Lýdochọnđềtài
Trong hoạt động của ngân hàng, nguồn thu từ tín dụng luôn chiếm tỷ trọng đáng kể Do đó, rủi ro tín dụng là một trong các yếu tố ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các ngân hàng thương mại Để tham gia vào cuộc cạnh tranh giữa các ngân hàng, đặc biệt trong hoạt động tín dụng, các ngân hàng thương mại trong nước cần phải tự đổi mới mình, xây dựng hệ thống quản lý rủi ro tín dụng hiệu quả, phù hợp với chuẩn mực và thông lệ quốc tế.
Quản lý rủi ro tín dụng là vấn đề quan trọng hàng đầu của các ngân hàng thương mại Để thực hiện điều này, các ngân hàng cần sử dụng các mô hình phân tích nhằm đánh giá chất lượng và uy tín tín dụng của khách hàng Từ đó, họ có thể lựa chọn những khách hàng tiềm năng tốt và áp dụng chính sách phù hợp cho từng đối tượng, giúp hạn chế rủi ro trong hoạt động tín dụng.
XétriêngvềtìnhhìnhhoạtđộngcủaNgânhà n g TMCPCôngThươngViệ t
N a m hiệnnay,doanhthutừviệcchovaychiếmtỷtrọng70%-
80% trong tổng thực ủy thác hệ thống Tuy mang lại độ an toàn cao nhưng vẫn có những rủi ro tiềm ẩn như biến cố không mong đợi phát sinh trong quá trình cho vay, khiến khách hàng mất khả năng thanh khoản, không trả được nợ hoặc trả nợ không đúng hạn Những biến cố này được phản ánh qua thông số "nợ quá hạn" Năm 2010, nợ quá hạn là 3,938 tỷ đồng, chiếm
Trong năm 2011, tổng số dư nợ của ngân hàng đạt 8,221 tỷ đồng, chiếm 2.8% tổng số dư nợ, tăng gấp hai lần so với trước đó Đến năm 2013, con số này giảm xuống còn 6,513 tỷ đồng, nhưng tỷ lệ chiếm 1.76% trong tổng dư nợ vẫn đảm bảo an toàn trong hoạt động cho vay của VietinBank Tuy nhiên, tỷ lệ nợ quá hạn lại tăng từ 1.68%.
Tình trạng quản lý nợ của các Chính hãng đang ở mức báo động với tỷ lệ 1.76%, yêu cầu cần có sự kiểm tra và quản lý chất lượng chặt chẽ hơn Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam đã ban hành các quyết định liên quan đến việc chấm điểm và xếp hạng tín nhiệm khách hàng doanh nghiệp, làm cơ sở cho quyết định cấp tín dụng và thực hiện các chính sách khách hàng Hệ thống xếp hạng tín nhiệm này đã thể hiện tầm quan trọng trong hoạt động tín dụng, mặc dù vẫn còn hạn chế và chưa hoàn toàn phù hợp với chuẩn mực quốc tế và tình hình thực tế tại Việt Nam.
Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam đã đạt được tỷ lệ thành công 20% trong việc trình duyệt xếp hạng tín nhiệm lần đầu tiên Tuy nhiên, công tác xác thực khách hàng vẫn gặp nhiều khó khăn, đặc biệt là việc không tuân thủ quy định và những dấu hiệu tiềm ẩn, dẫn đến việc không phản ánh đúng thực trạng của khách hàng.
Việc hoàn thiện hệ thống xếp hạng tín nhiệm khách hàng doanh nghiệp tại Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam là rất cần thiết và đang được VietinBank triển khai Đề tài nghiên cứu này sẽ giúp ngân hàng nhận diện những ưu điểm và hạn chế nhất định, từ đó đưa ra giải pháp khắc phục và hoàn thiện hệ thống xếp hạng tín nhiệm Điều này không chỉ nâng cao uy tín của ngân hàng trong hoạt động tín dụng mà còn góp phần thúc đẩy sự phát triển của ngành ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam trên thị trường quốc tế.
Mụctiêucủađềtài
Mục tiêu của đề tài là điều tra thực trạng công tác xếp hạng tín nhiệm tại Ngân hàng TMCPCông Thương Việt Nam, nhằm góp phần tìm ra các giải pháp hoàn thiện xếp hạng tín nhiệm khách hàng doanh nghiệp tại ngân hàng này Để đạt được mục tiêu trên, đề tài sẽ nghiên cứu những vấn đề sau:
- Đúckế tcáclýluậntổngquanvềx ếphạngtínnhiệmkháchhàngdoanhng hiệpđốivớiNgânhàngthươngmại.
Tìm hiểu và phân tích thực trạng xếp hạng tín nhiệm khách hàng do a n h nghiệp của VietinBank Từ đó, đứt ra những mặt có hạn chế, nguyên nhân và những hạn chế của hệ thống xếp hạng tín nhiệm của VietinBank.
- Đềxuấtcácgiảipháp đểhoànthiệnhệthốngxếphạngtínnhiệmkháchh à n g doanhnghiệphiệnhànhmàVietinBankđangápdụng.
ĐốitượngvàPhạmvinghiêncứu
- Đốitượ ngnghiêncứu:hệthốngXHTNkháchhàngdoanhnghiệptạiNgânh à n g TMCPCôngThươngViệtNam
Vềmặtkhônggian:tạiNgânhàngTMCPCôngThươngViệtNam
Vềmặtthờigian:giaiđoạntừnăm2010đếnnăm2013
Phương phápnghiêncứu
Phương pháp bằng giấy (desk research) là việc tìm kiếm thông tin về cơ sở lý thuyết để xây dựng nền tảng cho đề tài, bao gồm các loại công văn, quyết định, và văn bản nội bộ liên quan đến công tác chấm điểm và xếp hạng tín dụng khách hàng doanh nghiệp VietinBank Đồng thời, tác giả thu thập thông tin có sẵn từ Phòng Chấm điểm và Xếp hạng tín dụng VietinBank nhằm có đánh giá tổng quan về tình hình hiện tại của hệ thống.
Thôngtinsửdụnglàthôngtinthứcấptừ2nguồn:
BêntrongHệthốngNgânhàng:cácdữliệuvềnợxấu,nợquáhạn,do an h s ốch o vaykháchhà ng d oa n h n gh i ệp,quytrình, p h ư ơ n g p há p c h ấ mđiểmvàXHTNcủaVietinBank.
Để tìm hiểu về nghiệp vụ tín dụng, quản lý rủi ro tín dụng và quản lý chất lượng, bạn có thể tham khảo các loại sách chuyên ngành và thông tin từ internet Các nguồn tài liệu này bao gồm báo cáo, bản tin và diễn đàn liên quan đến lĩnh vực ngân hàng và quản lý rủi ro Một số website hữu ích trong lĩnh vực này là các tờ báo điện tử như Ngân hàng Việt Nam và VietinBank Online, nơi cung cấp thông tin cập nhật và chuyên sâu.
- Phươngphápnghiên c ứ uhiệntrường :giúphiểurõhơnthự ctếc ủaquyt r ìn h chấmđiểmvàXHTNkháchhàngdoanhnghiệp,bằngbảngcâuhỏimở,phỏngvấnc á c ch uyêng i a t r o n g n g à n h t ì m r a nguyênn h â n dẫnđ ế nl ỗit r o n g h ệt h ốngc h ấmđiểmv àXHTNVietinBank.Thôngtinthuthậpđượclàthôngtinsơcấp.
Phươngphápquansát: tìm hiểucáchthứclàmviệccủabộphậnchấmđ i ể mvàXHTNkháchhàng.
Phươngphápphỏngvấn:tìmhiểuquanđiểmcủacánbộlãnhđạo,cũnglàcácchu yêngiatronglĩnhvựcnày.
Ýnghĩanghiêncứu
Dựa trên kết quả nghiên cứu, bài viết này phân tích trạng thái hệ thống XHTN của khách hàng doanh nghiệp tại VietinBank, nhằm xác định các hạn chế trong hệ thống xếp hạng tín nhiệm Bằng cách nhận diện những vấn đề một cách kỹ lưỡng, bài viết đề ra các giải pháp để cải thiện chất lượng hệ thống xếp hạng tín nhiệm, từ đó hạn chế rủi ro và nâng cao vị thế cạnh tranh của VietinBank trên thị trường tài chính.
