Quá trình hình thành thị trường chứng khoán ở việt nam

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 a PhÇn mở đầu Thị trờng chứng khoán đà đợc phát triển từ lâu giới nhng đợc biết đến Việt Nam, vậy, cần phải đợc nghiên cứu cách đầy đủ, có tính hệ thống, kết hợp với kinh nghiệm hoạt động nớc để áp dụng điều kiện Việt Nam Thị trờng chứng khoán hoạt động có hiệu tạo điều kiện thuận lợi cho kinh tế phát triển động hiệu hơn, doanh nghiệp có vốn để đầu t mở rộng sản xuất, nhà đầu t thu đợc cổ tức Từ phát huy tối đa nguồn lực nớc tổ chức cá nhân huy động vốn đầu t nớc cho công công nghiệp hoá kinh tế đất nớc, cầu nối cho Việt Nam hội nhập víi nỊn kinh tÕ thÕ giíi Sau mét thêi gian dài chuẩn bị, ngày 20/07/2000 Trung tâm giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh thức đợc đa vào họat động đà đánh dấu bớc ngoặt to lớn phát triển thị trờng tài Việt Nam Mặc dù quy mô hoạt động thị trờng hạn chế, nhng đà gây đợc nhiều ý công ty, công chúng nớc Trải qua thời gian hoạt động, thị trờng chứng khoán Việt Nam đà bớc đầu trở thành kênh huy động vốn đầu t quan trọng cho kinh tế quốc dân Tuy nhiên, bộc lộ số mặt hạn chế định nh: số lợng hàng hoá thị tr- Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 ờng đơn điệu, nghèo nàn; chất lợng hàng hàng hoá cha cao Trong vài năm qua, c¬ quan cã thÈm qun (ChÝnh phđ, ban Chøng khoán Nhà nớc ) đà ban hành văn pháp quy nhằm quản lý tốt hoạt động thị trờng chứng khoán mẻ Nhận thấy vấn đề có nhiều điều đáng phải nghiên cứu, xem xét, em đà thực đề án kinh tế trị với đề tài: Quá trình hình thành thị trờng chứng khoán Việt Nam Ngoài Lời mở đầu, Kết luận, Danh mục tài liệu tham khảo, nội dung báo cáo tổng hợp đợc trình bày gồm ba phần: Chơng 1: Lý luận chung thị trờng chứng khoán Chơng 2: Quá trình hình thành thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Định hớng phát triển cho thị trờng chứng khoán Việt Nam Trong trình thực đề tài mình, em đà nhận đợc hớng dẫn tận tình thầy giáo Vũ Văn Hân để em hoàn thành viết Nhng với khả có hạn, thời gian nghiên cứu lại cha nhiều, đó, viết chắn không tránh khỏi Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 nh÷ng thiếu sót Em mong nhận đợc ý kiến đóng góp thầy cô để viết hoàn chỉnh Em xin chân thành cảm ơn! B Nội dung Chơng I Lý luận chung thị trờng chứng khoán I Mét sè hiĨu biÕt vỊ chøng kho¸n Kh¸i niệm chứng khoán Chứng khoán thuật ngữ dùng để chứng đầu t cho vay vốn nhằm thu đợc tơng lai khoản lợi tức từ việc đầu t cho vay vốn Sự phát triển mạnh mẽ kinh tế làm nảy sinh nhu cầu vốn ngày lớn, nhu cầu vốn dài hạn Để đáp ứng Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 nhu cầu vốn doanh nghiệp Nhà nớc đà phát hành loại giấy ghi nợ để vay vốn công chúng, loại giấy đợc gọi trái phiếu Mặt khác, với đời công ty cổ phần đà nảy sinh phơng tiện huy động vốn vào công ty cổ phiếu Đây chứng xác nhận phần sở hữu công ty tơng ứng với phần vốn góp vào công ty Trái phiếu cổ phiếu chứng xác nhận ngời