Thực trạng và 1 số giải pháp, kiến nghị hình thành và phát triển thị trường chứng khoán ở việt nam

Đề án lý thuyết tài tiền tệ Lời nói đầu Công đổi kinh tế đất nớc năm qua kéo theo hàng loạt thay đổi tích cực tạo nên sở quan trọng ban đầu để tiến tới thị trờng tài chính, nhằm đảm bảo cho tăng trởng phát triển kinh tế cách bền vững Nhu cầu xây dựng phát triển đất nớc đòi hỏi ngày nhiều vốn Bên cạnh vốn Nhà nớc, cần phải huy động vốn nhàn rỗi dân c nớc nớc Một giải pháp để huy động đợc, khơi dậy nguồn vốn nớc, khuyến khích dân c tiết kiệm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi vào đầu t, thu hút vốn đầu t từ nớc ngoài; thị trờng chứng khoán Thị trờng vốn nói chung thị trờng chứng khoán nói riêng thực thể phức tạp hình thức phát triển cao kinh tế thị trờng Đối với nớc ta, vấn đề mẻ, nghiên cứu đề tài với huy vọng đợc đóng góp phần nhỏ bé suy nghĩ, ý kiến thân thị trờng chứng khoán số giải pháp cho đời hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam Trong trình nghiên cứu, sử dụng phơng pháp phân tích, tổng hợp để đến đánh giá, kết luận trình hoạt động, phát triển giải pháp, kiến nghị để hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Kết cấu đề tài gồm chơng: SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Chơng I : Một số nét khái quát thị trờng chứng khoán Chơng II : Sự đời trình hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng III : Một số giải pháp, kiến nghị hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ CHƯƠNG I Một số nét khái quát thị trờng chứng khoán I Khái niệm, chức năng, vai trò thị trờng chứng khoán 1.1 Khái niệm chứng khoán thị trờng chứng khoán 1.1.1 Khái niệm chứng khoán Chứng khoán danh từ chung để loại chøng th cỉ phiÕu, tr¸i phiÕu, kú phiÕu - Cỉ phiếu: Là loại chứng th chứng quyền sở hữu số cổ đông doanh nghiệp cổ phần Cổ đông ngời có cổ phần thể b»ng cỉ phiÕu Ngêi cã cỉ phiÕu cã c¸c qun hạn trách nhiệm Công ty; đợc chia lời theo kết kinh doanh; đợc quyền bầu cử vào ban quản lý, ban kiểm soát phải chịu trách nhiệm lỗ lãi, phá sản Công ty - Trái phiếu: Là loại chứng th xác nhận quyền làm chủ nợ sở hữu chủ (trái chủ) đơn vị phát hành Trái phiếu loại chứng khoán có lợi tức cố định, đợc ấn định trớc đợc gọi lãi suất Trái phiếu đợc hoàn trả đến hạn trái phiếu doanh nghiệp phát hành, doanh nghiệp quốc doanh t doanh cổ phần - Kỳ phiếu : Là chứng th ngân khổ phát hành nhằm để Chính phủ (hoặc quyền địa phơng) vay tiền dân chúng ngân hàng thơng mại, doanh nghiệp, kỳ phiếu có thời hạn trả đinh, ngắn hạn (dới 12 tháng), dài hạn (trên năm) Kỳ SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ phiếu biện pháp tiền tệ đợc ứng dụng đế ứng phó với nhu cầu tài quốc gia quyền địa phơng Mệnh giá kỳ phiếu tuỳ theo nhu cầu tài cấp quyền phát hành Theo khoản điều Nghị định phủ số 48/1998/ND - CP ngày 11//1998 chứng khoán thị trờng chứng khoán "Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền lợi ích lợi pháp ngời sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành Chứng khoán bao gồm: a, Cổ phiếu b, Trái phiếu c, Chứng quý đầu t d, Các loại chứng khoán khác " 1.1.2 Khái niệm thị trờng chứng khoán (TTCK) TTCK quan mua vào bán loại chứng khoán TTCK nơi giao dịch, việc mua bán chứng khoán đợc thực ngời môi giới chứng khoán Nh TTCK nơi giao dịch mua bán loại chứng