Nâng cao hiệu quả thực thi chính sách tiền tệ của ngân hàng nhà nước việt nam trong xu thế hội nhập

Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Sau 20 năm tiến hành đổi kinh tế, chuyển từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung quan liêu bao cấp sang kinh tế thị trƣờng định hƣớng xã hội chủ nghĩa (XHCN) dƣới điều tiết quản lý vĩ mô Nhà nƣớc, kinh tế nƣớc ta đạt đƣợc thành tựu đáng kể Trƣớc ngƣỡng cửa hội nhập, trở thành thành viên thức tổ chức thƣơng mại giới (WTO), Đảng Nhà nƣớc ta xác định chiến lƣợc phát triển kinh tế xã hội tiếp tục đẩy mạnh cơng đổi mới, đẩy nhanh q trình cơng nghiệp hố - đại hố đất nƣớc theo định hƣớng XHCN, xây dựng tảng để đến năm 2020 nƣớc ta trở thành nƣớc công nghiệp Một điều kiện tiên để thực thành công đƣờng lối đổi phải ổn định mơi trƣờng kinh tế vĩ mơ có sách kinh tế phù hợp Trong sách tiền tệ sách kinh té quan trọng tác động mạnh mẽ nhiều mặt đến biến số kinh tế vĩ mô Trong kinh tế thị trƣờng, sách tiền tệ cơng cụ điều tiết vĩ mô quan trọng, nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, hạn chế thất nghiệp, thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế Mặc dù tốc độ tăng trƣởng kinh tế nƣớc ta thời gian qua đạt mức cao song tỷ lệ lạm phát mức cao, đồng nội tệ ngày giá Điều đòi hỏi Nân hàng Nhà nƣớc Việt Nam phải có sách tiền tệ đắn, linh hoạt để tạo điều kiện cho kinh tế nƣớc ta phát triển nhanh, bền vững, đồng thời đẩy mạnh nghiệp cơng nghiệp hố - đại hoá đất nƣớc Với nhận định trên, em định lựa chọn đề tài: "Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam xu hội nhập" Đề tài đƣợc nghiên cứu nhằm mục đích: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập - Làm rõ sở lý luận sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam - Xem xét việc thực thi sách tiền tệ Việt Nam qua 20 năm đổi - Đƣa số giải pháp nhằm nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc (NHNN) Việt Nam xu hội nhập Để làm sáng tỏ vấn đề trên, em áp dụng tổng hợp phƣơng pháp sau: - Phân tích vi mơ - Phân tích vĩ mơ - Phƣơng pháp tổng hợp - Phƣơng pháp thông kê Đề án đƣợc kết cấu thành chƣơng Chƣơng I: Lý luận sách tiền tệ Chƣơng II: Thực trạng điều hành sách tiền tệ Việt Nam Chƣơng III: Giải pháp nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Việt Nam xu hội nhập Trong trình thực đề án, trình độ nghiên cứu cịn hạn chế, việc thu thập tài liệu chƣa nhiều, nên viết không tránh khỏi thiếu sót, mong đƣợc giáo xem xét bảo Sau cùng, em xin phép đƣợc dành lời trân trọng để bày tỏ biết ơn tới giáo tận tình giúp đỡ, hƣớng dẫn em hoàn thành đề án LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập NỘI DUNG CHƯƠNG I LÝ LUẬN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Một số khái niệm Chính sách tiền tệ tổng hoà phƣơng thức mà NHNN tác động vào kinh tế để điều khiển mức cung tiền nhằm đảm bảo mục tiêu Nhà nƣớc Mức cung tiền tổng số tiền có khả khoản Nó bao gồm tiền mặt lƣu hành khoản tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng thƣơng mại (NHTM) Có hai loại hình sách tiền tệ sách tiền tệ nới lỏng sách tiền tệ thắt chặt Chính sách tiền tệ thắt chặt tác động để làm giảm lƣợng tiền cung ứng kinh tế nóng, tốc độ tăng trƣởng cao, lạm phát cao Đây sách tiền tệ để chống lạm phát Chính sách tiền tệ nƣói lỏng: Với sách NHNN cung thêm tiền cho kinh tế, tăng lƣợng tiền cho luu thơng để khuyến khích đầu tƣ, gia tăng sản lƣợng, tạo việc làm cho ngƣời lao động góp phần tạo tăng trƣởng phát triển kinh tế Ở mối quốc gia sách tiền tệ NHNN vạch đƣa vào vận hành thực tế nhằm thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Trên sở tuỳ thuộc vào thời kỳ, tình hình quốc gia mà xác định đâu mục tiêu Một sách tiền tệ hồn hảo xây dựng đƣợc “tứ giác thần kỳ” ứng với tốc độ lạm phát – 3%, thất nghiệp vào khoảng 4%, tăng trƣởng kinh tế phải đạt từ – 5% cho số dƣ cán cân LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập toán quốc tế chiếm từ – 3% GNP Một quốc gia ổn định đạt đƣợc tứ giác thần kỳ 1.2 Vị trí nhiệm vụ sách tiền tệ 1.2.1 V ị trí Kinh tế thị trƣờng thực chất kinh tế tiền tệ Ở sách tiền tệ công cụ quản lý kinh tế vĩ mô quan trọng Nhà nƣớc, bên cạnh chínhớách tài khố, sách phân phối thu