Thị trường chứng khoán (TTCK) là một mô hình đặc trưng của nền kinh tế phát triển, không giống như các mô hình kinh tế khác, TTCK Việt Nam ra đời trên cơ sở có sự hỗ trợ đắc lực từ phía Nhà nước. TTCK Việt Nam có mối quan hệ mật thiệt với quá trình cổ phần hóa của các doanh nghiệp nhà nước. Nhận thức rõ việc xây dựng TTCK là một nhiệm vụ chiến lược có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với tiến trình xây dựng và phát triển đất nước, trước yêu cầu đổi mới và phát triển kinh tế phù hợp với các điều kiện kinh tế chính trị và xã hội trong nước và xu thế hội nhập kinh tế quốc tế, TTCK Việt Nam đã ra đời và được đánh dấu bằng việc đưa vào vận hành Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ngày 20072000 và thực hiện phiên giao dịch đầu tiên vào ngày 28072000. Từ khi hình thành và phát triển TTCK có sự đóng góp hết sức quan trọng trong hoạt động của các chủ thể kinh doanh chứng khoán. TTCK đã chứng tỏ là một kênh dẫn vốn quan trọng, phục vụ đắc lực cho công cuộc phát triển kinh tế của đất nước và đem lại nhiều lợi nhuận cho các chủ thể kinh doanh chứng khoán. Đồng thời hoạt động của các chủ thể kinh doanh chứng khoán cũng giúp cho TTCK Việt Nam phát triển. Để tìm hiểu kỹ hơn về mối quan hệ này, em xin chọn đề tài: “Sự tác động qua lại giữa hoạt động của các chủ thể kinh doanh chứng khoán với sự phát triển của thị trường chứng khoán ở Việt Nam” cho bài tập lớn cuối kỳ.TTCK trong điều kiện của nền kinh tế hiện đại được quan niệm là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung và dài hạn. Việc mua bán này được tiến hành ở thị trường sơ cấp khi người mua mua được chứng khoán lần đầu từ những người phát hành, và ở những thị trường thứ cấp khi có sự mua đi bán lại các chứng khoán đã được phát hành ở thị trường sơ cấp. Như vậy về mặt hình thức, TTCK chỉ là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng các loại chứng khoán qua đó thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán.Như vậy ta có thể thấy TTCK có vai trò đặc biệt quan trọng tại các quốc gia có nền kinh tế thị trường, nó phản ánh rõ nét nhất các qui luật của nền kinh tế thị trường. Các chuyên gia kinh tế đều đưa ra kết luận TTCK tạo sức cạnh tranh và thúc đẩy sự phát triển đồng bộ của các bộ phận thị trường tài chính; là thước đo về sự phát triển và mức độ nhận diện của nền kinh tế.
A ĐẶT VẤN ĐỀ Thị trường chứng khoán (TTCK) mơ hình đặc trưng kinh tế phát triển, khơng giống mơ hình kinh tế khác, TTCK Việt Nam đời sở có hỗ trợ đắc lực từ phía Nhà nước TTCK Việt Nam có mối quan hệ mật thiệt với q trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Nhận thức rõ việc xây dựng TTCK nhiệm vụ chiến lược có ý nghĩa đặc biệt quan trọng tiến trình xây dựng phát triển đất nước, trước yêu cầu đổi phát triển kinh tế phù hợp với điều kiện kinh tế - trị xã hội nước xu hội nhập kinh tế quốc tế, TTCK Việt Nam đời đánh dấu việc đưa vào vận hành Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ngày 20/07/2000 thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 Từ hình thành phát triển TTCK có đóng góp quan trọng hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán TTCK chứng tỏ kênh dẫn vốn quan trọng, phục vụ đắc lực cho công phát triển kinh tế đất nước đem lại nhiều lợi nhuận cho chủ thể kinh doanh chứng khoán Đồng thời hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán giúp cho TTCK Việt Nam phát triển Để tìm hiểu kỹ mối quan hệ này, em xin chọn đề tài: “Sự tác động qua lại hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán với phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam” cho tập lớn cuối kỳ I B NỘI DUNG Tìm hiều thị trường chứng khoán chủ thể kinh doanh chứng khoán I.1 Thị trường chứng khoán TTCK điều kiện kinh tế đại quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Như mặt hình thức, TTCK nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khốn qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khốn Như ta thấy TTCK có vai trò đặc biệt quan trọng quốc gia có kinh tế thị trường, phản ánh rõ nét qui luật kinh tế thị trường Các chuyên gia kinh tế đưa kết luận TTCK tạo sức cạnh tranh thúc đẩy phát triển đồng phận thị trường tài chính; thước đo phát triển mức độ nhận diện kinh tế Lịch sử phát triển kinh tế thị trường quốc gia phát triển khẳng định TTCK ngày có vai trị quan trọng q trình vận hành kinh tế quốc qua hệ thống kinh tế toàn cầu - TTCK kênh huy động vốn trung dài hạn hữu hiệu cho doanh nghiệp: TTCK nơi thu hút mạnh mẽ nguồn vốn vào đầu tư kinh doanh, thu hút vốn đầu tư nước tạo thành nguồn vốn khổng lồ tài trợ kinh tế mà định chế tài khác khơng làm Thơng qua cổ phiếu, trái phiếu, loại chứng khoán khác, TTCK cho phép doanh nghiệp, tổ chức tín dụng, kể Chính phủ, quyền địa phương huy động tối đa nguồn vốn đưa vào đầu tư phát triển -TTCK khyến khích người dân tiết kiết để đầu tư vào sản xuất kinh doanh: với việc mua bán chứng khoán dễ dàng TTCK, nguồn tiền tạm thời chưa sử dụng đến nhà đầu tư sử dụng cách linh hoạt, tạo lợi nhuận, tránh tình trạng “vốn chết” TTCK coi cầu nối vơ hình người có vốn người thiếu vốn, kênh điều hòa nguồn vốn từ nơi thừa vốn đến nơi thiếu vốn, giải linh hoạt nhu cầu vốn vùng kinh tế, thành phần kinh tế -TTCK tạo điều kiện cho doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu hơn, đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động theo trật tự luật pháp: TTCK kích thích doanh nghiệp làm ăn “đàng hoàng” hơn, hiệu tâm lý chung nhà đầu tư muốn mua chứng khoán doanh nghiệp làm ăn minh bạch có lãi, TTCK buộc doanh nghiệp phải công khai thông tin thường xuyên, tức thời theo yêu cầu Ủy ban chứng khốn nhà nước Có thể nói, TTCK thị trường thơng tin, thơng qua thơng tin này, nhà đầu tư đánh giá khả tài chính, hoạt động kinh doanh triển vọng doanh nghiệp để lựa chọn đầu tư Vì vậy, muốn tồn khơng cịn cách nà khác doanh nghiệp phải sử dụng vốn cho hiệu I.2 Các chủ thể kinh doanh chứng khốn Theo quy định luật chứng khốn chủ thể kinh doanh chứng khoán gồm chủ thể sau: -Cơng ty chứng khốn -Qũy đầu tư chứng khốn công ty quản lý quỹ -Các tổ chức khác như: cơng ty lưu ky tốn bù trừ; ngân hàng thương mại; tổ chức trung gian tài khác (cơng ty bảo hiểm, quỹ hưu lương…); … Cơng ty chứng khốn doanh nghiệp kinh doanh chứng khoán với tư cách thành viên sở giao dịch chứng khốn Cơng ty chứng khốn tổ chức kinh tế có tư cách pháp nhân, thành lập theo hình thức mà pháp luật quy định; đối tượng kinh doanh chủ yếu mang tính chất nghề nghiệp chứng khoán Dấu hiệu đặc trưng cơng ty chứng khốn tư cách thành viên Sở giao dịch chứng khoán, với hoạt động kinh doanh chủ yếu gồm: mơi giới chứng khốn, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán,… Trên thực tế, hoạt động môi giới công ty chứng khốn có vai trị quan trọng việc mua bán chứng khoán thị trường giao dịch tập trung nên cịn gọi cơng ty mơi giới Theo Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 Chính Phủ chứng khốn thị trường chứng khốn, cơng ty chứng khốn thành lập hình thức cơng ty cổ phần công ty trách nhiệm hữu hạn theo