Tiểu luận công ty chứng khoán và vai trò của công ty chứng khoán đối với thị trường chứng khoán việt nam hvnh

Học viện Ngân hàng Chủ đề Mục lục Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng, biểu Lời mở đầu Phần 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN Chương 1: Những vấn đề chung cơng ty chứng khốn .7 Khái niệm mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1 Khái niệm công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Hình thức pháp lý cơng ty chứng khốn .7 1.1.3 Điều kiện thành lập cơng ty chứng khốn 1.1.3.1 Điều kiện sở vật chất 1.1.3.2 Điều kiện vốn 1.1.3.3 Điều kiện nhân 1.2 Mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn .9 1.2.1 Mơ hình cơng ty chun doanh chứng khoán 1.2.2 Mơ hình ngân hàng đa .9 Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn 10 2.1 Cơ cấu tổ chức 10 2.2 Những nét đặc trưng cấu tổ chức công ty chứng khoán 11 Giao dịch chứng khoán niêm yết giao dịch chứng khoán chưa niêm yết 11 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 3.1 Giao dịch chứng khoán niêm yết 11 3.2 Giao dịch chứng khoán chưa niêm yết 12 Chương 2: Vai trị cơng ty chứng khốn 14 Vai trò làm cầu nối cung – cầu chứng khoán 14 Vai trị góp phần điều tiết bình ổn giá thị trường 14 Vai trò cung cấp dịch vụ cho thị trường chứng khoán 15 Chương 3: Nguyên tắc hoạt động cơng ty chứng khốn 16 Nguyên tắc đạo đức 16 Nguyên tắc tài 16 2.1 Vốn 16 2.2 Cơ cấu vốn: Nợ Có 16 2.3 Quản lí vốn hạn mức kinh doanh 17 2.4 Chế độ báo cáo 17 Chương 4: Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 18 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán 18 1.1 Khái niệm 18 1.2 Quy trình nghiệp vụ mơi giới chứng khốn 18 1.3 Mức độ rủi ro 20 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán 20 2.1 Khái niệm 20 2.2 Một số phương thức bảo lãnh .20 2.3 Điều kiện để bảo lãnh phát hành 20 2.4 Một số khâu quan trọng quy trình bảo lãnh .20 2.5 Mức độ rủi ro 22 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán 22 3.1 Khái niệm 22 3.2 Mục đích .22 3.3 Yêu cầu cảu hoạt động tự doanh 23 3.4 Quy trình nghiệp vụ tự doanh .23 3.5 Mức độ rủi ro 23 Tư vấn đầu tư chứng khoán .23 4.1 Khái niệm 23 4.2 Phân loại 24 4.3 Công việc tư vấn 24 Phần 2: THỊ PHẦN CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com HIỆN NAY 25 Thị phần mơi giới chứng khốn 26 Thị phần bảo lãnh phát hành chứng khoán 28 Phần 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT TRIỂN CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN TẠI VIỆT NAM HIỆN NAY 29 Giải pháp từ phía Nhà nước 29 Giải pháp từ phía cơng ty chứng khốn 29 Kết luận .30 Tài liệu tham khảo .30 Danh mục từ viết tắt 10 CTCK: Công ty chứng khoán TTCK: Thị trường chứng khoán NHTM: Ngân hàng thương mại CTCP: Công ty cổ phẩn TNHH: Trách nhiệm hữu hạn NĐT: Nhà đầu tư BLPH: Bảo lãnh phát hành UBCK: Ủy ban chứng khoán TTGDCK: Trung tâm giao dịch chứng khốn TTLK: Trung tâm lưu kí Danh mục bảng, biểu Biểu đồ 1: Cơ cấu tổ chức CTCK Bảng Cơ cấu tài sản số CTCK năm 2007 Bảng Cơ cấu tài sản công ty đến năm 2009 Bảng 10 CTCK có thị phần mơi giới cổ phiếu chứng quỹ cao HOSE năm 2009 Bảng Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ HOSE năm 2010 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Để tận dụng nguồn vốn nhàn rỗi dân chúng huy động vốn đầu tư nước ngồi, cần có TTCK Thơng qua TTCK, Nhà nước, doanh nghiệp phát hành chứng khoán để huy động vốn cho mục đích phát triển kinh tế xã hội Các cá nhân thông qua TTCK mà chuyển khoản thặng dư tài vào mục đích đầu tư, bán chứng khốn có để tìm khoản Thế nhưng, để TTCK hoạt động có hiệu đòi hỏi phải hội đủ yếu tố định như: khối lượng lớn công ty niêm yết, NĐT cá nhân, tổ chức, với việc mua bán, phát hành khối lượng lớn loại chứng khoán ngày Lúc yêu cầu cấp thiết cần đặt phải có tổ chức trung gian người mua người bán đủ uy tín có chun mơn nghiệp vụ để đảm bảo tính cơng bằng, liên tục trật tự thị trường Đây lý cho việc đời CTCK Nhờ có CTCK, hoạt động mua bán chứng khoán NĐT đảm bảo an tồn, nhà phát hành tiết kiệm chi phí việc phát hành chứng khoán hoạt động liên quan tới chứng khoán phát hành sau Thơng qua CTCK, quan quản lý theo dõi, quản lý hoạt động diễn thị trường Năm 2008 vừa qua, khủng hoảng tài bắt nguồn từ Mỹ “vết dầu loang khắp giới” Hàng loạt ngân hàng lớn nhỏ sụp đổ, bị sáp nhập quốc hữu hóa Tín dụng tồn cầu co rút lại Các tập đồn sản xuất kinh doanh gặp khó khăn tiếp cận nguồn vốn vay ngắn hạn dài hạn Tuy nhiên, TTCK Việt Nam chưa gia nhập vào hệ thống TTCK giới nên ảnh hưởng tương đối nhỏ Lo ngại phần lớn NĐT nước rút vốn nguồn vốn họ bị co lại Khi đó, lượng không nhỏ USD khỏi Việt Nam Dù vốn NĐT nước TTCK Việt Nam không nhiều, khoảng 20% tổng vốn, họ rút ạt ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam CTCK tác nhân quan trọng ảnh hưởng đến kinh tế nói chung TTCK nói riêng Chính vậy, đề tài “CTCK vai trị CTCK TTCK Việt Nam” có ý nghĩa quan trọng Mục tiêu nghiên cứu Đề tài tập trung làm rõ số vấn đề sau: Thứ nhất, làm rõ khái niệm CTCK để hiểu rõ vai trò CTCK nghiệp vụ chủ yếu CTCK mức độ rủi ro nghiệp vụ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thứ hai, tìm hiểu, phân tích đánh giá thực trạng thị phần CTCK Việt Nam đặc biệt thị phần môi giới thị phần BLPH để thấy rõ CTCK nước ta cịn “non trẻ” Cuối cùng, đề xuất giải pháp thúc đẩy phát triển CTCK Việt Nam thời gian tới Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: nghiên cứu CTCK vai trị TTCK Việt Nam Cấu trúc nội dung nghiên cứu Đề tài trình bày thành phần, đó: Phần 1: Tổng quan CTCK Phần 2: Thị phần CTCK Việt Nam Phần 3: Một số giải pháp nhằm phát triển CTCK Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phần 1: TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN Chương 1: Những vấn đề chung cơng ty chứng khốn Khái niệm mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm CTCK tổ chức tài trung gian TTCK, thực trung gian tài thơng qua hoạt động chủ yếu mua bán chứng khốn, mơi giới chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng, phát hành bảo lãnh chứng khoán, tư vấn đầu tư quản lý quỹ đầu tư CTCK tham gia trình trao đổi cổ phiếu thị trường với vai trị trung gian 1.1.2 Hình thức pháp lý cơng ty chứng khốn Các CTCK có nhiều loại hình tổ chức cơng ty hợp danh, cơng ty TNHH, CTCP, doanh nghiệp góp vốn, doanh nghiệp Nhà nước hay doanh nghiệp liên doanh Nhưng nhìn chung, có ba loại hình tổ chức CTCK bản: cơng ty hợp danh, công ty TNHH CTCP Công ty hợp danh Khả huy động vốn góp cơng ty hợp danh khơng lớn, giới hạn số vốn mà hội viên đóng góp Cơng ty TNHH Về phương diện huy động vốn, đơn giản linh hoạt so với công ty hợp danh Đồng thời vấn đề tuyển đội ngũ quản lí động hơn, khơng bị bó hẹp số đối tác công ty hợp danh Nhờ ưu đó, nhiều CTCK hoạt động hình thức cơng ty TNHH Cơng ty Cổ phần CTCP pháp nhân độc lập với chủ sở hữu cổ đông Đại hội cổ đông có quyền bầu hội đồng quản trị Hội đồng định sách cơng ty định giám đốc chức vụ quản lý khác để điều hành công ty Giấy chứng nhận cổ phiếu khơng thể nợ cơng ty, mà thể quyền lợi chủ sở hữu tài sản cơng ty CTCP có ưu điểm: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Nó tồn liên tục khơng phụ thuộc vào việc thay đổi cổ đông cổ đông nghỉ hưu hay qua đời  Rủi ro mà chủ sở hữu công ty phải chịu giới hạn mức định Nếu công ty thua lỗ, phá sản, cổ đơng chịu thiệt hại mức vốn đóng góp  Quyền sở hữu chuyển đổi dễ dàng thơng qua việc mua bán cổ phiếu  Ngồi ra, CTCK, tổ chức theo hình thức CTCP niêm yết sở giao dịch coi họ quảng cáo miễn phí  Hình thức tổ chức quản lí, chế độ báo cáo thơng tin tốt hai loại hình hợp danh trách nhiệm hữu hạn Do ưu điểm này, ngày chủ yếu CTCK tồn hình thức CTCP chí số nước (như Hàn Quốc) cịn bắt buộc CTCK phải CTCP Ở Việt Nam CTCK tổ chức hình thức cơng ty TNHH CTCP theo quy định Luật doanh nghiệp Một số CTCK lớn tồn taị hình thức Việt Nam như: Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam CTCP Chứng khốn Bảo Việt Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam CTCP Chứng khoán Mê Kong 1.1.3 Điều kiện thành lập cơng ty chứng khốn 1.1.3.1 Điều kiện sở vật chất: Theo Luật Chứng Khốn năm 2006, Điều kiện mở CTCK bao gồm: Có trụ sở; có trang bị, thiết bị phục vụ hoạt động kinh doanh chứng khoán, nghiệp vụ BLPH chứng khốn tư vấn đầu tư chứng khốn đáp ứng điều kiện trang bị, thiết bị 1.1.3.2 Điều kiện vốn: CTCK phải có vốn điều lệ tối thiểu vốn pháp định Vốn pháp định qui định cụ thể cho loại nghiệp vụ Một công ty tham gia vào nhiều loại hoạt động nghiệp vụ yêu cầu vốn nhiều Mức vốn qui định cho hoạt động môi giới, tư vấn thường khơng nhiều Trong đó, nghiệp vụ tự doanh hay BLPH đòi hỏi mức vốn pháp định tương đối cao Theo Nghị định số 14/2007/NĐ-CP ngày 19/01/2007: Vốn pháp định cho nghiệp vụ kinh doanh CTCK, CTCK có vốn đầu tư nước ngồi, chi nhánh CTCK nước ngồi Việt Nam là: Mơi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng Việt Nam; Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng Việt Nam; BLPH chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam; Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Việt Nam 1.1.3.3 Điều kiện nhân LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Những người quản lí hay nhân viên CTCK phải có đầy đủ kiến thức, kinh nghiệm độ tín nhiệm Thơng thường, nhân viên CTCK phải có giấy phép hành nghề Muốn có giấy phép hành nghề, ngồi việc đáp ứng số qui định tuổi tác, trình độ học vấn, lí lịch tốt phải trải qua kì thi kiến thức chun mơn chứng khốn Những người nắm giữ chức quản lí CTCK phải có giấy phép đại diện Yêu cầu để cấp giấy phép đại diện cao so với giấy phép hành nghề mặt học vấn kinh nghiệm cơng tác Điều 62 Luật Chứng Khốn 2006 quy định: Giám đốc Tổng giám đốc nhân viên thực nghiệp vụ kinh doanh chứng khốn phải có Chứng hành nghề chứng khốn UBCK vừa cơng bố Quyết định số 126/2008/QĐ-BTC việc sửa đổi bổ sung số điều “Quy chế tổ chức hoạt động CTCK” Theo đó, cá nhân cổ đơng sáng lập phép sử dụng vốn để góp vốn, khơng sử dụng vốn