Thực trạng sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ của NHTW

LỜI MỞĐẦU Kinh tế thị trường kinh tế mà người mua, người bán tác động với theo quy luật cung cầu,quy luật giá trị để xác định số lượng giá hàng hóa,dịch vụ thị trường Chính vậy, kinh tế thị trường có liên quan mật thiết kinh tế tiền tệ Trong kinh tế thị trường đó, sách tiền tệ ln giữ vai trị quan trọng, có ảnh hưởng chi phối tới hoạt động vĩ mơ kinh tế , cơng cụ quản lí kinh tế vĩ mơ có hiệu nhà nước bên cạnh sách khác sách tài khóa,chính sách thu nhập sách kinh tế đối ngoại Như biết, Ngân hàng trung ương quan thuộc máy nhà nước, độc quyền phát hành giấy bạc thực chức quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng ngân hàng, vơí mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, trì ổn định hoạt động hệ thống Ngân hàng Do đặc thù vậy, nên NHTW nắm giữ công cụ quan trọng để quản lí kinh tế vĩ mơ, sách tiền tệ NHTW sử dụng sách tiền tệ nhằm gây mở rộng hay thắt chặt lại việc cung ứng tiền tệ,để ổn định giá trị đồng tệ, đưa sản lượng việc làm quốc gia đến mức mong muốn Ban hành sách tiền tệ cơng việc bản,chủ yếu NHTW Bên cạnh NHTW cịn sử dụng cơng cụ khác sách tiền tệ để thực tốt mục tiêu đề sách tiền tệ,kiểm sốt kinh tế vĩ mô Đối với nước phát triển Việt Nam,chính sách tiền tệ có ảnh hưởng đến đường phát triển kinh tế Vậy việc nghiên cứu sách tiền tệ cơng cụ giai đoạn hết sưc cần thiết Trong viết này, em xin thể hiểu biết sách tiền tệ,các cơng cụ nó, thực trạng sử dụng cơng cụ NHTW đưa vài giải pháp để thực tốt mục tiêu cuả sách tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Q trình hình thành đặc thù Ngân Hàng Trung Ƣơng 1.1.1 Quá trình hình thành Ngân Hàng Trung Ương Ngân hàng hình thành phát triển qua trình dài lịch sử kinh tế-xã hội, trải qua nhiều hình thái kinh tế-xã hội lịch sử loại người Mầm mống ngân hàng xuất từ thời kì trung cổ.Bước sang giai đoạn từ kỉ 18 đến đầu kỉ 20, hoạt động trao đổi hàng hóa diễn phạm vi rộng Kèm theo phát triển nhanh chóng ngân hàng việc phát hành nhiều loại giấy bạc khác nhau,điều làm cản trở trình phát triển kinh tế Chính địi hỏi can thiệp Nhà nước vào hoạt động ngân hàng Các nhà nước đề đạo luật hạn chế số lượng ngân hàng có quyền phát hành giấy bạc.Lúc hệ thống ngân hàng chia làm hai nhóm.Nhóm thứ quyền phát hành giấy bạc ngân hàng gọi ngân hàng phát hành.Nhóm thứ hai ngân hàng cịn lại khơng phát hành tiền gọi ngân hàng trung gian Đầu kỉ 20,hầu hết ngân hàng thực chế ngân hàng độc quyền phát hành tiền Song ngân hàng cịn thuộc độc quyền tư nhân Sau xảy khủng hoảng kinh tế 1929-1933 bắt buộc nhà nước tăng cường việc can thiệp vào kinh tế.Xuất phát từ yêu cầu nhà nước nhanh chóng nắm lấy ngân hàng phát hành để điều tiết hoạt động kinh tế vĩ mơ cách quốc hữu hóa ngân hàng phát hành, hay tổ chức ngân hàng phát hành thuộc sở hữu nhà nước Tuy nhiên có số ngân hàng phát hành khơng hồn tồn thuộc sở hữu nhà nước hoạt động ngân hàng phát hành kiểm soát nhà nước nhà nước bổ nhiệm vị trí điều hành cao ngân hàng phát hành Đến kỉ 20, trình cải biến ngân hàng phát hành thành NHTW, kể từ hệ thống ngân hàng chia làm cấp: ngân hàng trung ương ngân hàng trung gian NHTW không thực chức phát hành tiền tệ vào lưu thơng, mà cịn thực chức quản lí nhà nước mặt tiền tệ, tín dụng ngân hàng 1.1.2 Đặc thù Ngân Hàng Trung Ương NHTW quan thuộc máy nhà nước, độc quyền phát hành giấy bạc ngân hàng thực chức quản lí nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng, ngân hàng, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com với mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền, trì ổn định an toàn hoạt động hệ thống ngân hàng Do tính chất đó, NHTW nắm giữ cơng cụ quan trọng để quản lí kinh tế vĩ mơ, sách tiền tệ Bởi vậy,NHTWcó vị trí đặc thù máy quản lí điều hành vĩ mô nhà nước Cho đến giới có hai mơ hình tổ chức quản lí NHTW:  NHTW trực thuộc quốc hội,tự chịu trách nhiệm hoạt động trước quốc hội Theo mơ hình này, Chính phủ khơng có quyền can thiệp vào hoạt động NHTW, đặc biệt việc xây dựng thực thi sách tiền tệ Mơ hình xây dựng dựa quan điểm cho rằng: Chính phủ người thực thi sách tài quốc gia, quản lý, điều hành ngân sách nhà nước Với mơ hình NHTW độc lập với phủ Nếu NHTW trực thuộc phủ dễ bị phủ lạm dụng cơng cụ phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ngân sách nhà nước,dẫn đến lạm phát.Vào lúc đó,NHTW khơng thể chủ động việc thực thi sách tiền tệ.với mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền.Mơ hình có ngân hàng dự trữ liên bang Hoa Kì,Ngân hàng dự trữ liên bang cộng hòa liên bang Đức  NHTW trực thuộc phủ, tự chịu trách nhiệm hoạt động trước phủ Theo mơ hình này, Chính phủ có ảnh hưởng lớn NHTW thông qua việc bổ nhiệm thành viên máy quản trị điều hành NHTW, chí Chính phủ cịn can thiệp trực tiếp vào việc xây dựng thực thi sách tiền tệ Mơ hình xây dựng quan điểm cho rằng: Chính phủ người thực chức quản lý nhà nước, thực vai trò quản lý kinh tế vĩ mơ, phủ phải nắm sử dụng công cụ kinh tế vĩ mơ Vì vậy,để thực chức mình,chính phủ cần nắm lấy NHTW thông qua NHTW để tác động lên sách tiền tệ.Theo mơ hình có ngân hàng Anh Quốc, Ngân hàng nhà nước Việt Nam 1.2 Chức Ngân Hàng Trung Ƣơng 1.2.1 Phát hành giấy bạc ngân hàng điều tiết lượng tiền cung ứng Khi NHTW đời hoạt động tồn việc phát hành giấy bạc ngân hàng tập trung vào NHTW theo chế độ nhà nước độc quyền phát hành tiền NHTW trở thành trung tâm phát hành tiền đất nước.Tiền có hiệu lực sử dụng bắt buộc toàn quốc gia phương tiện trao đổi.Vì tiền mặt xem loại tiền mạnh hệ thống tiền tệ,hơn nữa,thông qua tiền gửi có kì hạn khơng kì hạn hình thành,cho LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nên hoạt động cung ứng tiền NHTW tác động cách trực tiếp đến độ tăng, giảm tổng cung tiền tệ kinh tế,qua ảnh hưởng đến sản xuất tiêu dùng Giấy bạc ngân hành NHTW phát hành phương tiện tốn hợp pháp,làm chức phương tiện lưu thơng phương tiện tốn Do đó,việc phát hành tiền NHTW có tác động trực tiếp đến tình hình lưu thông tiền tệ đất nước.