ta đà bỏ tiền đầu t dới hình thức cho vay trực tiếp hay góp vốn vào công ty cổ phần băng chứng đa lại cho ngời quyền định, quyền đợc hởng khoản thu nhập Do vậy, trái phiếu cổ phiếu đợc gọi chứng khoán Ngày nay, cổ phiếu trái phiếu hai loại chứng khoán chủ yếu, với phát triển kinh tế thị trờng đà làm nảy sinh nhiều loại chứng khoán đa dạng Mặt khác, với phát triển khoa học công nghệ, thay việc phát hành loại chứng huy động dới dạng giấy tờ, ngời ta bút toán ghi sổ hay ghi lại hệ thống thiết bị điện tử, đợc coi phi vật chất hoá chứng khoán Từ điều trình bày trên, ta rút khái niệm chứng khoán: Chứng khoán chứng từ dới dạng giấy tờ đợc bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp ngời sở hữu chứng từ ngời phát hành Xem xét chứng khoán thấy chứng khoán đại biểu cho số tiền định mà ngời đầu t đà ứng điều đa lại cho ngời sở hữu chứng khoán quyền Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 đợc hởng khoản thu nhập định tơng lai Vì thế, chứng khoán đợc mua bán đợc lu thông với t cách hàng hoá Đặc trng chứng khoán - Chứng khoán gắn với khả thu lợi: Khi mua chứng khoán, ngời đầu t đà bỏ khoản vốn vào đầu t, vậy, họ đầu t thu đợc khoản lợi tức định Mỗi loại chứng khoán đa lại khả thu lời khác nhau: trái phiếu thờng có mức lợi tức cố định tơng đối chắn cổ phiếu có độ an toàn thấp hơn, mang lại khả đợc hởng cổ tức đặc biệt khả thu lÃi lớn cổ phiếu tăng giá - Chứng khoán gắn với rủi ro: Đầu t gắn với rủi ro, đầu t vào chứng khoán có rủi ro định Có rủi ro chung cho tất chứng khoán có rủi ro riêng liền với liền với loại chứng khoán định Các chứng khoán khác có mức độ rủi ro khác khau - Chứng khoán có khả toán: Sau phát hành, chứng khoán đợc mua bán lại nhiều lần thị trờng chứng khoán Các nhà đầu t năm giữ chøng kho¸n cã thĨ chun c¸c chøng kho¸n cđa hä thành tiền lúc họ muốn Mặc dù chứng khoán có khả toán khác nhau, nhng nhìn chung tất loại chứng khoán có khả toán định Trong thời điểm định, có chứng khoán bị khả Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 toán nhng chứng khoán nhanh chóng bị loại bỏ khỏi thị trờng Mỗi loại chứng khoán có đặc trng khác khả đa lại thu nhập hay nói khác mức lợi tức, mức độ rủi ro mức độ khoản Đối với ngời phát hành, điều quan trọng cần phải lựa chọn phát hành loại chứng khoán thích hợp để thu hút đợc ngời đầu t đảm bảo cho việc phát hành thành công, thực mục tiêu huy động vốn Đối với ngời đầu t, cần nắm đợc đặc trng loại chứng khoán để cân nhắc lựa chọn đến định đầu t vào loại chứng khoán thích ứng đáp ứng yêu cầu mong muốn đề thu nhập mức độ mạo hiểm Phân loại chứng khoán Dựa tiêu chí khác nhau, ta có cách phân loại chứng khoán khác Sau số cách phân loại thờng đợc sử dụng * Căn vào chủ thể phát hành, phân thành: - Chứng khoán Chính phủ chứng khoán quyền địa phơng: loại chứng khoán Chính phủ quyền địa phơng phát hành, đợc Chính phủ quyền địa phơng đảm bảo toán tiền gốc lÃi - Chứng khoán doanh nghiệp: Do doanh nghiệp phát hành, bao gồm cổ phiếu