vay, vốn ủy thác đầu tư tổ chức, cá nhân khác; cá nhân tham gia góp vốn phải chứng minh khả góp vốn tiền, chứng khốn tài sản khác Điều kiện pháp nhân khắt khe hơn, với yêu cầu có thời gian hoạt động tối thiểu năm CTCK thành lập theo hình thức CTCP công ty TNHH từ thành viên trở lên phải có tối thiểu cổ đơng sáng lập, thành viên sáng lập tổ chức, phải có tổ chức NHTM, cơng ty tài cơng ty bảo hiểm Tỷ lệ sở hữu cổ phần, phần vốn góp cổ đông sáng lập, thành viên sáng lập tổ chức tối thiểu phải đạt 65% vốn điều lệ, tỷ lệ sở hữu cổ phần cổ đông sáng lập, thành viên sáng lập NHTM, công ty tài cơng ty bảo hiểm tối thiểu phải đạt 30% vốn điều lệ CTCK 1.2 Mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn Vì CTCK loại hình định chế tài đặc biệt nên vấn đề xác định mơ hình tổ chức kinh doanh có nhiều điểm khác nước Mỗi nước có mơ hình tổ chức kinh doanh chứng khoán riêng, phù hợp với đặc điểm hệ thống tài tuỳ thuộc vào cân nhắc lợi hại người làm công tác quản lý nhà nước Tuy nhiên, ta khái quát lên hai mơ hình là: mơ hình CTCK ngân hàng hay mơ hình ngân hàng đa (bao gồm: Ngân hàng đa toàn phần, Ngân hàng đa phần) công ty chuyên doanh chứng khốn 1.2.1 Mơ hình cơng ty chun doanh chứng khốn Hoạt động kinh doanh chứng khoán CTCK độc lập chun mơn hóa lĩnh vực chứng khốn đảm nhiệm,các ngân hàng không tham gia vào kinh doanh chứng khốn.Mơ hình áp dụng nhiều nước Canada,Mỹ… Ưu điểm mơ hình hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho TTCK phát triển chun mơn hóa cao Tuy nhiên, mơ hình có số hạn chế như: san rủi ro thấp, nước áp dụng giảm dần NHTM chứng khoán 1.2.2 Mơ hình ngân hàng đa LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com í ấ ã b ầ ụ ý l ự M F / ó V G ổ ố m ề y ô / ị ả đ ộ H S ủ ệ d Đ s m ể T I g ò p ă v ỹ u ,q n ế K ) e f o k c a B ( ợ r t ỗ i ố h Trong mơ hình Ngân hàng đa tồn phần, ngân hàng tham gia tất hoạt động kinh doanh tiền tệ, chứng khốn, bảo hiểm mà khơng cần thơng qua pháp nhân riêng biệt Khác với mơ hình trên, mơ hình ngân hàng đa phần, ngân hàng muốn tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán phải thông qua công ty pháp nhân riêng biệt Mơ hình có ưu điểm ngân hàng đa dạng hóa, kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung, khả chịu đựng biến động TTCK cao Mặt khác, ngân hàng tận dụng mạnh vốn để kinh doanh chứng khốn; khách hàng sử dụng nhiều dịch vụ đa dạng lâu năm ngân hàng Tuy nhiên, mơ hình bộc lộ số hạn chế không phát triển thị trường cổ phiếu ngân hàng có xu hướng bảo thủ, thích hoạt động tín dụng truyền thống BLPH cổ phiếu, trái phiếu Mặt khác, theo mơ hình này, có biến động TTCK ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh tiền tệ ngân hàng, dễ dẫn đến khủng hoảng tài Do hạn chế mà trước Mỹ nhiều nước khác áp dụng mơ hình này, sau khủng hoảng năm 1933, đa số nước chuyển sang mơ hình chun doanh chứng khốn, có Đức trì đến ngày Tại Việt Nam, quy mơ NHTM nói chung nhỏ bé, đặc biệt vốn dài hạn thấp, hoạt động NHTM Việt Nam chủ yếu lĩnh vực tín dụng thương mại ngắn hạn, hoạt động TTCK thuộc lĩnh vực vốn dài hạn Khả khắc phục điểm yếu ngân hàng Việt Nam lâu dài Do đó, để bảo vệ an tồn cho ngân hàng, Nghị định 144/CP chứng khoán TTCK quy định NHTM muốn kinh doanh chứng khốn phải tách phần vốn tự có thành lập CTCK chuyên doanh trực thuộc, hạch toán độc lập với ngân hàng Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn 2.1 Cơ cấu tổ chức LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Biểu đồ 1: Cơ cấu tổ chức công ty chứng khoán Cơ cấu tổ chức CTCK phụ thuộc vào loại hình nghiệp vụ mà cơng ty thực quy mô hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, phải đảm bảo tách biệt hoạt động tư doanh với hoạt động môi giới quản lý danh mục đầu tư 2.2 Những nét đặc trưng cấu tổ chức cơng ty chứng khốn Do CTCK hình thức định chế đặc biệt, có hoạt động nghiệp vụ đặc thù nên mặt tổ chức có nhiều điểm khác biệt so với công ty thông thường Các CTCK nước khác nhau, chí quốc gia có tổ chức khác tuỳ thuộc vào tính chất công việc công ty mức độ phát triển thị trường Tuy vậy, chúng có số đặc trưng bản:  Trình độ chuyên mơn hố phân cấp quản lí CTCK có trình độ chun mơn hố cao phịng ban, phận, đơn vị kinh doanh nhỏ Do chuyên môn hố cao nên phận có quyền tự Một số phận cơng ty khơng phụ thuộc lẫn (chẳng hạn phận môi giới tự doanh hay BLPH )  Nhân tố người Trong CTCK, quan hệ với khác hàng giữ vai trò quan trọng, đòi hỏi nhân tố người phải quan tâm, trọng Khác với công ty sản xuất, CTCK việc thăng tiến cất nhắc lên vị trí cao nhiều khơng quan trọng Các chức vụ quản lí hay giám đốc cơng ty nhiều nhận thù lao so với số nhân viên cấp  Ảnh hưởng thị trường tài Thị trường tài nói chung TTCK nói riêng có ảnh hưởng lớn tới sản phẩm, dịch vụ, khả thu lợi nhuận CTCK TTCK phát triển cơng cụ tài đa dạng, hàng hố dịch vụ phong phú, qua CTCK mở rộng hoạt động thu nhiều lợi nhuận Với trình độ phát triển khác thị trường, CTCK phải có cấu tổ chức đặc thù để đáp ứng nhu cầu riêng Thị trường phát