Để cho giá trị đồng tiền ổn định,nó địi hỏi việc phát hành tiền phải tuân theo nguyên tắc nghiêm ngặt Các nguyên tắc cho việc phát hành tiền tệ đặt là:  Nguyên tắc phát hành tiền phải có vàng đảm bảo Nguyên tắc quy định việc phát hành giấy bạc ngân hành vào lưu thông phải đảm bảo trữ kim hữu kho NHTW.NHTW phải đảm bảo việc tự đổi giấy bạc vàng theo luật định người có giấy bạc yêu cầu  Nguyên tắc phát hành giấy bạc ngân hàng thơng qua chế tín dụng,được bảo đảm giá trị hàng hóa dịch vụ Theo chế này, việc phát hành giấy bạc khơng thiết phải có vàng đảm bảo, mà phát hành thơng qua chế tín dụng ngắn hạn,trên sở có bảo đảm giá trị hàng hóa, cơng tác dịch vụ, thể kì phiếu thương mại chứng từ nợ khác có khả hốn chuyển thành tiền theo luật định Ngày nay, điều kiện lưu thông giấy bạc ngân hàng không tự chuyển đổi vàng theo luật định, nước giới đổi sang chế độ phát hành thơng qua chế tín dụng.Đồng thời sở độc quyền phát hành tiền, NHTW thực việc kiểm soát khối lượng tiền cung ứng tạo từ NHTM,bằng quy chế dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu Như NHTW không độc quyền phát hành tiền tệ mà cịn quản lí điều tiết lượng tiền cung ứng, thực sách tiền tệ, đảm bảo ổn định giá trị đối nội giá trị đối ngoại đồng tệ 1.2.2 Là ngân hàng ngân hàng Trên sở độc quyền phát hành tiền, NHTW thực việc cung ứng tiền tệ cho kinh tế thơng qua việc cấp tín dụng cho ngân hàng trung gian kiểm soát trình tạo tiền ngân hàng trung gian – khách hàng ngân hàng trung ương Thứ nhất,NHTW mở tài khoản tiền gửi bảo quản dự trữ tiền tệ cho ngân hàng tổ chức tín dụng.Trong hoạt động kinh doanh mình,các ngân hàng tổ chức tín dụng phải mở tài khoản tiền gửi gửi tiền vào NHTW Tiền gửi gồm loại sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Tiền gửi toán: Đây khoản tiền gửi ngân hàng NHTW nhằm đảm bảo nhu cầu chi trả toán ngân hàng cho khách hàng Bên cạnh đó, ngân hàng trung gian mở tài khoản toán NHTW cịn giúp NHTW tận dụng nguồn vốn tạm thời dư thừa ngân hàng trung gian để thực chức  Tiền gửi dự trữ bắt buộc: Khoản tiền dự trữ áp dụng ngân hàng tổ chức tín dụng có huy động tiền gửi cơng chúng Mức dự trữ cao hay thấp tùy theo quy định NHTW thời kỳ cho phù hợp với sách tiền tệ Mục đích việc bắt buộc dự trữ để giới hạn mức tín dụng tối đa mà ngân hàng trung gian cung cấp, tránh trường hợp ngân hàng trung gian huy động cho vay nhiêu dẫn đến khả toán, ảnh hưởng đến quyền lợi người gửi tiền kinh tế Bên cạnh đó, việc tập trung dự trữ ngân hàng trung gian NHTW phương tiện để ngân hàng trung ương có thêm quyền lực điều khiển hệ thống ngân hàng, thực thi sách tiền tệ Thứ hai,NHTW cịn đóng vai trị cho vay tổ chức tín dụng:  NHTW cấp tín dụng cho ngân hàng tổ chức tín dụng nhằm đảm bảo cho kinh tế đủ phương tiện tốn cần thiết cho thời kì định Mặt khác, thơng qua việc cấp vốn lãi suất tín dụng để điều tiết lượng tiền cung ứng kinh tế theo yêu cầu sách tiền tệ  Trong trình hoạt động mình, NHTM tổ chức tín dụng sử dụng vốn tập trung, huy động vay với kinh tế Khi xuất nhu cầu tiền làm phương tiện tốn, ngân hàng NHTW cấp tín dụng theo điều kiện định, phù hợp yêu cầu sách tiền tệ Như thực chất NHTW thực cung ứng tiền tệ theo nhu cầu địi hỏi kinh tế, thơng qua việc tái cấp vốn cho NHTM tổ chức tín dụng khác nghiệp vụ chiết khấu tái chiết khấu Thứ ba,NHTW trung tâm toán hệ thống ngân hàng tổ chức tín dụng.Gắn với nghiệp vụ phát hành tiền, nghiệp vụ gửi tiền cho vay ngân hàng trung gian, NHTW đầu mối toán tiền ngân hàng, giúp cho ngân hàng trung gian thực thông suốt quan hệ toán với xuất phát từ phát triển dịch vụ toán phục vụ khách hàng họ Hoạt động trung tâm toán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com gắn liền với phát triển dịch vụ toán ngân hàng trung gian, tạo lập mạng lưới toán liên hoàn phạm vi nước, với việc cải tiến, đại hóa cơng nghệ tốn có ý nghĩa định cho việc tập trung luồng chu chuyển tiền tệ vận động qua ngân hàng 1.2.3 Là ngân hàng nhà nước NHTW vừa thực chức quản lí mặt nhà nước lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, vừa thực chức ngân hàng nhà nước Ở đây, NHTW thực nghiệp vụ chủ yếu sau:  NHTW quan quản lí mặt nhà nước hoạt động hệ thống ngân hàng pháp luật  Xem xét,cấp thu hồi giấy phép hoạt động cho ngân hàng tổ chức tín dụng  Kiểm sốt tín dụng thơng qua chế tái cấp vốn tỉ lệ dự trữ bắt buộc  Quy định nghiệp vụ,các hệ số an tồn q trình hoạt động cho ngân hàng tổ chức tín dụng  Thanh tra kiểm soát hoạt động tồn hệ thống ngân hàng  Quyết định đình hoạt động giải thể ngân hàng tổ chức tín dụng có sai phạm nghiêm trọng Bên cạnh đó,NHTW cịn có trách nhiệm với kho bạc nhà nước thể qua việc thực nghiệp vụ sau:  Mở tài khoản,nhận trả tiền gửi kho bạc nhà nước  Tổ chức toán cho kho bạc nhà nước quan hệ tốn cho ngân hàng  Làm đại lí cho kho bạc nhà nước số nghiệp vụ Bảo quản quốc gia ngoại hối,các chứng từ có giá  Cho ngân sách nhà nước vay cần thiết  NHTW thay mặt ngân hàng nhà nước quan hệ với nước ngồi lĩnh vực tiền tệ,tín dụng ngân hàng  Kí kết hiệp định tiền tệ,tín dụng ngân hàng với nước ngồi  Đại diện cho nhà nước tổ chức tài quốc tế mà nước thành viên IMF,WB,ADB,… 1.3 Tổng quan sách tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 1.3.1 Khái niệm đặc trưng sách tiền tệ 1.3.1.1 Tiền tệ gì? Vai trị tiền tệ Tiền tệ phạm trù kinh tế phạm trù lịch sử Sự xuất tiền tệ phát minh vĩ người thúc đẩy phát triển trình trao đổi bn bán hàng hóa dịch vụ,làm thay đổi mặt kinh tế xã hội loài người Tuy tiền tệ thuật ngữ quen thuộc đời sống kinh tế xã hội lại khơng có câu trả lời rõ ràng,thống cho câu hỏi “tiền tệ gì?”