nhập, sách kinh tế đối ngoại… NHNN sử dụng sách tiền tệ nhằm gây mở rộng hay thắt chặt việc cung ứng tiền tệ, để ổn định giá trị đồng tệ, đƣa sản lƣợng việc làm quốc gia đến mức mong muốn Chính sách tiền tệ hoạt động bản, chủ yếu NHNN Có thể coi sách tiền tệ linh hồn, xuyên suốt hoạt động NHNN Các hoạt động khác NHNN nhằm thực thi sách tièn tệ đạt đƣợc mục tiêu 1.2.2 Nhiệm vụ Chính sách tiền tệ, mặt cung cấp đủ phƣơng tiện toán cho kinh tế (lƣợng tiền cung ứng), mặt khác phải giữ ổn định giá trị đồng tệ Để thực đƣợc điều đó, thơng thƣờng thé giới, việc xây dựng thực sách tiền tệ đƣợc giao cho NHNN Có số nƣớc, việc xây dựng sách tiền tệ quan khác, nhƣng thực sách tiền tệ NHNN Tuy nhiên lĩnh vực này, NHNN cần đƣợc độc lập mức độ định với Chính phủ 1.3 Mục tiêu sách tiền tệ quốc gia 1.3.1 Kiểm soát lạm phát Lạm phát tăng lên mức giá chung theo thời gian Khi lạm phát mức độ cao (lạm phát phi mã, siêu lạm phát) dẫn tới phân phối lại thu nhập cải tầng lớp giai cấp khác Khi giá LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập tăng lên cách bất thƣờng ngƣời ngƣời nắm giữ tài sản danh nghĩa, ngƣời đƣợc ngƣời có khoản nợ tính theo giá trị danh nghĩa Khi lạm phát tăng lên mức độ cao, thu nhập thực tế dân cƣ giảm, đời sống nhân dân lao động giảm sút, lạm phát cao cịn gây tƣợng đầu tƣ tích trữ hàng hoá tuợng chuyển tiền sang loại hàng hoá khác, làm cho cầu hàng hoá tăng (gồm cầu giả tạo) dẫn tới cân đối cung cầu giá hàng hoá tăng lên, làm cho lạm phát tăng cao dễ bị rơi vào vịng xốy lạm phát tình trạng diễn thời gian dài Còn lạm phát mức độ vừa phải (lạm phát dự tính), thƣờng dƣới 10% khơng có tác động tiêu cực mà liều thuốc bổ cho tăng trƣởng kinh tế Tuy nhiên thực chất việc kiểm soát lạm phát chấp nhận biến động với biên độ cho phép Còn lạm phát mức cao NHNN sử dụng sách tiền tệ thắt chặt đẻ làm giảm mức cung ứng tiền, giảm lạm phát Nhƣ vậy, nhiệm vụ NHNN kiểm soát lạm phát tạo tiền đề cho kinh tế phát triển bình thuờng, đảm bảo đời sống cho ngƣời lao động 1.3.2 Ổn định giá trị đồng tệ Kiểm soát lạm phát đƣợc biều trƣớc hết chỗ ổn định giá trị đối nội, giá trị đối ngoại đồng tiền Giá trị đối nội giá trị đối ngoại củat đồng tiền có quan hệ mật thiết với Muốn ổn định tiền tệ phát triển kinh tế - xã hội, Nhà nƣớc phải có biện pháp ổn định giá hàng hố dịch vụ nƣớc ổn định tỷ giá hối đoái Trong kinh tế mở, thay đổi tỷ giá hối đối hay nhiều ảnh hƣởng tới hoạt động kinh tế nƣớc tuỳ theo mức độ hƣớng ngoại kinh tế Một tỷ giá hối đối q thấp (đồng tệ có giá trị tăng lên so với ngoại tệ) có tác dụng khuyến khích nhập gây bất lợi cho xuất hàng xuất tƣơng đối đắt bán cho nƣớc Nhƣ gây trở LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập ngại nƣớc xuất khẩu, bất lợi cho chuyển dịch ngoại tệ từ nuớc vào nƣớc Khi khối lƣợng dự trũ ngoại hối dễ bị xói mịn Ngƣợc lại, tỷ giá hối đối cao (đồng tệ có giá trị thấp so với ngoại tệ) có tác dụng bất lợi cho nhập khẩu, khuyến khích xuất làm cho hàng nhập tƣơng đối đắt, hàng xuất tƣơng đối rẻ Nhƣ tỷ giá hối đoái cao hay thấp dẫn tới tác động kép tích cực tiêu cực Do nhiệm vụ NHNN sử dụng cơng cụ, sách mình, can thiệp, giữ cho tỷ giá không thăng trầm đáng, làm dịu bớt tình trạng bất ổn định kinh tế quốc dân nuớc 1.3.3 Tạo việc làm giảm bớt tỷ lệ thất nghiệp Những ngƣời lực lƣợng lao động khơng có việc làm trở thành ngƣời thất nghiệp Nạn thất nghiệp thực tế nan giải quốc gia có kinh tế thị truờng cho dù quốc gia phát triển, phát triển hay phát triển Khi tỷ lệ thất nghiệp cao, sản xuất sút nguồn lực không đƣợc sử dụng hết, thu nhập dân cƣ giảm sút Khó khăn kinh tế tràn sang lĩnh vực xã hội, nhiều tƣợng tiêu cực phát triển, tác hại thât nghiệp rõ ràng Thất nghiệp gắn liền với tệ nạn xã hội nhƣ cờ bạc, trộm cắp, tổn thƣơng mặt tâm lý niềm tin nhiều ngƣời, phá vỡ nhiều mối quan hệ truyền thống, làm xói mịn lối sống lành mạnh … Mục tiêu sách tiền tệ tạo việc làm, giảm bớt thất nghiệp làm cho thất nghiệp không mà tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, kinh tế tồn dụng nhân cơng Trong thực tế có số ngƣời thất nghiệp có lợi cho kinh tế Đó ngƣời lao động định tìm cơng việc khác tốt hơn, phù hợp hơn, ngƣời lao động bị thất nghiệp thời gian tìm việc