giấy phép ủy ban chứng khoán nhà nước cấp Qũy đầu tư tổ chức hoạt động theo phương thức huy động vốn thông qua phát hành cổ phần chứng quỹ, để đầu tư vào chứng khốn loại tài sản tài khác với mục đích làm tăng giá trị tài sản quỹ Công ty quản lý quỹ công ty thực việc điều hành, quản lý quỹ đầu tư phù hợp với điều lệ quỹ làm tăng giá trị tài sản quỹ Khách hàng cảu công ty quản lý quỹ thường nhà đầu tư có tổ chức như: cơng ty bảo hiểm, cơng ty tài chính,… Chức công ty quản lý quỹ thực việc đầu tư theo ủy thác khách hàng cho phù hợp với mục tiêu đầu tư quỹ mà khách hàng lựa chọn I.3 Hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán Hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán việc thực nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, quản lý quỹ đầu tư chứng khoán quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Qua khái niệm ta thấy hoạt động kinh doanh chứng khoán gồm đặc điểm: - Kinh doanh chứng khoán nghề thương mại đặc thù có liên quan đến quyền lợi nhà đầu tư doanh nghiệp - Đối tượng hoạt động kinh doanh chứng khốn chứng II khoán – giá trị động sản dịch vụ chứng khoán Sự tác động qua lại hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán với phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Lịch sử hình thành phát triển chứng minh TTCK Việt Nam có mối quan hệ mật thiết tác động qua lại với chủ thể kinh doanh chứng khốn thơng qua hoạt động Các chủ thể kinh doanh chứng khoán tạo điều kiện quan trọng thúc đẩy trình phát triển thị trường sơ cấp hình thành thị trường thứ cấp Việt Nam Những loại chủ thể nhân tố định sơi động kìm hàm TTCK Cịn TTCK nơi diễn hoạt động kinh doanh chứng khốn Vì mà ln có tác động qua lại hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán TTCK Việt Nam II.1 Tác động từ hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán thị trường chứng khoán II.1.1 Tác động tích cực thị trường chứng khốn Thứ nhất: hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán chất xúc tác, cầu nối cung – cầu thị trường chứng khốn Nói cách khác phương thức thiết lập kênh dẫn vốn trực tiếp nhà đầu tư cơng chúng với phủ doanh nghiệp Nếu coi chứng khoán hàng hóa với đặc điểm đầy đủ chúng, chứng khốn cần sản xuất, lưu thơng nhà sản xuất tham gia lưu thơng có nhu cầu đương nhiên tạo thu nhập từ hoạt động thơng qua TTCK Nhưng để chứng khốn lưu thơng từ nhà phát hành tới nhà đầu tư đem lại hiệu khơng phải dễ dàng Như vậy, cần phải có tổ chức làm cầu nối cung – cầu chứng khoán thị trường Trên thị trường sơ cấp doanh nghiệp thực huy động vốn cách phát hành chứng khoán thường họ khơng tự bán chứng khốn lẽ cơng việc q trình phát hành như: xác định giá bán, số lượng thời điểm phát hành chứng khoán,… doanh nghiệp phát hành tự tiến hành hiệu thường khơng cao, nhiều thời gian q tốn kém, chí cịn gánh chịu hậu rủi ro mặt tài pháp lý Nên cần nhờ đến chủ thể chuyên nghiệp hoạt động thị trường chứng khoán tư vấn giúp họ phát hành chứng khốn khó khăn giải chi phí cho cơng việc giảm Trên thị trường sơ cấp: chứng khốn có lưu thơng nhiều loại chứng khoán ngành kinh tế Mà chứng khoán loại hàng hóa đặc biệt, giá trị chứng khốn khơng kết tinh vào kết cấu lý hóa thân mà phụ thuộc vào tình hình hoạt động tổ chức phát hành Để đánh giá xác giá trị thực chứng khốn từ đưa định đầu tư hợp lý người đầu tư phải có thơng tin đáng tin cậy phải cập nhật thường xuyên tình hình kinh doanh tổ chức phát hành cơng việc vượt qua khả nhà đầu tư bình thường Trong đó, có tổ chức chuyên nghiệp cập nhật, lưu trữ xử lý thông tin tổ chức phát hành để cung cấp cho người đầu tư lúc mà họ cần Hơn TTCK có người cần mua, người cần bán chứng khốn họ khơng biết Nếu họ tự tìm đối tác nhiều thời gian Cách tốt họ ủy quyền cho tổ chức chuyên nghiệp thu thập nguyện vọng kiểu nhà mơi giới chứng khốn Theo cách này, hội gặp người mua người bán chứng khoán dễ dàng mà thời gian, chi phí cho giao dịch thấp Đối với người đầu tư chứng khoán mua bán chứng khoán cần có giúp đỡ người mơi giới đầu tư giàu kinh nghiệm để không bị nhầm lẫn lừa gạt, dẫn đến rủi ro hoạt động đầu tư Tác động thể hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khốn như: ngân hàng thương mại, cơng ty quản lý quỹ Trong điển hình hoạt động cơng ty chứng khốn gồm hoạt động như: hoạt động môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán hoạt động dịch vụ tài khác Với tư cách định chế tài trung gian tham gia hầu hết vào q trình ln chuyển chứng khốn: từ khâu phát hành thị trường sơ cấp đến khâu giao dịch mua bán thị trường thứ cấp Trê thị trường sơ cấp: cơng ty chứng khốn cầu nối nhà phát hành nhà đầu tư, giúp tổ chức phát hành huy động vốn cách nhanh chóng thơng qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Cơng ty chứng khốn với nghiệp vụ chun mơn, kinh nghiệm nghề nghiệp máy tổ chức thích hợp, họ thực tốt vai trị trung gian mơi giới mua bán, phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư thực số dịch vụ khác chi người đầu tư người phát hành Với nghiệp vụ này, cơng ty chứng khốn thực vai trị làm cầu nối kênh dẫn vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu Cịn thị trường thứ cấp: cơng ty chứng khoán cầu nối nhà đầu tư, trung gian chuyển khoản đầu tư thành tiền ngược lại Trong môi trường đầu tư ổn định, nhà đầu tư ln chuộng chứng khốn có tính khoản cao, họ ln có nhu cầu chuyển đổi số vốn tạm thời nhàn rỗi thành khoản đầu tư ngược lại Công ty chứng khốn với nghiệp vụ mơi giới, tư vấn đầu tư đảm nhận tốt vai trò chuyển đổi này, giúp cho nhà đầu tư giảm thiểu thiệt hại giá trị khoản đầu tư Hay nhằm phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng, nhu cầu vốn dài hạn thông qua phát hành trái phiếu ngân hàng thương mại lớn Việc ngân hàng thương mại phát hành trái phiếu kênh dẫn vốn quan trọng cho ngân hàng thương mại với mục tiêu tăng trưởng kinh tế Thứ hai: tác động làm thúc đẩy thị trường chứng khốn hoạt động thơng qua địn bẩy lợi ích kinh tế nhà kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp Điều dễ hiểu nhà kinh doanh chứng khoán lợi nhuận nhiều hoạt động kinh doanh đương nhiên họ tham gia vào thị trường chứng khoán cách tích cực ngược lại Khoản lợi ích thực chất chia sẻ khách hàng với nhà kinh doanh chứng khốn thơng qua đường thương lượng hợp đồng Ví dụ: hợp đồng bảo lãnh phát hành chứng khoán: loại hợp đồng tỏ có lợi cho tổ chức phát hành chứng khốn dường họ khơng phải lo lắng nguy thất bại đợt phát hành chứng khoán Tuy nhiên bù lại họ phải trả mức phí dịch vụ cao cho tổ chức phát hành chuyên nghiệp, có khả tài mạnh có tham vọng chi phối thị trường dịch vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán Thứ ba: tác động góp phần điều tiết bình ổn giá TTCK Cung cấp dịch vụ tư vấn cần thiết chủ thể kinh doanh góp phần cho TTCK hoạt động ổn định, cụ thể: Các chủ thể kinh doanh chứng khoán giúp cung cấp chế xác định giá cho khoản đầu tư: chủ thể kinh doanh chứng khốn thơng qua Sở giao dịch chứng khoán thị trường OTC cung cấp chế xác định giá nhằm giúp nhà đầu tư đánh giá thực tế xác khoản đầu tư Trên thị trường sơ cấp: thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán, chủ thể kinh doanh chứng khoán thực vai trị tạo chế giá chứng khốn thơng qua việc xác định tư vấn cho tổ chức phát hành mức giá phát hành hợp lý Trên thị trường thứ cấp: tất lệnh mua bán thông qua cơng ty chứng khốn xác định theo quy luật cung – cầu Ngồi ra, cơng ty chứng khốn cịn cung cấp nhiều dịch vụ khác hỗ trợ giao dịch chứng khoán Thứ tư: hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khốn khiến cho dịng vốn thị trường chứng khoán vận hành nhanh hơn, hiệu Thông qua nghiệp vụ như: môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành, tự doanh, quản lý danh mục đầu tư hay tư vấn đầu tư chứng khốn góp phần giảm chi phí giao dịch cho nhà đầu tư: TTCK tương tự tất thị trường khác, để tiến hành giao dịch người mua, người bán phải có hội gặp nhau, thẩm định chất lượng hàng hóa thỏa thuận giá Tuy nhiên, TTCK với đặc trưng riêng người mua người bán xa nhau, hàng hóa vơ hình, để cung – cầu gặp nhau, thẩm định chất lượng, xác định giá phải nhiều thời gian, cơng sức, tiền bạc cho giao dịch để phục vụ cho việc thu thập, phân tích, xử lý thơng tin… Các chủ thể kinh doanh chứng khoán với lợi chun mơn hóa, trình độ kinh nghiệm nghề nghiệp thực tốt vai trò trung gian mua bán chứng khốn, giúp nhà đầu tư giảm chi phí giao dịch II.1.2 Tác động tiêu cực đến thị trường chứng khốn Bên cạnh tác động tích cực hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khốn TTCK cịn đem lại tác động xấu, kìm hãm phát triển TTCK Vì mục tiêu lợi nhuận mà hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán sử dụng biện pháp cạnh tranh không lành mạnh gây ảnh hưởng xấu đến phát triển chung TTCK, tạo tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư Có lẽ chưa người ta nói nhiều đến chuyện rị rỉ thơng tin, chuyện cạnh tranh thiếu lành mạnh,… phận tham gia thị trường chứng khốn Rị rỉ thơng tin coi vấn đề đạo đức nguy hại thị trường chứng khốn Nó thường bắt nguồn từ người có trách nhiệm cơng ty niêm yết, cơng ty chứng khốn nhân viên làm việc sàn chứng khoán Do vậy, quy chuẩn đạo đức tin cậy cho TTCK Việt Nam giới đầu tư mong đợi Bên cạnh đó, khơng trường hợp người mơi giới lái nhà đầu tư theo hướng có lợi cho nhóm người thơng tin khơng đầy đủ Lãnh đạo cơng ty chứng khốn thừa nhận rằng, có cơng ty chứng khốn mục đích lợi nhận mà thổi phồng tình hình kinh doanh doanh nghiệp lên để phát hành cổ phiếu giá cao Sau bỏ mặc nhà đầu tư với thua lỗ doanh nghiệp phát hành cổ phiếu Tính minh bạch doanh nghiệp cá nhân tham gia sống thị trường chứng khốn, bị coi nhẹ, cho biết chiến thầm lặng cơng ty chứng khốn xảy với đơi co phí dịch vụ mơi giới, phí tổ chức đấu giá, … Theo quy định Nhà nước ban hành, chi phí mơi giới chứng khốn 0,5% công ty giảm xuống mức thấp Cũng cách cạnh tranh giảm phí nên chất lượng dịch vụ chứng khốn khơng đảm bảo Thêm vào đó, có cơng ty chứng khốn gặp phải trường hợp cán sau bị kéo sang công ty khác tiết lộ thông tin nội doanh nghiệp cho đối thủ cạnh tranh Khơng nhà đầu tư tạo mối thân quen với người nắm giữ thông tin để mua hợp tác làm ăn Khi giao dịch nội gián có đất sống có nghĩa cơng tác giám sát yếu Việc quản lý yếu đồng nghĩa với việc tạo hội ăn cắp cho người làm việc môi trường Hậu doanh nghiệp trung thực, chân hội phát triển Từ ảnh hưởng tới phát triển TTCK nước ta II.2 Tác động trở lại thị trường chứng khoán với chủ thể kinh doanh chứng khoán Sau thời gian xây dựng phát triển, đến nước ta có 697 doanh nghiệp niêm yết; 374 công ty giao dịch sàn