.Theo Mác,tiền tệ thứ hàng hố đặc biệt, tách khỏi giới hàng hoá, dùng để đo lường biểu giá trị tất loại hàng hố khác Nó trực tiếp thể lao động xã hội biểu quan hệ sản xuất người sản xuất hàng hóa.Cịn theo nhà kinh tế học đại: “Tiền định nghĩa chấp nhận chung việc toán để nhận hàng hoá, dịch vụ việc trả nợ”.Tầm quan tiền tệ kinh tế thị trường thể ba vai trị chủ yếu tiền Đó là: Thứ nhất,tiền tệ phương tiện thiếu để mở rộng phát triển kinh tế hàng hóa.C.Mác rằng, người ta tiến hành sản xuất hàng hóa khơng có tiền vận động nó.Tiền tệ cơng cụ thiếu để thực yêu cầu quy luật giá trị.Vì vậy, cơng cụ khơng thể thiếu để mở rộng phát triển kinh tế hàng hóa Thứ hai,tiền tệ phương tiện để thực mở rộng quan hệ quốc tế Trong điều kiện kinh tế hàng hóa phát triển chuyển sang kinh tế thị trường tiền tệ phương tiện thực quan hệ kinh tế xã hội phạm vi quốc gia mà phương tiện quan trọng để thực mở rộng quan hệ hợp tác quốc tế.Cùng với ngoại thương, quan hệ tốn tín dụng quốc tế, tiền tệ phát huy vai trị để trở thành phương tiện cho việc thực mở rộng quan hệ quốc tế, mối quan hệ nhiều mặt quốc gia giới hình thành phát triển làm cho xu hội nhập lĩnh vực kinh tế xã hội, tài chính, tiền tệ ngân hàng, hợp tác khoa học kỹ thuật nước Thứ ba, tiền tệ công cụ để phục vụ cho mục đích người sử dụng chúng.Trong điều kiện kinh tế hàng hóa phát triển cao hầu hết mối quan hệ kinh tế-xã hội tiền tệ hóa, cá nhân, tổ chức, quan khơng thể ly khỏi quan hệ tiền tệ Trong điều kiện đó, tiền tệ trở thành cơng cụ có quyền lực vạn xử lý LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com giải tỏa mối ràng buộc phát sinh kinh tế xã hội khơng phạm vi quốc gia mà cịn phạm vi quốc tế 1.3.1.2 Khái niệm sách tiền tệ Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô NHTW khởi thảo thực thi, thông qua công cụ biện pháp nhằm thực mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền,tạo công ăn việc làm,tăng trưởng kinh tế Chính sách tiền tệ theo nghĩa rộng sách điều hành tồn khối lượng tiền kinh tế nhằm phân bổ cách hiệu nguồn tài nguyên nhằm thực mục tiêu tăng trưởng, cân đối kinh tế sở ổn định giá trị đồng tiền quốc gia.Chính sách tiền tệ theo nghĩa hẹp sách đảm bảo cho khối lượng tiền cung ứng tăng thêm năm tương ứng với mức tăng trưởng kinh tế số lạm phát(nếu có) nhằm ổn định giá trị đồng tiền, góp phần thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Điều 2, luật Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam quy định: “chính sách tiền tệ quốc gia phận sách kinh tế-tài Nhà Nước nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế xã hội, đảm bảo quốc phòng, an ninh nâng cao đời sống nhân dân.” 1.3.1.3 Đặc trưng sách tiền tệ Chính sách tiền tệ phận hữu cấu thành sách tài quốc gia: Trong hệ thống công cụ điều tiết vĩ mô Nhà nước sách tiền tệ sách quan trọng tác động trực tiếp vào lĩnh vực lưu thông tiền tệ Song có quan hệ chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mơ khác sách tài khóa,chính sách thu nhập sách kinh tế đối ngoại.Và sách tiền tệ đóng vai trị trung tâm gắn kết sách khác tổng thể sách kinh tếtài Chính sách tiền tệ công cụ kinh tế vĩ mô:Để đạt mục tiêu kinh tế hoạch định, phủ cần sử dụng hệ thống công cụ Trong sách kinh tế có sách thơng dụng sử dụng là: sách tài khóa, sách tiền tệ, sách kinh tế đối ngoại sách thu nhập.Chính sách tiền tệ dùng để thay đổi lượng tiền cung ứng cho kinh tế, từ tác động đến lãi suất, tác động đến đầu tư ảnh hưởng đến sản xuất, lưu thơng hàng hóa, sách tiền tệ sách thuộc tầm vĩ mô LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NHTW quan đề vận hành sách tiền tệ:Do sách tiền tệ hướng vào việc thay đổi lượng tiền cung ứng nên chủ thể thực chức phát hành tiền điều hịa lưu thơng tiền tệ chủ thể phải trực tiếp vạch thực thi sách tiền tệ.Chủ thể khơng khác NHTW.Đối với Việt Nam, thẩm quyền định dự án sách tiền tệ Quốc Hội, NHTW có trách nhiệm xây dựng dự án sách tiền tệ quốc gia để phủ xem xét trình Quốc Hội quan trực tiếp tổ chức thực dự án sách tiền tệ sau phê duyệt Mục tiêu tổng quát sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền góp phần thực số mục tiêu kinh tế vĩ mơ khác: Bất kì kinh tế nào, vai trò ổn định tiền tệ nâng cao sức mua đồng tiền nước coi mục tiêu có tính chất dài hạn Trên sở thực thi sách tiền tệ, nhằm tác động đến lượng tiền cung ứng để từ tác động đến hàng loạt yếu tố khác kinh tế lãi suất, lạm phát, đầu tư, việc làm ổn định giá trị đồng tiền mục tiêu trọng tâm sách tiền tệ Có ổn định tiền tệ khuyến khích tiết kiệm, có tiết kiệm có đầu tư, có đầu tư có tăng trưởng kinh tế, giảm thất nghiệp 1.3.2 Mục tiêu sách tiền tệ 1.3.2.1 Ổn định giá trị đồng tiền: Trong điều kiện lưu thông tiền vàng hay tiền giấy tự đổi vàng, giá trị tiền tệ ln ổn định, chế tự phát tiền vàng Trong điều kiện lưu thông tiền giấy không tự chuyển đổi vàng, lạm phát khả tiềm tàng, chí khó tránh khỏi Lúc với chức mình, NHTW ln coi việc kiểm sốt lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền mục tiêu hàng đầu sách tiền tệ.