Kếtcấucủađềtài
XếphạngtínnhiệmkháchhàngdoanhnghiệptạiNgânhàngthương mại
Xếph ạngt í n n h i ệm( c r e d i t r a t i n g s ) l à t h u ậtn g ữb ắtn g u ồnt ừt i ếng
Hệ thống xếp hạng tín nhiệm do John Moody giới thiệu vào năm 1909 trong cuốn “Cẩm nang chứng khoán đường sắt” đã đánh dấu bước đầu tiên trong việc nghiên cứu và phân tích tín nhiệm của các công ty Hệ thống này đánh giá 1.500 loại trái phiếu của 250 công ty bằng cách sử dụng ký hiệu ba chữ cái ABC, với các mức xếp hạng từ AAA đến C Ngày nay, các ký hiệu này đã trở thành chuẩn mực quốc tế trong lĩnh vực xếp hạng tín nhiệm.
Tuynhiênx ếph ạngt í n n h i ệmch ỉp há t t r i ểnn h a n h ở Mỹsauc u ộck h ủnghoả ngkinhtếnăm1929–
Năm 1933, hàng loạt công ty vay nợ bị phá sản, dẫn đến sự ra đời của các quy định mới từ chính phủ Hoa Kỳ nhằm cấm các định chế đầu tư như quỹ hưu trí và quỹ bảo hiểm trong việc đầu tư vào trái phiếu có rủi ro cao Những quy định này đã làm cho uy tín của các công ty xếp hạng tín nhiệm gia tăng Tuy nhiên, trong suốt hơn 50 năm, dịch vụ xếp hạng tín nhiệm chỉ phổ biến tại Mỹ và chỉ từ những năm 1970 trở đi, dịch vụ này mới được mở rộng và phát triển mạnh mẽ ở nhiều quốc gia khác.
Chúngtacóthểđiểmquamộtsốđịnhnghĩavềxếphạngtínnhiệmnhưsau:
Theo Bohn và John A trong cuốn “Phân tích rủi ro trên các thị trường đa chuyển đổi” cho rằng “xếp hạng tín nhiệm là sự đánh giá về khả năng một nhà phát hành có thể thanh toán đúng hạn cả gốc và lãi đối với một loại chứng khoán trong suốt thời gian tồn tại của nó”.
Theo đánh giá của công ty chứng khoán Merrill Lynch, xếp hạng tín nhiệm phản ánh chất lượng tín dụng của một nhà phát hành chứng khoán nợ Đánh giá này không chỉ dựa trên tình hình hiện tại mà còn xem xét khả năng thanh toán trong tương lai, phản ánh sự sẵn sàng và khả năng của nhà phát hành trong việc thực hiện nghĩa vụ tài chính đúng hạn Kết quả xếp hạng tín nhiệm chứa đựng ý kiến chủ quan của các chuyên gia trong lĩnh vực này.
- TheocôngtyMoody’sthì“xếphạngtínnhiệmlàýkiếnvềkhảnăngvàsựsẵnsàngc ủamộtnhàpháthànhtrongviệcthanhtoánđúnghạnchomộtkhoảnnợnhấtđịnhtrongsuố tthờihạntồntạicủakhoảnnợ”.
Thị trường chứng khoán được xếp hạng tín nhiệm dựa trên khả năng trả nợ của các cá nhân và doanh nghiệp, thông qua việc phân tích hồ sơ lưu trữ và các số liệu kiểm tra Điều này giúp đánh giá chính xác mức độ tin cậy và khả năng tài chính của các công ty, từ đó hỗ trợ nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định đầu tư thông minh.
Tạinhiềunướctrênthếgiới,hầuhếtcáccôngtylớnvàcáctổchứcchovayđềuthiếtl ậpb ảngx ếph ạngtí nnhiệmđố ivớicác khá ch hàn g hiệntạicũngnh ư t ư ơn g laicủah ọ.
Từcác địnhnghĩatrên,theotác giảthì“xếphạngtínnhiệmk h á c h hàngd o a n h nghiệpl à đánhgián ă n g l ự ctàic h í n h , tình hìnhhoạtđộnghi ệntạiv à triể nvọngpháttriểntrongtươnglaicủadoanhnghiệpđượcxếphạngtừđóxácđịnhđược mứcđộrủirokhôngtrảđượcnợvàkhảnăngtrảnợtrongtươnglai”
Hệ thống XHTN giúp ngân hàng giảm bớt khả năng bị tổn thất bằng việc phát hiện sớm các khoản vay có vấn đề hoặc đi chệch hướng chính sách tín dụng mà ngân hàng đã đề ra Nó cung cấp cho ngân hàng một nhận định chung và rõ ràng hơn về danh mục cho vay trong định hướng tín dụng của mình, từ đó có các biện pháp tăng cường việc giám sát và điều chỉnh cho phù hợp hơn.