khoán ngời muốn mua hay bán chứng khoán mà ngời môi giới, TTCK không liên quan đến giá loại chứng khoán Giá chứng khoán đợc hình thành theo hệ thống bán đâú giá hai chiều; Ngời môi giới mua cạnh tranh với ngời môi giới mua khác để đạt đợc giá thấp nhất, ngời môi giới bán cạnh tranh với ngời SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ môi giới khác để đạt đợc giá cao TTCK thị trờng t mang tính tự loại thị trờng TTCK thức đợc thể sở giao dịch chứng khoán (sở chứng khoán) Thông thờng sở giao dịch chứng khoán có hai loại thị trờng đồng thời tham gia gọi cấu thị trờng chứng khoán, gồm thị trờng sơ cấp thị trờng thứ cấp - Thị trờng sơ cấp : Là thị trờng mà loại chứng khoán đợc phát hành lần đầu, nhằm mục đích: Tạo lập doanh nghiệp cổ phần; doanh nghiệp huy động thêm vốn; cấp quyền phát hành kỳ phiếu - Thị trờng thứ cấp thị trờng mà loại chứng khoán đợc phát hành (qua thị trờng sơ cấp) đợc đa mua bán lại nhà đầu t bán chứng khoán vào lúc nào, hình thức linh hoạt, mềm dẻo so với tín dụng thông thờng 1.2.2 Chức thị trờng chứng khoán TTCK đời kỷ 15,16 số nớc Châu Âu, tồn phát triển khắp giới nh ngày nay, chứng tỏ cần thiết cho đời sống kinh tế - xã hội nớc Vì chức nhiệm vụ TTCK : - TTCK đợc xem nh cầu vô hình nối liền ngời thừa vốn ngời thiếu vốn, để họ giúp đỡ thông qua việc mua bán cổ phiếu; hay nói cách khác, TTCK sinh để huy động vốn nhàn rỗi kinh tế, bỏ vào phát triển sản xuất kinh doanh, tạo công ăn việc làm cho ngời lao động, SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ giảm thất nghiệp, góp phần ổn định đời sống dân c, xã hội - TTCK đóng vai trò tự động điều hoà vốn nơi thừa sang nơi thiếu vốn Vì vậy, góp phần giao lu phát triển kinh tế Mức điều hoà phụ thuộc vào quy mô hoạt động TTCK - TTCK bảo đảm thông tin xác, kịp thời (cho nhà đầu t nhà kinh doanh chứng khoán) tình hình cung cầu thị giá loại thị trờng TTCK hữu quan - TTCK đảm bảo cho loại chứng khoán đợc phép lu hành có nơi ma bán thuận tiện theo quy luật cung cầu nh hàng hoá khác Tuy nhiên, có điều khác "hàng hoá " thị trờng cổ phiếu, trái phiếu Tóm lại, TTCK đá tảng lấp hỗ ngăn cách cung cầu vốn, ngời mua ngời bán chứng khoán đầu nâng giá đầu hạ giá chứng khoán Điều đợc thể rõ Sở giao dịch chứng khoán Đặc biệt TTCK lấp hố ngăn cách nhu cầu vay vốn dài hạn kinh tế hoạt động cho vay ngắn hạn mà nhiều nhà t doanh thờng a thích Vì nơi để nhà t doanh đầu t đem vốn nhàn rỗi mua chứng khoán, không muốn đầu t, cần tiền chi dùng, mang chứng khoán bán Rõ ràng hoạt động TTCK linh hoạt, mền dẻo, thuận lợi nhiều so với cách huy động vốn thông qua quỹ tiết kiệm 1.1.3 Vai trò TTCK SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ - TTCK công vụ khuyến khích dân c chúng tiết kiệm sử dụng nguồn vốn tiết kiệm vào công đầu t - TTCK phơng tiện huy động vốn - TTCK công cụ làm giảm áp lực lạm phát - TTCK có tổ chức cung cấp thông tin cần thiêt loại cổ p hiếu, chứng khoán nh khả sinh lời loại tơng lai - TTCK bảo dảm tính khoản - TTCK thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn hiệu kinh tế - TTCK tạo thói quen đầu t - TTCK điều tiết việc phát hành cổ phiếu - TTCK nguồn thu hót vèn tõ níc ngoµi 1.2 Kinh nghiƯm tỉ chøc phát triển TTCK số nớc giới * TTCK New york Thị trờng tài Hoa Kỳ thị trờng quan trọng giới số lợng t đợc giao khoán ảnh hởng thị trờng