ổn định giá điều mong muốn, lẽ, giá tăng gây tình trạng khó khăn sống cho phận người lao động, ổn định kinh tế - xã hội Tình trạng gây khó khăn cho việc hoạch định tiêu phát triển kinh tế – xã hội, gây xung đột quyền lợi số nhóm dân cư Trong sách kinh tếvĩ mơ nhà nước, khơng thể có ổn định giá trị đồng tiền, kinh tế có tỉ lệ thất nghiệp cao 1.3.2.2 Kiềm chế lạm phát: Kiểm sốt lạm phát nhằm ổn định giá hàng hóa dịch vụ tiền đề cho phát triển kinh tế lâu dài, bảo đảm ổn định đời sống cho người lao động Thơng qua sách tiền LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tệ, NHTW góp phần quan trọng kiểm sốt lạm phát Nếu sách tiền tệ NHTW nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ giá hàng hóa dịch vụ tăng lên, tất yếu dẫn đến tình trạng lạm phát Ngược lại, sách tiền tệ NHTW nhằm thắt chặt lượng tiền cung ứng hạn chế khả lạm phát.Kiểm soát lạm phát biểu trước hết việc ổn định giá trị đối nội động tiền, tức sức mua hàng hóa, dịch vụ thị trường nước Mặt khác, cịn biểu ổn định giá trị đối ngoại đồng tiền, đo tỉ giá hối đoái thả nổi.Trong kinh tế mở, với phát triển thương mại quốc tế, tỉ giá đồng tiền trở thành mối quan tâm quốc gia, tăng lên giá trị đồng tệ so với ngoại tệ hạn chế cạnh tranh thị trường quốc tế, hạn chế xuất Ngược lại giá trị đồng tệ giảm xuống so với ngoại tệ khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập Giá trị đối nội đối ngoại đồng tệ có quan hệ mật thiết với nhau.Tuy nhiên, theo đuổi mục tiêu ổn định giá trị đồng tiền không đồng nghĩa với tỉ lệ lạm phát không Bởi lẽ, thực tế, để giảm tỉ lệ lạm phát thường phải chấp nhận tỉ lệ thất nghiệp gia tăng định 1.3.2.3 Hạn chế thất nghiệp: Việc làm cho người lao động vần đề quan trọng quốc gia giới Nếu có thất nghiệp đẩy người lao động gia đình họ đến khó khăn tài chính, nguyên nhân gây nên tệ nạn xã hội, khơng thế, cịn dẫn đến việc lãng phí tài nguyên nhà máy thiết bị làm cho GDP giảm xuống Thơng qua sách tiền tệ tác động đến việc làm, tỉ lệ thất nghiệp kinh tế Nếu sách tiền tệ NHTW nhằm mở rộng lượng tiền cung ứng tạo điều kiện mở rộng đầu tư sản xuất, doanh nghiệp kinh tế cần nhiều lao động hơn, công ăn việc làm cao, tỉ lệ thất nghiệp thấp ngược lại.Tuy nhiên, theo đuổi mục tiêu công ăn việc làm cao không đồng nghĩa với mức tỉ lệ thất nghiệp không mà mức tỉ lệ thất nghiệp tự nhiên Mặt khác, thơng thường để có tỉ lệ thất nghiệp thấp phải chấp nhận tỉ lệ lạm phát gia tăng định, hai mục tiêu ln triệt tiêu q trình thực sách tiền tệ 1.3.2.4 Tăng trưởng kinh tế: Mục tiêu tăng trưởng kinh tế gắn với mục tiêu việc làm cao Chính sách tiền tệ tác động đồng thời đến mục tiêu Khi cung ứng tiền tệ tăng lên, ngắn hạn lãi suất tín dụng giảm khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất, kinh doanh, nhà nước LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lại - vốn khả dụng thân ngân hàng cao, khả cho vay ngân hàng lớn ngược lại Bên cạnh đó, động tác cấp tín dụng cho đối tượng thơng qua chuyển khoản ngân hàng - hoạt động mở nguồn vốn cho ngân hàng kế tiếp, tiếp tục q trình q trình tạo tiền hệ thống ngân hàng làm cho tổng nguồn cho vay tồn hệ thống nhân lên nhiều lần so với số tiền gửi ban đầu, mức độ nhân lên hệ số nhân tiền Qua cho thấy, tỷ lệ dự trữ bắt buộc có quan hệ chặt chẽ với nguồn vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Dự trữ bắt buộc tác động đến lãi suất hai cách: Thứ nhất, dự trữ bắt buộc thu mở rộng hay thu hẹp tiềm tín dụng lãi suất thị trường mà giảm xuống tăng lên Thứ hai, hiệu ứng tác động tăng lên phần dự trữ bắt buộc ngân hàng NHTW khơng tính lãi mức lãi khơng đáng kể Khi dự trữ bắt buộc tăng lên lãi thu từ hoạt động cho vay giảm xuống làm giảm lợi nhuận NHTM Điều ngân hàng khắc phục cách điều chỉnh tăng lãi suất cho vay thị trường tín dụng Do lãi suất “món quà” cho người gửi tiền đồng thời chi phí cho người vay nên việc thay đổi lãi suất có ảnh hưởng trực tiếp đến định cho vay vay có ảnh hưởng khơng nhỏ đến lượng vốn huy động lượng vốn khả dụng NHTM.Và điều tác động ngược trở lại lên cung tiền kinh tế trình bày mục ảnh hưởng dự trữ bắt buộc tiềm tín dụng ngân hàng Dự trữ bắt buộc khối lượng tiền cung ứng:Khối lượng tiền cung ứng thay đổi kết tất yếu việc thay đổi tiềm tín dụng, thay đổi lãi suất thị trường, mục tiêu cuối mà NHTW muốn đạt điều chỉnh dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc nâng lên NHTW thực việc thắt chặt tiền tệ, hướng đến mục tiêu kiểm soát lạm phát ngược lại, để mở rộng tiền tệ nhằm khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo thêm công ăn, việc làm cho người lao động NHTW hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động ngược chiều đến khối lượng tiền cung ứng thể qua cơng thức tính hệ số nhân tiền: Hệ số tạo tiền LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Có thể nói tác động tỷ lệ dự trữ bắt buộc khối lượng tiền kinh tế toàn diện, tác động mạnh mẽ khơng đến quy mơ, khối lượng tín dụng mà lãi suất tín dụng Mức độ tác động khơng đơn giản làm tăng hay giảm đơn mà làm thay đổi theo số lần tiền lưu thông NHTW nước thường sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc vai trị cơng cụ điều hành sách tiền tệ, giúp NHTW kiểm soát hệ số nhân tiền sở kiểm sốt khối lượng tiền cung ứng, đó, tùy vào mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ mà tỷ lệ dự trữ bắt buộc quy định khác Điều chứng minh rõ nước ta thời gian qua Tỷ lệ dự trữ bắt bụôc (VND) Văn 11%1- 5%2 187/QĐ-NHNN ngày 16/1/2008 10%1- 4%2 2560/QĐ-NHNN ngày 03/11/2008 8%1- 2%2 2811/QĐ-NHNN ngày 20/11/2008 6%1- 2%2 2951/QĐ-NHNN ngày 03/12/2008 5%1- 1%2 3158/QĐ-NHNN ngày 19/12/2008 3%1 - 1%2 379/QĐ-NHNN ngày 24/02/2009 (1): tiền gửi không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng (2): tiền gửi kỳ hạn từ 12 tháng trở lên Bảng 1: Tỉ lệ dự trữ bắt buộc TCTD Việt Nam từ tháng 1/2008 đến tháng 