triển cấu tổ chức CTCK phức tạp (chẳng hạn Mỹ, Nhật ) Trong đó, TTCK hình thành cấu tổ chức CTCK giản đơn nhiều (như Việt Nam ) Giao dịch chứng khoán niêm yết giao dịch chứng khoán chưa niêm yết 3.1 Giao dịch chứng khoán niêm yết Chứng khoán niêm yết chứng khốn có đủ điều kiện tiêu chuẩn đăng ký để mua bán TTGDCK Khi giao dịch chứng khoán niêm yết, phải tuân thủ theo số điều kiện sau:  Mọi giao dịch mua bán chứng khoán phải qua hệ thống Sở Giao dịch, TTGDCK theo phương thức khớp lệnh phương thức thoả thuận; 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.3 Quản lí vốn hạn mức kinh doanh o Quản lí vốn khả dụng: CTCK thường phải trì mức vốn khả dụng để đảm bảo khả tốn o Quản lí quĩ bù đắp rủi ro: Các CTCK thực hoạt động tự doanh thường phải trì tỉ lệ dự trữ mức lợi nhuận rịng, cịn cơng ty mơi giới trì tỉ lệ dự trữ tính tổng doanh thu với mục đích bù đắp khoản lỗ kinh doanh năm o Quản lí quĩ bổ sung vốn điều lệ: CTCK phải trích tỉ lệ phần trăm lãi ròng hàng năm để lập quĩ bổ sung vốn điều lệ đạt tỉ lệ phần trăm vốn điều lệ Quĩ dùng bù đắp thâm hụt tương lai o Quản lí hạn mức kinh doanh: hạn mức kinh doanh qui định khác tuỳ quốc gia Thông thường tuân theo số qui định sau:  Hạn chế mua sắm tài sản cố định theo tỉ lệ % vốn điều lệ  Đặt hạn mức đầu tư vào loại chứng khoán  Qui định hạn mức đầu tư vào số tài sản rủi ro cao 2.4 Chế độ báo cáo Các thông tin tài thể qua báo cáo Các báo cáo này, theo qui định số nước, phải nộp cho UBCK (hoặc quan quản lý tương đương) tổ chức tự quản làm quan kiểm tra báo cáo tài thường niên kiểm tốn Báo cáo tài kiểm tốn bao gồm:    Bảng cân đối kế toán Báo cáo lỗ lãi Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Ngoài báo cáo thường niên, CTCK phải gửi báo cáo quản lý tồn diện tình hình tài theo q quy định UBCK Ngồi cơng ty phải gửi báo cáo hàng tháng cho tổ chức tự quản có thẩm quyền để kiểm tra tình hình tài việc tuân thủ trách nhiệm tài Nếu CTCK khơng đáp ứng số tiêu chuẩn kinh doanh tài phải gửi nhiều báo cáo (báo cáo tuần) 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chương 4: Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn Các CTCK công ty chuyên kinh doanh dịch vụ công ty chuyên môi giới, công ty chuyên thực BLPH công ty đa dịch vụ, hoạt động nhiều lĩnh vực kinh doanh chứng khoán Ngày nay, thị trường ngày phát triển nhu cầu thân CTCK ngày mở rộng nên phát sinh nhiều nghiệp vụ như: cho vay kí quĩ, quản lí danh mục đầu tư, quản lí thu nhập chứng khốn Đồng thời, CTCK ngày hoạt động lĩnh vực tiền tệ, ngân hàng, bảo hiểm Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn 1.1 Khái niệm Mơi giới chứng khoán hoạt động kinh doanh CTCK CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch Sở giao dịch chứng khốn hay thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm hậu kinh tế việc giao dịch Khi thực nghiệp vụ môi giới, CTCK phải mở tài khoản giao dịch chứng khoán tiền cho khách hàng sở hợp đồng ký kết khách hàng cơng ty 1.2 Quy trình nghiệp vụ mơi giới chứng khoán Bước 1: Mở tài khoản cho khách hàng Trước mua bán chứng khoán qua hoạt động môi giới, khách hàng phải mở tài khoản giao dịch CTCK Khách hàng hướng dẫn thủ tục mở tài khoản: điền thông tin vào “Giấy mở tài khoản” bao gồm thông tin theo luật pháp quy định thông tin khác tuỳ theo yêu cầu CTCK Bộ phận quản lý tài khoản khách hàng cơng ty phải kiểm tra tính xác thơng tin, đồng thời q trình hoạt động tài khoản thay đổi thông tin cần cập nhật Tài khoản giao dịch chia thành nhiều loại khác như: - Tài khoản tiền mặt loại tài khoản thông dụng nhất, giống tài khoản tiền gửi toán NHTM Khách hàng mua bán loại chứng khoán qua tài khoản Tuy nhiên loại tài khoản yêu cầu khách hàng phải trả đủ tiền trước nhận chứng khoán - Tài khoản ký quỹ hay tài khoản bảo chứng: loại tài khoản dùng để mua bán chứng khốn có ký quỹ Theo đó, để mua chứng khốn, khách hàng cần ký quỹ tỷ lệ % tiền giá trị chứng khốn muốn mua, số cịn lại khách hàng vay CTCK thơng qua tài khoản bảo chứng Trong dịch vụ này, khách hàng phải chịu lãi xuất cao, thường cao lai xuất cho vay ngân hàng, ngược lai khách hàng mua số lượng chứng khốn có giá trị lớn nhiều so với số tiền ký quỹ Sau mở tài khoản, CTCK cung cấp cho khách hàng mã số tài khoản mã số truy cập vào tài khoản để kiểm tra cần thiết Khách hàng mở 01 tài khoản 01 CTCK Bước 2: Nhận lệnh khách hàng Khách hàng đặt lệnh mua, bán chứng khốn với phịng tiếp thị phiếu lệnh Nội dung chi tiết lệnh gồm có: 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Lệnh mua hay lệnh bán: để thể lệnh mua (buy) hay lệnh bán (sell) người ta sử dụng chữ “B” “S” Để dễ phân biệt, TTCK thường in hai mẫu lệnh hai màu mực khác mẫu có sẵn  Tên chứng khốn - mã số chứng khốn: viết viết tắt hay thể kí hiệu, biểu mã khóa đăng kí trước  Số lượng chứng khoán: thể số Một lệnh thực kết hợp giao dich lô chẵn lô lẻ  Giá: Nếu lệnh bán CTCK yêu cầu khách hàng đưa số chứng khoán muốn bán để kiểm tra trước thực lệnh đề nghị khách hàng kí quỹ phần số chứng khốn