làm Hoặc số nguời lao động tự LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập nguyện rời bỏ cơng việc để theo đuổi hoạt động khác nhƣ học tập hay du lịch … họ định gia nhập trở lại thị truờng lao động, họ phải thời gian đẻ tìm cơng việc mà họ mong muốn Thơng qua sách tiền tệ tác động đến công ăn việc làm, tức đến tỷ lệ thất nghiệp kinh tế Nếu sách tiền tệ NHNN nhằm mở rộng cung ứng tiền tệ, tạo điều kiện mở rộng đầu tƣ sản xutấ, doanh nghiệp kinh tế cần nhiều lao động hơn, công ăn việc làm cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp Ngƣợc lại, cung ứng tiền tệ giảm xuống thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghọêp Nhà nƣớc cần lao động hơn, cơng ăn việc làm giảm, tỷ lệ thất nghiệp tăng 1.3.4 Ổn định tăng trưởng kinh tế Mục tiêu tăng trƣởng kinh tế gắn chặt với mục tiêu việc làm cao Chính sách tiền tệ tác động đồng thời đến hai mục tiêu Khi cung ứng tiền tệ tăng lên, ngắn hạn lãi suất tín dụng giảm khuyến khích đầu tƣ, mở rộng sản xuất kinh doanh, Nhà nƣớc doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng lao động nhiều hơn, làm tăng sản lƣợng tăng trƣởng kinh tế Ngƣợc lại, cung tiền tệ giảm, ngắn hạn lãi suất tăng hạn chế đầu tƣ, thu hẹp hoạt động sản xuất kinh doanh, Nhà nƣớc doanh nghiệp cần lao động hơn, làm cho mức sản lƣợng giảm, tăng trƣởng kinh tế chậm lại 1.3.5 Các mục tiêu trung gian Trong kinh tế thị trƣờng NHNN phải xác định mục tiêu trung gian sách tiền tề, nhằm đạt đến mục tieu cuối sách Bởi lẽ, NHNN sử dụng mục tiêu trung gian để xét đốn nhanh chóng tình hình thực hoạt động phục vụ cho mục tiêu cuối chờ nhìn thấy kết cuối mục tiêu Các mục tiêu trung gian sách tiền tệ khối tiền tệ M1, M2, M3, L Đây mục tiêu mang tính định hƣớng, chúng đo lƣờng kiểm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập sốt đuợc đốn trƣớc đƣợc tác động chúng với việc thực mục tiêu cuối sách tiền tệ M1 bao gồm tiền mặt lƣu thơng ngồi hệ thống ngân hàng tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng M2: bao gồm M1 cộng với khoản tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi có kỳ hạn ngân hàng M3: bao gồm M2 cộng với khoản tiền gửi định chế tài khác Khối tiền tệ L: bao gồm M3 loại giấy tờ có giá toán Bằng việc tăng giảm khối lƣợng tiền tệ NHNN góp phần đến tác đơng tăng, giảm tổng cung tổng cầu tiền tệ xã hội Đồng thơi NHNN sử dụng cơng cụ lãi suất để tác động đến tăng giảm khối luợng tiền tệ, từ tác động đến tổng cung tổng cầu xã hội 1.4 Cơ cấu sách tiền tệ Trong kinh tế thị truờng, sách tiền tệ bao gồm ba thành phần gắn với ba kênh dẫn nhập tiền vào lƣu thơng sách tín dụng, sách ngoại hối sách ngân sách Nhà nƣớc 1.4.1 Chính sách tín dung Thực chất sách tín dụng cung ứng phƣơng tiện toán cho kinh tế quốc dân, thơng qua nghiệp vụ tín dụng ngân hàng dựa quỹ cho vay đƣợc tạo lập từ nguồn tiền gửi xã hội với hệ thống lãi suất mềm dẻo, phù hợp với vận động chế thị trƣờng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập 1.4.2 Chính sách ngoại hối Nhằm đảm bảo việc sử dụng có hiệu tài sản có giá trị tốn đối ngoại, phục vụ cho việc ổn định tiền tệ, thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế bền vững gia tăng việc làm xã hội 1.4.3 Chính sách ngân sách Nhà nước Chính sách nhằm đảm bảo cung ứng phƣơng tiện tốn cho Chính phủ trƣờng hợp ngân sách Nhà nƣớc bị thiếu hụt Phƣơng thức cung ứng tối ƣu NHNN cho ngân sách Nhà nƣớc vay theo kỳ hạn định Dần dần tiến tới loại bỏ hoàn toàn phát hành tiền để bù đắp thiếu hụt ngân sách 1.5 Quan hệ mục tiêu sách tiền tệ Nhìn tổng qt có chiến lƣợc lâu dài mục tiêu sách tiền tệ có quan hệ chặt chẽ với nhau, hỗ trợ thúc đẩy lẫn Điều cho thấy trinh thực sách tiền tệ khơng thể tuyệt đối hố mục tiêu nào, giải mục tiêu cách độc lập tầm vĩ mơ Tuy nhiên, có nơi có lúc, thời gian ngắn xảy xung đột, chí triệt tiêu lẫn mục tiêu Điều thƣờng gặp dễ thấy mâu thuẫn tỷ lệ lạm phát với tỷ lệ thất nghiệp Tuy nhiều quan niệm khác nhau, song nhìn chung, mục tiêu sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tệ, sở để ổn định phát triển kinh tế xã hội 1.6 Các công cụ sách tiền tệ 1.6.1 Nghiệp vụ thị trường mở (NVTTM) NVTTM hoạt động NHNN mua bán giấy tờ có giá với mục đích tác động đến thị