Hệ thống XHTN giúp ngân hàng tiếp cận và thu hút được nhiều khách hàng hơn bằng những chiến lược rõ ràng và hiệu quả Thông qua hệ thống này, các ngân hàng có thể phân khúc từng đối tượng khách hàng, từ đó áp dụng phương pháp xử lý phù hợp, tạo dựng uy tín và hỗ trợ cho hoạt động của ngân hàng ngày càng thuận lợi và ổn định Dựa trên kết quả XHTN, ngân hàng có thể đưa ra nhiều mức lãi suất cho vay khác nhau dựa trên độ tin cậy của từng đối tượng khách hàng, lựa chọn những khách hàng mục tiêu, cân đối giữ lợi ích và rủi ro, từ đó mang lại lợi nhuận cao nhất cho chính mình.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu hiện nay, để nâng cao khả năng cạnh tranh, các ngân hàng phải từng bước cải thiện phương thức quản lý rủi ro tín dụng của mình Do đó, hiệu quả của hệ thống xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp trở thành yếu tố quan trọng mà các ngân hàng trong nước cũng như thế giới đang áp dụng.
Hệthốngxếphạngtínnhiệmgồm03phânhệ:
-Phânhệchỉtiêu:baogồmnhómchỉtiêutàichínhvànhómchỉtiêuphitàic hí n h Đâychínhl à hệthốngcácthôngtin thômàngânhàngxâydựngvớimụcđ í c h thuth ậpcácthôngtincầnđánhgiávềkháchhàngquacácchỉtiêunày.
Phân hệ thang điểm là hệ thống thông tin tổng hợp từ các ngành, lĩnh vực đã được lựa chọn theo từng mức thể hiện qua các thang đo từ thấp đến cao, nhằm mục đích lượng hóa các thông tin thu được từ khách hàng thông qua hệ thống các chỉ tiêu.
Phân hệ ra quyết định là hệ thống chuẩn hóa các kết quả tổng hợp từ các chỉ tiêu được thu thập (hệ thống chỉ tiêu), xác định các kết quả đó đóng góp từ từng chỉ tiêu vào kết quả chung (hệ thống thang điểm) và đưa ra quyết định cuối cùng về xếp hạng tín dụng khách hàng đi kèm các chính sách đã được quy định trước.
Ngân hàng sẽ đánh giá mức độ tín nhiệm của từng khách hàng vay vốn thông qua kết quả xếp hạng tín nhiệm Việc này giúp xác định mức độ rủi ro khi cung cấp khoản vay và khả năng trả nợ của khách hàng Dựa vào kết quả xếp hạng tín nhiệm, ngân hàng sẽ quyết định cho vay hay từ chối, đảm bảo tính khách quan và khoa học trong quy trình.
Mỗi ngân hàng sẽ có những cách xử lý khách hàng khác nhau nhằm thu hút khách hàng và đảm bảo quản lý rủi ro Thông qua kết quả xếp hạng tín nhiệm khách hàng, ngân hàng sẽ phân chia khách hàng thành những nhóm dựa trên mức độ rủi ro Những khách hàng có tín nhiệm cao và mức độ rủi ro thấp sẽ được hưởng nhiều chính sách ưu đãi hơn so với những khách hàng có mức độ rủi ro cao hơn Chính sách khách hàng bao gồm chính sách về cơ chế tín dụng, chính sách về lãi suất vay vốn, và các loại phí khác nhau.
Dựavàokếtquảxếphạngtínnhiệmngânhàngsẽđánhgiáđượcmứcđộrủir o củatừn gdoanhnghiệp,từnglĩnhvựchoạtđộngkinhdoanhcủakháchhàngtừđómàxâydựngdanhmụ ctíndụngphùhợp.
Phần lớn các ngân hàng thương mại thực hiện việc phân loại nợ và trích dự phòng rủi ro theo quy định chung của Ngân hàng Nhà nước Tuy nhiên, khi các tổ chức tín dụng xây dựng hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ của riêng mình, họ sẽ phân loại nợ và trích dự phòng rủi ro theo kết quả xếp hạng của hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ.