trái phiếu doanh nghiêp - Chứng khoán ngân hàng tổ chức tài tín dụng: Do ngân hàng tổ chức tài tín dụng phát hành nhằm phục vụ cho hoạt động nghiệp vụ Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 * Căn vào tính chất huy động vốn phân thành: - Cổ phiếu: chứng khoán xác nhận quyền sở hữu công ty cổ phần Cổ phiếu đợc gọi chứng khoán vốn ngời sở hữu cổ phiếu chủ nợ công ty mà chủ sở hữu công ty có quyền hởng thu nhập từ lợi nhuận công ty - Trái phiếu: chứng khoán xác nhận khoản nợ ngời phát hành ngời nắm chứng khoán Do đó, trái phiếu đợc coi loại chứng khoán nợ Trái phiếu thể cam kết ngời phát hành toán khoản tiền lÃi gốc vào thời điểm định - Các chứng khoán phái sinh: Là chứng khoán thể quyền đợc mua cổ phiếu, trái phiếu theo điều kiện định đà đợc thoả thuận trớc Chứng khoán phái sinh có loại nh chứng quyền (xác nhận quyền u tiên mụa cổ phiếu phát hành thấp giá thị trờng), chứng khế (xác nhận quyền đợc mua cổ phiếu điều kiện đinh), hợp đồng tơng lai (thoả thuận cam kết mua bán chứng khoán tơng lai giá thoả thuận trớc), hợp đồng lựa chọn (quyền đợc mua bán số chứng khoán định khoản thời gian xác định, mức giá thoả thuận trớc) * Căn vào lợi tức chứng khoán phân thành: - Chứng khoán có thu nhập cố định: chứng khoán có thu nhập xác định trớc không phục thuộc vào yếu tố khác Ví dụ nh trái phiếu có lÃi suất cố định Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 - Chøng kho¸n cã thu nhập biến đổi: chứng khoán có thu nhập thay đổi tuỳ theo yếu tố định Chứng khoán có thu nhập biến đổi thờng thấy cổ phiếu, loại chứng quỹ đầu t * Căn theo hình thức chứng khoán phân thành: - Chứng khoán ghi danh: Là loại chứng khoán có ghi tên ngời sở hữu Loại chứng khoán thờng bị hạn chế khả chuyển nhợng Chứng khoán ghi danh cổ phiếu trái phiếu - Chứng khoán không ghi danh: Là chứng khoán không ghi tên ngời sở hữu, chứng khoán đợc tự chuyển nhợng * Căn theo thị trờng nơi chứng khoán đợc giao dịch phân thành: - Chứng khoán đợc niêm yết: chứng khoán đợc chấp nhận đủ tiêu chuẩn đợc giao dịch sở giao dịch chứng khoán - Chứng khoán không đợc niêm yết: chứng khoán không đợc niêm yết sở giao dịch đợc giao dịch thị trờng phi tâp trung II Thị trờng chứng khoán Khái niệm Thị trờng chứng khoán nơi chứng khoán đợc phát hành trao đổi Thị trờng chứng khoán phận thị trờng vốn đặc tính chứng khoán việc huy động vốn dài hạn Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Hàng hoá giao dịch thị trờng chứng khoán cổ phiếu, trái phiếu số công cụ tài khác có thời hạn năm Các trái phiếu có thời hạn dới năm hàng hoá thị trờng tiền tệ Vị trí thị trờng chứng khoán hệ thống thị trờng tài đợc biểu thị khái quát qua sơ đồ sau: Thị trờng tài ngắn hạn (thị trờng tiền tệ) Thị trờng vay nợ dài Thị trờng tài Thị trờng tài dài hạn (Thị trờng vốn) Thị trờng chứng - Thị trờng chứng khoán có đặc điểm chủ yếu sau đây: + Thị trờng chứng khoán đặc trng hình thức tài trực tiếp, ngời cần vốn ngời có khả cung ứng vốn đến trực tiếp tham