thị trờng chứng khoán I Thị trờng chứng khoán, chức năng, vai trò thị trờng chứng khoán * Cũng nh thị trờng tiền tệ, thị trờng chứng khoán đời tất yếu kinh tế nhằm thoả mÃn nhu cầu vốn trung dài hạn chủ thể kinh tế thúc đẩy luân chuyển vốn cách hiệu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thị trờng chứng khoán nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán theo nguyên tắc thị trờng (theo quan hệ cung cầu): * Chức vai trò thị trờng chứng khoán: Thị trờng chứng khoán nơi chbfs khoán đợc phát hành trao đổi, thị trờng đời để thực chức sau: + Huy động vốn đầu t cho kinh tế: công ty kinh doanh, phủ cá nhân huy động vốn thị trờng chứng khoán cách phát hành chứng khoán dùng vốn để đáp ứng nhu cầu chi tiêu thông qua chức mà nguồn vốn tiết kiệm nhàn dỗi đợc đa vào trình sản xuất kinh doanh tạo thu nhập + Cung cấp môi trờng đầu t cho công chúng: thị trờng chứng khoán lu thông nhiều loại chứng khoán khác để nhà đầu t lựa chọn loại chứng khoán phù hợp với + Cung cấp khả toán cho chứng khoán, thị trờng chứng khoán nơi để nhà đầu t chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt chứng khoán khác nhằm tăng tính hấp dẫn yếu tố an toàn đầu t chứng khoán + Đánh giá giá trị doanh nghiệp kinh tế thông qua số thị trờng mà đánh giá đợc hoạt động kinh doanh, tính hiệu giá trị tổ chức kinh tế cách xác + Góp phần thựuc sách kinh tế vĩ mô, thị trờng chứng khoán thể quan hệ cung cầu vốn dài hạn giá chứng khoán Những yếu tố đánh giá thực lực kinh tế Chính phđ cã thĨ sư dơng mét chÝnh s¸ch, biƯn ph¸p tác động vào LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thị trờng nhằmh định hớng cho đầu t đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế Chức vai trò thị trờng chứng khoán đợc minh hoạ qua sơ đồ sau: C Tài gián tiếp CCccccC Tài trực tiếp II Chứng khoán Một yếu tố tạo nên hoạt động sôi động thị trờng chứng khoán hàng hoá thị trờng chứng khoán Đó công cụ xác nhận t cách chủ sở hữu mét c«ng ty (cỉ phiÕu), hay mèi quan hƯ chđ nợ với công ty hay quan phđ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com (tr¸i phiếu), xác nhận quyền quyền sở hữu (thể số công cụ phái sinh) Các chứng khoán đợc chia làm nhóm là: - Cổ phiếu (chứng khoán vốn - Equity Securities) - Trái phiếu (Chứng khoán nợ - Debt Securities) - Các công cụ chuyển đổi - Các công cụ phái sinh 1.Cổ phiếu (Stock): Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp thu nhập tài sản coong ty cổ phần Cổ phiếu đợc phát hành dới dạng chứng vật chất bút toán ghi sỉ Cỉ phiÕu thĨ hiƯn quan hƯ ®ång së hữu ngời phát hành ngời đầu t Khi cần huy động vốn công ty cổ phần phát hành cổ phiếu chấp nhận chia sẻ quyền sở hữu công ty ngời mua cổ phiếu Ngời mua cổ phiếu tức cổ đông ngời góp vốn cho công ty Với t cách ngời chủ sở hữu công ty, cổ đông đợc hởng quyền công ty với mức độ tơng ứng với tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ (tức tỷ lệ góp vốn công ty); đồng thời công ty làm ăn thất bại, cổ đông phải gánh chiụ thiệt hại * Tuỳ theo tiêu thức phân loại mà cổ phiếu đợc chia thành loại khác nhau: 1.1 Căn vào quyền lợi mà cổ đông đợc hởng ngời ta chia cổ phiếu thành loại cổ phiếu thờng cổ phiếu u đÃi - Cổ phiÕu thêng (Common Stock): LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nếu công ty đợc phép phát hành loại cổ phiếu, phát hành cổ phiếu thờng Cổ phiếu thờng mang lại quyền sau cho cổ đông + Quyền hởng cổ tức: Cổ phiếu thờng không quy định mức cổ tức tối thiểu hay tối đa mà cổ đông đợc nhận Tỷ lệ nh hình thức chi trả cổ tức cho cổ đông tuỳ thuộc vào kết hoạt động vào sách công ty Hội đồng quản trị định Nh vậy, thi nhập mà cổ phiếu thờng mang lại cho cổ đông thu nhập không cố định Khi công ty phải lý tài sản, cổ đông thờng đợc nhận lại sau công ty trang trả xong tất nghĩa vụ nh thuế, nợ cổ phiếu u đÃi + Quyền mua cổ phiếu mới: Khi công ty phát hành đơtj cổ phiếu mới, cổ đông nắm giữ cổ phiếu thờng có quyền mua trớc cổ phiếu trớc đợt phát hành đợc chào bán công chúng thời hạn định Quyền cho phép cổ đông hữ trì tỷ lệ sở hữ công ty Mỗi cổ phiếu nắm giữ mang lại cho cổ đông quyền mua Số lợng quyền cần có để mua cổ phiếu đợc quy định cụ thể đợt chào bán, với giá mua, thời hạn quyền mua ngày phát hành cổ phiếu Cổ phiếu thờng đợc bán theo quyền với giá thấp so với giá thị trờng hành Các quyền đợc tự chuyển nhợng thị trờng + QuyÒn bá phiÕu: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Cổ đông thờng có quyền bỏ phiếu cho chức vụ quản lý công ty; có quyền tham gia đại hội cổ đông bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty Nếu không tham dự đợc, cổ đông thờng uỷ quyền cho ngời khác thay mặt họ biểu quyết, theo đoạ họ tuỳ ý ngời đợc uỷ quyền Quyền bỏ cổ phiếu theo luật định cho phép cổ đông đợc bỏ số phiếu tối đa cho ứng củe viên số phiếu nắm giữ Ví dụ: cổ đông thờng A nắm giữ 100 cổ phiếu công ty B số ứng cử viên vào Hội đồng quản trị ngời, đại hội cổ đông cổ đông có quyền bầu cho ứng cử viên với số phiếu 100 phiÕu Qun bá phiÕu tÝch l cho phÐp cỉ dodong đợc phân phối số phiếu bầu tuỳ ý mình, số phiếu số ứng cử viên nhân với số lợng cổ phiếu nắm giữ Ví dụ: trờng hợp trên, cổ đông A dành tổng số phiếu để phân bổ tuỳ ý cho ứng cử viên; dồn 300 phiếu cho ngời Cách có lợi cho cổ dodong nhỏ, họ tập trung phiếu để tăng thêm giá trị quyền bỏ phiếu - Cổ phiÕu u ®·i (Preferred Stock): Cỉ phiÕu u ®·i thêng không cho cổ đông quyền bỏ phiếu, song lại ấn ®Þnh mét tû lƯ cỉ tøc tèi ®a so víi mệnh giá Trong điều kiện bình thờng, cổ đông u đÃi nhận đợc lợng cổ tức cố định theo tỷ lệ đà ấn định, trờng hợp công ty đủ lợi nhuận để trả theo tỷ lệ đó, trả theo khả LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com cã thÓ nhng mét cổ đông u đÃi cha đợc trả cổ tức cổ đông thờng cha đợc trả Trong trờng hợp công ty lý tài sản, cổ đông u đÃi đợc u tiên nhận lại vốn trớc cổ đông thờng nhng sau trái chủ Do mức độ u đÃi không giống nên cổ phiếu u đÃi phân chia thành nhiều loại khác nhau: + Cổ phiếu u đÃi tích luỹ (Cumulative Preferred Stock): loại cổ phiếu mà quy định cổ tức năm trớc không đợc trả dồn tích luỹ toàn hay phần vào năm sau Doanh nghiệp phải hoàn trả toàn số cổ tức đợc tích luỹ + Cổ phiếu u đÃi không tích luỹ ( Non- Cumulative Preferred Stock): loại cổ phiếu mà doanh nghiệp có lÃi đến đâu trả đến đó, phần nợ cổ tức không đợc tích luỹ vào năm sau + Cổ phiếu u đÃi dự phần (Participating Preferred Stock): loại cổ phiếu mà doanh nghiệp cam kết cổ tức đợc trả hàng năm, doanh nghiệp lÃi cha chia cho phép cổ đông cổ phiếu u đÃi tham dù chia sè tiỊn l·i cha chia nµy + Cổ phiếu u đÃi hoàn vốn (Redermable Preferred Stock): loại cổ phiếu mà doanh nghiệp dành cho cổ đông u đÃi quyền đợc hoàn vốn trớc cổ đông thờng doanh nghiệp có chủ trơng hoàn vốn + Cổ phiếu u đÃi thu hồi (Callable Preferred Stock): loại cổ phiếu mà doanh nghiệp có quyền thu hồi (Call back) cổ phiếu trả lại vốn cho cổ đông đổi lại cổ phiếu u đÃi khác cã møc tû st cỉ tøc phï hỵp víi l·i suất chiết khấu thị trờng + Cổ phiếu u đÃi có đảm bảo (Guaranteed Preferred Stock): loại cổ phiếu ngời khác đứng cam kết bảo lÃnh to¸n LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nÕu nh doanh nghiệp phát hành không toán đợc Ngời bảo lÃnh thờng công ty bảo lÃnh, Ngân hàng, công ty chứng khoán công ty bảo hiểm tÝn dơng + Cỉ phiÕu u ®·i hëng thơ (Redeerblble Stock): cổ phiếu không vốn doanh nghiệp phát hành cho cổ đông đợc hoàn vốn cổ phiếu thờng cổ phiếu u đÃi Cổ phiếu hởng thụ thờng cổ phiếu ghi danh Cổ đông đợc quyền phân chia lợi nhuận doanh nghiệp nh doanh nghiệp lợi nhuận giữ lại cha chia Mặc dù đà đợc doanh nghiệp hoàn vốn nhng cổ đông cổ phiếu hởng thụ đợc hởng quyền định, đặc biệt quyền bỏ phiếu biểu 1.2 Phân loại theo tính chất thu nhập, cổ phiếu bao gồm loại sau: - Cổ phiếu thợng hạng: cổ phiếu cao cấp công ty có thành tích lâu dài liên tục lợi nhuận chi trả cổ tức, phát hành Đó cổ phiếu công ty lớn, có tên tuổi, ổn định trởng thành, có tiềm lực tài to lớn - Cổ phiếu tăng trởng: cổ phiÕu cđa mét c«ng ty cã doanh sè, thu nhËp thị phần tăng với tốc độ nhanh tốc độ kinh tế nói chung nhnh mức trung bình ngành Công ty thờng quan tâm đến việc mở rộng đến lĩnh vực nghiên cứu phát triển thờng giữu lại phần lớn lợi nhuận để tài trợ cho việc mở rộng nghiên cứu thờng trả cổ tức thấp không trả cổ tức - Cổ phiếu phòng vệ: cổ phiếu công ty có sức chống đỡ với suy thoái kinh tế.Đặc trng công ty mức độ ổn định chúng thời kỳ mà toàn bé nÒn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com kinh tế suy thoái Đó thờng công ty thuộc khu vực dịch vụ thiết yếu (điện, ga), sản phẩm thiết yếu nh thuốc lá, nớc giải khát, bánh kẹo thực phẩm - Cổ phiếu thu nhập: cổ phiếu công ty trả lÃi cao mức trung bình Loại cổ phiếu nói chung có sức hấp dẫn ngời mua cổ phiếu để có thu nhập thờng xuyên, đặc biệt ngêi giµ, ngêi vỊ hu - Cỉ phiÕu chu kú: cổ phiếu công ty có mức lợi nhn biÕn ®ỉi theo chu kú kinh doanh Khi ®iỊu kiện kinh doanh tốt lên, khả thu lợi công ty phục hồi, giá cổ phiếu thờng công ty tăng Khi điều kiện kinh doanh xấu đi, kinh doanh sa sút mạnh, lợi nhuận giảm giá cổ phiếu giảm Các ngành kinh doanh có tính chất chu kỳ thép, xi măng, ô tô - Cỉ phiÕu thêi vơ: lµ cỉ phiÕu cđa công ty mà thu nhập có khuynh hớng biến động theo thời vụ mà tiêu biểu công ty bán lẻ Doanh số lợi nhuận công ty thờng tăng lên vào thời điểm định năm ( nh dịp giáng sinh,dÞp lƠ héi ) HiƯn thÞ trêng cỉ phiÕu đợc phát triển mạnh mẽ, đặc biệt nớc phát triển : nớc Châu Âu (EU), Nhật, Mỹ, Canađa, Hồng Kông (Trung quốc), Singapo Các loại cổ phiếu công ty phát hành đa dạng chủng loại, chất lợng loại cổ phiếu Do nhà đầu t dễ dàng tìm kiếm loại cổ phiếu thoả mÃn mục đích đầu t nhà đầu t Tóm lại, cổ phiếu công ty đa dạng phong phú Nó đợc phân loại theo nhiều tiêu thức khác tuỳ vào gãc ®é chóng ta LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tế đạt 6,7% đà làm sáng sủa cho kinh tế nhu phát triển thị trêng chøng kho¸n Sau mét thêi kú nỊn kinh tÕ rơi vào tình trạng giảm phát mức 0,1%, -1% Sự tăng trởng kinh tế đà thổi luồng gió mát cho thị trờng doanh nghiệp làm ăn có hiệu hơn, môi trờng đầu t hấp dẫn từ kéo ngời đầu t đến với thị trờng nhiều nh công ty niêm yết tăng đặc biệt nguồn vốn nớc chảy vào kinh tế lớn Điều đà đợc thể qua tháng đầu năm năm 2001 Số công ty làm ăn có hiệu động gia tăng với tốc độ tăng trởng kinh tế tháng đầu năm Vậy Nhà nớc nh Bộ nghành cần phải trì tốc độ tăng trởng vững nh thực tốt tiêu đề tốc độ tăng trởng năm 2001 7,5% vấn đề quan träng Nã kh«ng chØ mang tÝnh tÝch cùc viƯc thúc đẩy tiến trình xây dựng chế độ XHCN thành công, ngời đợc phát triển,nền kinh tế hoà nhập với khu vực giới mà gián tiếp thúc đẩy cho việc xây dựng,hoàn thiện thị trờng chứng khoán Việt Nam nói riêng đại hoá nghành tài nớc nhà Giải pháp doanh nghiệp cổ phần: 2.1.Đối với doanh nghiệp đủ điều kiện niêm yết nhng cha tham gia : Để khơi thông khan hàng hoá thị trờng chứng khoán không lôi khéo doanh nghiệp đủ điều kiện niêm yết vào thị trờng Để thực đợc điều không đơn giản mà cần phải có lỗ lực hai phía Nhà doanh nghiệp (công ty) Đối với doanh nghiệp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com phải thay đổi t kinh tế đà chấp nhận kinh tế hàng hoá (theo định hớng XHCN) phải có cách thức làm ăn : Đó minh bạch tài chính,có chiến lợc trớc hết để tồn sau phát triển thị trờng ,các cán doanh nghiệp phải thấy đợc vai trò to lớn thị trờng chứng khoán ,phải thấy đợc lợi ích mà thị trờng mang lại tiêu cực thị trờng phải nhận rõ để hạn chế để che lợi ích tham gia thị trờng Vì tiêu cực tất yếu phải có thị trờng hàng hoá Chỉ doanh nghiệp phân tích đợc mặt lợi tham gia họ có động tham gia thị trờng Chúng ta phải từ bỏ ý thức chờ đợi ,chông ngóng giúp ®ì cđa Nhµ níc bëi: Thø nhÊt: Trong kinh tÕ không cho phép chậm chễ,phụ thuộc mà phải tự thân doanh nghiệp định chiến lợc Thứ hai : Nhà nớc lúc tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp hoạt động Còn Nhà nớc cần có sách thích hợp cho công ty tham gia thị trờng Giúp đỡ phần khó khăn doanh nghiệp gặp phải tham gia thị trờng đặc biệt Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc phải tạo dựng đợc lòng tin với giới đầu t Đối với doanh nghiệp đà cổ phần nhng cha đủ điều kiện tham gia thị trờng khối lợng doanh nghiệp tơng đối lớn chiếm tới 90% số doanh nghiệp đà đợc cổ phần hoá Đây doanh nghiệp đa dạng nghành nghề nhng có chung đặc điểm sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com C¸c doanh nghiƯp có quy mô vừa nhỏ nên rÊt phï hỵp víi nỊn kinh tÕ ViƯt Nam Các doanh nghiệp làm ăn động có hiệu Tuy nhiên để tham gia thị trờng họ lại không đủ điều kiện doanh nghiệp có vốn điều lệ nhỏ Bảng 6: Các doanh nghiệp đà hoàn thành cổ phần hoá: -Đa số công ty cổ phần đợc thành lập gần năm 1997,1998,1999 hoạt động gặp nhiều khó khăn khó lòng đạt đựơc tiêu hai năm liền làm ăn có lÃi doanh nghiệp vừa nhỏ cần lợng vốn đầu t lớn mà thân doanh nghiệp huy động, thị trờng laị cần tăng cung hàng hoá Để giải vấn đề Uỷ bán chứng khoán Nhà nớc cần xem xét lại tiêu chuẩn đựoc niêm yết Nếu để tiêu chuẩn vốn điều lệ 10 tỷ đựơc niêm yết sa với thực tế doanh nghiệp Việt Nam Do theo tính toán ,phân tích Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc hạ thấp tiêu chuẩn xuống tỷ hoặc8 tỷ Còn tiêu chuẩn doanh nghiệp làm ăn phải có lÃi hai năm liên tiếp nới rộng doanh nghiệp làm ăn năm 98,99 không lỗ lÃi năm 2000 Nh giảm thiểu yếu tố khách quan mà doanh nghiệp gặp phải khủng hoảng châu vừa qua Nếu giải đợc vấn đề chắn chủng