Để đánh giá mức độ tin cậy của thị trường đối với bản thân doanh nghiệp, tổ chức thực hiện khảo sát X H T N Kết quả khảo sát này có thể phản ánh mức độ tin cậy của thị trường đối với doanh nghiệp, cho thấy mức độ tin cậy cao hay thấp của thị trường trong mối quan hệ với doanh nghiệp.
- Tạoniềm tinđốivớinhàđầutư,ngườichovay đểtăngkhảnănghuyđộngvốn:Kếtquảxếphạngchobiếtmứcđộrủirokhichodoanhnghiệp vayhayđầutưv à o doanhnghiệp,kếtquảXHTNcàngcaochothấyrủirothấp,nhàđầutư sẽyêntâmhơnkhiđầutưvàodoanhnghiệp.
Các doanh nghiệp thông qua kết quả xếp hạng tín nhiệm để quảng bá hình ảnh của mình Công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm cũng là một cách để quảng bá hình ảnh doanh nghiệp, công bố cho thị trường tình hình hoạt động và minh bạch các thông tin Quy trình xếp hạng tín nhiệm khách hàng của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng uy tín và niềm tin từ phía khách hàng.
(Nguồn:tácgiảtựtổnghợp)
NhữnggiaiđoạnchủyếucủamộtquytrìnhXHTNkháchhàngdoanhnghiệpbaogồ m:
Cácthôngtindùngđểphântích, đánhgiáxế phạngchủyếutừhệthốngbáocáotài chínhcủadoanhnghiệpvayvốn,baogồm:
- Bảngcânđốikếtoán:làbáocáotổngquátvềtìnhhìnhtàisản,nguồnvốncủadoan hnghiệptạimộtthờiđiểmnhấtđịnh,thườnglàcuốinămtàichính.
- Báocáokếtquảhoạtđộngkinhdoanh:làbáocáotàichínhtổnghợpvềtình hìnhvàkếtquảkinhdoanhcủadoanhnghiệptrongmộtthờikỳ.
- Báocáolưuchuyểntiềntệ:làbáocáotàichínhtổnghợp,phảnánhluồngtiềnđi vàovà rakhỏidoanhnghiệp,phátsinhtheocáchoạtđộngkhácnhautrongkỳbáocáocủ adoanhnghiệp.
MộtsốmôhìnhnghiêncứuXếphạngtínnhiệmdoanhnghiệp
MôhìnhProbitgiảthiếtrằngxácsuấtvỡnợđốivớimộtkhoảntíndụngcódạngphâ nphốichuẩntheodạnghàmsốsau:
Trongđó: xi(i=1,n)làcácchỉtiêuphảnánhrủirokinhdoanhvàrủirotàichínhcủadoanhnghiệ p
(i=1,n)làcáctrọngsốthểhiệntầmquantrọngcủacácchỉtiêuxi(i=1,n)
Hàmsốyđolườngxác suất vỡnợcủa doanh nghiệp Giátrịcủa hàmsốydaođộngtừ0-
>1vàđồngbiếnvớigiátrịcủahàmf(X;B).
Mô hình điểm số Z của Altman, được phát triển trong giai đoạn 1946-1965, nhằm mục đích đánh giá tín dụng đối với các công ty sản xuất tại Mỹ Mục tiêu của mô hình này là giúp phân biệt giữa các doanh nghiệp phá sản và không phá sản Đại lượng Z được sử dụng như một thước đo tổng hợp để phân tích rủi ro tín dụng của doanh nghiệp.
X1=Tỷsố“vốnlưuđộngròng/ tổngtàisản”X2=Tỷsố “lợinhuậngiữlại/ tổngtàisản”
X3=Tỷsố “lợinhuậntrướcthuếvàlãivay/tổngtàisản”
X4=Tỷsố“giáthịtrườngcủavốncổphần/ giátrịsổsáchcủanợ”X 5 =Tỷsố“doanhthu/tổngtàisản”
Trị số Z càng cao thì doanh nghiệp có xác suất vỡ nợ càng thấp và ngược lại Theo mô hình điểm số Z của Altman, bất kỳ công ty nào có điểm số Z thấp hơn 1,81 đều phải được xếp vào nhóm có nguy cơ rủi ro tín dụng cao Ngược lại, doanh nghiệp nào có điểm số Z lớn hơn 2,99 thì thuộc loại có tình hình tài chính tốt Còn điểm số Z trong khoảng từ 1,81 đến 2,99 thì thuộc loại tình hình tài chính không xác định, không rõ là tốt hay xấu.