cần bán theo tỷ lệ định UBCK quy định Trong trường hợp chứng khoán khách hàng lưu ký, công ty kiểm tra số tài khoản khách hàng lưu lý Nếu lệnh mua, CTCK yêu cầu khách hàng phải ký quỹ số tiền định tài khoản khách hàng công ty Khoản tiền tinh tỷ lệ % giá trị mua theo lệnh Bước 3: Chuyển lệnh tới thị trường phù hợp để thực Trên sở khách hàng công ty kiểm tra thông tin lệnh, kiểm tra thị trường thực hiện, kiểm tra số tiền ký quỹ Sau cơng ty chuyển lênh tới sở giao dịch để thực  Trên thị trường tập chung, lệnh giao dịch khách hàng chuyển đến Sở giao dịch chứng khoán Các lệnh khớp với để hình thành giá cạnh tranh thị trường tuỳ theo phương thức đấu giá thị trường  Trên thị trường OTC, việc mua bán chứng khoán dựa sở thoả thuận khách hàng CTCK công ty nhà tạo lập thị trường Bước 4: Xác nhận cho khách hàng Sau thực lệnh xong CTCK gửi cho khách hàng xác nhận lệnh khách hàng thực Xác nhận giống hoá đơn toán tiền khách hàng Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch Hoạt động bao gồm việc đối chiếu giao dịch bù trừ kết giao dịch Việc toán bù trừ chứng khoán thực dựa sở tài khoản CTCK ngân hàng Đối với việc đối chiếu bù trừ chứng khoán trung tâm lưu ký chứng khốn thực thơng qua hệ thống tài khoản lưu ký chứng khoán Việc bù trừ kết giao dịch chứng khoán kết thúc việc in chứng từ toán Các chứng từ gửi cho CTCK sở để thực toán giao nhận CTCK Bước 6: Thanh toán giao hàng Đến ngày toán, CTCK tốn tiền cho khách hàng thơng qua hệ ngân hàng định toán giao chứng khoán thơng qua hình thức chuyển khoản trung tâm lưu ký chứng khốn Sau hồn tất thủ tục giao dịch Sở giao dịch, CTCK toán tiền cho khách hàng thông qua hệ thống tài khoản giao dịch khách hàng mở CTCK 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phí mơi giới Hoạt động với tư cách nhà đại lí nên CTCK hưởng hoa hồng môi giới Số tiền hoa hồng thường tính phần trăm tổng giá trị giao dịch Số tiền mua bán nhỏ số phần trăm hoa hồng lớn Thông thường, CTCK có chế độ hoa hồng lại điều chỉnh cho thích hợp Các cơng ty nhỏ thường phải chờ xem hãng lớn cho biết tỉ suất hoa hồng công bố tỉ suất 1.3 Mức độ rủi ro Mơi giới chứng khoán việc CTCK làm trung gian thực mua bán chứng khoán hộ khách hàng dể hưởng hoa hồng Cơng ty nhận khoản phí dịch vụ theo thỏa thuận hợp đồng Như có thua lỗ người phải chịu khách hàng cơng ty nhận khoản phí Nên mức độ rủi ro nghiệp vụ môi giới chứng khốn tương đối thấp an tồn Tuy nhiên, trình thực lệnh phải cẩn thận để tránh nhầm lẫn nhập lệnh, không có rủi ro lớn xảy Nghiệp vụ BLPH 2.1 Khái niệm BLPH chứng khoán việc CTCK cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khoán lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành, hỗ trợ tổ chức phát hành việc phân phối chứng khốn cơng chúng 2.2 Một số phương thức bảo lãnh  Bảo lãnh cam kết chắn: phương thức bảo lãnh mà theo đó, CTCK cam kết mua tồn chứng khốn phát hành, cho dù có phân phối hết hay khơng  Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: phương thức bảo lãnh mà theo đó, CTCK thỏa thuận làm đại lý cho tổ chức phát hành không cam kết bán tồn chứng khốn Mà CTCK cam kết cố gắng hết mức để bán chứng khoán thị trường, phần không phân phối hết trả lại tổ chức phát hành  Bảo lãnh theo phương thức bán tất khơng bán gì: tổ chức phát hành thị cho CTCK không bán hết số chứng khốn hủy bỏ tồn đợt phát hành  Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu – tối đa: tổ chức phát hành chị thị cho CTCK phải bán tối thiểu tỷ lệ định chứng khoán phát hành Nếu thấp tỷ lệ yêu cầu toàn đợt phát hành bị hủy bỏ 2.3 Điều kiện để BLPH  CTCK phép thực nghiệp vụ BLPH chứng khoán thực nghiệp vụ tự doanh, vốn pháp định để thực nghiệp vụ BLPH 165 tỷ đồng  Không vi phạm luật chứng khoán tháng liên tục liền trước thời điểm bảo lãnh  Tổng trị giá phát hành không lớn 50% vốn chủ sỏ hữu CTCK  Có tỷ lệ vốn khả dụng nợ điều chỉnh 6% tháng liền trước thời điểm nhận phát hành bảo lãnh 2.4 Một số khâu quan trọng quy trình bảo lãnh 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lập nghiệp đoàn bảo lãnh Khi số số chứng khoán phát hành vượt khả bảo lãnh CTCK nghiệp đoàn bao gồm số CTCK tổ chức tài thành lập Nghiệp đồn có ý nghĩa phân tán rủi ro hình thức bảo lãnh chắn Trong nghiệp đồn có cơng ty bảo lãnh chính, thường người khởi đầu cho giao dịch này, đứng ký kết giải giấy tờ với cơng ty phát hành Nó định CTCK mời tham gia nghiệp đoàn trả chi phí bảo lãnh cho cơng ty khác nghiệp đồn Phân tích, định giá chứng khoán Định giá cho cổ phiếu phức tạp Ở bắt gặp vấn đề nan giải: mặt, người phát hành cổ phiếu muốn nhận nhiều tiền tốt từ đợt phát hành này; mặt khác người quản lý muốn định giá cho bán bán nhanh tốt Nếu giá cao công chúng không mua, giá thấp giá chứng khốn mau chóng chuyển lên cao thị trường thứ cấp người phát hành chịu thiệt Thông thường, việc định giá cổ phiếu vào nhiều yếu tố: lợi nhuận công ty, dự kiến lợi tức cổ phần, số lượng cổ phiếu chào bán, tỉ lệ giá - lợi tức so với cơng ty tương tự, tình hình thị trường lúc