trƣờng tiền tệ, điều hoà cung cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hƣởng đến khối dự trữ NHTM NHNN, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng ngân hàng từ làm thay đổi mức cung tiền LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Trên thị trƣởng mở NHNN chủ yếu mua bán trái phiếu Chính phủ Bằng cách mua trái phiếu NHNN làm tăng khối dự trữ NHTM Khi đó, NHTM mở rộng khả cho vay gấp bội lần tuỳ theo mức dự trữ bắt buộc Hơn việc NHNN mua trái phiếu với lãi suất thấp góp phần tăng cung tín dụng từ làm lãi suất tín dụng hạ thấp, kích thích doanh nghiệp vay Đây cách gia tăng khối tiền tệ NVTTM công cụ sách tiền tệ quan trọng nghiệp vụ yếu tố định quan trọng thay đổi số tiền tệ, nguồn gây nên biến động cung ứng tiền tệ Có hai loại NVTTM NVTTM chủ động nhằm thay đổi mức dự trữ số tiền tệ; NVTTM thụ động nhằm bù lại chuyển động nhân tố khác ảnh hƣởng đến số tiền tệ NVTTM có ƣu nhƣợc điểm sau: - Ƣu điểm NVTTM linh hoạt xác, đƣợc sử dụng mức độ NVTTM dễ dàng đƣợc đảo ngƣợc lại Khi có sai lầm xảy lúc tiến hành NVTTM, NHNN đảo ngƣợc lại việc sử dụng cơng cụ NVTTM đƣợc hồn thành nhanh chóng, khơng gây chậm trễ mặt hành - Nhƣợc điểm: địi hỏi phải có thị trƣờng chứng khốn phát triển áp dụng điều kiện mà hầu hết tiền lƣu thông nằm tài khoản ngân hàng 1.6.2 Công cụ chiết khấu Nghiệp vụ vủa NHTM kinh doanh tiền tệ, tức nhận tiền gửi cho vay phần lớn tiền gửi Nhƣng khơng phải lúc hoạt động ngân hàng thuận lợi Có lúc ngƣời gửi tiền đến rút tiền 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Trong năm 2006 NHNN dự kiến số tiêu tiền tệ tín dụng là: tổng phƣơng tiện toán tăng 22% Dƣ nợ tín dụng tăng dƣới 25% so với năm 2005 2.2 Chính sách tiền tệ Việt Nam 2.2.1 Tình hình kinh tế 2.2.1.1 Tình hình tỷ giá Tháng 9/1994 thị truờng ngoại tệ liên ngân hàng đƣợc thiết lập, NHNN thực vai trò ngƣời mua bán cuối ngày Tỷ giá thức đƣợc ngân hàng cơng bố, có biên độ dao động có thay đổi Ngày 2/7/1997 ngịi nổ khủng hoảng tiền tệ châu Á bắt đầu xuất Thái lan, nƣớc khu vực - Việt Nam bị ảnh huởng đến tình hình bn bán, thnah toán kể tâm lý Ngày 13/10/1997, NHNN công bố dịnh nới lỏng biên độ tỷ giá mua bán ngoại tệ lên 10% so với tỷ giá thức, cầu ngoại tệ thị trƣờng tiền tệ cao nên hầu nhƣ việc mua bán ngoại tệ NHTM thƣờng xuyên bám sát mức trần cho phép Mặc dù thị trƣờng giá trị cịn cao nhiều có lúc lên đến 14000 VNĐ/USD, hậu việc nắm giữ ngoại tệ lo lắng khủng hoảng VNĐ Đứng trƣớc tình hình tháng đầu năm 1998, NHNN đƣa hàng loạt biện pháp nhằm ổn định thị trƣờng nhƣ: quy mô giao dịch ngoại hối, nghiệp vụ mua bán ngoại tệ mới, quy định trạng thái tiền tệ, đặc biệt hai lần điều chỉnh tỷ giá Bắt đầu từ 16/2/1999 chế điều hành tỷ giá đƣợc áp dụng Việt Nam Thay cho việc công bố tỷ giá thức, hàng ngày NHNN cơng bố tỷ giá giao dịch bình quân thị trƣờng ngoại tệ liên ngân hàng VNĐ so với USD 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập 2.2.1.2 Tình hình lạm phát Tỷ lệ lạm phát Việt Nam qua năm biến dộng khơng đèu, có giai đoạn dạt mức lạm phát kỷ lục (năm 1986 774,7%), nhƣng có giai đoạn mà nƣớc ta rơi vào giảm phát (năm 2000 - 0,6%) Tỷ lệ lạm phát thời kỳ 1995 – 2005 Đơn vị: % Năm Tỷ lệ lạm phát 1995 1996 1997 1998 1999 2000 12,7 4,5 3,7 9,2 0,1 - 0,6 2001 2002 2003 2004 2005 0,8 4,0 3,0 9,5 8,4 Nguồn : Niên giám thống kê 2.2.1.3 Tình hình thất nghiệp Tỷ lệ thất nghiệp Việt Nam giai đoạn lên mức báo động Theo tính tốn khơng thức Ngân hàng Thế giới, tỷ lệ thất nghiệp Việt Nam xấp xỉ 7%, lao động qua dạy nghề chiém tỷ trọng không lớn tổng số lao động, theo tính tốn Bộ lao động Thƣơng binh xã hội tỷ trọng đạt 12,2% Tỷ lệ thất nghiệp khu vực thành thị năm gần mức cao (năm 1999 7,4%) 2.2.1.4 Tình hình tăng trƣởng kinh tế Trong cơng đổi kinh tế năm vừa qua, thu đƣợc kết bƣớc đầu khả quan, tạo đƣợc niềm tin dân chúng nhƣ nhà đầu tƣ nƣớc Nền kinh tế đạt đƣợc kết tƣơng đối cao bắt đầu có tích luỹ, đầu tƣ đƣợc mở rộng, sản xuất lƣu thông phát triển Chúng ta đạt tốc độ tăng trƣởng kinh tế 8,6%/năm gần 10 năm, năm 1995 đạt 9,5% cao thứ hai giới Tuy 33 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập nhiên kể từ tháng 9/1997, khủng hoảng kinh tế - tài khu vực, nên từ chỗ có