gia vào thị trờng Giữa họ trung gian tài + Thị trờng chứng khoán thị trờng gắn với thị trờng cạnh tranh hoàn hảo Tất ngời tự tham gia vào thị trờng Không có áp đặt giá thị trờng chứng khoán mà Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 giá đợc xác định dựa vào quan hệ cung cầu thị trờng phản ánh thông tin có liên quan đến chứng khoán + Thị trờng chứng khoán thị trờng liên tục, sau chứng khoán đợc phát hành thị trờng sơ cấp mua bán nhiều lần thị trờng thứ cấp Thị trờng chứng khoán đảm bảo cho ngời đầu t chuyển chứng khoán họ năm giữ thành tiền lúc họ muốn Cơ cấu thị trờng chứng khoán - Căn vào tính chất chứng khoán đợc giao dịch thị trờng chứng khoán phân thành: + Thị trờng cổ phiếu: thị trờng nơi cổ phiếu đợc phát hành giao dịch, bao gồm thị trờng cổ phiếu sơ cấp thị trờng cổ phiếu thứ cấp + Thị trờng trái phiếu: thị trờng nơi trái phiếu đợc phát hành giao dịch, bao gồm thị trơng trái phiếu sơ cấp thị trờng trái phiếu thứ cấp + Thị trờng sản phẩm phái sinh bao gồm thị trờng hợp đồng tơng lai, hợp đồng lựa chọn - Căn vào luân chuyển nguồn vốn, thị trờng chứng khoán đợc chia thành: + Thị trờng sơ cấp: thị trờng mua bán chứng khoán lần đầu đợc phát hành + Thị trờng thứ cấp: nơi giao dịch chứng khoán đà đợc phát hành thị trờng sơ cấp Chức thị trờng chứng khoán 3.1 Chức huy động vốn đầu t cho kinh tế 10 Khoa Tài - Ngân hàng §H KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 hµnh công chúng doanh nghiệp cổ phần hoá công ty t nhân, công ty liên doanh với nớc nh: sách u đÃi thuế, sách u đÃi cho vay thơng mại - Khuyến khích công ty chứng khoán mở rộng nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành, quản lý danh mục đầu t, t vấn tài đầu t chứng khoán Mở rộng mạng lới dịch vụ chi nhánh, đại lý nhận lệnh công ty chứng khoán - Hiện đại hoá sở vật chất kỹ thuật công ty chứng khoán, đại hoá hệ thống thông tin nối mạng công ty chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán ngời đầu t Công ty chứng khoán cung cấp đầy đủ, kịp thời thông tin giao dịch, công ty niêm yết cho nhà đầu t trụ sở, chi nhánh đại lý nhận lệnh - Ph¸t triĨn hƯ thèng t¸c nghiƯp tËp trung cho công ty chứng khoán để đại hoá hệ thống tác nghiệp sở tiết kiệm chi phí, dễ dàng chia sẻ thông tin giúp cho việc quản lý đợc thuận tiện, nâng cao chất lợng xử lý giao dịch dễ dàng nâng cấp tơng lai Khuyến khích việc thành lập công ty t vấn, công ty quản lý quỹ, công ty niêm yết, quỹ đầu t chứng khoán Để phát triển thị trờng chứng khoán cách đồng thiếu đợc diện tham gia trực tiếp công ty t vấn, công ty quản lý quỹ, quỹ đầu t chứng khoán thị trờng chứng khoán phát triển, tham gia công chúng nhà đầu t phụ thuộc lớn vào tình hình phát 50 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 triĨn cđa c¸c công ty (chúng giúp nhà đầu t xây dựng danh mục đầu t, hạn chế tối đa rủi ro, nhận uỷ thác đầu t chứng khoán cho công chúng nhà đầu t khác ) Mặc dù công ty chứng khoán Việt Nam pháp nhân thực nhiệm vụ t vấn đầu