khác hoạt động thị trờng Hoa Kỳ không chịu giới hạn phạm vi TTCK tuý, 2/3 nghiệp vụ giá khoán bất động sản đợc thực thị trờng việc phát hành chuyển nhợng chứng khoán với số lợng quan trọng chuyển dịch trái phiếu công Hoa Kỳ có 14 thị trờng chứng khoán, có New york Thị trờng chứng khoán New york đợc gọi SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Wall street, thị trờng chứng khoán Hoa Kú quy tơ 2276 xÝ nghiƯp vµ kĨ tõ ngày 7/3/1962 trở thành thị trờng chứng khoán Quốc gia Tất đời sống chứng khoán Hoa kỳ phần lớn đợc tập trung lại thị trờng New york, nơi quy tụ 15% nghiệp vụ giao khoán chứng khoán toàn thể nớc Mỹ * Thị trờng chứng khoán London Thị trờng chứng khoán London đợc thiết lập năm 1801 thị trờng trở nên phận toàn thể máy tài thành phố Luân Đôn nói riêng, nớc Anh nói chung biến Anh quốc thành trung tâm tài quốc tế Mục trờng chứng khoán Luân Đôn tạo thị trờng hữu hiệu cho việc mua, bán chứng khoán Thị trờng đóng vai trò quan träng viƯc cung cÊp t b¶n míi cho kü nghệ Nhờ vậy, cách mạng kỹ nghệ xuất phát triển mạnh sang toàn giới Thị trờng chứng khoán Luân Đôn phát hành hàng ngày hàng tháng cc bảng thời giá thức 9400 chứng khoán Đây thị trờng lớn giới phơng diện chứng khoán hội viên * Thị trờng chứng khoán Tokyo Thị trờng chứng khoán Tokyo thành lập 1878 So với thị trờng chứng khoán thời nớc giới, thị trờng Tokyo cha có hơn, tới sau chiến thứ II đợc nhiều ngời ý khách hàng thị trờng nhà đầu t kếch xù tiếng, ngân SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ hàng, công tỷ bảo hiểm cỡ lớn mà bao gồm nhiều nhà đầu t cỡ nhỏ Cũng nh Thuỵ Sỹ, Nhật hãng muốn trở thành thành viên thị trờng chứng khán thiết phải đợc phép Bộ tài Trái với New york, thành viên thị trờng chứng khoán Tokyo pháp nhân hãng hoạt động chứng khoán thực công việc củ thông qua hãng trung gian ngời môi giới chuyên nghiệp đợc uỷ quyền với t cách ngời điều độ thị trờng chứng khoán * Thị trờng chứng khoán Thái Lan Luật thị trờng chứng khoán Thái Lan BE 2517 (1974) quy định thị trờng chứng khoán tổ chức pháp nhân không mang tính chất lợi nhuận sở độc quyền Các thành viên thị trờng chứng khoán bao gồm có công ty chứng khoán đăng ký Quy định đợc đặt việc điều chỉnh giám sát thị trờng chứng khoán quan phủ việc thiết lập quỹ trợ cấp mà thành viên phải đóng góp Các chứng khoán dới dạng ký danh vô danh bao gồm cổ phần quyền cổ phần lãi cổ phần, trái phiếu quyền lợi trái phiếu, công trái phủ chứng khoán đợc phủ đảm bảo, tín phiếu cổ phần vốn tơng trợ Các trái phiếu lần phát hành không dới 20 triệu Bath mệnh giá trái phiếu không dới dới 100 Bath, việc toán trái phiếu phải đợc thực vòng năm số ng- SV Cao Xuân Hải Lớp: TC 42D Đề ¸n lý thut tµi chÝnh tiỊn tƯ êi lµm së hữu chủ trái phiếu không dới 150 ngời Đối với công ty lần muốn đăng ký cổ phần vô danh phải có 200 cổ đông, cổ đông sở hữu không 0,5% số cổ phần phát hành thông thờng (nhng không phần để bán) sở hữu 25% số cổ phần phát hành * Thị trờng chứng khoán Hungari Hunggari số nớc Đông Âu chuyển hớng sớm sang kinh tế thị trờng Do đó, thị trờng chứng khoán đợc hình thành lớn (vào đầu năm 80) so víi c¸c níc x· héi chđ nghi· kh¸c Cơ cấu tổ chức thị trờng chứng khoán đợc phát triển hoàn thiện trình hình thành thị trờng ngân hàng tảng cấu Cho đến năm 1985 ngân hàng Nhà nớc ngời chủ yếu tổ chức thị trờng chứng khoán Sang năm 1986 Ngân hàng dân tộc Hungari cục tiết kiệm tham gia phát hành chứng khán Tới năm 1987 Ngân hàng thơng mại tham gia lĩnh vực ngân hàng Buđapet đóng vai trò ngời tổ chức thị trờng chứng khoán, làm nhiệm vụ thống kê tất trái phiếu phát hành, lập catalo xí nghiệp phát hành trái phiếu, nói rõ điều kiện phát hành trả nợ trái phiếu, thông tin tình hình kinh tế xí nghiệp phát hành trái phiếu Hiện nay, thị trờng chứng khán Hungari hoạt động có tác động thật đến kinh tế nớc này, chủ yếu thị trờng trái phiếu Thị trờng cổ phiếu SV Cao Xuân Hải 10 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ khoán thành phố Hồ chí minh có nhiều cải tiến bớc hoàn thiện sở rút kinh nghiệm từ hoạt động thực tiễn Uỷ chứng khoán Nhà nớc đề biện pháp, sách thích hợp, kịp thời, nhằm đảm bảo cho thị trờng hoạt động ổn định, công khai, công hiệu quả, không để xảy hâu bất ổn đáng tiếc Năm là, chủ thể tham gia thị trờng chứng khoán nh trung tâm giao dịch chứng khoán, công ty niêm yết, công ty chứng khoán, nhà quản lý, nhà đầu t qua bớc đầu làm quen trởng thành bớc tham gia thị trờng với vai trò ngày tích cực, hiệu Thông qua hoạt động thị trờng, công ty niêm yết, công ty chứng khoán tận dụng đợc lợi mà thị trờng đem lại, công ty cải tiến phơng thức hoạt động, công khai thông tin, nâng cao vai trò quản trị công ty, nhờ vậy, mà va uy tín công ty đợc nâng lên Sáu là, thị trờng bớc có phát triển So với thời gian đầu khiêm tốn đến có 19 công ty niêm yết công ty chứng khoán số lên dần Đều đáng ý có só công ty niêm yết có đề án phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn mở rộng sản xuất kinh doanh thông qua thị trờng chứng khoán Bên cạnh đó, nhằm mở rộng phạm vi, qui mô thị trờng, theo định đạo phủ, UBCKNN triển khai đa thị trờng giao dịch cổ phiếu cho doanh nghiệp vừa nhỏ vào hoạt động Bảy là, công tác đào tạo tuyên truyền đợc trọng đóng góp đáng kể việc cung cấp kiến SV Cao Xuân Hải 30 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ thức nh hiểu biết pháp luật chứng khoán thị trờng chứng khoán cho chông chúng Tám là, hoạt động thị trờng chứng khoán gốp phần thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Mặt hạn chế Một là, Văn pháp lý cao thị trờng Nghị định 48/1998/NĐ- CP ngày 11/7/1998 Chính phủ đợc soạn thảo ban hành điều kiện thị trờng chứng khoán Việt Nam cha vào hoạt động, qua thời gian vận hành số nội dung không phù hợp với hoạt động thị trờng còngnh víi néi dung míi cđa lt doanh nghiƯp Trong trình vận hành thị trờng, măc dù UBCKNN ban hành, sửa đổi, bổ sung qiu định pháp luật cho phù hợp với yêu cầu thị trờng nh: Thông t phát hành chứng khoán công chúng; qui chế thành viên, niêm yết, công bố thông tin giao dịch chứng khoán; qiu chế đăng ký, lu ký toán bù trừ, quy chế tổ chức hoạt động công ty chứng khoán; qiu chế hoạt động tra giám sát nhng nhìn chung, việc sửa đổi cha thực đáp ứng đợc đòi hỏi hoạt động thị trờng chứng khoán Hai là, hàng hoá thị trờng chứng khoán tăng số lợng thực cha nhiều cha đa dạng chủng loại, Trên thị trờng có loại hàng hoá cổ phiếu trái phiếu SV Cao Xuân Hải 31 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Ba là, Về hoạt động kinh doanh quản trị công ty niêm yết công ty có tỷ lệ tăng doanh thu cao nhng phần lớn công ty có quy mô vốn nhỏ; sp công ty có khả cạnh tranh khiêm tốn