loại hàng hoá đa dạng phong phú Đẩy mạnh,nhanh tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Đẩy mạnh cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc tạo nguồn hàng hoá cho thị trờng chứng khoán sau này, để thực đợc điều phải có giải pháp đồng bộ: Thứ nhất: - Củng cố tăng cờng vai trò ban đổi quản lý doanh nghiệp Mỗi địa phơng nghành vào số doanh nghiệp cần cổ phần tăng giảm số lợng chất lợng ban quản lý doanh nghiệp Đó máy có chức chuyên trách có chức nghiên cứu đề xuất giải pháp với uỷ ban nhân dân thành phố việc cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Các thành viên ban phải nắm vững chủ trơng Đảng nghị định Chính phủ, am hiểu tình hình doanh nghiệp Nhà nớc địa phơng, nghành mình, nắm vững thủ tục tiến hành cổ phần (nh hớng dẫn lập biên kê khai tài sản, thẩm định nội giá trị tài sản ,xây dựng đề án ,theo dõi trình xét duyệt , đề suất biện pháp tháo gỡ) Cần phải củng cố hoạt động ban đổi quản lý doanh nghiệp cấp số nghành chủ quản công ty trực thuộc thành phố ,tỉnh Mỗi sở nghành công ty có doanh nghiệp đợc cổ phần hoá đòi hỏi phải bố trí 1-2 cán chuyên trách Số cán phải chuyên gia giỏi phân tích tài am hiểu công tác cổ phần hoá ,có nhìn toàn cục nghành có nhiệm vụ nghiên cứu toàn doanh nghiệp Nhà nớc khối tổng công ty phụ trách để đề xuất doanh nghiệp Nhà nớc cần phải cổ phần hoá cổ phần hoá lúc phù hợp Mỗi doanh nghiệp nhà nớc đợc định chuyển sang công ty cổ phần cấn phải xây dựng kiện toàn ban đổi quản lý doanh nghiệp công ty phải nêu cao vai trò chủ động phối kết hợp chặt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chÏ víi ban ®ỉi míi quản lý doanh nghiệp cấp để triển khai thựch nhiệm vụ tiến độ, có hiệu Thứ hai : - Lựa chọn doanh nghiệp Nhà nớc để tiến hành cổ phần hoá.Đây công việc có ý nghĩa định lựa chọn giúp cho cổ phần hoá diễn nhanh chóng tiến độ mà làm cho xà hội quan tâm việc bán cổ phần thuận lợi Vì cần động viên doanh nghiệp Nhà nớc thấy có đủ điều kiện cổ phần hoá chủi động đăng ký thực Điều kiện lựa chọn doanh nghiệp để cổ phần hoá cần phải theo tiêu chuẩn khách quan nh mức lÃi vốn Nhà nớc qua số năm nên năm ổn định sản phẩm đầu đợc thị trờng nớc chấp nhận, có mức doanh thu bán hành tơng đối ổn định số năm, tình hình công nợ không lu cữu lâu năm mà nợ năm gần nhất, nguồn gốc công nợ, khả toán rõ ràng, khả rõ rệt quan tâm xà hội khả tiêu thụ cổ phiếu dễ dàng Thứ ba : - Làm tốt công tác t tởng công tác cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc địa bàn cấp ngành phải tuyên truyền giải thích nhân dân chủ trơng sách Nhà nớc cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Làm thông suốt t tởng, thu hút quan tâm hởng ứng xà hội công tác khó khăn phức tạp biện pháp cần thiết.Đặc biệt làm rõ cho công nhân thấy đợc lợi ích tham gia cổ phần Có biện pháp thực cứng rắn doanh nghiệp làm chậm tiến trình để hởng lợi từ u đÃi nhà nớc thời gian cổ phần Nếu cần cách chức Giám đốc, cán sai lệch văn nhà nớc LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thø t : - Công tác huy động mua cổ phần doanh nghiệp thực cổ phần hoá song song với việc tuyên truyền, Ban lÃnh đạo doanh nghiệp đợc cổ phần hoá phải phát huy sáng kiến việc huy đống vốn từ nguồn nh giải thích rõ sách cổ phần u đÃi : cho dù công ty cổ phần hoạt động lúc đầu hiệu cha cao, mức giá cổ phần u đÃi giảm giảm 30% so với mức giá quy định khoản hỗ trợ lớn Nhà nớc cho ngời mua cổ phần Cần có quy định cụ thể cho việc cho phép mua trả chậm cổ phần u đÃi ®èi víi cỉ ®«ng thc diƯn nghÌo ®Ĩ hä chđ động tích cực đăng ký Nếu làm tốt công tác theo tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc năm 2001 đạt kết khả quan Xúc tiến thành lập phòng ban chứng khoán tổ chức tín dụng (TCTD): Chúng ta biết vai trò tổ chức tín dụng hoạt động thị trờng chứng khoán to lớn thành công thị trờng chứng khoán giới có đóng góp không nhỏ tổ chức tín dụng đặc biệt hệ thống ngân hàng Các phòng ban chứng khoán tổ chức tín dụng (TCTD) nói chung ngân hàng nói riêng không đơn làm chung gian môi giới mua-bán cổ phiếu,trái phiếu cho nhà đầu t mà làm nghiệp vụ bảo lÃnh cho việc phát hành cổ phiếu,trái phiếu công ty cổ phần, doanh nghiệp Không có tổ chức tham gia đấu thầu phát hành trái phiếu cho Chính phủ, cho Kho bạc Nhà nớc, hoạt động chủ thể tổ chức tín dụng không trực tiếp tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán nhng lại gián tiếp thực vai trò LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com VËy kh«ng mét lý Việt Nam lại không phát huy vai trò to lớn TCTD thị trờng chứng khoán việc súc tiến thành lập phòng ban chứng khoán ngân hàng nói riêng TCTD nói chung giải pháp cho thị trờng chứng khoán Việt Nam hoạt động sôi động ,có hiệu Xây dựng, đào tạo nguồn nhân lực cho thị trờng chứng khoán Việt Nam : Con ngời chủ thể quan trọng định thành công tổ chức nh hoạt động tổ chức Do đào tạo nguồn nhân lực cho thị trờng chứng khoán giải pháp tối u Chúng ta nâng cao đạo đức nh trình độ chuyên môn đội ngũ cán cho thị trờng chứng khoán Bên cạnh phải tăng cờng đào tạo đội ngũ trẻ (Đoàn viên, sinh viên) cho thị trờng chứng khoán chất nh lợng cách đa môn thị trờng chứng khoán vào nghiên cứu giảng dạy trờng Đại học ,Cao đẳng cần thiết thành lập khoa Thị trờng chứng khoán trờng đặc biệt trờng thuộc khối kinh tế nhân tố tiềm xây dựng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam tơng lai - Phổ biến tuyên truyền kiến thức thị trờng chứng khoán cho tổ chức kinh tế, nhà kinh tế, nhân dân hiểu rõ chức nh vai trò thị trờng Từ tạo nguồn nhà đầu t chứng khoán cho thị trờng tơng lai nh nguồn hàng hoá cung cấp cho thị trờng chứng khoán Việt Nam Kết luận: Trên giải pháp mà nêu để thúc đẩy cung hàng hoá cho thị trêng chøng kho¸n Víi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hy vọng thị trờng chứng khoán Việt Nam hoạt động sôi động tơng lai III - Kiến nghị: Những nguyên nhân gây nên thiếu hụt hàng hoá thị trờng chứng khoán Việt Nam nh giải pháp tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán đà đợc trình bày Với t cách chủ đề tài xin đợc nêu số kiến nghị với Nhà nớc nh tổ chức kinh tế nhằm tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán Việt Nam nh sau: 1.Về giải pháp tình thế: Tôi xin đợc kiến nghị : * Với Nhà nớc: - Nhà nớc nên bán số cổ phần số doanh nghiệp công ty cổ phần mà Nhà nớc xác định không cần thiết, số cổ phần vợt cần thiết cần nắm giữ để thực sách, đờng lối Đảng Nhà nớc - Nhà nớc tiếp tục phát hành trái phiếu Chính phủ với lÃi suất hợp lý để tăng cờng hàng hoá cho thị trờng nh hấp dẫn nhà đầu t * Với Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc : - Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc hạ điều kiện niêm yết chứng khoán cho công ty : vốn ®iỊu lƯ  10 tû VN§ xng  tû VNĐ hợp