1/2011 Bảng 01 cho thấy từ tháng 01/2008 - 01/2011 đến nay, tỷ lệ dự trữ bắt buộc điều chỉnh giảm, việc điều chỉnh NHNN, mặt, nhằm đưa tín hiệu nới lỏng tiền tệ; mặt khác, thơng qua việc nâng cao hệ số nhân tiền thức mở rộng khả cho vay, kích thích NHTM đẩy mạnh hoạt động tín dụng, tích cực cung ứng vốn cho kinh tế.Ngày nay, sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc, nghĩa là, NHTƯ muốn điều chỉnh hệ số nhân tiền, mục tiêu đảm bảo khả khoản cho ngân hàng dự trữ bắt buộc không bị ý nghĩa nó, khơng thế, cịn sở để xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc.Những cụ thể sau thường sử dụng để đưa yêu cầu tỷ lệ dự trữ bắt buộc: - Tính chất kỳ hạn loại tiền gửi - tùy vào tính chất kỳ hạn tiền gửi mà nghĩa vụ dự trữ bắt buộc khác nhau; thơng thường kỳ hạn dài mức độ ổn định cao LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com độ rủi ro khoản thấp thế, tỷ lệ dự trữ bắt buộc loại tiền gửi thường thấp so với loại tiền gửi có kỳ hạn ngắn - Mức độ khoản nợ - quy mô nguồn tiền gửi Thông thường quy mô nguồn tiền gửi cao khả rủi ro cao thế, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ thuận với quy mô nguồn tiền gửi - Loại tiền gửi khác chứa đựng khả an toàn khoản khác nên NHTW quy định tỷ lệ khác cho tiền gửi đồng tiền khác Ở nước ta, tỷ lệ dự trữ bắt buộc phân chia tùy theo tính chất kỳ hạn, loại tiền gửi thông thường, loại tiền gửi kỳ hạn ngắn, tiền gửi ngoại tệ phải trì tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao Bên cạnh đó, khác biệt tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng quan tâm.Điều thể qua việc ban hành Quyết định số 379/QĐ-NHNN áp dụng từ ngày 24/2/2009 (đối với VND) Quyết định 79/QĐ-NHNN áp dụng từ 01/2/2010 (đối với ngoại tệ) tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho loại hình tổ chức tín dụng.Để khuyến khích số NHTM cho vay nông nghiệp nông thôn ngày 08/12/2010, NHNN ban hành thông báo số 457; 458; 459; 460; 461 việc áp dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng có tỷ trọng cho vay nông nghiệp nông thôn cao theo Thông tư 20/2010/TT-NHNN ngày 29/9/2010 NHNN Theo đó, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương áp dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc 1/20 so với tỷ lệ dự trữ bắt buộc thông thường; Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam, NHTM cổ phần Quốc Tế Việt Nam, NHTM cổ phần Kiên Long, NHTM cổ phần Mê Kông áp dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc 1/5 so với tỷ lệ dự trữ bắt buộc thông thường (www.sbv.gov.vn) Với quy định NHNN bổ sung thêm sở cho việc xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tùy thuộc vào đối tượng đầu tư NHTM 2.2.2 Ưu, nhược điểm Ưu điểm: * Tác động đầy quyền lực đến lượng tiền cung ứng * Tăng cường quyền lực cho NHTW tuỳ theo mục đích sách tiền tệ tuỳ theo mức vốn khả dụng NHTM, NHTW có quyền điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc NHTM có trách nhiệm thực * Đảm bảo khả toán cho NHTM giúp NHTM tránh rủi ro khả toán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhược điểm: * Mặc dù đạt thay đổi cung ứng tiền tệ thay đổi nhỏ dự trữ bắt buộc lại tốn phí quản lý * Việc tăng dự trữ bắt buộc gây nên vấn đề khả khoản ngân hàng có dự trữ vượt mức thấp * Việc không ngừng thay đổi dự trữ bắt buộc gây tình trạng ổn định cho ngân hàng làm cho việc quản lý khả khoản ngân hàng khó khăn 2.3 Cơng cụ nghiệp vụ thị trƣờng mở Nghiệp vụ thị trường mở công cụ quan trọng sách tài khóa sử dụng nhiều nước Có thể hiểu đơn giản nghiệp vụ thị trường mở việc NHTW mua vào bán giấy tờ có giá phủ thị trường Thơng qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, ngân hàng trung ương tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng tổ chức tín dụng, từ điều tiết lượng cung ứng tiền tệ tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường 2.3.1 Cơ chế tác động Khi NHTW bán giấy tờ có giá phủ thị trường trái phiếu phủ, nơi khác mua, NHTW "thu tiền" theo chế sau: tài khoản vãng lai người mua trái phiếu phủ bị NHTM ghi nợ NHTW ghi giảm tài khoản tiền gửi dự trữ NHTM ngân hàng Vì tỷ lệ tiền mặt dự trữ NHTM tiền gửi dự trữ NHTWcộng với tiền mặt dự trữ két họ nên tài khoản tiền gửi dự trữ NHTM NHTW giảm xuống, sở tiền tệ giảm làm giảm cung tiền lượng giá trị trái phiếu phủ bán nhân với số nhân tiền tệ NHTW sử dụng biên pháp muốn thắt chặt tiền tệ ngược lại Khi NHTM bán lại giấy tờ có giá phủ cho NHTW NHTW trả tiền cho NHTM cách ghi tăng khoản tiền dự trữ NHTM ngân hàng Tiền NHTM tăng làm sở dẫn đến cung tiền tăng (cung tiền = [tiền mặt + tiền dự trữ (tăng)] x số nhân tiền tệ Việc ghi tăng tài khoản dự trữ NHTM dẫn đến NHTW phải in thêm tiền giấy NHTM có nhu cầu lớn tiền giấy đến NHTW xin rút tiền giấy tiền giấy NHTW không đủ đáp ứng.