mức tăng truởng kinh tế cao kinh tế nƣớc ta có chiều hƣớng chững lại, mức tăng truởng kinh tế năm 1998 5,5% năm 1999 4,8% Đến năm 2002 mức tăng trƣởng kinh tế nƣớc ta đạt mức cao trở lại 7,04% Tốc độ tăng trƣởng kinh tế giai đoạn 1995 – 2004 Đơn vị : % Năm 1995 1996 1997 1998 1999 2000 GDP 9,5 9,3 8,2 5,8 4,8 6,75 2001 2002 2003 2004 6,89 7,04 7,2 8,5 Nguồn: Niên giám thống kê 2.2.2 Sử dụng công cụ tiền tệ 2.2.2.1 Nghiệp vụ thị trƣờng mở Ở Việt Nam NVTTM chƣa thực trở thành cơng cụ đóng vai trị quan trọng để NHNN điều tiết mức cung ứng tiền Nguyên nhân có thị trƣờng sơ cấp, cịn thị trƣờng thứ cấp đƣợc hình thành manh nha hoạt động hàng hố thị trƣờng chủ yếu tín phiếu kho bạc, nhƣng khối lƣợng đuợc phát hành cịn lại chƣa thƣờng xuyên 2.2.2.2 Công cụ chiết khấu Trong trình đổi mới, mặt NHNN ln nỗ lực phát triển khu vực thị trƣờng tiền tệ, mặt khác trọng hoàn thiện việc điều tiết lãi suất tái cấp vốn từ bị động sang chủ động 34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập 2.2.2.3 Dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ ngày 5/7/1999 tiền gửi kỳ hạn dƣới 12 tháng NHTM cơng ty tài 5%, NHTM cổ phần nơng thơn, quỹ tín dụng TW quỹ tín dụng khu vực 1%; riêng ngân hàng NN&PTNT phải tập trung vốn thực số sách phục vụ nơng nghiệp phát triển nơng thôn, nên từ trung tuần tháng 9/1999 tỷ lệ trữ bắt buộc đƣợc giảm từ 5% xuống 3% Đến năm 2004 tiền gửi VNĐ khơng kỳ hạn có kỳ hạn đến dƣới 12 tháng tăng từ 2% lên 5% Đối với tiền gửi VNĐ kú hạn từ 12 tháng đến dƣới 24 tháng tăng từu 1% lên 2% Đối với tiền gửi ngoại tệ khơng có kỳ hạn có kỳ hạn dƣới 12 tháng tăng từ 4% - 8%, loại từ 12 tháng đến 24 tháng tăng từ 1% lên 2% 2.2.2.4 Quản lý lãi suất ngân hàng thƣơng mại 1/1/1996 NHNN quy định trần lãi suất lãi suất cho vay tối đa mức chênh lệnh 0,35% thay cho việc điều hành lãi suất cho vay, lãi suát tiền gửi chi tiết lãi suất thảo thuận quy định trƣớc (thời kỳ 1993 – 1995) Từ 21/1/1998 NHNN cho phép bỏ mức chênh lệnh 0,35%/tháng đồng thời để thu hẹp mức cách biệt lãi suất cho vay thành thị nông thôn, NHNN quy định mức lãi suất mới, rút từ bốn trần xuống ba trần lãi suất Trần lãi suất cho vay ngắn hạn 1,2%/tháng Trần lãi suất cho vay trung dài hạn 1,25%/tháng Trần lãi suất quỹ tín dụng cho vay thành viên 1,5%/tháng 2.2.2.5 Quản lý ngoại hối Thực sách quản lý ngoại hối chặt chẽ, năm 1999 NHNN tăng cƣờng theo dõi, giám sát tổ chức tín dụng thựuc quy định Thủ tƣớng Chính phủ kết hối ngoại tệ, thƣờng xun có đánh giá tình hình thực kịp thời trình Chính phủ sửa đổi chế cho phù 35 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập hợp với thực tế (giảm tỷ lệ kết hối bắt buộc tổ chức kinh tế có nguồn thu ngoại tệ vãng lai từ 80% xuống 50% số ngoại tệ thu đƣợc); xây dựng trình Thủ tƣớng Chính phủ ban hành quy định việc quy định ngƣời Việt Nam nuớc chuyển tiền nƣớc nhằm thu hút nguồn ngoại tệ phục vụ công phát triển kinh tế đất nƣớc 2.3 Đánh giá q trình điều hành sách tiền tệ Việt Nam 2.3.1 Những mặt đạt Giữ đƣợc ổn định vĩ mô, ổn định tỷ giá điều chỉnh lãi suất phù hợp để đáp ứng cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Huy động đƣợc vốn đầu tƣ bù đắp giảm sút vốn đầu tƣ nƣớc ngoài, đáp ứng nhu cầu dầu tƣ Nhà nƣớc, đáp ứng đủ ngoại tệ để đàu tƣ dự án trọng điểm với lãi suất thấp lãi suất quốc tế Ổn định lƣu thông tiền tệ, đáp ứng nhu cầu to lớn vốn cho phát triển kinh tế bối cảnh sở vật chất tự có cịn hạn chế Dƣ nợ tín dụng tăng mạnh tỷ trọng tín dụng cho khu vực ngồi quốc doanh đƣợc cải thiện đáng kể Việc cho đời vận hành sách tiền tệ theo nguyên tắc hoạt động tiền kinh tế thị trƣờng bƣớc ngoặt lịch sử điều hành thể trình đổi hệ thống tiền tệ ngân hàng thời gian qua 2.3.2 Những hạn chế tồn Tỷ lệ lạm phát biến động không đồng đều, lạm phát nƣớc ta thấp mức kỷ lục rơi vào vịng xốy lạm phát từ tháng đến tháng 10 năm 1999 có lạm phát âm, năm 2000 lạm phát nƣớc ta - 0,6% Đến năm 2003 tỷ lệ lạm phát 3,0% Tỷ lệ lạm phát thấp gây tác động tiêu cực đến tăng trƣởng kinh tế 36 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Tỷ lệ thất nghiệp lên đến mức báo động khoảng 7%, gây lãng phí nguồn lực gây tệ nạn xã hội 2.3.3 Nguyên nhân 2.3.3.1 Nguyên nhân chủ quan Hiện NHNN Việt