t, đại lý phát hành, lu ký toán bù trừ chứng khoán, nhng hầu nh công ty cha giúp đợc nhà đầu t phân tích tình hình, dự đoán diễn biến thị trờng, cha giúp đợc nhà đầu t xây dựng chiến lợc đầu t - kinh doanh đó, cha chiếm đợc lòng tin công chúng nhà đầu t Ngợc lại, thực tế, nhiều nhà đầu t đà bị hút vào trình đầu - nguyên nhân gây ổn định thị trờng chứng khoán kể từ thành lập đến Sự thành lập công ty t vấn, công ty quản lý quỹ, quỹ đầu t chứng khoán ngày trở nên cấp bách tất yếu để thực nhiệm vụ củng cố phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam - Khuyến khích công ty quản lý quỹ tăng vốn mở rộng hoạt động; khuyến khích thành lập công ty liên doanh với nớc lĩnh vực quản lý quỹ Ban hành sách u đÃi hợp lý công ty niêm yết, quỹ đầu t, đặc biệt u đÃi thuế Ban hành sách khuyến khích đời công t đầu t mạo hiểm - Hỗ trợ công ty niêm yết việc áp dụng quản trị doanh nghiệp theo thông lệ quốc tế; thực chế độ kế toán, kiểm toán theo tiêu chuẩn quốc tê 51 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 - Ph¸t triĨn hƯ thống qũy đầu t chứng khoán, đặc biệt quỹ đầu t phát hành chứng quỹ đầu t công chúng; Khuyến khích nhà đầu t nớc góp vốn vào quỹ đầu t chứng khoán Việt Nam; ban hành sách u đÃi thuế để đảm bảo việcđầu t vào thị trờng chứng khoán qua quỹ đầu t không chịu thuế cao so với hình thức đầu t khác Công nghệ mua bán chứng khoán cần đợc cải tiến thực theo sơ đồ sau: Các nhà đầu tư, nhà môi giới, bên mua Các nhà đầu tư, nhà môi giới, bên mua đầu giá Các nhà đầu tư, nhà môi giới, bên bán chứng khoán chứng khoán đấu giá Các nhà đầu tư, nhà môi giới, bên bán 52 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Đấu giá hai bên Các hợp đồng mua - bán chứng khoán Các phận nghiệp vụ khác: - Đăng ký chuyển khoản l­u ký – to¸n bï trõ KiƯn toàn tổ chức máy nâng cao lực quản lý Nhà nớc - Bộ máy UBCKNN phải đợc tổ chức quan quản lý lĩnh vực , ngành hoạt động độc lập, đáp ứng yêu cầu quản lý linh hoạt, nhạy bén thị trờng chứng khoán - Đẩy mạnh việc hoàn thiện hệ thống pháp lý bao gồm việc sửa đổi, bổ sung nâng cấp hệ thống văn pháp lý chứng khoán thị trờng chứng khoán văn luật chuyên ngành khác Trong thời gian trớc mắt, Chính phủ cho phép tiến hành thí điểm đa số doanh nghiệp liên doanh ngân hàng thơng mại cổ phần niêm yết Việc thí điểm có u điểm rút ngắn đợc thời gian thực hiện, ®ång thêi cịng rót ®ỵc nhiỊu kinh nghiƯm ®Ĩ việc sửa đổi, bổ sung văn pháp lý sau đợc xác hợp lý 53 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 - Việc đào tạo nguồn nhân lực phải có phối hợp UBCKNN quan hữu quan, với định chế hoạt động thị trờng, đó, bao gồm đào tạo nhà quản lý, nhân viên tác nghiệp công chúng đầu t, xây dựng nguồn nhân lực đáp ứng yêu cầu quản lý, tác nghiệp thị trờng chứng khoán Bảo vệ lợi ích kinh tế nhà đầu t Vấn đề bảo vệ lợi ích kinh tế nhà đầu t nguyên tắc tối cao thị trờng chứng khoán, ®éng lùc thóc ®Èy sù tham gia cđa c«ng chóng nhà đầu t thị trờng chứng khoán Sự chao đảo