Đây hoạt động mở rộng tiền tệ NHTW Nghiệp vụ thị trường mở (NVTTM) xem Việt Nam để NHNN điều hành sách tiền tệ.Phiên giao dịch thực vào tháng 7/2000 Mặc dù LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vậy, việc triển khai NVTTM đáp ứng yêu cầu đổi kinh tế, chuyển dần từ sử dụng công cụ tiền tệ trực tiếp sang sử dụng công cụ gián tiếp, giúp tổ chức tín dụng đảm bảo khả tốn nhanh chóng, kịp thời NVTTM dần trở thành kênh chủ đạo để NHNN bơm tiền kinh tế thu tiền từ lưu thơng, góp phần quan trọng điều hoà vốn khả dụng NHTM Thực tiễn điều hành NVTTM thời gian gần cho thấy, NHNN giúp NHTM gia tăng lượng vốn khả dụng thông qua việc điều hành thị trường mở theo hướng chủ yếu chào mua giấy tờ có giá với kỳ hạn ngày 28 ngày Lãi suất qua kênh giảm đáng kể, từ 7,8%/năm kỳ hạn ngày xuống 7,5% - 7%/năm tương đối ổn định suốt thời gian qua Lãi suất kỳ hạn 28 ngày giảm xuống mức khoảng 8%/năm Hoạt động thị trường mở trì phiên ngày, với khối lượng trúng thầu (loạt phiên thời gian trở lại đây) liên tục mức cao, khoảng 5.000 - 8.000 tỷ đồng, cao so với trước 2.3.2 Ưu, nhược điểm Công cụ nghiệp vụ thị trường mở thể tính ưu việt so với cơng cụ khác sách tiền tệ: - NHTW chủ động can thiệp vào thị trường tiền tệ từ tác động trực tiếp vào khả cung ứng tín dụng tổ chức tín dụng - Độ linh hoạt xác cao, sử dụng mức độ Mong muốn mức thay đổi dự trữ số tiền tệ lớn hay nhỏ nào,NHTW thực cách mua, bán khối lượng lớn, nhỏ chứng khốn - NHTW dễ dàng đảo ngược tình có đinh sai lầm việc sử dụng công cụ cách đảo ngược lại việc sử dụng cơng cụ Thí dụ, NHTW thấy cung ứng tiền tệ tăng nhanh mua nhiều giấy tờ có giá thị trường mở sửa chữa cách tiến hành nghiệp vụ bán thị trường mở - Việc thực hồn thành nhanh chóng, khơng gây nên chậm trễ mặt hành Khi muốn thay đổi số tiền dự trữ, NHTW định thực phiên giao dịch 2.4 Công cụ lãi suất tín dụng Lãi suất khơng trực tiếp làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ lưu thơng xem cơng cụ gián tiếp thực sách tiền tệ việc điều khiển mức cung ứng tiền cho kinh tế Sự tăng , giảm lãi suất kích thích sản xuất kìm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hãm sản xuất vậy, cơng cụ lợi hại việc điều hành sách tiền tệ Cơ chế điều hành lãi suất hiểu tổng thể chủ trương , sách giải pháp cụ thể NHTW nhằm kiểm soát điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ, tín dụng thời kỳ định 2.4.1 Cơ chế tác động * Cơ chế điều hành gián tiếp: Thông qua chế tái cấp vốn ( chiết khấu, tái chiết khấu, cho vay cầm cố chứng từ có giá ) NHTW tổ chức tín dụng, NHTW thực quản lý gián tiếp lãi suất cho vay NHTM kinh tế Cơ chế thực theo nguyên tắc: Trong điều hành sách lãi suất, NHTW công bố mức lãi suất áp dụng khoản cho vay tái chiết khấu cho vay cầm cố chứng từ có giá tổ chức tín dụng Các mức lãi suất tiền gửi cho vay cụ thể theo kỳ hạn, đối tượng tổ chức tín dụng kinh tế tổ chức tín dụng ấn định, dựa sở cung cầu vốn cạnh tranh thị trường.Khi muốn điều chỉnh lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng kinh tế, phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn, NHTW thực thông qua việc điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu tổ chức tín dụng Từ tác động đến lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng.Và cuối tác động đến lãi suất thị trường tiền tệ ngân hàng.Và cuối tác động đến lãi suất kinh doanh tổ chức tín dụng chủ thể kinh tế Cơ chế điều hành lãi suất áp dụng phổ biến kinh tế có hệ thống tài phát triển Cơ chế trở lên linh hoạt hơn, bên cạnh loại lãi suất trên, NHTW chấp nhận lãi suất thị trường hình thành tác động vào lãi suất để trì mức mong muốn lãi suất Repo ngân hàng Anh, ngân hàng liên bang Đức, NHTW Châu Âu, lãi suất tiền gửi liên bang Cục dự trữ liên bang Mỹ * Cơ chế điều hành trực tiếp: Thông qua hình thức quản lý lãi suất tổ chức tín dụng kinh tế , quy định mức lãi suất cụ thể tiền gửi, cho vay, khung lãi suất , trần lãi suất cho vay, biên độ chênh lệch lãi suất bình quân.Thực chất NHTW quy định mức lãi suất cho vay tối đa tiền gửi tối thiểu tổ chức tín dụng kinh tế Trong phạm vi lãi suất phép, tổ chức tín dụng quyền ấn định lãi suất kinh doanh phù hợp Khi có thay đổi kinh tế vĩ mơ, NHTW xem xét để điều chỉnh giới hạn lãi suất LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tối đa hợp lý Nhìn chung, kinh tế phát triển, lãi suất ngày tự hố, cịn nước có hệ thống tài chưa phát triển, quy định mang tính quản lý trực tiếp áp dụng phổ biến xu hướng chung ngày giảm dần quản lý trực tiếp 2.4.2 Ưu, nhược điểm * Ưu điểm: Nếu sử dụng đắn phù hợp với điều kiện, tình hình kinh tế thời kỳ định, có tác dụng trực tiếp đến kiểm sốt lạm phát, kích thích tiết kiệm đầu tư phát triển, ảnh hưởng đến thay đổi tỷ giá hối đoái mối quan hệ với cán cân toán quốc tế * Nhược điểm: Nếu sử dụng cứng nhắc, không phù hợp với điều kiện thực tế kinh tế, lãi suất trở thành vật cản kìm hãm, trói buộc kinh tế Có thể nói lãi suất vừa cơng cụ quản lý vừa công cụ quan trọng sách tiền tệ 2.5 Cơng cụ hạn mức tín dụng Hạn mức tín dụng- cơng cụ can thiệp cách trực tiếp mang tính hành NHTW, mức dư nợ tối đa mà NHTW buộc tổ chức tíndụng phải tuân thủ cấp tín dụng cho kinh tế Để hạn chế việc tạo tiền mức NHTM, NHTW quy định hạn mức tín dụng tối đa cho NHTM Mức dư nợ quy định cho ngân hàng vào đặc điểm kinh doanh ngân hàng đó, định hướng cấu kinh tế tổng thể cà nằm giới hạn tổng dư nợ tín dụng dự tính toàn kinh tế khoảng thời gian định 2.5.1 Cơ chế tác động Hạn mức tín dụng sử dụng để khống chế tổng dư nợ tín dụng qua khống chế tổng lượng tiền cung ứng cho kinh tế Do chế tác động mang tính áp đặt NHTW hệ thống ngân hàng.Qua sử dụng hạn mức tín dụng , NHTW nhằm điều chỉnh khả tạo tiền NHTM phù hợp với trình độ phát triển kinh tế Tránh tình trạng tổng khối lượng tiền tăng mức lưu thông, NHTW quy định hạn mức tín dụng tối đa cho NHTM Trong phần lớn trường hợp hạn mức riêng xác định vào tỷ trọng cho vay khứ so với tổng mức cho vay hệ thống ngân hàng, NHTM cấp tín dụng cho kinh tế tối đa LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hạn mức tín dụng quy định Lúc này, NHTW phải theo dõi hoạt động cho vay NHTM, NHTM cho vay vượt hạn mức tín dụng quy định bị xử phạt 2.5.2 Ưu, nhược điểm * Ưu điểm: Công cụ thực phát huy hiệu tổng phương tiện toán kinh tế tăng cao công cụ gián tiếp khác tỏ hiệu lực * Nhược điểm: Bên cạnh ưu điểm, kiểm sốt trực tiếp hạn mức tín dụng kinh tế có số bất lợi sau: - Hạn mức tín dụng làm