Nam sử dụng hệ thống cơng cụ sách tiền tệ trực tiếp nhƣ hạn mức tín dụng, lãi suất, tỷ giá công cụ gián tiếp nhƣ nhƣ dự trữ bắt buộc sách tái cấp vốn nhƣng hiệu tác động hạn chế Các công cụ trực tiép không cho phép NHNN điều chỉnh linh hoạt lƣợng vốn khả dụng điều kiện ứ đọng vốn NHNN khơng có cơng cụ để hấp thụ vốn khả dụng thừa cách chủ động dự trữ bắt buộc (nhƣng chậm chạp) Hiệu lực tác động sách tiền tệ bị hạn chế khơng lợi dụng đƣợc kênh dẫn suất đa dạng qua lãi suất, qua kênh tín dụng qua thị trƣờng tài với ảnh hƣởng qua giá trái phiếu, cổ phiếu giá ngoại tệ Các cơng cụ điều hành sách tiền tệ có chƣa phát huy tối đa tác dụng chế thị trƣờng, chí có cơng cụ cịn dạng sơ khai thiếu cơng cụ cần thiết để đáp ứng đòi hỏi tình hình 2.3.3.2 Nguyên nhân khách quan Ngày 2/7/1997 khủng hoảng tiền tệ châu Á xảy Thái Lan, khủng ảnh hƣởng đến nhiều nƣớc khu vực, đẩy nƣớc vào tình trạng nghiêm trọng Năm 1998 số nƣớc có kinh tế tăng trƣởng âm nhƣ INDONEXIA -18,4%, THAILAND 8,5% 37 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Là nƣớc khu vực Việt Nam phải chịu ảnh hƣởng khơng nhỏ khủng hoảng Bằng chứng cho thấy tốc độ tăng trƣởng kinh tế tăng chậm lại năm 1998 5,8%; năm 1999 4,8% Đầu năm 1999 hạn hán xảy nhiều nơi cuối năm lại có lũ lụt tỉnh mièn Trung gây hậu nghiêm trọng nặng nề vật chất lẫn tinh thần 2.3.3.3 Sự bất cập thủ tục hành Hệ thống ngân hàng chƣa thoát khỏi chế quan liêu bao cấp, chƣa bám thị trƣờng, chƣa bám khách hàng, chƣa đủ động phần cịn có co cụm lại việc xử lý yếu sức ép pháp luật, cơng luận, đẻ nhiều thủ tục nhiêu khê phiền hà Để vay đƣợc vốn ngân hàng điều khó, khó nhiều so với gửi tiền vào Còn quan hệ NHTM với NHNN điều kiện để chiết khấu, tái chiết khấi khó 2.3.3.4 Nguyên nhân thuộc ngƣời lập, định thực định Những ngƣới lập sách cịn chƣa có trình độ cao, nhiều định sai lầm, thêm vào chất lƣợng thơng tin biến số vĩ mơ cịn chƣa đƣợc cao Những biện pháp đề chƣa đủ nhanh, mạnh, nội dung công việc triển khai chậm chƣa bám sát thực tiễn 2.3.3.5 Sự thiếu đồng sách tiền tệ với sách kinh tế khác Để kiềm chế lạm phát Chính phủ sử dụng sách thắt chặt tiền tệ, làm giảm lƣợng tiền lƣu thơng nhƣng điều làm giảm tỷ giá hối đoái (đồng nội tệ lên giá so với đồng ngoại tệ), nguy tình trạng thâm hụt cán cân thƣơng mại… 38 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập CHƢƠNG III GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM TRONG XU THẾ HỘI NHẬP 3.1 Một số giải pháp nâng cao nghiệp vụ thị trưởng mở Ở Việt Nam nay, NVTTM chƣa thực trở thành công cụ đóng vai trị quan trọng để NHNN điều tiết mức cung ứng tiền tệ Để hoàn thiện NVTTM cần có giải pháp sau: Hồn thiện chế tổ chức, điều kiện cơng nghệ nhằm thực có hiệu NVTTM Để thực tốt NVTTM, NHNN cần có máy gồm chuyên gia tài - tiền tệ giỏi chun mơn theo dõi, phân tích đánh giá diễn biến tình hình tiền tệ, lạm phát… để đƣa định can thiệp vào thị trƣờng cách kịp thời, công cụ khác thực thi có hiệu mục tiêu sách tiền tệ Bộ máy gọi Ban thị trƣờng mở trực thuộc NHNN Nhiệm vụ chủ yếu Ban thị trƣờng mở gồm: Theo dõi, tính tốn, dự tốn vốn khả dụng ngân hàng Các thông tin giúp Ban thị trƣờng mở định cần phải thay đổi vốn khả dụng NHTM mức độ cần thiết để đạt đƣợc yêu cầu cung ứng tiền tệ Theo dõi diễn biến xu hƣớng vận động tình hình lạm phát, lãi suất đầu tƣ, kết phân tích trên, tính tốn đề xuất phƣơng án mua bán, khối lƣợng mua bán đợt, lãi suất trình Thống đốc định Phát triển cơng nghệ ngân hàng, bao gồm ngƣời trang thiết bị kỹ thuật đại Ban hành quy chế hoạt động thị trƣờng mở hình thành chế can thiệp linh hoạt, kịp thời NHNN thị trƣởng mở 39 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập NHNN cần xác định rõ công cụ đƣợc mua bán thị trƣờng mở, quy định cụ thể phạm vi đối tƣợng tham gia thị trƣờng mở NHNN cần thực linh hoạt chế mua bán thị trƣờng mở, giả sử sách tiền tệ đặt trọng tâm vào việc điều tiết lãi suất NHNN nên áp dụng giá cố định Khi cần tăng lãi suất thị trƣờng khống chế khối lƣợng tiền tệ lƣu thơng, NHNN đặt mua lại tín phiếu thị trƣờng mở với mức lãi suất cao, mức lãi suất tác động đến lãi suất thị trƣờng nói chung, đồng thời giúp NHNN nhanh chóng thu hẹp đƣợc khối tiền tệ ngồi lƣu thơng nhƣ dự định