Mô hình cấu trúc rủi ro tổng hợp của Merton, được phát triển lần đầu vào năm 1974, dựa trên những nguyên tắc căn bản của mô hình định giá quyền chọn Black & Scholes Trong mô hình này, các cổ đông của doanh nghiệp được coi như đang nắm giữ một quyền chọn mua (call option) đối với tài sản công ty, trong đó giá thực hiện của quyền chọn này được xem như là nghĩa vụ nợ của các khoản vay của công ty Doanh nghiệp sẽ vỡ nợ khi giá trị thị trường của tổng tài sản thấp hơn nghĩa giá của nợ, dẫn đến việc các cổ đông sẽ chọn quyền không thanh toán các khoản nợ Dựa vào những nguyên tắc cơ bản đó, Merton đã kết hợp các yếu tố về rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính và giá trị thị trường của tổng tài sản công ty để ước tính khả năng vỡ nợ của một doanh nghiệp Khả năng vỡ nợ được phản ánh thông qua chỉ tiêu khoảng cách vỡ nợ (Distance to default), với khoảng cách vỡ nợ càng lớn thì khả năng vỡ nợ ước tính của doanh nghiệp càng thấp và ngược lại.
Giátrịthịtrườngtổngtàisản– ĐiểmvỡnợKhoảngcáchvỡnợ
Giá trị thị trường tổng tài sản rủi ro tài sản phụ thuộc vào điểm vỡ nợ, nơi mà giá trị thị trường tổng tài sản thường thấp hơn mệnh giá của nợ Việc ước tính điểm vỡ nợ tùy thuộc vào kinh nghiệm của nhà phân tích và các nghiên cứu thống kê về những trường hợp vỡ nợ phổ biến Theo nghiên cứu của Moody's, tại điểm vỡ nợ, giá trị thị trường của tổng tài sản của công ty sẽ nằm đâu đó giữa giá trị của nợ ngắn hạn và giá trị của tổng nợ.
ViệcvậndụngmôhìnhMertontrongthựctếcũngcó nhữngkhókhannhấtđị nhn h ư c ấ ut r ú c p h ứct ạpc ủac á c k h o ảnn ợ( k h á c n h a u v ềt h ờig i a n đ á o h ạ n,l ã i suất,
Để vận dụng hiệu quả mô hình phân tích rủi ro doanh nghiệp, cần có sự điều chỉnh hợp lý đối với các thông số sử dụng trong mô hình Sự chính xác trong việc điều chỉnh này phụ thuộc vào kiến thức và kinh nghiệm của nhà phân tích Việc này rất quan trọng để đảm bảo tính chính xác trong việc đánh giá rủi ro, từ đó giúp doanh nghiệp có những quyết định đúng đắn.
Fitch xếp hạng doanh nghiệp dựa trên phân tích định tính và định lượng, tập trung vào dữ liệu tài chính và hoạt động kinh doanh trong khoảng thời gian tối thiểu 3 năm Phương pháp phân tích của Fitch chủ yếu dựa vào việc so sánh để đánh giá sức mạnh của mỗi doanh nghiệp và rủi ro kinh doanh trong mối quan hệ với các doanh nghiệp khác trong cùng một nhóm Bên cạnh đó, phân tích định lượng cũng được thực hiện thông qua các kịch bản để đánh giá khả năng của doanh nghiệp khi đối mặt với những thay đổi trong môi trường kinh doanh Một yếu tố xếp hạng then chốt theo Fitch là tính linh hoạt tài chính, mà nó dựa phần lớn vào khả năng tạo ra dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Phân tích đị nh tính :gồmcóphântíchrủirongành, môitrườngkinhdoanh,vịthếc ủadoan hnghiệptrongngành,nănglựccủabanquảntrị,phântíchkếtoán.