thị trờng, đặc biệt thị trờng nớc; chế quản trị công ty, chế độ kế toán, kiểm toán có điểm cha phù hợp với thông lệ quốc tế Bớc đầu tham gia thị trờng tổ chức niêm yết cha thấy hết đợc tầm quan trọng việc công khai thông tin Do cha chủ động, tự giác cung cấp thông tin cho công chúng đầu t, điều phần ảnh hởng đến lòng tin định tham giam thị trờng ngời đầu t Bốn là, công tác phổ biến, quán triệt quy định sách, hoạt động thị trờng chứng khoán đợc tổ chức thực nhng cha thật sâu rộng nên ý thức chấp hành cha cao; hệ thống giám sát hoạt động thị trờng chứng khoán đợc thiết lập, nhng hoạt động cha thực có hiệu quả, cha có hệ thống tiêu giám sát, đội ngũ, cán làm công tác tra, kiểm tra cha có kinh nghiệm, cha nắm chế độ, sách, nghiệp vụ nên kết kiểm tra hạn chế Năn là, hoạt động trung tâm giao dịch chứng khoán hạn chế mô hình tổ chức trình độ kỹ thuật Về mô hình tổ chức, trung tâm giao dịch chứng khoán đơn vị nghiệp có thu trực thuộc UBCKVN kiêm chức lu ý, đăng ký toán bù trừ phù hợp giai đoạn đầu thị trờng Về lâu dài, trung tâm giao SV Cao Xuân Hải 32 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ dịch cần phải đợc tổ chức lại theo híng n©ng cao tÝnh tù chđ viƯc tỉ chức vận hành hoạt động thị trờng, nh tăng cờng khả thu chi nghiệp, giảm bớt bao cấp ngân sách Nhà nớc Bộ phận lu ký, đăng ký, toán cần phải đợc tách biệt thành trung tâm độc lập, có chức chuyên trách để phát triển theo hớng chuyên sâu mở rộng quy mô hoạt động, Về lực kỹ thuật: Hệ thống giao dịch TTGDCK hệ thống bán tự động với mạng cục bộ, lực hoạt động hạn chế Bất cập liên quan chủ yếu đến tính hệ thống TTGDCK, bao gồm: hệ thống giao dịch, hệ thống thông tin thị trờng, hệ thống toán - bù trì, hƯ thèng lu ký, hƯ thèng gi¸m s¸t Do møc độ tự động hoá hệ thống thấp dẫn đến công suất hiệuk cha cao, dễ gây lầm lẫn, sai sót, khó khăn thực thi số chức nh chức giám sát thị trờng Hệ thống công bố thông tin thị trờng cung cấp đợc số thông tin giá, khối lợng chứng khoán giao dịch hàng ngày, nhiên lợng thông tin cung cấp mặt cha đáp ứng nhu cầu đối tợng tham gia thị trờng, đặc biệt thông tin công ty niêm yết, thông tin quản lý thị trờng, văn pháp quy Thông tin tổ chức trung gian thị trờng, phân tích tình hình thị trờng, mặt khác thông tin cha đợc cung cấp bắng phơng tiện tiện lợi cho ngời quan tâm Sáu là, hoạt động tổ chức trung gian, hỗ trợ thị trờng nhiều hạn chế Quan gần năm hoạt động SV Cao Xuân Hải 33 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ công ty chứng khoán, tổ chức lu ký thể số mặt khác nh: Đội ngũ nhân viên lành nghề kinh doanh chứng khoán yếu trình độ, kinh nghiệm, kỹ lành nghề Các công ty chứng khoán triển khai đợc nghiệp vụ môi giới hoạt động tự doanh chủ yếu phần nhỏ nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, hầu nh cha triển khai đợc đầy đủ việc bảo lãnh phát triển, t vấn, đầu t Chi nhánh công ty, chứng khoán va thành viên lu ký hầu nh tập trung hai thành phố khác lu ký giao dịch chứng khoán Bẩy là, vấn đề thông tin thị trờng chứng khoán Qua thực tiễn hoạt động thị trờng, quan quản lý lẫn đối tợng tham gia thị trờng nhận thức đợc vai trò đặc biệt quan trọng thông tin hoạt động thị trờng chứng khoán Tuy nhiên, qui định c«ng bè, cung cÊp th«ng tin, viƯc thùc hiƯn quy định nhiều hạn chế cha đảm bảo yêu cầu kịp thời, xác, bình đẳng