cho lãi suất tăng lên, cung vốn bị giới hạn, không thoả mãn nhu cầu vốn kinh tế - Hạn mức tín dụng có xu hướng làm giảm cạnh tranh NHTM, có tính chất đánh đồng hoạt động tốt hoạt động yếu Bởi cho vay hết hạn mức tín dụng ngân hàng khơng cịn muốn huy động vốn không gây đọng vốn thiệt hại cho ngân hàng - HMTD làm sai lệch cấu đầu tư NHTM với hạn mức tín dụng NHTW quy định NHTM tìm đến dự án đầu tư lớn, lĩnh vực đầu tư dễ sinh lợi nhuận gây khó khăn vốn doanh nghiệp nhỏ, ảnh hưởng đến cấu kinh tế - Khi thị trường tiền tệ hoạt động chưa có hiệu hạn mức tín dụng làm cho khoản tín dụng cấp nhỏ so với tổng hạn mức tín dụng xác định từ trước Bởi NHTM có khả huy động nhiều vốn việc cho vay bị hạn chế NH khơng có khả huy động vốn cho vay so với hạn mức phân bổ cho chúng Điều nguy hiểm làm phát sinh tổ chức tài thực nghiệp vụ ngân hàng phạm vi kiểm soát NHTW Kết cuối làm cho sách tiền tệ dựa hạn mức tín dụng hiệu lực số lượng tín dụng ngày khỏi hạn mức 2.6 Cơng cụ tỷ giá hối đối Tỷ giá hối đối tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Nói cách khác, tỷ giá hối đối giá đơn vị tiền tệ nước biểu số lượng đơn vị tiền tệ nước khác.Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu quan hệ cung cầu ngoại hối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.6.1 Cơ chế tác động Tỷ giá hối đối cơng cụ, địn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nước Chính sách tỷ giá tác động cách nhạy bén đến tình hình sản xuất, xuất nhập hàng hóa, tình trạng tài chính, tiện tệ, cán cân tốn quốc tế, thu hút vốn đầu tư, dự trữ đất nước Về thực chất tỷ giá công cụ sách tiền tệ tỷ giá khơng làm thay đổi lượng tiền tệ lưu thông.Tuy nhiên nhiều nước, đặc biệt nước có kinh tế chuyển đổi coi tỷ giá công cụ hỗ trợ quan trọng cho sách tiền tệ 2.6.2 Ưu, nhược điểm *Ưu điểm: Sự biến đổi tỷ giá có tác động mạnh mẽ đến hoạt động kinh tế, từ hoạt động xuất nhập đến sản xuất kinh doanh tiêu dùng nước qua biến đổi giá hàng hóa *Nhược điểm: Việc vận dụng công cụ việc NHTW đẩy tỷ giá lên cao hay kéo tỷ giá xuống thấp, mà ổn định tỷ giá mức độ coi hợp lý, phù hợp với đặc điểm điều kiện thực tế đất nước giai đoạn CHƢƠNG 3: ĐÁNH GIÁ VỀ VIỆC SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 3.1 Đánh giá q trình thực cơng cụ sách tiền tệ năm qua 3.1.1 Thành tựu Chính sách tiền tệ cơng cụ quản lý kinh tế vĩ mô quan trọng Nhà nước NHTW sử dụng sách tiền tệ nhằm điều chỉnh cung ứng tiền cho kinh tế, ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tạo việc làm Những cột mốc sau nói rõ điều đó: - Trước năm 1999, q trình vừa đổi mới, vừa điều chỉnh hoạt động thích ứng với chế thị trường Quá trình phân phối nguồn lực kinh tế bước sử dụng công cụ thị trường - tiền tệ thay cho công cụ phân phối - vật - Đến hết năm 1999, khắc phục xong hiệu ứng trễ khủng hoảng tiền tệ khu vực, góp phần kéo lạm phát từ mức 9,2% năm 1998 xuống cịn 0,1% năm 1999 Tiếp q trình chủ động kiềm chế kiểm soát lạm phát (năm 1999: 0,1%; 2000: 0,6%; 2001: -0,2%; 2002: 4%; 2003: 3%; 2004: 9,5%) - Bắt đầu từ năm 2000, đổi chế điều hành tỷ giá hối đối từ chỗ cơng bố tỷ giá thức theo tín hiệu thị trường với khoảng thời gian có hiệu lực tương đối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com dài sang chế công bố tỷ giá theo động thái hàng ngày thị trường ngoại tệ Cơ chế phát huy tác dụng tích cực - Từ năm 2000, đẩy mạnh q trình tự hố lãi suất đến 6/2002 thực chế lãi suất thoả thuận tự hố hồn tồn lãi suất thị trường tín dụng thương mại - Từ 2001 đến nay, xây dựng triển khai mạnh mẽ đề án cấu lại NHTM nhà nước (NHTMNN) - Theo đó, thành lập Ngân hàng Chính sách xã hội tách khỏi NHTMNN, cấu lại tài chính, đẩy nhanh q trình cấu lại nghiệp vụ tiến tới bước cấu lại sở hữu ngân hàng - Từ 1999 đến 2003, thực thành cơng việc điều hành CSTT kích cầu góp phần chống giảm phát thúc đẩy xuất khẩu, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đạt mức bình quân 7,3%/năm năm liền (1999 - 2004); - Từ q II/2004 đến nay, thành cơng việc điều hành CSTT thận trọng có kiểm sốt Nhờ đó, trực tiếp góp phần chống lại nguy bùng nổ lạm phát vào năm 2004 tháng đầu năm 2005 3.1.2 Hạn chế Chính sách tiền tệ NHTW thời gian qua góp phần quan trọng thực mục tiêu sách tiền tệ quốc gia, nhiên việc vận hành công cụ sách tiền tệ bộc lộ thiếu sót định Hiện tượng thiếu lành mạnh hệ thống tài chính-tiền tệ nói chung thiếu qn số mặt sách vĩ mơ có sách tiền tệ, đe dọa thiếu quán số mặt sách vĩ mô đồng thời đe dọa ổn định kinh tế trung dài hạn Tình hình xấu bộc lộ rõ khó khăn tồn việc hoạch định điều hành sách tiền tệ Có thể kể đến số hạn chế sau: Thứ nhất, cơng cụ điều hành sách tiền tệ cịn dạng sơ khai, chưa hồn chỉnh theo chế thị trường u cầu kiện tồn sách lãi suất mối tương quan chế độ tỷ giá hối đối thích hợp chưa xử lý tốt Thứ hai, kinh doanh hầu hết NHTm cịn gị bó, thiếu chủ động, tự chủ.Phần lớn NHTM cổ phần tình trạng thua lỗ Nguồn vốn tín dụng cịn hạn hẹp, cân đối cấu với việc sử dụng, cho vay cịn phân tán, hiệu thấp Rủi ro tín dụng ngân hàng đáng lo ngại luôn thường trực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thứ ba, hoạt động thị trường tiền tệ liên ngân hàng chưa phát triển, chưa có điều kiện để bước tự hóa lãi suất thả tỷ giá hối đoái.Thị trường vốn dạng “manh nha” nên khả cung cấp vốn đầu tư trung dài hạn cho kinh tế yếu Việc tạo lập công cụ thể chế phát triển thị trường tiền tệ ngắn hạn thị trường vốn dài hạn nói chung bắt đầu cịn gặp khơng khó khăn Đó trở ngại lớn cho NHTW tiến hành hoạt động nghiệp vụ thị trường nhằm đạt mục tiêu kinh tế đất nước Thứ tư, thâm hụt lớn cán cân vãng lai nhập siêu triền miên gánh nặng từ nợ nước gánh nặng bội chi ngân sách tạo nên áp lực từ nhiều phía đe dọa tính ổn định, độc lập tương đối sách tiền tệ mà bước đầu tạo dựng giai đoạn chống lạm phát trước Thâm hụt cán cân vãng lai chủ yếu phải bù đắp nhập vốn nguyên nhân khiến đồng tiền Việt Nam bị cao, kích thích tâm lý tích trữ dạng ngoại tệ Trong nơn nóng uốn nắn cách cứng nhắc hoạt động tiền tệ tín dụng ngân hàng sau số vụ đổ vỡ tài làm tái phát xu hướng bao cấp tràn lan qua hạn mức tín dụng, qua hạn mức tín dụng, qua lãi suất ưu đãi, qua áp lực định cho vay.