Phân tíchđ ịnh lượ ng :
Trong phân tích định lượng, Fitch nhấn mạnh đến các yếu tố như dòng tiền, khả năng bảo đảm và đòn bẩy tài chính Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cung cấp cho doanh nghiệp sự đảm bảo vững chắc hơn so với nguồn tài trợ bên ngoài Fitch cũng quan tâm tới việc phân tích xu hướng của một nhóm các tỷ số, thay vì chỉ tập trung vào từng tỷ số riêng lẻ.
Fitch sử dụng nhiều thước đo đa dạng để định lượng dòng tiền, thu nhập, đòn bẩy và các khoản nợ nhằm đánh giá rủi ro tín dụng Đặc biệt, Fitch nhấn mạnh vai trò của EBITDA - một thước đo quan trọng về khả năng tạo ra thu nhập, tính đến đòn bẩy tài chính và được sử dụng phổ biến trong quá trình định giá.
Phương pháp xếp hạng của S&P, tương tự như Fitch, bao gồm cả phân tích định tính và định lượng S&P tập trung vào phân tích dòng tiền và khả năng thanh toán trong quá khứ Trong quy trình xếp hạng, S&P không phân loại theo tính chất của dữ liệu mà phân loại theo rủi ro, bao gồm rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính.
Rủi ro kinh doanh bao gồm rủi ro ngành, khả năng cạnh tranh và vị thế doanh nghiệp trong ngành Lợi thế kinh tế và khả năng sinh lợi trong sự so sánh với các doanh nghiệp khác trong nhóm tương đồng là yếu tố quan trọng S&P nhấn mạnh rằng nhân tố chính trong rủi ro kinh doanh là khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp Các vấn đề phân tích trong rủi ro kinh doanh hay trong phân tích định tính của Fitch, S&P và Moody's thường giống nhau, do đó không nên nhắc lại.
Rủi ro tài chính liên quan đến gốc mầm tích chính sách tài chính, chính sách và thông tin kế toán, khả năng đáp ứng của dòng tiền, cấu trúc vốn, và khả năng thanh toán ngắn hạn Để đánh giá khả năng trả nợ, S&P đưa ra một số tỷ số chính để phân tích.
Các tỷsố thanhtoán nợ vay :
Tổngnợ:Thướcđotínđượ csửdụngthườ ngxuyênnhấtkhixếphạngc á c côngty sảnxuất
Tổngnợ:Tỷsốnàyđượctínhtoándựatrêndòngtiềnđãtrừđicácnhucầuvốnlưuđộng
EBITDA được sử dụng để đại diện cho khả năng hoàn trả các khoản nợ đối với những chủ thể phát hành có tỷ suất lợi nhuận cao Tỷ số này có thể thể hiện khả năng trả nợ (thường đối với các khoản mức độ đầu cơ) của doanh nghiệp khi trừ đi gánh nặng lãi suất.
Dòngtiềntùynghi:cungcấpchỉbáosốnămcầnthiếtđểhoàntrảc á c khoản nợ đanglưuhành.Tỷsốnàysửdụngcácdòngtiềnhiệntạivàphụthuộcvàonhữngthayđổi trongchínhsáchcổtức.
Tổngnợ:chỉr a k h ảnăngt rả n ợc ủacô ng tydựatr ên dò ng t i ềnkinhdoanhn ộibộ.
Lãivay:hữuíchbởisựđơngiản,đượcsửdụngrộngrãi,vàcóthểt h a m chiếuchong ành(sosánhvớicácnhómtươngđồng,cácđiềukhoảntàich í nh )
- (FFO+Lãivay)/Lãivay:tươngtựtỷsốEBITDA/
Lãivay,nhưngtoàndiệnh ơ n (sauthuế,vốnlưuđộng,chitiêuvốn)vàítbịbópméohơ n
(Lãivay+Nợngắnhạn):đolườ ngkhảnăngthanhtoán l ã i vàvốngốctừdòngti ềntựdo.Tỷsốnàythíchhợphơnkhisửdụngchocác dựánvànhữngthựcthểvớicác khoảnnợcódưnợgiảmdần.
Các tỷsố linhho ạ t tài chính :
- FFO/Chitiêuvốn:chỉratínhlinhhoạtnộibộđểđápứngcácchitiêuvốncủacô n g ty.
Chi tiêu vốn và khấu hao là những yếu tố quan trọng trong việc đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp Một tỷ suất thấp (