thông tin thị trờng Tám là, thị trờng chứng khoán Việt Nam nhà đầu t có tổ chức, đầu t với quy mô lớn dài hạn góp phần tăng tính ổn định cho thị trờng nh quỹ đầu t, công ty quản lý quỹ Công ty định mức tín nhiệm, công ty đăng ký chuyển nhợng chứng khoán định chế có vai trò quan trọng thị trờng chứng khoán Các tồn nh nguyên nhân khách quan lẫn chủ quan, là: SV Cao Xuân Hải 34 Lớp: TC 42D Đề ¸n lý thut tµi chÝnh tiỊn tƯ Chøng kho¸n vµ thị trờng chứng khoán lĩnh vực mới, thực tiễn kinh nghiệm quản lý vận hành UBCKNN, TTGDCK, công ty niêm yết, công ty chứng khoán tổ chức trung gian khác hạn chế, lĩnh vực hoàn toàn mẻ công chúng đầu t Hệ thống văn pháp luật thị trờng chứng khoán văn luật liên quan thiếu, không đồng thị trờng chứng khoán SV Cao Xuân Hải 35 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ PhầnIII Một số giải pháp, kiến nghị cho hoạt động phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam 3.1 Định hớng Nhà nớc ta phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Nghị đại hội đại biểu toàn quốc lần Đảng cộng sản Việt Nam rõ chuẩn bị điều kiện cần thiết để bớc xây dựng thị trờng chứng khoán phù hợp với điều kiện Việt Nam định hớng phát triển kinh tế xã hội đất nớc vậy, việc chuẩn bị điều kiện cần đủ để sớm cho đời thị trờng chứng khoán vấn đề tầm chiến lợc công cải cách kinh tế, thực công nghiệp hoá, đại hoá đất nớc theo đinh hớng xã hội chủ nghĩa Theo kế hoạhc Nhà nớc ta đến hết 1998 giai đoạn chuẩn bị điều kiện cần thiết để hình thành thị trờng chứng khoán sơ cấp bao gồm thành lập UBCKNN, tập trung soạn thảo tạo vănb ản pháp lý chứng khoán thị trờng chứng khoán, tổ chức đào tạo cán bột rong tất lĩnh vực quản lý, điều hành vận hành cụ thể đặc biệt triển khai chơng trình cổphần hoá doanh nghiệp Từ 1999 trở bớc sang giai đoạn thành lập thị trờng chứng khoán thứ cấp thị trờng mua bán lại chứng khoán điều kiện không giới hạn chứng khoán điều kiện không giới hạn yếu tố thị trờn này, mà quan trọng tăng trởng ổn định sản xuất, hiệu sản xuất kinh doanh tất nhiên ổn định tiền tệ SV Cao Xuân Hải 36 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Mới the đánh giá năm hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam (07/200 đến7/2002) UBCKNN đề phơng hớng phát triển thị trờng chứng khoán thời gian tới (2002 -2010) nh sau: Một là, hy động phát triển nềnkt cho đầu t phát triển, thúc đẩy cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Hai là, góp phần phát triển thị trờng tài Việt Nam với Bộ tài chính, ngân hàng Nhà nớc ổn định tài tiền tệ Ba là, Nâng cao chất lợng hoạt động thị trờng chứng khoán khiến ảnh hởng tiêu cực từ thị trờng, bảo vệ ngời đầu t thúc đẩy trình tự hoá tài hội nhập thị trờng tài quốc tế 3.2 Các giải pháp cho hoạt động phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam Dới góc độ sinh viên tham gia nghiên cứu đề tài, em xin đề xuất số giải pháp trớc mắt nh lâu dài, cho hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam nh sau: 3.2.1 Hoàn thiện khung pháp lý cho thị trờng chứng khoán UBCKNN phủ nên sửa đổi bổ sung theo hớng mỏ rộng để khung pháp lý thị trờng chứng khoán thông thoáng phù hợp với điều kiện thực tiễn Với yêu cầu phát triển thị trờng chứng khoán Nghiên cứu xây dựng luật chứng khoán thị trờng chứng khoán SV Cao Xuân Hải 37 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Sửa