lý phù hợp với điều kiện cua doanh nghiệp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Biên độ giao động 0,2% cha linh động nên không tạo sôi thị trờng Vậy theo giữ biên độ giao động 0,5% nh ban đầu hợp lý Về mặt chiến lợc: Tôi xin kiến nghị : * Đối với Nhà nớc: - Nhà nớc không ngừng hoàn thiện môi truờng pháp lý, nh sách cụ thể , phù hợp với thực tế thị trờng chứng khoán, tổ chức kinh tế nh Ngân hàng, doanh nghiệp hoạt động thị trờng chứng khoán có hiệu hơn, hấp dẫn đợc chủ thể kinh tế tham gia vào thị trờng chứng khoán nhiều - Nhà nớc không ngừng trì tốc độ phát triển kinh tế mà phải giữ ổn định kinh tế để toạ môi trờng kinh tế vĩ mô ổn định cho phát triển thị trờng - Phải tiếp tục đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp để đạt hiệu cao đặc biệt thực cổ phần hoá doanh nghiệp phải giải tốt mặt kinh tế mà giải tốt mặt xà hội - Nhà nớc cần có sách văn cụ thể để thu hút nh cổ phần hoá doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài, chủ thể tham gia vào thị trờng chứng khoán phải nhận nguồn hàng phong phú cho thị trờng * Đối với Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc: - Cần hoàn thiện mặt tổ chức, nh hoạt động cho thị trờng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Uû ban chứng Nhà nớc cần có bớc cụ thể việc xây dựng hoàn thiện văn pháp luật thị trờng phi tập trung OTC đời Vì thị trờng OTC đời không giải nhu cầu đầu t cổ phiếu, trái phiếu mà các doanh nghiệp cha đợc niêm yết,cha niêm yết thị trờng Hay nói cách khác tạo tính lỏng cho c¸c cỉ phiÕu, tr¸i phiÕu cđa c¸c doanh nghiƯp tạo cho doanh nghiệp huy động đợc nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh Và thị trờng OTC gián tiếp tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán doanh nghiệp, công ty cổ phần làm ăn có hiệu đạt đủ tiêu chuẩn họ tham gia niêm yết thị trêng HiƯn chóng ta cha cã thÞ trêng OTC nhng đà có giao dịch nhà đầu t Nhà nớc nh Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc phải xúc tiến việc thành lập thị trờng đòi hỏi cấp thiết để thị trờng có khung pháp luật để hoạt động hiệu tránh rủi ro xảy thị trờng cha có quản lý Nhà nớc - Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc nh chủ thể kinh tế có liên quan cần làm sáng, rõ ràng mức độ bán cổ phiếu cho nhà đầu t nớc Chúng ta đà biết thu hút nguồn vèn níc ngoµi cho nỊn kinh tÕ lµ rÊt tèt cho phát triển kinh tế nhng phải thu hút nh nào, cách nào? Thì đà biết làm nhiều cách mà cụ thể xây dựng thành công Luật doanh nghiệp năm 2000, tổ chức hội thảo với nhà đầu t nớc ngoài, giảm thủ tục rờm rà nỗ lực Bộ, ngành Chính phủ Tuy nhiên nguồn vốn đầu t vào kinh tế khiêm tốn từ đầu thị trờng chứng khoán đời nhiều nhà đầu t nớc muốn đầu t lại bị LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ng¸ng lại văn Chúng ta đà biết nhà đầu t nớc đợc quyền nắm giữ 50% cổ phiếu doanh nghiệp Vậy mà họ tham gia vào thị trờng chứng khoán đợc mua với hạn mức không vợt 30% Trong doanh nghiệp cổ phần gặp nhiều khó khăn sau cổ phần Nếu nhà đầu t vào mà họ không chắn thành công hay vai trò to lớn để bảo đồng tiền mà họ đầu t họ gặp nhiều rủi ro Vậy không dễ mà nhà đầu t lại ngu ngốc đến mức đầu t vào nơi rủi ro, không đợc định đồng vốn Trong thực tế nhiều nhà đầu t nớc quan tâm đến thị trờng chứng khoán Việt Nam nhng họ kiên trì đành bỏ Nh khác túm lới rách để bắt cá , đến cá vào lới