chào bán Đối với trái phiếu, việc định giá đơn giản thị trường có sẵn lãi suất chuẩn yết giá người mua, bán chứng khoán cho loại trái phiếu tương tự Ký hợp đồng bảo lãnh Sau thành lập nghiệp đồn tiến hành số cơng việc phân tích định giá chứng khốn, chuẩn bị cho đợt phân phối chứng khốn , nghiệp đồn bảo lãnh ký số hợp đồng với công ty phát hành xác định:    Phương thức bảo lãnh Phương thức toán Khối lượng BLPH Đăng kí phát hành chứng khốn Sau ký hợp đồng bảo lãnh, nghiệp đồn bảo lãnh phải trình lên quan quản lý đơn xin đăng kí phát hành cáo bạch thị trường có đầy đủ chữ kí cơng ty phát hành, cơng ty luật, cơng ty bảo lãnh Bản cáo bạch công ty phát hành trình bày tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh kế hoạch sử dụng tiền thu từ việc phát hành nhằm giúp công chúng đánh giá đưa định mua chứng khoán Phân phối chứng khốn sở phiếu đăng kí Sau tiến hành thủ tục cần thiết phân phát cáo bạch phiếu đăng kí mua chứng khốn đợi đăng kí phát hành chứng khốn có hiệu lực, cơng ty chứng khốn nghiệp đồn bảo lãnh tiến hành phân phối chứng khoán Phân phối chứng khốn cơng chúng thực hình thức:   Bán riêng cho tổ chức đầu tư tập thể (như quĩ đầu tư, quĩ bảo hiểm, quĩ hưu trí ) Bán trực tiếp cho cổ đơng thời hay NĐT có quan hệ với tổ chức phát hành 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Bán công chúng Thanh tốn Đến ngày theo hợp đồng, cơng ty BLPH phải giao tiền bán chứng khốn cho cơng ty phát hành Số tiền toán giá trị chứng khốn phát hành trừ thù lao cho cơng ty bảo lãnh Thù lao cho công ty bảo lãnh khoản phí (đối với hình thức bảo lãnh chắn) hoa hồng (đối với hình thức bảo lãnh khác) Mức phí bảo lãnh tuỳ thuộc vào tính chất đợt phát hành, tình hình thị trường hai bên thoả thuận Nếu phát hành lần đầu phí bảo lãnh cao lần phát hành bổ sung Đối với trái phiếu phí hoa hồng tuỳ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất cao dễ bán, chi phi thấp ngược lại) Hoa hồng: tỉ lệ (%) cố định loại chứng khoán định Việc tính tốn phân bổ hoa hồng thành viên nghiệp đồn thương lượng với Phí bảo lãnh: chênh lệch giá bán chứng khoán thị trường số tiền công ty phát hành nhận 2.5 Mức độ rủi ro Khi thực bảo lãnh, CTCK phải gặp số rủi ro định như:  Rủi ro giá: thường gặp phải giá chứng khốn mà họ bảo lãnh có chiều hướng giảm xuống sau chứng khoán phát hành  Rủi ro pháp lý: CTCK bị thiệt hại mặt tài trực tiếp gián tiếp tranh chấp kiện tụng với đối tác q trình giao dịch Ngồi ra, CTCK gặp phải: rủi ro vốn, rủi ro lãi suất, rủi ro khả toán… Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán 3.1 Khái niệm Đây nghiệp vụ kinh doanh CTCK dùng kinh phí để mua bán chứng khốn, họ tự chịu rủi ro làm thêm nhiệm vụ tạo thị trường cho loại chứng khoán Nhà giao dịch chịu lãi hay lỗ tuỳ thuộc vào chênh lệch giá mua bán chứng khoán Hoạt động bn bán chứng khốn là: Giao dịch gián tiếp: CTCK đặt lệnh mua bán Sở giao dịch, lệnh họ xác định khách hàng khơng xác định trước Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch hai CTCK hay CTCK với khách hàng thông qua thương lượng Đối tượng giao dịch trực tiếp thường trái phiếu cổ phiếu giao dịch thị trường OTC 3.2 Mục đích 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhằm tìm kiếm lợi nhuận, điều tiết giá bình ổn thị trường 3.3 Yêu cầu hoạt động tự doanh  Tách biệt quản lý: CTCK phải tách biệt hai nghiệp vụ mơi giới tự doanh để đảm bảo tính minh bạch, xây dựng uy tín  Ưu tiên khách hàng: công ty phải ưu tiên thực lệnh khách hàng trước lệnh  Góp phần bình ổn thị trường: muốn làm điều này, CTCK phải thực giao dịch theo luật định giới hạn mà luật cho phép  Hoạt động tạo thị trường: Các CTCK thực tự doanh chứng khoán phát hành nhằm tăng tính khoản cho chúng 3.4 Quy trình nghiệp vụ tự doanh Mỗi CTCK có chiến lược kinh doanh riêng nhằm mục đích thu lợi nhuận phù hợp với cấu tổ chức riêng Nhìn trình nghiệp vụ tự doanh CTCK có giai đoạn sau: Giai đoạn 1: Xây dựng chiến lược đầu tư Giai đoạn 2: Khai thác, tìm kiếm hội đầu tư Giai đoạn 3: Phân tích, đánh giá chất lượng hội đầu tư  Thu nhập thông tin từ nhiều nguồn khác như: báo cáo tài doanh nghiệp từ 2-5 năm, xét đến yếu tố kinh tế như: lạm phát, biến động tỷ giá hối đoái  Phân tích đánh giá: từ thơng tin thu thập được, nhân viên tự doanh phải phân tích xem chứng khốn tốt, có khả thu lợi nhuận cao Giai đoạn 4: thực đầu tư Giai đoạn 5: Quản lý đầu tư thu hồi vốn Bộ phận kinh doanh có trách nhiệm theo dõi, đánh giá tình hình thực nghiệp vụ cần thiết để quản lý danh mục đầu tư tìm kiếm hội đầu tư 3.5 Mức độ rủi ro Với nghiệp vụ tự doanh, CTCK tham gia mua bán chứng khoán tổ chức độc lập, nguồn vốn cơng ty, khơng phải tài khoản khách hàng Hơn nữa, hoạt động khó khăn phức tạp, hoạt động mang lại cho CTCK khoản lợi nhuận lớn gây tổn thất không nhỏ mà CTCK phải gánh chịu rủi ro Vì mà nghiệp vụ tiềm ẩn mức độ rủi ro cao Tư vấn đầu tư chứng khoán 4.1 Khái niệm Tư vấn đầu tư chứng khốn q trình phân tích cổ phiếu đưa lời khuyên liên quan đến chứng khốn, phân tích tình thực số