Đó lạ trở ngại khơng dễ gỡ bỏ q trình hồn thiện sách tiền tệ 3.2 Định hƣớng sử dụng công cụ sách tiền tệ Bước sang kỷ 21, đất nước có điều kiện thuận lợi để phát triển là: ổn định trị-xã hội, phát huy lợi so sánh đất nước phục vụ cho phát triển.Tuyvậy kinh tế từ đổi đến sau năm phát triển liên tục, cao lại có xu hướng chững lại, tình hình giảm phát thể rõ điều Quá trình hội nhập hợp tác quốc tế tiến triển tốt đẹp tạo hội để phát triển đất nước; có quan hệ với nhiều quốc gia khu vực giới, tham gia nhiều hiệp ước kinh tế AFTA, WTO đặc biệt có quan hệ tốt đẹp với tổ chức, định chế tài lớn IMF, WB, ADB.Mặt khác, kinh tế giới khu vực Đông Á, Đơng Nam Á có dấu phục hồi sau thời kỳ khủng hoảng tài tiền tệ nước ta.Trong xu hướng tiếp tục hồn thiện sách tiền tệ việc nâng cao hiệu cơng cụ sách tiền tệ cho phù hợp điều kiện thực tiễn VN vấn đề phải lưu tâm nhiều Trong bối cảnh đó, sách tiền tệ Việt Nam thực theo số định hướng sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -Việc vận hành công cụ CSTT mặt bước hồ nhập với thơng lệ quốc tế, mặt khác cần đảm bảo tính độc lập tự chủ theo định hướng Đảng Nhà nước -Nhất quán quan điểm là: bước chuyển đổi từ việc sử dụng công cụ trực tiếp sang gián tiếp để quản lý mức cung tiền có hiệu -Việc áp dụng ,điều chỉnh công cụ CSTT phải ý đến tính thực tiễn thực trạng kinh tế VN đặt mối quan hệ với sách kinh tế vĩ mơ khác để đảm bảo phát triển ổn định kinh tế KẾT LUẬN Trong kinh tế thị trường nay,việc nghiên cứu mối quan hệ tiền-hàng yêu cầu quan trọng để điều chỉnh lượng tiền tệ phù hợp với nhu cầu trao đổi buôn bán hàng hóa dịch vụ thị trường Nếu lượng tiền tệ hay nhiều lượng hàng hóa dịch vụ cung cấp thị trường tất yếu nguy giảm phát lạm phát, chúng xảy thiệt hại cho xã hội Chính sách tiền tệ xây dựng để thực mục tiêu kinh tế-xã hội với chức đặc biệt mình, NHNN thực thi sách tiền tệ nhằm đem lại mục tiêu kinh tế đề ra,và đặc biệt ổn định giá tiền tệ tạo tiền đề cho tăng trưởng kinh tế xây dựng, phát triển đất nước Việc nghiên cứu sách tiền tệ cơng cụ ln vấn đề thiết yếu nhu cầ phát triển kinh tế xã hội Nhưng vấn đề liên quan đến sách tiền tệ giải cách triệt đặc biệt nước có kinh tế chuyển đổi Việt Nam đan xen phức tạp sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mơ khác Chúng song song tồn tác động đến vận hành kinh tế khơng thể nghiên cứu riêng sách tiền tệ độc lập mà cịn phải nghiên cứu tồng thể với sách kinh tế vĩ mơ khác Những nghiên cứu đề án vấn đề Ngân Hàng Trung Ương hoạt động cơng cụ sách tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong trình thực khơng thể tránh khỏi thiếu sót yếu tố chủ quan nên em mong muốn nhận nhận xét, đóng góp để hồn thiện đề án tốt Em xin chân thành cảm ơn PGS-TS Nguyễn Hữu Tài giúp em hoàn thành đề án môn học LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC LỜI MỞĐẦU CHƢƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Quá trình hình thành đặc thù Ngân Hàng Trung Ƣơng 1.1.1 Quá trình hình thành Ngân Hàng Trung Ương 1.1.2 Đặc thù Ngân Hàng Trung Ương 1.2 Chức Ngân Hàng Trung Ƣơng .3 1.2.1 Phát hành giấy bạc ngân hàng điều tiết lượng tiền cung ứng 1.2.2 Là ngân hàng ngân hàng 1.2.3 Là ngân hàng nhà nước 1.3 Tổng quan sách tiền tệ 1.3.1 Khái niệm đặc trưng sách tiền tệ 1.3.1.1 Tiền tệ gì? Vai trị tiền tệ 1.3.1.2 Khái niệm sách tiền tệ 1.3.1.3 Đặc trưng sách tiền tệ 1.3.2 Mục tiêu sách tiền tệ 1.3.2.1 Ổn định giá trị đồng tiền: 1.3.2.2 Kiềm chế lạm phát: 1.3.2.3 Hạn chế thất nghiệp: .10 1.3.2.4 Tăng trưởng kinh tế: 10 1.3.3 Nội dung sách tiền tệ: 11 CHƢƠNG 2: CÁC CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ ĐĨ 12 2.1 Cơng cụ tái cấp vốn 12 2.1.1 Cơ chế tác động 12 2.1.2 Ưu, nhược điểm 13 2.2 Công cụ tỉ lệ dự trữ bắt buộc 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.2.1 Cơ chế tác động 14 2.2.2 Ưu, nhược điểm 17 2.3 Công cụ nghiệp vụ thị trƣờng mở 18 2.3.1 Cơ chế tác động 18 2.3.2 Ưu, nhược điểm 19 2.4 Cơng cụ lãi suất tín dụng .19 2.4.1 Cơ chế tác động 20 2.5 Cơng cụ hạn mức tín dụng 21 2.5.1 Cơ chế tác động 21 2.6 Công cụ tỷ giá hối đoái 22 2.6.1 Cơ chế tác động 23 2.6.2 Ưu, nhược điểm 23 CHƢƠNG 3: ĐÁNH GIÁ VỀ VIỆC SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 23 3.1 Đánh giá q trình thực cơng cụ sách tiền tệ năm qua 23 3.1.1 Thành tựu .23 3.1.2 Hạn chế .24 3.2 Định hƣớng sử dụng cơng cụ sách tiền tệ .25 KẾT LUẬN 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... VIỆC SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 3.1 Đánh giá q trình thực cơng cụ sách tiền tệ năm qua 3.1.1 Thành tựu Chính sách tiền tệ cơng cụ quản lý kinh tế vĩ mô quan trọng Nhà nước NHTW sử dụng. .. trị đồng tệ, NHTW thực giao dịch tài - tiền tệ sử dụng số sách để tác động đến khối lượng tiền tệ phương diện Chính sách với Ngân sách Nhà Nước: Để đạt tác dụng mong muốn ,chính sách tiền tệ cần... tếtài Chính sách tiền tệ cơng cụ kinh tế vĩ mô:Để đạt mục tiêu kinh tế hoạch định, phủ cần sử dụng hệ thống cơng cụ Trong sách kinh tế có sách thơng dụng sử dụng là: sách tài khóa, sách tiền tệ, sách