thị trờng chứng khoán Việt Nam đà khiến cho nhiều nhà đầu t phải xa lánh thị trờng Vì vậy, cần phải xây dựng đợc luật chứng khoán thị trờng chứng khoán sở pháp lý tất hoạt động liên quan đến phát hành lu thông chứng khoán, đồng thời bảo vệ lợi ích công chúng nhà đầu t động lực thúc đẩy tham gia thị trờng chứng khoán 10 Đảm bảo đợc lực lợng ngời cần thiết, có chuyên môn chứng khoán để tham gia vào thị trờng Các đơn vị nhỏ cấu thành TTCK ngời, hoạt động TTCK ngời thực Để xây dựng thành công TTCK, phải có đội ngũ cán làm công tác quản lý, đội ngũ ngời kinh doanh chứng khoán, tổ chức thị trờng, đội ngũ cán quản lý tài công đồng thời phải thu hút đợc phận đông đảo nhà 54 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 đầu t có hiểu biết chứng khoán, sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tham gia vào thị trờng - Cần tăng cờng công tác đào tạo phỉ biÕn kiÕn thøc, bëi chØ nµo thùc sù có kiến thức chứng khoán thị trờng chứng khoán doanh nghiệp có đủ tự tin tâm cần thiết để tham gia thị trơng Và có kiến thức thị trờng chứng khoán việc tham gia thị trờng thực mang lại lợi ích kinh tế cho doanh nghiệp cho kinh tê 11.Củng cố, phát triển hệ thống tra, giám sát đại, tự động hoá - Cùng với luật đợc ban hành, việc tăng cờng hoạt động giám sát thị trờng vô cần thiết Từ đó, thông qua việc tăng cờng tổ chức hoạt động theo dõi, kiểm tra, tra hoạt động thị trờng để kịp thời ban hành sách điều chỉnh phù hợp xử lý hành vi vi phạm pháp luật nhằm làm cho thị trờng chứng khoán hoạt động ngày hiệu 12 Xúc tiến thành lập hiệp hội nhà đầu t - kinh doanh chứng khoán Việt Nam - Để khắc phục tợng tiên cực nh cạnh tranh không lành mạnh, thao túng, lũng đoạn thị trờng, nhằm mục tiêu làm giảm chi phí giao dịch, tăng cờng liên minh, liên doanh, liên kết trình đầu t - kinh doanh chứng khoán - đặc biệt khuynh hớng phát triển ngày mạnh 55 Khoa Tài - Ngân hàng §H KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 mÏ cña thị trờng OTC, việc thành lập tổ chức tự quản, phi phủ nhà đầu t - kinh doanh chứng khoán tất yếu khách quan thực hầu hết thị trờng chứng khoán giới UBCKNN cần giúp đỡ nhà đầu t chứng khoán Việt Nam thành lập tổ chức phi lợi nhuận dới hình thức câu lạc bộ, hiệp hội nhà đầu t - kinh doanh chứng khoán; sau bớc phát triển thành trung tâm thị trờng chứng khoán OTC Việt Nam - Tiến tới thành lập hiệp hội chứng khoán Việt Nam hoạt động nh tổ chức tự quản, có vai trò chức tự quản, tự giám sát đảm bảo hoạt động ổn định công ty chứng khoán, phát triển thị trờng, thúc đẩy phát triển công ty chứng khoán ******************************************** 56 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 C PHÇn kÕt luËn Nh vËy, dù đợc thành lập từ 20/7/2000 song thị trờng chứng khoán Việt Nam đà đạt đợc số thành định Các chủ thể tham gia thị trờng CK nh TTGDCK, công ty niêm yết, công ty chứng khoán, nhà quản lý, nhà đầu t trải qua bớc đầu làm quen đà trởng thành bớc tham gia thị trờng với vai trò