lại rung lới cho Vậy để khơi thông vấn đề theo nới rộng định mức bán cổ phần cho nhà đầu t nớc khoảng 40-45% an toàn hợp lý Nhà đầu t dễ dàng đầu t vào nên kinh tế Nhà nớc không buông lỏng kiểm soát * Đối với doanh nghiệp: - Doanh nghiệp đủ điều kiện niêm yết nhng cha niêm yết: cần phải xây dựng sách, chiến lợc kinh doanh nh tham gia vào thị trờng chứng khoán - Các doanh nghiệp đủ điều kiện niêm yết cần làm ăn hiệu để nâng vốn điều lệ nh để đủ điều kiện niêm yết thị trờng chứng khoán Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Đối với doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài: giúp đỡ Nhà nớc phải vạch sách cụ thể cổ phần hoá nh tham gia vào thị trờng chứng khoán tơng lai *Đối với TCTD: Các tổ chức Ngân hàng, phi Ngân hàng phải xây dựng phòng, ban chứng khoán để thực hoạt động thị trờng chứng khoán - Hiện nay: Ngân hàng nh Ngân hàng Nông nghiệp & PTNT Việt Nam, Ngân hàng Công thơng,Ngân hàng Ngoại thơng,Ngân hàng Đầu t phát triển đà có phòng, ban chứng khoán nhng số Ngân hàng cha có cha vào hoạt động cần xúc tiến thành lập nh đa vào hoạt động Tóm lại: Trên giải pháp kiến nghị để giải tình trạng khán hàng hoá thị trờng Đó giải pháp mang tính khả thi cao Tôi hy vọng nguồn cung hàng hoá cho thị trờng trở nên dồi thị trờng chứng khoán hoạt động với vai trò chức vốn có Thị trờng chứng khoán (một cân tiểu li) ®o ®é m¹nh, u nỊn kinh tÕ.” KÕt ln: ViƯt Nam đờng thực Công nghiệp hoáHiện đại hoá đất nớc Mục tiêu đến năm 2020 trở nớc công nghiệp, việc xây dựng đại hoá ngành Tài vấn đề , quan träng nhÊt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Việc xây dựng thị trờng chứng khoán Việt Nam bớc mang tính định ngành Tài nớc nhà Tuy nhiên với đời trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh điều kiện kinh tế-xà hội nhiều hạn chế, đáp ứng đợc mục tiêu mà đặt Bớc đầu thị trờng chứng khoán cha sôi động, thị trờng thiếu hàng hoá Nhng với điều kiện khách quan nh chủ mà đà phân tích hy vọng thị trờng chứng khoán Việt Nam thời gian tới có nhiều hàng hoá , thị trờng hoạt động sôi động với vai trò chức vốn có Góp phần thúc đẩy tiến trình Công nghiệp hoá-Hiện đại hoá đất nớc Hà Nội : ngày 1/3/2001 Sinh viên thực hiện: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Danh mơc tµi liƯu tham kh¶o: David Berg Kinh tÕ häc tËp I Kinh tế trị Mac-LêNin ,trờng Đại Học Kinh Tế Quốc Dân Lịch sử học thuyết kinh tế,trờng Đại Học Kinh Tế Quốc Dân C.Mac Ph.AngGhen toàn tập-Phần I C.Mac T I ,tập 1-NXB Sự thật Hà Nội 1960 C.Mac T qun III ,tËp 1,2,3-NXB Sù thËt Hµ Néi 1960 Thời báo Kinh tế (năm : 2000-2001) Thời báo Ngân hàng (năm : 2000-2001) Thời báo Tài (năm : 2000-2001) 10 Samuellson-Kinh tế học tập I,II LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com .. .Thực trạng hàng hoá thị trờng chứng khoán giải pháp tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán Việt Nam. Đề án gồm chơng: - Chơng I : Lý luận chung hàng hoá thị trờng chứng khoán - Chơng II : Thực. .. III: Giải pháp kiến nghị nhằm tạo hàng hoá cho thị trờng chứng khoán Việt Nam Thực trạng đà cho thấy nguyên nhân sâu sa làm cho thị trờng chứng khoán Việt Nam hàng hoá thị trờng chứng khoán nói... hết nghiên cứu thực trạng khan hàng hoá thị trờng chứng khoán Việt Nam II Thực trạng hàng hoá thị trờng chứng khoán Việt Nam: Về chủng loại hàng hoá thị trờng: Thị trờng chứng khoán Việt Nam đời