đổi, bổ sung, hệ thống văn pháp quy, quy định thuế, phí, chế độ kế toán kiểm toán, chế độ quản lý ngoại hối hoạt động thị trờng chứng khoán 3.2.2 Hoàn thiện sở vật chất, kỹ thuật thị trờng chứng khoán Nên nâng cấp, đại hoá hệ thống giao dịch giám sát thị trờng TTCTDCK, tự động hoá bớc lu ký toán bù trừ chứng khoán Hiện đại hoá sở vật chất công ty chứng khoán, đảm bảo tính thống công ty, công bố thông tin TTCDCK, 3.2.3 Thực tăng cung kính cấu thị trờng chứng khoán Tạo ngày nhiều hàng hoá thị trờng để huy động mạnh mẽ vốn nhàn rỗi để phục vụ cho kinh tế Đẩy mạnh phát triển kinh tế phủ, tăng lơng công ty niêm yết cổ phiếu thị trờng chứng khoán, gắn việc cổ phần hoá với việc niêm yết cổ phiếu thị trờng Xây dựng mở rộng hoạt động trung gian tài chính, tổ chức hỗ trợ phát triển thị trờng, nâng quy mô vốn, mở rộng phạm vi loại hình nghiệp vụ công ty chứng khoán, khuyến khích hoạt động quỹ đầu t chứng khoán, tăng cờng trung gian tài 3.2.4 Tăng cờng quản lý giám sát thị trờng Thông qua việc tổ chức hoạt động theo dõi kiểm tra tra hoạt động thị trờng để kịp thời ban hành sách điều chỉnh phù hợp SV Cao Xuân Hải 38 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ 3.2.5 Tăng cờng hợp tác hội nhập quốc tế chứng khoán TTCK Hợp tác phơng tiện t vấn xây dựng sách phát triển quản lý TTCK, xây dựng khuân khổ cho TTCK 3.2.6 Đào tạo, phổ cập thông tin Đẩy mạnh việc đào tạo, tuyên truyền phổ cập nâng cao kiến thức cho công chúng đối tợng tham gia 3.3 Một số kiến nghị để thc thi giải pháp cho hoạt động phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam 3.3.1 Cần tăng cờng đạo phủ phối hợp chặt chẽ bọ, ngành chức năng, địa phơng để bớc đa TTCK trở thành kênh huy động vốn có hiệu chô doanh nghiệp, phơng thức đầu t hẫp dẫn công chúng 3.2.3 Để TTCK ngày phát triển quy mô, hoạt động có hiệu góp phần phát triển kinh tế cần có hiệu góp phần phát triển kinh tế cần tham gia tích cực doanh nghiệp nhà đầu t Quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc cần phải thực cách mạnh mẽ từ tăng lợng cổ phiếu niêm yết TTCK Đặc biệt để nâng cao, chất lợng hàng hoá thị trờng, cần doanh nghiệp lớn tham gia niªm t trªn TTCK 3.3.3 Cïng víi sù phát triển TTCK trình áp dụng thônglệ quốc tế quản trị công ty trình triển khai nớc ta Sự phối hợp chặt chẽ quan liên quan nh Bộ tài chính, ngân hàng Nhà nớc, ban SV Cao Xuân Hải 39 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ đạo đổi doanh nghiệp, UBCKKNN thúc đẩy thực vấn đề nâng nhanh chóng có hiệu cao.kinh ngiệm giới cho thấy việc nâng cao chất lợng, đạo đức nghề nghiệp tổ chức kiểm toán độc lậop, vô quan trọng TTCK kinh tế 3.3.4 Chi phí tài có sách lãi suất thích hợp để khuyến khích nhà đầu t, đối tợng tham gia TTCK Ngân hàng nên nghiên cứu hoàn thiện sách quản lý ngoại hối vấn đề đầu t TTCK ngoại tệ giấy tờ có giá khác 3.3.5 Để thực tốt chức quản lý Nhà nớc thị trờng chng khoán, việc xác định rõ mô hình tổ chức UBCKNN, đảm bảo quản lý, đạo hớng dẫn hoạt động, vận hành thị trờng cách linh hoạt, kịp thời cần thiết UBCKNN phủ nên đề mô hình tổ chức thích hợp để quản lý tốt lĩnh vực mẻ phức tạp Tón lại, tổ chức thị trờng chứng khoán, trì hoạt động bình thờng thị trờng chứng khoán phát huy đợc vai trò gấp bội lần Một thị trờng chứng khoán muốn hoạt động có hiệu trớc hết phải