Các biện pháp liên quan khác Việc phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc phải tập trung vào đầu mối thông qua NHNN làm đại lý NHNN cần tiếp tục củng cố, hoàn thiện thị trƣờng tiền tệ liên ngân hàng hoạt động thực sôi nổi, lành mạnh thực đóng vai trị ngƣời cho vay cuối Thực biện pháp cần thiết, đồng từ Chính phủ, uỷ ban chứng khốn Nhà nƣớc đến ngành, cấp để sớm đƣa thị trƣờng chứng khoán vào hoạt động Thực biện pháp để thúc đẩy hình thức tín dụng thƣơng mại nhƣ ban hành luật thƣơng phiếu, quy chế hoạt động, văn hƣớng dẫn liên quan Hệ thống NHTM cần tiếp tục đổi cơng nghệ tốn, tiến tới thự xã hội hoá việc mở tài khoản toán cho chủ thể xã hội Có nhƣ chủ thể tham gia mua bán tín phiếu thị trƣờng mở, nhanh chóng tác động đến khả tín dụng cac NHNN công cụ thị trƣởng mở phát huy hết ƣu vốn có 40 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập 3.2 Các giải pháp lãi suất 3.2.1 Chính sách lãi suất đồng Lãi suát cho vay nội tệ cần phải dựa sở sau: Tỷ lệ lạm phát: lãi suất danh nghĩa phải đƣợc xác dịnh cao tỷ lệ lạm phát để đảm bảo tỷ lệ lãi suất thực duơng Tỷ suất lợi nhuận bình quân: giới hạn tối đa tỷ lệ lãi suất tỷ suất lợi nhuận bình quân Cơ cấu rủi ro: mức độ rủi ro khoản vay xác định lãi suất khoản vay đó, theo rủi ro cao lãi suất cao Cơ cấu ƣu tiên: mức lãi suất thấp áp dụng cho khu vực đƣợc ƣu tiên nhƣ khu vực doanh nghiẹp quốc doanh hay khu vực nông nghiệp, khu vực sản xuất hàng xuất Chi phí hoạt động ngân hàng Lãi suất cho vay phải bù đắp đƣợc chi phí hoạt động cho ngân hàng đảm bảo có lãi cho ngân hàng Mối quan hệ lãi suất cho vay nội tệ loại lãi suất khác Tiền lãi suát cho vay ngoại tệ nội tệ phải cân xứng tuỳ theo biến động tỷ giá, tốc độ giá đồng nội tệ cho chi phí vay vốn nội tệ hay ngoại tẹ nhƣ Tiền lãi suất cho vay lãi suất tái cấp vốn công cụ sách tiền tệ Chúng cần đƣợc điều hành đồng với để thực tốt mục tiêu sách tiền tệ 3.2.2 Thực lãi suất tiến tới tự hoá lãi suất Tháng 1/1998 bỏ quy định mức chên lệnh bình qn 0,35% Đó bƣớc để tiến tới tự hoá lãi suất Để thực tự hố lãi suất chng ta cần phải thực lãi suất Lãi suất trần NHNN quy định gồm: 41 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Lãi suất cho vay tối đa Lai suất cho vay tối thiếu Lãi suất sàn NHNN quy định là: Lãi suất tiền gửi tối thiểu Lãi suất tiền gửi tối đa 3.2.3 Quy định mức lãi suất sàn Ngày 6/12/1999 NHTM quốc doanh thống sàn lãi suất cho vay không thấp 0,75%/tháng Khi NHTM quốc doanh hạ lãi suất cho vay NHTM cổ phần tất yếu phải hạ lãi suất cho vay để cạnh tranh Nhƣng thống lãi suất cho vay bốn NHTM quốc doanh chƣa thể sách điều hành lãi suất Bởi lẽ chƣa mang tính pháp lý NHTM hoạt động Việt Nam Nhất chi nhánh ngân hàng nƣớc ngồi Việt Nam Vì NHNN cần ban hành sách sàn lãi suất Tỷ lệ cần đƣợc xem xét tới nhiều yếu tố liên quan nhƣ trả lãi cho tiền gửi huy động, phí hoạt động cần thiết ngân hàng, tỷ giá, tỷ lệ dự trữ, tỷ lệ lạm phát … Khi áp dụng lãi suất sàn cần có lƣu ý sau: Lãi suất sàn áp dụng khu vực thành thị, nơi có nhiều ngân hàng đóng trụ sở nơi có điều kiện thuận lợi thu hút đầu tƣ dễ huy động vốn, nơi đang diễn cạnh tranh lãi suất gay gắt theo chièu huớng bất lợi Lãi suất không cần áp dụng khu vực nông thôn nơi thiếu vốn, nơi nghèo, chậm phát triển càn đầu tƣ với lãi suất ƣu đãi để tăng trƣởng; khơng cần khống chế sàn lãi suất cho khu vực 42 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Lãi suất sàn cần phải quy định cho trung dài hạn theo nguyên tắc, lãi suất sàn trung dài hạn lớn lãi suất sàn ngắn hạn 3.3 Một số cơng cụ gián tiếp điều hành sách tiền tệ Các công cụ trực tiếp ngày bộc lộ yếu điểm ngày hiệu lực kinh tế thị trƣờng đầy biến động Để có sách tiền tệ mềm dẻo, linh hoạt cần có cơng cụ gián tiếp tăng cƣờng sử dụng cơng cụ gián tiếp cũ Để sử dụng công cụ gián tiếp cần phải: Có hệ thống ngân hàng hoạt động lành mạnh chế cạnh tranh Một thị trƣờng tiền tệ thứ cấp hoạt động tích cực đƣợc điều tiết hiệu 3.4 Hồn thiện máy hành chính, giảm bớt bất cập thủ tục hành Các thủ tục hành cịn rắc rối, hiệu quả, nhiều chỗ cịn chƣa rõ ràng, có cịn chồng chéo cịn chƣa hợp lý Do cần phải có chế thơng thống hơn, hợp lý hơn, cần có văn hƣớng dẫn việc thi hành văn pháp