ngày tích cực Cho đến nay, thị trờng chứng khoán đà trở thành kênh huy động vốn quan trọng doanh nghiệp Việt Nam Tuy nhiên, bên cạnh thành đà đạt đợc, thị trờng chứng khoán Việt Nam đà bộc lộ số hạn chế tránh khỏi, nhận thức chứng khoán ngời dân 57 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 cha cao Vì vậy, để xây dựng thị trờng chứng khoán hoàn hảo nhiều việc phải làm Một lần em xin chân thành cảm ơn hớng dẫn tận tình thầy giáo Vũ Văn Hân ®· gióp em thùc hiƯn bµi viÕt KÝnh mong nhËn đợc ý kiến đóng góp thầy cô Hà Nội ngày 20/5/2003 Sinh viên thực Nguyễn Bạch Dơng Nội dung Chơng I Lý luận chung thị trêng chøng kho¸n I Mét sè hiĨu biÕt vỊ chøng kho¸n Kh¸i niƯm chøng kho¸n Đặc trng chứng khoán Phân loại chứng khoán II ThÞ trêng chøng kho¸n Kh¸i niƯm Cơ cấu thị trờng chứng kho¸n 58 Khoa Tài - Ngân hàng §H KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Chøc thị trờng chứng khoán 3.1 Chức huy động vốn ®Çu t cho nỊn kinh tÕ 3.2 Chức cung cấp khả khoản cho c¸c chøng kho¸n 3.3 Chức đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tÕ 10 3.4 Chøc giúp Chính phủ thực sách kinh tÕ vÜ m« 10 Các nguyên tắc hoạt động thị trơng chứng khoán 10 4.1 Nguyên tắc cạnh tranh tù 10 4.2 Nguyên tăc giao dịch công b»ng 11 4.3 Nguyên tắc công khai 11 4.4 Nguyên tắc trung gian mua bán .11 Các tổ chức cá nhân tham gia vào thị trờng chứng khoán 12 5.1 Nhà phát hành 12 5.2 Nhà đầu t 12 5.3 C¸c tỉ chøc kinh doanh thị trờng chứng khoán 12 5.3.1 Công ty chøng kho¸n 12 5.3.2 Các Ngân hành thơng mại 13 5.3.3 C«ng ty t vÊn đầu t chứng khoán 13 5.3.4 Công ty quản lỹ quỹ đầu t chøng kho¸n 13 5.4 C¸c tổ chức có liên quan thị trờng chứng khoán 14 5.4.1 Cơ quan quản lý Nhà nớc thị trờng chứng khoán .14 5.4.2 Sở giao dịch chøng kho¸n 14 5.4.3 Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán 14 59 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 5.4.4 Tổ chức lu ký chứng khoán to¸n .14 5.4.5 C¸c tỉ chức tài trợ chứng khoán 14 5.4.6 Công ty đánh giá hÖ sè tÝn nhiÖm 15 Chơng II Quá trình hình thành thị trờng chøng kho¸n ë ViƯt Nam 16 I Sự hình thành thị trờng chứng khoán việt nam .16 Đặc điểm thị trờng tài nớc ta trớc có thị trờng chứng khoán 16 Sù cần thiết thị trờng chứng khoán thị trờng tµi chÝnh ViƯt Nam .21 2.1 Thị trờng chứng khoán công cụ tài hữu hiệu nhằm khuyến khích dân chúng tiết kiệm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi đầu t cho phát triển kinh tế 22 2.2 Thị trờng chứng khoán công cụ giúp nhà nớc thực chơng trình phát triÓn kinh tÕ - x· héi 23 2.3 Thị trờng chứng khoán công cụ để Nhà nớc huy động kiểm soát nguồn vốn đầu t nớc .24 2.4 Thị trờng Chứng khoán giúp lu động hoá nguồn vốn nớc 25 2.5 ThÞ trờng Chứng khoán điều kiện tiền đề cho trình cổ phần hoá 25 2.6 Thị trờng chứng khoán kích thích doanh nghiệp tuân thủ luật pháp quan tâm tới hiƯu qu¶ .26 Quá trình đời thị trờng chứng khoán Việt Nam 26 60 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 II Thị trờng chứng