công việc liên quan đến phát hành, đầu tư cấu lại nguồn tài cho khách hàng 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn địi hỏi phải tích lũy nhiều kiến thức, am hiểu TTCK, có kĩ chun mơn tốt, trình độ cao, khơng địi hỏi lượng vốn lớn 4.2 Phân loại Theo hình thức tư vấn  Tư vấn trực tiếp: CTCK đóng góp ý kiến với khách hàng hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua tiếp xúc trực tiếp với khách hàng trao đổi qua phương tiện truyền thông: fax, điện thoại, internet  Tư vấn gián tiếp: thông qua việc cung cấp ấn phẩm nội cho khách hàng Theo đối tượng tư vấn      Tư vấn cho người phát hành: Xác định giá trị doanh nghiệp; Tư vấn loại chứng khoán phát hành Tư vấn việc chia,tách,hợp sát nhập doạnh nghiệp Tư vấn cho NĐT chứng khoán: 4.3 Công việc tư vấn Chuyên viên tư vấn sử dụng kiến thức chuyên môn để tư vấn cho NĐT thời điểm mua bán CK, loại CK mua bán, thời gian nắm giữ CK, xu hướng giá Ngồi hoạt động kinh doanh chính: mơi giới, tự doanh, BLPH, tư vấn đầu tư CTCK tiến hành nghiệp vụ phụ trợ quản lý danh mục đầu tư, lưu kí chứng khốn, quản lý cổ tức, quản lý quỹ 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phần 2: Thị phần công ty chứng khoán VN Nếu năm 2007, CTCK lớn thị trường Việt Nam đạt lợi nhuận lớn như:  Lợi nhuận sau thuế SSI cán đích 864 tỷ, ACBS 332 tỷ, BVSC 214 tỷ, KLS 126 tỷ… Bước sang năm 2008, sút giảm thị trường khiến khó khăn CTCK bộc lộ rõ rệt Bả ng Cơ cấu tài sản số CTCK năm 2007 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Bảng Cơ cấu tài sản công ty đến năm 2009 Ngun nhân tình trạng suy giảm TTCK khiến nhiều NĐT thoái lui số lượng CTCK không ngừng tăng lên Doanh thu từ mơi giới trung bình khơng phủ hết chi phí hoạt động Doanh thu từ mảng hoạt động ngồi mơi giới tự doanh chiếm tỷ trọng nhỏ, đa phần lỗ Thị phần mơi giới chứng khốn Bước sang năm 2009, TTCK Việt nam khôi phục đáng kể so với thất bại nặng nề năm 2008,thị phần môi giới Top 10 chiêm 50% thị phần môi giới năm Bảng đây, đánh dấu mức khả quan cho thị trường nước nhà 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com (Nguồn: cafef.vn) Không bất ngờ dẫn đầu Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ CTCK Thăng Long (TLS) – thành viên dẫn đầu kết tháng đầu năm cơng bố trước Cụ thể, TSC chiếm 9,13% tổng thị phần Thấp TSC mức nhỏ, chiếm 8,26% CTCK Sài Gòn (SSI) Đứng thứ CTCK Sacombank – SBS với 7,77% Thứ CTCK Tp.HCM (HSC) với 5,63% Thứ CTCK Ngân hàng Á châu (ACBS) với 4,37% Thành viên tham gia thị trường CTCK FPT (FPTS) đứng vị trí thứ với 3,84% Kế tiếp CTCK KimEng (KEVS) chiếm 3,4% Thành viên thâm niêm CTCK Bảo Việt (BVSC) đứng thứ chiếm 3,37% CTCK Ngân hàng Ngoại thương (VCBS) chiếm 2,9% đứng thứ Thành viên lại Top 10 CTCK Quốc tế Việt Nam (VIS) với 2,59% Tổng thành viên Top 10 chiếm 51,26% thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ HOSE năm 2009 Trong đó, thị phần mơi giới trái phiếu, CTCK An Bình (ABS) dẫn đầu chiếm 18,21%; VCBS đứng thứ với 17,38%; HSC thứ với 11,31%; SBS thứ với 10,7%; SSI thứ với 9,43%; CTCK Đại Dương (OCS) đứng thứ với 8,75%; CTCK Ngân hàng Nhà Hà Nội (HBBS) thứ với 7,71%; thứ CTCK Ngân hàng Công thương (Vietinbanksc) với 3,6%; FPTS TLS chiếm vị trí cịn lại Top 10 có 3,06% 2,57% Riêng quý 4/2009, TSC dẫn đầu thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ (11,31%); SBS thứ (7,93%); SSI thứ (6,78%); HSC thứ (4,99%); FPTS thứ (4,3%); VIS 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thứ (3,33%); ACBS thứ (3,29%); KEVS thứ (3,26%); VCBS thứ (2,43%); cuối Top 10 CTCK VNDirect (VNDS) (2,31%) Sang năm 2010, tổng kết thị phần giá trị giao dịch mơi giới chứng khốn Sở Giao dịch Chứng khốn Tp.HCM (HOSE) có bất ngờ lớn Nếu qua quý từ năm 2009 đến 2010, bất ngờ tập trung lấn sân CTCK gia nhập thị trường, kết cho thấy liệt cạnh tranh hai vị trí dẫn đầu TLS CTCK khẳng định vị trí dẫn đầu thị phần giá trị môi giới cổ phiếu chứng quỹ; khoảng cách vị trí dẫn đầu so với vị trí đáng kể.(10,04 – 8,94) Tuy nhiên, bất ngờ lớn xuất quý 4/2010, SSI có bứt phá mạnh, vươn lên dẫn đầu chiếm 11,61% thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ HOSE TLC lùi vị trí thứ ba với 8,35%; thị phần giảm đáng kể quý 3/2010 11,34% Sự bứt phá mạnh SSI thể rõ kết chung tháng cuối năm 2010 HOSE: chiếm vị trí dẫn đầu Top 10 với 9,90%, nhỉnh TLS vị trí thứ hai 9,87% TOP 10 thị phần giá trị giao dịch môi giới cổ phiếu chứng quỹ năm 2010 HOSE Công ty cổ phần CK Thăng long TLS 10,04 Công ty cổ phần CK Sài Gịn SSI 8,94 Cơng ty cổ phần Ck Tp HCM HSC 7,02 Công ty cổ phần Ck NH Sài Gịn Thương Tín SBS 6,02 Công ty TNHH Ck ACB ACBS 4,21 Công ty cổ phần Ck FPT FPTS 4,16 Công ty cổ phần Ck VN Direct VNDS 2,86 Công ty cổ phần Ck Bảo Việt BVSC 2,49 Công ty cổ phần Ck Kim Eng Việt Nam KEVS 2,32 10 Công ty cổ phần Ck Hịa Bình HBS 2,08 50,14 (Nguồn bsc.com.vn) Bảng Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ HOSE năm 2010 Chung cuộc, kết Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu chứng quỹ HOSE