luật cách rõ ràng, cụ thể, xác; máy hành nói chung NHNN nói riêng cịn cồng kềnh, yếu kém, nhiều bất cập, làm việc hiệu định nhiều chƣa xác, việc đạo thực sách nhiều chậm trễ, không hiệu Yếu tố ngƣời quan trọng cần phải đào tạo, bồi dƣỡng để có cán tín dụng có kiến thức, trình độ, có đạo đức, trình độ nghề nghiệp phải có lĩnh, kinh nghiệp nghề nghiệp Bên cạnh cần phải giảm biên chế máy hành chính, tăng cƣờng mối quan hệ theo chiều ngang Tiếp tục thực cách mạnh mẽ dứt điểm việc củng cố, xếp tổ chức tín dụng 43 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập Ngoài cần nâng cao chất lƣợng thông tin, bao gồm thông tin tài thơng tin phi tài chính, đại hố cơng nghệ ngân hàng mà trọng tâm nghiệp vụ tốn qua ngân hàng Phát triển cơng cụ dịch vụ tốn, khơng dùng tiền mặt để dễ dàng viẹc kiểm soát khối lƣợng tiền cung ứng, lƣu thơng, điều hành sách tiền tệ hiệu 3.5 Kết hợp sách tiền tệ với sách khác Chính sách tiền tệ sách kinh tế - xã hội quan trọng quốc gia, có quan hệ chặt chẽ với sách khác, sách tài khố quốc gia Do điều hành sách tiền tệ cần phải đặt mối quan hệ với sách khác, tổng thể vĩ mơ biến số vĩ mơ có quan hệ chặt chẽ với Các công cụ sách tiền tệ cần đƣợc sử dụng cách đồng hƣớng đến mục tiêu định trƣớc Để làm đƣợc điều cần phải ý đến tác động trực tiếp gián tiếp, ngắn hạn dài hạn sách, cơng cụ riêng lẻ Cần có phối hợp ngành có liên quan Đặc biệt cần tăng cƣờng phối hợp NHNN Bộ tài điều hành sách tài tiền tệ 44 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập KẾT LUẬN Nền kinh tế nƣớc ta đứng trƣớc thách thức nhu cầu mở cửa hội nhập tồn diện, cần có sách tiền tệ linh hoạt, phù hợp hiệu Qua 20 năm đổi cải cách mạnh mẽ ngành ngân hàng, kinh tế nƣớc ta đạt đƣợc thành tựu lớn: ổn định kinh tế vĩ mô, tỷ giá, ổn định lƣu thơng tiền tệ, nguồn vốn đầu tƣ từ nƣớc ngồi vào Việt Nam ngày tăng, tốc độ tăng trƣởng kinh tế cao… Tuy nhiên, hiệu tác động cơng cụ sách tiền tệ cịn hạn chế, NVTTM chƣa thực trở thành công cụ đóng vai trị quan trọng để NHNN điều tiết mức cung ứng tiền, công cụ quản lý lãi suất NHTM quản lý ngoại hối chƣa phát huy đƣợc hết vai trị Trƣớc tình hình đó, NHNN cần phải có giải pháp nhằm nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Việt Nam nhƣ hồn thiện chế tổ chức, điều kiện cơng nghệ nhằm thực có hiệu NVTTM, nâng cao nguồn nhân lực, trang thiết bị kỹ thuật đại, thực sách lãi suất đồng bộ, tiến tới tự hố lãi suất… Trên sở thực thành cơng nghiệp cơng nghiệp hố - đại hoá đất nƣớc 45 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập TÀI LIỆU THAM KHẢO ĐCSVN, 2001, Văn kiện đại hội đại biểu tồn quốc lần thứ IX, NXB Chính trị quốc gia FREDERIC S.MISHKIN, 2001, Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính, NXB khoa học kỹ thuật Lê Thanh Hà - Nguyễn Hồng Mai, 2004, Thẳt chặt tín dụng để kiềm chế lạm phát, Tạp chí Tài chính, số 8/2004, tr 29 – 31 Lê Thị Thuỳ Vân, 2004, “Bắt đầu chu kỳ thắt chặt sách tiền tệ tồn cầu”, Tạp chí Tài chính, số 8/2004, tr 47 – 48 Lê Vinh Danh, 1996, Tiền hoạt động ngân hàng, NXB Thống kê Lê Văn Tƣ, 1999, Tiền tệ, tín dụng ngân hàng, NXB Thống kê Niên giám thống kê năm 1999, 2003 Tạp chí Ngân hàng số 7, 10, 12/1999 số 2, 5, 9/2002 Th.S Trần Nguyên Nam, 2004, “Điều hành sách tiền tệ tác động nhƣ đến biến động giá cả”, Tạp chí Tài chính, số 8/2004, tr 27 – 29 TS Nguyễn Hữu Tài (Chủ biên), 2002, Giáo trình Lý thuyếtTài Tiền tệ, NXB Thống kê TS Phan Văn Tính, 2006, “Bàn xây dựng NHNN Việt Nam theo thể chế ngân hàng Trung ƣơng độc lập, Tạp chí Tài chính, số 8/2006, tr 35 – 37 46 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com .. .Nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập - Làm rõ sở lý luận sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam - Xem xét việc thực thi sách tiền tệ Việt Nam qua 20 năm đổi... Chƣơng I: Lý luận sách tiền tệ Chƣơng II: Thực trạng điều hành sách tiền tệ Việt Nam Chƣơng III: Giải pháp nâng cao hiệu thực thi sách tiền tệ Việt Nam xu hội nhập Trong trình thực đề án, trình... cao hiệu thực thi sách tiền tệ NHNNVN xu hội nhập CHƢƠNG II THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 2.1 Khái quát tình hình kinh tế xã hội việc thực thi sách tiền tệ Việt Nam giai