upcom, giá trị vốn hóa đạt 1.947 nghìn tỷ đồng, tương đương 42,3% GDP năm 2016.1 Có thể nói, so với TTCK giới TTCK Việt Nam non trẻ, nhiên TTCK Việt Nam chứng tỏ kênh dẫn vốn quan trọng, phục vụ đắc lực cho công phát triển kinh tế đất nước đem lại nhiều lợi nhuận cho chủ thể kinh doanh chứng khoán Từ TTCK Việt http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/nghien-cuu-dieu-tra/thuc-trang-va-giai-phap-hoan-thien-the-chethi-truong-chung-khoan-viet-nam-109357.html 10 Nam đời chứng minh vai trò quan trọng hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khốn, là: Thứ nhất, qua việc phát hành chứng khoán thị trường chứng khoán, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo mơi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn cho chủ thể kinh doanh chứng khoán Thứ hai, thị trường chứng khoán bao gồm thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp, nơi chủ thể kinh doanh chứng khoán thu nhiều lợi nhuận Từ việc thực hoạt động kinh doanh chứng khốn mơi giới chứng khoán cho nhà đầu tư đem lại nguồn thu nhập, lợi nhuận cho cơng ty chứng khốn, công ty quản lý quỹ,… Thứ ba, thị trường chứng khốn phát triển góp phần quan trọng tiến trình tái cấu kinh tế nói chung, đặc biệt tái cấu trúc hệ thống doanh nghiệp nhà nước Do đó, thị trường phải hoạt động cơng bằng, hiệu để hỗ trợ trở lại cho doanh nghiệp, cho kinh tế Thông qua thị trường chứng khoán, doanh nghiệp huy động nguồn vốn lớn để mở rộng sản xuất kinh doanh Thứ tư, sở hạ tầng TTCK bao gồm: hệ thống thông tin thị trường, hệ thống giao dịch, hệ thống lưu lý, toán bù trừ,… Thị trường sở hạ tầng tiên tiến đồng vộ tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực giao dịch, giảm thiểu rủi ro hệ thống Các hoạt động thị trường chứng khốn cơng khai hóa thơng tin loại chứng khoán đưa mua bán thị trường, tình hình tài chính, kết kinh doanh cơng ty, số lượng chứng khốn giá niêm yết TTCK Vì vậy, thơng qua thị trường chủ thể kinh doanh có phân tích đầy đủ xác giúp nhà đầu tư gặp rủi ro 11 Thứ năm, nhờ tính khoản TTCK, nhà đầu tư chuyển đổi chứng khốn mà họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác mà họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khốn người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn vốn đầu tư TTCK hoạt động động có hiệu tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường cao C KẾ LUẬN Từ phân tích trên, ta nhận thấy TTCK hoạt động kinh doanh chủ thể kinh doanh chứng khốn có tác động qua lại 12 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình: “Luật chứng khốn”, trường Đại học Luật Hà Nội, năm 2012, Nxb Công an nhân dân Luật chứng khoán 2006 Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 Chính Phủ http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/nghien-cuu-dieu-tra/thuctrang-va-giai-phap-hoan-thien-the-che-thi-truong-chung-khoan-viet-nam109357.html 13 MỤC LỤC 14 ... diễn hoạt động kinh doanh chứng khoán Vì mà ln có tác động qua lại hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán TTCK Việt Nam II.1 Tác động từ hoạt động chủ thể kinh doanh chứng khoán thị trường chứng. .. khoán với phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Lịch sử hình thành phát triển chứng minh TTCK Việt Nam có mối quan hệ mật thiết tác động qua lại với chủ thể kinh doanh chứng khốn thơng qua. .. quan đến quyền lợi nhà đầu tư doanh nghiệp - Đối tượng hoạt động kinh doanh chứng khốn chứng II khoán – giá trị động sản dịch vụ chứng khoán Sự tác động qua lại hoạt động chủ thể kinh doanh chứng