khoán Việt Nam sau gần ba năm hoạt động (tính tới thời điểm tháng 4/2003) 28 Hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam .28 1.1 Hoạt động thị trờng chứng khoán 28 1.1.1 Hoạt động phát hành niêm yết công bố thông tin 28 1.1.2 Hoạt động công ty chứng khoán 30 1.1.3 Hoạt động trung tâm Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh 31 1.2 ThÞ trêng chøng khoán Việt Nam hợp tác quôc tế 33 1.2.1 Hợp tác song phơng 33 1.2.2 Hợp tác đa phơng 33 Thành tựu hạn chế 33 2.1.Thµnh tùu 33 2.2 H¹n chÕ 35 Chơng III Định hớng phát triển cho thị trêng chøng kho¸n ViƯt nam 36 I Híng tíi mét thÞ trêng chứng khoán Việt Nam hoàn chỉnh 36 II Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động thị trờng chứng kho¸n 37 Hiện đại hoá hệ thống nâng cấp hoạt ®éng cña TTGDCK Tp Hå ChÝ Minh 37 Đa dạng chủng loại hàng hoá, tăng cung cho thị trờng chứng khoán Đẩy mạnh cầu chứng khoán 38 39 61 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Xây dựng thị trờng chứng khoán cho doanh nghiệp võa vµ nhá 40 Phát triển công ty chøng kho¸n 40 Khuyến khích việc thành lập công ty t vấn, công ty quản lý quỹ, công ty niêm yết, quỹ đầu t chứng khoán 41 Công nghệ mua bán chứng khoán cần đợc cải tiến 42 Kiện toàn tổ chức máy nâng cao lực quản lý Nhµ níc 43 Bảo vệ lợi ích kinh tế nhà đầu t 44 10 Đảm bảo đợc lực lợng ngời cần thiết, có chuyên môn chứng khoán để tham gia vào thị trờng 44 11.Cđng cè, ph¸t triĨn hƯ thèng tra, giám sát đại, tự động hoá 45 12 Xóc tiÕn thành lập hiệp hội nhà đầu t - kinh doanh chøng kho¸n ViƯt Nam 45 62 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Danh mục tài liệu tham khảo Giáo trình thị trờng chứng khoán - Học viện Tài Giáo trình thị trờng chứng khoán - Trờng Đại học Ngoại thơng Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Chính phủ chứng khoán thị trờng chứng khoán Chứng khoán đầu t chứng kho¸n - T.S Lý Vinh Quang ViƯt Nam víi thị trờng chứng khoán - Tác giả Bùi Nguyên Hoàn Thị trờng chứng khoán - phơng thức hoạt động kinh doanh - Tác giả Nguyễn Trần Quế Tạp chí Chứng khoán Việt Nam số 07 năm 2002 số 12 năm 2002 số 01 năm 2003 63 Khoa Tài - Ngân hàng ĐH KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 số 02 năm 2003 số 04 năm 2003 Tạp chí Đầu t Chứng khoán số hàng tuần 64 Khoa Tài - Ngân hàng §H KTQD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... 0918.775.368 chơng II trình hình thành thị trờng chứng khoán Việt Nam I Sự hình thành thị trờng chứng khoán việt nam Đặc điểm thị trờng tài nớc ta trớc có thị trờng chứng khoán 19 Khoa Tài - Ngân... Lý luận chung thị trờng chứng khoán Chơng 2: Quá trình hình thành thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Định hớng phát triển cho thị trờng chứng khoán Việt Nam Trong trình thực đề tài mình,... khoản cho chứng khoán Thị trờng chứng khoán nơi chứng khoán đợc mua bán, trao đổi, nhờ thị trờng chứng khoán nhà đầu t dễ dàng chuyển đổi loại chứng khoán họ sở hữu thành tiền loại chứng khoán khác