có môi trờng kinh tế, tài pháp lý để tồn tại, phải thu hút đợc ngời bán, ngời mua, phải hoạt động theo lề lối trật tự pháp luật, phải có sở vật chất kỹ thuật chuyên dùng kỹ thuật chuyên môn SV Cao Xuân Hải 40 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Tức thị trờng chứng khoán muốn hình thành phát triển đợc phải có đủ yếu tố Yếu tố kinh tế, tài chính, yếu tố pháp lý, yếu tố tâm lý, yếu tố kiểm soát yếu tố vật chất kỹ thuật giải đợc yếu tố cách tơng đối hoàn chỉnh, hy vọng phát triển thị trờng chứng khoán lành mạnh vững SV Cao Xuân Hải 41 Lớp: TC 42D Đề ¸n lý thut tµi chÝnh tiỊn tƯ KÕt ln ë Việt Nam, trình tiến hành công nghiệp hoá đại hoá đất nớc, cần phải giải đồng nhiều vấn đề có ý nghĩa, vừa cấp bách vừa lâu dài, có yếu tố quan trọng, việc xử lý vấn đề vốn Để xử lý vấn đề này, công cụ khác nhau, không đề cập tới việc hình thành phát triển TTCK: Điều quan trọng phải làm cho TTCK hoạt động có hiệu quả, góp phần quan trọng trở thành kênh quan trọng đầu t trang tạo vốn Cho đến TTCK mẻ phần lớn ngời dân Việt Nam nơi hội tụ mối quan tâm chung Đảng, phủ, để đáp ứng nguyện vọng bảo vệ lợi ích hợp pháp doanh nghiệp ngời lao động, nhằm xây dựng kinh tế có tốc độ tăng trởng nhanh, thực mục tiêu công ngiệp hoá đại hoá đất nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa Với nêu đề tài này, phác hoa số suy nghĩa bớc đầu phải nghiên cứu chi tiết,m học tập với lòng mong mỏi cho kinh tế nớc ta hoà nhập vào trao lu phát triĨn cđa kinh tÕ thÕ giíi vµ khu vùc, chóng mạnh dan tìm hiểu nghiên cứu đa bớc đầu phải nghiên cứu chi tiết, học tập nhiều Với lòng mong mỏi cho nỊn kinh tÕ níc ta hoµ nhËp vµo trao lu phát triển kinh tế giới khu vực, mạnh dạn tìm hiểu nghiên cứu đa bớc thử nghiệm đầy khó khăn đề tài tránh khỏi hạn chế thiếu sót Chúng mong SV Cao Xuân Hải 42 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ đợc đóng góp, giúp đỡ thầy cô ban quan tâm đến vấn đề xúc SV Cao Xuân Hải 43 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ Tài liệu tham khảo Thị trờng chứng khoán Việt Nam -PTS Nguyễn Văn Luân, Trần Quốc Tuấn, Ngô Minh Châu, NXB TK 1995 Thị trờng chứng khoán PGS.TS Lê Văn T, PTS Nguyễn Ngọc Hùng, NXB - TK 1996 Thị trờng chứng khoán - Phơng thức hoạt động kinh doanh viện kinh tế giới NXB - TK 1996 Chứng khoán thị trờng chứng khoán kiến thức UBCKNN trung tâm nghiên cứu bồi dỡng nghiệp vụ chứng khoán 1999 Khung pháp lý chứng khoán giao dịch chứng khoán Việt Nam (do khoán cung cấp) Vấn đề hình thành TTCK Việt Nam kinh nghiệm Nhật PTS Trần Cao Nguyên, PTS Lê Đình Thu NXB- Chính trị quốc gia 1995 Thời báo kinh tế Việt Nam số 129/27/10/2000 Tạp chí ngân hàng số 19 SV Cao Xuân Hải 44 Lớp: TC 42D ... Một số nét khái quát thị trờng chứng khoán Chơng II : Sự đời trình hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng III : Một số giải pháp, kiến nghị hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt. .. việc hình thành hoạt động thị trờng chứng khoán Còn sở giao dịch chứng khoán giai đoạn trởng thành chiếm vị trí xứng đáng sinh hoạt kinh tế nớc * Thị trờng chứng khoán Thẩm Quyến Vào 1/ 12 /19 90 thị. .. Hải 19 Lớp: TC 42D Đề án lý thuyết tài tiền tệ dựng thị trờng chứng khoán Việt Nam phát hành chứng khoán nớc 2.2.2 Cơ sở pháp lý thị trờng chứng khoán Việt Nam Theo nghị định Chính phủ số 48 /19 8/NĐ