năm 2010, vị trí dẫn đầu thuộc TLS với 10,04% SSI đứng thứ hai với 8,94%, rõ ràng bứt phá tháng cuối năm đặc biệt quý xem xu hướng mà TLS phải “dè chừng” Ngoài bất ngờ cạnh tranh công ty, năm 2010 năm đánh dấu mốc nhiều thay đổi lớn CTCK Kim Long (Một hai CTCK có vốn điều lệ lớn TTCK Việt Nam) Mặc dù có ngàn tỉ đồng gửi vào ngân hàng, nhiên, theo báo cáo tài năm 2010, Kim Long lỗ 172,81 tỉ đồng Trong tổng số doanh thu 272,26 tỉ đồng, doanh thu từ hoạt động đầu tư chứng khốn góp vốn – hoạt động tự doanh chiếm 37,5%; doanh 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thu hoạt động môi giới chiếm 6,71%.Nguyên nhân doanh thu môi giới chiếm tỉ lệ thấp Kết quả, KLS rút khỏi lĩnh vực kinh doanh chứng khốn CTCP Chứng khốn Sài gịn - Hà Nội (một số CTCK hàng đầu Việt Nam) Năm 2010, SHS khơng có tên danh sách CTCK bị lỗ, SHB không lọt vào TOP 10 thị phần môi giới hai sàn giao dịch Do SHS tập trung từ thị phần môi giới sang vực dậy hoạt động tư vấn hoạt động nghiên cứu phân tích để làm trọng tâm cho chiến lược phát triển chung Tổng kết, năm 2010 tổng thị phần mơi giới top 10 cơng ty có sụt giảm so với năm 2009 (50,14 – 51,26),cho thấy hoat động môi giới ngày cạnh tranh khốc liệt công ty Thị phần BLPH chứng khoán Trong năm trở lại đây, có nhiều cơng ty xin cho rút bớt nghiệp vụ BLPH chứng khốn cty CPCK Tràng An (TAS), Cơng ty CPCK Quốc tế Việt Nam (VIS)… đồng thời lại có nhiều cơng ty cung cấp dịch vụ BLPH chứng khốn đảm bảo thành cơng chắn đợt phát hành đảm bảo nguồn vốn huy động cho kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mà điển hình ACBS Tình trạng giá bảo lãnh chiết khấu cao xảy SCR – SBS, CTCK Khống sản Ra Rì Hamico – KSS hồi cuối tháng 7/2010, mà điển hình cơng ty CPCK NH Sài Gịn Thương Tin mua với giá chiết khấu tới 55,12% giá phát hành , gây ảnh hưởng lớn đến quyền lợi Doanh Nghiệp NĐT nhỏ lẻ Như vậy, ta thấy được, nghiệp vụ BLPH chứng khoán nghiệp vụ khó, địi hỏi CTCK phải có kinh nghiêm lâu năm đội ngũ quản lý tốt.Vì doanh thu nghiệp vụ thường chiếm không cao tổng doanh thu năm Do có CTCK thực việc BLPH 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phần 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT TRIỂN CÁC CÔNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM Giải pháp từ phía Nhà nước  Tăng cường quản lý, giám sát kiểm soát chặt chẽ hoạt động CTCK sở phân loại tiêu chí rủi ro để có phương án xử lý phù hợp; tăng cường hoạt động giám sát thực thi xử lý vi phạm CTCK  Yêu cầu CTCK đảm bảo tiêu an tồn tài theo quy định tăng cường công tác kiểm tra việc thực thi  Tiếp tục hồn thiện khn khổ pháp lý điều chỉnh hoạt động CTCK, nghiên cứu xem xét xây dựng văn hướng dẫn nghiệp vụ Repo, Margin theo tình hình phát triển thị trường khả quản lý rủi ro CTCK  Khuyến khích CTCK đầu tư vào công nghệ chất lượng nguồn nhân lực để nâng cao công tác quản trị điều hành nâng cao chất lượng dịch vụ khách hàng CTCK Giải pháp từ phía CTCK Về nguồn vốn Các CTCK cần nâng cao vốn chủ sở hữu cách đảm bảo khả kinh doanh sinh lời Để thực cách hợp sáp nhập công ty, đồng thời, kêu gọi NĐT, có NĐT nước ngồi tham gia vào cơng ty Về nhân lực công nghệ  Nâng cao khả chuyên môn phận  Xem xét lại cấu tổ chức, lãnh đạo, điều hành cơng ty cách có hiệu  Nâng cấp công nghệ, hệ thống mạng vi tính Về nghiệp vụ mơi giới chứng khốn  Cung cấp đầy đủ thông tin kịp thời  Có sách thích đáng phí mơi giới để nâng cao lực cạnh tranh đảm bảo kinh doanh có lãi Về nghiệp vụ BLPH chứng khốn  Xem xét cẩn trọng cơng ty có nhu cầu phát hành chứng khốn, tránh rủi ro phát sinh  Đảm bảo đủ nguồn vốn để thực hoạt động bảo lãnh 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com KẾT LUẬN Thị trường phát triển, vai trò CTCK quan trọng, ngồi nhiệm vị trung gian cịn đóng vai trị NĐT lớn thị trường nhà tư vấn cho đợt phát hành chứng khoán, cho NĐT thiếu kinh nghiệm, có thời gian… TTCK Việt Nam giai đoạn phát triển, việc nghiên cứu lý luận CTCK áp dụng vào thực tiễn việc xây dựng phát triển CTCK Việt Nam công việc cần thiết cho việc phát triển CTCK nói riêng cho TTCK nói chung Tài liệu tham khảo GS, TS Lê Văn Tư - Lê Tùng Vân Thị trường chứng khoán NXB Thống kê Luật tổ chức Tín dụng năm 2010, Luật Chứng khốn năm 2006 Thơng tư, Nghị định bổ sung, hướng dẫn thi hành www.atpvietnam.com.vn ; www.bsc.com.vn trang web có liên quan khác 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... giới chứng khốn: 25 tỷ đồng Việt Nam; Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng Việt Nam; BLPH chứng khoán: 165 tỷ đồng Việt Nam; Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng Việt Nam 1.1.3.3 Điều kiện nhân... ty chứng khốn Các CTCK công ty chuyên kinh doanh dịch vụ công ty chuyên môi giới, công ty chuyên thực BLPH công ty đa dịch vụ, hoạt động nhiều lĩnh vực kinh doanh chứng khoán Ngày nay, thị trường. .. dịch chứng khoán niêm yết 11 3.2 Giao dịch chứng khoán chưa niêm yết 12 Chương 2: Vai trò cơng ty chứng khốn 14 Vai trò làm cầu nối cung – cầu chứng khoán 14 Vai